【國際金融論壇】2024全球數(shù)字貨幣發(fā)展報告

INTERNATIONAL

FINANCE

FORUMsince2003國際金融論壇(IFF)InternationalFinanceForum

(IFF)全球數(shù)字貨幣發(fā)展報告REPORTONTHEDEVELOPMENTOF

GLOBALDIGITALCURRENCIES2024FInFF

·

IFF2024年《全球數(shù)字貨幣發(fā)展報告》www.iff.org.cn主辦單位/

Host國際金融論壇（IFF）International

Finance

Forum

(IFF)UIA

InternationalOrganization

ID:AA2980聯(lián)合主席/

Co-chair韓升洙

HanSeung-soo珍妮·希普利JennyShipley周小川ZHOUXiaochuan理事會/

IFF

Boardof

Directors埃德蒙·阿爾方戴利阿羅約蘇丹·本·納賽爾·蘇瓦迪EdmondAlphandéry,Gloria

MacapagalArroyo,Sultan

Bin

NasserAl-Suwaidi,陳茂波洛朗·法比尤斯史蒂芬·格羅夫韓升洙Paul

Chan

Mo-po,

LaurentFabius,Stephen

P.

Groff,

HanSeung-soo,戴青麗梁錦松李彤林建海約翰·利普斯基Deborah

M.

Lehr,Antony

Leung,

LITong,

LINJianhai,John

Lipsky,布萊恩·佩斯科馮慧蘭珍妮·希普利穆罕默德·希姆謝克Bryan

Pascoe,

Mari

Elka

Pangestu,JennyShipley,

MehmetSimsek,多梅尼科·西尼斯卡爾科葉兆佳蕭志偉中尾武彥DomenicoSiniscalco,

IpSio

Kai,SioChi-wai,

Takehiko

Nakao,弗蘭克·里斯伯曼格里·賴斯悉達多·蒂瓦里讓·克洛德·特里謝Frank

Rijsberman,Gerry

Rice,SiddharthTiwari,Jean-ClaudeTrichet,扎法爾·烏丁·馬赫默德維拉·松圭埃里克·索爾海姆ZafarUddin

Mahmood,VeraSongwe,

ErikSolheim,梁維特韋浩思大衛(wèi)·賴特LeongVaiTac,JoseVinals,

SirDavid

Wright,魏伯昂易小準(zhǔn)容永祺祝憲AxelWeber,YIXiaozhun,SamuelYungWing-ki,ZHU

Xian,周漢民周延禮張繼中ZHOU

Hanmin,ZHOU

Yanli,ZHANG

Jizhong,凱拉特·克林貝托夫埃內(nèi)斯托·塞迪略KairatKelimbetov,

ErnestoZedillo,安雅山馬志剛讓·克洛德·特里謝AmbassadorYasserElnaggar,

MA

Zhigang,Jean-ClaudeTrichet,顧問委員會聯(lián)合主席/

Co-Chair

of

Advisory

Committee約翰·利普斯基

讓·克洛德·特里謝John

Lipsky，Jean-ClaudeTrichet學(xué)術(shù)委員會聯(lián)合主席/

Co-Chairsof

AdvisoryCommittee安頓·馬斯凱特里趙忠秀Anton

Muscatelli，ZHAOZhongxiu,編委會/

Editorial

Board張繼中

祝憲

林建海

宋敏ZHANGJizhong,ZHUXian,

LINJianhai,SONG

Min編輯部/

Editorial

Department莊玨

周鑫

龔思銘JoannaZhuang,ZHOU

Xin，GONG

Siming撰稿人/Authors宋敏徐瑞峰SONG

Min,XU

Ruifeng地址/Address中國北京市東城區(qū)東長安街1

號東方廣場W3座Oriental

PlazaW3,

Dongcheng

District,

Beijing,China郵編/

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100738Email/

info@版權(quán)聲明/

Copyright

Statement本刊內(nèi)容由國際金融論壇（IFF）獨家擁有，未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載或摘抄。Thecontentof

thispublication

isanexclusive

propertyof

the

IFF,and

may

notbereproducedorexcerptedwithoutpermission前言在數(shù)字經(jīng)濟時代，數(shù)字貨幣的意義深遠且多維，

體現(xiàn)了其對全球金融體系、經(jīng)濟運作及社會生活的深

刻影響。在這個偉大的時代，數(shù)字貨幣的全球發(fā)展正

以前所未有的速度推進，標(biāo)志著金融體系的一次深刻

變革。數(shù)字貨幣不僅是技術(shù)革新的產(chǎn)物，也是全球經(jīng)

濟數(shù)字化進程的重要驅(qū)動力，它對傳統(tǒng)金融模式、貨

幣政策、支付系統(tǒng)乃至國家主權(quán)貨幣體系產(chǎn)生了深遠

的影響。因此，分析和總結(jié)數(shù)字貨幣的發(fā)展具有極其重要

的意義。一方面，它幫助我們理解數(shù)字貨幣如何重新

定義貨幣的本質(zhì)，挑戰(zhàn)傳統(tǒng)的金融架構(gòu)，并為全球經(jīng)

濟帶來新的機遇和挑戰(zhàn)；另一方面，它為政策制定者、

金融機構(gòu)和投資者提供了寶貴的洞察，幫助他們應(yīng)對技術(shù)進步帶來的風(fēng)險，制定出具有前瞻性的戰(zhàn)略，以

實現(xiàn)經(jīng)濟增長和金融穩(wěn)定。通過對數(shù)字貨幣全球發(fā)展

趨勢的深入分析，我們不僅能夠把握這一時代脈搏，

還能為未來的金融創(chuàng)新和全球經(jīng)濟協(xié)調(diào)提供理論支持

和實踐指導(dǎo)。目標(biāo)國際金融論壇（IFF）通過公開、公平、公正的運行機制,

確保獨立、客觀、

前瞻和包容性

,以促進國際金融合作與交流；通過對全球金融領(lǐng)域的深

入研究

,

促進中國經(jīng)濟、世界經(jīng)濟全面可持續(xù)發(fā)展

,

實現(xiàn)以下目標(biāo)：1.

全球金融戰(zhàn)略對話平臺；2.

全球金融交流合作平臺；3.

全球金融創(chuàng)新實踐平臺；4.

全球金融研究智庫平臺；5.

全球金融人才培養(yǎng)平臺。關(guān)于

IFF國際金融論壇（IFF）是獨立的、非營利、非政府國際組織，2003

年

10月由

G20

國家以及聯(lián)合國、世界銀行、國際貨幣基金組織等相關(guān)機構(gòu)及領(lǐng)導(dǎo)人共同發(fā)起成立，是全球金融領(lǐng)域高級別常設(shè)對話機制和多邊合作

機構(gòu)，被譽為全球金融領(lǐng)域的“F20（Finance

20）”。宗旨自

2003

年創(chuàng)立以來，國際金融論壇（IFF）秉持和遵循“全面可持續(xù)

發(fā)展

—

新資本、新價值、新世界”的宗旨，致力于打造具有戰(zhàn)略遠見、

國際一流的學(xué)術(shù)智庫和多邊對話平臺。新資本

新價值

新世界國際金融論壇（IFF）的目標(biāo)是通過國際化、市場化、專業(yè)化的運營機制，建立全球經(jīng)濟、金融和公共政策領(lǐng)域戰(zhàn)略對話、交流合作、實踐創(chuàng)新、學(xué)術(shù)研究和人才培育平臺，推動金融服務(wù)世界，促進全面可持續(xù)發(fā)展。NEWCAPITAL

NEWVALUE

NEW

WORLD宋敏國際金融論壇（IFF）學(xué)術(shù)委員

武漢大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院原院長01FZ·

IFFINTERNATIONAL

FINANCEFORUM01030511前言目錄第一章全球數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動能分析1.1數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)發(fā)展的緣起1.2全球數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)發(fā)展的驅(qū)動因素1.3

小結(jié)第二章全球數(shù)字貨幣發(fā)展概覽2.1全球私人數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的國別比較分析2.1.1主流原生代幣的國別發(fā)展現(xiàn)狀分析2.1.2穩(wěn)定幣的國別發(fā)展現(xiàn)狀分析2.1.3平臺幣的國別發(fā)展現(xiàn)狀分析2.2全球央行數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的國別比較分析2.2.1

