《企業(yè)融資管理理論基礎(chǔ)綜述》7600字

企業(yè)融資管理理論基礎(chǔ)綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u8021企業(yè)融資管理理論基礎(chǔ)綜述 1144841.1小微企業(yè)融資的含義 1270011.2互聯(lián)網(wǎng)金融的含義、特點(diǎn)、種類 1275351.1.1互聯(lián)網(wǎng)金融的含義 2181511.1.2互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn) 2287371.1.3互聯(lián)網(wǎng)金融的種類 3249611.3傳統(tǒng)融資管理理論 4101241.3.1優(yōu)序融資理論 489561.3.2信息不對(duì)稱理論 5141171.3.3金融成長(zhǎng)周期理論 5229561.3.4信貸配給理論 6158081.4互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái) 6134341.4.1金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)模式 655301.4.2互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)平臺(tái)模式 71.1小微企業(yè)融資的含義不同學(xué)者對(duì)小微企業(yè)融資含義的解釋不一樣，融資本質(zhì)上來(lái)講是一種實(shí)現(xiàn)貨幣獲取的手段。企業(yè)主通過(guò)這種貨幣交易手段實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)了增值。具體體現(xiàn)在利用較少的購(gòu)貨款獲得了超過(guò)購(gòu)貨款價(jià)值的生產(chǎn)資料[28]。融資可以分為狹義的理解和廣義的理解，廣義的理解可以解釋為融資是一種手段，利用這種手段實(shí)現(xiàn)了資金的融入和融出。狹義上的融資主要就是指獲取資金及資金的融入過(guò)程[29]。根據(jù)2019年國(guó)家稅稅務(wù)總局出臺(tái)的《關(guān)于小微企業(yè)實(shí)行稅收減免的普惠政策的通知》[30]，明確界定小微企業(yè)指的是從業(yè)人數(shù)不超過(guò)250人，納稅所得不超過(guò)200萬(wàn)，資產(chǎn)總額不超過(guò)3000萬(wàn)元的企業(yè)[31]。我國(guó)學(xué)者還進(jìn)一步鑒定了所謂的從業(yè)人員的理解和資產(chǎn)總額的理解，從業(yè)人員既包括在職員工，也包括以勞務(wù)派遣形式的臨時(shí)工作人員[32]。小微企業(yè)融資是指小微企業(yè)通過(guò)特定的融資渠道向資金的所有者申請(qǐng)籌集資金的行為[33]。融資從狹義上可以理解為企業(yè)根據(jù)自身的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，主觀上有向外部籌集資金的意愿，并通過(guò)特定的方式公開或以私募的形式向特定渠道進(jìn)行借貸的過(guò)程。從廣義上來(lái)理解，融資是指小微企業(yè)的企業(yè)主在金融市場(chǎng)或金融平臺(tái)籌集或借貸資金的行為[34]。1.2互聯(lián)網(wǎng)金融的含義、特點(diǎn)、種類1.1.1互聯(lián)網(wǎng)金融的含義互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)的時(shí)間僅僅是近十幾年來(lái)發(fā)生的事情，對(duì)于其具體的定義，國(guó)內(nèi)外學(xué)者并未能達(dá)成統(tǒng)一的理解和認(rèn)識(shí)。中國(guó)國(guó)內(nèi)的專家和學(xué)者第一次提出互聯(lián)網(wǎng)金融的概念是在2013年5月份，中國(guó)金融集團(tuán)公司投資部總經(jīng)理吳亞偉在中國(guó)金融論壇上提出了互聯(lián)網(wǎng)金融的概念。他認(rèn)為由于信息的不對(duì)稱性，導(dǎo)致債權(quán)人和債務(wù)人對(duì)于同一信息的理解產(chǎn)生偏差，必然會(huì)導(dǎo)致其交易的目的和目標(biāo)不一致。因此，為了消除信息不對(duì)稱所帶給交易雙方的負(fù)面影響，必須借助于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，搭建有益于債權(quán)人和債務(wù)人的金融信息公布和溝通反饋平臺(tái)。利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)進(jìn)一步消除由信息不對(duì)稱所帶來(lái)的交易風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)整個(gè)國(guó)家的金融風(fēng)險(xiǎn)防范，也是有著明顯的積極意義的[35]。