國(guó)際金融學(xué) 第5版 課件 第13章 金融危機(jī)理論

國(guó)家級(jí)特色專業(yè)?東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)系列教材國(guó)際金融學(xué)13CHAPTER第13章金融危機(jī)理論目標(biāo)引領(lǐng)價(jià)值塑造：本章引導(dǎo)學(xué)生關(guān)注金融危機(jī)理論在當(dāng)前國(guó)際環(huán)境下的適用性與表現(xiàn)，了解我國(guó)外債平穩(wěn)增長(zhǎng)的基本事實(shí)與企業(yè)跨境融資的基本概況。知識(shí)傳授：通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，了解貨幣危機(jī)理論的理論框架和主要內(nèi)容，了解三代貨幣危機(jī)理論模型對(duì)貨幣危機(jī)的分析特點(diǎn)。本章還介紹了貨幣危機(jī)傳染理論和國(guó)際債務(wù)危機(jī)理論，需要掌握與傳染有關(guān)的概念，掌握衡量外債風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，了解外債的經(jīng)濟(jì)影響。思維導(dǎo)圖本章小結(jié)第一代貨幣危機(jī)模型開創(chuàng)了從經(jīng)濟(jì)理論角度揭示貨幣危機(jī)的根源和本質(zhì)的先例，即危機(jī)的根源在于宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)變量（如過(guò)度擴(kuò)張的財(cái)政貨幣政策）的不斷惡化或宏觀經(jīng)濟(jì)政策與穩(wěn)定匯率政策間的不協(xié)調(diào)，而不是由于貨幣投機(jī)商的惡意操作所致。該模型也指出了當(dāng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)變量不斷惡化時(shí)危機(jī)的必然性和可預(yù)測(cè)性，解釋了危機(jī)發(fā)生時(shí)本幣大量貶值的合理性。本章小結(jié)第二代貨幣危機(jī)模型中，政府不再是在投機(jī)攻擊或貨幣危機(jī)發(fā)生時(shí)居于被動(dòng)的地位，政府的政策目標(biāo)不再是單一地維持固定匯率制，而是根據(jù)維持固定匯率制的成本和收益的比較進(jìn)行相機(jī)抉擇，政府在這個(gè)模型中處于主動(dòng)的地位，盡可能使其維持固定匯率制的成本最小，放棄固定匯率制是央行在做出分析比較后的結(jié)果，并不一定是儲(chǔ)備耗盡的結(jié)果。本章小結(jié)第三代貨幣危機(jī)討論的是以銀行、企業(yè)、外國(guó)債權(quán)人等微觀主體行為為基礎(chǔ)的開放經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)理論。它主要包括道德風(fēng)險(xiǎn)模型、流動(dòng)性不足模型和企業(yè)資產(chǎn)凈值基礎(chǔ)上的多重均衡模型。貨幣危機(jī)的傳染是指對(duì)一個(gè)國(guó)家貨幣沖擊成功之后，其他國(guó)家的貨幣受到的投機(jī)壓力增大。傳染通常被劃分為兩類：第一類是純粹傳染，即通過(guò)經(jīng)濟(jì)基本面的傳染，反映各國(guó)經(jīng)濟(jì)相互依賴中貨幣危機(jī)的溢出效應(yīng)。第二類是在信息不對(duì)稱和不完全情況下，由金融恐慌、“羊群行為”或風(fēng)險(xiǎn)厭惡增加等非理性行為引發(fā)的傳染。本章小結(jié)衡量外債風(fēng)險(xiǎn)的常用指標(biāo)為償債率、負(fù)債率、債務(wù)率、短期外債比率。外債增加的四個(gè)國(guó)內(nèi)因素：投資增加、儲(chǔ)蓄減少、政府支出增加、稅收減少。政府對(duì)外借債源自三種需要：增加外匯儲(chǔ)備、為經(jīng)常項(xiàng)目逆差融資、為私人資本流出提供外匯。關(guān)鍵概念第一代貨幣危機(jī)模型第二代貨幣危機(jī)模型第三代貨幣危機(jī)模型道德風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性不足模型企業(yè)資產(chǎn)凈值基礎(chǔ)上的多重