【家電上市公司小熊電器盈利能力探究（定量論文）14000字】

第4頁共26頁家電上市公司小熊電器盈利能力研究摘要自中國改革開放四十年以來，家電行業(yè)已經(jīng)在一無所有中成長，從弱到強，從小到大。直到2020年疫情的突然爆發(fā)，打破了原有的平衡，使家電行業(yè)之間的競爭進一步差異化。面對變化的外部環(huán)境，激烈的市場競爭，一個公司想要知道是否有良好的發(fā)展前景，就需要分析企業(yè)的盈利能力，盈利是企業(yè)存在的基礎(chǔ)和可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。本文以小熊電器為樣本，結(jié)合杜邦分析法及案例分析法對其進行剖析。首先，閱讀與盈利能力相關(guān)的各種文獻，了解國內(nèi)外研究動向，掌握盈利能力的原理及方法；其次，大量收集小熊電器近幾年研究所需要的數(shù)據(jù)資料，發(fā)現(xiàn)小熊電器盈利的現(xiàn)狀及問題；最后，針對小熊電器，將盈利能力相關(guān)指標變化趨勢進行綜合分析，提出相應(yīng)的對策，幫助管理者改善企業(yè)經(jīng)營管理，進一步提升小熊電器的盈利能力。關(guān)鍵詞：家電；小熊電器；盈利能力TOC\o"1-2"\h\z\u第1章引言 41.1研究背景與意義 41.2研究方法與內(nèi)容 4第2章相關(guān)理論及文獻闡述 62.1相關(guān)理論 62.2國內(nèi)外文獻闡述 6第3章我國家電業(yè)上市公司盈利能力現(xiàn)狀分析 83.1資產(chǎn)盈利現(xiàn)狀分析 83.2資本盈利現(xiàn)狀分析 93.3經(jīng)營能力現(xiàn)狀分析 113.4收益質(zhì)量現(xiàn)狀分析 12第4章案例分析——小熊電器盈利能力現(xiàn)狀分析 154.1小熊電器的基本情況 154.2小熊電器的財務(wù)狀況 154.3小熊電器盈利能力現(xiàn)狀分析 18第5章家電業(yè)上市公司提高盈利能力的建議 215.1加強研發(fā)力度 215.2加強成本費用控制 215.3提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 215.4優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 22第6章結(jié)論與啟示 236.1結(jié)論 236.2啟示 23參考文獻 24引言研究背景與意義研究背景因當(dāng)今市場經(jīng)濟的疾速發(fā)展，使得全球經(jīng)濟一體化的程度高于任何時間，企業(yè)隨時會面臨更多競爭對手的沖擊和挑戰(zhàn)。企業(yè)只有通過不斷強化自身的盈利能力才能在復(fù)雜的市場環(huán)境中生存和發(fā)展。盈利能力是指企業(yè)獲利能力，是企業(yè)在一定期間衡量收益水平高低的一種手段。企業(yè)經(jīng)營的目的就在于創(chuàng)造利潤，評價企業(yè)的核心就是看其盈利能力。企業(yè)的盈利不但能夠給權(quán)益人帶來收益，而且也可以使企業(yè)長期穩(wěn)健運營，因此，盈利能力是分析一個企業(yè)最重要的指標。近年來,不斷推廣和發(fā)展中國特色社會主義市場經(jīng)濟和信息科學(xué)和技術(shù),由于各種先進技術(shù)的應(yīng)用和引入,在家電產(chǎn)品行業(yè)中涌現(xiàn)出許多全新的家電產(chǎn)品種類,技術(shù)和性能不斷得到改善,智能化產(chǎn)品的功能也日益豐富。伴隨著近年來我國的家電市場自改革開放,產(chǎn)業(yè)日趨成熟,消費者在生活上對家電產(chǎn)品的消費理念也有所改變,曾經(jīng)的家電都是生活必需品,而現(xiàn)在則轉(zhuǎn)變?yōu)榭蛇x擇性消費。現(xiàn)下，受疫情影響，小家電企業(yè)正在崛起，有著極大的市場潛力，我國人口數(shù)量較多，經(jīng)濟發(fā)展速度較快，消費者的消費觀也隨之轉(zhuǎn)變，同時居民的消費指數(shù)穩(wěn)步增長，加快了我國小型家電市場的發(fā)展速度。隨著科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展，家電行業(yè)在發(fā)展過程中面臨著越來越嚴峻的挑戰(zhàn)。目前中國市場發(fā)展的波動將給家電行業(yè)上市公司帶來很多資本風(fēng)險，而家電行業(yè)作為中國制造業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)，將在很大程度上影響中國經(jīng)濟的發(fā)展。因此，分析和預(yù)測我國家電行業(yè)上市公司的財務(wù)風(fēng)險就顯得尤為重要。本文以小熊電器為例，分析了小家電企業(yè)存在的問題，并提出了相應(yīng)的決策，以期促進小家電企業(yè)的發(fā)展。研究意義小熊電器作為家電行業(yè)創(chuàng)意的領(lǐng)跑者，引領(lǐng)了家電行業(yè)的新潮流。本文透過對小熊電器盈利能力的分析來來看待整個小家電行業(yè)的問題所在，提出可行的建議和改進措施。小熊電器的市值由2019年的59.18億元擴張至2020年193.74億元，短短一年時間，市值卻翻了近4倍。在凈利潤方面，2019年的凈利潤由1.28億增長到2020年凈利潤2.54億，同比增長了98.43%。從市值與凈利潤上看來，小熊電器的發(fā)展可以說是高歌猛進。為什么利潤是企業(yè)存在的根本和發(fā)展的關(guān)鍵？是因為可以從盈利分析的各項指標中，探索出指標變化的因素，為后續(xù)工作做鋪墊，方便領(lǐng)導(dǎo)做出決策。研究方法與內(nèi)容研究方法（1）文獻分析法在了解研究背景意義的基礎(chǔ)上，大量尋找盈利能力方面的文獻資料，加以分析研究。通過分析，初步掌握盈利能力研究的相關(guān)內(nèi)容以及對小熊電器股份有限公司相關(guān)研究的相關(guān)內(nèi)容，為研究提供理論基礎(chǔ)。（2）案例分析法聯(lián)合小熊電器的實際案例對小熊電器的盈利狀況進行剖析，找出問題所在，并對問題提出相對建議。（3）杜邦分析法主要分析了小熊電器在2015年到2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)及財務(wù)指標，通過分析找到小熊電器的問題存在，并以杜邦分析法為決策提供了依據(jù)。研究內(nèi)容本文以小熊電器股份有限公司從2015年到2019年的年度報告為研究對象，通過小熊電器的數(shù)據(jù)報告來分析整個家電業(yè)的盈利能力研究。全文主要從六個章節(jié)來分析：第一章是引言，簡要論述了本文的研究背景、意義和方法內(nèi)容。