章宏觀經(jīng)濟政策分析

宏觀經(jīng)濟政策分析LMIS簡單回顧s

=s(y);i=i(r);s(y)=i(r);+-+-L

=L1(y)+L2(r);m=L(y,r);+-r

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mhkhyryrSlide12024年11月8日r

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y宏觀經(jīng)濟政策分析到現(xiàn)在，我們幾乎學(xué)習(xí)了凱恩斯模型中所有的精要部分。我們可以對財政政策及貨幣政策做一些分析。雖然，這不是完整的政策分析。（因為現(xiàn)在我們只能從總需求角度分析）但是，在這一階段分析宏觀政策對總需求的影響，仍然是有意義的。Slide22024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析財政政策：政府變動稅收和支出，以影響總需求，進而影響就業(yè)和國民收入的政策。貨幣政策：政府貨幣當局通過銀行體系，變動貨幣供給量，來調(diào)節(jié)總需求的政策。第一節(jié)財政政策和貨幣政策的影響兩者實質(zhì)：通過影響利率、消費和投資，進而影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調(diào)節(jié)。廣義的宏觀經(jīng)濟政策還包括產(chǎn)業(yè)政策收入分配政策人口政策宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)節(jié)手段1）經(jīng)濟手段（間接調(diào)控）2）法律手段（強制調(diào)控）3）行政手段（直接調(diào)控）一.財政政策與貨幣政策Slide32024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析政策種類利率消費投資GDP減少所得稅

增加購買

投資津貼

擴大貨幣供給

二.財政和貨幣政策的影響（正面）選講可見，擴張性的財政政策和貨幣政策都是通過影響利率、消費、投資，進而增加國民收入，然而效果的大小卻有很大差距。Slide42024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析理解選講（1）減少所得稅→收入增加（稅收乘數(shù)）→IS曲線右移LMISyry0r0政策種類利率消費投資GDP減少所得稅

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.Slide52024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析理解選講（2）投資津貼↑→投資↑→收入↑（投資乘數(shù)）→IS曲線右移LMISyry0r0政策種類利率消費投資GDP投資津貼

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i↑;（利率上升會減少一些津貼效果）y↑→

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.邏輯上：津貼↑→i↑

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Slide62024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析理解選講（3）貨幣供給↑→LM曲線右移LMISyry0r0政策種類利率消費投資GDP擴大貨幣供給

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.邏輯上：貨幣供給↑→r↓

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Slide72024年11月8日第二節(jié)財政政策效果2024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析Slide8經(jīng)濟蕭條時的感性認識（膨脹性財政政策）

（1）減稅，給個人和企業(yè)留下更多可支配收入，刺激消費需求、增加生產(chǎn)和就業(yè)。但同時會增加貨幣需求，導(dǎo)致利率上升，影響到私人投資。（2）改變所得稅結(jié)構(gòu)，使高收入者增加稅負，低收入者減少負擔，這可以刺激社會總需求。（3）擴大政府購買，多搞公共建設(shè)，擴大產(chǎn)品需求，增加消費，刺激總需求。也會導(dǎo)致貨幣需求增加。（4）給私人企業(yè)以津貼，如通過減稅和加速折舊等方法，直接刺激私人投資，增加就業(yè)和生產(chǎn)。宏觀經(jīng)濟政策分析一.財政政策效果的IS-LM圖形分析財政政策：政府收支變化ISyrLMISyrLM假定：邊際消費傾向不變，投資的利率彈性變小IS曲線斜率變大，IS曲線變陡峭。政府購買同樣增加10億，國民收入增加會不同！Slide92024年11月8日r

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y宏觀經(jīng)濟政策分析ISyrLMISyrLM因為收入增加→利率上升→私人投資減少（貨幣供給量不變的前提下，即LM曲線不變）結(jié)果：財政政策的效果小于政府購買的乘數(shù)效果Δy0Δy1政府購買乘數(shù)的作用下，國民收入增加Δy0財政政策的作用下，國民收入增加Δy1少的部分就是“擠出效應(yīng)”Slide102024年11月8日Δy0Δy1宏觀經(jīng)濟政策分析代數(shù)視角理解財政政策效果IS：r

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政府支出乘數(shù)效果擠出效應(yīng)效果Slide112024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析擠出效應(yīng)（Crowdingouteffect）

擠出效應(yīng)：政府支出增加引起利率上升，從而抑制私人投資（及消費）的現(xiàn)象?LMy1y2y3y

EIS1rIS2Slide122024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析擠出效應(yīng)越小，財政政策效果越大。因素擠出效應(yīng)

機制β越大大影響到乘數(shù)。乘數(shù)越大，產(chǎn)出增加越多，利率提高越多，擠出效應(yīng)越大。k越大大貨幣需求對產(chǎn)出的敏感程度。貨幣的交易需求越多，利率上升越多，投資減少。h越大小貨幣需求對利率的敏感程度。h越大，利率變動越小，擠出效應(yīng)越小，財政效果越大。d越大大投資需求對利率的敏感程度。直接影響到投資。Slide132024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析財政政策效果的大小-圖形理解(1)LM不變時的情況LM擴張財政政策下不同IS斜率的擠出效應(yīng)y0yr集中于擠出效應(yīng)y2IS2IS’2結(jié)論:IS越平坦擠出效應(yīng)越大，IS平坦意味著d越大y1IS1IS’1Slide142024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析財政政策效果的大小-圖形理解(2)IS不變時的情況LM1擴張財政政策下不同LM斜率的擠出效應(yīng)y0yr集中于擠出效應(yīng)結(jié)論：LM越平坦擠出效應(yīng)越小，LM平坦意味著h越大y1IS1IS’1LM2y2Slide152024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析IS不變：LM曲線形狀對財政政策效果的影響（教科書）r1yr4r5y5IS3LMr投機需求的利率系數(shù)h越來越小y1y2IS1r2r3y3y4IS2投機需求的利率系數(shù)h小，無財政效果（r變化大）。投機需求的利率系數(shù)h大，財政效果明顯（r變化小）。Slide162024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析凱恩斯極端的財政政策情況IS1LM1

