【現(xiàn)金流量視角下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)探析的相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)6900字（論文）】

現(xiàn)金流量視角下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)目錄TOC\o"1-2"\h\u2082現(xiàn)金流量視角下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的相關(guān)概念與理論基礎(chǔ) 1206691.1現(xiàn)金流量的概述 1169801.1.1現(xiàn)金流量的概念 1291301.1.2現(xiàn)金流量指標(biāo)的優(yōu)勢(shì) 2254461.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概述 4103781.2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念 4321051.2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征 4315761.1.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類 539891.1.4財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 6239891.1.5財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) 6296971.3理論基礎(chǔ) 72952（1）權(quán)衡理論 824673（2）代理成本理論 820343（3）信號(hào)傳遞理論 914719參考文獻(xiàn) 91.1現(xiàn)金流量的概述1.1.1現(xiàn)金流量的概念現(xiàn)金流量是企業(yè)評(píng)估投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益的重要指標(biāo)?，F(xiàn)金流量的具體內(nèi)容包括現(xiàn)金流入以及現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量三個(gè)部分[30]?，F(xiàn)金流入可以通過(guò)以下幾點(diǎn)實(shí)現(xiàn)：一是企業(yè)的銷售活動(dòng)；二是企業(yè)可以通過(guò)處置固定資產(chǎn)的方式進(jìn)行資金回籠，得到現(xiàn)金收入；三是企業(yè)可以收回投資和對(duì)外借款等?，F(xiàn)金流出是在一定時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生的資金支出，企業(yè)的現(xiàn)金流出主要有以下幾點(diǎn)：一是企業(yè)購(gòu)置固定資產(chǎn)，進(jìn)行的企業(yè)資產(chǎn)投資；二是企業(yè)的采購(gòu)項(xiàng)目，占用了部分資金；三是企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)時(shí)。凈現(xiàn)金流量指現(xiàn)金流入和流出二者之間的差量，從此可以看出這個(gè)公司經(jīng)營(yíng)情況如何，以及它的現(xiàn)金流是否健康，是否能夠很好的利用現(xiàn)金償還企業(yè)的債務(wù)[31]。企業(yè)的現(xiàn)金流量可以根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)發(fā)生的性質(zhì)進(jìn)行劃分，大致上可分為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量[32]。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，是企業(yè)凈利潤(rùn)的重要來(lái)源，是企業(yè)除了投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外獲得現(xiàn)金流入的最主要途徑，主要通過(guò)進(jìn)行生產(chǎn)銷售和提高服務(wù)進(jìn)行獲現(xiàn)[33]。公司的投資活動(dòng)現(xiàn)金流量主要是指企業(yè)購(gòu)建與處置固定資產(chǎn)等所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。企業(yè)的籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量是指企業(yè)對(duì)外進(jìn)行負(fù)債融資等產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，這種融資活動(dòng)會(huì)使企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)生改變。1.1.2現(xiàn)金流量指標(biāo)的優(yōu)勢(shì)現(xiàn)金流對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)都是至關(guān)重要的，相當(dāng)于給企業(yè)注入了新鮮的血液，在企業(yè)的生存發(fā)展方面起到重要作用。根據(jù)所收集的資料信息，研究表明80%的破產(chǎn)企業(yè)都是盈利的，企業(yè)破產(chǎn)并非是企業(yè)虧損所致，而是企業(yè)沒(méi)有充足的現(xiàn)金流量[34]。