2018年期貨從業(yè)資格考試期貨基礎知識真題匯編四

2018年期貨從業(yè)資格考試期貨基礎知識真題匯編四(總分：100.00，做題時間：120分鐘)一、單項選擇題(總題數(shù)：60，分數(shù)：30.00)1.（

）能同時鎖定現(xiàn)貨市場和期貨市場風險，節(jié)約期貨交割成本并解決違約問題。（分數(shù)：0.50）

A.平倉后購銷現(xiàn)貨

B.遠期交易

C.期轉現(xiàn)交易

√

D.期貨交易解析：期轉現(xiàn)交易的優(yōu)越性在于：第一，加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本；可以靈活商定交貨品級、地點和方式；可以提高資金的利用效率。第二，期轉現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。第三，期轉現(xiàn)比遠期合同交易和期貨實物交割更有利。2.（

）的買方向賣方支付一定費用后，在未來給定時間，有權按照一定匯率買進或賣出一定數(shù)量的外匯資產(chǎn)。（分數(shù)：0.50）

A.外匯期貨

B.外匯互換

C.外匯掉期

D.外匯期權

√解析：外匯期權也稱為貨幣期權，指合約購買方在向賣方支付一定期權費后，所獲得的在未來約定日期或一定時間內，按照約定匯率買進或者賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)的選擇權。3.自然因素對（

）的影響尤其大，制約性尤其強。（分數(shù)：0.50）

A.農(nóng)產(chǎn)品

√

B.金屬

C.畜牧業(yè)

D.林業(yè)解析：自然因素對農(nóng)產(chǎn)品的影響尤其大，制約性尤其強。4.期貨（

）是指交易者通過預測期貨合約未來價格的變化，在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。（分數(shù)：0.50）

A.投機

√

B.套期保值

C.保值增值

D.投資解析：期貨投機是指交易者通過預測期貨合約未來價格的變化，在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。5.近20年來，美國金融期貨交易量和商品期貨交易量占總交易量的份額分別呈（

）趨勢。（分數(shù)：0.50）

A.上升，下降

√

B.上升，上升

C.下降，下降

D.下降，上升解析：從美國近20年期貨交易統(tǒng)計數(shù)據(jù)中可以看出，商品期貨交易量占總交易量的份額呈明顯下降趨勢，而金融期貨交易量占總交易量的份額則呈明顯上升趨勢。6.期貨合約是（

）統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量的標的物的標準化合約。（分數(shù)：0.50）

A.期貨市場

B.期貨交易所

√

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證券監(jiān)督管理委員會解析：期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量的標的物的標準化合約。7.我國鋅期貨合約的最小變動價位是（

）元／噸。（分數(shù)：0.50）

A.1

B.5

√

C.2

D.10解析：上海期貨交易所鋅期貨合約的最小變動價位是5元／噸，即每手合約的最小變動值是5元／噸×5噸=25元。8.目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標準統(tǒng)一調整至合約價值的（

）。（分數(shù)：0.50）

A.8％

B.10％

√

C.12％

D.15％解析：中國金融期貨交易所已將滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標準統(tǒng)一調整至10%，并將滬深300指數(shù)期貨合約最低保證金標準下調至8%。9.企業(yè)利用貨幣互換可以（

）。（分數(shù)：0.50）

A.減少企業(yè)債務

B.降低外匯資金借貸成本

√

C.實現(xiàn)本金價差收益

D.增加外匯收入解析：貨幣互換，是指在約定期限內交換約定數(shù)量兩種貨幣的本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易。貨幣互換本身并不改變整體資產(chǎn)的規(guī)模，并且主要適用于長期風險管理。企業(yè)使用貨幣互換，可以降低外匯資金借貸成本。10.某美國的基金經(jīng)理人持有人民幣股票和債券，則其可通過（

）規(guī)避匯率風險。（分數(shù)：0.50）

A.做多人民幣兌美元期貨

B.做空美元兌人民幣NDF

C.做空人民幣兌美元期貨

√

D.買入美元兌人民幣看跌期權解析：適合外匯期貨賣出套期保值的情形之一是：持有外匯資產(chǎn)者，擔心未來貨幣貶值。11.1999年，國務院對期貨交易所再次進行精簡合并，成立了（

）家期貨交易所。（分數(shù)：0.50）

A.3

√

B.4

C.15

D.16解析：1999年，國務院對期貨交易所再次進行精簡合并，成立了上海期貨交易所，保留了鄭州商品交易所和大連商品交易所。12.國債（

）是指投資者基于國債期貨和現(xiàn)貨價格的偏離，同時買入(或賣出)現(xiàn)貨國債并賣出(或買入)國債期貨，以獲得套利收益的交易策略。（分數(shù)：0.50）

A.期貨套利

B.期現(xiàn)套利

√

C.跨期套利

D.交叉套利解析：國債期現(xiàn)套利是指投資者基于國債期貨和現(xiàn)貨價格的偏離，同時買入(或賣出)現(xiàn)貨國債并賣出(或買入)國債期貨，以期獲得套利收益的交易策略。13.修正久期可用于度量債券價格對（

）變動的敏感度（分數(shù)：0.50）

A.票面利率

B.票面價值

C.市場利率

√

D.期貨價格解析：修正久期是在麥考利久期概念的基礎上發(fā)展而來的，刻畫的是市場利率或債券到期收益率變化引起的債券價格的變動幅度，是用來衡量債券價格對市場利率變化敏感程度的指標。14.當標的資產(chǎn)的市場價格下跌至（

）時，將導致看跌期權賣方虧損。(不考慮交易費用)（分數(shù)：0.50）

A.執(zhí)行價格以下

B.執(zhí)行價格以上

C.損益平衡點以下

√

D.執(zhí)行價格與損益平衡點之間解析：當市場價格小于等于(執(zhí)行價格-期權費)時，看跌期權賣方虧損。其中，執(zhí)行價格-期權費=損益平衡點。15.場外利率期權交易中，在國際市場使用最多、影響最大的是（

）主協(xié)議。（分數(shù)：0.50）

A.ISD

B.SDA

C.ISDA

√

D.ASDA解析：場外利率期權交易中，在國際市場使用最多、影響最大的是ISDA主協(xié)議。16.當期貨交易的買賣雙方均為平倉交易且交易量相等時，持倉量（

）。（分數(shù)：0.50）

A.增加

B.不變

C.減少

√

D.不能確定解析：交易行為與持倉量變化見下表：

買方賣方持倉量的變化1多頭開倉空頭開倉增加（雙開倉）2多頭開倉多頭平倉不變（多頭換手）3空頭平倉空頭平倉不變（空頭換手）4空頭平倉多頭平倉減少（雙平倉）17.下列會導致持倉量減少的情況是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.買方多頭開倉，賣方多頭平倉

B.買方空頭平倉，賣方多頭平倉

√

C.買方多頭開倉，賣方空頭平倉

D.買方空頭開倉，賣方空頭平倉解析：買方空頭平倉，賣方多頭平倉會導致持倉量減少。18.無下影線陰線中，實體的上邊線表示（

）。（分數(shù)：0.50）

A.收盤價

B.最高價

C.開盤價

√

D.最低價解析：當收盤價低于開盤價時，形成的K線為陰線，中部的實體一般用綠色或黑色表示。其中，上影線的長度表示最高價和開盤價之間的價差，實體的長短代表開盤價與收盤價之間的價差，下影線的長度則代表收盤價和最低價之間的價差。19.在期貨交易所中，每次報價必須是期貨合約規(guī)定的最小變動價位的（