巴哈馬沙元2.2.2尼日利亞電子奈拉2.2.3加拿大Jasper項目2.2.4歐洲央行和日本央行Stella項目2.2.5數(shù)字人民幣2.3全球數(shù)字貨幣與各類新興數(shù)字技術(shù)的融合發(fā)展新趨勢2.3.1數(shù)字貨幣與智能合約開發(fā)2.3.2數(shù)字貨幣與元宇宙技術(shù)2.3.3數(shù)字貨幣與Web3.0網(wǎng)絡(luò)技術(shù)2.3.4數(shù)字貨幣與人工智能技術(shù)2.3.5數(shù)字貨幣與資產(chǎn)數(shù)字化2.4數(shù)字貨幣的信用基礎(chǔ)2.5

小結(jié)Fin·

iFF

·IFF0INTERNATIONAL

FINANCE

FORUMContents目錄060810121218212222232324242525262627282930032QbCCCCFFF05第三章全球數(shù)字貨幣對經(jīng)濟體系的影響3.1數(shù)字貨幣對金融體系的影響323.1.1私人數(shù)字貨幣對貨幣國際化的影響323.1.2央行數(shù)字貨幣對貨幣國際化的影響及其國別發(fā)展經(jīng)驗333.2數(shù)字貨幣對居民消費的影響333.3數(shù)字貨幣對跨境貿(mào)易結(jié)算的影響353.4小結(jié)

36第四章全球數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險與挑戰(zhàn)4.1數(shù)字貨幣的技術(shù)安全與隱私泄露風(fēng)險384.2數(shù)字貨幣的市場波動與投機風(fēng)險394.3數(shù)字貨幣的法律合規(guī)風(fēng)險與監(jiān)管不確定性

394.4數(shù)字貨幣的可拓展性風(fēng)險

394.5小結(jié)

40第五章全球數(shù)字貨幣監(jiān)管制度的國別比較分析5.1數(shù)字貨幣的司法界定425.2數(shù)字貨幣的非法交易監(jiān)管

445.3世界各國對比特幣的監(jiān)管制度比較

455.4小結(jié)

46總結(jié)展望與政策建議

48參考文獻50第一章全球數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動能分析3137414750041.1數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)發(fā)展的緣起隨著電子計算機的發(fā)明和信息技術(shù)的飛速發(fā)展，自

20世

紀(jì)

50年代以來，數(shù)字技術(shù)逐漸開始以前所未有的廣度和深度嵌入金融行業(yè)。1958年美洲銀行首次將電子計算機用于儲蓄

業(yè)務(wù)，而1973年成立的

SWIFT在今天已成為全球最大的銀行間電子結(jié)算網(wǎng)絡(luò)。1980年代以來，為滿足民眾逐漸增長的零售支付需求，以及基于保護交易者隱私的需要和對現(xiàn)代貨

幣體系的反思，催生了數(shù)字貨幣創(chuàng)新研究的不斷發(fā)展。而計

算機科學(xué)在密碼學(xué)領(lǐng)域的突破，進一步催生了數(shù)字貨幣的發(fā)

展。數(shù)字貨幣的歷史發(fā)展和技術(shù)進步并不是一蹴而就的，而是歷經(jīng)多次技術(shù)迭代

。1982年，大衛(wèi)·喬姆（David

Chaum）

提出利用盲簽名技術(shù)保護用戶的隱私權(quán)，基于其首次提出的數(shù)字現(xiàn)金（Digital

Cash）概念而開發(fā)了世界上首個數(shù)字貨幣DigiCash

。1996年，道格拉斯·杰克遜創(chuàng)立數(shù)字貨幣

e-gold

，

它與黃金

1

：1

兌換，而黃金儲備的準(zhǔn)備金率為

100%

。1998

年，戴偉發(fā)明

B-money

，該數(shù)字貨幣項目在歷史上首次使用了分布式記賬技術(shù)。2005年，尼克·薩博（Nick

Szabo）提出

Bitgold，首次發(fā)明使用工作量證明共識機制的數(shù)字貨幣，

從而使得保存在不同節(jié)點中數(shù)字貨幣的賬本能夠保持一致，還解決了數(shù)字貨幣的發(fā)行問題。2009年，一個網(wǎng)名為中本聰

（SatoshiNakamoto）的網(wǎng)友向“加密貨幣郵件組”成員發(fā)送比特幣白皮書，正式提出了比特幣的概念，標(biāo)志著基于去中心化區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣技術(shù)的完善，這種數(shù)字貨幣也被稱為加密貨幣，因為它沒有中央服務(wù)器，也沒有儲備的有形

資產(chǎn)，而是基于密碼學(xué)原理確認(rèn)貨幣所有權(quán)及確認(rèn)交易。由于使用區(qū)塊鏈技術(shù)進行分布式記賬，因此也沒有任何政府或個人能夠關(guān)閉它們。2009年

1

月

3

日，中本聰在芬蘭的一臺

小型服務(wù)器挖出了比特幣的首個區(qū)塊，并獲得

50個比特幣獎

勵，標(biāo)志著比特幣的創(chuàng)世區(qū)塊誕生。比特幣誕生后，數(shù)字貨幣的發(fā)展則逐漸經(jīng)歷了四個發(fā)展階段。在初期探索階段（2009-2013年），比特幣的應(yīng)用

主要局限于技術(shù)愛好者和金融專業(yè)人士，也存在著一些技術(shù)問題和法律風(fēng)險。在比特幣上線運行初期，比特幣挖礦十分容易，使用筆記本電腦即可獲得比特幣獎勵，因此其真實的交易價格較低。2009年

10

月

12日，比特幣論壇中一名自稱“New

Liberty

Standard”的用戶通過

PayPal

向比特幣開發(fā)者

Sirius支付

5.0美元，獲得

5,050個比特幣。這是歷史上第一筆有記錄的比特幣兌換美金交易。在

2010年

5

月

22日的一個歷史性時刻，一個程序員使用

10,000個比特幣買了兩個披

薩，這一天也被定為比特幣披薩日，以紀(jì)念比特幣首次被用于購買現(xiàn)實世界中的商品，而自此之后，越來越多的數(shù)字貨幣交易所開始出現(xiàn)，投資者開始使用各種法定貨幣購買比特幣。2010年

12

月

13日，中本聰最后一次登錄比特幣論壇，

從此，再未現(xiàn)身。而自此至今，

尚未有任何人發(fā)現(xiàn)中本聰?shù)恼?/p>

實身份，這也是比特幣和區(qū)塊鏈技術(shù)去中心化精神的體現(xiàn)。2011年

6月

19

日，黑客通過盜取數(shù)據(jù)庫的方式獲得比特幣交

易所

Mt.Gox管理員權(quán)限，并制造虛假賣單，將比特幣價格壓

至

0.01美元，Mt.Gox和其它主流交易所宣布暫停交易

7天。

隨后，數(shù)據(jù)庫再次泄露，黑客通過數(shù)據(jù)庫信息攻破

MyBitcoin

線上錢包，從

600多個錢包地址中盜取了

4,019個比特幣。這

一事件沉重打擊了投資者對比特幣安全性的信心，也引發(fā)了比特幣價格的下跌。2013年

10月

1

日，美國聯(lián)邦調(diào)查局在圣

弗朗西斯科公共圖書館抓獲“絲綢之路”網(wǎng)站的創(chuàng)始人，賬

戶名“DreadPirate

Roberts”的操縱者

Ross

Ulbricht

。Ross被指控毒品交易、洗錢、黑客入侵等數(shù)項罪名?！敖z綢之路”持有的接近

3萬枚比特幣被繳獲，另外

Ross個人持有的

14.4

萬枚比特幣也被沒收。在快速發(fā)展階段（2013-2017年）

，比特幣的價格飆

升

，引起了更廣泛的關(guān)注。越來越多的人開始接受數(shù)字貨幣，

并涌現(xiàn)出了眾多的新型數(shù)字貨幣和相關(guān)技術(shù)，如以太坊、萊

特幣、區(qū)塊鏈等。同時，數(shù)字貨幣在一些國家得到了一定的合法地位。2013年

11

月

20日，時任中國人民銀行副行長易

綱在一次活動上公開表示“比特幣有啟發(fā)性”、“將保持長

期關(guān)注”，并認(rèn)為“投資者有參與比特幣交易的自由”。比

特幣在中國的熱度進一步升高，每日交易量達到比特幣交易

所

Mt.Gox

的兩倍。但隨后在

2013年

12月

5日，中國政府宣

布比特幣非貨幣，并禁止所有金融機構(gòu)參與比特幣業(yè)務(wù)，導(dǎo)

