標(biāo)普信評(píng) -銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資本補(bǔ)充工具信用分析答疑 202409

標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司2024年9月19日2024年9月19日 2 33．政府/集團(tuán)會(huì)在危機(jī)情況下對(duì)銀行發(fā)行的資本補(bǔ)充工具提供支持嗎？ 74．如何評(píng)估金融租賃公司等持牌非銀銀行 8 8 10分析師北京Collins.Luan@北京Ying.Li@銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資本補(bǔ)充工具信用分析答疑標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司2資本補(bǔ)充工具通常兼有債權(quán)和股權(quán)的雙重屬性。如果債務(wù)工具能夠在不構(gòu)成法律意義上的違約或被清算的條件下吸收損失，那么我們通常認(rèn)為此類債務(wù)工具屬于資本補(bǔ)充工具。吸收損失的形式有很多種，主要包括（1）票息取消/延付2）本金減記；或者（3）轉(zhuǎn)換為普通股或其他資本補(bǔ)充工具等。圖1銀行各類證券清償和吸收順序比較資料來源：標(biāo)普信評(píng)。版權(quán)?2024標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司。版權(quán)所有。表1關(guān)于國內(nèi)商業(yè)銀行資本工具吸收損失的部分重要監(jiān)管規(guī)定指以下兩種情形中的較早發(fā)生者：1.國家金融監(jiān)督管理總局認(rèn)定若不進(jìn)行減記或轉(zhuǎn)股，該商業(yè)銀行將無法生存。2.相關(guān)部門認(rèn)定若不進(jìn)行公共部門注資或提供同等效具當(dāng)持續(xù)經(jīng)營觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，已設(shè)定該觸發(fā)事件的其他一級(jí)資本工具的本金應(yīng)立即按照合同約定進(jìn)行減記。減記可采取全額減記或部分減記兩種方式，并使商業(yè)銀行當(dāng)無法生存觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，已設(shè)定該觸發(fā)事件的其他一級(jí)資本工具和二級(jí)資本工具當(dāng)持續(xù)經(jīng)營觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，已設(shè)定該觸發(fā)事件的其他一級(jí)資本工具的本金應(yīng)立即按合同約定轉(zhuǎn)為普通股。轉(zhuǎn)股可采取全額轉(zhuǎn)股或部分轉(zhuǎn)股兩種方式，并使商業(yè)銀行當(dāng)無法生存觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，已設(shè)定該觸發(fā)事件的其他一級(jí)資本工具和二級(jí)資本工商業(yè)銀行發(fā)行含轉(zhuǎn)股條款的資本工具，應(yīng)事前獲得必要的授權(quán)，確保觸發(fā)事件發(fā)生當(dāng)同一觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，應(yīng)在其他一級(jí)資本工具全部減記或轉(zhuǎn)股后，再啟動(dòng)二級(jí)資當(dāng)同一觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，所有同級(jí)別資本工具應(yīng)同時(shí)啟動(dòng)減記或轉(zhuǎn)股，并按各工具資料來源：《關(guān)于商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的指導(dǎo)意見（修訂）》（2019年11月22日原銀保監(jiān)會(huì)。版權(quán)?2024標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司。版權(quán)所有。