）。（分數(shù)：0.50）

A.整數(shù)倍

√

B.十倍

C.三倍

D.兩倍解析：最小價位變動是指期貨交易所的公開競價過程中，對合約每計量單位報價的最小變動數(shù)值。在期貨交易中，每次報價的最小變動數(shù)值必須是最小變動價位的整數(shù)倍。20.在我國，交割倉庫是指由（

）指定的，為期貨合約履行實物交割的交割地點。（分數(shù)：0.50）

A.期貨交易的買方

B.期貨交易所

√

C.期貨交易的賣方

D.中國證監(jiān)會解析：在我國，交割倉庫是指由期貨交易所指定的、為期貨合約履行實物交割的交割地點。21.將股指期貨理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為（

）。（分數(shù)：0.50）

A.無套利區(qū)間的上界

√

B.遠期理論價格

C.無套利區(qū)間的中間價位

D.無套利區(qū)間的下界解析：將期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為“無套利區(qū)間的上界”，將期指理論價格下移一個交易成本之后的價位稱為“無套利區(qū)間的下界”。22.在一般情況下，緊縮性的貨幣政策往往會使本國貨幣供應量（

），利率水平相對提高，因此會使本國貨幣趨于升值，而擴張性的貨幣政策對匯率的影響正好相反。（分數(shù)：0.50）

A.增加

B.不變

C.減少

√

D.視情況而定解析：在一般情況下，緊縮性的貨幣政策往往會使本國貨幣供應量減少，利率水平相對提高，因此會使本國貨幣趨于升值，而擴張性的貨幣政策對匯率的影響正好相反。23.賣出套期保值時，基差不變，則套期保值的效果為（

）。（分數(shù)：0.50）

A.完全套期保值，兩個市場盈虧不完全相抵

B.完全套期保值，兩個市場盈虧剛好完全相抵

√

C.不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利

D.不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損解析：賣出套期保值時，基差不變，則套期保值的效果為完全套期保值，兩個市場盈虧剛好完全相抵。24.滬深300股指期貨以期貨合約最后（

）小時成交價格按照成交量的加權平均價作為當日結算價。（分數(shù)：0.50）

A.1

√

B.2

C.3

D.4解析：滬深300股指期貨以期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權平均價作為當日結算價。25.與投機交易不同，在（

）中，交易者不關注某一期貨合約的價格向哪個方向變動，而是關注相關期貨合約之間的價差是否在合理的區(qū)間范圍。（分數(shù)：0.50）

A.期現(xiàn)套利

B.期貨價差套利

√

C.跨品種套利

D.跨市套利解析：與投機交易不同，在期貨價差套利中，交易者不關注某一期貨合約的價格向哪個方向變動，而是關注相關期貨合約之間的價差是否在合理的區(qū)間范圍。26.國際商品期貨交易品種的產(chǎn)生順序是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.能源期貨—金屬期貨—農(nóng)產(chǎn)品期貨

B.能源期貨—農(nóng)產(chǎn)品期貨—金屬期貨

C.農(nóng)產(chǎn)品期貨—能源期貨—金屬期貨

D.農(nóng)產(chǎn)品期貨—金屬期貨—能源期貨

√解析：國際商品期貨交易的品種隨著期貨交易發(fā)展而不斷變化，交易品種不斷增加。從傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品期貨，發(fā)展到經(jīng)濟作物、畜產(chǎn)品、金屬和能源等大宗初級產(chǎn)品期貨。27.全球金屬期貨的發(fā)源地和目前最大的金屬期貨交易中心是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.紐約商業(yè)交易所

B.倫敦金屬交易所

√

C.東京工業(yè)品交易所

D.芝加哥期貨交易所解析：目前，世界上的有色金屬期貨交易主要集中在倫敦金屬交易所、紐約商業(yè)交易所和東京工業(yè)品交易所，其中倫敦金屬交易所不僅是全球金屬期貨的發(fā)源地，也是目前最大的金屬期貨交易中心，其交易的銅、鋁、鋅、錫、鎳等期貨品種在國際上有重要影響。28.期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能使期貨合約轉手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價格，進而連續(xù)不斷地反映供求變化。這體現(xiàn)了期貨市場價格形成機制的（

）。（分數(shù)：0.50）

A.公開性

B.連續(xù)性

√

C.預測性

D.權威性解析：期貨市場的價格形成機制較為成熟和完善，能夠形成真實有效地反映供求關系的期貨價格。這種機制下形成的價格具有公開性、連續(xù)性、預測性和權威性的特點。價格發(fā)現(xiàn)功能的連續(xù)性表現(xiàn)為，期貨合約轉手極為便利，因此能不斷地產(chǎn)生期貨價格，進而連續(xù)不斷地反映供求關系。29.銅生產(chǎn)企業(yè)利用銅期貨進行賣出套期保值的情形是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.銅精礦價格大幅上漲

B.有大量銅庫存尚未出售

√

C.銅現(xiàn)貨價格遠高于期貨價格

D.以固定價格簽訂了遠期銅銷售合約解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：(1)持有某種商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場價值下降，或者其銷售收益下降；(2)已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降；(3)預計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降。B項屬于第一種情形。30.以下關于股指期貨期權的說法中，正確的是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.股指期貨期權的標的物是特定的股票價格指數(shù)

B.股指期貨期權的標的物是特定的股指期貨合約

√

C.股指期貨期權的標的物是特定的股指期權合約

D.股指期權既是一種期權合約，也是一種期貨合約解析：股指期貨期權是以股指期貨為標的資產(chǎn)的期權。31.我國菜籽油期貨某合約的收盤價為9910元／噸，結算價位9900元／噸，若該合約每日價格最大波動限制為±3％，自小變動價位為2元／噸，則下一個交易日菜籽油期貨合允許的報價范圍為（

）元／噸。（分數(shù)：0.50）

A.9604～10196

√

B.9613～10207

C.9603～10197

D.9614～10206解析：每日價格最大波動限制一般是以合約上一個交易日的結算價為基準確定的。期貨合約上一交易日的結算價加上允許的最大漲幅構成當日價格上漲的上限，稱為漲停板；而該合約上一交易日的結算價減去允許的最大漲幅構成當日價格下跌的下限，稱為跌停板。跌停板價格為：9900×(1-3％)=9603(元／噸)，漲停板價格為：9900×(1+3％)=10197(元／噸)，菜籽油期貨合約的最小變動價位為2元／噸，因而其下一日的報價范圍應當在9604元／噸和10196元／噸之間。32.下列關于跨幣種套利的經(jīng)驗法則的說法中，正確的是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.預期A貨幣對美元貶值，B貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約

√

B.預期A貨幣對美元升值，B貨幣對美元貶值，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約

C.預期A貨幣對美元匯率不變，B貨幣對美元升值，則買入A貨幣期貨合約，賣出B貨幣期貨合約

D.預期B貨幣對美元匯率不變，A貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約解析：關于外匯期貨合約跨幣種套利的經(jīng)驗法則，題干中四項描述只有A項說法正確。33.歐洲美元期貨合約的合約單位是本金為1000000美元，期限為（

）期歐洲美元定期存單。（分數(shù)：0.50）

A.3個月

√

B.4個月

C.5個月

D.6個月解析：本題考查歐洲美元期貨合約的要點。歐洲美元期貨合約的合約單位是本金為1000000美元，期限為3個月期歐洲美元定期存單。34.在期貨市場中進行賣出套期保值，如果基差走強，使保值者出現(xiàn)（

）。（分數(shù)：0.50）

A.凈虧損

B.凈盈利

√

C.盈虧平衡

D.視情況而定解析：進行賣出套期保值時，基差走強，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后存在凈盈利。35.關于上海期貨交易所，下列表述錯誤的是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.會員大會是交易所的權力機構