致全球比特幣價格大跌。2014年

4

月

10日，中國人民銀行

更進一步要求部分中國銀行機構(gòu)在

4

月

15

日前關(guān)閉部分比特

幣交易所的銀行賬戶。在趨嚴(yán)的政策環(huán)境下，部分交易所通過海外銀行、加密券系統(tǒng)等方式繼續(xù)運營，但總體上，中國境內(nèi)的數(shù)字貨幣交易量大幅減少。不過，在

2015年

10

月

22

日，歐盟司法部宣布，在歐盟內(nèi)部，比特幣和其它加密貨幣的交易無需繳納“增值稅”（VAT），并認(rèn)為數(shù)字貨幣是“貨

幣”而非“商品”。2017年

4

月

1

日，日本立法系統(tǒng)也通過法案，將日本數(shù)字貨幣交易所納入

AML和

KYC監(jiān)管，并承

認(rèn)比特幣為一種合法的預(yù)付款工具。而且，在比特幣越來越受

到投資者和金融機構(gòu)關(guān)注的背景下，越來越多的企業(yè)開始接

受比特幣付款或捐贈。2014年

7月

30

日，維基百科宣布開始

接受比特幣捐贈。2014年

9

月

8日，Paypal子公司

Braintree

宣布和

Coinbase合作，為用戶提供比特幣支付服務(wù)。2014年

12月

11

日，微軟宣布將在

Windows和

Xbox數(shù)字商店接受比時，越來越多的國家開始對數(shù)字貨幣進行監(jiān)管調(diào)控，以保護投資者和維護金融穩(wěn)定。其中，

在

2017年

9

月

3日，中國監(jiān)

管機構(gòu)責(zé)令禁止其境內(nèi)一切形式的

ICO（首次代幣發(fā)行）。

2017年

9

月

14日，中國監(jiān)管機構(gòu)責(zé)令所有境內(nèi)數(shù)字貨幣交易所限期關(guān)閉，并停止新用戶注冊。至此，中國境內(nèi)的各數(shù)

字貨幣交易所，開始逐漸轉(zhuǎn)移至境外。此后，在

2018年，

Facebook

、Google和

Twitter等美國大型科技公司相繼宣布禁止在其平臺中投放數(shù)字貨幣的廣告。2018年

6

月

11日，美國商品期貨委員會（CFTC）更進一步向Bitstamp

、Kraken

、ItBit和

Coinbase

四家數(shù)字貨幣交易所發(fā)出傳票，要求其就涉

嫌市場價格操縱做出解釋。不過，在私人數(shù)字貨幣監(jiān)管從嚴(yán)

的背景下，數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈的技術(shù)本身正在受到各國政府的重視，各國政府也開始逐漸探索研發(fā)基于本國法定貨幣的央行數(shù)字貨幣。2017年

1月

29

日，中國央行正式成立數(shù)字貨幣研究所。2019年底，中國央行“數(shù)字人民幣”第一批試點

城市公布，包括深圳、蘇州、成都、北京、張家口等城市和雄安新區(qū)。最后，在恢復(fù)和發(fā)展階段（2020年至今）

，數(shù)字貨幣市場逐漸恢復(fù)，比特幣價格再次突破歷史高位

。與此同時，越來越多的金融機構(gòu)和企業(yè)開始接受數(shù)字貨幣，并探索數(shù)字

貨幣與傳統(tǒng)金融體系的融合。此外，更多國家也開始進一步探索發(fā)行央行數(shù)字貨幣（CBDC）的可能性。尤其是新冠疫情

發(fā)生以來，元宇宙和

NFT數(shù)字藏品的爆火使得區(qū)塊鏈概念重

新步入大眾視野，并進一步推動各類新型數(shù)字貨幣和智能合

約發(fā)展。特幣付款。隨著比特幣暴漲和公眾對其的關(guān)注度逐年增高，個體網(wǎng)

民越來越難以獨立挖出比特幣。在

2010年

8

月

16日，挖礦

難度僅為

511T。至

2021年

5

月

21日，挖礦難度增長至最高

點

2.5×10^13T，共增長

490億倍，比特幣挖礦活動也從早期

的個人電腦挖礦轉(zhuǎn)向

GPU挖礦，甚至集中化的礦池挖礦。在

2014年

6

月

13日，礦池

GHash.io

的算力甚至一度占比達到

51%

。不過，GHash.io

隨后即發(fā)表聲明稱，

“永遠不會參與

51%攻擊”，并且承諾將通過引導(dǎo)礦工去其它礦池的方式，

將算力占比降到

39.99%

以下。不過，

隨著比特幣節(jié)點和交易

者的不斷增長，比特幣區(qū)塊擴容的問題也逐漸提上日程，最終，由于擴容支持方和反對方未能達成一致，2017年

8

月

1日，擴容爭議導(dǎo)致比特幣出現(xiàn)首次硬分叉，“Segwit”優(yōu)化方

案的支持者繼續(xù)支持比特幣，而代表更激進擴容方案的“大

區(qū)塊”的支持者則創(chuàng)造出比特幣現(xiàn)金（BCH），并定向?qū)υ?/p>

比特幣持有賬戶進行

1

：1

空投。全球數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)

的發(fā)展動能分析在隨后的泡沫破裂和監(jiān)管調(diào)控階段（2017-2020年），

數(shù)字貨幣市場經(jīng)歷了一次大規(guī)模的泡沫破裂，比特幣價格從2017年底的近

2

萬美元暴跌至

2018年底的約

3千美元。同0706第一章全球數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動能分析第一章現(xiàn)不受任何中心化機構(gòu)控制的互聯(lián)網(wǎng)訪問。此外，基于以太幣，還能夠構(gòu)建各種

NFT（非同質(zhì)化代幣）及元宇宙應(yīng)用，

并使得用戶能夠使用數(shù)字貨幣購買數(shù)字藏品，并將用戶的所有權(quán)記錄永久保存于區(qū)塊鏈中。最后，數(shù)字貨幣是數(shù)字經(jīng)濟的重要組成部分。數(shù)字經(jīng)濟

領(lǐng)域日新月異的新興技術(shù)強勁推動了全球數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)的發(fā)

展，數(shù)字貨幣的發(fā)展也反向推動了數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展。從功能上說，構(gòu)建數(shù)字貨幣體系是推動數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的重要力量

,利用

數(shù)字貨幣產(chǎn)生的流通數(shù)據(jù)對生產(chǎn)領(lǐng)域進行升級改造，進而對

數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展可以起到正向推動作用。同時，數(shù)字貨幣作為數(shù)字經(jīng)濟基礎(chǔ)設(shè)施的意義已經(jīng)越來越被公眾所認(rèn)知，數(shù)字貨

幣是數(shù)字經(jīng)濟時代的發(fā)動機和數(shù)字社會的助推器。同時，數(shù)

字貨幣不僅是推動數(shù)字經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)系統(tǒng)的潤滑劑，也是推動

數(shù)字經(jīng)濟國際化的重要推手，有利于推動跨境貿(mào)易融資，進一步推動數(shù)字貿(mào)易的發(fā)展。特別是，數(shù)字經(jīng)濟體系中，數(shù)字

供應(yīng)鏈、數(shù)字制造等實體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，催生了數(shù)字貨幣的進一步發(fā)展，區(qū)塊鏈技術(shù)賦能下的數(shù)字貨幣更進一步推動了上

述產(chǎn)業(yè)的去中介化，使用數(shù)字貨幣作為區(qū)塊鏈體系中的“通

證”，讓原本為中心化機構(gòu)控制的信息以智能合約的形式固定于區(qū)塊鏈中，使其無法被篡改，同時強化數(shù)字經(jīng)濟體系中

的多方協(xié)調(diào)和數(shù)據(jù)共享。不過，數(shù)字貨幣也存在一些劣勢。由于其匿名性和去中心化特點，數(shù)字貨幣容易被用于非法活動和洗錢等違法犯罪

