《企業(yè)并購動機(jī)及并購風(fēng)險探究的國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述》6500字

企業(yè)并購動機(jī)及并購風(fēng)險研究的國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u31640企業(yè)并購動機(jī)及并購風(fēng)險研究的國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 1316541.1并購動機(jī)綜述 1116091.2并購風(fēng)險綜述 3313841.3并購績效評價方法綜述 5174111.4文獻(xiàn)述評 53004參考文獻(xiàn) 61.1并購動機(jī)綜述由于西方國家現(xiàn)代化起步進(jìn)程早，其企業(yè)并購?fù)瑯右缗c我國，因此西方國家的學(xué)者在企業(yè)并購方面留下了許多有價值的文獻(xiàn)供我們參考分析。西方研究者Fatica（2010）有兩個因素影響著企業(yè)跨國并購：其一是關(guān)稅稅率，另一個是生產(chǎn)過程中所需的費(fèi)用，只有這兩個條件同時符合企業(yè)的預(yù)期時，企業(yè)才會進(jìn)行并購行動[1]。Chung和Alcacer(2002)認(rèn)為，企業(yè)所進(jìn)行的跨國并購行為，不僅能夠使企業(yè)學(xué)習(xí)到更加先進(jìn)的管理技術(shù)和成熟的經(jīng)驗，而且還可以形成一種傳染力，這有利于提升品牌的知名度，有利于發(fā)掘當(dāng)?shù)厥袌鰸摿?，使企業(yè)產(chǎn)品能夠更好地進(jìn)入外國市場[2]。Lambrecht(2004)在其研究成果中說到，當(dāng)一個行業(yè)漸漸發(fā)展到一個較為成熟的時期時，其市場需求必定會存在不同程度的增長，毫無無疑，在社會總需求基本不發(fā)生變化的同時。生產(chǎn)同種或相類似商品的公司之間將不得不為占據(jù)市場而進(jìn)一步競爭。如果想在市場上占據(jù)首要地位，對其他公司進(jìn)行收購不失為一種好的方法[3]。Buckley（2008）等人指出，資源尋求、市場尋求和資產(chǎn)尋求是目前我國企業(yè)在海外進(jìn)行投資的三個主要影響因素。而對于我國企業(yè)的海外并購活動，天然資源獲取以及相關(guān)資產(chǎn)尋求（特別是核心技術(shù)）則是其進(jìn)行并購活動的最主要的影響動機(jī)[4]。殷愛貞，馬曉麗，于澎（2018）認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行并購的主因之一是為了提高經(jīng)營業(yè)績[5]。薛安偉（2020）認(rèn)為，近年來，中國企業(yè)進(jìn)行海外并購的重要原因是為了利用本國的市場擴(kuò)大企業(yè)對外擴(kuò)張的空間，目前由于對中國不不熟悉，部分外國企業(yè)沒有進(jìn)軍中國市場。國內(nèi)企業(yè)通過跨國并購，收購海外企業(yè)，再將該企業(yè)在海外市場出售的商品借此機(jī)會向中國市場進(jìn)行售賣，進(jìn)而擴(kuò)大被收購企業(yè)的市場占有率，進(jìn)而并購企業(yè)的知名度以及市場價值也會得到帶動提高[6]。葛順奇，孫卓然（2014）認(rèn)為，企業(yè)尋求海外并購的動機(jī)是由于本國國內(nèi)市場競爭日益增強(qiáng)，這使得一些公司試圖借助目標(biāo)企業(yè)在市場、核心技術(shù)、流通渠道、人才培養(yǎng)、內(nèi)部管理等方面的優(yōu)勢，快速進(jìn)軍海外市場[7]。劉宇華（2017）認(rèn)為，企業(yè)進(jìn)行并購活動實質(zhì)上是為擴(kuò)大自身規(guī)模，使自身獲得更長遠(yuǎn)的發(fā)展,所以這種行為背后的最終目的其實就是獲得更多的利潤[8]。李雪苑（2014）提出企業(yè)進(jìn)行并購的動因之一是獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)的好處[9]。