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷成熟和發(fā)展，許多互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)可以應(yīng)用于金融領(lǐng)域，如深度學(xué)習(xí)技術(shù)、大數(shù)據(jù)和云技術(shù)等等。利用這些互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，可以有效的實(shí)施信息的即時(shí)傳達(dá)與分享，避免由于信息不對(duì)稱所帶來(lái)的違約成本增加[36]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是基于金融市場(chǎng)交易公平、公開、公正的原則而應(yīng)運(yùn)而生的，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展應(yīng)當(dāng)基于這一基本目標(biāo)，為各類用戶提供優(yōu)質(zhì)和創(chuàng)新型的金融產(chǎn)品和服務(wù)[37]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融本身是一種融資模式，各大中小型企業(yè)，可以通過(guò)這種融資媒介實(shí)現(xiàn)資金的融通，擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展規(guī)模，同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融的交易規(guī)則，也能促使融資交易的系統(tǒng)工具實(shí)現(xiàn)有效創(chuàng)新，并進(jìn)一步提升交易的規(guī)范性，消除信息不對(duì)稱所帶來(lái)的交易風(fēng)險(xiǎn)[38]。1.1.2互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)與傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)相比較，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)具有以下特點(diǎn)：第一，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)的融資平臺(tái)相比較，更具有收益性和可操作性。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的交易成本更加低廉。這是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)所銷售的產(chǎn)品是在使用最新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的基礎(chǔ)之上應(yīng)運(yùn)而生的，這些金融產(chǎn)品省去了很多中間環(huán)節(jié)，極大的降低了小微企業(yè)的融資交易成本[39]。其次互聯(lián)網(wǎng)金融極大的降低了信用審核審批的成本，提升了審核審批的效率，審核審批受理的時(shí)間大大縮短[40]；另外，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的準(zhǔn)入門檻相對(duì)較低。與傳統(tǒng)金融平臺(tái)的信貸業(yè)務(wù)比較，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的準(zhǔn)入門檻對(duì)于小微企業(yè)來(lái)講是可以接受的；最后，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的收益率相對(duì)較高，這是由于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品通常具有較高的流動(dòng)性[41]，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品更能吸引廣大的客戶和消費(fèi)者購(gòu)買，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的需求往往高于供給，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的收益率往往比一般金融產(chǎn)品的高[42]。第二，互聯(lián)網(wǎng)金融的使用操作簡(jiǎn)單。許多互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)從申請(qǐng)到審批通過(guò)所執(zhí)行的一系列的操作，都充分考慮了使用者的習(xí)慣?，F(xiàn)代快節(jié)奏的生活工作方式，要求互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的申請(qǐng)、審核也需要依據(jù)消費(fèi)者的偏好來(lái)制定和實(shí)施，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品迎合了這一基本的需求[43]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品提供的服務(wù)具有較明顯的便利性。