行為。有研究表明，大約四分之一的用戶（25%）和近一半

的比特幣交易（44%）與非法活動有關(guān)。此外，大約五分之一（20%）的交易總額和大約一半（51%）的比特幣持有，都

與非法活動有關(guān)。同時，數(shù)字貨幣市場也存在較高的風(fēng)險和不穩(wěn)定性，數(shù)字貨幣交易所“暴雷”、“跑路”現(xiàn)象層出不

窮，而將數(shù)字貨幣提取至本人錢包又將大大降低數(shù)字貨幣的

流動性，并使得用戶在此后的出金入金過程中反復(fù)支付高昂

的手續(xù)費，因此數(shù)字貨幣投資者一般而言需要承擔(dān)較大的風(fēng)

險。匯款，不僅能夠縮短交易時間，還能夠降低交易成本。以數(shù)字人民幣為代表的央行數(shù)字貨幣能夠?qū)崿F(xiàn)即時到賬，不僅支

付體驗感不亞于支付寶、微信支付，且使得用戶能夠直接使用央行背書的

M0現(xiàn)金進行支付，繞過了金融中介機構(gòu)。比特幣、比特現(xiàn)金等私人數(shù)字貨幣則支付速度各異，其中比特

幣交易的確認(rèn)速度較慢，一般需多個區(qū)塊確認(rèn)后方可確認(rèn)交

易，一般需要數(shù)十分鐘，但比特幣具有更高的隱私保護和最廣泛的接受度，是世界范圍內(nèi)接受度最高的私人數(shù)字貨幣，

且也能夠通過LightningNetwork（閃電網(wǎng)絡(luò)）等新技術(shù)實現(xiàn)實

時到賬，比特現(xiàn)金、萊特幣等則在繼續(xù)堅持

POW共識機制的基礎(chǔ)上，支付速度相較于比特幣更快?；?/p>

DPOS(DelegatedProofofStake，代理權(quán)益證明

)

的波場幣、基于

POH（Proof

of

History，歷史證明）的

SOLANA等新型區(qū)塊鏈架構(gòu)數(shù)字貨

幣則支付速度更快。其中，Solana

的每秒傳輸速度（TPS）為

65000，是目前活躍的公鏈之中傳輸速度最快的。其次，數(shù)字貨幣還可用于投資，比特幣通縮的性質(zhì)使其價格不斷上漲，各類新型數(shù)字貨幣的價格也經(jīng)常出現(xiàn)數(shù)百或

數(shù)千倍的上漲，從而吸引了大量投資者的關(guān)注，數(shù)字貨幣不

同于其他所有傳統(tǒng)投資品的特性也使其能夠作為投資組合中

的風(fēng)險對沖工具之一發(fā)揮作用。此外，基于比特幣、以太坊等數(shù)字貨幣衍生的各類數(shù)字資產(chǎn)期貨、期權(quán)也可基于智能合

約程序?qū)崿F(xiàn)去中心化交易。而且，USDT等各類穩(wěn)定幣的出現(xiàn)

也使得投資者能夠在外匯管制的情形下無限制跨境購買美元

穩(wěn)定幣、歐元穩(wěn)定幣等，實現(xiàn)外幣投資組合的構(gòu)建。此外，

利用比特幣、USDT

等私人數(shù)字貨幣，用戶還可繞過相關(guān)國家的金融監(jiān)管，實現(xiàn)美股投資的出金入金。此外，數(shù)字貨幣還可以用于購買商品和服務(wù)，特別是滿足交易者匿名化、便利化支付的需要。用戶使用數(shù)字人民幣

購買美團外賣、京東等數(shù)字平臺的商品均可獲得一定額度的1.2全球數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)發(fā)展的驅(qū)動因素從數(shù)字貨幣發(fā)展的背景考慮其產(chǎn)業(yè)發(fā)展的驅(qū)動因素。首

先是近年來數(shù)字技術(shù)的進步，尤其是密碼學(xué)領(lǐng)域的技術(shù)突破，使得實現(xiàn)一種完全去中心化、沒有任何中介機構(gòu)管理其發(fā)行

的數(shù)字貨幣在技術(shù)上成為可能，并通過比特幣的發(fā)展為人們

所熟悉，能夠同時滿足人們的匿名交易需求和跨境支付需求。其次，新冠疫情的全球大流行改變了全球經(jīng)濟體系的整體結(jié)

構(gòu)，深度影響了人們的消費習(xí)慣和日常生活方式，疫情下的

各種特殊場景提升了客戶需求與模式創(chuàng)新的適配程度，催生數(shù)字經(jīng)濟進一步跳躍式發(fā)展，讓數(shù)字金融、數(shù)字貨幣以前所未有的廣度和深度嵌入人們的生活中。最后，全球化背景下生產(chǎn)方式的變革，特別是新一代信息技術(shù)的發(fā)展，價值鏈上中高端產(chǎn)品供應(yīng)方可通過大數(shù)據(jù)、云計算和智能技術(shù)向價值鏈中下游進行滲透，價值鏈上的數(shù)據(jù)安全也越來越重要，產(chǎn)

業(yè)鏈上互聯(lián)網(wǎng)與金融資本壟斷加劇，數(shù)字技術(shù)在全球價值鏈中的重要性也越來越重要，數(shù)字貨幣作為其中的重要組成部分，也將發(fā)揮越來越重要的作用。本報告還將從數(shù)字貨幣的功能應(yīng)用上分析其發(fā)展的驅(qū)動因素。具體而言，首先，數(shù)字貨幣可以用于在線支付和跨境優(yōu)惠，并可在繞過阿里巴巴的支付寶、騰訊的微信支付等第三方私營企業(yè)的前提下，直接通過數(shù)字人民幣M0與中央銀行

發(fā)生聯(lián)系，實現(xiàn)數(shù)字支付。此外，數(shù)字貨幣還可實現(xiàn)微信支

付、支付寶等第三方支付工具難以完成的商品購買。例如，

美國的

Spotify

、Net?ix等流媒體服務(wù)商基于版權(quán)保護因素，

不支持中國大陸用戶訪問，因此不允許使用微信支付、支付

寶等中國支付工具購買會員，從而在其平臺上觀看電影或聽音樂。而使用比特幣、USDT

等私人數(shù)字貨幣后，中國大陸

用戶即可直接向美國用戶跨境購買并合租上述賬號，享受上述流媒體服務(wù)。使用以太幣，全球范圍內(nèi)任何用戶均可隨時

在區(qū)塊鏈中交易

NFT數(shù)字藏品、Web3.0

中的

ENS域名、元

宇宙

Decentraland

中的數(shù)字房產(chǎn)等各類數(shù)字資產(chǎn)。而且，數(shù)字貨幣還能夠作為

Web3.0

世界的基礎(chǔ)設(shè)施

，構(gòu)建新型數(shù)字產(chǎn)品。例如，使用以太坊網(wǎng)絡(luò)，能夠使用以太幣購買

Web3.0

網(wǎng)絡(luò)世界中的

ENS域名，并基于以太坊智能合約實現(xiàn)

Web3.0

網(wǎng)絡(luò)中的

DNS

解析，將

Web3.0域名解析至0908第一章全球數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動能分析同樣基于區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建的去中心化存儲服務(wù)器，并因此實1.3小結(jié)綜上所述，本章從歷史角度分析了數(shù)字貨幣發(fā)展的緣起，

討論了數(shù)字貨幣誕生至今不同發(fā)展階段的特點，并同時從發(fā)展

背景和功能效用兩個角度討論了數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)發(fā)展的驅(qū)動因

素，總結(jié)認(rèn)為數(shù)字技術(shù)的進步、新冠疫情大流行對人們消費習(xí)

慣的改變、全球化背景下生產(chǎn)方式的變革推動了數(shù)字貨幣的發(fā)

展。此后，本報告從功能效用角度分析數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)的驅(qū)動因

素。首先，數(shù)字貨幣在用戶端推動在線支付進一步便利化的同

時，也一定程度上保護了用戶的隱私。其次，數(shù)字貨幣作為優(yōu)

