【南方航空公司財務績效評價探究案例（論文）5600字】

南方航空公司財務績效評價研究案例目錄TOC\o"1-2"\h\u8303南方航空公司財務績效評價研究案例 116173一、財務績效評價的相關概念 14481（一）財務績效和財務績效評價 129515（二）財務績效評價方法 222095二、財務指標分析體系的構建 27183（一）償債能力的指標 29880（二）營運能力的指標 215117（三）盈利能力的指標 219249（四）發(fā)展能力的指標 213609三、南方航空公司簡介 324391四、南方航空公司財務績效分析與評價 317232（一）南方航空公司財務績效分析 3247611、償債能力分析 366302、營運能力分析 4123743、盈利能力分析 411644、發(fā)展能力分析 526887數據來源：南航財務報表計算得到 524879（二）南方航空公司財務績效評價 5279361、償債能力評價 5318722、營運能力評價 6172703、盈利能力評價 690314、發(fā)展能力評價 627114五、提高南方航空財務績效的建議 65934（一）降低公司的債務風險 612681（二）進行資金管理 619187（三）及時盤活資產，提高資產效益 76259（四）加強對成本的控制 710535參考文獻： 7[內容摘要]財務績效評價是對公司財務績效進行判斷的過程，對公司的重要性不言而喻。財務指標分析是一種常見的財務績效評價方法，即通過對償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力進行數據分析做出合理評價。本文通過對南方航空公司的具體財務指標進行分析，結合績效評價的相關理論和方法，從財務分析的視角對南方航空公司做出客觀的財務評價。通過分析結果，表明南方航空的績效水平上下有波動，但總體水平良好。文章旨在為我國企業(yè)績效的提升給出合理建議，力求為企業(yè)的發(fā)展提供一些參考和幫助。[關鍵詞]南方航空財務績效績效評價一、財務績效評價的相關概念（一）財務績效和財務績效評價財務績效是企業(yè)戰(zhàn)略及其實施和執(zhí)行為企業(yè)最終的經營業(yè)績做出的貢獻。它可以全面地表達企業(yè)成本控制的效果、資產運用管理的效果、資金來源調配的效果以及股東權益報酬率的組成。[1]而財務績效評價是指在財務分析的基礎上，運用一定的評價方法對公司財務績效進行判斷的過程。（二）財務績效評價方法常見的財務績效評價方法有財務指標分析、因子分析法、平衡計分卡等。因子分析法是將相關性強的量劃為一大類，每一大類即為一個因子，然后用其反映問題，但是因子分析法只能面對綜合性的評價，同時對數據的成分也有要求。[2]平衡計分卡法是從四個不同角度，將戰(zhàn)略落實為可實操的衡量指標。但其對專業(yè)技術要求高，操作難度大，較復雜。財務指標分析是指從償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力進行數據分析，在應用過程中可羅列歷史年度報告數據或當期報告數據對財務績效進行評價。作為一種便捷方法，其在傳統(tǒng)績效評價中使用頗多，因此本文運用財務指標分析法對南方航空公司財務績效進行評價。二、財務指標分析體系的構建（一）償債能力的指標1、短期償債能力的指標短期償債能力的指標一般包括：一是流動比率，它是流動資產與流動負債的比值，一般情況下，流動比率越高，表明短期償債能力越好；二是速動比率，它是速動資產與流動負債的比值，一般情況下，速動比率越高，企業(yè)的短期償債能力越好，但也不是越高越好；[3]三是現金比率，它是現金和可上市證券之和與流動負債的比值。2、長期償債能力的指標長期償債能力的指標一般包括：一是資產負債率，它是負債總額與資產總額的比值，一般而言，當資產負債率為60%時，則為合適；二是產權比率，它是負債總額與所有者權益總額的比值，一般認為，指標值達到的100%表明資本結構合理，如果高出100%，則說明企業(yè)具有償債風險。