而且，大多數(shù)企業(yè)都采用權(quán)責(zé)發(fā)生制的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)，這樣企業(yè)的財(cái)務(wù)信息并不能真正顯示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，會(huì)使企業(yè)的各方面預(yù)警體系出現(xiàn)問(wèn)題，達(dá)不到預(yù)期目的。相比較來(lái)說(shuō)，采用收付實(shí)現(xiàn)制的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)，能使其所呈現(xiàn)的財(cái)務(wù)信息更加接近真實(shí)和具備客觀性，收付實(shí)現(xiàn)制的優(yōu)勢(shì)如下所示：（1）現(xiàn)金流量比利潤(rùn)更加能反映企業(yè)獲益的質(zhì)量獲益效率是指企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況對(duì)報(bào)告信息收益的反應(yīng)程度。在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表容易被人為調(diào)整，有時(shí)可能有虛假銷售行為、利用固定資產(chǎn)重組等方式增加企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，這樣表面上會(huì)顯示企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的增加，然而并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性效益，并不能產(chǎn)生真實(shí)的利潤(rùn)，最終得到的結(jié)果是虛假的，有不真實(shí)的成分存在。針對(duì)權(quán)責(zé)發(fā)生制而言，收付實(shí)現(xiàn)制下所呈現(xiàn)的都是實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，不容易出現(xiàn)虛假的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)象，更加真實(shí)，剛好可以對(duì)其進(jìn)行彌補(bǔ)[35]。相比較權(quán)責(zé)發(fā)生制，收付實(shí)現(xiàn)制的現(xiàn)金流量表能夠較為真實(shí)的反映企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)，很難被進(jìn)行作假。（2）企業(yè)的流動(dòng)性可以通過(guò)現(xiàn)金流量更好的表現(xiàn)出來(lái)企業(yè)的流動(dòng)性本質(zhì)上指的是一個(gè)企業(yè)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱，主要表現(xiàn)在企業(yè)如何將固定資產(chǎn)等資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成企業(yè)的現(xiàn)金流，還有企業(yè)如何應(yīng)對(duì)即將到期應(yīng)償還的債務(wù)[36]。存貨屬于流動(dòng)資產(chǎn)，企業(yè)想要在短時(shí)間內(nèi)增加企業(yè)現(xiàn)金流量，很難通過(guò)這一流動(dòng)性資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)，事實(shí)上只有很小一部分的流動(dòng)資產(chǎn)可以快速實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金轉(zhuǎn)化[37]。所以，企業(yè)無(wú)法從流動(dòng)資產(chǎn)狀況分析其到期清償債務(wù)能力的強(qiáng)弱。還有一點(diǎn)就是資產(chǎn)負(fù)債表的歷史計(jì)量屬性，沒(méi)有辦法使資產(chǎn)和負(fù)債帶來(lái)的現(xiàn)金金額很好的展現(xiàn)出，相比較而言，現(xiàn)金流量更加能夠反映企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性[38]。（3）現(xiàn)金流量能更加有效的反映企業(yè)償還債務(wù)的能力企業(yè)償還債務(wù)的能力不僅取決于企業(yè)的盈利能力，更加取決于企業(yè)的現(xiàn)金流量的良好程度。一個(gè)企業(yè)在一定期間實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，并不代表企業(yè)償還債務(wù)的能力就強(qiáng)，因?yàn)槠髽I(yè)的利潤(rùn)中來(lái)源于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的銷售收入，而實(shí)現(xiàn)銷售不等于收入現(xiàn)金，其中還有在外的“應(yīng)收賬款”[39]，如果沒(méi)有健康的現(xiàn)金流，也無(wú)法償還到期的應(yīng)付債務(wù)。只有用現(xiàn)金形式來(lái)體現(xiàn)銷售收入，才能真實(shí)反映企業(yè)的現(xiàn)金狀態(tài)，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)并不能夠從根本上反映企業(yè)償還債務(wù)的能力，想要從本質(zhì)上反映企業(yè)的償還債務(wù)能力還得依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量這一指標(biāo)[40]。（4）現(xiàn)金流量有利于評(píng)判公司的財(cái)務(wù)靈活性市場(chǎng)是瞬息萬(wàn)變的，一個(gè)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)變換情況所采取的應(yīng)對(duì)措施就展現(xiàn)了它的靈活性。