2024年注冊會計(jì)師考試(財(cái)務(wù)管理)

2024年注冊會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》試題及答案

、單項(xiàng)選擇題（本題型共14小題，每小題1分，共14分。每小題只

有一個(gè)正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在

答題卡相應(yīng)位置上用28鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）

1.下列關(guān)于企業(yè)履行社會責(zé)任的說法中，正確的是（）o

A.履行社會責(zé)任主要是指滿意合同利益相關(guān)者的基本利益要求

B.供應(yīng)勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會責(zé)任

C.企業(yè)只要依法經(jīng)營就是履行了社會責(zé)任

D.履行社會責(zé)任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展

答案：D

解析：參見教材P13-14

2.下列事項(xiàng)中，有助于提高企業(yè)短期償債實(shí)力的是（）0

A.利用短期借款增加對流淌資產(chǎn)的投資

B.為擴(kuò)大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長期房屋租賃合同

C.補(bǔ)充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量

D.提高流淌負(fù)債中的無息負(fù)債比率

答案：C

解析：參見教材P46

3.下列關(guān)于名義利率與有效年利率的說法中，正確的是（）。

A.名義利率是不包含通貨膨脹的金融機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)利率、

B.計(jì)息期小于一年時(shí)，有效年利率大于名義利率

C.名義利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減

D.名義利率不變時(shí)，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增

答案：B

解析：參見教材P111T12

4.下列關(guān)于“運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)權(quán)益成本”的表述中，錯(cuò)誤的是

（）o

A.通貨膨脹率較低時(shí)，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)

險(xiǎn)利率

B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計(jì)B系數(shù)時(shí)應(yīng)運(yùn)用發(fā)行債券日之

后的交易數(shù)據(jù)計(jì)算

C.金融危機(jī)導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計(jì)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)剔除這兩年的

數(shù)據(jù)

D.為了更好地預(yù)料長期平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，估計(jì)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)運(yùn)用權(quán)益市場的

幾

何平均收益率

答案：C

解析：參見教材P156T59

5.下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是（）。

A.愛護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不變更凈損益的預(yù)期

值

B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以領(lǐng)定最低凈收入和最低凈損益，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資

策略

C.多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失

期權(quán)的購買成本

D.空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是期權(quán)收

取的期權(quán)費(fèi)

答案：C

解析：參見教材P251-252

6.某公司采納剩余股利政策安排股利，董事會正在制訂2024年度的股利安排方

案。在計(jì)算股利安排額時(shí)，不須要考慮的因素是：）。

A.公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)8.2024年末的貨幣資金

C.2024年實(shí)現(xiàn)的凈利潤D.2024年須要的投資資本

答案：B

解析：參見教材P323

7.下列關(guān)于一般股籌資定價(jià)的說法中，正確的是（）o

A.首次公開發(fā)行股票時(shí)，發(fā)行價(jià)格應(yīng)由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定

B.上市公司向原有股東配股時(shí)，發(fā)行價(jià)格可由發(fā)行人自行確定

C.上市公司公開增發(fā)新股時(shí)，發(fā)行價(jià)格不能低于公告招股意向書前20個(gè)交易日

公司股票均價(jià)的90%

D.上市公司非公開增發(fā)新股時(shí)，發(fā)行價(jià)格不能低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公

司股票的均價(jià)

答案：A

解析：參見教材P339其次段

8.運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，持有現(xiàn)金的總成本不包括現(xiàn)金的

（）o'

A.管理成本B.機(jī)會成本C.交易成本D.短缺成本

答案：C

解析：參見教材P392

9.某公司生產(chǎn)所需的零件全部通過外購取得，公司依據(jù)擴(kuò)展的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型

確定進(jìn)貨批量。下列情形中，能夠?qū)е露?jīng)濟(jì)訂貨量增加的是（）。A.供

貨單位須要的訂貨提前期延長

B.每次訂貨的變動成本增加

C.供貨單位每天的送貨量增加

D.供貨單位延遲交貨的概率增加

答案：B

解析：參見教材P410公式

10.某公司擬運(yùn)用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中，不會導(dǎo)致實(shí)際利率（利