（二）營運能力的指標營運能力的指標一般包括：一是存貨周轉率，指標值越高表明存貨變現速度快，資金占用水平較低，營運能力較好；二是應收賬款周轉率，指標值越高表明應收賬款周轉率越高，說明收賬迅速，賬齡較短，資產流動性強，營運能力好；三是總資產周轉率，它反映的是企業(yè)全部資產的使用效率。（三）盈利能力的指標盈利能力的指標一般包括：一是營業(yè)利潤率，其反映的是企業(yè)銷售收入的獲利水平；二是銷售凈利率，它用來分析經營業(yè)務獲利的水平；三是總資產利潤率，利潤總額與平均資產總額的比值；四是凈資產收益率，它通常反映企業(yè)自有資金的投資收益水平。（四）發(fā)展能力的指標發(fā)展能力的指標一般包括：一是主營業(yè)務收入增長率，它被用來衡量公司的產品生命周期，判斷公司所處的發(fā)展階段；二是凈利潤增長率，它是企業(yè)當期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，凈利潤則取決于所得稅和利潤總額；三是凈資產增長率，它反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴張速度；四是總資產增長率，它反映企業(yè)本期資產規(guī)模的增長情況。三、南方航空公司簡介南方航空公司（以下簡稱南航），總部位于廣州，其在航空業(yè)排名居世界第四，亞洲第一。南航作為一家“老牌”公司，其業(yè)務可追溯至1950年，正式掛牌于1991年，而在1997年，南航在紐約和香港交易所同步上市，募得7億美金。2003年南航在上海證券交易所上市。2020年營業(yè)額有1543.22億人民幣，位居中國四大航空之首，飛機規(guī)模達到636架。在2020年7月注冊資本變更為153億人民幣。南航共有16家分公司，它的經營業(yè)務廣泛，發(fā)展快速[4]。四、南方航空公司財務績效分析與評價（一）南方航空公司財務績效分析1、償債能力分析表SEQ表\*ARABIC12015年-2019年的年度報告期數據主要指標2015年12月31日2016年12月31日2017年12月31日2018年12月31日2019年12月31日流動比率0.220.200.260.290.18（續(xù)表1）主要指標2015年12月31日2016年12月31日2017年12月31日2018年12月31日2019年12月31日速動比率0.200.180.230.270.16現金比率8.317.1510.428.732.09資產負債率73.3872.7171.5368.3074.87產權比率158.19126.13126.61119.09127.03數據來源：通過南航財務報表計算得到由表1來看，在2015年-2018年，南航在流動比率方面不穩(wěn)定，但總體呈增長趨勢，說明短期償債能力增強，且2017年指標值增幅最大，增量為0.06。2019年指標值下降，低于2015年，說明南航2019年的短期償債能力不如2015年。對于速動比率，在2015年-2019年指標值變化不穩(wěn)定，在2018年速動比率漲幅最大，增量為0.04。根據南航資產負債表，雖然2018年存貨增量達到19400萬元，但流動負債的變化更大，這應該是其漲幅最大的原因[5]。在現金比率方面，其變化與速動比率相似。但在2018年，在流動比率和速動比率均增加的情況下，現金比率降低，說明現金增幅抵不上流動負債的增幅。對于資產負債率，2015年-2018年指標值連續(xù)下降，2018年降到最低，長期償債能力最好，其指標值也最接近60%，隨后，2019年長期償債能力降至五年最弱。產權比率的變化趨勢與資產負債率相似，2018年長期償債能力最強，2019年減弱。此外，產權比率的合理范圍在100%，而南航高于100%，具有償債風險。