標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司3資本補(bǔ)充工具由于具有吸收損失的特性，其評(píng)級(jí)結(jié)果可能與同一發(fā)行主體發(fā)行的高級(jí)無抵押債券的評(píng)級(jí)結(jié)果不同。四大行發(fā)行的總損失吸收能力（TLAC）非資本債券并非資本混合債券，但其子級(jí)減扣規(guī)則也適用相關(guān)的方法論。銀行高級(jí)無抵押債券和資本補(bǔ)充工具的風(fēng)險(xiǎn)差異取決于多項(xiàng)因素，主要包括獲得政府/集團(tuán)支持的可能性、債券損失吸收的特性和我們對(duì)銀行資本充足水平的預(yù)期，以及監(jiān)管態(tài)度等。表2金融機(jī)構(gòu)資本補(bǔ)充工具的信用分析方法概述步驟詳解確定主體的個(gè)體信用狀況，外部支持子級(jí)調(diào)整，主體信用等級(jí)。通常情況下我們債券合同條款分析，一共分為三小步，該部分的子級(jí)減扣一般不會(huì)超過3個(gè)子級(jí)。2.1：合同次級(jí)條款子級(jí)調(diào)整不會(huì)因合同約定的次級(jí)程度不同而不同。舉例來說，雖然銀行永續(xù)債比2.2：票息支付延期/取如果資本補(bǔ)充工具帶有會(huì)導(dǎo)致票息支付延期或取消的條款，我們通常減如果資本補(bǔ)充工具帶有導(dǎo)致轉(zhuǎn)換為普通股，或本金減記，或者兩者兼有的強(qiáng)制性2.3：本金轉(zhuǎn)股/減記條款針對(duì)信用質(zhì)量良好的機(jī)構(gòu)，如果減記或轉(zhuǎn)股是在銀行進(jìn)入處置階段，二級(jí)資本工具全部減記或者轉(zhuǎn)為普通股后才可能發(fā)生，我們通常不再對(duì)于此類減記或轉(zhuǎn)股條款進(jìn)行額外的子級(jí)減扣。原因在于，對(duì)于信用質(zhì)量良好的機(jī)構(gòu)，該條款被觸發(fā)的如果發(fā)行主體資本顯著短缺，資本韌性很弱，導(dǎo)致資本補(bǔ)充工具真正被用來損失如果發(fā)行主體資本韌性好，導(dǎo)致本期資本補(bǔ)充工具真正被用來損失吸收的可能性大幅下降，對(duì)投資人不利的條款實(shí)際被運(yùn)用的可能性很小，可能會(huì)導(dǎo)致子級(jí)上調(diào)。資本韌性評(píng)估可參考資本壓力測試結(jié)果。例如，如果在重度壓力情景下也有債券持續(xù)期間，債券條款的損失吸收風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)因?yàn)橥獠恐С侄鴾p弱，如果有減弱，我們可能會(huì)上調(diào)子級(jí)。如果該行在股權(quán)結(jié)構(gòu)上和政府有密切關(guān)系，政府有很強(qiáng)的支持其資本的意愿和能力，我們可能會(huì)持沒有充分反映在主體信用等級(jí)里，我們可以在債券評(píng)級(jí)中考慮以上隱含的政府如果債券非常接近違約，我們可能進(jìn)行進(jìn)一步的補(bǔ)充下調(diào)，以充分評(píng)估其違約風(fēng)非高級(jí)債券的信用等級(jí)可能等同于或低于高級(jí)債券，不能高于資料來源：標(biāo)普信評(píng)。版權(quán)?2024標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司。版權(quán)所有。標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司4我們?cè)谙铝斜砀裰姓故玖艘恍┥虡I(yè)銀行資本補(bǔ)充工具信用分析的典型案例。表3商業(yè)銀行資本補(bǔ)充工具信用分析案例1（國有四大行）打分結(jié)果解釋aaaspc個(gè)體信用狀況已達(dá)到aaaspc，政府支持未能體現(xiàn)為子級(jí)調(diào)整。損失吸收能力管理辦法》規(guī)定的除外負(fù)債，優(yōu)先于各銀行進(jìn)入處置階段，二級(jí)資本工具全部減記或者轉(zhuǎn)為普通股資本債券以全部或部分方式進(jìn)行減記或轉(zhuǎn)為普通股。