主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是一個(gè)企業(yè)是否具備在面臨突發(fā)財(cái)務(wù)問(wèn)題時(shí)候的應(yīng)變處理能力，以及處理的及時(shí)性。二是企業(yè)能否很好的把握住所出現(xiàn)的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，最重要的是良好的現(xiàn)金流，所以企業(yè)一方面需要抓住各種機(jī)會(huì)創(chuàng)造企業(yè)的現(xiàn)金流入，另一方面則需要增加現(xiàn)金流入效率，從而幫助企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展，也可以提高企業(yè)的財(cái)務(wù)靈活性[41]。（5）現(xiàn)金流量可比性強(qiáng)以往各個(gè)企業(yè)所采用的會(huì)計(jì)制度、會(huì)計(jì)計(jì)量方法、財(cái)務(wù)原則都不相同，使得各公司財(cái)務(wù)信息出現(xiàn)不對(duì)稱[42]，如果使用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)各公司進(jìn)行比較將會(huì)出現(xiàn)較大的誤差，可比性較小，而采用現(xiàn)金流量的指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)研究，受到財(cái)務(wù)方面政策的影響較小，這樣選擇可以很大程度上減小限制影響，還能節(jié)省其中的遞延程序[43]。所以，采用現(xiàn)金流量這一方法是較為合理有價(jià)值的，而且可以提升企業(yè)間這些財(cái)務(wù)指標(biāo)比較的可靠性。1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概述1.1.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之分，區(qū)分依據(jù)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定范圍的大小。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可被理解為籌資風(fēng)險(xiǎn)，具體是指不合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、不恰當(dāng)?shù)幕I資策略使公司的現(xiàn)金流處于不健康狀態(tài)，不能使企業(yè)很好的進(jìn)行債務(wù)償還，使企業(yè)很有可能出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)[44]。廣義上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則是指企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的各種突發(fā)問(wèn)題難以預(yù)測(cè)和控制，從而影響到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，使得企業(yè)在一定發(fā)展時(shí)期和一定范圍取得的財(cái)務(wù)成果無(wú)法達(dá)到或超出企業(yè)所預(yù)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，可能使企業(yè)遭受經(jīng)濟(jì)損失或者取得更大的收獲。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相比較狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所界定的范圍更加寬廣，包含的內(nèi)容更加豐富和科學(xué)。因此，本文主要是從廣義的角度來(lái)分析A鋼鐵公司存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。雖然任何一個(gè)企業(yè)都不能百分百避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是我們可以通過(guò)科學(xué)的財(cái)務(wù)管理，制定預(yù)警機(jī)制，最大程度上減小出現(xiàn)危機(jī)的可能性，這就要求企業(yè)管理者強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，制定一套防范風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警體系，面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)能及時(shí)作出應(yīng)對(duì)。1.1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征（1）客觀性我國(guó)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，存在于企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)當(dāng)中，是不以人的主觀意志為轉(zhuǎn)移的[45]，不管是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏好型還是提前規(guī)避型，都不可能實(shí)現(xiàn)零危機(jī)。企業(yè)只可能盡量規(guī)避，從實(shí)際出發(fā)，遵行成本效益的原則，盡量減小所造成的負(fù)面影響，達(dá)到使企業(yè)可以接受的程度。