第二章分析了盈利能力的相關(guān)理論和國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀。第三章對上市家電公司的現(xiàn)狀進行剖析。第四章詳細分析了小熊電器盈利能力的現(xiàn)狀。第五章是家電業(yè)上市公司提高盈利能力的建議。第六章是主要結(jié)論與啟示。相關(guān)理論及文獻闡述相關(guān)理論盈利能力（獲利能力），是在一定時期內(nèi)，企業(yè)的獲利能力水平。盈利能力分析的重要組成部分包含穩(wěn)定性和耐久性。投資者在關(guān)注企業(yè)的獲利能力的同時忽略了企業(yè)盈利能力的穩(wěn)固持久分析。事實上，企業(yè)利潤總額的高低水平并不是用來衡量企業(yè)盈利能力強弱的唯一標準，在對盈利能力時，也要了解公司盈利能力的持久性和穩(wěn)定性也很重要。穩(wěn)定性分析獲利能力的穩(wěn)定性分析就是企業(yè)對利潤結(jié)構(gòu)的剖析，通過各利潤在利潤總額的占比分析來判斷其穩(wěn)定性。各利潤項目在利潤總額中占比越小，則盈利的穩(wěn)定性越弱。企業(yè)要想持續(xù)不斷的運營，首要任務(wù)是保障主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定，只有這樣才能使企業(yè)保持獲利水平的穩(wěn)定。因此，有必要重點分析主營業(yè)務(wù)利潤的比重。持久性分析盈利能力的持續(xù)性分析就是預(yù)測企業(yè)能否持久盈利的方法。通常情況下，公司通過比較幾個會計期間的損益來分析持續(xù)性。其中，各期的對比分為相對量的比較和絕對量的比較。這一貢獻比較了原材料利潤、貿(mào)易和企業(yè)經(jīng)常性收支的絕對數(shù)額，然后確定這些數(shù)據(jù)是否繼續(xù)絕對增長；相對比較選擇某一財政年度為基準,基準年為分母,分子是收入和支出的平衡項目每年的損益余值，比值乘以百分之一百，企業(yè)的盈利能力是否可持續(xù)，可以通過取得的成果來判斷。本文通過營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)毛利率、存貨周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率這6個指標來分析企業(yè)的盈利能力。國內(nèi)外文獻闡述國內(nèi)研究在中國,資本結(jié)的研究相對較晚。學(xué)者們的研究結(jié)果與國外不一致，基本思路是資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)盈利能力呈負相關(guān)關(guān)系。如辛宇和陸正飛（1998）的研究顯示：各個行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)基本不一致；盈利能力與資本結(jié)構(gòu)明顯負相關(guān)。韓文秀和秦旭（2005）的實證研究也得出一致結(jié)果。當(dāng)然，也有學(xué)者的研究結(jié)果與國外相一致，認為資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)獲利能力之間呈正相關(guān)關(guān)系。例如，洪錫熙，沈藝峰(2000)研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利能力越強，負債水平越高，與行業(yè)無關(guān)。李寶仁,王振蓉（2003）在《我國上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)的實證分析》一文中發(fā)現(xiàn)了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對上市公司獲利能力有所影響，概而論之，企業(yè)盈利能力越高，資產(chǎn)負債率越低。湯青（2005）在《中國上市公司盈利能力影響因素實證分析》一文中提高我國上市公司盈利能力的主要途徑在于降低資產(chǎn)負債率和在控制公司規(guī)模的條件下不斷強化公司的核心競爭能力以提高主營業(yè)務(wù)收入水平。張慶昌，傅再育（2006）在《中國上市公司盈利能力模型分析》一文中提出企業(yè)獲利能力的差別主要體現(xiàn)在資產(chǎn)的獲利能力，即產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、規(guī)模和質(zhì)量。上市公司的現(xiàn)金流的運營管理能力則是影響公司盈利能力的另一個因素。潘靈橋和曾繁榮（2009）指出盈利能力是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，利潤越高，接受風(fēng)險的能力越強，這是投資者的重要條件吸引。我們可以利用各種杠桿，增加企業(yè)收入，增加營業(yè)額，節(jié)約成本，增加利潤，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，控制風(fēng)險損失，實現(xiàn)自主創(chuàng)新，才能進一步提高盈利能力。戈俏梅,徐碧瑩,陳長英（2019）在《基于杜邦財務(wù)模型的白酒行業(yè)上市公司盈利能力分析——以五糧液集團為例》一報中利用杜邦財務(wù)模型對影響五糧液集團盈利能力的因素進行分析發(fā)現(xiàn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是本集團盈利能力的重要指標。劉祉彤（2019）在《家電上市公司融資結(jié)構(gòu)與盈利能力現(xiàn)狀分析》一文中指出,目前我國家電上市公司融資結(jié)構(gòu)并不理想，融資方面渠道單一、方式逆向，嚴重依賴外部融資。在債務(wù)結(jié)構(gòu)方面，它們過于青睞流動負債，存在短期負債、長期使用等現(xiàn)象。一些公司仍然存在利潤問題，不能保證利潤的質(zhì)量。韓曉晨，蘇杰，沙明心（2020）利用因子分析法對30家上市家電企業(yè)的盈利能力進行分析，家電產(chǎn)品的盈利能力、資本規(guī)?；騼r值存在較大差異。企業(yè)的盈利能力與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利潤率、銷售毛利率、成本和成本利潤率密切相關(guān)。國外研究國外關(guān)于資本結(jié)構(gòu)和盈利能力的文獻很多，但目前還沒有統(tǒng)一的結(jié)論。一些科學(xué)家認為，資本結(jié)構(gòu)和盈利能力是負相關(guān)的。例如，F(xiàn)rank和Goyal對美國非金融企業(yè)從一九五零年到兩千年之間的數(shù)據(jù)樣本進行研究后，得出了業(yè)績與賬面價值財務(wù)杠桿比率呈正相關(guān)的結(jié)論。