隨著信息技術(shù)的不斷創(chuàng)新和使用，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展也在不斷推進(jìn)，力求以最簡(jiǎn)單實(shí)用的操作實(shí)現(xiàn)齊全的功能設(shè)定，極大的縮短了客戶操作的時(shí)間。許多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的移動(dòng)支付，不需要專門設(shè)立復(fù)雜的審核、審批環(huán)節(jié)，只需要小微企業(yè)客戶輸入賬號(hào)和密碼，通過(guò)后臺(tái)識(shí)別確認(rèn)后即可實(shí)現(xiàn)支付用于消費(fèi)和投資，極大的方便了廣大的小微企業(yè)客戶群體[44]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品為個(gè)人客戶和小微企業(yè)客戶提供了較好的客戶體驗(yàn)，通過(guò)便捷的操作，降低了操作成本，實(shí)現(xiàn)了有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，這些因素都使得互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品在廣大的小微企業(yè)客戶群體當(dāng)中產(chǎn)生很高的評(píng)價(jià)[45]。第三，盡管傳統(tǒng)的金融平臺(tái)如銀行、保險(xiǎn)公司擁有巨量的客戶群體，但是與互聯(lián)網(wǎng)用戶群體比較來(lái)講，互聯(lián)網(wǎng)用戶群體數(shù)量與傳統(tǒng)金融業(yè)的用戶數(shù)量明顯不在一個(gè)數(shù)量級(jí)上。2020年12月份中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)指出，截止2020年12月份，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶已經(jīng)達(dá)到8.37億人。這么龐大的互聯(lián)網(wǎng)客戶群，有巨量的客戶在日常生活工作當(dāng)中有剛性的融資需求。但是，由于無(wú)法滿足銀行的融資進(jìn)入門檻，導(dǎo)致無(wú)法滿足其融資的需求。而互聯(lián)網(wǎng)金融因?yàn)檫M(jìn)入門檻較低、審核流程便捷，導(dǎo)致數(shù)量龐大的互聯(lián)網(wǎng)用戶群紛紛涌向互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)需求融資項(xiàng)目。由此，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)就有更加多樣化的產(chǎn)品革新要求。借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的升級(jí)和運(yùn)用，滿足了很多互聯(lián)網(wǎng)用戶無(wú)法從傳統(tǒng)金融業(yè)中獲得的融資機(jī)會(huì)，這使得互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與廣大的互聯(lián)網(wǎng)用戶群體實(shí)現(xiàn)了雙贏[46]。第四，互聯(lián)網(wǎng)金融的設(shè)計(jì)和應(yīng)用，是建立在對(duì)已有的交易風(fēng)險(xiǎn)客觀評(píng)估的基礎(chǔ)之上的。正是基于這樣的客觀評(píng)估，在設(shè)計(jì)和開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的相關(guān)金融產(chǎn)品時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)更重視對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制。利用最新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)可以有效的收集消費(fèi)者個(gè)人的信用記錄，利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)技術(shù)客觀評(píng)價(jià)其信用評(píng)級(jí)水準(zhǔn)，進(jìn)而提供客觀的評(píng)估數(shù)據(jù)，以此為基礎(chǔ)，作為融資審核的一項(xiàng)重要依據(jù)，而傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)在審核評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，往往受評(píng)估機(jī)構(gòu)的主觀影響或?qū)W識(shí)水平所限，對(duì)融資申請(qǐng)人的評(píng)估可能會(huì)產(chǎn)生一定的主觀偏差。