【以萬科地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險識別與防范的案例探析12000字（論文）】

以萬科地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險識別與防范的案例分析摘要近年來，我們可以明顯的看出房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展是相當快的,同時企業(yè)需要面臨的商業(yè)風險也是存在的，因此我們要引起重視并深入探討分析房地產(chǎn)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中所可能面對的各種企業(yè)財務(wù)管理經(jīng)營風險和挑戰(zhàn)。所以,對房地產(chǎn)項目開發(fā)投資企業(yè)的長期經(jīng)營風險，應該如何做才能對其進行有效的分析識別和防范，這是本文課題的主要內(nèi)容概述。這篇文章主要講述了我國和西方國家的中上層的上市公司的金融風險管理一系列的問題以及未來前景的發(fā)展狀況，敘述了當前財務(wù)管理風險的含義及種類劃分等等，同時介紹了它的研究背景、目的和重大的意義。緊接著將萬科房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)作為此篇研究的主要對象,對萬科近幾年的發(fā)展情況進行了簡潔的闡述,其中包括企業(yè)發(fā)展歷史背景、經(jīng)營范疇及企業(yè)經(jīng)營前景。對反映該房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的整體財務(wù)經(jīng)營風險狀況進行準確識別與有效規(guī)避。要從企業(yè)財務(wù)管理風險的主要特點及各項指標中進行全面分析和識別,綜合該企業(yè)的財務(wù)狀況,思考內(nèi)部的形成原因，從而總結(jié)出具體相關(guān)風險的規(guī)避方法。希望文中提出的一些建議，能為一些企業(yè)提供一些參考。關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè);公司財務(wù)風險;企業(yè)風險識別;財務(wù)風險管理防范目錄一、緒論 一、緒論（一）研究背景與問題的提出對于我國整體經(jīng)濟的推進，房地產(chǎn)行業(yè)可謂是功不可沒，其做出的貢獻所占比例是相當大的。房地產(chǎn)作為一種稀缺資源，在國民經(jīng)濟發(fā)展、城市建設(shè)與人居環(huán)境改善等各個方面都有著舉足輕重的地位。在當前階段,住宅區(qū)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資地的消費規(guī)?？赡軙苯訋悠渌黝惞I(yè)相關(guān)領(lǐng)域文化產(chǎn)業(yè)的較大規(guī)模的投資,而且,住宅產(chǎn)業(yè)投資地產(chǎn)消費規(guī)模還有很大可能直接帶動我國當前工業(yè)、文化生產(chǎn)資料和生活等各類生產(chǎn)消費的規(guī)模，從而實現(xiàn)穩(wěn)步增長。2005年9月16日，在國務(wù)院下發(fā)了《國務(wù)院關(guān)于促進房地產(chǎn)市場持續(xù)健康發(fā)展的通知》指出，要把房地產(chǎn)業(yè)作為促進我國國民經(jīng)濟發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)之一。近年以來,雖然中國特色的社會主義市場經(jīng)濟管理體制不斷完善,但是金融危機對房地產(chǎn)的影響未徹底平息,仍需要對財政風險進行識別規(guī)避。隨著中國經(jīng)濟的逐漸發(fā)展,國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)受到了經(jīng)濟與社會影響而迅速進步的十余年，中國房地產(chǎn)開發(fā)市場漸漸地由快速穩(wěn)步增長向市場常態(tài)化的發(fā)展方向轉(zhuǎn)變,行業(yè)發(fā)展已經(jīng)進入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與行業(yè)資源結(jié)合的全新發(fā)展階段，但核心點依舊是穩(wěn)步發(fā)展，調(diào)整結(jié)構(gòu)的思想。房地產(chǎn)業(yè)本身就是一個資金密集型的新興產(chǎn)業(yè),基本特點為:受外部國際金融市場環(huán)境和地方國家土地宏觀政策長期調(diào)控因素影響，項目資金市場需求大、勞動力短缺，項目前期開發(fā)周期長、資金周轉(zhuǎn)率也低。例如2013年4月18日，杭州金星房地產(chǎn)開發(fā)有限公司不得不申請破產(chǎn)從而接受這個殘酷的噩耗。因此,我們可以看出企業(yè)只有不斷的進行自我提升和管理,增強對財務(wù)市場風險的準確識別與風險防范，才能使企業(yè)長久的發(fā)展下去。