2年期國債期貨系列(一):初識2年期國債期貨_第1頁
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華泰期貨|國債專題報 華泰期貨|國債專題報

華泰期貨研究院宏觀策略組

2 下簡稱中金所)就《風險控制管理辦法2年期國債期貨8172年期國債期貨平穩(wěn)

根據(jù)此前發(fā)布的征求意見稿,即將上市的2年期國債期貨品種有以下幾點細則值得

債市場發(fā)行的國債多集中于中短期(1-5年,而中短期的期債套保產(chǎn)品處于空缺狀2年期國債期2、5、10年蝶式策略等策略。

2向1-3(其中以信用債最為明顯,2年期國債期貨的推出,也可以容納市場中更多的套保需求。22風險:

華泰期貨|華泰期貨|PAGEPAGE2/中金所)2年期國債期貨合約》和《22018817 2年期國債期貨品種有以下幾點細則值得重點關(guān)2002年期國債期貨合約的征求意見稿合約細則基本與預期一致,僅合約標的面值略跟預期不設(shè)定我們認為主要是出于通過TS如從久期匹配的角度來看,2002倍??山桓钊秶鸀榘l(fā)行期限不高于5年、合約到期月份首日剩余期限為1.5-2.25年的記252.25年的記賬式附息國債,這有利于對老券的剔除。剔除國債老券后,這將使得期貨的定1:TS1809債券簡稱(新發(fā)&續(xù)發(fā)期限(年剩余期限(年債券規(guī)模(億元17附息國債17附息國債17附息國債18附息國債18附息國債15附息國債15附息國債資料來源:Wind0.5%1%0.5%51%2年期國債期2002522年期國債期貨合約(TS)5年期國債期貨合約10年期國債期貨合約20010010051.5-2.25年的記賬式74-5.25年的記賬式附106.5年的記賬0.0050.0050.005最近的三個季月(3月、6月、月、12月中的最近三個月循環(huán)最近的三個季月(3月、6月、月、12月中的最近三個月循環(huán)最近的三個季月(3月、6月、月、12月中的最近三個月循環(huán)09:15—11:30,13:00—09:15—11:30,13:00—09:15—11:30,13:00—3CBOT2CBOT5CBOT10CBOT200,000100,000100,000100,0001個基點(2000美元)1/321個基點(1000美元)1/321個基點(1000美元)1/321個基點(1000美元)1/321/4(15.625元1/321/4(7.8125元1/321/2(15.625元1/32點(31.25美元5個連續(xù)的季末循環(huán)月份(3、6、9、12月3個連續(xù)的季末循環(huán)月份(3、6、9、12月7:20-GLOBEX5:30-5.251.7525.2542個月以上6.5-1025資料來源:CME2000GDP比例持

數(shù)據(jù)來源:Wind華泰期貨研究 數(shù)據(jù)來源:Wind華泰期貨研究

債 01996199820002002200420062008201020122014數(shù)據(jù)來源:Wind華泰期貨研究 數(shù)據(jù)來源:Wind華泰期貨研究 1976年1月:91天期國庫 期國債期貨,但實際上,我國國債市場發(fā)行的國債多集中于中短期(1-5年

1年以內(nèi)4-5年 2-3年 9-10年 6-7年 1-2年 5-6年 3-4年 7-8年 8-9年數(shù)據(jù)來源:Wind華泰期貨研究 數(shù)據(jù)來源:Wind華泰期貨研究22年期國債期貨久期更短,與貨幣政策同2、5、10年蝶式策略等策略。 圖10:2Y加入后利率曲線波動性增強單位元

06-

數(shù)據(jù)來源:Wind華泰期貨研究 數(shù)據(jù)來源:Wind華泰期貨研究用危機、2016年國海事件等2年期國債期貨對沖部分贖回壓力造成的損更多關(guān)于2年期國債期貨策略專題將在后續(xù)繼續(xù)推出,請關(guān)注2年期國債期貨系列(二)表格債券數(shù)量(只債券余額(億占比1年內(nèi)(含1-33-55

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