1.1.3互聯(lián)網(wǎng)金融的種類從我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的情況來(lái)看，目前中國(guó)大陸互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)主要可以劃分為六大類。在這六大類當(dāng)中，其中三類實(shí)施和運(yùn)營(yíng)的時(shí)間是比較久遠(yuǎn)，而且廣泛的應(yīng)用企業(yè)的融資過(guò)程和居民的日常生活當(dāng)中的。這三類主要是：第三方支付業(yè)務(wù)、p2p信貸業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)。表1.1互聯(lián)網(wǎng)金融的分類類型功能代表第三方支付業(yè)務(wù)貨幣支付和理財(cái)阿里金融的支付寶、騰訊金融微信P2P信貸業(yè)務(wù)借貸業(yè)務(wù)和理財(cái)業(yè)務(wù)融易貸、好易貸互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)中小企業(yè)融資360金融互聯(lián)網(wǎng)貨幣個(gè)人和企業(yè)客戶投資卡布金融幣互聯(lián)網(wǎng)征信數(shù)據(jù)體系個(gè)人和企業(yè)數(shù)據(jù)搜集數(shù)易收數(shù)據(jù)庫(kù)眾籌模式融資和抵押業(yè)務(wù)水滴籌（1）第三方支付業(yè)務(wù)第三方支付在企業(yè)客戶和個(gè)人客戶的應(yīng)用最為廣泛，其代表性的平臺(tái)機(jī)構(gòu)有蘇寧金融和騰訊電商服務(wù)平臺(tái)。這些第三方支付平臺(tái)依托自身所累積的巨量的客戶信息資源，通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)，精準(zhǔn)分析定位找出相應(yīng)的客戶群，實(shí)施精準(zhǔn)的理財(cái)和借貸服務(wù)，第三方支付服務(wù)在近幾年來(lái)發(fā)展非常迅猛。（2）P2P信貸業(yè)務(wù)近幾年來(lái)企業(yè)客戶和個(gè)人客戶對(duì)P2P信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展及服務(wù)質(zhì)量褒貶不一，由于風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)制設(shè)置缺陷和服務(wù)類型狹窄，許多P2P平臺(tái)并沒(méi)有能滿足企業(yè)客戶和個(gè)人客戶的實(shí)際需要，但與此同時(shí)很多

P2P平臺(tái)由于操作規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)防控緊密，融資借貸業(yè)務(wù)和理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的較為健康平穩(wěn)。（3）互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)的類型較多，這些平臺(tái)首先依據(jù)于搜索引擎的強(qiáng)大功能，實(shí)施數(shù)據(jù)處理。同時(shí)，與上述兩種互聯(lián)網(wǎng)金融類型相比較，特別是與P2P平臺(tái)相比較，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)公布的信息更加透明和高效。另外三類包括互聯(lián)網(wǎng)貨幣、互聯(lián)網(wǎng)征信數(shù)據(jù)體系和眾籌模式?；ヂ?lián)網(wǎng)貨幣在我國(guó)境內(nèi)發(fā)展的時(shí)間相對(duì)較短，其相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)制和流通機(jī)制仍然需要逐步的完善和發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)征信數(shù)據(jù)體系相應(yīng)的也遇到一定的發(fā)展瓶頸問(wèn)題，如數(shù)據(jù)的審核流程、溝通反饋機(jī)制仍然需要國(guó)家扶持投入大量的人力、物力進(jìn)行建設(shè)。而眾籌模式在我國(guó)發(fā)展的領(lǐng)域較廣，特別是在健康、衛(wèi)生領(lǐng)域，以及服務(wù)于小微企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)。但對(duì)于這種眾籌模式，也存在著某些不良的機(jī)構(gòu)或個(gè)人利用眾籌平臺(tái)進(jìn)行非法集資等違法行為，這需要國(guó)家出臺(tái)相應(yīng)的法律法規(guī)，加強(qiáng)監(jiān)督監(jiān)管機(jī)制的建設(shè)。1.3傳統(tǒng)融資管理理論1.3.1優(yōu)序融資理論優(yōu)序融資理論是由美國(guó)著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和金融學(xué)家Myers和Malouf提出來(lái)的。