質(zhì)投資品，正受到廣大投資者的青睞。而且，數(shù)字貨幣可用于跨

境支付購買各類數(shù)字服務(wù)和商品。最后，數(shù)字貨幣能夠作為去

中心化應(yīng)用的基礎(chǔ)架構(gòu)元素，構(gòu)建各類Web3.0數(shù)字生態(tài)產(chǎn)品。

在宏觀層面，數(shù)字貨幣的誕生重塑了世界貨幣體系，能夠以前

所未有的廣度和深度推動國際金融架構(gòu)變革，一方面對現(xiàn)有的

國際貨幣體系造成沖擊，另一方面能夠為遭受金融制裁的弱小

國家提供新的規(guī)避思路。全球數(shù)字貨幣發(fā)展概覽10第二章2.1全球私人數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的國

別比較分析2.1.1主流原生代幣的國別發(fā)展現(xiàn)狀分析

全球主流原生代幣發(fā)展現(xiàn)況與技術(shù)特征的比較分析區(qū)塊鏈原生代幣

(NativeCoin)又被叫做主鏈幣、公鏈幣、

基礎(chǔ)代幣等，是直接建立在特定區(qū)塊上的加密貨幣，也是該區(qū)

塊鏈網(wǎng)絡(luò)的核心資產(chǎn)，用于支付交易費用、執(zhí)行智能合約、參與共識機制等。換言之，原生代幣是具有獨立主鏈的數(shù)字

貨幣，通常是在該區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中的獨立數(shù)字資產(chǎn)，具有自己的發(fā)行上限、分發(fā)方式和經(jīng)濟模型。目前，主流的原生代幣包括比特幣主網(wǎng)區(qū)塊鏈上的比特幣（BTC）、以太坊區(qū)塊鏈上的以太幣（ETH）、Cardano

區(qū)塊鏈上的艾達幣（ADA）、

波場區(qū)塊鏈主鏈上的波場幣（TRX）、Cosmos

區(qū)塊鏈上的阿

童木幣（ATOM）等?？偠灾?，不同國家采取加密貨幣的程

度不同，根據(jù)新加坡

Triple-A

公司發(fā)布的《2024年全球加密

貨幣所有權(quán)狀況》報告，截至

2024年，全球加密貨幣擁有率

平均為6.8%，

全球加密貨幣用戶超過5.6億，相較于

2023年

4.2億的加密貨幣用戶數(shù)量，增長了33%。其中，有

34%

的加密貨幣用戶屬于24-35歲的年輕人。持有率增長最快的國家則是阿聯(lián)酋，相較于

2023年增長了

25.3%。表

2-1顯示的是

2024年全球各國居民加密貨幣持有率排

名，阿聯(lián)酋、新加坡、土耳其等對數(shù)字貨幣創(chuàng)新相對政策友好

的國家，其加密貨幣持有率最高。例如，

阿聯(lián)酋對區(qū)塊鏈和加

密行業(yè)極為友好，其計劃成為全球首個區(qū)塊鏈政府。阿聯(lián)酋法表2-12024年全球各國居民加密貨幣持有率排名數(shù)據(jù)來源：新加坡Triple-A《2024年全球加密貨幣所有權(quán)狀況》報告院甚至在

2024年的一起案件中（2024年第

1739

號），裁決

加密貨幣可作為有效工資支付形式。阿聯(lián)酋還積極擁抱央行數(shù)字貨幣，阿聯(lián)酋中央銀行不僅發(fā)行了自己的數(shù)字貨幣

——Govcoins，還通過其參與建設(shè)的多邊央行數(shù)字貨幣橋，成功與CountryPopulationOwnershipOwnership

PercentageCountryPopulationOwnershipOwnership

PercentageIndia1428627663935370150.065473333China1425671352591346830.041478482United

States339996563528881080.155554831Vietnam98858950209457060.211874656Pakistan240485658158792160.066029784Philippines117337368157615490.134326765Brazil216422446259551760.1199283Nigeria223804632132612590.059253729Iran89172767120000000.134570233Indonesia277534122122051320.04397705國家加密貨幣持有率阿聯(lián)酋25.30%新加坡24.40%土耳其19.30%阿根廷18.90%泰國17.60%巴西17.50%越南17.40%美國15.50%沙特阿拉伯15.00%馬來西亞14.30%中國香港14.30%印度尼西亞13.90%韓國13.60%南非12.40%瑞士11.50%服務(wù)價值獲得排名、零售中心化服務(wù)價值獲得排名、

P2P

交易所交易量排名、DeFi

價值獲得排名、零售DeFi

價值獲得

排名。每個子指數(shù)都基于各國對不同類型加密貨幣服務(wù)的使用情況，該指數(shù)對所有154

個國家的子指數(shù)進行排名，根據(jù)

人口規(guī)模和購買力等特征對排名進行加權(quán)，取每個國家在這五個排名中的幾何平均值，然后在

0

到1

的范圍內(nèi)對最終數(shù)

字進行標(biāo)準(zhǔn)化，為每個國家提供一個決定總體排名的分?jǐn)?shù)。國家的最終得分越接近

1，排名就越高。不同于前述排名，

加

密貨幣采用指數(shù)最高的為印度、尼日利亞和越南等發(fā)展中國家。印度加密貨幣增長的主要原因是金融科技的興起和移動技術(shù)的廣泛采用。印度擁有全球第二大智能手機市場，智能

手機用戶超過

10億。同時，

尼日利亞也是非洲

Web3

市場擴

張速度最快的國家之一，這主要是因為尼日利亞人口眾多、人口結(jié)構(gòu)年輕且對新興事物抱有濃厚興趣，這一切都推動了尼日利亞加密貨幣市場的發(fā)展。越南的數(shù)字貨幣參與者也格外專注于區(qū)塊鏈的各種應(yīng)用項目。《2022

年越南加密貨幣市項目。該報告進一步顯示，越南擁有超過1660

萬加密貨幣持有者，成為僅次于泰國的東盟地區(qū)第二大國家，其中31%持有比特幣。越南這些活躍的區(qū)塊鏈項目主要關(guān)注

GameFi

、

DeFi

、NFT

、Web3、基礎(chǔ)設(shè)施和加密錢包。從歷史的角度觀

察，這主要是因為越南曾經(jīng)遭受很多經(jīng)濟不穩(wěn)定和通貨膨脹，

而傳統(tǒng)銀行無法提供良好的回報，加密貨幣及其他衍生的數(shù)

字資產(chǎn)可以作為很好的價值儲藏手段。其次，許多在國外工

作的越南人需要寄錢回家，而使用傳統(tǒng)的銀行跨境匯款處理

費很高，而用比特幣等加密貨幣可以降低成本。最后，加密貨幣在越南屬于一個灰色區(qū)域，沒有明確的法律框架禁止或

者支持，所以給了區(qū)塊鏈活動很大空間，可以在不受任何中央機構(gòu)或政府影響的情況下進行數(shù)字交易中國銀行完成價值

5000

萬阿聯(lián)酋迪拉姆（約合

9800

萬元人

民幣）的首筆數(shù)字迪拉姆跨境支付交易。表

2-2

顯示，不同于持有率，從持有總數(shù)來說，2023年印度、中國、美國等人口大國雖然持有率排名并不高，但持有總量相對較高，分別排名全球第一、第二、第三。這可能

是因為這些國家作為人口大國，同時也是數(shù)字貨幣投資的熱土，雖然其滲透率不如阿聯(lián)酋、新加坡等數(shù)字貨幣政策友好

型國家，但總量仍然更高。不同于單獨統(tǒng)計加密貨幣持有量，區(qū)塊鏈分析平臺

Chainalysis對

2023年世界各國加密貨幣采用指數(shù)進行統(tǒng)計，

該指數(shù)相較于加密貨幣持有量，從更廣泛的層面對加密貨幣的使用進行了統(tǒng)計。該指數(shù)將鏈上數(shù)據(jù)和現(xiàn)實世界數(shù)據(jù)結(jié)合起來，以衡量哪些國家在加密貨幣采用方面處于世界領(lǐng)先地位。全球加密貨幣采用指數(shù)由五個子指數(shù)組成，包括中心化全球數(shù)字貨幣發(fā)展

概覽1312表2-22023年全球各國居民加密貨幣持有總量及比例排名第二章場報告》披露，截至目前，越南大約有

200

個活躍的區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)來源：https://www.triple-a.io/cryptocurrency-ownership-data第二章全球數(shù)字貨幣發(fā)展概覽可擴展、更安全、更可持續(xù)

