2021年中泰化學(xué)檢驗和投資報告

中泰化學(xué)檢驗和投資報告阜康中泰化學(xué)動力站儀器建設(shè)4＊13.5萬千萬機(jī)組，主要負(fù)責(zé)工業(yè)園區(qū)的電力動力補(bǔ)給，本次基建檢驗主要檢驗項目有大板梁，受熱面，聯(lián)箱的檢驗，以檢驗動力站在基建中的合格與否。大板梁的檢驗項目主要包括大板梁的長度，寬度，高度的實際測量與設(shè)計值之間的誤差允許與否，大板梁主要構(gòu)成由腹板，翼板，加強(qiáng)版，吊耳登構(gòu)成，由于大板梁是受熱面的主要承重部件，質(zhì)量要求較為嚴(yán)格，因而大板梁的合格至關(guān)重要。大板梁的檢驗一般過程為：首先進(jìn)行宏觀檢查，主要檢查項目有大板梁有無硬傷，機(jī)械損傷；其次則進(jìn)行細(xì)微檢查，重皮，咬邊，未焊透，氣孔，未滿焊……等常見現(xiàn)象，動力站的大板梁在檢測過程中主要存在問題有咬邊現(xiàn)象，未焊透，氣孔等問題出現(xiàn)的比較多，出現(xiàn)了2處未滿焊，4處氣孔，4處咬邊等現(xiàn)象，同時也出現(xiàn)了未融合的現(xiàn)象。受熱面的檢驗一般也是包括宏觀檢測和細(xì)微檢測宏觀檢查要也是有無機(jī)械損傷，硬傷等現(xiàn)象，檢驗原則是抽查，一般每組受熱面抽查10組管道即可，主要測量受熱面壁厚，超生波測厚儀在檢驗過程中用的比較多，受熱面得直管直徑，彎管長短軸直徑則用到游標(biāo)卡尺，從而得到彎管的圓弧度，通過實際測量數(shù)據(jù)與設(shè)計值的比較，檢驗受熱面是否滿足設(shè)計要求，受熱面主要有兩種的材質(zhì)，一種是合金鋼，一種是碳素鋼。合金鋼主要性能是耐較高的溫度，因而一般用于溫度較高的場所，合金鋼現(xiàn)在常用的是12Cr1MV，碳素鋼則是20G，根據(jù)所它的工作條件，選擇合適的受熱面。聯(lián)箱檢驗，主要包括聯(lián)箱長度，左封頭，右封頭，筒體的壁厚。若有手孔，還需要檢驗手孔厚度，由于聯(lián)箱的大管座是單面焊單面成型，就需要用手電多大管座內(nèi)部進(jìn)行檢測，是否有未滿焊，未焊透等現(xiàn)象，對于聯(lián)箱上有彎管的，還得測量彎管長短軸直徑，壁厚，再與理論值進(jìn)行對比，看是否滿足設(shè)計需求。本次檢驗，近距離的觀察了大板梁，受熱面，聯(lián)箱的摸樣，了解了在檢驗過程中具體的檢驗項目，以及檢驗過程中的注意事項，加深了對基建檢驗的印象。xx年1-9月，中泰化學(xué)實現(xiàn)營業(yè)收入522870.05萬元，同比增長86.94%，折合每股收益0.468元/股，同比增長216.22%。量價齊升導(dǎo)致業(yè)績同比大幅增長。去年前三季度，公司PVC產(chǎn)能46萬噸/年，離子膜燒堿產(chǎn)能35萬噸/年，xx年11月，華泰二期項目全面投產(chǎn)以后，新增年產(chǎn)36萬噸PVC和30萬噸離子膜燒堿生產(chǎn)能力，致使本期產(chǎn)能較去年同期增長90%以上，實際產(chǎn)量增長近70%。同時，今年前三季度PVC價格較去年同期大幅上漲，長三角地區(qū)乙炔法PVC成交均價7816元/噸，同比上漲了500元/噸，導(dǎo)致今年前三季度綜合毛利率達(dá)25.12%，同比上升4.34個百分點。綜合來看，量價齊升導(dǎo)致業(yè)績同比大幅增長。資源和成本優(yōu)勢突出，高增長將延續(xù)。一期、二期共年產(chǎn)80萬噸PVC、60萬噸燒堿項目預(yù)計于xx年達(dá)產(chǎn)。子公司中泰礦冶一期年產(chǎn)60萬噸電石，配套60萬千瓦自備電聯(lián)產(chǎn)項目正常推進(jìn)。子公司阜康能源年產(chǎn)40萬噸PVC配套30萬噸燒堿一期經(jīng)濟(jì)循環(huán)項目，正常推進(jìn)。相比目前公司PVC產(chǎn)能90萬噸，燒堿65萬噸而言，xx-xx年公司的產(chǎn)能將保持高速增長。公司計劃xx年實現(xiàn)PVC產(chǎn)能300萬噸、燒堿220萬噸的目標(biāo)。隨著公司“煤—電—電石—PVC”產(chǎn)業(yè)鏈的打通，公司利潤率將逐步提高，規(guī)模效應(yīng)優(yōu)勢更加突出。這一點從內(nèi)蒙君正的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的高綜合毛利率可以得出結(jié)論。公司擁有新疆準(zhǔn)東___縣南黃草湖勘察區(qū)248.6平方公里探礦權(quán)，資源儲量147億噸，預(yù)計開采成本85元/噸左右，未來計劃發(fā)展煤電化一體化，成本優(yōu)勢非常明顯。根據(jù)公司所擁有的資源儲備優(yōu)勢及公司產(chǎn)能擴(kuò)張情況、后續(xù)產(chǎn)品推廣、產(chǎn)業(yè)鏈延伸等諸多方面分析，中泰化學(xué)目前價值嚴(yán)重被低估。根據(jù)xx年凈利潤推算市盈率只有13倍。目前每股價格8.15元，真正價值應(yīng)在