他們的觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)于企業(yè)而言，在對(duì)項(xiàng)目實(shí)施資本融資時(shí)，首先應(yīng)當(dāng)考慮其先后順序，因?yàn)楦魇礁黝惖娜谫Y項(xiàng)目都會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的顯性成本和隱性成本。為了最大化的降低融資成本，必須考慮到融資的先后順序，且他們提出融資的優(yōu)先順序應(yīng)當(dāng)是首先考慮內(nèi)源性融資，其次是采用債務(wù)融資的方式，最后才是考慮股權(quán)融資的方式，他們的觀點(diǎn)認(rèn)為，融資行為對(duì)于投資者和融資方來(lái)講，由于其考慮的目標(biāo)不一致，導(dǎo)致雙方對(duì)于融資行為的理解和操作流程也會(huì)有較大的差異。因此，如果從企業(yè)主角度來(lái)考慮，企業(yè)為了降低融資的成本，首先應(yīng)考慮內(nèi)部融資的方式，因?yàn)椴捎猛獠咳谫Y的方式必然比內(nèi)源融資的成本更高。因此他們的主要觀點(diǎn)認(rèn)為，首先應(yīng)當(dāng)充分考慮內(nèi)部資源，從企業(yè)的內(nèi)部考慮融資的可能性和有效性[47]。優(yōu)序融資理論是有先決假設(shè)條件的，其假設(shè)條件是市場(chǎng)的信息是完全對(duì)稱的，且市場(chǎng)是處于自由競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，而事實(shí)上這一假設(shè)并不能運(yùn)用到實(shí)際的操作過(guò)程中。因?yàn)椋鹑谑袌?chǎng)并非處于完全競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，且信息也無(wú)法做到完全對(duì)稱。優(yōu)序融資理論的主要結(jié)論可以歸結(jié)為以下三點(diǎn)：第一，企業(yè)的融資行為應(yīng)該按照融資效率，融資成本設(shè)置優(yōu)先級(jí)。具體來(lái)講，首先應(yīng)考慮內(nèi)源融資，其次是外源融資。而外源融資的主要方式有債券和股權(quán)等方式進(jìn)行融資。第二，在進(jìn)行內(nèi)部融資時(shí)，應(yīng)該定量評(píng)測(cè)融資的各個(gè)環(huán)節(jié)所產(chǎn)生的顯性和隱性成本，充分考慮融資的風(fēng)險(xiǎn)和不可控因素。第三，在實(shí)施外部融資時(shí)，應(yīng)優(yōu)先考慮債券然后才是股權(quán)，因?yàn)檫@兩類融資方式融資的成本收益和融資流程的復(fù)雜性都是有明顯不同的[48]。1.3.2信息不對(duì)稱理論信息不對(duì)稱理論是由三位美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·斯蒂格利茨、巴克·阿克爾和邁克爾·阿布爾提出來(lái)的。信息不對(duì)稱理論強(qiáng)調(diào)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，不同的人對(duì)于同樣信息的理解和接受程度是不一樣的。有些人處于有利地位，能夠獲取更多的信息資源；另外一部分人由于條件所限，進(jìn)而導(dǎo)致所獲取的信息有限。這種信息不對(duì)稱極大的影響了不同人群的決策行為，對(duì)于有能力獲取較多信息的當(dāng)事人來(lái)講，他們可以依據(jù)社會(huì)因素、經(jīng)濟(jì)因素、技術(shù)因素綜合考慮和制定對(duì)其有利的方案或者行動(dòng)。同樣對(duì)于企業(yè)來(lái)講，由于信息的不對(duì)稱也會(huì)導(dǎo)致不同的企業(yè)在日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生不同的信息理解方式，并相應(yīng)采取不同的決策行為。充分認(rèn)識(shí)到信息的不對(duì)稱，要求企業(yè)的管理者和決策者在日常的經(jīng)營(yíng)管理中，將信息作為企業(yè)的第四種資源。這種資源與企業(yè)所擁有的人、財(cái)、物資源一起影響著企業(yè)的決策者的決策行為。企業(yè)的決策者在制定決策方案時(shí)，應(yīng)當(dāng)盡可能的利用定性定量工具，消除信息不對(duì)稱所帶來(lái)的不利影響。同時(shí)應(yīng)當(dāng)充分結(jié)合外部的機(jī)會(huì)，作出客觀理性的評(píng)價(jià)和分析，以此作為企業(yè)后續(xù)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化及成本最小化的決策基礎(chǔ)。1.3.3金融成長(zhǎng)周期理論BrighamWeston認(rèn)為，企業(yè)的成長(zhǎng)與人的成長(zhǎng)一樣，都會(huì)經(jīng)歷由幼小到成長(zhǎng)、成熟，再到逐漸衰亡的過(guò)程。他進(jìn)一步將企業(yè)的成長(zhǎng)周期分成6個(gè)階段即：初創(chuàng)期、成長(zhǎng)初期、成長(zhǎng)成熟期、成熟期、成熟衰退期及衰退期等階段[49]。