但該減記或轉(zhuǎn)股條款是在處置階段才會(huì)實(shí)施，我們通常不+2個(gè)子級(jí)本充足率在9%以上，且四大行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和資本風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)小于雖然二級(jí)資本債得到政府支持的可能性很大，但是合同次級(jí)條款，2）票息支付延期/取消條款，3）本金轉(zhuǎn)股標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司5+2個(gè)子級(jí)本充足率在9%以上，且四大行經(jīng)的營風(fēng)險(xiǎn)和資本風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)小于注：子級(jí)調(diào)整示例基于當(dāng)前市場已發(fā)行債券的條款。若任何債券有不同的條款，即便與本示例中債券的名稱相同，子級(jí)調(diào)整結(jié)果通常也將不同。以上結(jié)果僅為示例，不代表我們對(duì)任何銀行債券的評(píng)級(jí)結(jié)果。資料來源：標(biāo)普信評(píng)。版權(quán)?2024標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司。版權(quán)所有。表4商業(yè)銀行資本補(bǔ)充工具信用分析案例2（中型國有股份制銀行）打分結(jié)果解釋aaspc-+3個(gè)子級(jí)該股份制銀行資本韌性尚可，經(jīng)我們測算的重度壓力情一級(jí)資本充足率在8%-9%之間。+2個(gè)子級(jí)制銀行二級(jí)資本債獲得政府支持的可能性很高，可從起點(diǎn)下調(diào)3個(gè)子級(jí)，以反映募集說明書中的以合同次級(jí)條款，2）票息支付延期/取消條款，3）本金轉(zhuǎn)股該股份制銀行資本充足，經(jīng)我們測算的重度壓力情景下資本充足率在8%-9%之間。該股份制銀行永續(xù)債可能獲得政府支持，可以部分彌補(bǔ)注：子級(jí)調(diào)整示例基于當(dāng)前市場已發(fā)行債券的條款。若任何債券有不同的條款，即便與本示例中債券的名稱相同，子級(jí)調(diào)整結(jié)果通常也將不同。以上結(jié)果僅為示例，不代表我們對(duì)任何銀行債券的評(píng)級(jí)結(jié)果。資料來源：標(biāo)普信評(píng)。版權(quán)?2024標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司。版權(quán)所有。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資本補(bǔ)充工具信用分析答疑標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司6表5商業(yè)銀行資本補(bǔ)充工具信用分析案例3（資本韌性不足的國有城商行）打分結(jié)果解釋bbspc+5個(gè)子級(jí)Aspc-該城商行資本充足性承壓，經(jīng)我們測算的重度壓力情景級(jí)資本充足率在2%左右，資本韌性顯著弱于行業(yè)平均水平，銀行高級(jí)債相似，因此無政府支持方面的子BBBspc-合同次級(jí)條款，2）票息支付延期/取消條款，3）本金轉(zhuǎn)股該城商行資本充足性承壓，經(jīng)我們測算的重度壓力情景級(jí)資本充足率在2%左右，資本韌性顯著弱于行業(yè)平均水平，我們認(rèn)為該城商行永續(xù)債獲得政府支持的可能BBspc-注：子級(jí)調(diào)整示例基于當(dāng)前市場已發(fā)行債券的條款。若任何債券有不同的條款，即便與本示例中債券的名稱相同，子級(jí)調(diào)整結(jié)果通常也將不同。以上結(jié)果僅為示例，不代表我們對(duì)任何銀行債券的評(píng)級(jí)結(jié)果。資料來源：標(biāo)普信評(píng)。版權(quán)?2024標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司。版權(quán)所有。