"。這種方法比工作量證明方法使

用的計算能力要少得多，也更環(huán)保。具體而言，PoS

算法根

據(jù)持有的貨幣數(shù)量來確定節(jié)點在共識過程中的權(quán)重。持有更多貨幣的節(jié)點更有可能被選為出塊節(jié)點

1，從而獲得更多的獎勵。相比于

PoW

，PoS算法節(jié)約了能源消耗，提高了交易速

度，但也存在財富過度集中和潛在的攻擊問題。目前，使用

POS及其衍生共識機制的代幣主要有

ETH（以太幣）、ADA

（艾達幣）、ATOM（阿童木幣）、SOL（Solana

幣）等。其中，艾達幣（ADA）是

Cardano項目的產(chǎn)物，是基于權(quán)益證明算法

Ouroboros開發(fā)的。而

ATOM

幣作為去中心化的

跨鏈生態(tài)系統(tǒng)——Cosmos

網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)貨幣，具備了多項獨特的功能和特點。首先，ATOM

幣以去中心化的方式進行交易

和驗證，避免了中心化交易所帶來的安全風(fēng)險。其次，

ATOM

幣能夠?qū)崿F(xiàn)跨鏈互操作，使不同區(qū)塊鏈之間的數(shù)字資產(chǎn)可以

進行自由流動。最后，ATOM

幣采用了權(quán)益證明（Proof

ofStake）共識機制，將權(quán)益抵押作為產(chǎn)生新區(qū)塊的決策標(biāo)準(zhǔn)，

提高了系統(tǒng)的安全性和效率。Solana

則是一個融合了歷史證明（PoH

）和權(quán)益證明

（PoS）的區(qū)塊鏈。與以太幣和比特幣相比，它所采用的獨特

共識算法旨在處理“區(qū)塊鏈三難困境”（即沒有一個解決方案能夠同時解決區(qū)塊鏈中的去中心化、可擴展性和安全性三

項難題）。因為花費較低，效率較高，Solana

區(qū)塊鏈能夠很好地適用去中心化發(fā)展，從錢包、DeFi、Web3到

NFT，每秒

鐘可運作千余筆交易。Solana

幣（SOL）是生態(tài)體系的原生虛擬貨幣，供給量約為

5億次虛擬貨幣。而

Solana持有人不僅能夠參加整體生態(tài)的治理，付款交易購買

Solana主鏈中衍生的各類

NFT數(shù)字藏品，還能夠通過代幣質(zhì)押領(lǐng)取獎勵。全球比特幣發(fā)展現(xiàn)狀的國別比較分析比特幣的貨幣生成系統(tǒng)是基于

POW（工作量證明）機

制，礦工通過算力競爭獲得記賬權(quán)，并獲取交易費收入和比特幣獎勵。工作量證明（Proof

of

Work，PoW）是比特幣最早

采用的共識算法，也是最知名和應(yīng)用最廣泛的算法之一。該

算法要求節(jié)點通過完成一定的計算任務(wù)（即挖礦）來確保交易的有效性。POW機制的優(yōu)勢在于其安全性、完全去中心化

特質(zhì)和穩(wěn)定性。一方面，由于

POW

代幣的挖礦過程需要大量

的算力，攻擊者要掌控整個網(wǎng)絡(luò)并篡改交易記錄變得非常困難。另一方面，POW代幣的挖礦過程可以由任何人參與，沒

有中心化的控制點，就保證了網(wǎng)絡(luò)的完全去中心化。該機制的缺陷是消耗大量的計算能力和電力資源。鑒于比特幣的匿名性質(zhì)，本報告無法對世界各國普通投資者擁有比特幣的數(shù)量進行統(tǒng)計。所以，本報告首先基于全球視角對各國政府持有比特幣數(shù)量進行比較分析，表

2-4

顯示的是各國政府持有比特幣數(shù)量統(tǒng)計表?；诮y(tǒng)計表分析，

截至

2023年，世界各國政府持有的比特幣總量為

73701

比特

幣。具體而言，

其中

90.3%的比特幣掌握在美國政府手中，

總計

69,640

比特幣。這主要是因為，美國聯(lián)邦調(diào)查局過去總

共通過其司法行動查獲了259,112個比特幣。雖然聯(lián)邦調(diào)查局

在聯(lián)邦政府的支持下出售了

189,472個比特幣，但美國政府仍然是擁有比特幣最多的政府。繼美國之后，挪威持有微策略公司（MSTR）2.14%

的股份。這意味著，考慮到

MSTR持

有的

158,400枚比特幣，挪威政府間接擁有

3,390枚比特幣，

占世界政府份額的

4.4%。此外，

薩爾瓦多政府也在這個名單CountryOverall

index

rankingCentralizedservicevaluereceivedrankingRetailcentralizedservicevaluereceivedrankingP2P

exchangetradevolumerankingDeFivaluereceivedrankingRetail

DeFivalue

receivedrankingIndia111511Nigeria232144Vietnam344233United

States4281222Ukraine553111010Philippines6661977Indonesia713131455Pakistan87792020Brazil9911151111Thailand108154466China11105132323Turkey12119351212Russia1312103699United

Kingdom1415203888Argentina151412291919Mexico161718301616Bangladesh171819332222Japan182221491818Canada192523621414Morocco202725212626從不同類型的數(shù)字貨幣的技術(shù)特征上分析，原生代幣在

推動區(qū)塊鏈項目的發(fā)展和創(chuàng)新方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。區(qū)塊鏈生態(tài)的繁榮需要吸引用戶、開發(fā)者和投資者的參與，而原生幣

作為激勵手段，可以激發(fā)這些參與者的興趣和積極性。通過

持有、使用和貢獻原生幣，參與者能夠獲得生態(tài)內(nèi)部權(quán)益，推動更廣泛的應(yīng)用探索、技術(shù)創(chuàng)新和社區(qū)建設(shè)。不僅為生態(tài)

系統(tǒng)提供了經(jīng)濟支持，還促進了用戶和開發(fā)者的積極參與，推動了區(qū)塊鏈項目的發(fā)展和創(chuàng)新。原生幣的存在有助于構(gòu)建健康、活躍的數(shù)字經(jīng)濟生態(tài)，為整個區(qū)塊鏈行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展做出貢獻。具體而言，上述原生代幣還可基于主鏈所使用的共識機制而進一步分類?；赑OW機制的原生代幣。比特幣的貨幣生成系統(tǒng)是基于

POW（工作量證明）機制，礦工通過算力競爭獲得記賬權(quán)，并獲取交易費收入和比特幣獎勵。除

BTC（比特幣）

外，以太坊也曾使用

POW機制，但已于

2023年

4月

12

日完成“上海升級”后放棄，并轉(zhuǎn)向

POS機制。此外，

仍然使用

POW

共識機制的原生代幣還有萊特幣(Litecoin)、比特現(xiàn)金

(BCH)、門羅幣(XMR)、以太坊經(jīng)典（ETC）、BSV(BitcoinSatoshiVision)、Zcash、達世幣（DASH）等。上述情況顯示，

仍然堅持

POW

機制的主要為比特幣和以太坊等數(shù)字貨幣的衍生貨幣，以及達世幣、門羅幣等強調(diào)完全去中心化和用戶

隱私的代幣。這是因為到目前為止，

雖然

POW機制相較于其他共識機制效率較低、成本較高，但仍是最能夠反映區(qū)塊鏈

技術(shù)去中心化精神、實現(xiàn)最大程度用戶匿名的技術(shù)路線?；赑OS

機制的原生代幣。POS（權(quán)益證明）是

Solana、

Cardano和

Tezos使用的共識機制。它最早于

2011年在比特幣論壇上創(chuàng)建，作為工作量證明的替代品，以改善舊的共識

機制的不足之處。2012年，第一個采用權(quán)益證明的加密貨幣

項目

Peercoin誕生。2023

年

4月

12日完成“上海升級”后，

以太坊

2.0主網(wǎng)也已從工作證明轉(zhuǎn)向權(quán)益證明。試圖做到"更1514表2-32023年全球加密貨幣采用指數(shù)排名第二章全球數(shù)字貨幣發(fā)展概覽1

出塊節(jié)點：出塊節(jié)點指負責(zé)打包交易、生產(chǎn)區(qū)塊的區(qū)塊鏈節(jié)點。數(shù)據(jù)來源：Chainalysis