而企業(yè)的生存發(fā)展離不開融資活動(dòng)，因此依據(jù)企業(yè)的成長(zhǎng)周期，其融資行為和融資活動(dòng)也可以分為若干周期來(lái)研究。金融成長(zhǎng)周期理論考慮了企業(yè)生存發(fā)展的各個(gè)階段，分析了不同階段企業(yè)的實(shí)際需求和發(fā)展的瓶頸因素，金融成長(zhǎng)周期理論更好地解釋了不同企業(yè)在不同的成長(zhǎng)周期所制定的相關(guān)融資方案和融資行為的合理性和有效性。Elkburger認(rèn)為，由于不同企業(yè)所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)對(duì)象有著明顯的差異，且其處于不同的成長(zhǎng)周期，因而必然會(huì)導(dǎo)致其在不同的成長(zhǎng)周期所做出來(lái)的融資決策不能完全理性。也即是由于決策者的偏差，可能會(huì)導(dǎo)致某一決策者忽視企業(yè)成長(zhǎng)周期對(duì)融資方式的影響，一成不變的使用已有的融資決策方案，這對(duì)于企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展是不利的[50]。1.3.4信貸配給理論信貸配給理論是由美國(guó)著名的金融管理學(xué)家DavidKen在上世紀(jì)80年代末提出來(lái)的一整套融資理論。信貸配給理論是基于信息不對(duì)稱理論的運(yùn)用而產(chǎn)生的。信貸配給理論采用環(huán)境分析模型，充分研究分析資金的借貸方和資金的需求方的目標(biāo)，通過(guò)描述中小企業(yè)在融資管理過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題的類型及解決措施，強(qiáng)調(diào)信貸必須實(shí)現(xiàn)配給制，才能保障資金的借貸方和資金的需求方實(shí)現(xiàn)雙贏的理論。信貸配置理論的中心思想是：企業(yè)的決策者在面對(duì)信息不對(duì)稱時(shí)，應(yīng)該研究分析如何改變由信息不對(duì)稱所帶來(lái)的信息誤判，從而降低融資過(guò)程中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。這需要決策者借助于信貸過(guò)程，從細(xì)節(jié)上著手分析，從項(xiàng)目融資成功與失敗兩個(gè)視角，研究可能存在的成本增加問(wèn)題。首先，對(duì)于資金的借貸方也就是中小企業(yè)而言，當(dāng)銀行提高借款的利率時(shí)，企業(yè)相應(yīng)的融資成本會(huì)顯著增加，未來(lái)收益也將會(huì)顯著減少，此時(shí)企業(yè)的決策者應(yīng)考慮縮小借貸規(guī)模。同時(shí)，從借資方即銀行角度來(lái)考慮，銀行應(yīng)當(dāng)充分考慮企業(yè)的實(shí)際還貸能力和經(jīng)營(yíng)情況，實(shí)施信貸配機(jī)制制度即：將融資的資金首先貸放給條件較好、償債能力突出、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突出及利潤(rùn)率相對(duì)較高的企業(yè)或部門。因此，基于借貸理論，對(duì)于中小企業(yè)的決策者來(lái)講，應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)到自身融資所處的不利地位。主動(dòng)發(fā)現(xiàn)自身在借貸交易活動(dòng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)拓寬投資渠道，采用多種借貸方式，消除銀行采取信貸配給制所造成的融資失敗、融資成本上升及利潤(rùn)率下降等不良情況的發(fā)生。借貸配體制理論從借貸方即銀行的視角來(lái)分析可以發(fā)現(xiàn)，銀行的決策者可以利用信貸配置理論更好的管理和監(jiān)督銀行借貸資金的流向，銀行為了實(shí)現(xiàn)自身收益的最大化，負(fù)責(zé)信貸管理的決策者應(yīng)當(dāng)充分調(diào)查研究資金需求方的資信水平、產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率及該企業(yè)的預(yù)期利潤(rùn)率，通過(guò)周期性的對(duì)資金需求方的走訪調(diào)查，了解企業(yè)借貸資金的真實(shí)意圖和用途，避免因?yàn)橘Y金需求方錯(cuò)誤的經(jīng)營(yíng)理念和不佳的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)而導(dǎo)致銀行借貸的資金無(wú)法實(shí)現(xiàn)高效的運(yùn)用，最終損害銀行本身的利益。1.4互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)從國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的成果來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)這一術(shù)語(yǔ)，到目前為止并沒(méi)有制定一個(gè)統(tǒng)一的定義標(biāo)準(zhǔn)。