（財務報表管理）A公司財務報表分析講義

1.1.2股本股東41.1.3發(fā)展狀況41.3.1所屬行業(yè)定義及分類51.3.3行業(yè)縱向分析51.3.4行業(yè)橫向分析——B公司51.4.1總體發(fā)展戰(zhàn)略51.4.2具體業(yè)務計劃52.4.3所有者權益項目163.3.1收入類項目及其分析193.3.3利潤項目分析233.3.4利潤表其余項目分析234.4.1經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質量分析274.4.2投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質量分析274.4.3籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質量分析274.5.1現(xiàn)金流入構成分析274.5.2現(xiàn)金流出結構分析274.6.1經(jīng)營活動項目294.6.2投資活動項目304.6.3籌資活動項目305.1.3速動比率325.1.4現(xiàn)金比率325.2.2產(chǎn)權比率325.2.3非流動負債與營運資金比率335.3.1短期償債能力分析346.1.1銷售毛利率分析356.3.1凈資產(chǎn)收益率356.3.2每股收益356.3.3每股凈資產(chǎn)356.3.4市盈率分析36開的案例。上市公司財務安全評估報告》指出：房地產(chǎn)行業(yè)是財務風險的重災區(qū)，排在20個行業(yè)的首位。落，從某種意義上來說凸顯了房企融資的風險。信息。廊上璀璨明珠”之稱的河北省廊坊市……多……成長的國家一級房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，其所屬主體行業(yè)為房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)……房地產(chǎn)開發(fā)專營企業(yè)、兼營企業(yè)和項目公司……國總量，還是規(guī)模企業(yè)的銷售業(yè)績來看，都出現(xiàn)了進一步的提升住宅開發(fā)企業(yè)……略效果顯著……2,177,674,939.2626,865,881,100.2-2,261,087.7928,171,191,463.39,295,354,583.967,332,886.593,823,100,000.003,123,300,000.003,292,832,945.4421,090,665,015.58,119,700.002,795,656,465.997,080,526,447.7928,171,191,463.3614,110,343,606.072,177,674,939.262,978,617,847.0140562,675,196,770.0003,327,813,748.0539,295,354,583.96682,496,184,000.003,823,100,000.006,631,121,546.003,123,300,000.006,970,389,338.23,292,832,945.44400374,538,364,014.362,795,656,465.998,171,636,047.08329,488,484,788.707,080,526,447.79率的提高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的運用效率提高……動負債比重較大，說明企業(yè)對短期資金的依賴性強，企業(yè)償還債務的壓力較大，要加快資金周轉速度。從二者的比例上看，應把流動負債作為分析的重點……款項……從非流動負債的結構上看，長期借款的比重最高，為95.13%，比上年度增加分析長期借款……積的增加，說明企業(yè)營利能力強……6,970,389,338.249,488,484,788.7務的需要，企業(yè)風險較小……定的償債能力……精費用，節(jié)約資金支出”為著眼點……應收賬款和未按揭款相應增加……展狀況……發(fā)產(chǎn)品、工程施工增加，且不需要計提存貨跌價準備……和質量較為合理……加……山泰發(fā)宏利股權投資企業(yè)等……要原因是本期內辦公樓轉固定資產(chǎn)增加及折舊減少……主要原因是本期內酒店和辦公樓工程投入增加……原因是本期內無形資產(chǎn)攤銷增加……要原因是非同一控制下合并愉景地產(chǎn)……補虧損計提遞延所得稅資產(chǎn)增加……貨項目相適應，有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動……中賬齡超過一年的大額應付賬款主要為未結算工程款主要原因是預收賬款增加及利潤總額增加導致納稅義務增加……款項……到期支付……借款增加。