數(shù)據(jù)分析平臺數(shù)據(jù)來源：本報告使用比特幣全節(jié)點客戶端收集整理全球以太坊發(fā)展現(xiàn)狀的國別比較分析以太坊作為目前總市值僅次于比特幣的數(shù)字貨幣，其吸引投資者關(guān)注的原因在于：首先，以太坊引入了智能合約的

概念，允許開發(fā)者編寫和部署可自動執(zhí)行的合約代碼。這使得以太坊不僅僅是一個數(shù)字貨幣，還成為了一個去中心化應(yīng)

用（DApp）的開發(fā)平臺。智能合約可以用于構(gòu)建去中心化金融（DeFi）、數(shù)字資產(chǎn)發(fā)行、供應(yīng)鏈管理、投票系統(tǒng)等各種

應(yīng)用。其次，以太坊擁有一個龐大而活躍的開發(fā)者社區(qū)，以

及眾多的項目和應(yīng)用，形成了一個龐大的生態(tài)系統(tǒng)。這些包

括

DeFi應(yīng)用，如去中心化交易所（DEX

）、借貸平臺，

NFT

市場，以及各種基于區(qū)塊鏈的游戲和社交平臺等。而且，以

太坊的設(shè)計目標(biāo)之一是去中心化和開放性。任何人都可以加

入以太坊網(wǎng)絡(luò)，并參與節(jié)點運行、開發(fā)

DApp

或參與社區(qū)治理。這種開放性增加了創(chuàng)新的可能性，并且使得任何人都能在平等的條件下訪問和使用以太坊的功能。此外，以太坊的

底層技術(shù)架構(gòu)經(jīng)過多年的發(fā)展和改進，具備較高的安全性和

穩(wěn)定性。盡管有過一些安全漏洞和網(wǎng)絡(luò)擁堵的事件，但以太坊團隊和社區(qū)通過升級和改進持續(xù)增強了平臺的健壯性和安全性。最后，以太坊智能合約遵循開放的標(biāo)準(zhǔn)，如

ERC-20和

ERC-721等，這些標(biāo)準(zhǔn)促進了各種代幣和數(shù)字資產(chǎn)的互操作

性和流動性。這也使得以太坊成為了全球范圍內(nèi)最流行的數(shù)字資產(chǎn)發(fā)行平臺之一。從全球國別發(fā)展現(xiàn)況分析，表

2-6

顯示，根據(jù)截至

2024

年

7月

25

日的數(shù)據(jù)，目前美國擁有最多的以太坊節(jié)點數(shù)量

，

其次是德國、韓國、加拿大、英國、法國等國。不同于前述

加密貨幣持有率和持有量排名，上述國家在比特幣和以太坊節(jié)點數(shù)量上居多的原因應(yīng)當(dāng)是多方面的。首先，這些國家在信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和高速網(wǎng)絡(luò)連接方面處于領(lǐng)先地位。擁有先進的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施使得運行和維護加密貨幣節(jié)點

變得更為容易和可靠，特別是比特幣和以太坊臃腫的區(qū)塊數(shù)據(jù)使得其需要高速網(wǎng)絡(luò)和大容量硬盤方能維持運行全節(jié)點。其次，美國和上述歐盟國家擁有發(fā)達的金融體系和深厚的經(jīng)濟基礎(chǔ)。這些條件使得個人和機構(gòu)更傾向于投資和參與加密貨幣市場，從而促進了節(jié)點數(shù)量的增長。而且，比特幣與以太坊全節(jié)點不同于挖礦活動能夠帶來收益，全節(jié)點用戶僅僅是為了維持比特幣與以太坊系統(tǒng)的去中心化特征，或個人研究開發(fā)需要而志愿下載全節(jié)點客戶端并加入主網(wǎng)，這些國家擁有活躍的技術(shù)社區(qū)和大量的軟件開發(fā)者、工程師以及對新技術(shù)和創(chuàng)新感興趣的個人。他們的參與推動了比特幣和以太坊網(wǎng)絡(luò)節(jié)點的數(shù)量增加，因此全節(jié)點數(shù)量的排名與加密貨幣持有率、持有量的國別排名有所不同。此外，在這些國家，

對加密貨幣的法律法規(guī)和監(jiān)管較為寬松或明確，這有助于鼓勵更多個人和企業(yè)在該國運行和管理加密貨幣節(jié)點。最后，

這些國家的大學(xué)和研究機構(gòu)在區(qū)塊鏈技術(shù)和加密貨幣領(lǐng)域有著廣泛的研究和教育活動，這種學(xué)術(shù)支持和知識積累也促進了節(jié)點數(shù)量的增長。私人數(shù)字貨幣的節(jié)點分為全節(jié)點、輕節(jié)點和SPV

節(jié)點。全節(jié)點是指包含全部交易信息的完整區(qū)塊鏈的

節(jié)點。輕節(jié)點仍需下載全部數(shù)據(jù)進行解析，獲取與自

身相關(guān)的交易數(shù)據(jù)，但無須本地保存全部數(shù)據(jù)。SPV

節(jié)點不需要下載新區(qū)塊的全部數(shù)據(jù)，只需要保存區(qū)塊

頭部信息。不同于比特幣挖礦，下載全部區(qū)塊鏈歷史

數(shù)據(jù)并成為比特幣全節(jié)點并不會產(chǎn)生任何收益，對用

戶唯一的益處是使用全節(jié)點進行比特幣交易活動安

全性最高，因此某種程度上反映了該國針對數(shù)字貨幣

的匿名化交易需要程度。此外，比特幣全節(jié)點用戶相

當(dāng)于擔(dān)任了比特幣交易驗證系統(tǒng)中某種“志愿驗證

者”的角色，可以為其它輕節(jié)點或

SPV節(jié)點用戶提供數(shù)據(jù)驗證及下載服務(wù)。雖然目前歷史區(qū)塊全部數(shù)據(jù)高達數(shù)百

GB，需要較長時間才能完全同步，但比特幣全節(jié)點的

存在是比特幣系統(tǒng)去中心化的保障，而如果比特幣全節(jié)點全部被某一個體壟斷，將可能發(fā)生數(shù)據(jù)篡改等問題。因此，比

特幣全節(jié)點數(shù)量，在某種程度上，可以反映該國數(shù)字貨幣用戶對于維持比特幣系統(tǒng)去中心化特征的意愿。目前，比特幣全節(jié)點數(shù)量在不同國家差異較大，表

2-5

顯示的是

2024年

7

月

24

日不同國家的比特幣全節(jié)點數(shù)量，其中

n/a表示節(jié)點所

在國家或地區(qū)未知，其中美國仍然是全球比特幣全節(jié)點數(shù)量最多的國家，其次分別是德國、法國、荷蘭等歐洲國家。而傳統(tǒng)上比特幣挖礦活動較多的中國反而排名在第10

名以外，表2-3中使用數(shù)字貨幣較多的越南、印度等國全節(jié)點數(shù)量也較少。這一現(xiàn)象說明，美國的比特幣匿名化需要和維持比特幣

系統(tǒng)去中心化特征的需求仍然最高。國家比特幣全節(jié)點數(shù)量1.

n/a120292.

UnitedStates17713.

Germany17604.

France4325.

Netherlands3346.

Finland3057.

Canada2838.

United

Kingdom2219.