AlexKane和ZviBodie聯(lián)合Alan·J·Marcus（2003）把杜邦分析體系原本的“三要素”細分為“五要素”，寫進《投資學(xué)精要》一書中，“五要素”是將銷售凈利率分解為銷售息稅前利潤比率、所得稅稅收負擔(dān)比率以及利率負擔(dān)比率。F.AllenandA.M.Santomero（2007）在《財務(wù)分析理論》中指出杜邦分析能夠?qū)⒏鞣N財務(wù)指標結(jié)合起來，綜合反映企業(yè)的經(jīng)營狀況與財務(wù)成果。Alexei(2010)認為放松管制對公司的經(jīng)營環(huán)境和杠桿作用產(chǎn)生重大影響決定，選擇了解除管制的所有公司行業(yè)研究。這些行業(yè)包括娛樂，石油和天然氣，公用事業(yè)，電信和運輸?shù)龋话ń鹑诠?，對樣本公?0年的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，通過財務(wù)杠桿能夠提升企業(yè)的財務(wù)績效，也就是說負債率的提高對盈利能力的提高是有利的。Sergius，Nwannebuike(2016)等人研究了短期負債水平、長期負債水平以及負債整體水平對尼日利亞上市公司績效的影響進行了研究，并將公司規(guī)模與公司運營年齡作為控制變量，用資產(chǎn)收益率代表公司績效，對43家公司2001-2012年的數(shù)據(jù)進行研究，發(fā)現(xiàn)短期負債水平、長期負債水平和負債整體水平與企業(yè)盈利能力呈負相關(guān)。結(jié)論：20世紀初，杜邦分析體系在美國開始流行，而我國對杜邦分析的研究起步落后于國外。國外學(xué)者更傾向于理論研究，在理論層面不斷完善杜邦分析體系。相反，我國的研究人員傾向于認為杜邦分析系統(tǒng)應(yīng)用于企業(yè)。在借鑒國外先進理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國上市公司的行業(yè)背景和經(jīng)營成果進行深入研究。以往國內(nèi)外學(xué)者的研究都是針對其他行業(yè)，關(guān)于家電行業(yè)的研究文獻較少，所以，有必要選擇代表家具行業(yè)的小熊電器作為研究對象來分析其盈利能力。我國家電業(yè)上市公司盈利能力現(xiàn)狀分析一般來說，破產(chǎn)和金融危機的風(fēng)險降低了，公司市值增加了；公司規(guī)模、效益越大，出現(xiàn)突發(fā)問題的風(fēng)險越小。我國上市公司依賴股權(quán)融資，股權(quán)融資資本低于債券融資，債券融資在家電行業(yè)的融資規(guī)模相對較大，這是家電行業(yè)的重要特征之一。家電行業(yè)面臨著價格戰(zhàn)、技術(shù)戰(zhàn)、產(chǎn)品戰(zhàn)、渠道戰(zhàn)、營銷戰(zhàn)等激烈的沖突，為了解決市場競爭激烈的問題，企業(yè)必須采用比較保守和效率較低的金融手段，以減少風(fēng)險，但債權(quán)融資所占的份額最大。本文選取了總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、每股經(jīng)營現(xiàn)金流、銷售毛利率、銷售凈利率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、經(jīng)營現(xiàn)金流量對銷售收入比例這八個指標一一進行分析，應(yīng)用因子分析法綜合打分，全面反映家電行業(yè)的整體盈利能力情況。資產(chǎn)盈利現(xiàn)狀分析在資產(chǎn)盈利現(xiàn)狀方面，本文選取五十二個家電上市公司的數(shù)據(jù)對家電行業(yè)的總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率進行分析?？傎Y產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率是權(quán)衡公司獲利的主要指標，反映企業(yè)資金運作的獲利能力?？傎Y產(chǎn)凈利率越高即企業(yè)資產(chǎn)運營的有效，成本費用控制得當(dāng)。下列兩張表格可以明初的看出2017年至2019年，家電行業(yè)的總資產(chǎn)凈利率均值約為7.75%，說明這幾年走向趨勢不明顯，波動也較小。但是2017年比較2019年，從極大值看，從2017年的34.66%降到2019年的24.42%，從極小值看，從2017年的-2.56%降到2019年的-45.79%。在看排名前十企業(yè)，帥豐電器從2017年的32.51%降到19.39%，降了13.12%；火星人也從31.66%降低到23.79%，降低了8.87%；飛科兩年時間降低了9.16%，整個家電行業(yè)降低明顯。 表STYLEREF1\s3SEQ表\*ARABIC\s112017-2019年樣本公司總資產(chǎn)凈利率描述統(tǒng)計表單位：%年份均值中值極大值極小值標準差2017年9.468.234.66-2.560.082018年6.577.8224.27-31.030.112019年7.237.3724.42-45.790.10表STYLEREF1\s3SEQ表\*ARABIC\s122017-2019年總資產(chǎn)凈利率排名前十企業(yè)單位：%企業(yè)名稱2017年2018年2019年平均值帥豐電器32.5124.1519.3925.35火星人34.6612.3523.7923.60飛科電器27.6624.2718.5023.48浙江美大19.8621.8524.4222.04小熊電器25.2520.7514.9420.31奧普家居20.7218.8115.5418.36老板電器20.3817.0716.0617.84蘇泊爾15.3616.8517.0416.42億田智能13.1116.2617.4915.62春光科技20.2914.0710.9115.09凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率(ROE)反映了所有者權(quán)益的收益率水平。企業(yè)用凈資產(chǎn)收益率來權(quán)衡企業(yè)使用自有資本的效率，指標越低代表收益越低。巴菲特有句名言“如果只能選擇一個指標來衡量公司經(jīng)營業(yè)績的話，那就選凈資產(chǎn)收益率吧”，可想而知，凈資產(chǎn)收益率是多么的重要。從表3-3看出，2017年至2019年家電業(yè)的凈資產(chǎn)收益率均值為14.05%，2018年有所下降，沒有太多的波動，公司之間沒有太多的區(qū)別。