（二）研究目的及意義1.研究目的因為房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)價值巨大、供給的有限性等自身的特殊性，所以其存在的投資風險相對于其他行業(yè)是比較高的。對于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)一直存有的各種財務(wù)管理風險，如何進行有效的風險識別,首當其沖的就是分析其內(nèi)部的形成原因,然后根據(jù)緣由及時采用有效的成本管控和風險防范措施,是決定企業(yè)是否能保持長遠發(fā)展的因素之一,也是迄今為止眾多房地產(chǎn)企業(yè)需要著重解決掉的財務(wù)問題。本文的主題探討工作目標主要是由兩個方面組成:(1)構(gòu)建更為完善的房地產(chǎn)理論體系，旨在對企業(yè)財務(wù)的風險識別，以及潛在的風險進行防范，為已有的企業(yè)財務(wù)風險識別防范理論體系做進一步的改進。(2)為房地產(chǎn)投資企業(yè)尋找并精準的進行探究其已確切發(fā)生或潛在的行業(yè)財務(wù)經(jīng)營風險點,通過對其形成原因的探究分析，進一步有針對性的提出具有現(xiàn)實性和實際應用價值的財務(wù)風險防范措施,為房地產(chǎn)企業(yè)上市公司有關(guān)財務(wù)經(jīng)營風險管理的工作上提供一些參考性的信息技術(shù)指導。2.研究意義（1）理論意義目前,就我國對公司財務(wù)投資風險的管理研究而言，相比于其他成熟的的學科，此研究可以說是相對新興的一門學科。我國現(xiàn)代房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展起步較晚,再加上我國企業(yè)高層管理人員職業(yè)對于風險防范的意識是比較淺的。各種主客觀等多方面的原因綜合導致了中小企業(yè)對內(nèi)部財務(wù)管理風險精準辨別與防范風險的有效措施是有一定的限度的。這就需要我們對該財務(wù)領(lǐng)域涉及的問題展開更為深層次的分析探究,通過結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)自身的發(fā)展特征,提出房地產(chǎn)企業(yè)相關(guān)風險管理體系。（2）實踐意義中小房地產(chǎn)企業(yè)或即將新上市的公司與那些成熟的大企業(yè)相比，管理財政水平是遠遠不足的，公司也沒有途徑能獲得更豐富的實踐經(jīng)驗。國內(nèi)外學者提出的金融風險分析與防范體制，實踐執(zhí)行起來是比較困難的。從應用型會計師專業(yè)碩士的實踐型的角度來看,挑選房地產(chǎn)上市公司為代表,發(fā)現(xiàn)風險控制點,從而來提高企業(yè)的財務(wù)風險鑒別和控制資金的水平，為類似房地產(chǎn)企業(yè)的上市公司識別和防范財務(wù)風險提供參考，幫助其提高自身的能力。（三）文獻綜述1.國外研究現(xiàn)狀國外學者是最初研究這內(nèi)容的，對于預防財務(wù)管理風險的一些相關(guān)基本理論進行研究應用方面。美國著名保險學者莫布雷等一起編寫的《保險學》一書,首次被世界提出和廣泛使用"風險管理"這個新名字,開啟了中國企業(yè)內(nèi)部風險管理的國際研究之路。隨后,企業(yè)的經(jīng)營風險管理也逐漸走向發(fā)展化并成為一門單一的社會獨立性專業(yè)學科。在推進我國大型民營企業(yè)財務(wù)經(jīng)營管理相關(guān)風險的科學研究管理工作開展方面,該篇新的學術(shù)論文主要關(guān)于闡述了一種修正資本mm制的理論。1966年,illiambeaver針對大量財務(wù)管理失敗案例中的公司企業(yè)和成功的公司企業(yè)進行對比，展開了深入的研究,由79家對應的公司企業(yè)組成的9個樣本,劃分了6組30個月的財務(wù)失敗比率,檢驗了這些主要影響成本因素的財務(wù)比率對于分析公司企業(yè)破產(chǎn)之前一至五年的成本影響力及預測分析能力,得出可以將該預測作為公司財務(wù)資產(chǎn)損失的最佳成本判段指標比率之一[1]。1968年,altman使用了多元化的線性財務(wù)判斷風險模型(z-score-d模型),主要用于研究了中國企業(yè)的長期財務(wù)管理風險和企業(yè)破產(chǎn)。altman通過五種概率變量(五種管理財務(wù)能力比率)將所有可能反映一個大型企業(yè)全體經(jīng)營人員償債財務(wù)能力的相關(guān)指標、盈利實現(xiàn)能力的相關(guān)指標與企業(yè)經(jīng)營人員管理財務(wù)能力的相關(guān)指標以及企業(yè)經(jīng)營人員管理財務(wù)能力的相關(guān)指標有機地綜合聯(lián)系在一起來,綜合地準確分析了如何預測一個大型企業(yè)財務(wù)資產(chǎn)損失或者企業(yè)是否面臨破產(chǎn)的最大概率[2]。