表6商業(yè)銀行資本補(bǔ)充工具信用分析案例4（民營大型銀行）解釋打分結(jié)果解釋個(gè)體信用狀況aspc+4個(gè)子級(jí)AAspc+標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司7該銀行資本充足性一般，經(jīng)我們測算的重度壓力情景下該行股東為民營股東，但是考慮到該行是國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行，我們認(rèn)為其二級(jí)資本債獲得政府支持的可能性與主體相AAspc-合同次級(jí)條款，2）票息支付延期/取消條款，3）本金轉(zhuǎn)股該銀行資本充足性一般，經(jīng)我們測算的重度壓力情景下該行主體信用質(zhì)量包含4個(gè)子級(jí)的政府支持上調(diào)。該行非國有，我們認(rèn)為其永續(xù)債獲得政府支持的可能性低，spcspc注：子級(jí)調(diào)整示例基于當(dāng)前市場已發(fā)行債券的條款。若任何債券有不同的條款，即便與本示例中債券的名稱相同，子級(jí)調(diào)整結(jié)果通常也將不同。以上結(jié)果僅為示例，不代表我們對(duì)任何銀行債券的評(píng)級(jí)結(jié)果。資料來源：標(biāo)普信評(píng)。版權(quán)?2024標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司。版權(quán)所有。我們認(rèn)為大多數(shù)國內(nèi)大中型銀行在困難時(shí)都可能會(huì)獲得一定的政府支持，但與這些銀行的高級(jí)債券相比，資本補(bǔ)充工具可能獲得的支持程度存在更大的不確定性。資本補(bǔ)充工具發(fā)行的最終目的就是在銀行資本過低時(shí)用于吸收損失，如果所有銀行發(fā)行的所有資本工具都得到政府救助，就失去了發(fā)行該類債券的意義。我們對(duì)資本補(bǔ)充工具可能獲得政府支持的分析主要包括以下因素：資本補(bǔ)充工具的性質(zhì)。一般而言，我們認(rèn)為，與永續(xù)債相比，二級(jí)資本債更可能獲得政府支持，這是因?yàn)橛览m(xù)債為一級(jí)資本，資本屬性更強(qiáng)。銀行的所有權(quán)屬性。我們通常認(rèn)為，與民營銀行的資本補(bǔ)充工具相比，與政府關(guān)系密切、為政府發(fā)揮重要作用的國有銀行的資本補(bǔ)充工具更可能獲得政府支持。銀行的系統(tǒng)重要性。我們認(rèn)為，與規(guī)模更小的銀行相比，系統(tǒng)重要性銀行發(fā)行的資本補(bǔ)充工具更有可能獲得政府支持。我們認(rèn)為，政府是有可能對(duì)銀行資本補(bǔ)充工具提供一定支持的，但政府需在維持金融穩(wěn)定和防范道德風(fēng)險(xiǎn)之間實(shí)現(xiàn)平衡，因此在提供該類支持時(shí)會(huì)是有選擇性的。政府對(duì)資本補(bǔ)充工具的支持態(tài)度也可能在不同時(shí)期有所不同。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資本補(bǔ)充工具信用分析答疑標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司8與政府支持相比，集團(tuán)支持子公司資本補(bǔ)充工具的意愿會(huì)更加確定。我們會(huì)重點(diǎn)分析集團(tuán)提供支持的金融租賃公司與銀行一樣也受到國家金融監(jiān)督管理總局的監(jiān)管，因此他們的資本補(bǔ)充工具往往與銀行的資本補(bǔ)充工具具有相似甚至相同的條款。到目前為止，只有少數(shù)金融租賃公司發(fā)行了二級(jí)資本債券，尚無一家發(fā)行過永續(xù)債。鑒于此，我們的分析僅針對(duì)二級(jí)資本債券。國家金融監(jiān)督管理總局要求金融租賃公司的主要股東確保其子公司的資本充足水平。因此，我們?cè)谠u(píng)估金租公司資本補(bǔ)充工具的信用質(zhì)量的時(shí)候會(huì)考慮集團(tuán)支持。表7金融租賃公司資本補(bǔ)充工具評(píng)級(jí)結(jié)果示例評(píng)估結(jié)果解釋aspc+5個(gè)子級(jí)我們認(rèn)為母公司會(huì)保證公司資本充足，不會(huì)輕資本債券發(fā)生損失，因此在一定程度上削弱了債券AAspc+注：子級(jí)調(diào)整示例基于當(dāng)前市場已發(fā)行債券的條款。若任何資本補(bǔ)充工具有不同的條款，即便與我們示例中資本補(bǔ)充工具的名稱相同，子級(jí)調(diào)整結(jié)果通常也將不同。