長期借款的目的是為了滿足企業(yè)擴大再生產(chǎn)的需要……營運資金增加，表明投資者對企業(yè)未來充滿信心……數(shù)股東權益增加……地款的增加，表明企業(yè)擴張的決心……8,531,663,613.41,201,772,613.3-1,651,840.44-1,317,979.09三、利潤2,766,337,289.92,789,410,210.02,165,784,830.7-3,774,452.952,140,136,235.92,165,784,830.72,140,136,235.9-3,774,452.957,527,438,827.48,531,663,613.445,924,654,195.3-1,651,840.44-1,317,979.09三、利潤2,766,337,289.911,972,607,182.22,789,410,210.031,949,018,312.02,165,784,830.731,528,452,667.8-3,774,452.952,140,136,235.991,532,227,120.8二、收益2,165,784,830.731,528,452,667.82,140,136,235.991,532,227,120.8-3,774,452.95對于利潤表的具體項目詳細分析如下所示。收入為9,501,697,850.13元，主營業(yè)務收入始終是公司收入的主要來源……下降。因此，公司在保持現(xiàn)有總收入逐年增長的勢頭下……呈負值……素……逐年減少，營業(yè)成本得到了一定的控制……相應增加……合理推遲付款……額比11年增長46,661,790.30元，重有絕對優(yōu)勢，因此不存在用營業(yè)外收支項目粉飾利潤的的可能……等于基本每股收益……向成熟期的過渡階段，公司的總體業(yè)績呈上升趨勢，業(yè)績增長的主要原因是……流量凈額為-1,202,731,785.92元……成熟期邁進，企業(yè)需要對大筆的資金進行管理和營……4.26倍……4.4.1經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質量分析現(xiàn)了“入不敷出”的狀態(tài)……4.4.2投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質量分析企業(yè)擴大再生產(chǎn)的能力較強、產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)業(yè)結構有所調整……4.4.3籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質量分析產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為2,734,763,996.09元，表明企業(yè)自身資金周轉難以支撐企業(yè)的發(fā)展及擴張，企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額主要依靠籌資額來支撐……4.5.1現(xiàn)金流入構成分析金額/元金額/元4.5.2現(xiàn)金流出結構分析動說明……活動的現(xiàn)金都呈現(xiàn)凈流出的現(xiàn)象……產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額……活動造成了更多的現(xiàn)金流出……流量的主要來源。說明企業(yè)目前暫不具備健康的造血機能……現(xiàn)金流。-1,202,731,785.923,725,958,472.52金”的過多流出……所以以目前的狀況，企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流對未來財務風險的應對能力較差……4.6.1經(jīng)營活動項目絕大部分……A.作為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出的絕大部分。該部分應B．結合企業(yè)行業(yè)特點，作為房地產(chǎn)商，土地預付款及預付工程款將是該項目流出的源頭……（16,928,651,641.45元）……4.6.2投資活動項目 等方式進行……4.6.3籌資活動項目目的變化較大……業(yè)的借款本金、償還債券本金等……6,434,194,470.003,576,750,000.005,545,709,000.003,761,700,000.003,738,727,076.002,587,700,000.00結合企業(yè)的生命周期（從成長期邁向成熟期）……匯率變動對現(xiàn)金的影響同比增長是因為本期持有外幣資金發(fā)生匯兌損失同比減少……經(jīng)營規(guī)模繼續(xù)擴大……長幅度……動資產(chǎn)中存貨往往占有大量比重且在短期內難于快速變現(xiàn)……地小幅增長，低于行業(yè)均值，但與行業(yè)龍頭B5.2.2產(chǎn)權比率出，A公司的產(chǎn)權比率總體高于同行業(yè)均值，說債權人承擔的風險較大……流動負債……當年的短期償債能力