1995年,rosswesterfieldjordan在《公司財務(wù)基礎(chǔ)》這篇文章中提及：債務(wù)性管理籌資風險過程中很大程度上提高我們公司眾多股東的財務(wù)風險,所以由公司財務(wù)管理決策而變化發(fā)生的公司權(quán)益性籌資風險被我們稱之為公司財務(wù)性籌資風險[3]。2001年,jamescvanhornejohnmwachowiczjr認為這種財務(wù)管理風險極大程度上包括了使得投資者失去其原來所擁有償債能力的財務(wù)風險,也可能包含了因為不斷使用某種財務(wù)風險杠桿法而造成的每股收益投資者的收益發(fā)生變化[4]。2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀在中國特色社會主義的發(fā)展下，商業(yè)市場經(jīng)濟管理體制的初始基本確定和逐漸形成健全,中國市場經(jīng)濟的社會發(fā)展迅速。房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)已經(jīng)作為推動我國當代國民經(jīng)濟的一個新經(jīng)濟增長點,為不斷推動當代中國國民經(jīng)濟的長期持續(xù)健康快速增長發(fā)展做出了重要的一個突出貢獻,相關(guān)房地產(chǎn)金融風險研究層出不窮。2006年,王偉、趙戰(zhàn)軍[5]指出,房地產(chǎn)投資者們正面臨著資不抵債、利率變化以及再融資等諸多風險,分析其可能產(chǎn)生的主要原因,并針對這些原因制定了相應的政策措施。2007年,陳斌斌[6]詳細的分析了房地產(chǎn)突出的問題,從怎樣建立房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險預估的指標框架和對如何提高地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理水平提出了看法。2008年,李健[7]指出流動性的金融風險除了王偉和趙戰(zhàn)軍描述的三種形式外,還可以是通貨膨脹帶來的風險。他深刻剖析了房地產(chǎn)公司財務(wù)的特征和優(yōu)點,有效地提出了一套有針對性的的財務(wù)管理戰(zhàn)略。2009年,許杭[8]通過分析房地產(chǎn)公司的經(jīng)營模式特點，并將其與財務(wù)風險進行整合,根據(jù)產(chǎn)品研發(fā)的階段、現(xiàn)行市場經(jīng)濟的特點、資金的需求、組織結(jié)構(gòu)等方面對房地產(chǎn)公司的財務(wù)風險進行了綜合分析,并針對性地提出了具體的防范措施。2010年,張根龍[9]從財務(wù)風險的動態(tài)化的角度對促使房地產(chǎn)行業(yè)財務(wù)風險的主要因素和應對策略進行了深入的分析。2011年,邢淑媛結(jié)合王偉、和趙戰(zhàn)軍的房地產(chǎn)公司三種類型不同形式的財務(wù)風險,從內(nèi)控制度、財務(wù)管理制度、融資人員的財務(wù)保護制度。3.文獻述評我們通過國內(nèi)外的文獻可以清晰地看到,對于企業(yè)財務(wù)風險的理論與實證問題的規(guī)避防范已經(jīng)進行深入的探究?，F(xiàn)在我國對于財務(wù)風險的探究主要呈現(xiàn)在以下幾個方面:企業(yè)所面臨的財務(wù)風險在不同的經(jīng)濟條件下所形成原因及防范措施。從這個角度分析來看,與其他相對成熟的金融學科相比,我國的金融風險問題研究仍然被認為是一門重要的新興學科,仍然是處于一個剛剛起步的階段,理論與實際研究已經(jīng)取得了一定的發(fā)展和成果,但是理論與實際的緊密結(jié)合依然是一個薄弱環(huán)節(jié)。有必要充分結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)的具體情況,構(gòu)建房地產(chǎn)公司財務(wù)風險辨認系統(tǒng),控制其財務(wù)風險并針對性地進行相應研究。國外學者已經(jīng)取得了巨大的成就,在金融風險的理論研究、實證探索等領(lǐng)域,這些都能夠有效地支撐我們的工作。（四）研究內(nèi)容這篇論文的主要研究內(nèi)容包括以下部分:第一部分為緒論和文獻綜述。介紹了學術(shù)背景和主要問題的提出以及研究了國內(nèi)外學術(shù)背景發(fā)展現(xiàn)狀、評估等。第二章展開了財務(wù)風險管理理論的主要說明。闡述了對財務(wù)風險的含義和種類。第三章主要介紹萬科地產(chǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施。闡述萬科房地產(chǎn)企業(yè)股份有限公司的歷史往來背景,其經(jīng)營的主要涉及領(lǐng)域,以及其內(nèi)部的運行情況。第四章是財務(wù)風險的防范措施。對每一類財務(wù)風險的基本特點進行說明和分析,思考其內(nèi)在的成因,從而得出相關(guān)的預防措施。第五章：總結(jié)概括。