歐美不同國(guó)家對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)融資管理的界定、融資管理的范圍、融資管理的方法都有不同的看法。這些看法和認(rèn)知不同首先是因?yàn)椴煌瑖?guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展水平差異很大。總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)外學(xué)者將互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)區(qū)分為金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)平臺(tái)模式兩大類。1.4.1金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)模式無(wú)論是歐美發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家，還是像我國(guó)這樣的發(fā)展中國(guó)家，從國(guó)家政府層面支持中小型企業(yè)的發(fā)展的政策導(dǎo)向是一直被延續(xù)和強(qiáng)化的。從我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的實(shí)際發(fā)展近況來(lái)看，由于小微企業(yè)的特殊性，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)如國(guó)有銀行、地方性的中小商業(yè)銀行都是將小微企業(yè)作為一個(gè)獨(dú)立的客戶群體予以對(duì)待的。無(wú)論是從融資門檻的條件、融資管理的流程、風(fēng)險(xiǎn)防控的操作規(guī)范以及融資后的溝通反饋等環(huán)節(jié)，都是與中大型企業(yè)的融資管理模式有明顯差異的。隨著小微企業(yè)融資需求的不斷增強(qiáng)，各大銀行也在不斷的優(yōu)化已有的互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)模式。原本單一的線下融資服務(wù)模式，現(xiàn)在已經(jīng)逐漸成為線上模式和線下模式并舉的方式，且從融資量來(lái)看線上融資平臺(tái)服務(wù)模式發(fā)展更加迅猛。金融機(jī)構(gòu)的線上互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)模式主要區(qū)分為三類：第一類是構(gòu)建屬于本銀行自己的貸款產(chǎn)品體系和交易風(fēng)險(xiǎn)防控體系，如各大銀行都有自己開發(fā)的手機(jī)銀行APP，網(wǎng)上銀行風(fēng)險(xiǎn)控制工具等等。第二類是各大金融機(jī)構(gòu)都在積極構(gòu)建自己的電子商務(wù)平臺(tái)，在構(gòu)建過(guò)程中引入最先進(jìn)的技術(shù)方法或采用與其他機(jī)構(gòu)合作的方式，搭建自己的電子商務(wù)平臺(tái)。第三類是搭建虛擬互聯(lián)網(wǎng)銀行交易模式，這種模式是由大型集團(tuán)公司在開辟自己的金融機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)時(shí)，所構(gòu)建的網(wǎng)絡(luò)銀行服務(wù)模式，如蘇寧集團(tuán)開發(fā)的蘇寧銀行等等就屬于這一類。1.4.2互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)平臺(tái)模式互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)平臺(tái)模式的發(fā)起者主要是制造型或服務(wù)型企業(yè)，這些企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的銷售，具體來(lái)講互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)平臺(tái)主要分為以下幾類：（1）網(wǎng)絡(luò)借貸網(wǎng)絡(luò)借貸又分為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和網(wǎng)絡(luò)小額貸款1、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)作為一種重要的中介平臺(tái)，架構(gòu)起資金的需求方和借貸方的聯(lián)系橋梁。在這其中互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)僅僅發(fā)揮的是中介作用，通過(guò)收取一定比例的中介服務(wù)費(fèi)用實(shí)現(xiàn)資金的有效流動(dòng)和使用。在實(shí)施P2P網(wǎng)絡(luò)借貸時(shí)，需要遵循以下基本步