B.是公司制交易所

√

C.交易品種以工業(yè)品為主

D.不以營利為目的解析：上海期貨交易所是會員制期貨交易所。36.芝加哥商業(yè)交易所的英文縮寫是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.COMEX

B.CME

√

C.CBOT

D.NYMEX解析：CME是芝加哥商業(yè)交易所的英文縮寫，而COMEX是紐約商品交易所的英文縮寫，CBOT是芝加哥期貨交易所的英文縮寫，NYMEX是紐約商業(yè)交易所的英文縮寫。37.下列不屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨中經(jīng)濟作物的是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.棉花

B.咖啡

C.可可

D.小麥

√解析：在農(nóng)產(chǎn)品期貨中，小麥屬于谷物，棉花、咖啡、可可屬于經(jīng)濟作物。38.中國金融期貨交易所是（

）制期貨交易所。（分數(shù)：0.50）

A.會員

B.公司

√

C.合作

D.授權解析：按照《期貨交易管理條例》的規(guī)定，期貨交易所可以采取會員制或公司制的組織形式。中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所。39.7月30日，某套利者賣出10手A期貨交易所12月份小麥合約的同時買入10手B期貨交易所12月份小麥合約，成交價格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價格分別為1252美分／蒲式耳和1270美分／蒲式耳。該套利交易是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.熊市套利

B.牛市套利

C.跨品種套利

D.跨市套利

√解析：跨市套利，也稱市場間套利，是指在某個交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。40.國債基差的計算公式為（

）。（分數(shù)：0.50）

A.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉換因子

√

B.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉換因子

C.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格／轉換因子

D.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格／轉換因子解析：國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉換因子。41.現(xiàn)代意義上的結算機構的產(chǎn)生地是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.美國芝加哥

√

B.英國倫敦

C.法國巴黎

D.日本東京解析：直到1925年，芝加哥期貨交易所結算公司成立以后，芝加哥期貨交易所所有交易都要進入結算公司結算，現(xiàn)代意義上的結算機構形成。42.下列利率期貨合約中，一般采用現(xiàn)金交割的是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.3個月英鎊利率期貨

√

B.5年期中國國債

C.2年期T-Notes

D.2年期Euro-Schatz解析：短期利率期貨一般采用現(xiàn)金交割，中長期利率期貨采用實物交割，選項B、C、D都是中長期利率期貨。43.我國某農(nóng)場預計3個月后將收獲1000噸玉米，預利用大連商品交易所玉米期貨進行套期保值，具體操作是（

）。(玉米期貨合約交易單位為10噸／手)（分數(shù)：0.50）

A.買入200手玉米期貨合約

B.賣出200手玉米期貨合約

C.買入100手玉米期貨合約

D.賣出100手玉米期貨合約

√解析：賣出套期保值：現(xiàn)貨多頭或未來要賣出現(xiàn)貨，可以在期貨市場進行賣出套期保值，防范現(xiàn)貨市場價格下跌風險。44.美元兌日元匯率為117.25，采用美元標價法，當匯率變動一個點，此時的點值是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.1.172500美元

B.0.011725美元

C.0.000085美元

√

D.0.00000085美元解析：美元標價法報價的貨幣的點值等于匯率標價的最小變動單位除以匯率。當匯率變動一個點，表示美元的日元價格變動了0.01日元，此時的點值是0.01／117.25=0.000085(美元)。45.下列關于滬深300股指期貨合約的說法中，錯誤的是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點人民幣300元

B.滬深300股指期貨的交易指令分為市價指令、限價指令及交易所規(guī)定的其他指令

C.滬深300股指期貨的合約月份的設置采用季月模式

D.滬深300股指期貨的合約月份采用以近期月份為主，再加上遠期季月

√解析：滬深300股指期貨合約的合約月份的設置采用季月模式，即當月、下月及隨后兩個季月，共四個月份合約。故D項錯誤。46.4月1日，英鎊與美元的即期匯率為1英鎊兌換1.5878美元，30天后遠期匯率為1英鎊兌換1.5931美元，這表明，30天遠期英鎊升水，其升水是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.-4％

B.4％

√

C.-3.9％

D.3.9％解析：升水=(遠期匯率-即期匯率)／即期匯率×(12／月數(shù))=(1.5931-1.5878)／1.5878×(12／1)=4％。47.某日，大豆的9月份期貨合約價格為3500元／噸，當天現(xiàn)貨市場上的同種大豆價格為3000元／噸。則下列說法中不正確的是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.基差為-500元／噸

B.此時市場狀態(tài)為反向市場

√

C.現(xiàn)貨價格低于期貨價格可能是由于期貨價格中包含持倉費用

D.此時大豆市場的現(xiàn)貨供應可能較為充足解析：期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，基差為負值，這是正向市場，選項B不正確。48.遠端匯率和近端匯率的點差被稱為（

）。（分數(shù)：0.50）

A.中間點

B.近端點

C.遠端點

D.掉期點

√解析：遠端匯率和近端匯率的點差被稱為“掉期點”。49.目前我國的期貨結算機構（

）。（分數(shù)：0.50）

A.完全獨立于期貨交易所

B.由幾家期貨交易所共同擁有

C.是期貨交易所的內部機構

√

D.是附屬于期貨交易所的相對獨立機構解析：根據(jù)期貨結算機構與期貨交易所的關系不同，一般可分為兩種形式：(1)結算機構是某一交易所的內部機構，僅為該交易所提供結算服務；(2)結算機構是獨立的結算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結算服務。目前，我國采取第一種形式。50.下列不屬于反轉形態(tài)的是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.雙重頂和雙重底

B.頭肩形

C.三重頂和三重底

D.三角形

√解析：三角形屬于持續(xù)形態(tài)。51.某投資者在上海期貨交易所賣出期銅(陰極銅)10手(每手5噸)，成交價為37500元／噸，當日結算價為37400元／噸，則該投資者的當日盈虧為（

）。（分數(shù)：0.50）

A.盈利5000元

√

B.虧損10000元

C.盈利1000元

D.虧損2000元解析：當日盈虧=(賣出成交價-當日結算價)×賣出量=(37500-37400)×10×5=5000(元)52.截至2010年，全球股票市場日均成交額僅相當于全球外匯日均成交額的6.3％，相當于全球外匯現(xiàn)貨日均成交額的16.9％，這也說明當今世界上外匯市場是流動性（

）的市場。（分數(shù)：0.50）

A.最弱

B.最穩(wěn)定

C.最廣泛

D.最強

√解析：本題考查外匯市場的規(guī)模。2010年全球股票市場日均成交額僅相當于全球外匯日均成交額的6.3％，相當于全球外匯現(xiàn)貨日均成交額的16.9％，這也說明當今世界上外匯市場是流動性最強的市場。53.假定年利率為8％，年指數(shù)股息率d為1.5％，6月30日是6月指數(shù)期貨合約的交割日。4月15日的現(xiàn)貨指數(shù)為1450點，則4月15日的指數(shù)期貨理論價格是（

）點。（分數(shù)：0.50）

A.1459.64

B.1460.64

C.1469.64

√

D.1470.64解析：F=[1+(r-d)×(T-t)／360]=1450×[1+(8％-1.5％)×75／360]=1469.64(點)。54.針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為，屬于外匯期貨的（