同時，對比表3-2和表3-4能夠發(fā)現(xiàn)，前十強企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率存在顯著差異排名，這兩個指標的差異體現(xiàn)的是企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。當(dāng)這兩個指標都保持在高水平，則企業(yè)的財務(wù)運營就相對穩(wěn)定，例如火星人、帥豐電器、小熊電器、奧普家居、飛科電器、浙江美大、老板電器、蘇泊爾、億田智能是相對較穩(wěn)的。表STYLEREF1\s3SEQ表\*ARABIC\s132017-2019年樣本公司凈資產(chǎn)收益率描述統(tǒng)計表單位：%年份均值中值極大值極小值標準差2017年17.9212.5784.01-4.550.192018年11.1512.9450.55-65.580.222019年13.0812.9746.89-58.300.15表STYLEREF1\s3SEQ表\*ARABIC\s142017-2019年凈資產(chǎn)收益率排名前十企業(yè)單位：%企業(yè)名稱2017年2018年2019年平均值火星人84.0129.5546.8953.48小熊電器75.7750.5529.6051.97帥豐電器67.0141.2427.7745.34億田智能44.9043.4743.3643.91奧普家居40.8334.6225.0433.50飛科電器38.4234.4627.3833.42格力電器37.4433.3625.7232.17浙江美大25.7329.2833.0529.35蘇泊爾26.8728.8430.5428.75老板電器31.6626.4025.127.72資本盈利現(xiàn)狀分析在資本盈利現(xiàn)狀方面，本文重點研究每股收益和每股經(jīng)營現(xiàn)金流，選取52家上市公司的數(shù)據(jù)進行分析。每股收益每股收益是稅后利潤占總股本數(shù)的比值。從表3-5可以清楚的看出2017年至2019年均值約為0.73元/股，均值標準差是0.98,波動相對較小，整體趨勢為明顯變化。在看表3-6，可以看出像美的、格力這樣的龍頭企業(yè)每股收益是很靠前的，每股收益在4元以上，和后七家企業(yè)拉開了差距。表STYLEREF1\s3SEQ表\*ARABIC\s152017-2019年樣本公司每股收益描述統(tǒng)計表單位：元/股年份均值中值極大值極小值標準差2017年0.720.523.720.390.772018年0.710.516.08-2.361.252019年0.770.524.11-0.890.93表STYLEREF1\s3SEQ表\*ARABIC\s162017-2019年每股收益排名前十企業(yè)單位：元/股企業(yè)名稱2017年2018年2019年平均值美的集團2.666.083.64.11格力電器3.724.364.114.06小熊電器2.32.062.682.35蘇泊爾1.62.042.352.00榮泰健康1.581.782.131.83飛科電器1.921.941.571.81彩虹集團1.292.291.391.66老板電器1.541.551.681.59帥豐電器1.41.491.651.51海信家電1.471.011.321.27每股經(jīng)營現(xiàn)金流每股經(jīng)營現(xiàn)金流是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量占總股本的比值。每股經(jīng)營現(xiàn)金流反映公司經(jīng)營流入現(xiàn)金的多少，假設(shè)上市公司沒有足夠的現(xiàn)金流,那么它不能保證分紅派息。一家公司支付資本和費用的能力可靠，以便能夠通過每股現(xiàn)金流量來反映，而不是通過每股利潤來反映，而每股利潤本質(zhì)上仍然是一個利潤指標。觀察下列兩張表格，可以看出2017年至2019年家電行業(yè)的每股經(jīng)營現(xiàn)金平均值為0.88元，標準差均值為1.10，說明企業(yè)之間股本報酬率的差異比較大，并且可以看出美的格力、小熊電器的每股經(jīng)營現(xiàn)金流與后7名企業(yè)相比，要高出很多。表STYLEREF1\s3SEQ表\*ARABIC\s172017-2019年樣本公司每股經(jīng)營現(xiàn)金流描述統(tǒng)計表單位：元/股年份均值中值極大值極小值標準差2017年0.70.374.29-1.311.052018年0.810.414.48-0.271.092019年1.140.815.54-0.141.17表STYLEREF1\s3SEQ表\*ARABIC\s182017-2019年每股經(jīng)營現(xiàn)金排名前十企業(yè)單位：元/股企業(yè)名稱2017年2018年2019年平均值美的集團3.374.185.544.48格力電器2.724.484.643.95小熊電器2.563.443.393.13海爾智能2.642.972.292.63榮泰健康2.011.8873.192.36火星人4.290.661.112.02蘇泊爾1.322.452.111.96帥豐電器1.561.492.31.78萊克電氣0.531.673.011.74億田智能1.991.651.321.65經(jīng)營能力現(xiàn)狀分析銷售毛利率銷售毛利率，也稱毛利率，是企業(yè)銷售產(chǎn)品獲利能力的體現(xiàn)。一般來說，產(chǎn)品層面獲利能力的下降與毛利率的下降有關(guān)，此外，產(chǎn)品毛利率可以判別其市場的競爭能力。從下面兩張表格可以看是家電行業(yè)2017年至2019年的銷售毛利率平均值為30.39%，標準差平均值為0.11，說明企業(yè)之間的毛利率差異比較小。但是從均值上分析，這三年中還是2017年的銷售毛利率最高，也側(cè)面反應(yīng)了家電市場的飽和程度，競爭激烈，成本的上漲會導(dǎo)致產(chǎn)品的單位毛利下降。表STYLEREF1\s3SEQ表\*ARABIC\s192017-2019年樣本公司銷售毛利率描述統(tǒng)計表單位：%年份均值中值極大值極小值標準差2017年30.7631.0053.9410.360.112018年29.7129.2953.525.510.112019年30.6931.1854.27-10.660.11表STYLEREF1\s3SEQ表\*ARABIC\s1102017-2019年銷售毛利率排名前十企業(yè)單位：%企業(yè)名稱2017年2018年2019年平均值老板電器53.6853.5254.2753.82浙江美大53.9451.5453.5353.00火星人51.1152.4251.7851.77帥豐電器48.5050.8448.6549.33奧普家居47.7549.4649.0748.76彩虹集團43.8546.6845.0245.18北鼎股份40.6742.3346.8443.28飛科電器40.3641.4642.9441.59億田智能40.4338.0943.1240.55開能健康37.4738.9344.1640.19銷售凈利率銷售凈利率是指企業(yè)某一段時間的銷售收入的獲取能力，是凈利潤在銷售收入中的占比，注重銷售率變化有利于提高企業(yè)的盈利水平。