在上升；但現(xiàn)金比率只有微小增加，且處于較低水平……和存貨周轉率的快慢……慮公司的盈利能力……從債務構成來看……從現(xiàn)金流構成分析……比較穩(wěn)定的毛利率水平，說明其獲利能力比較穩(wěn)定……增加，資產(chǎn)的利用效率提高了，企業(yè)的獲利增強……同行業(yè)水平，且呈向上發(fā)展趨勢，所有者獲利能力較強……每股凈資產(chǎn)略有提高，說明公司普通股每股所代表的凈資產(chǎn)在增加……6.3.4市盈率分析公司的資產(chǎn)利用效率有所提高，但還是處于低水平……流動資產(chǎn)周轉率是指一定時期(一般為一年)一定數(shù)量的流動資產(chǎn)價值(即流動資金)周轉次數(shù)或完成一次周轉所需要的天數(shù)，這反映的是企業(yè)全部流動資產(chǎn)價值(即全部流動資金)的周轉速度……是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項指標。定時期內賒銷收入凈額與應收帳款平均余額的比率。從上圖可知，A公司的應收賬款周轉率的總體趨勢是先上節(jié)中存貨運營效率的一個綜合性指標……降的幅度……定的能力來應對財務風險……實際收到的現(xiàn)金少，掛賬較多，企業(yè)的主營業(yè)務收入沒有創(chuàng)造相應的現(xiàn)金流入。這與房地產(chǎn)行業(yè)的特征是一致的……表明……現(xiàn)金的程度越高……司凈利潤中已經(jīng)收到的現(xiàn)金的程度不高……A公經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負債比率，即現(xiàn)金債務總額比……力……產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以抵償流動負債的程度……的來源，從而判別企業(yè)財務狀況是否良好、公司運行是否健康……售收入的比率、資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率、力有所下降……該公司本年所有者權益報酬率與上年有所提高，有關數(shù)據(jù)如下：率得到增加……率有所提高，主要是由于……分別對所有者權益報酬率的影響程度。析項目的影響程度也不同。在此，我們對杜邦分析體系中權益凈利率進行因素分析采用的替代順序是：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)。益……1234567893,292,832,945.446,970,389,338.242,675,196,770.003,523,100,000.002,410,290,000.003,123,300,000.006,631,121,546.002,140,136,235.998,193,860.6412345=122,140,136,235.993加4加5加6減7加8加9減減加加加2,191,521,324.22減減加加減加加加9,940,893,385.008,487,033,027.55售凈利率對其影響最為顯著……比有很大差距……組合的結果……②/③0.7上……的依賴程度依然過高……住宅領域涉足較少……的差距較大……金凈流量有依賴性的現(xiàn)象……存在財務風險。A.水平方向B.垂直方向源……金額/元金額/元2,734,763,996.09 引致財務風險……活動造成的現(xiàn)金流出正迅速增加，企業(yè)的償債壓力增大……一步剖析。結果是現(xiàn)金流入……策影響大……C.從企業(yè)外部來看，財政部、國土資源部等五部曾發(fā)文加強土地出讓管理,規(guī)定繳納土地款原則上不超過一年……力……從企業(yè)資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率三方面來分析企業(yè)的償債能力……地小幅增長……行分析：款增加……地反映房地產(chǎn)企業(yè)的短期償債能力情況，而選擇速動比率可以消除存貨的影響，較為充分地反映企業(yè)短期償債能力的大小……②/③性借款倚仗于流動負債……公司的投資風險進行分析……股權投資總額的變動情況。的確認時間，工程進度，工程未來收益等方面的資料我們無從獲得……加劇，都將影響公司未來經(jīng)營業(yè)績和財務狀況……應對行業(yè)內的財務風險……直呈上升趨勢，表明公司的銷售情況良好……明性……的好壞直接影響到盈利質量的好壞……由年報附注所知，2012年營業(yè)總收入的增長包括主營業(yè)務收入的小幅增長年元趨勢，盈余質量下降，收入的成長性有待于進一步提高……長狀況和發(fā)展能力的重要指標……但需要進一步鞏固和提高……產(chǎn)稅、加大保障房建設力度等調控手段……營業(yè)成本進行分析……在房地產(chǎn)商品價值構成中，對成本部分的控制，將直接影響利潤的高低……增長的幅度仍大于營業(yè)收入的增長幅度，導致銷售毛利率呈現(xiàn)下降趨勢……測……業(yè)利潤增長率、凈利潤