）。（分數(shù)：0.50）

A.跨幣種套利

B.跨市場套利

√

C.跨期套利

D.期現(xiàn)套利解析：外匯期貨的跨市場套利，是指交易者根據(jù)對同一外匯期貨合約在不同交易所的價格走勢的預測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進行套利交易。55.一般地，利率期貨價格和市場利率呈（

）變動關系。（分數(shù)：0.50）

A.反方向

√

B.正方向

C.無規(guī)則

D.正比例解析：一般地，利率期貨價格和市場利率呈反方向變動關系。56.在期權交易中，買入看漲期權時最大的損失是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.零

B.無窮大

C.權利金

√

D.標的資產(chǎn)的市場價格解析：如果標的物價格下跌，則可放棄權利或低價轉讓看漲期權，其最大損失為全部權利金。57.以某一期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權平均價作為當日結算價的期貨交易所為（

）。（分數(shù)：0.50）

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

√解析：中國金融期貨交易所規(guī)定，當日結算價是指某一期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權平均價。58.歐式期權（

）行權。（分數(shù)：0.50）

A.只能在到期日之前

B.只能在到期日

√

C.可以在到期日及之后的任何交易日

D.可以在到期日及之前的任何交易日解析：歐式期權是指期權買方只能在期權到期日行使權利的期權。59.1882年，CBOT允許（

），大大增加了期貨市場的流動性。（分數(shù)：0.50）

A.全權會員代理費會員交易

B.會員入場交易

C.結算公司介入

D.以對沖的方式了結持倉

√解析：1882年，CBOT允許以對沖的方式了結持倉，大大增加了期貨市場的流動性。60.下列關于國內期貨市場價格的描述中，不正確的是（

）。（分數(shù)：0.50）

A.集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價格為開盤價

B.收盤價是某一期貨合約當日最后一筆成交價格

C.最新價是某一期貨合約在當日交易期間的即時成交價格

D.當日結算價的計算無需考慮成交量

√解析：結算價是某一期貨合約當日成交價格按成交量的加權平均價。故D項錯誤。二、多項選擇題(總題數(shù)：40，分數(shù)：40.00)61.期貨實物交割方式包括（

）。（分數(shù)：1.00）

A.現(xiàn)貨交割

B.現(xiàn)金交割

C.滾動交割

√

D.集中交割

√解析：期貨實物交割方式包括集中交割和滾動交割。62.下列屬于影響商品需求的因素有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.商品價格

√

B.消費者預期

√

C.消費者偏好

√

D.需求替代品和互補品價格

√解析：一般地，影響某種商品需求的因素主要包括商品自身的價格、替代品和互補品的價格、消費者對商品價格的預期、消費者的收入水平、消費者的偏好、政府的消費政策等。63.以下關于鄭州商品交易所的表述中，正確的有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.不以營利為目的

√

B.上市品種均為農(nóng)產(chǎn)品期貨

C.實行會員制

√

D.會員大會是其權力機構

√解析：鄭州商品交易所的上市品種除了農(nóng)產(chǎn)品期貨外，還有PTA、玻璃、甲醇等非農(nóng)產(chǎn)品期貨。故B項說法錯誤。64.一個完整的期貨交易流程應包括（

）。（分數(shù)：1.00）

A.開戶與下單

√

B.競價

√

C.結算

√

D.交割

√解析：一個完整的期貨交易流程應包括開戶、下單、競價、結算、交割。65.在會員制期貨交易所中，期貨交易所會員應履行的主要義務包括（

）。（分數(shù)：1.00）

A.按規(guī)定繳納各種費用

√

B.接受期貨交易所的業(yè)務監(jiān)管

√

C.執(zhí)行會員大會、理事會的決議

√

D.遵守期貨交易所章程、業(yè)務規(guī)則及有關規(guī)定

√解析：會員制期貨交易所會員應當履行的義務包括：(1)遵守國家有關法律、法規(guī)、規(guī)章和政策；(2)遵守期貨交易所的章程、業(yè)務規(guī)則及有關決定；(3)按規(guī)定繳納各種費用；(4)執(zhí)行會員大會、理事會的決議；(5)接受期貨交易所的業(yè)務監(jiān)管等。66.關于交易所會員資金劃轉，下列說法正確的有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.當日盈利劃入會員結算準備金

√

B.當日虧損從會員結算準備金中扣劃

√

C.當日結算時的交易保證金超過昨日結算時的交易保證金部分從會員結算準備金中扣劃

√

D.當日結算時的交易保證金低于昨日結算時的交易保證金部分劃入會員結算準備金

√解析：當日盈虧在每日結算時進行劃轉，當日盈利劃入會員結算準備金，當日虧損從會員結算準備金中扣劃。當日結算時的交易保證金超過昨日結算時的交易保證金部分從會員結算準備金中扣劃。當日結算時的交易保證金低于昨日結算時的交易保證金部分劃入會員結算準備金。手續(xù)費、稅金等各項費用從會員的結算準備金中直接扣劃。67.利率期貨賣出套期保值適用的情形主要有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.資金的借方擔心利率上升，導致借入成本增加

√

B.利用債券融資的籌資人擔心利率上升，導致融資成本上升

√

C.持有債券，擔心利率上升，其債券價格下跌或者收益率相對下降

√

D.利用債券融資的籌資人擔心利率上升，導致融資成本下降解析：利率期貨賣出套期保值是通過期貨市場開倉賣出利率期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個市場建立盈虧沖抵機制，規(guī)避市場利率上升的風險，其適用的情形主要有：(1)持有債券，擔心利率上升，其債券價格下跌或者收益率相對下降；(2)利用債券融資的籌資人擔心利率上升，導致融資成本上升；(3)資金的借方擔心利率上升，導致借入成本增加。68.期貨套期保值交易要實現(xiàn)“風險對沖”須具備（

）等條件。（分數(shù)：1.00）

A.期貨頭寸持有的時間段要與現(xiàn)貨市場承擔風險的時間段對應起來

√

B.期貨頭寸應與現(xiàn)貨頭寸相反或作為現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物

√

C.期貨合約的月份一定要與現(xiàn)貨市場買賣品種的時間對應起來

D.期貨品種及合約數(shù)量的確定應保證期貨與現(xiàn)貨市場的價值變動大體相當

√解析：利用期貨工具迸行套期保值操作,要實現(xiàn)“風險對沖”,必須具備以下條件：第一,期貨品種及合約數(shù)量的確定應保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價值交動大體相當：第二，期貨頭寸應與現(xiàn)貨頭寸相反，或作為現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物；第三，期貨頭寸持有的時間段要與現(xiàn)貨市場承擔風險的時間段對應起來。69.下列更可能在期貨市場上采取買入套期保值的企業(yè)有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.鋁型材廠

√

B.銅需求企業(yè)

√

C.農(nóng)場

D.榨油廠

√解析：買入套期保值的操作主要適用以下情形：(1)預計在未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高；(2)目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出，擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。在本題中，鋁型材廠會擔心日后購進鋁錠時價格上漲；銅需求企業(yè)會擔心日后電解銅價格上漲；榨油廠會擔心日后大豆價格上漲。農(nóng)產(chǎn)不用擔心價格上漲，它擔心價格下跌。買入套期保值是因為擔心價格上漲。70.關于無套利區(qū)間，下列說法中正確的有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.是指考慮了交易成本后，對理論價格進行上下移動而形成的區(qū)間

√

B.在無套利區(qū)間中進行套利交易，不但不能獲利，反而可能導致虧損

√

C.當實際期指高于區(qū)間的上界時，正向套利可獲利

√

D.當實際期指低于區(qū)間的上界時，正向套利可獲利解析：實際期指高于區(qū)間的上界時，正向套利可獲利，實際期指低于下界時，反向套利才能獲利。故選項D錯誤。71.利率互換的常見期限有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.1年