從下表3-11和表3-12可以看出家電業(yè)2017年至2019年的銷售凈利率均值為7.8%，2018年的指標與2017年相比，有所下降，2017年至2019年的標準差約為0.14，說明企業(yè)之間的銷售凈利率差異較小。從中值看來，企業(yè)凈銷售利率有所進步，只不過排行在前的企業(yè)與墊底的企業(yè)差距有點大，2019年銷售凈利率最高的與最低的相比，相差126.21%。表STYLEREF1\s3SEQ表\*ARABIC\s1112017-2019年樣本公司銷售凈利率描述統(tǒng)計表單位：%年份均值中值極大值極小值標準差2017年9.557.7129.74-3.70.082018年6.197.4338.77-74.240.162019年7.679.5627.34-98.870.17表STYLEREF1\s3SEQ表\*ARABIC\s1122017-2019年銷售凈利率排名前十企業(yè)企業(yè)名稱2017年2018年2019年平均值浙江美大29.7426.9527.3128.00星帥爾25.7724.7127.3425.94帥豐電器23.7623.7924.9224.16老板電器20.8219.9820.8020.53漢宇集團19.6118.2721.1819.69春光科技19.1919.9118.9419.35飛科電器18.1019.2118.7918.70三星新材18.5218.3818.1218.34天銀機電24.6813.0915.0217.6奧普家居17.9717.8716.4417.43收益質(zhì)量現(xiàn)狀分析在收益質(zhì)量現(xiàn)狀方面，本文著重研究盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)與經(jīng)營現(xiàn)金流對銷售收入的比例，選取了52家家電上市企業(yè)的數(shù)據(jù)進行分析。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)反映企業(yè)盈余質(zhì)量。從下列圖表可以看出家電行業(yè)在2017年至2019年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)均值約為1.11，2019年的數(shù)值大大提升，2019年長虹美菱的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為29.53，奧馬電器的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為28.1，盾安環(huán)境的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為27.6，這3家企業(yè)與其他企業(yè)拉開了距離，這三年的標準差均值為4.35，企業(yè)與企業(yè)間的差距比較大。表STYLEREF1\s3SEQ表\*ARABIC\s1132017-2019年樣本盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)描述統(tǒng)計表年份均值中值極大值極小值標準差2017年0.340.727.96-15.283.242018年0.310.993.43-16.582.982019年2.691.1829.53-12.66.83表STYLEREF1\s3SEQ表\*ARABIC\s1142017-2019年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)排名前十企業(yè)企業(yè)名稱2017年2018年2019年平均值盾安環(huán)境3.39-0.0727.6010.31奧馬電器-2.090.0728.108.69金萊特7.960.560.312.94澳柯瑪2.632.912.802.78長虹華意-0.761.057.822.70長虹美菱-15.28-6.3229.532.64海立股份2.333.111.932.46火星人1.782.621.692.03日出東方1.710.064.201.99億田智能3.161.731.071.99經(jīng)營現(xiàn)金流量對銷售收入比例經(jīng)營現(xiàn)金流量對銷售收入比例。經(jīng)營現(xiàn)金流量對銷售收入比例與盈余質(zhì)量倍數(shù)相比較，更側(cè)重于日常經(jīng)營回款能力。從表3-15和表3-16可以看出家電行業(yè)2017年至2019年的經(jīng)營現(xiàn)金流量對銷售收入比例均值約為0.11，二零一七年和二零一八年基本沒有變化，但二零一九年的經(jīng)營現(xiàn)金流較前兩年有所增加。表STYLEREF1\s3SEQ表\*ARABIC\s1152017-2019年樣本公司經(jīng)營現(xiàn)金流量對銷售收入比例描述統(tǒng)計表年份均值中值極大值極小值標準差2017年0.090.070.44-0.120.122018年0.090.100.32-0.180.102019年0.140.130.72-0.020.12表STYLEREF1\s3SEQ表\*ARABIC\s1162017-2019年經(jīng)營現(xiàn)金流量對銷售收入比例排名前十企業(yè)企業(yè)名稱2017年2018年2019年平均值浙江美大0.440.320.320.36火星人0.410.250.310.32帥豐電器0.270.250.350.29三星新材0.12-0.030.720.27星帥爾0.220.230.270.24億田智能0.330.210.160.24老板電器0.180.200.200.19漢語集團0.130.240.200.19春光科技0.140.210.220.19春蘭股份0.43-0.180.300.18根據(jù)上述資料，家電行業(yè)2018年相比2017年盈利能力有所下降，而2019年又有所提升，總體來說，這三年的盈利能力還是比較平穩(wěn)的。但是通過這幾張前十企業(yè)表格可以看出，沒有一家企業(yè)能在每個指標分析中占有一席之地，尤其像家電的3家龍頭企業(yè)，僅僅在每股收益與每股經(jīng)驗現(xiàn)金流名列前茅之外，在其他幾個指標并沒有太大的優(yōu)勢，這三家企業(yè)之所以可以稱之為“龍頭”，是因為他們每一年的數(shù)據(jù)都很穩(wěn)定，特別是格力電器，它的凈資產(chǎn)收益率超20%已經(jīng)長達15年之久。