李志斌（2013）認(rèn)為，企業(yè)進(jìn)行海外并購在促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的同時能夠推動國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展[10]。陳方（2011）認(rèn)為：若在同一級生產(chǎn)鏈上的企業(yè)中出現(xiàn)了一個強(qiáng)有力的對手時,在不觸犯法律法規(guī)的底線下,企業(yè)會及時采取措施,以避免日后被其兼并。因此，企業(yè)進(jìn)行并購活動的重要原因之一是：生存[11]。韓東京（2012）認(rèn)為，股份制企業(yè)以并購的方式，對每股的收益率有一定促進(jìn)作用，從而使得企業(yè)有更好的融資機(jī)會[12]。李計坤（2005）認(rèn)為，由于改革開放之前，我國一直實行的是計劃經(jīng)濟(jì)，所以不管是國內(nèi)并購還是海外并購,背后仍然有政府的干預(yù)。為了減少相關(guān)企業(yè)虧損,政府部門利用政策性手段加以干預(yù)，使得盈利企業(yè)對虧空企業(yè)進(jìn)行并購,其根本目的是在于消除部分企業(yè)存在的虧損問題[13]。黃炎（2011）有不同的看法，他認(rèn)為對于國有企業(yè)的并購而言，因為國有企業(yè)存在行政級別，所以并購使得企業(yè)規(guī)?；蛘哔Y產(chǎn)得到擴(kuò)張后，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)階層的政治地位也會水漲船高。這是驅(qū)動這些企業(yè)開展相關(guān)活動的內(nèi)生動力之一，這種并購動機(jī)是由于我國獨(dú)有的體制所形成的[14]。另外，韋宇飛，段然（2017）也認(rèn)為企業(yè)并購動機(jī)很可能是由于管理者為自己謀取私利[15]。吳華明（2006）有不同的看法，他認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行海外并購的動機(jī)之一是出于匯率層面的考慮。一國的匯率水平對海外并購有重要的影響。兩個國家的貨幣，相比之下是強(qiáng)勢還是弱勢，直接影響著并購的真實價格、融資所需成本、企業(yè)經(jīng)營的生產(chǎn)成本和母公司能夠獲得的真實利潤。若企業(yè)所在國家的貨幣較為強(qiáng)勢，出于對成本的考量，將會主動對外國企業(yè)展開收購。相反，若企業(yè)所在國家的貨幣較為弱勢，則經(jīng)常會成為匯率存在優(yōu)勢國家的企業(yè)并購的目標(biāo)[16]。宋林，彬彬（2016）認(rèn)為，企業(yè)性質(zhì)的不同對于并購動機(jī)存在影響，擁有政府背景的國有企業(yè)相比于私營企業(yè)，可能對于資源與技術(shù)更為看重，而私營企業(yè)則更加受市場動因所影響[17]。汪騰（2011）站在民營企業(yè)的角度來分析民營企業(yè)的并購國有企業(yè)動機(jī)，他認(rèn)為通過并購來獲得土地，是部分民營企業(yè)的動機(jī)所在。在有些規(guī)模較大的城市中，相當(dāng)比例的國有企業(yè)(工業(yè)企業(yè)占多數(shù))由于經(jīng)營存在問題，正陷于停工、半停工等艱難處境，唯一值得一提之處可能僅僅就是這些國有企業(yè)所擁有的土地資源。在此時，私營不動產(chǎn)公司能夠利用這些年國有企業(yè)改革改制等系列優(yōu)惠政策舉措，參與到其中，并設(shè)計收購重組方案，通過工業(yè)用途的土地轉(zhuǎn)為商業(yè)用途的土地、土地出讓金支付改制成本、安置原有員工等措施，獲得能夠進(jìn)行商業(yè)用途開發(fā)的土地，進(jìn)而免去了招標(biāo)拍掛等程序，得到的土地價格也較為低廉[18]。郝以雪，楊小娟（2015）從商業(yè)銀行角度入手，他們實現(xiàn)跨區(qū)域經(jīng)營，是商業(yè)銀行并購的主因動機(jī)之一。對于地方性商業(yè)銀行來說，其成立的最初目標(biāo)是為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展做貢獻(xiàn)，支持地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其開展業(yè)務(wù)的范圍一般都只限于在其所在的地區(qū)。