√

B.3年

√

C.40年

D.60年解析：利率互換的常見期限有1年、2年、3年、4年、5年、7年與10年，30年和50年的互換也時有發(fā)生。72.我國會員制期貨交易所有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.鄭州商品交易所

√

B.上海期貨交易所

√

C.大連商品交易所

√

D.中國金融期貨交易所解析：在我國境內的期貨交易所中，上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會員制期貨交易所；中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所。73.中長期利率期貨合約的標的主要為各國政府發(fā)行的中長期國債，期限在1年以上。如2年期、3年期、5年期、10年期的（

）等。（分數(shù)：1.00）

A.美國中期國債期貨

√

B.美國長期國債期貨

√

C.德國國債期貨

√

D.英國國債期貨

√解析：中長期利率期貨合約的標的主要為各國政府發(fā)行的中長期國債，期限在1年以上。如2年期、3年期、5年期、10年期的美國中期國債期貨、美國長期國債期貨、德國國債期貨、英國國債期貨等。74.每日價格最大波動限制的確定主要取決于標的物市場價格波動的（

）。（分數(shù)：1.00）

A.頻繁程度

√

B.波幅的大小

√

C.最小變動價位

D.時間解析：每日價格最大波動限制的確定主要取決于該種標的物市場價格波動的頻繁程度和波幅的大小。一般來說，標的物價格波動越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度就應設置得大一些。75.下列關于股指期現(xiàn)套利交易中模擬誤差的正確說法是（

）。（分數(shù)：1.00）

A.構造一個相對取樣少的投資組合來代替指數(shù)，會產(chǎn)生模擬誤差

√

B.模擬誤差是由于現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)成份股構成不一致而產(chǎn)生的誤差

√

C.如果組成指數(shù)的成份股較少，則不會產(chǎn)生模擬誤差

D.模擬誤差會使套利者的預期利潤和實際利潤發(fā)生偏離

√解析：76.商品市場需求通常由（

）組成。（分數(shù)：1.00）

A.期末商品結存量

√

B.當期出口量

√

C.前期庫存量

D.當期國內消費量

√解析：需求是指在一定的時問和地點，在各種價格水平下買方愿意并有能力購買的產(chǎn)品數(shù)量。本期需求量由國內消費量、出口量和期末結存量構成。77.下列屬于短期利率期貨品種的有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.3個月歐洲美元期貨

√

B.3個月英鎊利率期貨

√

C.T-Notes期貨

D.T-Bonds期貨解析：C、D項屬于中長期利率期貨品種。78.下列屬于外匯掉期的適用情形的有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.鎖定遠期匯率

B.對沖貨幣貶值風險

√

C.調整資金期限結構

√

D.延長資金的使用期限解析：外匯掉期的適用情形：(1)對沖貨幣貶值風險；(2)調整資金期限結構。79.下列各項中，屬于期貨交易所重要職能的有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.提供交易場所、設施和服務

√

B.設計合約、安排合約上市

√

C.組織和監(jiān)督期貨交易

√

D.監(jiān)控市場風險

√解析：期貨交易所通常發(fā)揮以下5個重要職能：(1)提供交易場所、設施和服務；(2)制定并實施期貨市場制度與交易規(guī)則；(3)設計合約、安排合約上市；(4)組織和監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風險；(5)發(fā)布市場信息。80.下列屬于滬深300股指期貨合約文本的要點的有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.合約月份是當月、下月及隨后兩個季月

√

B.交易時間是上午9：15～11：30，下午13：00～15：15

√

C.最后交易日交易時間是上午9：15～11：30，下午13：00～15：00

√

D.每日價格最大波動限制是上一個交易日結算價的±10％

√解析：A、B、C、D選項均為滬深300股指期貨合約文本的要點。

注意：交易時間現(xiàn)實規(guī)定已改，而當前官方教材未做改變，以教材為準。81.下列豆粕期貨合約行情截圖中，對期貨行情相關術語描述正確的是（

）。（分數(shù)：1.00）

A.“2674”表示m1509合約當日交易開始前5分鐘集合競價的成交價或集合競價未產(chǎn)生成交價時，集合競價后的第一筆成交價

√

B.“-19”表示m1509合約當日最新價與上一交易日結算價之差

√

C.“456”表示交易者以2659元／噸申請賣出m1509合約的數(shù)量

√

D.“703456”表示交易者持有的m1509合約多空雙邊累計手數(shù)

√解析：開盤價是當日某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競價產(chǎn)生的成交價。如集合競價未產(chǎn)生成交價，則以集合競價后的第一筆成交價為開盤價。漲跌是指某交易日某一期貨合約交易期間的最新價與上一交易日結算價之差。賣量是指某一期貨合約“賣價”對應的下單數(shù)量，單位為“手”。持倉量，也稱空盤量或未平倉合約量，是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數(shù)量。82.以下構成蝶式套利的有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.同時買入3手7月鋼期貨合約，賣出8手8月鋼期貨合約，買入3手9月鋼期貨合約

B.同時賣出3手7月鋼期貨合約，買入6手8月鋼期貨合約，賣出3手9月鋼期貨合約

√

C.同時買入3手7月鋼期貨合約，賣出6手8月鋼期貨合約，買入3手9月鋼期貨合約

√

D.同時買入3手7月鋼期貨合約，賣出6手8月鋼期貨合約，買入3手11月鋼期貨合約

√解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入(或賣出)較近月份合約，同時賣出(或買入)居中月份合約，并買入(或賣出)較遠月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份數(shù)量之和。83.下列屬于反轉形態(tài)的有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.雙重頂(M頭)

√

B.頭肩頂

√

C.上升三角形

D.旗形解析：比較典型的反轉形態(tài)有雙重頂(M頭)、頭肩頂(底)、雙重底(W底)、三重底、圓弧頂、圓弧底、V形形態(tài)等。上升三角形和旗形屬于典型的持續(xù)形態(tài)。84.價格形態(tài)的主要類型有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.持續(xù)形態(tài)

√

B.趨勢形態(tài)

C.技術形態(tài)

D.反轉形態(tài)

√解析：價格形態(tài)的主要類型有持續(xù)形態(tài)、反轉形態(tài)。85.以下對期權權利金的表述中，正確的是（

）。（分數(shù)：1.00）

A.是期權的價格

√

B.是買方面臨的最大可能的損失(不考慮交易費用)

√

C.是買方必須負擔的費用

√

D.是執(zhí)行價格的一個固定比率解析：期權價格，又稱為權利金、期權費、保險費，是指期權買方為獲得按約定價格購買或出售標的資產(chǎn)的權利而支付給賣方的費用。86.某企業(yè)利用大豆期貨進行賣出套期保值，下列選項中，不會出現(xiàn)凈虧損的情形有（

）。(不計手續(xù)費等費用)（分數(shù)：1.00）

A.基差從300元／噸變?yōu)?00元／噸

√

B.基差從-300元／噸變?yōu)?00元／噸

√

C.基差從-300元／噸變?yōu)?100元／噸

√

D.基差不變

√解析：基差變動與賣出套期保值情況表如下所示：

基差變化套期保值效果賣出套期保值基差不變完全套期保值，兩個市場盈虧剛好完全相抵基差走強不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利基差走弱不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損基差走強有三種情況：(1)基差由負值變正值；(2)基差為正，數(shù)值增大；(3)基差為負，數(shù)值增大，絕對值變小。87.指定交割倉庫的日常業(yè)務分為（