總結(jié)了在萬科地產(chǎn)有限公司這個成功案例的長期研究中所做的獲取和得到的觀點有關(guān)于地產(chǎn)企業(yè)如何正確進行內(nèi)部財務(wù)管理風險的準確識別和風險防范措施的一些啟發(fā)。（五）研究方法及技術(shù)路線1.研究方法主要針對典型案例分析研究,采用國外文獻分析研究法綜合分析總結(jié)國內(nèi)外專家有關(guān)治理企業(yè)財務(wù)管理風險的國際研究發(fā)展,對國內(nèi)外專家關(guān)于解決企業(yè)財務(wù)管理風險的相關(guān)課題研究結(jié)果進行分析說明。從網(wǎng)上收集相關(guān)材料、在經(jīng)濟類書籍上查閱有關(guān)學術(shù)的文獻,從而了解我國其他領(lǐng)域?qū)＜覍W者的相關(guān)課題研究的想法及觀點。用以往的財務(wù)指標歸納標準分析法和財務(wù)比較綜合分析法對現(xiàn)在萬科房地產(chǎn)投資公司中可能存在的一些財務(wù)管理風險問題指標進行了分析識別,剖析其中的一些特征風險指標,研究分析萬科房地產(chǎn)投資公司中可能存在一些財務(wù)管理風險指標問題的成因根源。最后,我們分別提出了它的主要財務(wù)管理風險和其他防范措施。2.技術(shù)路線本文意圖按:問題的提出及相關(guān)文獻綜述—萬科房地產(chǎn)企業(yè)基本情況介紹—萬科房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險識別與防范的邏輯思維做出行文思考。

二、財務(wù)風險理論概述（一）財務(wù)風險的定義對于企業(yè)財務(wù)風險的如何界定有著各種各樣的說法。當前對企業(yè)財務(wù)風險的定義,具體表現(xiàn)在狹義和廣泛兩種方面。關(guān)于狹義,從籌集資金的角度來說,由于公司財務(wù)的管理結(jié)構(gòu)還沒有完全改善好、投資不妥或者錯誤使公司可能無法償還債務(wù)而使得投資者對于預測的收入更低的危害。因此,當企業(yè)借款利率小于投資收益率,意味著該項資金借出的比重越小，企業(yè)的收益率就會越高。從這一角度分析我們可以看出，如果一個企業(yè)沒有舉債,就不會造成財務(wù)上的風險。生產(chǎn)經(jīng)營活動的基本前提之一就是財務(wù)活動。財務(wù)活動就是籌集、投資、返還、分配等結(jié)合。所以,關(guān)于廣義的企業(yè)財務(wù)風險,可以從整體角度出發(fā),以一種貨幣化的方式準確地表現(xiàn)出一個企業(yè)所需要面臨的全部風險,即一個企業(yè)在實際從事的財務(wù)活動,其實際收入相當于預期的收入,財務(wù)結(jié)果的預測不夠準確只能估計的計量。商業(yè)環(huán)境的變化性主要是外部原因。判定失誤、管控環(huán)節(jié)的錯誤、分配不均都是由于內(nèi)部原因。無論內(nèi)因還是外因也許都會形成財務(wù)上的風險。劉恩祿對企業(yè)財務(wù)風險的界限定義主要是:企業(yè)在進行各種財務(wù)活動的時候,會受到企業(yè)無法管控的不可預料或自然因素的影響,公司實際得到的財務(wù)利潤是遠遠低于預期所想的,因而重大經(jīng)濟損失的危害機會或風險的概率更大。從這個角度來看,財務(wù)風險存在于每個企業(yè),對企業(yè)的經(jīng)營狀況起著重要作用。由于利益和風險同時存在,財務(wù)上的風險基本上是無一幸免的,不可能完全消除企業(yè)存在的財務(wù)風險。（二）財務(wù)風險的分類按照當前企業(yè)財務(wù)資產(chǎn)管理經(jīng)營活動的主要基礎(chǔ)性風險內(nèi)容,企業(yè)財務(wù)管理風險大致向上可以劃分為四個風險類型:即企業(yè)融資財務(wù)風險、投機性財務(wù)風險、資金長期回收性的風險及其他企業(yè)利潤分配性的風險。1.融資風險商貿(mào)活動的基礎(chǔ)和出發(fā)點之一就是融資。企業(yè)籌資的就是力圖滿足企業(yè)自身對于資金的需求,這樣企業(yè)的目標能更快的實現(xiàn)。有兩種融資方式，一是所有者權(quán)益融資，二是債務(wù)融資。對于所有者權(quán)益籌集的方式,企業(yè)和他們的經(jīng)營人員可以通過長久獨占資金,但是不會出現(xiàn)還本付息的困擾。如果對于產(chǎn)生的收益是不確定的,那么就會產(chǎn)生一定的風險,不利于保證業(yè)務(wù)運行的連續(xù)性與穩(wěn)定。關(guān)于籌集債務(wù)資金的方式,這就要按合同的要求按時還本付息,自然企業(yè)也必須根據(jù)合同的規(guī)定，在一定的時間內(nèi)對資金可以靈活的使用。借貸融資的風險體現(xiàn)為一個企業(yè)是否能夠按時足額地償還貸款本息。2.投資風險投資活動主要是為了購買和使用本公司的部分長期資產(chǎn)，以及投資不計入現(xiàn)金交易等價物而進行的投資活動。投資風險的含義是指由于不可控因素的影響，收益與預期收益發(fā)生偏離。因此當企業(yè)的投資項目無法達到自己所未來預期收益時,就很有可能直接導致了企業(yè)實際盈利的能力和償付債務(wù)風險的降低。