但當(dāng)發(fā)展壯大到一定的規(guī)模時，地域問題將很大程度上限制城市商業(yè)銀行的繼續(xù)發(fā)展。除此之外，城市商業(yè)銀行開展業(yè)務(wù)的客戶一般都是其所在地的各類公司，這些公司中，有很大比例都會在其他地市有其開設(shè)的分公司或者與其有頻繁合作的單位。在這種背景之下，城市商業(yè)銀行會采取跨地域設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的措施，以便快速解決這些難題。兼并不同地域商業(yè)銀行是能夠較為快速達(dá)到目標(biāo)的設(shè)立跨地域分支機(jī)構(gòu)的方法，因此目前也正被各大城市商業(yè)銀行所廣泛接納[19]。蘇敬勤，劉靜（2013）認(rèn)為，從西方理論方面來說，其更多地從交易費(fèi)用都方面入手分析本國企業(yè)并購動機(jī)，認(rèn)為西方企業(yè)對中國企業(yè)并購的主要動機(jī)之一是看中中國的廉價勞動力[20]。袁立，秦芳華（2010）從民營企業(yè)的視角分析，他們認(rèn)為私營企業(yè)并購股份制公司有利于促進(jìn)民營企業(yè)優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)、改變并完善現(xiàn)有的機(jī)制。民營企業(yè)原先實行的家族式的管理方法會限制和影響企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，因此，民營企業(yè)迫切需要改變現(xiàn)有的經(jīng)營運(yùn)作方式，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。通過并購股份制企業(yè)，能夠很大程度上規(guī)范民營企業(yè)發(fā)展步調(diào)，從而實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，還能夠擴(kuò)大企業(yè)的影響力[21]。吳清（2018）以恒安并購皇城為例，認(rèn)為企業(yè)并購動機(jī)之一是獲取國際化經(jīng)驗,使收入來源多元化[22]。唐凱麟，廖朝暉（2008）從倫理角度出發(fā)，可以從兩個層次來闡述企業(yè)并購動因：首先是基于生產(chǎn)性的動因,該動機(jī)認(rèn)為并購可以大幅提升企業(yè)在未來市場上的競爭力,從而增加企業(yè)總市值；另外一種是基于公配性的動機(jī)，即通過企業(yè)并購來達(dá)到價值的轉(zhuǎn)移或者再分配的目的[23]。1.2并購風(fēng)險綜述機(jī)遇和風(fēng)險是并存的，企業(yè)在并購活動中可以獲得各種好處的同時，同樣也需要面臨許多風(fēng)險的考驗。Rumelt（2005）認(rèn)為企業(yè)之間進(jìn)行并購活動是為了能夠?qū)崿F(xiàn)多層次的發(fā)展，提高自身在市場上的競爭力，通過擴(kuò)寬自身業(yè)務(wù)來助力企業(yè)達(dá)到優(yōu)化資源配置，提升企業(yè)利潤的目的[24]。Shaver（2006）認(rèn)為企業(yè)并購的行為是一把有利又有弊，一方面既可以為企業(yè)帶來有益的效果，但同時也可能會給企業(yè)帶來消極影響，進(jìn)而加大企業(yè)的投資風(fēng)險，使其成為企業(yè)的一個負(fù)擔(dān)，這反而造成了資源的一種浪費(fèi)現(xiàn)象[25]。Kim（1993）等人研究證明,對于與自身不處于同一產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，可以作為并購的目標(biāo)之一,通過對其進(jìn)行的兼并,從而可以擴(kuò)大自身企業(yè)的經(jīng)營范圍,以逐步實現(xiàn)壟斷[26]。Andrade和stafford（2004）認(rèn)為，被并購企業(yè)平均市場價值很多被低估，并購企業(yè)的價值被高估，這說明并購方很有可能在價值差的利益驅(qū)使下進(jìn)行并購[27]。