（2）不確定性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，但是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)什么時(shí)候出現(xiàn)，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)還是一個(gè)未知數(shù)，不能以偏概全。而且，每個(gè)企業(yè)的情況都不一樣，綜合實(shí)力和處理財(cái)務(wù)危機(jī)的能力，以及企業(yè)管理者對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和防控也不一樣，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)每個(gè)企業(yè)所造成的影響也是不一樣的[46]。（3）損失性與收益性風(fēng)險(xiǎn)是一把雙面劍，有利也有弊，在給企業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)的同時(shí)也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)機(jī)遇[47]。正面的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)也是企業(yè)的機(jī)遇，正所謂高風(fēng)險(xiǎn)高收益，風(fēng)險(xiǎn)越大背后帶來(lái)的收益也是顯著的，收益會(huì)隨風(fēng)險(xiǎn)降低而減少。但是企業(yè)也不能盲目追求高收益，因?yàn)槠渲杏泻芏嗖淮_定的影響因素，這些風(fēng)險(xiǎn)因素會(huì)對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)造成很大影響，如果不加以合理控制，直接影響到企業(yè)的收益，造成企業(yè)的發(fā)展不穩(wěn)定，使企業(yè)運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)危機(jī)，隨時(shí)可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)[48]。（4）可控性和可預(yù)知性企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性雖然不能確定，可是有其規(guī)律可循，因?yàn)槠髽I(yè)各項(xiàng)活動(dòng)之間是相互聯(lián)系的[49]。我們可以對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)當(dāng)中的各個(gè)環(huán)節(jié)加以研究，進(jìn)行規(guī)律預(yù)測(cè)，通過(guò)數(shù)據(jù)研究分析，利用預(yù)警模型不斷進(jìn)行試驗(yàn)，最后通過(guò)結(jié)果來(lái)預(yù)判企業(yè)可能發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)率和發(fā)生后造成影響的程度。在這個(gè)前提下公司應(yīng)該構(gòu)建合理的內(nèi)部機(jī)制，并且制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略和采取有關(guān)措施，以此降低損失。1.1.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類按照資本運(yùn)動(dòng)的過(guò)程可分為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、籌資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。（1）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指的是買(mǎi)賣(mài)商品與資金回收所產(chǎn)生的一種風(fēng)險(xiǎn)[50]。如果一個(gè)公司在大的市場(chǎng)環(huán)境下是處在劣勢(shì)的位置，那么它為了達(dá)到加強(qiáng)銷售收入的目的會(huì)在制定賒銷政策的時(shí)候放寬條件，這時(shí)公司就會(huì)產(chǎn)生資金不能及時(shí)收回的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，為了提高競(jìng)爭(zhēng)力，占有一席之地，公司應(yīng)該在提升效率的同時(shí)把好質(zhì)量的關(guān)卡，并且做到時(shí)刻關(guān)注國(guó)家宏觀政策的調(diào)控與變化。風(fēng)險(xiǎn)可能隨時(shí)發(fā)生，所以要在每一個(gè)環(huán)節(jié)做好工作，以避免經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（2）籌資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在籌資過(guò)程中往往會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橐皇瞧髽I(yè)的正常經(jīng)營(yíng)和運(yùn)轉(zhuǎn)需要一定的現(xiàn)金流，二是公司為達(dá)到其制定戰(zhàn)略目的而擴(kuò)大現(xiàn)有規(guī)模，在籌資的過(guò)程中面臨著能否籌集到需要數(shù)額的資金的風(fēng)險(xiǎn)，還有就是籌集起來(lái)的資金能不能發(fā)揮最大的作用，存不存在浪費(fèi)的情況[51]。公司有兩種籌資手段可以選擇，股權(quán)性籌資與債權(quán)性質(zhì)的籌資，各有各的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，首先采用股權(quán)籌資得到的這部分資金，公司是不用支付相關(guān)利息的，這是優(yōu)點(diǎn)，缺點(diǎn)就是控制權(quán)可能會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)移，有一定的風(fēng)險(xiǎn)。