治理風險的辦法依然是良多的，經(jīng)過切實、足夠的市場考察，實時與政府相關(guān)部門商議，以便得到相關(guān)政治策化消息，使得投資決策和投資風險盡可能的降低。通過各類的投資組合比較，對決策的方案進行多種選擇和替換，從而降低投資的風險。3.資金回收風險企業(yè)從產(chǎn)品銷售的實現(xiàn)與否，要依靠兩部分資金轉(zhuǎn)化的步驟:從產(chǎn)成品的資金到結(jié)算資金;從結(jié)算到貨幣資金，資金不僅具備時空上的關(guān)系,又具備空間上的共存，以上兩類轉(zhuǎn)換方式在其時間、金額上都是不可能確定的,這就是流動資金回收的風險。產(chǎn)成品銷售資金在企業(yè)轉(zhuǎn)為產(chǎn)成品結(jié)算資金時,要特別注意其商品的質(zhì)量、類別和定位價格,這樣才能更好的促成銷售,從而減少庫存商品的積壓。當結(jié)算資金轉(zhuǎn)換為貨幣資金的時候,要充分了解對方的資金信用情況,采取合理貼現(xiàn)方式和手段,增強對方的收款,從而增加資金的回收率。對這兩個環(huán)節(jié)的監(jiān)督和管理進行加強,能夠有效地減少投融資回收的風險。4.收益分配風險收入的分配對股東和員工等人的積極性有很大促進作用,正確地處理公司與各個方面之間的經(jīng)營合作關(guān)系,促進公司的發(fā)展。收入分配的風險主要是指收入的分配有可能對企業(yè)日常生產(chǎn)運營活動及其他管理行為所造成的不良影響,通過創(chuàng)新或改進的會計手段提高會計信息的真實性和數(shù)據(jù)的可靠度;做好與公司股東、員工等各種利益相關(guān)者之間的溝通:充分注重在收益分配中信號的傳遞,即可以有效地控制其他收益分配的風險。。（三）財務(wù)風險的特征1.綜合性財務(wù)是一個系統(tǒng)而全面的理論概念,財務(wù)風險可能包括了企業(yè)資金流在經(jīng)營過程中的所有環(huán)節(jié)、企業(yè)內(nèi)部的每一個方面和社會經(jīng)濟條件中的每一個因素。所有的財務(wù)行為如籌集資金、運用資金、積累資金、調(diào)撥資金等均會產(chǎn)生財務(wù)風險。因此,財務(wù)風險主要是對于一個企業(yè)在其財務(wù)行為和經(jīng)營過程中發(fā)生的各種沖突和矛盾的一個綜合體現(xiàn)反映。2.客觀性所謂企業(yè)財務(wù)管理風險也就是真實存在于每個人的企業(yè),不是因為依靠一個企業(yè)人的主觀意志而被自動轉(zhuǎn)移的,而是一種客觀存在。因此,財務(wù)管理風險對于許多企業(yè)來說無疑已經(jīng)是不可避免的,企業(yè)也因此只能坦然地客觀面對自身的企業(yè)財務(wù)管理風險及其發(fā)生的這種客觀性,采取有效的管理措施把自己所能感受到的企業(yè)財務(wù)管理風險大大減少或降到最小。3.不確定性一個企業(yè)的財務(wù)行為受多種影響因素的制約,這些影響因素都是不斷發(fā)生變化的。因為財政危害發(fā)生的成因種類多且模糊,以及財政危害引發(fā)的各類財務(wù)行動和成果都沒法提早判定。因此,財務(wù)風險往往是不可能確定的,企業(yè)沒有辦法及時、準確地判斷和知道其中一個財務(wù)風險的程度。4.雙重性無論是危機還是危險，機遇都是有可能出現(xiàn)的。所以在這種風險中不管怎樣都會有一定的收入的，只是多與少罷了。福兮禍所伏，禍兮福所倚。當然風險和收益是同時存在的，存在著一定的比例關(guān)系，那就是呈正相關(guān)關(guān)系。財務(wù)風險本身就是一把巨大的雙刃劍,它不僅很有可能會給我們的企業(yè)造成經(jīng)濟上的損失,還很有可能會給我們的企業(yè)帶來意想不到的社會經(jīng)濟效益。其中的關(guān)鍵就在于如何對企業(yè)進行準確地把握與控制,以及如何利用好自己的財務(wù)風險。5.激勵性財務(wù)風險的存在是客觀的，這種存在會鼓舞我們對企業(yè)找尋到有成效的風險管控，繼而對它進行判別和預測來警示風險的到來，以此來增加經(jīng)濟的收入，也對財務(wù)風險進行了管理檢測。那么企業(yè)健康快速發(fā)展就具有了一定的激勵和引導。三、萬科房地產(chǎn)企業(yè)基本情況介紹（一）公司簡介萬科企業(yè)股份有限公司這個品牌從1984年創(chuàng)立至今,在近三十二多年的發(fā)展進步中,已經(jīng)逐步壯大成為國內(nèi)有名的大型城鄉(xiāng)建設(shè)與農(nóng)村居民家庭日常生活管理服務(wù)商,公司的主營業(yè)務(wù)主要方向是重點聚焦于打造全國各省和地區(qū)區(qū)域經(jīng)濟最具發(fā)展活力的三大重要區(qū)域性核心經(jīng)濟圈以及中西部的幾個重點中心城市,2017年、2018、2019年和2020年接連五次榮登世界排行榜,這幾次的排名依次是世界排行企業(yè)榜單第307位、第332位、第254位和第208位。