r0ryy1LM曲線越平坦，IS越陡峭，財政政策的效果越大，貨幣政策效果越小二、凱恩斯主義的極端情況LM2LM為水平、IS垂直時?。?！貨幣投機需求的利率系數(shù)極大，凱恩斯陷阱投資不受利率影響財政政策（IS移動）非常有效！貨幣政策（LM移動）完全無效！Slide172024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析復(fù)習(xí)宏觀經(jīng)濟政策：財政政策&貨幣政策擠出效應(yīng)：政府支出增加所引起的私人投資的減少。擠出效應(yīng)受投資的利率系數(shù)（+），貨幣投機需求的利率系數(shù)（-）的影響。財政效果：擠出效應(yīng)越小財政效果越大。Slide182024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析0.貨幣政策：機制貨幣政策如何改變總需求（總產(chǎn)出）？貨幣政策傳遞機制的第一步第三節(jié)：貨幣政策效果Lm1m2rr2r1L,mISLM1rr2r1yLM2貨幣政策的第一影響是利率（利率立即作出反應(yīng)）Slide192024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析貨幣政策傳遞機制的第二步貨幣市場的變化將會對產(chǎn)品市場產(chǎn)生什么影響？A點是貨幣市場均衡，產(chǎn)品市場失衡（需求大于供給）增加貨幣供給的最終結(jié)果：（均衡）利率下降（均衡）產(chǎn)出水平增加傳導(dǎo)機制貨幣供給增加→利率↓→投資↑→產(chǎn)出↑ISLM1ri2r1yLM2BA假定貨幣市場迅速調(diào)整；產(chǎn)品市場緩慢調(diào)整。經(jīng)濟體會沿著箭頭方向一直調(diào)整到B點Slide202024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析一、貨幣政策效果的IS-LM圖形分析貨幣政策傳導(dǎo)機制：貨幣供給量→利率→投資→總需求Slide212024年11月8日IS:IS平坦，貨幣政策越有效IS平坦，投資利率系數(shù)大，投資對于利率的變動幅度大。所以LM變動使得均衡移動，收入的變動幅度大，貨幣政策越有效。（或投資乘數(shù)β

大）IS陡峭，收入變化小，為y1-y2。IS平坦，收入變化大，為y1-y3。y1y2yLM1IS1IS2ry3貨幣政策效果因IS的斜率而有差異宏觀經(jīng)濟政策分析IS形狀不變時LM:r=-—+—ymkhhyLM1rLM2ISΔy1yLM1rLM2ISΔy2Slide222024年11月8日貨幣政策效果因LM的斜率而有差異貨幣供給增加，LM平坦，貨幣政策效果?。籐M陡峭，貨幣政策效果大。LM平坦時，貨幣供給增加，利率下降的少，對投資和國民收入造成的影響?。籐M陡峭時，貨幣供給增加，利率下降的多，對投資和國民收入的影響大。宏觀經(jīng)濟政策分析二.古典主義的極端情況古典主義認為，貨幣需求僅僅與產(chǎn)出水平有關(guān)，與利率沒有關(guān)系，即貨幣需求的利率系數(shù)幾乎為0，LM垂直。古典主義極端情況

IS1LM1r2r1r0yy1y2LM垂直，貨幣投機需求的利率系數(shù)h＝0。利率高，持幣成本高，證券價格低，且不再降。政府通過向社會公眾借錢增加支出，導(dǎo)致私人投資等量減少，擠出效應(yīng)完全。rLM1IS2Slide232024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析三.貨幣政策的局限性（1）通貨膨脹時期，實行緊縮貨幣政策的效果顯著。但在經(jīng)濟衰退時期，貨幣政策效果不明顯。廠商悲觀，即使央行放松銀根，投資者也不愿增加貸款。（2）增減貨幣供給要影響到利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。通脹時，貨幣流通速度加快；衰退時，貨幣流通速度下降。（3）貨幣政策的外部時滯。利率下降，投資增加，擴大生產(chǎn)規(guī)模需要有時間。（4）資金在國際上的流動。緊縮的貨幣政策下，利率提高，國外資金進入，若匯率浮動則本幣升值，出口減少、進口增加，本國總需求下降；若匯率固定，央行為保證本幣不升值，必然拋出本幣，按照固定利率收購?fù)鈳?，于是本國貨幣供給增加。Slide242024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析第四節(jié)：兩種政策的混合使用1.兩種政策混合使用的效果初始點E0

，收入低實行擴張性財政政策，IS右移；實行擴張性貨幣政策，LM右移。兩種辦法都可使收入增加。但會使利率大幅度變化。財政政策和貨幣政策的混合使用ryy0E0IS2IS1LM1LM2r0y2E2r2E1r1y1Slide252024年11月8日宏觀經(jīng)濟政策分析政策混合產(chǎn)出利率Ⅰ擴張性財政緊縮性貨幣不確定

Ⅱ緊縮性財政緊縮性貨幣

不確定Ⅲ緊縮性財政擴張性貨幣不確定

Ⅳ擴張性財政擴張性貨幣

不確定2.混合使