Nielsen、Melicher(1973)從銀行業(yè)的財務(wù)角度進(jìn)行分析，認(rèn)為跨國并購能促進(jìn)企業(yè)發(fā)展[28]。在支付手段方面，Karampatsas、Petmezas與Travlos（2014）主張：信用評級對于并購的支付方式會產(chǎn)生較大影響，如果被并購方的信用等級較高，那么就會優(yōu)先選擇現(xiàn)金融資的方式[29]。王海寬，石全，王立欣，史憲銘（2011）認(rèn)為企業(yè)在并購過程中存在著信息風(fēng)險。并購活動能否成功的關(guān)鍵在于并購方以及被并購方是否能夠得到可接受的價格。在信息不對稱的條件下，并購一方對于被并購一方常會出現(xiàn)估價不準(zhǔn)確的情況，過高估計了并購所帶來的收益，而對于并購的成本則出現(xiàn)了低估的情況，由于這種風(fēng)險所造成的并購失敗成為信息風(fēng)險。另外，被并購一方也可能為了己方利益而故意瞞報自身的一些不良信息，從而在并購過程中給并購方造成不利影響[30]。朱寧，張溪婷（2018）認(rèn)為在海外并購中存在著東道國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，其主要包含被并購企業(yè)所在國政局動蕩，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性差、相關(guān)金融體系建設(shè)缺失、政府信用評級較低以及對于外匯管制采取過渡管制等問題。被并購企業(yè)所在國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性較差的話，并購企業(yè)在著手制定相關(guān)并購事宜時所要擔(dān)負(fù)的阻力就越大，企業(yè)很有可能因為這些問題從而使得并購失敗。除此之外，存在一系列不良貸款以及資產(chǎn)價格不堅挺會導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險的出現(xiàn)，從而給相關(guān)投資者帶來不可估量的損失。這些因素可能引發(fā)的風(fēng)險，是企業(yè)跨國并購過程中不得不關(guān)注的問題[31]。王玉紅，曲波（2018）認(rèn)為在完成并購后，企業(yè)將會不可避免地面臨各項資源需要整合的課題，為了獲取最大正向協(xié)同效應(yīng)（“1+1>2”效應(yīng)），采取有效手段的整合可以對于前期決策存在的系列缺陷進(jìn)行補(bǔ)足，使得資源配置得到不斷優(yōu)化，進(jìn)而獲得預(yù)期想要的效果。所以，在結(jié)束并購后，在企業(yè)整合中最值得關(guān)注的是財務(wù)、人力和戰(zhàn)略等方面的整合。若財務(wù)整合沒有得到應(yīng)有的重視的話，公司在經(jīng)營過程中可能會有較大改變，在整個并購活動中，之前存在的一系列風(fēng)險因素將不會消失，反而會繼續(xù)存在，進(jìn)而增大風(fēng)險，致使出現(xiàn)；利潤下降等嚴(yán)重后果[32]。郭彬（2020）認(rèn)為財務(wù)風(fēng)險中的支付風(fēng)險也是企業(yè)在并購時所需要考慮的，企業(yè)兼并過程中可以通過如現(xiàn)金支付、股份支付、等多種方法進(jìn)行股份的支付，但不相同的支付方式都會存在一定的風(fēng)險，對于并購一方也可能會帶來較大的經(jīng)濟(jì)損害。例如，在現(xiàn)金支付中，可能會致使并購公司陷入到流動性風(fēng)險之中，對于采取債務(wù)融資支付方法時，也會存在導(dǎo)致并購企業(yè)的償債風(fēng)險提高的可能性。因此，企業(yè)在選擇支付方式之時，有必要能夠?qū)Ω鞣N支付方式的利弊進(jìn)行綜合系統(tǒng)的衡量，并在此基礎(chǔ)上選擇符合低風(fēng)險、符合企業(yè)自身利益的支付方式，從而才能較好的對于支付風(fēng)險進(jìn)行規(guī)避[33]。楊春桃（2013）認(rèn)為，僅在中國國內(nèi)，進(jìn)行海外并購的企業(yè)，能夠獲得成功的只有三成左右，為什么大多數(shù)企業(yè)都最終不得不面臨失敗，主要是由在于存在法律風(fēng)險，而且其不能忍被企業(yè)輕易察覺。所以，對于法律風(fēng)險的各方面的知識是否有較深層次的認(rèn)識，關(guān)系到海外并購活動能否獲得成功[34]。