2017年,深圳地鐵集團開始樹立品牌從而變成本公司集團第一個主要投資的股東,從始至終都一直對萬科的國有混合經(jīng)營所有制企業(yè)架構(gòu)堅持收購,鼓勵萬科軌道運營策略的帶領(lǐng)組織明確的經(jīng)營方向,推進軌道運營和物業(yè)管控。支持收購深圳城市地鐵集團萬科的城鄉(xiāng)改革和商業(yè)日常生活服務(wù)集團企業(yè)推進決策和下級事業(yè)性投資合伙人企業(yè)組織管控機制。2019年本年度公司累計實現(xiàn)銷售營業(yè)總額和銷售經(jīng)營用地建筑面積4,112.2萬平方米,銷售收入6,308.4億元,分別同比上年增長1.8%和3.9%。所以在經(jīng)營或者銷售的各類租賃產(chǎn)品中,住宅配套保障性設(shè)施租賃大約占86.4%,商辦公寓租賃大約占10.0%,本公司集團的自用家居系列商品將在社會繼續(xù)秉持公司面向當今中國國內(nèi)主要市場消費者的高端自住家居要求決策定位。2019年本公司集團在中國北京國有商品房市場交易額總量及新房市場的銷售份額約5%,在21個重點城市的全國商品房市場銷售量及總收入中北京位列當?shù)氐谝?在12個重點城市中北京位居第二。表3.1公司和其他實際資產(chǎn)控制者之間的知識產(chǎn)權(quán)和控制關(guān)系的具體方框圖深圳市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會深圳市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會100%100%深圳市地鐵集團有限公司深圳市地鐵集團有限公司28.69%萬科企業(yè)股份有限公司28.69%萬科企業(yè)股份有限公司（二）萬科地產(chǎn)財務(wù)識別分析1.流動資產(chǎn)營運能力分析（1）存貨周轉(zhuǎn)率通常用存貨平均余額與營業(yè)成本的比率來表示，以反映企業(yè)存貨規(guī)模是否合適，周轉(zhuǎn)速度是怎樣的，其表達方式：存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/存貨平均余額或者存貨周轉(zhuǎn)期=（存貨平均余額+計算期天數(shù)）/營業(yè)成本,一旦存貨周轉(zhuǎn)速度下降或偏低時，資金的回收就會有所延遲，導致成本增加。表3.2.1萬科地產(chǎn)的存貨周轉(zhuǎn)率項目201720182019存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)1411.21355.21440.3存貨周轉(zhuǎn)率（百分比）0.210.260.19從此表中可以看出2018年的銷售相比較而言是較差的，沒有那么的理想，因此其存貨周轉(zhuǎn)的天數(shù)也一樣的在上升，存貨周轉(zhuǎn)率的時間變長就會導致企業(yè)的資金成本的周轉(zhuǎn)比較緩慢，還有許多的有待銷售的商品房也堆積在一起，流動資金缺乏，成本也會相應增加。（2）應收賬款周轉(zhuǎn)率說明本年度內(nèi)應收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)，體現(xiàn)了應收賬款的變現(xiàn)速度和企業(yè)的收賬效率，一般認為周轉(zhuǎn)率越高越有利表3.2.2萬科地產(chǎn)的應收賬款周轉(zhuǎn)率項目201720182019應收賬款天數(shù)10.28.512.3應收賬款周轉(zhuǎn)率（百分比）46.255.639.5由上表可知，萬科在這幾年里的應收賬款周轉(zhuǎn)率是不穩(wěn)定的，說明可能受到客戶的信譽度的影響，回收資金的速度不是那么的有規(guī)律，導致壞賬損失以及收賬費用也在增多，那么資金流動性也會降低。2.償債能力指標分析短期償債能力指要想償還即將到期的短時間的債務(wù)，一般要通過流動資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金來歸還。有這些指標如流動比率、速動比率等；長期償債能力指企業(yè)要去償還非流動負債的能力如何，如資產(chǎn)負債率。表3.2.3償債能力指標項目201720182019流動比率（%）1.201.151.13速動比率（%）0.500.490.43資產(chǎn)負債率（%）83.9884.5984.36一般情況下，企業(yè)的流動比率下限為2，通常情況下是正常的。從上表可以看出，萬科地產(chǎn)的短期償債能力還是比較弱的，這是房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性造成的，本來房屋在開發(fā)生產(chǎn)以及將其銷售是一需要很長時間的過程，因此房地產(chǎn)企業(yè)的庫存比率很大，就會對流動比率產(chǎn)生影響?？傮w來看，萬科是呈下降的這種傾向的，也許跟其規(guī)模之大有一定的關(guān)聯(lián)。3.盈利能力指標分析表3.2.4盈利能力指標項目201720182019銷售凈利潤率14.5214.313.9成本費用利潤率23.4520.419.2總資產(chǎn)利潤率3.23.43.5從表中可以清楚地看出，萬科的總資產(chǎn)利潤率呈現(xiàn)上升的趨勢，雖然是很微小的增長，但這個也是一個值得開心的好消息，其根據(jù)當今社會經(jīng)濟的發(fā)展變化，結(jié)合市民對房屋的需求關(guān)系，不斷的發(fā)展。