息與可用貸款額的比率）高于名義利率（借款合同規(guī)定的利率）的是（）。

A.按貸款肯定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額

B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息

C.按收款法支付銀行利息

D.按加息法支付銀行利息

答案：C

解析：參見教材P422-423

11.下列關(guān)于成本計(jì)算分步法的表述中，正確的是（）o

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法不利于各步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理和成本管理

B.當(dāng)企業(yè)常常對外銷售半成品時(shí)，應(yīng)采納平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

C.采納逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無須進(jìn)行成本還原

D.采納平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無須將產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行

安排

答案：C

解析：參見教材P458-462

12.某項(xiàng)作業(yè)為增值作業(yè)，每月的增值作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量為800小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)單位固定

成本為40元/小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)單位變動成本為26元/小時(shí)。2024年6月，該項(xiàng)作

業(yè)的實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出為720小時(shí)，實(shí)際單位固定成本為45元/小時(shí)，實(shí)際單位變

動成本為28元/小時(shí)。依據(jù)作業(yè)成本管理方法，該項(xiàng)作業(yè)的非增值成本是

（）元。

A.3200B.3600C.4640D.5040

答案：A

解析：參見教材P502

13.下列關(guān)于制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中，正確的是（）。

A.干脆材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)不包括購進(jìn)材料發(fā)生的檢驗(yàn)成本

B.干脆人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)包括干脆加工操作必不行少的時(shí)間，不包括各種緣由引起

的停工工時(shí)

C.干脆人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是指標(biāo)準(zhǔn)工資率，它可以是預(yù)定的工資率，也可以是正

常的工資率

D.固定制造費(fèi)用和變動制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)可以相同，也可以不同。例如，以

干脆人工工時(shí)作為變動制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)以機(jī)器工時(shí)作為固定制造費(fèi)用

的用量標(biāo)準(zhǔn)

答案：C

解析:參見教材P513

14.某生產(chǎn)車間是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)成本中心。為了對該車間進(jìn)行業(yè)績評價(jià)，須要計(jì)算的

責(zé)任成本范圍是（）。

A.該車間的干脆材料、干脆人工和全部制造費(fèi)用

B.該車間的干脆材料、干脆人工和變動制造費(fèi)用

C.該車間的干脆材料、干脆人工和可限制造費(fèi)用

D.該車間的全部可控成本

答案：D

解析:參見教材P593

二、多項(xiàng)選擇題（本題型共8小題，每小題2分，共16分。每小題均有多個(gè)正

確答案，請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置

上用28鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每小題全部答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)

答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）

1.下列關(guān)于投資項(xiàng)目評估方法的表述中，正確的有（）。

A.現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能干脆比較投資額不同的項(xiàng)目的局限性，它在

數(shù)值上等于投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值除以初始投資額

B.動態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)，但是仍舊不

能衡量項(xiàng)目的盈利性

C.內(nèi)含酬勞率是項(xiàng)目本身的投資酬勞率，不隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的變更而變

更

D.內(nèi)含酬勞率法不能干脆評價(jià)兩個(gè)投資規(guī)模不同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣

答案：BD

解析：參見教材P210、P213、P214、P224

2.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）o

A.依據(jù)MM理論，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí)，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價(jià)值越大

B.依據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)逆境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)

構(gòu)的基礎(chǔ)

C.依據(jù)代理理論，當(dāng)負(fù)債程度較高的企業(yè)陷入財(cái)務(wù)逆境時(shí)，股東通常會選擇投

資凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目

D.依據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)存在外部融資需求時(shí)，企業(yè)傾向于債務(wù)融資而不是股

權(quán)融資

答案：ABD

解析:參見教材P293、P297、P300、P301

3.某公司是一家生物制藥企業(yè)，1=1前正處于高速成長階段。公司支配發(fā)行10

年期限的附認(rèn)股權(quán)債券進(jìn)行籌資。下列說法中，正確的有（）。

A.認(rèn)股權(quán)證是一種看漲期權(quán)，可以運(yùn)用布萊克―斯科爾斯模型對認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行