李自蓮（2019）認(rèn)為，并購企業(yè)在并購過程中由于估值不準(zhǔn)確會導(dǎo)致商譽(yù)風(fēng)險的產(chǎn)生[35]。陳搏，李志超，王麗（2010）認(rèn)為企業(yè)在并購過程中還存在著談判風(fēng)險[36]。劉磊，高原，謝曉俊（2019）從財務(wù)視角分析，認(rèn)為企業(yè)并購過程中存在著對賭風(fēng)險[37]。李炳炎，唐思航（2008）從外國企業(yè)并購國內(nèi)企業(yè)的視角分析認(rèn)為，外資企業(yè)對我國企業(yè)的并購使得我國失去了大量的民族品牌，此外，本土企業(yè)的生存空間也被進(jìn)一步壓縮[38]。朱佳青，李廣眾（2019）認(rèn)為，企業(yè)在并購過程中還存在著匯率跳躍風(fēng)險[39]。1.3并購績效評價方法綜述超常收益法以及財務(wù)指標(biāo)分析法是研究并購活動的重要方法。Dodd和Ruback（1977）選用了上世紀(jì)70年代的百余次并購活動作為實驗樣本進(jìn)行剖析，利用事件研究法分析短期時間內(nèi)并購活動對于雙方造成了哪些影響，是正向影響還是反向影響，通過對并購前365天內(nèi)的主動并購方和被并購方的超額累計收益率的計算得出相關(guān)結(jié)論：站在被兼并的企業(yè)的角度上來看，在短期時間內(nèi)，其績效的改善情況要明顯優(yōu)于收購方[40]。Abdul和Nazia（2016）對2003年前后七年發(fā)生的企業(yè)并購相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，通過對主動實行收購方的營運(yùn)管理能力、杠桿和流動性指標(biāo)等數(shù)據(jù)進(jìn)行研究分析之后得到結(jié)論：在企業(yè)進(jìn)行兼并活動后，并購企業(yè)獲得了較好的財務(wù)協(xié)同效果，對于相關(guān)企業(yè)資產(chǎn)的管控能力也有了一定水平的提高[41]。池昭梅，喬桐（2019）利用事件分析法對旗濱集團(tuán)收購馬來西亞旗濱公司的短期績效進(jìn)行了研究，在較短的時間內(nèi),收購信息帶來了較小的超額收益,提高了累計超額收益。但在公告日之后的第二天,本次并購活動的超額收益便趨于零,這說明此次收購活動在市場上并沒有引來太多的關(guān)注[42]。楊勝利，奉佳（2017）利用短期績效分析法對圓通速遞借殼上市這一案例進(jìn)行研究，進(jìn)而得到結(jié)論:事件期的選取對于公司的收益有著重要的影響。如果將圓通速遞并購事件日定在通過并購重組當(dāng)天的話，則不能帶來較好的累積超額收益。所以，市場認(rèn)為，真正意義上重組的開始是重組公告發(fā)布之日[43]。項英（2017）運(yùn)用了財務(wù)指標(biāo)分析法，從盈利、成長、償債、營運(yùn)指標(biāo)五個方面綜合分析了融創(chuàng)中國收購綠城中國這一事件，結(jié)果表明，此次收購效果不佳[44]。桑一，劉曉輝（2014）以中海油并購尼克森為例，認(rèn)定亞洲與歐洲之間的思維方式以及形態(tài)意識均存在不同程度的差異，雙方需要在平等互信的基礎(chǔ)上相互理解、支持與包容，才能提升并購成功的幾率[45]。1.4文獻(xiàn)述評綜合上述文獻(xiàn)，我們可以知道國內(nèi)外許多學(xué)者對于并購這一經(jīng)濟(jì)行為進(jìn)行了分析研究，這給本篇文章提供了一個很好的借鑒機(jī)會。從眾多學(xué)者的研究文獻(xiàn)中，我們可以得出：（1）由于中國社會制度以及發(fā)展程度與西方國家相比存在差異，因此在企業(yè)并購動機(jī)方面存在一些差異，西方學(xué)者認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行并購主要是為了企業(yè)能夠開拓市場，提升企業(yè)知名度，而中國學(xué)者則更多地認(rèn)為本國企業(yè)進(jìn)行并購更多的原因是為了獲取先進(jìn)技術(shù)，謀求自身發(fā)展。（2）在并購風(fēng)險方面，學(xué)者們認(rèn)為企業(yè)并購中的失敗案例，大都是因為事先沒有做好充分的準(zhǔn)備工作而造成的。