四、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險防范對策（一）對流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)風險的控制1.籌資風險控制在政府的宏觀調(diào)節(jié)控制和資金政治策劃作用下,房地產(chǎn)商行整體的融資環(huán)境日益嚴峻,因此企業(yè)的融資的來源受到限制。從前對房地產(chǎn)企業(yè)有較大依賴的銀行貸款所設(shè)定的信貸門檻有了大幅度的提高,整體上導致了融資費用的成本上升。對資金的籌集以及需求之大，中小房地產(chǎn)面臨著根本性的沖擊，無法獲取資本的他們在如此競爭之激烈的環(huán)境中更加難以生存，只好默默的被淘汰出局。面對投資風險，他們應該：努力完善整個體制的資金構(gòu)造，必須嚴謹要求負債范疇。采用健康恰當?shù)馁Y本負債構(gòu)造可以幫助房地產(chǎn)高效地施展債務(wù)管理所帶來的效益，還能促進投資者對此更多的熱情，在安全營運保障的基礎(chǔ)下，能夠確保資金的回報，還可以協(xié)助企業(yè)開展更多項目，增添市場的規(guī)模，帶來更多效益。但是,一旦其債務(wù)規(guī)模已經(jīng)超過了企業(yè)資金控制和融資能力的最高水平,當融資風險開始爆發(fā)時,企業(yè)就很大的概率會由于沒有資金的援助最后導致倒閉,沒有辦法歸還其他人所需要的資本最終一直負債累累。根據(jù)高杠桿的風險，要調(diào)整自己持有的資金與債務(wù)資本的比例，結(jié)合通過股權(quán)融合資本的方法來降低債務(wù)杠桿的比率，促使融合資本的風險處于更低程度。還要依據(jù)個人實力水平構(gòu)建合理有效的資本結(jié)構(gòu)來保證企業(yè)債務(wù)的范疇能夠在可預測的范圍之內(nèi)。調(diào)整多途徑吸收資本的方式，主動展開融合資本的新的道路。強調(diào)促進與金融機構(gòu)的協(xié)作，加強中期和長期貸款，促進房地產(chǎn)行業(yè)信托股權(quán)吸收資本的方式，合理采取信托、合作開發(fā)、資產(chǎn)支撐證券等融資的方式，使得企業(yè)從融合資本的窘境中抽身。公司應該按時調(diào)整銀行融資的模式，由于國內(nèi)銀行信貸條件的緊縮。與此同時企業(yè)可以開發(fā)海外融資渠道，尋求海外資本，從而減少融資本金。2.投資風險控制在開始對企業(yè)的投資預測之前,企業(yè)應該首先采用一種科學分析的方法,避免因為管理人員的主觀假設(shè)而導致做出錯誤的決策。企業(yè)可以先對產(chǎn)品進行市場調(diào)研、實地考察,全面搜集與其相關(guān)的信息;整合搜集的各種有關(guān)信息,開展了該項目的可行性調(diào)查;結(jié)合其可行性進一步研究和國內(nèi)外的專家提出建議,確定了最佳的投資計劃。投資實施，企業(yè)在項目實施過程中應嚴格遵循可行性方案，結(jié)合市場環(huán)境的變化不斷評估投資風險。投資后的管理。在項目的投資任務(wù)完成后,企業(yè)要及時地組織各個領(lǐng)域的專家人員對已經(jīng)完成的工程和項目做好、驗收和分析。在后續(xù)的經(jīng)營中若有發(fā)生嚴重的變動時,企業(yè)要及時地調(diào)整自己的投資戰(zhàn)略,避免盈利持續(xù)的擴大而給企業(yè)帶來重大的影響。3.資金回收風險控制房地產(chǎn)公司力圖建立一條連續(xù)的資金鏈條，然而資金撤出是至關(guān)重要的關(guān)卡，通過最大限度的籌資，企業(yè)才能生存下來。倘若流出的資金根本收不回來或者即使收回但遠小于公司所需要的資本，企業(yè)就難以展開新一輪的項目投資，這就意味著預期的利潤無法獲得。這時公司只能采取日常準備的流動性資金來處理日常支出。當企業(yè)面臨著資金短缺的危險緊急的狀況時期，那么這種境況會使得企業(yè)處于尷尬境地，這時，當資金壓力大，不得不進行資金回流時，致使公司處于不利地位，房地產(chǎn)公司須要這樣做：努力進行產(chǎn)品的推銷，積極促進土地改造開發(fā)，擴大住宅的同時提高銷售的效率，商品房對客戶的吸引力度，使得資金流動的緯度更加擴張，盡力調(diào)回更多的資金。我們與上下游的合作伙伴和客戶在建立信用評級體系的時候，一定要摸清楚對方相關(guān)的信息，比如客戶是否存在經(jīng)濟實力，財務(wù)管理的能力，償還債務(wù)的能力，以及是否具有誠信，這一系列情況都需要仔細全面的調(diào)查清楚，了然于心。鼓勵與信用良好的、信用等級高的、經(jīng)濟實力強的客戶合作。