）階段。（分數(shù)：1.00）

A.商品入庫

√

B.商品保管

√

C.商品出庫

√

D.商品生產(chǎn)解析：指定交割倉庫的日常業(yè)務分為三個階段：商品入庫、商品保管和商品出庫。指定交割倉庫應保證期貨交割商品優(yōu)先辦理入庫、出庫。88.下列關于艾略特波浪理論的主要觀點中，正確的是（

）。（分數(shù)：1.00）

A.價格周期是一種運動模式

√

B.一個完整的價格周期要經(jīng)過8個過程

√

C.價格形態(tài)是波浪理論賴以生存的基礎

√

D.下跌周期有5個下跌過程和3個上升調整過程組成

√解析：波浪理論認為一個完整的價格周期要經(jīng)過8個過程，上升周期由5個上升過程和3個下降調整過程組成，下跌周期由5個下跌過程和3個上升調整過程組成，一個周期結束后，才會進入下一個周期。題干中A、B、C、D四項描述均正確。89.期貨交易的參與者眾多，除會員外，還有其所代表的（

）。（分數(shù)：1.00）

A.商品生產(chǎn)者

√

B.商品銷售者

√

C.進出口商

√

D.市場投機者

√解析：期貨交易的參與者眾多，除了會員以外，還有其所代表的眾多的商品生產(chǎn)者、銷售者、加工者、進出口商以及投機者等。90.下列選項中，屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨的標的資產(chǎn)的有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.小麥

√

B.大豆

√

C.棉花

√

D.玉米

√解析：除小麥、玉米、大豆等谷物外，從19世紀后期到20世紀初，棉花、咖啡、可可等經(jīng)濟作物，黃油、豬腩、活牛、雞蛋等畜禽產(chǎn)品，木材、天然橡膠等林產(chǎn)品期貨也陸續(xù)上市。91.關于滬深300股指期貨的結算價，說法正確的是（

）。（分數(shù)：1.00）

A.交割結算價為最后交易日滬深300指數(shù)最后2小時的算術平均價

√

B.最后交易日進行現(xiàn)金交割，計算實際盈虧時使用交割結算價

√

C.當日結算價為合約最后一個小時成交價按照成交量的加權平均價

√

D.計算當日浮動盈虧時使用當日結算價

√解析：滬深300股指期貨的當日結算價是某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權平均價，股指期貨的交割方式為現(xiàn)金交割，交割日與最后交易日相同。最后交易日收市后，交易所以交割結算價為基準，劃付持倉雙方的盈虧，了結所有為平倉合約。交割結算價為最后交易日標的指數(shù)最后兩小時的算術平均價。浮動盈虧是交易者在交易閉市時所持有合約按當日結算價計算的持倉值與原持倉值的價差。浮動盈虧是一種未實現(xiàn)損益。92.股指期貨合約，距交割期較近的稱為近期合約，較遠的稱為遠期合約，則（

）。（分數(shù)：1.00）

A.若近期合約價格大于遠期合約價格時，稱為逆轉市場或反向市場

√

B.若近期合約價格小于遠期合約價格時，稱為逆轉市場或反向市場

C.若遠期合約價格大于近期合約價格時，稱為正常市場或正向市場

√

D.若遠期合約價格等于近期合約價格時，稱為正常市場或正向市場解析：股指期貨一般都有兩個以上的合約，其中交割期離當前較近的稱為近期合約，交割月離當前較遠的稱為遠期合約。當遠期合約價格大于近期合約價格時，稱為正常市場或正向市場；近期合約價格大于遠期合約價格時，稱為逆轉市場或反向市場。93.投資者認為國債基差會上漲，則應（

）。（分數(shù)：1.00）

A.買入國債期貨

B.買入國債現(xiàn)貨

√

C.賣出國債現(xiàn)貨

D.賣出國債期貨

√解析：投資者認為基差會上漲，國債現(xiàn)貨價格的上漲(下跌)幅度會高于(低于)期貨價格乘以轉換因子上漲(下跌)的幅度，則買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨，待基差上漲后分別平倉獲利。94.下列關于期貨市場的作用的說法中，正確的有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.期貨市場的發(fā)展有助于促進本國經(jīng)濟的國際化

√

B.期貨市場的發(fā)展有助于企業(yè)鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤

√

C.期貨市場的發(fā)展有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟

√

D.期貨市場的發(fā)展為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供參考依據(jù)

√解析：期貨市場的作用分為兩個層面，在宏觀經(jīng)濟中的作用包括：(1)提供分散、轉移價格風險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟；(2)為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供參考依據(jù)；(3)促進本國經(jīng)濟的國際化；(4)有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善。在微觀經(jīng)濟中的作用包括：(1)鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤；(2)利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)；(3)期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道。95.隔夜掉期中O／N的掉期形式是（

）。（分數(shù)：1.00）

A.買進當天外匯，賣出下一交易日到期的外匯

√

B.賣出當天外匯，買進下一交易日到期的外匯

√

C.買進下一交易日到期的外匯，賣出第二個交易日到期的外匯

D.賣出下一交易日到期的外匯，買進第二個交易日到期的外匯解析：O／N的掉期形式是買進當天外匯，賣出下一交易日到期的外匯；或賣出當天外匯，買進下一交易日到期的外匯。96.下列關于外匯遠期交易應用情形的描述中，正確的有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.外匯債務承擔者通過外匯遠期交易規(guī)避匯率風險

√

B.短期投資者通過外匯遠期交易規(guī)避匯率風險

√

C.長期投資者通過外匯遠期交易規(guī)避匯率風險

D.進出口商通過鎖定外匯遠期匯率規(guī)避匯率風險

√解析：外匯遠期交易通常應用于：(1)進出口商通過鎖定外匯遠期匯率以規(guī)避匯率風險；(2)短期投資者或外匯債務承擔者通過外匯遠期交易規(guī)避匯率風險。97.某企業(yè)若希望通過套期保值來回避原料價格上漲風險，應采取（

）方式。（分數(shù)：1.00）

A.多頭套期保值

√

B.空頭套期保值

C.買入套期保值

√

D.賣出套期保值解析：某企業(yè)若希望通過套期保值來回避原料價格上漲風險，應采取買入套期保值方式，買入套期保值也稱多頭套期保值。98.實物交割必不可少的環(huán)節(jié)包括（

）。（分數(shù)：1.00）

A.交易所對交割月份持倉合約進行交割配對

√

B.買賣雙方通過交易所進行標準倉單與貨款交換

√

C.賣方會員將標準倉單分配給買方會員

D.增值稅發(fā)票流轉

√解析：實物交割必不可少的環(huán)節(jié)包括：(1)交易所對交割月份持倉合約進行交割配對；(2)買賣雙方通過交易所進行標準倉單與貨款交換；(3)增值稅發(fā)票流轉。選項C不是實物交割必不可少的環(huán)節(jié)。99.上證50ETF期權的行權方式是（

）。（分數(shù)：1.00）

A.歐式期權

√

B.美式期權

C.到期日行權

√

D.到期日前任何時候行權解析：上證50ETF期權的行權方式是歐式期權，即到期日行權。100.下列屬于期貨合約主要條款的有（

）。（分數(shù)：1.00）

A.交割地點

√

B.交易單位

√

C.報價單位

√

D.交易時間

√解析：期貨合約的主要條款包括合約名稱、交易單位／合約價值、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、合約交割月份、交易時間、最后交易日、交割日期、交割等級、交割地點、交易手續(xù)費、交割方式、交易代碼。三、判斷是非題(總題數(shù)：20，分數(shù)：10.00)101.在其他條件不變的情況下，一國經(jīng)濟增長率相對較高，其國民收入增加相對也會較快，這樣會使該國增加對外國商品的需求，該國貨幣匯率上升。（分數(shù)：0.50）