2、營運能力分析表22015年-2019年的年度報告期數據主要指標2015年12月31日2016年12月31日2017年12月31日2018年12月31日2019年12月31日存貨周轉率55.9460.3469.5977.4575.54應收賬款周轉率42.0940.9944.8851.3050.40總資產周轉率0.590.590.610.620.56數據來源：通過南航財務報表計算得到從表2來看，在存貨周轉率方面，2015年-2018年周轉速度持續(xù)增強，2017年指標值增幅最大，增量為9.25。2018年周轉速度最快,存貨占用最低。而在2019年，企業(yè)周轉率下降，存貨流動性變差，南航存貨營運效率有所下降。應收賬款周轉率變化不穩(wěn)定，2017年-2018年指標值增加，應收賬款變現速度變快。2019年周轉速度降低，但相較于初期（2015年，下同），其變現速度和管理效率較好，五年整體的應收賬款周轉率是提升的?？傎Y產周轉率每年的變化幅度不大，2017年-2018年指標值增加，企業(yè)總資產的經營效率提高。2019年指標值下降，低于初期水平，這個變化可能與存貨周轉率的下降有關，營運能力減弱。3、盈利能力分析表32015年-2019年的年度報告期數據主要指標2015年12月31日2016年12月31日2017年12月31日2018年12月31日2019年12月31日營業(yè)利潤率2.353.036.342.792.07（續(xù)表3）主要指標2015年12月31日2016年12月31日2017年12月31日2018年12月31日2019年12月31日銷售凈利率4.475.135.362.412.01總資產利潤率2.682.943.131.401.01凈資產收益率9.8811.7111.924.594.15數據來源：南航財務報表計算得到從表3來看，在營業(yè)利潤率方面，2015年-2017年指標值增加，說明公司商品銷售額提供的營業(yè)利潤增加，盈利能力增強。2018年-2019年指標值下降，低于初期，其盈利能力減弱。在銷售凈利率方面，2015年-2017年指標值增加，表明銷售收入的收益水平增高，2018年-2019年指標值下降，低于初期，盈利能力減弱。對于總資產利潤率，2015年-2017年指標值增加，公司資產的利用效果增強，但在2018年-2019年指標值下降，盈利能力減弱。凈資產收益率與前幾個指標變化相似，2015年-2017年公司自有資本獲得收益的能力增強，2018年-2019年運用自有資本的效率降低，盈利能力減弱。4、發(fā)展能力分析表42015年-2019年的年度報告期數據主要指標2015年12月31日2016年12月31日2017年12月31日2018年12月31日2019年12月31日主營業(yè)務收入增長率2.912.9811.0612.667.45凈利潤增長率106.2018.0916.05-49.42-10.45凈資產增長率11.9710.3613.6325.77-1.44總資產增長率-1.827.638.9112.9724.32數據來源：南航財務報表計算得到從表4來看，對于主營業(yè)務收入增長率，2015年-2016年低于5%，表明公司處于衰退期，在2017年和2018年大于10%，說明處于成長期，2019年處于0%-10%之間，進入穩(wěn)定期，需要進行產品更新。總體來看，2015年-2018年發(fā)展能力在增強，在2019年減弱。在凈利潤增長率方面，2015年-2018年指標值持續(xù)減少，說明企業(yè)利潤總額減少，發(fā)展能力減弱。2019年增長率為負，但相對2018年，其發(fā)展能力有所提升。對于凈資產增長率，2017年-2018年指標值，且在2017年增幅最大，2018年指標值達到最優(yōu)，表明在2018年南航資本規(guī)模擴張速度最快。2019年指標為負，說明未來的發(fā)展能力較弱。在總資產增長率方面，南航五年內持續(xù)上升。對比2015年和2019年，增量達到26.14，可以看出這五年南航處于一個迅速發(fā)展的時期，公司規(guī)模擴張速度快，發(fā)展能力好。（二）南方航空公司財務績效評價1、償債能力評價償債能力是企業(yè)用其資產償還債務的能力。