對于經(jīng)常拖欠賬款并且財務(wù)狀況較差的企業(yè)和顧客,可以委婉地拒絕并減少與其貿(mào)易合作的頻率或者是選擇采用現(xiàn)金出售,使得資金回收的效率得到顯著提高。杜絕在不了解的情況下，盲目追求房產(chǎn)銷售，盲目與客戶簽訂合同訂單，增加市場份額。公司應不定期管控應收賬款所占比例以及制定應收賬款周轉(zhuǎn)率臨界值，當觸碰到臨界值時應該馬上改變企業(yè)賒銷限額，使得應收賬款更快速的得到，讓資金使用更加頻繁。4.收益分配風險控制短期內(nèi)收入分配不均促使的不良影響也許不會在公司的財務(wù)報表中迅速的呈現(xiàn)出來，但從遠期來觀察，會相當影響公司的未來發(fā)展。利潤和收益的占比是公司資本運營最終也是最巧妙的關(guān)卡。收入分配大致分為兩種模式，一是給投資者派發(fā)利潤，使股東應有的投資權(quán)利得到保護。另外一種模式是將收益分配給公司進行再投資、再生產(chǎn)的經(jīng)營過程中，促成又一條的獲取資金的渠道。由于公司收入總額是一成不變的，因此他們之間的占比該如何分配，公司要結(jié)合自身發(fā)展情況著重考慮。如果公司正面臨增長的趨勢，要提高留存收益的比例，將更多的資金投入到新項目的生產(chǎn)和建設(shè)中，以追求更長遠的效益。所以當我國的企業(yè)進入到了飽和型市場時,可以盡量地通過各種方式來對廣大股東投資給予回饋,從而提高員工的積極性和工作效率,加強和鞏固其在企業(yè)自身的經(jīng)濟實力基礎(chǔ),擴大其資本的積累。企業(yè)的對于收益的分配要全方面作為一個整體來進行管控，將彼此雙方的利益評估要合理，這樣才能保證不對后續(xù)的管理產(chǎn)生影響，以及對投資者和員工的積極性也幾乎無任何影響。（二）建立健全內(nèi)控制度體系要想提高放地產(chǎn)公司員工內(nèi)部的管理水平，首先就要建立健全內(nèi)部的制度，不斷地完善改進規(guī)章制度，繼而改進內(nèi)部的結(jié)構(gòu)，對其合作及約束，這是一個必不可少的過程。建立內(nèi)部控制制度的關(guān)鍵因素取決于企業(yè)規(guī)模的大小和組織設(shè)置。企業(yè)若想在行業(yè)中實現(xiàn)領(lǐng)先的地位，這與各部門共同協(xié)作是密不可分的，同時保證制度不成為一個空的軀殼，則要加大規(guī)章制度的落實力度，利用權(quán)和利之間的相互制約關(guān)系，讓公司內(nèi)部的監(jiān)管更加到位。（三）樹立正確的財務(wù)風險意識財務(wù)風險的判別和管控并不是一蹴而就的事情，而是遠在企業(yè)成立之前就一直跟隨著企業(yè)的生死存亡。在風險防范這個布滿荊棘的道路上，企業(yè)千萬要時時刻刻謹慎，切勿分心。公司中的中上層干部要從加強員工意識開始，組織培訓小會來培養(yǎng)此重要意識，員工也要按時參加,為所有的企業(yè)員工干部創(chuàng)造一種加強風險意識防范的工作良好氛圍,讓員工切身感受風險從而發(fā)現(xiàn)風險，一旦風險點確定為真,則要授予一定的物質(zhì)上的嘉獎或者精神上的鼓勵。=五．結(jié)論（一）研究結(jié)論基于對財務(wù)風險的普遍性理論研究和對實證探索的現(xiàn)狀,以萬科地產(chǎn)公司為主要研究對象和案例,構(gòu)建了財務(wù)風險的分析評價指標框架,識別了可能存在的各種財務(wù)風險,分析了原因,從而提出應急方法。對現(xiàn)實存在的例子研究,得到下列結(jié)論:我國房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)起步較晚,金融制度不健全,使得房地產(chǎn)融資體系結(jié)構(gòu)簡單,開發(fā)商本身擁有的資金占比例較少,但是對銀行借貸的依賴度和信用度相對較大。大部分的房地產(chǎn)企業(yè),尤其是像萬科地產(chǎn)這樣的中小企業(yè),負債率更高、借貸成本更大并還要求企業(yè)提高償債能力。根據(jù)目前萬科地產(chǎn)有限公司所屬企業(yè)的管理特點,本文將他們目前所可能面臨的主要資產(chǎn)財務(wù)管理風險大致可以歸類為三類:即資產(chǎn)融資管理風險、投資管理風險、流動資產(chǎn)管理風險。目前,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的巨額流動性短期融資配置風險和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的短期流動資產(chǎn)配置風險明顯,亟待防范。企業(yè)管理需要通過不斷尋求合理的固定資產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)、控制企業(yè)負債資產(chǎn)規(guī)模等等來不斷創(chuàng)新企業(yè)融資管理方式、,加強對企業(yè)現(xiàn)金流的風險管理、樹立正確的企業(yè)財務(wù)管理風險觀、增強對財務(wù)風險的自我防范控制意識,對于企業(yè)財務(wù)管理存在較大風險的成因有全面客觀的認識,因地制宜