A.正確

B.錯誤

√解析：在其他條件不變的情況下，一國經(jīng)濟增長率相對較高，其國民收入增加相對也會較快，這樣會使該國增加對外國商品的需求，該國貨幣匯率下跌。102.標的資產(chǎn)價格越高，看跌期權空頭損失越大。（分數(shù)：0.50）

A.正確

B.錯誤

√解析：標的資產(chǎn)價格越高，高到大于執(zhí)行價格狀態(tài)，買方放棄執(zhí)行期權，賣方獲得全部權利金，也是看跌期權空頭最大的獲利。103.股票指數(shù)是衡量和反映所選擇的一組股票的價格變動指標。不同股票市場有不同的股票指數(shù)，同一股票市場基本上只有一個股票指數(shù)。（分數(shù)：0.50）

A.正確

B.錯誤

√解析：股票指數(shù)是衡量和反映所選擇的一組股票的價格變動指標。不同股票市場有不同的股票指數(shù)，同一股票市場也可以有多個股票指數(shù)。104.中國證監(jiān)會及其派出機構對期貨公司及其營業(yè)部做出的整改通知、監(jiān)管措施和行政處罰等，期貨公司應當書面通知全體股東。（分數(shù)：0.50）

A.正確

√

B.錯誤解析：中國證監(jiān)會及其派出機構對期貨公司及其營業(yè)部做出的整改通知、監(jiān)管措施和行政處罰等，期貨公司應當書面通知全體股東。105.會員對交易結算結果有異議的，應在下一交易日開市前30分鐘以書面形式通知交易所。遇特殊情況，會員可在下一交易日開市后1小時內以書面形式通知交易所。（分數(shù)：0.50）

A.正確

B.錯誤

√解析：遇特殊情況，會員可在下一交易日開市后2小時內以書面形式通知交易所。106.《上海期貨交易所風險控制管理辦法》規(guī)定，在某一期貨合約的交易過程中，連續(xù)數(shù)個交易日的累積漲跌幅達到一定水平時，交易所可以根據(jù)市場風險調整其交易保證金水平。(（分數(shù)：0.50）

A.正確

√

B.錯誤解析：根據(jù)《上海期貨交易所風險控制管理辦法》的規(guī)定，在某一期貨合約的交易過程中，連續(xù)數(shù)個交易日的累積漲跌幅達到一定水平時，交易所可以根據(jù)市場風險調整其交易保證金水平。107.期貨合約中的標物只能是金融產(chǎn)品。（分數(shù)：0.50）

A.正確

B.錯誤

√解析：期貨合約中的標的物既可以是實物商品，也可以是金融產(chǎn)品。108.期貨合約是由期貨公司與其客戶共同制定的。（分數(shù)：0.50）

A.正確

B.錯誤

√解析：期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質量標的物的標準化合約。109.在進行套利時，交易者十分關注合約間的絕對價格水平。（分數(shù)：0.50）

A.正確

B.錯誤

√解析：在進行套利時，交易者關注的是合約之間或不同市場之間的相對價格關系，而不是絕對價格水平。110.平倉是指交易者了結持倉的交易行為，了結的方式是針對持倉方向作相反的對沖買賣。（分數(shù)：0.50）

A.正確

√

B.錯誤解析：平倉是指交易者了結持倉的交易行為，了結的方式是針對持倉方向作相反的對沖買賣。111.K線圖中的每一根K線標示了整個交易日的開盤價、收盤價、最高價和最低價。（分數(shù)：0.50）

A.正確

B.錯誤

√解析：K線圖中的每一根K線標示了某一交易時間段中的開盤價、收盤價、最高價和最低價。112.期貨公司會員、非期貨公司會員、一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報告標準。（分數(shù)：0.50）

A.正確

√

B.錯誤解析：期貨公司會員、非期貨公司會員、一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報告標準。113.會員制期貨交易所一般下設股東大會、董事會、監(jiān)事會、總經(jīng)理等。（分數(shù)：0.50）

A.正確

B.錯誤

√解析：公司制期貨交易所一般下設股東大會、董事會、監(jiān)事會及高級管理人員，他們各負其責，互相制約。114.期貨市場的一個主要經(jīng)濟功能是為生產(chǎn)、加工和經(jīng)營者等提供期貨價格風險轉移工具。要實現(xiàn)這一目的，就必須有人愿意承擔風險并提供風險資金。扮演這一角色的就是投機者。（分數(shù)：0.50）

A.正確

√

B.錯誤解析：期貨市場的一個主要經(jīng)濟功能是為生產(chǎn)、加工和經(jīng)營者等提供期貨價格風險轉移工具。要實現(xiàn)這一目的，就必須有人愿意承擔風險并提供風險資金。扮演這一角色的就是投機者。115.保證金分為結算準備金和交易保證金。交易保證金是指會員為了交易結算在交易所專用結算賬戶預先準備的資金，是未被合約占用的保證金。結算準備金是指會員在交易所專用結算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。（分數(shù)：0.50）

A.正確

B.錯誤

√解析：結算準備金是指會員為了交易結算，在交易所專用結算賬戶預先準備的資金，是未被合約占用的保證金。交易保證金是指會員在交易所專用結算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。116.要成為期貨交易所的指定交割倉庫，需要進行申請和審批。（分數(shù)：0.50）

A.正確

√

B.錯誤解析：為保障交割環(huán)節(jié)的有序運行，成為期貨交易所的指定交割倉庫，需要進行申請和審批。117.會員制期貨交易所由全體會員共同出資組建，并獲得投資回報。（分數(shù)：0.50）

A.正確

B.錯誤

√解析：會員制期貨交易所由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費作為注冊資本。繳納會員資格費是取得會員資格的基本條件之一，不是投資行為，不存在投資回報的問題。118.期貨交易的個人開戶僅需提供本人身份證。（分數(shù)：0.50）

A.正確

B.錯誤

√解析：個人開戶在期貨公司需提供本人身份證，留存印鑒或簽名樣卡。119.保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比率(通常為20％～30％)繳納資金，用于結算和保證履約。（分數(shù)：0.50）

A.正確

B.錯誤

√解析：保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比率(通常為5％～15％)繳納資金，用于結算和保證履約。120.期貨空頭套期保值是為了防范現(xiàn)貨市場價格下跌風險。（分數(shù)：0.50）

A.正確

√

B.錯誤解析：人們選擇期貨空頭套期保值是為了防范現(xiàn)貨市場價格下跌風險。四、綜合題(總題數(shù)：20，分數(shù)：20.00)121.某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所進行買入套期保值交易，在某月份玉米期貨合約上建倉10手，當時的基差為-20元／噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，則其平倉時的基差應為（

）元／噸。(玉米期貨合約每手為10噸，不計手續(xù)費等費用)（分數(shù)：1.00）

A.30

B.10

√

C.-50

D.-20解析：根據(jù)題意，買入套期保值，存在凈虧損，說明基差走強，建倉時的價差為-20元／噸，故排除CD項。假設交易平倉時的基差為X元／噸，則(-20-X)×10×10=-3000，得出X=10元／噸。122.假定利率比股票分紅高2％。5月1日上午10點，滬深指數(shù)為3600點，滬深300股指期貨9月合約價格為3700點，6月合約價格為3650點，投資者認為價差可能縮小，于是買入6月合約，賣出9月合約。5月1日下午2點，9月合約漲至3750點，6月合約漲至3710點，則平倉后每張合約損益狀況為（