還有就是如果資金利用率偏低，對(duì)股東的積極性十分不利[52]。其次債權(quán)籌資是指向銀行借款、或者發(fā)行債券等，這種方式下公司是要付息的，所以它要備有一定數(shù)額的現(xiàn)金到期按時(shí)還息。公司的現(xiàn)金流要是出現(xiàn)問(wèn)題，造成的后果是很?chē)?yán)重的。（3）投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是由很多因素共同決定的，比如說(shuō)公司的投資方向，方向起著引導(dǎo)的作用，一旦投資活動(dòng)的方向偏離了市場(chǎng)發(fā)展的軌道，公司的投資就有失敗的風(fēng)險(xiǎn)；還要提到的一點(diǎn)就是投資規(guī)模，企業(yè)對(duì)投資規(guī)模控制不當(dāng)?shù)脑挄?huì)造成企業(yè)得不到預(yù)期的投資收益[53]。公司為搶占更多的市場(chǎng)份額，達(dá)到資金的積累和增值，可能會(huì)投資于廠房和生產(chǎn)線，也可能并購(gòu)或吞并其他公司，還有可能購(gòu)買(mǎi)大量金融資產(chǎn)。不論公司是出于什么樣的決策角度出發(fā)，在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中都存在風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)造成資金損失，無(wú)法收回。1.1.4財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別企業(yè)從現(xiàn)金流量視角下的分析其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的識(shí)別十分有利，可為企業(yè)更好控制風(fēng)險(xiǎn)提供支撐，只有提前準(zhǔn)確的發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)部的隱患和潛在的危機(jī)，才能更好的降低企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能，更有利于其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控[54]。通常情況下進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別所選擇的方法有兩種。第一種是財(cái)務(wù)報(bào)表分析法，就是把公司近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)告作為基礎(chǔ)，然后把這些數(shù)據(jù)橫向比較，縱向比較，找出企業(yè)的非正常數(shù)據(jù)，判斷其風(fēng)險(xiǎn)屬于哪一種和所處階段[55]。第二種是專家評(píng)議分析法主要倚靠專家的歷史經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)性能力與知識(shí)，在此基礎(chǔ)上對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別。通常采取的是召集一批經(jīng)驗(yàn)充足的專家組建成專家組，然后每一個(gè)專家對(duì)這個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，最后對(duì)專家組的各專家結(jié)論進(jìn)行總結(jié)，得出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況[56]。1.1.5財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別主要是為了尋找出具體的企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估就是對(duì)企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行作出評(píng)估的等級(jí)，得出風(fēng)險(xiǎn)程度大小或者風(fēng)險(xiǎn)之間的相互關(guān)系。本文將對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估分為兩種，第一種是對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行定性分析，主要是通過(guò)設(shè)計(jì)調(diào)查問(wèn)卷，發(fā)放給公司內(nèi)部財(cái)務(wù)專員以及專家，對(duì)企業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和評(píng)價(jià)；第二種是對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行定性定量分析，成立專家小組共同決定標(biāo)度并使用層次分析法計(jì)算指標(biāo)權(quán)重，再使用模糊數(shù)學(xué)對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行統(tǒng)計(jì)量化：（1）定性評(píng)價(jià)方法它主要包括專家研究方法，根據(jù)基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和基本業(yè)務(wù)狀況創(chuàng)建調(diào)查表，并提出與非財(cái)務(wù)指標(biāo)和影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)有關(guān)的問(wèn)題。