綜合所有指標來看，僅帥豐電器在八項指標中除了盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)這一指標，其他指標排名都在前十，在八個指標中有六項排入前十的倒是還有幾個，分別是火星人、億田智能、老板電器。這家年導(dǎo)致盈利能力下降的原因有一下幾點：一、原材料的上漲導(dǎo)致成本大大增加。二、市場趨近飽和，導(dǎo)致銷售量下降。三、現(xiàn)在社會越來越智能化，傳統(tǒng)的家電跟不上時代潮流，被淘汰也只是時間問題。四、不少企業(yè)的負債率較高，償還債務(wù)的壓力巨大，甚至有可能出現(xiàn)財務(wù)費用高于凈利潤的情況。但是也有一些利好的因素，例如產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級推動更新?lián)Q代需求的釋放、住宅竣工銷售數(shù)據(jù)持續(xù)向好也帶動了家電行業(yè)、政策的頻出指引家電行業(yè)升級轉(zhuǎn)型等等，這也是家電行業(yè)盈利能力近幾年緩慢增長的原因。

案例分析——小熊電器盈利能力現(xiàn)狀分析評價公司盈利能力的方法有很多，包括對單一指標的判斷，也有一些比較全面的分析方法（如杜邦分析法和沃爾評分法）。這些方法都有自己的適用范圍，但目前應(yīng)用最廣泛的是杜邦分析系統(tǒng)。本章將運用杜邦分析系統(tǒng)對小熊近年來的盈利能力進行分析。小熊電器的基本情況2006年，小熊電器股份有限公司在于佛山成立，是一家專業(yè)制作銷售的企業(yè)，致力于創(chuàng)新小家電的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為一體。小熊電器在2019年在深交所中小板掛牌上市的當(dāng)天，股票就上漲了44%，“創(chuàng)意小家電第一股”在此刻誕生。“妙想生活”是小熊電器的始終堅持的發(fā)展理念，始終專注做“小”事，發(fā)揮“小”的優(yōu)勢，小熊電器之所以享譽千萬家庭是憑借精致、新穎、安全的小家電產(chǎn)品，是我國“創(chuàng)意小家電”的先鋒品牌?！懊燃译姟笔切⌒茈娖鞯臉撕灒靡患?、創(chuàng)新、健康、實用的產(chǎn)品滿足客戶的需求，給客戶提供輕松愉悅、可分享的高品質(zhì)生活。小熊家電通過多年來堅持不懈的努力，先后斬獲數(shù)百項國家專利，其產(chǎn)品都具有知識所屬權(quán)，并且通過國家強制的CCC認證，甚至有些產(chǎn)品還具有CS/CE/EMC認證。小熊電器的銷售產(chǎn)品中小熊酸奶機是主銷產(chǎn)品，自上市就得到了國外消費者的青睞，在行業(yè)內(nèi)被美譽為“制作酸奶專家”。小熊電器的財務(wù)狀況營業(yè)收入及成本現(xiàn)狀營業(yè)收入是指企業(yè)在一定時期內(nèi)，銷售商品或者提供勞務(wù)所獲得的貨幣收入。營業(yè)收入是企業(yè)取得利潤的重要保障，也是企業(yè)的主要經(jīng)營成果。公司要開展正常的再生產(chǎn)活動，就必須實現(xiàn)營業(yè)收入，對營業(yè)收入的合理管理可以合理地補償企業(yè)的費用，也可以促使企業(yè)進一步了解市場需求，從而避免盲目生產(chǎn)，提高企業(yè)的競爭力。（1）縱向比較分析圖STYLEREF1\s4SEQ圖\*ARABIC\s112015年-2019年營業(yè)收入營業(yè)成本（單位：億元）從圖4-1可以看出小熊電器在2015年到2019年期間營業(yè)收入在迅速增長，短短5年時間，從2015年的7.25億上漲到2019年的26.88億，足足增長了近3倍，平均每一年都增長60%，2017年較上一年增長了56.26%，后面幾年雖然也有所增長，但是有所放緩?？梢詮脑鲩L速度推斷出小熊電器在2017年大幅擴張了市場，而且小熊電器所處的市場并沒有像其他傳統(tǒng)行業(yè)一樣接近飽和，發(fā)展前景相當(dāng)可觀。單從盈利收入看，小熊電器這幾年的發(fā)展趨勢迅猛，但是結(jié)合營業(yè)成本，小熊電器的營業(yè)成本從2015年的4.74億元增長到2019年的17.67億元，其增長率超過了營業(yè)收入，而且成本占收入的60%以上，說明小熊電器在成本控制方面做得不太好，需要有所改進。橫向比較分析表STYLEREF1\s4SEQ表\*ARABIC\s11三家企業(yè)對比（單位：億元）年份小熊電器九陽股份蘇泊爾營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)收入營業(yè)成本201610.546.9973.1549.23119.4783.00201716.4711.0172.4848.55145.42101.05201820.4113.7881.6955.44178.51123.42201926.8817.6793.5163.10198.53136.68同行九陽股份和蘇泊爾相對比之后，發(fā)現(xiàn)小熊電器的市場占有率略低，在2016年，小熊電器的營業(yè)收入僅是九陽股份的14.4%，是蘇泊爾的8.82%。但通過3年的努力，在2019年其營業(yè)收入?yún)s是九陽股份的28.75%，是蘇泊爾的13.54%，與九陽股份的差距以每年平均4%的速度在減小，與蘇泊爾的差距雖然還是很大，但是也在有進步。2017年，除了九陽股份的營業(yè)收入是下降的，其他兩家都是增長的，從數(shù)據(jù)來看，2018年與2019年對家電行業(yè)還是十分友善的，市場需求量的擴增，可以看出這兩年的營業(yè)收入明顯高于前兩年。圖STYLEREF1\s4SEQ圖\*ARABIC\s12三家企業(yè)營業(yè)成本占營業(yè)利潤比重從上圖可以清晰的看出蘇泊爾雖然市場占有率最高，但是在成本控制方面也是穩(wěn)居第一，不過還是有所改善的，在收入增加的同時，成本在逐步降低，雖然很緩慢，但是在市場物價上漲的同時，能把成本控制住的情況下還有所降低是極為不容易的。小熊電器的營業(yè)成本與九陽股份是極為相近的，但是在2019年，小熊電器的成本控制率下降趨勢明顯，希望小熊電器能夠保持此趨勢，降低營業(yè)成本的占比，以此來獲得更高的利潤空間。凈利潤現(xiàn)狀縱向比較分析在2015年至2019年，小熊電器的凈利潤在最初的兩年有點小跌，后面幾年可以說是質(zhì)的飛躍，由2016年的7153.59萬元增長到2017年的14656.29萬元，短短一年時間，就翻了一番，也是從這一年開始，讓小熊點在有了重大突破，發(fā)展迅速，樹立了企業(yè)知名度，以小巧實用在家電行業(yè)站住了腳跟，收割了大量的忠實客戶。圖STYLEREF1\s4SEQ圖\*ARABIC\s132015年-2019年凈利潤對比（單位：萬元）從上圖可以看出小熊電器的前兩年的凈利潤相差無幾，甚至2016年的凈利潤要低于2015年，那是因為小熊電器的營業(yè)收入以線上為主，沒有拓展線下銷售的渠道，而像九陽、蘇泊爾等大品牌入駐了線上銷售。