以上結(jié)果僅為示例，不代表我們對(duì)任何銀行債券的評(píng)級(jí)結(jié)果。資料來源：標(biāo)普信評(píng)。版權(quán)?2024標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司。版權(quán)所有。不同商業(yè)銀行不同類型的債券估值利差在2024年發(fā)生重大變化。在資產(chǎn)荒的背景下，市場流動(dòng)性非常充足，加之市場的“銀行信仰”很強(qiáng)，這不僅導(dǎo)致不同信用質(zhì)量的商業(yè)銀行發(fā)行的同一類型債券的利差顯著收窄，也使得同一銀行發(fā)行的不同類型的債券的利差顯著收窄。我們認(rèn)為目前的估值利差已不能合理反映信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，但該種情況并不會(huì)長期存在。如果市場流動(dòng)性下降，或有銀行發(fā)生預(yù)期之外的風(fēng)險(xiǎn)事件，利差還會(huì)顯著增加。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資本補(bǔ)充工具信用分析答疑標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司9不同商業(yè)銀行債務(wù)工具利差比較?高級(jí)債估值利差 建設(shè)銀行民生銀行廣州銀行廣東華興銀行400(基點(diǎn)）(基點(diǎn)）?((基點(diǎn)）(基點(diǎn)）?二級(jí)資本債估值利差 建設(shè)銀行民生銀行廣州銀行廣東華興銀行4000永續(xù)債估值利差 建設(shè)銀行民生銀行廣州銀行廣東華興銀行4000注：債券估值利差數(shù)據(jù)是基于2022年1月1日至2024年7月31日各家銀行債券市場存量債券的估值及無風(fēng)險(xiǎn)收益率計(jì)算得版權(quán)?2024標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司。版權(quán)所有。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資本補(bǔ)充工具信用分析答疑標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司10商業(yè)銀行不同類型債券估值利差比較建設(shè)銀行民生銀行 高級(jí)債二級(jí)資本債永續(xù)債400(基點(diǎn)）((基點(diǎn)）(基點(diǎn)）0 高級(jí)債二級(jí)資本債永續(xù)債4000廣州銀行廣東華興銀行 高級(jí)債二級(jí)資本債永續(xù)債(基點(diǎn)）((基點(diǎn)）(基點(diǎn)）0高級(jí)債高級(jí)債二級(jí)資本債永續(xù)債4000注：債券估值利差數(shù)據(jù)是基于2022年1月1日至2024年7月31日各家銀行債券市場存量債券的估值及無風(fēng)險(xiǎn)收益率計(jì)算得版權(quán)?2024標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司。版權(quán)所有。銀行資本補(bǔ)充工具是否會(huì)遭受重大損失取決于三個(gè)主要因素：（1）銀行資本是否嚴(yán)重不足；（2）資本補(bǔ)充工具的條款設(shè)計(jì)，會(huì)在銀行的哪種情景下吸收損失3）政府在化解銀行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，是對(duì)資本補(bǔ)充工具給與政府支持，還是將其作為吸收損失的工具。我們認(rèn)為大多數(shù)國內(nèi)銀行資本是充足的；但我們也注意到，部分中小銀行的資本韌性嚴(yán)重不足，這些銀行資本補(bǔ)充工具用來吸收損失的可能性遠(yuǎn)大于資本充足的銀行。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資本補(bǔ)充工具信用分析答疑標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司11國內(nèi)200家主要商業(yè)銀行重度壓力情景下一級(jí)資本充足率分布國有大行股份制銀行城商行農(nóng)商行銀行數(shù)量銀行數(shù)量注：重度壓力情景的主要假設(shè)包括：1.