企業(yè)償債能力越強，說明企業(yè)抵抗風險的能力越強，在面對一些突發(fā)事件時越能夠從容應對，不容易出現資金斷裂的情況。[6]從短期償債能力的各個指標看，南航的短期償債能力先強后弱，分別在2015年、2017年、2018年增強，其他年份減弱，對數據和相關報表分析后，發(fā)現流動負債對短償能力的影響最大，以流動資產為例，分析資產負債表后，可以看出2018年的流動資產增量為618800萬元，是增量最多的年份，但受到了流動負債的影響，2018年流動比率漲幅并非最大，究其原因，2018年公司受人民幣貶值的影響大，南航美元負債較多。[7]此外，雖然長期償債能力也是先強后弱，但南航這五年的資產負債率和產權比率均不在合理范圍內，具有一定的財務風險。2、營運能力評價營運能力是指企業(yè)的經營運行能力，即企業(yè)運用各項資產以賺取利潤的能力，營運能力越強，說明企業(yè)對資產的使用能力越強，企業(yè)獲取利潤的能力越強。從上文對企業(yè)各項營運能力指標的分析可以看出，整體上看，近五年來，企業(yè)的應收賬款周轉能力和存貨周轉能力都有不同程度的增強，但存貨周轉能力具體來看并不穩(wěn)定，顯得忽高忽低，與此同時，總資產的周轉能力卻在下降，說明企業(yè)只是提高了對部分資產的運用能力，而對于其他資產的管理和運用能力是下降的，企業(yè)如果不能及時糾正，可能會導致企業(yè)的營運能力持續(xù)下降，從而影響到企業(yè)的發(fā)展。[8]3、盈利能力評價盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，一般表現為一段時間內企業(yè)獲得收益的多少和水平的高低。盈利能力是投資者最看重的一個指標點，盈利能力越強，說明企業(yè)能夠為投資者帶來可觀的收益，相反，則可能導致投資者虧損。[9]南方航空營業(yè)利潤率、銷售凈利率、總資產利潤率和凈資產收益率都出現先上升后下降的走勢，2018年、2019年連續(xù)兩年出現下滑，其中總資產收益率在2019年僅為1.01%，可以看出，南方航空近兩年的盈利水平不佳，如果企業(yè)管理層還不能重視起來，調整發(fā)展策略，企業(yè)的盈利能力可能會持續(xù)性下降，導致企業(yè)沒有足夠的資金支撐企業(yè)的擴張戰(zhàn)略，同時還會使企業(yè)的融資難度加大，融資成本上升。4、發(fā)展能力評價發(fā)展能力又叫作成長能力，企業(yè)發(fā)展能力指標越好，說明企業(yè)越有潛力，越容易得到投資者的青睞，企業(yè)在融資方面也能夠以較低的成本獲得企業(yè)發(fā)展所需要的資本。南方航空2015年至2018年的主營業(yè)務收入增長率和凈資產收入增長率都較好，但從2019年開始指標雙雙出現下滑趨勢，凈利潤增長率則從2018年開始連續(xù)兩年呈現負值，不過，南方航空的總資產增長率一直保持增長態(tài)勢，這表明南方航空部分發(fā)展能力指標出現下滑可能是因為企業(yè)管理層采取了擴張的戰(zhàn)略，不過還是應該引起注意，一味地擴張也可能會導致企業(yè)的整體業(yè)務水平降低，[10]從而影響到企業(yè)的正常發(fā)展。五、提高南方航空財務績效的建議（一）降低公司的債務風險通過對償債能力評價，南方航空幾個指標都沒有在合理范圍，說明其債務風險較高，建議南方航空應該首先降低其自身的債務風險。例如：通過有效利用金融衍生工具等方法來規(guī)避一定的風險，建立有效的風險防范機制。南航也應該立足市場，建立一套完善的財務信息網絡，及時對財務風險進行預測和防范，也可以通過合理的籌資結構來分散風險。（二）進行資金管理南航作為一個集團型公司，可以構建委貸資金池，將分公司資金集中到總公司，進行資金集中管理，實現高效率利用資金，節(jié)省外部融資費用，一定程度上也可以盤活資金，有利于償債和擴張。（三）及時盤活資產，提高資產效益南方航空公司可以處置多余的閑置資產，以此來提高公司資產營運能力。例如：可以定期對公司的資產進行全面清點并做深入分析。對一