但是從2017年開始，卻有了質(zhì)的飛躍，從7153.59萬元直接上漲至14656.29萬元，僅僅一年時間，整整翻了一倍。在后面的幾年，小熊電器的凈利潤增長也很迅猛，到2019年止，相比2016年，凈利潤增長了3倍有余。（2）橫向比較分析圖STYLEREF1\s4SEQ圖\*ARABIC\s142016年-2019年凈利潤對比（單位：萬元）在于蘇泊爾和九陽股份相比，小熊電器的市場份額并沒有那么大，但是光從凈利潤的增長率來看，九陽這幾年的凈利潤增長沒什么波動，蘇泊爾的發(fā)展趨勢很好，每年發(fā)展都穩(wěn)定在15%~25%，而小熊電器從2016年的7153.59萬元增長到2019年的26818.17萬元，其增長速度可以說是遙遙領(lǐng)先。目前，小熊電器需要做的就是擴大市場份額，吸引更多的潛在客戶，來增加銷售收入，提高凈利潤。小熊電器盈利能力現(xiàn)狀分析生產(chǎn)經(jīng)營能力分析本文通過營業(yè)毛利率、營業(yè)凈利率、營業(yè)利潤表、營業(yè)費用率這四個指標來研究生產(chǎn)經(jīng)營方面的盈利能力分析。表STYLEREF1\s4SEQ表\*ARABIC\s122015-2019年生產(chǎn)經(jīng)營能力對比項目20152016201720182019營業(yè)毛利率34.53%33.71%33.14%32.51%34.26%營業(yè)凈利率9.90%6.79%8.90%9.09%9.98%營業(yè)利潤率13.13%10.08%11.98%11.71%12.34%營業(yè)費用率20.02%42.79%20.20%19.99%20.90%從圖表中能夠看出小熊電器在營業(yè)毛利率方面沒有太大的變化，一直在33%到35%之間徘徊，2015年至2018年，營業(yè)毛利率每年都降低幅度控制在0.6%-0.8%。自2019年，毛利率才有所提升。由于市場競爭的激烈，企業(yè)為了提高銷量不得不減小利潤空間，毛利是凈利的基礎(chǔ)，沒有足夠高的毛利，是無法支撐企業(yè)的運營的。小熊電器的營業(yè)凈利率在2016年特別低，只有6.79%，其主要原因是2016年小熊電器的凈利潤很低，后幾年雖然有所提升，但是提升幅度并不是很大，還是因為市場競爭激烈的原因。營業(yè)利潤率和營業(yè)凈利潤的走勢一樣，但是營業(yè)利潤率在2015年卻是最高的，主要是因為小熊電器的銷售渠道太單一，核心競爭力不足導(dǎo)致。在營業(yè)費用率方面，除了2016年，小熊電器整體的波動不大，在成本控制方面還是比較穩(wěn)的。根據(jù)以上數(shù)據(jù)總結(jié)：小熊家電的盈利能力在小家電行業(yè)中還是比較突出的，但是小熊電器要想獲得高利潤，就需要加強對成本的控制。資產(chǎn)盈利能力分析在資產(chǎn)盈利能力方面，本文主要分析凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這兩個方面。凈資產(chǎn)收益率反映的是所有者權(quán)益的收益水平。凈資產(chǎn)收益率和越高，說明給投資者和債權(quán)人的收益就越高，公司的業(yè)績就越有效。圖STYLEREF1\s4SEQ圖\*ARABIC\s152015-2019年凈資產(chǎn)收益率對比從上圖可以看出小熊電器在凈資產(chǎn)收益率上，可以說是高到嚇人，近五年的平均收益117.71%，這是個什么概念，就是說股東投入100元，乃么就可以獲得100*228.71%=117.70的報酬，這個指數(shù)在上市公司里可以說是數(shù)一數(shù)二的，雖然這5年，指數(shù)大幅度下降，從2015年的302.49%降低到2019年只有29.6%，但總所周知，一家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在15%~30%之間是比較好的。只要小熊電器的ROE保持這個增速，有希望能成為行業(yè)的頂端。圖STYLEREF1\s4SEQ圖\*ARABIC\s162015-2019年存貨、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從上圖中可以看出小熊電器在存貨周轉(zhuǎn)上相對穩(wěn)定，在4到5之間，較比同行業(yè)上市公司，小熊電器的存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均值。主要原因是小熊電器的銷售渠道單一，以線上為主，為滿足線上銷售，會在年末進行備貨，到時期末存貨余額較大，導(dǎo)致其存貨周轉(zhuǎn)率較低。小熊電器以線上銷售為主，所以周轉(zhuǎn)速度比較快，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)較好。綜上，這五年小熊電器總體還說發(fā)展趨勢還是不錯的，短短幾年營業(yè)收入就增加了好幾倍，但是在收入增加的同時，其成本的增加幅度遠遠大于收入的增長速度，小熊在成本控制方面做的不是很好，主要原因有小熊電器的銷售費用大幅度增長，銷售費用由2015年的1.038億元增長到2019年的3.959億元，由于企業(yè)的發(fā)展，必要的銷售收入如廣告費能給企業(yè)帶來大量的顧客，但是其占比過大。小熊對于研發(fā)的投入還是比較多的，每年的投入差不多是前一年的一倍。在于其他龍頭相比，小熊電器的市場占比率就顯得微不足道了，小熊電器在大力發(fā)展線上時，忽略了實體店發(fā)展，要想擴大規(guī)模，市場占比是相當(dāng)重要的。小熊電器的營業(yè)毛利率控制十分穩(wěn)定，但是近5年的營業(yè)利潤率在2015年最高，主要原因是小熊的銷售渠道太過單一導(dǎo)致的。小熊電器的ROE雖然每年都有所下降，但是和大多數(shù)企業(yè)相比，成績還是相當(dāng)不錯的，單從ROE看，小熊的經(jīng)營效率很高。但是小熊的存貨周轉(zhuǎn)率比較低，也是因為只發(fā)展線上原因?qū)е碌摹Ｐ⌒芤脒M一步發(fā)展，就需要解決成本費用控制這一塊，以及推廣銷售渠道。小熊若能合理運用各種杠桿，企業(yè)可以增加收入，擴大銷售，節(jié)約成本，增加利潤，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，控制風(fēng)險損失，自主創(chuàng)新，盈利能力將進一步提高。家電業(yè)上市公司提高盈利能力的建議通過以上對家電行業(yè)的綜合分析，我們了解到家電行業(yè)的盈利能力呈下降趨勢，個別企業(yè)存在嚴重問題，特別是2017年以后營業(yè)收入和利潤大幅下降。以下是對家電行業(yè)存在問題的總結(jié):加強研發(fā)力度小熊電器為什么能在短短十三年在市場競爭激烈的環(huán)境中脫穎脫穎而出？