Singapore21310.Switzerland164GovernmentsBTC

Holdings2024Share

%United

States696400.903Norway33900.044El

Salvador24730.032Ukraine6420.008Bhutan6210.008Venezuela2400.003Finland850.001中，占世界政府份額的

3.2%(2,473枚比特幣

)。這主要是因為

該國是全球首個將比特幣作為法定貨幣的國家。烏克蘭也是一個頂級的比特幣持有者，這主要是為了便于戰(zhàn)爭捐款，烏克蘭政府開始接受比特幣。烏克蘭擁有世界政府持有的比特

幣數(shù)量的

0.8%(642

個比特幣

)。略低于烏克蘭的是不丹，擁有

621個比特幣

(

即

0.8%

的份額

)。這主要是因為，不丹試圖利用該國水力發(fā)電廠的電力為比特幣挖礦機供電。委內(nèi)瑞拉也持有

0.3%

的比特幣，其存儲在公共錢包中的比特幣有

125

個。在名單的最后，

則是芬蘭，該國因法律原因沒收了

85枚

比特幣，并承諾將這筆錢捐贈給烏克蘭，作為對俄戰(zhàn)爭期間的支持。1716表2-5

2024年7月24

日世界各國比特幣全節(jié)點數(shù)量統(tǒng)計表表2-42024年世界各國政府持有比特幣數(shù)量統(tǒng)計表數(shù)據(jù)來源：/trends/which-country-owns-the-most-bitcoin/第二章全球數(shù)字貨幣發(fā)展概覽本報告來源于三個皮匠報告站（）,由用戶Id:768394下載,文檔Id:183097,下載日期:2024-11-29數(shù)據(jù)來源：本報告使用以太坊全節(jié)點客戶端收集整理2.1.2穩(wěn)定幣的國別發(fā)展現(xiàn)狀分析比特幣價格的波動性表明它無法提供貨幣的核心功能，

所謂的穩(wěn)定幣試圖彌補這一缺陷，但能否成功擴容并保持穩(wěn)

定，值得懷疑（Eichengreen

，2019）。目前穩(wěn)定幣主要包括USDTether（USDT）、USDCoin（USDC）、DAI等，其中泰達幣和

USDC

占據(jù)最高的市場份額，且分別在數(shù)字貨幣市

值總榜中排名第三、第七，

大有不相上下之勢，這主要是因為

USDT目前避開美國市場，而USDC對納入美國政府監(jiān)管

框架相對積極。目前，美國眾議院共和黨議員PatrickMcHenry

起草的穩(wěn)定幣法案已在眾議院金融服務(wù)委員會獲得通過。眾

議院的法案較為簡短，賦予州政府較大權(quán)力，而參議院的法

案則更為詳盡，平衡了州政府和美聯(lián)儲的權(quán)力。參議院的法

案不僅明確了誰可以發(fā)行錨定美元的穩(wěn)定幣，還涉及了發(fā)行

方合并或破產(chǎn)時的處理方式。該法案提出，如果穩(wěn)定幣發(fā)行方破產(chǎn)，應(yīng)由聯(lián)邦存款保險公司

(FDIC)接管，以保護儲戶利

益。草案同時鼓勵多家機構(gòu)包括銀行參與穩(wěn)定幣的發(fā)行，對于發(fā)行量小于

10億美元的穩(wěn)定幣，所受的監(jiān)管不會像銀行那

樣嚴(yán)格。而對于發(fā)行量超過

10億美元的穩(wěn)定幣，法案要求實

施與銀行相同的嚴(yán)格監(jiān)管。兩份草案都對USDT

持有排斥

態(tài)度，尤其是參議院的草案，明確禁止美國公司持有或使用USDT。因此，新規(guī)實施將對

USDC

相對有利，USDC

的發(fā)行方——Circle

的

CEO本身也一直在積極推動國會出臺監(jiān)管法

案，強調(diào)USDC的全額保證金制度，且與商業(yè)銀行的部分準(zhǔn)備金制度相比，USDC能夠提供全額保證金，100%兌付美元，

不擔(dān)心擠兌。不過，從這個角度觀察，也可得出結(jié)論，美國

市場的影響較大，美國政府對不同類型穩(wěn)定幣的監(jiān)管態(tài)度，將深度影響穩(wěn)定幣全球市場走勢。同時，穩(wěn)定幣發(fā)行方的公司注冊地點也對其市場走勢影響較大。表

2-7為全球總市值排名前十的穩(wěn)定幣總部所在地，顯示穩(wěn)定幣發(fā)行方一般將發(fā)行實體總部設(shè)置于美國或其他一些數(shù)字貨幣政策較為寬松、具備避稅天堂特點的國家或地區(qū)。將總部設(shè)置于美國主要是為了符合美國監(jiān)管政策要求，并獲得更高的關(guān)注度和技術(shù)支持，設(shè)置于美國以外的部分國家或地區(qū)則是為了規(guī)避監(jiān)管，實現(xiàn)穩(wěn)定幣的真正去中心化。例如，泰達幣由一家名為

TetherLimited

的公司發(fā)行，該

公司最初注冊于馬恩島，后遷至中國香港，現(xiàn)總部位于巴哈

馬，但其實際運營團隊卻與美國加密貨幣交易平臺Bit?nex有

著千絲萬縷的聯(lián)系，但實際注冊地均被認(rèn)為是離岸銀行業(yè)務(wù)

的避稅天堂。相比之下，USDC

發(fā)行人

Circle

受美國管轄，

因為它的總部位于馬薩諸塞州波士頓。USDC

發(fā)行人

CircleInternetFinancial2024年初還進一步宣布，計劃在首次公開募股前，將其法律基地從愛爾蘭共和國遷往美國?？偠灾?，USDC將其各類實體機構(gòu)設(shè)置于美國境內(nèi)，主要是因為該公司始終將穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)合規(guī)性置于公司發(fā)展首位

。USDC

將自己打造為完全受監(jiān)管、透明的穩(wěn)定幣的戰(zhàn)略，

可能會促使

Tether嘗試重塑其公眾形象。DAI

是目前去中心化穩(wěn)定幣龍頭

Maker

DAO

于

2017

年正式發(fā)行和管理。MakerDAO

是去中心化金融

(DeFi)

項目，

總部位于美國舊金山，創(chuàng)始人為RuneChristensen。FirstDigital

(FDUSD)則是以儲備金提供支撐的穩(wěn)定幣，由總部位于香港的金融公司

FirstDigitalLimited的子公司發(fā)行。USDD則由總

部位于新加坡（波場在發(fā)展早期為舊金山與北京雙總部）的波場基金會發(fā)行，創(chuàng)始人為中國人孫宇晨。孫宇晨將

USDD

發(fā)

行方總部設(shè)置于新加坡而非美國，正是為了規(guī)避監(jiān)管。2024除美國外，中國香港地區(qū)也積極擁抱穩(wěn)定幣發(fā)展機遇

。2024年

7月

18

日，香港金管局公布了穩(wěn)定幣發(fā)行人“沙盒”

參與者。除香港本土圓幣、渣打成為首批參與企業(yè)外，內(nèi)地

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)京東也位列其中，具體包括五家公司，分別為京

東幣鏈科技（香港）有限公司、圓幣創(chuàng)新科技有限公司，及

渣打銀行（香港）有限公司、安擬集團有限公司、香港電信有限公司。不過，上述企業(yè)均僅計劃發(fā)行港元穩(wěn)定幣。香港作為中國資金進出的“安全閥”，發(fā)展港元穩(wěn)定幣產(chǎn)業(yè)不僅有助于

香港進一步鞏固其作為國際金融中心的地位，也可能對全球

金融生態(tài)系統(tǒng)產(chǎn)生重要影響，進一步鞏固港元在國際貿(mào)易體

系中的地位。不過，發(fā)行過程中離岸人民幣穩(wěn)定幣的缺位，使其仍然僅是一次數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的試水。如果未來

能夠隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展推進，推動人民幣穩(wěn)定幣在港發(fā)行，香港作為全球最大和最重要的離岸人民幣業(yè)務(wù)中心，必將能夠

在數(shù)字化浪潮中，進一步推動人民幣國際化發(fā)展，和數(shù)字資產(chǎn)的人民幣計價。當(dāng)然，從目前主流穩(wěn)定幣的掛鉤幣種上分析，以目前交易

量最大的泰達幣（Tether）為例，該幣目前分為美元泰達幣、

歐元泰達幣、人民幣泰達幣、費城金銀指數(shù)泰達幣和泰達黃金等。表

2-8

顯示的是全球不同幣種類型泰達幣流通量統(tǒng)計表。根據(jù)

2024年

7

月

24日最新公布的泰達幣透明度報告

，

目前正在流通的泰達幣中，最多的仍然為泰達美元，顯示美元錨定的穩(wěn)定幣仍然占據(jù)最高的市場地位，其次分別是泰達歐元、泰達人民幣、泰達墨西哥比索、泰達黃金等，穩(wěn)定幣市場呈現(xiàn)出美元獨大、多極化格局共存的局面?？偱琶麕欧N總市值流通總量總部3Tether$114,397,689,330114,419,695,894

USDT巴哈馬7USDC$34,045,254,01234,050,433,983

USDC美國波士頓19DAI$5,347,781,3725,347,888,596

DAI美國舊金山46FirstDigital

USD$2,019,998,2172,021,456,516

FDU