對(duì)公房地產(chǎn)和建筑業(yè)貸款的問題貸款率為50%，該部分問題貸款的損失率為70%；2.個(gè)人按揭貸款問題貸款率3%，該部分問題貸款的損失率為30%；3.其他貸款問題貸款率為7%，該部分問題貸款的損失率在70%；4.投資類二階段、三階段資產(chǎn)為問題資產(chǎn)，該部分問題資產(chǎn)的損失率為70%；5.無撥備覆蓋的抵債資產(chǎn)的現(xiàn)金收回率假設(shè)為30%；6.弱城投貸款利率下降300-400個(gè)基點(diǎn)；7.LPR和存款利率之間的利差較2023年收窄20個(gè)基點(diǎn)；8.按揭貸款因?yàn)?023年下半年的存量貸款利率基點(diǎn)下調(diào)導(dǎo)致2024年全年按揭貸款平均利率下降73個(gè)基點(diǎn)；針對(duì)區(qū)域性銀行，如果官方披露了當(dāng)?shù)氐南陆捣龋覀儠?huì)采用當(dāng)?shù)財(cái)?shù)據(jù)。9.問題貸款中30%停止付息；10.延期還本付息年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。資料來源：標(biāo)普信評(píng)。版權(quán)?2024標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司。版權(quán)所有。資本韌性不足的中小銀行在債券可贖回日選擇不贖回二級(jí)資本債的情況頻繁發(fā)生，但除了包商銀行二級(jí)資本債在2020年被全額減記之外，國內(nèi)其他商業(yè)銀行的資本補(bǔ)充工具并未發(fā)生過信用損失。原因在于政府在化解高風(fēng)險(xiǎn)銀行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，并未選擇利用資本補(bǔ)充工具來吸收損失。2020年11月，包商銀行發(fā)布公告稱，對(duì)已發(fā)行的65億元二級(jí)資本債券本金實(shí)施全額減記，并對(duì)尚未支付的累積應(yīng)付利息（總計(jì)約5.85億元）不再支付。這是國內(nèi)銀行資本補(bǔ)充債券首次被全額減記，也是截至目前唯一的一次。包商銀行的這起事件證明了銀行資本補(bǔ)充債券能夠按照其合同約定真正發(fā)揮損失吸收的功能。包商銀行二級(jí)資本債券本金的全額減記是完全符合其合同條款約定的。根據(jù)國內(nèi)二級(jí)資本債券的募集說明書，當(dāng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定銀行發(fā)生“無法生存觸發(fā)事件”時(shí)，此類債券本金可全額減記，任何尚未支付的累積應(yīng)付利息亦將不再支付。鑒于包商銀行的高級(jí)債權(quán)人在該行債務(wù)處置中已遭受了損失，此次資本補(bǔ)充債券的全額減記是符合我們的預(yù)期的。政府對(duì)恒豐銀行的救助避免了其二級(jí)資本債被減記。恒豐銀行在2014年和2015年分別發(fā)行了80億元和150億元人民幣的二級(jí)資本債券。截至2018年末，恒豐銀行的不良貸款率為28.4其一級(jí)資本充足率為-13.65％。該行于2019年12月非公開發(fā)行1,000億股普通股，其中中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司認(rèn)購600億股，山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司認(rèn)購360億股。注資后恒豐銀行股東權(quán)益達(dá)到1,112.1億元，較之前約增長10倍，資本充足率在2019年達(dá)到9.68%的正常水平。恒豐銀行在2014年和2015年發(fā)行的二級(jí)資本債券在第五年后通過發(fā)行人行使提前贖回權(quán)全額償還，并未發(fā)生減記。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資本補(bǔ)充工具信用分析答疑標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司12恒豐銀行一級(jí)資本充足率-5-10-15注：恒豐銀行2014年和2015年