主要原因是小熊電器重研發(fā)，這是值得其他同行借鑒的地方。對企業(yè)而言，只有通過加強研發(fā)力度，增強核心競爭力，才能提高自身的抗風(fēng)險能力?？萍俭w制改革的核心內(nèi)容就是強化技術(shù)創(chuàng)新，企業(yè)若想在行業(yè)中獨占鱉頭，加快差異化技術(shù)研發(fā)?，F(xiàn)在的家電市場，消費者更偏向智能化，隨著時間的推移，傳統(tǒng)的家電注定被淘汰。實業(yè)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)對加大對技術(shù)研發(fā)的投入，以先發(fā)優(yōu)勢搶占先機。可以從以下三方面入手：1、建立和完善科學(xué)的研發(fā)人員管理體系，我們知道研發(fā)人員是公司研發(fā)績效的關(guān)鍵因素。2、提高研發(fā)項目團隊的管理水平。提高研發(fā)項目團隊的可管理性直接取決于一個公司的研發(fā)目標能否有計劃地實現(xiàn)。3、在激烈競爭的背景下，高新技術(shù)企業(yè)要成為技術(shù)創(chuàng)新的主體，實現(xiàn)持續(xù)快速發(fā)展，就需要依靠企業(yè)文化中的積極創(chuàng)新來不斷推動企業(yè)創(chuàng)新。加強成本費用控制成本控制是通過提升企業(yè)經(jīng)營活動的盈利能力來實現(xiàn)利潤最大化。企業(yè)應(yīng)以成本最低化作為戰(zhàn)略目標，而不是只單方面強調(diào)降低成本。受外界環(huán)境影響，原材料的成本價格上漲，這是導(dǎo)致成本增加的主觀因素。為解決企業(yè)成本費用的問題，企業(yè)應(yīng)減少不必要的成本支出，在多元化的營銷環(huán)境下，各種廣告層出不窮，但是有很多的廣告對促銷起到了非常小的作用，很多的錢之后并沒有多大的提高，所以不花廣告費用畫的越多銷量越好，廣告有時候可能是合理化的廣告字是非常重要的，與其在廣告上砸錢不如樹立良好的企業(yè)形象，高度重視產(chǎn)品成本的管理，通過降低產(chǎn)品的單位成本來提高產(chǎn)品的獲利空間。企業(yè)可以利用線上擴大銷售，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)的同時，分擔(dān)運營成本。建立完善采購制度，規(guī)范管理費用的審批核算流程。對于一個公司，特別是上市公司來說，有必要制定一套完善的管理權(quán)威，以促進管理的加強?？蓞⒄找韵略瓌t:部門經(jīng)理是業(yè)務(wù)發(fā)生的直接責(zé)任人，對業(yè)務(wù)發(fā)生的真實性負責(zé);營業(yè)部的總經(jīng)理審查是否某些業(yè)務(wù)必須發(fā)生;公司層面的最終決定是CEO。財務(wù)費用的控制，利息費用控制可以基于以下兩個原則:1)嘗試使用低成本的資金,所以企業(yè)有必要嘗試溝通和與銀行和其他金融機構(gòu)進行談判,以獲得較低的債務(wù)利息。2）要加強資金管理，合理規(guī)劃和調(diào)度資金。提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以體現(xiàn)企業(yè)總資產(chǎn)的經(jīng)營情況以及利用度。通過分析存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，來進一步了解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的情況。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低代表銷售能力越弱以及資產(chǎn)利用率越弱。以下是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的兩條建議。提高存貨周轉(zhuǎn)率第一，建立成熟的銷售渠道。目前大多數(shù)企業(yè)在以線下為主，是靠實體店起家的，但是當(dāng)今時代是互聯(lián)網(wǎng)時代，應(yīng)與各大知名線上銷售平臺加強合作，以及找與一些知名的網(wǎng)紅主播合作，像李佳琦、薇婭，利用他們的帶貨能力提高銷售能力，降低存貨積壓。通過建立成熟的銷售渠道來降低存貨積壓。第二，實時調(diào)整庫存結(jié)構(gòu)。過剩的生產(chǎn)能力，導(dǎo)致產(chǎn)品技術(shù)落后應(yīng)淘，并且及時處理滯銷產(chǎn)品，對滯銷產(chǎn)品采用促銷方式加強對存貨存儲的管理。提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率第一，合理促銷手段。規(guī)定合理的收款期限，在規(guī)定期限內(nèi)收回賬款，可以有相應(yīng)的優(yōu)惠條件（如給與現(xiàn)金折扣），反之，也要有相應(yīng)的懲罰措施（如收取一定的利息）。第二，建立應(yīng)收賬款往來賬本。通過建立明細賬來時刻與客戶保持聯(lián)系，加大對關(guān)聯(lián)方大控制。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)合理的資本結(jié)構(gòu)可以提升企業(yè)的盈利能力水平，使企業(yè)在市場激烈競爭的環(huán)境中持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。資本結(jié)構(gòu)就是使企業(yè)價值最大化的結(jié)構(gòu)，市場對企業(yè)的內(nèi)在要求就是資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。家電行業(yè)的資產(chǎn)負債率偏高，企業(yè)控制好負債結(jié)構(gòu)比例可以降低資本成本，有利于提高資金周轉(zhuǎn)能力。目前，我國家電業(yè)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)側(cè)重于股權(quán)融資，而債券市場結(jié)構(gòu)單一。針對這一現(xiàn)狀，企業(yè)應(yīng)該建立科學(xué)的融資策略，拓寬債務(wù)融資渠道，更好的優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)還應(yīng)結(jié)合市場因素，結(jié)合自身情況，綜合考慮各方因素后確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。結(jié)論與啟示結(jié)論研究結(jié)論當(dāng)今的市場是大家電飽和，小家電快速發(fā)展，