因此企業(yè)在并購之前一定要做到“知己知彼”，即既要對企業(yè)自身的優(yōu)勢與不足了如指掌，又要對于目標(biāo)企業(yè)以及目標(biāo)企業(yè)所在地的情況了解清楚，如此一來才能盡量減少或避免并購過程中存在的風(fēng)險因素。對于并購采用的分析方法，我們可以知道，事件分析法、經(jīng)濟(jì)增加值法以及財務(wù)指標(biāo)分析法是研究企業(yè)并購活動的重要方法，因此本文著重選取這兩種方法來進(jìn)行分析。（3）由于我國電器行業(yè)興起較晚，因此電器企業(yè)海外并購案例數(shù)量存在較少的問題，因此本文也只能參照其他行業(yè)的并購案例研究方法進(jìn)行研究，一定程度上缺乏針對性與可靠性。參考文獻(xiàn)[1]Fatica,S.(2010),InvestmentLiberalizationandCross-BorderAcquisitions:TheEffectofPartialForeignOwnership,ReviewofInternationalEconomics,Vol.18(2),pp.320—333.[2]Chung,Wilbur&JuanAlcacer.KnowledgeSeekingandLocationChoiceofFforeignDirectInvestmentintheUnitedStates[J].ManagementScience.2002.48(12):1534-1554.[3]LambrethtBM.Thetimingandtermsofmergersmotivatedbyeconomicesofscale[J].JournalofFinancialEconomics,2004,(1):41-42.[4]Buckley,P.J.,Cross,A.R.,Tan, 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[5]殷愛貞,馬曉麗,于澎.基于并購動機(jī)的并購績效評價——以東方航空并購上海航空為例[J].財會月刊,2018(11):107-114.[6]薛安偉.后全球化背景下中國企業(yè)跨國并購新動機(jī)[J/OL].世界經(jīng)濟(jì)究,2020(02):97-98-99-100-101-102-103-104-105-137[2020-02-25]./10.13516/ki.wes.2020.02.008.[7]葛順奇,孫卓然.中國企業(yè)跨國并購的特征與動機(jī)[J].國際經(jīng)濟(jì)合作,2014(08):39-41.[8]劉宇華.國有控股企業(yè)并購動因理論分析[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2017(12):57-59.[9]李雪苑.基于公司治理因素的上市公司并購動機(jī)分析[J].社會科學(xué)論壇,2014(08):193-200.[10]李志斌.中國企業(yè)國際并購:動因、風(fēng)險及管控[J].學(xué)習(xí)與實踐,2013(09):45-51.[11]陳方.海外并購的動機(jī)[J].人口與經(jīng)濟(jì),2011(S1):162-163.[12]韓東京.公司治理視角下的企業(yè)并購動因探析[J].貴州社會科學(xué),2012(05):103-106.[13]李計坤.企業(yè)并購動機(jī)理論分析[J].商場現(xiàn)代化,2005(27):77.[14]黃炎.中外并購動因之差異與后危機(jī)時期我國并購策略調(diào)整[J].現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學(xué)學(xué)報),2011,31(01):39-44.[15]韋宇飛,段然.基于內(nèi)外部影響因素的企業(yè)并購動機(jī)分析——以萬達(dá)信息并購案為例[J].財會通訊,2017(04):44-50+4.[16]吳華明.跨國并購動因探討[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì),2006(01):344-346.[17]宋林,彬彬.我國上市公司跨國并購動因及影響因素研究——基于多項Logit模型的實證分析[J].北京工商大學(xué)