）。(不考慮交易手續(xù)費)（分數(shù)：1.00）

A.虧損3000元

B.盈利3000元

√

C.虧損1000元

D.盈利1000元解析：平倉后每張合約損益=[(3710-3650)+(3700-3750)]×300=3000(元)。123.6月1日，美國某進口商預期3個月后需支付進口貨款5億日元，目前的即期市場匯率為USD／JPY=146.70，期貨市場匯率為JPY／USD=0.006835，該進口商為避免3個月后因日元升值而需付出更多的美元來兌換成日元，就在CME外匯期貨市場買入40手9月到期的日元期貨合約，進行多頭套期保值，每手日元期貨合約代表1250萬日元。9月1日，即期市場匯率為USD／JPY=142.35，期貨市場匯率為JPY／USD=0.007030，該進口商進行套期保值，結果為（

）。（分數(shù)：1.00）

A.虧損6653美元

√

B.贏利6653美元

C.虧損3320美元

D.贏利3320美元解析：該進口商進行的是外匯期貨多頭套期保值。6月1日，即期市場：即期匯率為USD／JPY=146.70，則5億日元價值為500000000÷146.70=3408316(美元)。期貨市場：買入40手9月到期合約，成交價為0.(106835÷0.000001=6835(點)。9月1日，即期市場：從即期市場買入5億日元，需付出美元為5000001700÷142.35=3512469(美元)，比6月1日多支付3512469-3408316=104153(美元)，即成本增加104153美元。期貨市場：賣出40手9月到期合約平倉，成交價為0.007030÷0.000001=7030(點)，共獲利7030-6835=195(點)，每點代表12.5美元，共贏利195×12.5×40=97500(美元)。期貨市場成本的增加與期貨市場的贏利相互抵消后得到套期保值結果，即虧損104153-97500=6653(美元)。124.某日假定中國外匯交易市場上的匯率標價為100美元／人民幣=630.21，當人民幣兌美元匯率出現(xiàn)下列（

）情形時，說明美元上漲了2個點。①1美元/人民幣=6.3023②1美元/人民幣=6.2024③1美元/人民幣=6.3018④1美元/人民幣=6.3021

（分數(shù)：1.00）

A.①

√

B.②

C.③

D.④解析：中國外匯交易市場上的匯率標價100美元／人民幣=630.21，表明要用630.21元人民幣才能兌換100美元，當美元兌人民幣匯率由6.3021變動到6.3023，說明美元相對人民幣上漲了2個點。125.CME交易的大豆期權合約，最小變動價位為1／8美分／蒲式耳。報價為22′3美分／蒲式耳的期權合約，其實際價格為（

）美分／蒲式耳。（分數(shù)：1.00）

A.21.237

B.22.375

√

C.23.735

D.37.625解析：CME交易的大豆期權合約，最小變動價位為1／8美分／蒲式耳。報價為22′3美分／蒲式耳的期權合約，其實際價格=22+3×1／8=22.375(美分／蒲式耳)。126.2015年記賬式附息國債票面利率為4.56％，到期日為2022年1月31日。對應于TF1509合約的轉換因子為1.2382。2016年8月31日，該國債現(xiàn)貨報價為99.625，期貨結算價格為96.525。則國債的國債基差為（

）。（分數(shù)：1.00）

A.99.625-96.525

B.99.625×1.2382-96.525

C.(99.625-96.525)×1.2382

D.99.625-96.525×1.2382

√解析：國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉換因子=99.625-96.525×1.2382。127.在正向市場中，某套利者采用牛市套利操作，下列（

）會給他帶來盈利。情形價差變動①價差=300→價差=200②價差=200→價差=300③價差=25→價差=30④價差=-100→價差=100

（分數(shù)：1.00）

A.①

√

B.②

C.③

D.④解析：價差等于建倉時價格較高的一邊減去價格較低的一邊。當市場出現(xiàn)供給不足，需求相對旺盛時，會導致近期月份合約價格的上漲幅度大于較遠月份合約的上漲幅度，或近月份合約價格下降的速度小于遠期月份合約價格的下降幅度，此時買進較近月份的合約同時賣出較遠月份的合約進行套利屬于牛市。因此，只有兩個合約價差縮小時，交易者才可以實現(xiàn)盈利。128.2015年10月1813，CME交易的DEC12執(zhí)行價格為85美元／桶的原油期貨期權，看漲期權權利金為8.33美元／桶，關于標的資產(chǎn)價格和內涵價值數(shù)值對應正確的是（

）。情形標的資產(chǎn)價格內涵價值①905②87-2③90-5④832

（分數(shù)：1.00）

A.①

√

B.②

C.③

D.④解析：由公式，看漲期權的內涵價值=標的物市場價格-執(zhí)行價格，可得下表：情形標的資產(chǎn)價格內涵價值①905②87-2③90-5④832129.2015年記賬式附息(三期)國債票面利率為4.42％，到期日為2019年1月24日。對應于TF1509合約的轉換因子為1.1567。2016年4月3日，該國債現(xiàn)貨報價為99.870，期貨結算價格為97.525。則該記賬式附息國債的國債基差為（

）。（分數(shù)：1.00）

A.99.870-97.525

B.99.649×1.1567-97.525

C.99.870-97.525×1.1567

√

D.(99.870-97.525)×1.1567解析：國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉換因子=99.870-97.525×1.1567。130.假設6月和9月的美元對人民幣期貨價格分別為6.1050和6.1000，交易者賣出200手6月合約，同時買入200手9月合約進行套利。1個月后，6月合約和9月合約的價格分別變?yōu)?.1025和6.0990，交易者同時將上述合約平倉，則交易者（

）。(合約規(guī)模為10萬美元／手，不計手續(xù)費等費用)（分數(shù)：1.00）

A.虧損30000元人民幣

B.虧損50000美元

C.盈利30000元人民幣

√

D.盈利50000美元解析：題干所述的交易是套利交易，即交易者對6月份的美元對人民幣外匯期貨進行賣出套利，同時對9月份的外匯期貨進行了買入套利。6月份的合約盈利=(6.1050-6.1025)*100000*200=50000(元)(人民幣)，9月份的合約盈利=(6.0990-6.1000)*100000*200=-20000(元)(人民幣)。因此，該交易者的投資總盈虧=50000-20000=30000(元)(人民幣)。131.TF1509合約的市場報價為97.525，對應的最便宜可交割國債價格(全價)為99.640，轉換因子為1.0167。至TF1509合約最后交易日，該國債資金占用成本為1.5481，持有期間利息收入為1.5085，則TF1509的理論價格為（

）。（分數(shù)：1.00）

A.1／1.0167×(99.640+1.5481)

B.1／1.0167×(97.525+1.5481-1.5085)

C.1／1.0167×(97.525+1.5481)

D.1／1.0167×(99.640+1.5481-1.5085)

√解析：該國債期貨理論價格=1／轉換因子×(現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入)=1／1.0167×(99.640+1.5481-1.5085)。132.6月初，我國某鋁型建材廠，計劃在2個月后購進2000噸鋁材，為了規(guī)避2個月后在現(xiàn)貨市場買入鋁材時鋁的現(xiàn)貨價格上漲的風險，準備在期貨市場進行套期保值，則該鋁型廠商需要買入鋁期貨合約的數(shù)量是（

）手。(鋁的交易單位：5噸／手)（分數(shù)：1.00）

A.400

√

B.2000

C.200

D.100解析：根據(jù)套期保值的原理，在進行套期保值進行數(shù)量選擇時，要使得期貨與現(xiàn)貨市場的價值變動大體相當。需要進行套期