專家調(diào)查法本質(zhì)上要求專家和財(cái)務(wù)人員根據(jù)公司的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)成果等情況做出判斷，盡管定性評(píng)估方法有一定的主觀性，但在評(píng)估非財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，尚無(wú)數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)方法可用，這就是較為客觀有效的方法。（2）定性定量相結(jié)合的評(píng)價(jià)方法層次分析法是美國(guó)研究人員Sadie在1970年代提出的，它通過(guò)選擇目標(biāo)層，基準(zhǔn)層和度量層來(lái)一一劃分財(cái)務(wù)指標(biāo)。指標(biāo)分層和選擇的基礎(chǔ)應(yīng)參考專家調(diào)查的意見(jiàn)。在劃分級(jí)別之后，應(yīng)研究每個(gè)級(jí)別的指標(biāo)之間的相關(guān)性，比較兩個(gè)指標(biāo)之間的相關(guān)性的重要性，并由專家或?qū)W者的分?jǐn)?shù)來(lái)確定結(jié)果。線性代數(shù)用于定量計(jì)算，對(duì)每個(gè)指標(biāo)的權(quán)重和財(cái)務(wù)指標(biāo)的重要性進(jìn)行排名。此方法廣泛用于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估[57]。模糊綜合評(píng)價(jià)法使用模糊數(shù)學(xué)理論對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行模糊統(tǒng)計(jì)計(jì)算。使用通過(guò)層次分析過(guò)程獲得的指標(biāo)權(quán)重構(gòu)建了一組估值，將每個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的特定值與基準(zhǔn)區(qū)間進(jìn)行比較，建立隸屬度矩陣來(lái)確定每項(xiàng)指標(biāo)在正常范圍或其他范圍內(nèi)的概率。將權(quán)重分別分配給目標(biāo)層、準(zhǔn)則層和指標(biāo)層，然后將權(quán)重和概率進(jìn)行組合，計(jì)算出模糊概念的完整結(jié)果。模糊思維對(duì)于使用各種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究至關(guān)重要，全面的模糊評(píng)估可以幫助使用者更為直觀地獲得評(píng)價(jià)結(jié)果[58]。1.3理論基礎(chǔ)（1）權(quán)衡理論Scott提出的權(quán)衡理論是根據(jù)負(fù)債相關(guān)的所有收益與其成本之間的關(guān)系進(jìn)行綜合考慮的。當(dāng)增加負(fù)債比率的時(shí)候，由于負(fù)債具有抵扣企業(yè)稅負(fù)的作用，可以產(chǎn)生相應(yīng)的稅收收益，可是負(fù)債如果一直上漲，公司此時(shí)就要承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，因此會(huì)慢慢沖減所帶來(lái)的稅收收益，降低企業(yè)的價(jià)值，這就需要我們對(duì)其中利弊進(jìn)行權(quán)衡和控制[59]。公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是其稅收收益和企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成本保持一致的時(shí)候，這時(shí)候的公司價(jià)值達(dá)到最大化。再到后來(lái)，又有了負(fù)債的代理成本這一理論，那就需要對(duì)這三個(gè)因素進(jìn)行綜合考慮，使稅收收益與財(cái)務(wù)危機(jī)成本和代理成本達(dá)到相對(duì)平衡的狀態(tài)時(shí)，公司的經(jīng)營(yíng)成果才能達(dá)到最大值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)最大價(jià)值[60]。（2）代理成本理論Jensen和Meckling認(rèn)為因?yàn)閮蓹?quán)分離產(chǎn)生了代理成本，也因此提出了代理成本這一理論。由于代理成本因?yàn)槿谫Y方式不同而產(chǎn)生差異，所以，代理成本與資本結(jié)構(gòu)是具有相關(guān)性的[61]。使代理成本最低的負(fù)債比例就是所謂的最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)[62]。當(dāng)一個(gè)企業(yè)產(chǎn)生利潤(rùn)的時(shí)候，企業(yè)的利潤(rùn)要?dú)w所有者所有，而企業(yè)管理者只能獲得約定好的固定酬勞，而當(dāng)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，企業(yè)管理者卻要承擔(dān)重大責(zé)任，由于企業(yè)的責(zé)任和權(quán)利與報(bào)酬出現(xiàn)不對(duì)等，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)管理者的懈怠，不能全心全意的為公司付出，不想為企業(yè)謀取更大的利潤(rùn)。因此，企業(yè)所有者根據(jù)這一情況，就考慮建立合理的獎(jiǎng)罰機(jī)制，調(diào)動(dòng)企業(yè)管理者的積極性，從而達(dá)到自己實(shí)現(xiàn)企業(yè)盈利的目的，這一措施也側(cè)面使企業(yè)產(chǎn)生相應(yīng)的代價(jià)，即發(fā)生了代理成本。債權(quán)代理成本不同于股權(quán)代理成本，它是因?yàn)槠髽I(yè)所有者和債權(quán)人之間的風(fēng)險(xiǎn)收益達(dá)不到平衡產(chǎn)生的，管理者往往會(huì)進(jìn)行一些大項(xiàng)目的投資或者風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)并存的項(xiàng)目以此來(lái)實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化，若投資成功，利潤(rùn)歸公司所有者所有，債權(quán)人只能獲得先前約定的利息收入，如果投資失敗，債權(quán)人面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，可能無(wú)法收回到期的本息，這種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和收益是不公平的，所以債權(quán)人會(huì)在一開(kāi)始約定約束條款，來(lái)監(jiān)督企業(yè)管理者，即產(chǎn)生了代理成本。企業(yè)只有將總代理成本降到最低，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。（3）信號(hào)傳遞理論Ross提出了信號(hào)傳遞的理論，所謂信號(hào)傳遞的理論就是因?yàn)樾畔⒌牟粚?duì)稱，導(dǎo)致外部的使用者只能通過(guò)資本結(jié)構(gòu)這一指標(biāo)來(lái)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分析[63]。當(dāng)一個(gè)企業(yè)對(duì)外有負(fù)債時(shí)，在一方面表明這個(gè)公司的發(fā)展勢(shì)頭良好，潛在很多有利于公司發(fā)展壯大的機(jī)遇，從而大大提升公司價(jià)值；但是在另外一方面，企業(yè)對(duì)外進(jìn)行融資出現(xiàn)負(fù)債情況，同時(shí)也增加了企業(yè)破產(chǎn)的可能性，一般經(jīng)濟(jì)實(shí)力較為薄弱的企業(yè)是承受不住破產(chǎn)危機(jī)的?？偠灾?，企業(yè)對(duì)外舉債，要么說(shuō)明企業(yè)具有良好的經(jīng)濟(jì)效益，有較強(qiáng)的獲利能力。反之，則表明這個(gè)企業(yè)將承擔(dān)很高的破產(chǎn)危機(jī)，也沒(méi)有較好的投資機(jī)遇，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益不高，因此，不能夠隨意對(duì)外負(fù)債。綜上企業(yè)對(duì)外融資負(fù)債不僅可能是向市場(chǎng)傳遞了積極信息，也可能是向市場(chǎng)傳達(dá)了消極的信號(hào)，企業(yè)的商業(yè)價(jià)值與負(fù)債比例是一致變化的。參考文獻(xiàn)徐義明,孫方社.企企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別研究[J].財(cái)會(huì)通訊,2015,(17):96-98.向德偉.論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與策略的研究[J].財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版）,2018(05):185-185.王冬梅,王旭.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià):誤區(qū)與框架重構(gòu)[J].財(cái)會(huì)月刊,2019(31):22-27.沈俊.基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)價(jià)[J].財(cái)會(huì)通訊,2020(05):112-114.何瑛.公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)及應(yīng)用研究[J].會(huì)計(jì)之友,2020(25):2-8.侯旭華.基于模糊綜合評(píng)價(jià)法的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究[J].會(huì)計(jì)之友,2020(04):88-99.潘雅瓊,劉艷.科技型企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究——基于生存分析法[J].會(huì)計(jì)之友,2021,(08):64-70.姜守志,林淑輝.談現(xiàn)金流量表的分析[J].會(huì)計(jì)之友，2016(3):84-86.李秉成,曹芳.現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)體系研究[J].財(cái)會(huì)通訊,2017(10):25-29.章之旺.現(xiàn)金流量視角下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制[J].財(cái)會(huì)研究,2012(3):68-70.李旭.比較現(xiàn)金流量與自由現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警效用的研究[D].財(cái)會(huì)通訊,2012(35):8-11.郭群成.企業(yè)財(cái)務(wù)困境研究的理論、方法及應(yīng)用[J].財(cái)會(huì)月刊,2013(20):125-126.林松利.基于現(xiàn)金流量的廣東省制造業(yè)中小企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的研究[J].財(cái)經(jīng)界（學(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