定價(jià)

B.運(yùn)用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，可以以高于債券發(fā)

行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來新的權(quán)益資本

C.運(yùn)用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的缺點(diǎn)是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，會稀釋股價(jià)和每股收益

D.為了使附認(rèn)股權(quán)債券順當(dāng)發(fā)行，其內(nèi)含酬勞率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場利率和一般

股成本之間

答案：CD

解析：參見教材P375、P376

4.在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時(shí)，通常把變動成本差異分為價(jià)格脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的

價(jià)格差異和用量脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的數(shù)量差異兩種類型。下列標(biāo)準(zhǔn)成本差異中，通常

應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)的有（）。

A.干脆材料的價(jià)格差異

B.干脆人工的數(shù)量差異

C.變動制造費(fèi)用的價(jià)格差異

D.變動制造費(fèi)用的數(shù)量差異

答案：BD

解析：參見教材P518、P519

5.下列關(guān)于固定制造費(fèi)用差異的表述中，正確的有（）o

A.在考核固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)水平常以預(yù)算數(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)，不管業(yè)務(wù)量增加或削

減，只要實(shí)際數(shù)額超過預(yù)算即視為耗費(fèi)過多

B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)之差與固定制

造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)安排率的乘積，

C.固定制造費(fèi)用能量差異的凹凸取決于兩個(gè)因素：生產(chǎn)能量是否被充分利用、

已利用生產(chǎn)能量的工作效率

D.固定制造費(fèi)用的閑置能量差異計(jì)入存貨成本不太合理，最好干脆結(jié)轉(zhuǎn)本期損

益

答案：ACD

解析：參見教材P519-P521

6.下列關(guān)于變動成本法和完全成本法的說法中，正確的有（）。

A.依據(jù)變動成本法計(jì)算的單位成本總是低于依據(jù)完全成本法計(jì)算的單位成本

B.依據(jù)變動成本法計(jì)算的利潤總是低于依據(jù)完全成本法計(jì)算的利潤

C.依據(jù)變動成本法計(jì)算的利潤不受當(dāng)期產(chǎn)量的影響

D.依據(jù)變動成本法供應(yīng)的成本資料能夠滿意企業(yè)長期決策的須要

答案：AC

解析：參見教材P563、P564

7.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，正確的有（）0

A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時(shí)，市場價(jià)格是志向的轉(zhuǎn)移價(jià)格

B.假如中間產(chǎn)品沒有外部市場，可以采納內(nèi)部枕、商轉(zhuǎn)移價(jià)格

C.采納變動成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，供應(yīng)部門和購買部門擔(dān)當(dāng)?shù)氖?/p>

場風(fēng)險(xiǎn)不同

D.采納全部成本加上肯定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能會使部門經(jīng)理作出不利

于企業(yè)整體的決策

答案：CD

解析：參見教材P599

8.剩余收益是評價(jià)投資中心業(yè)績的指標(biāo)之一。下列關(guān)于剩余收益指標(biāo)的說法中，

正確的有（）o

A.剩余收益可以依據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料干脆計(jì)算

B.剩余收益可以引導(dǎo)部門經(jīng)理實(shí)行與企業(yè)總體利益一樣的決策

C.計(jì)算剩余收益時(shí)，對不同部門可以運(yùn)用不同的資本成本

D.剩余收益指標(biāo)可以干脆用于不同部門之間的業(yè)績比較

答案：BC

解析：參見教材P601

咫

次貨電三、計(jì)算分析題（本題型共6小題。其中第1小題可以選用中文或英文

解答，如運(yùn)用中文解答，最高得分為6分；如運(yùn)用英文解答，須全部運(yùn)用英文,

最高得分為11分。第2小題至第6小題須運(yùn)用中文解答。第2小題至第4小題

每小題5分，第5小題和第6小題第小題6分。本題型最高得分為38分，要求

列出計(jì)算步驟。除非有特別要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分

數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一，在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無

效。）

1.A公司是一家制造醫(yī)療設(shè)備的上市公司，每股凈資產(chǎn)是4.6元，預(yù)期股東權(quán)益

凈利率是16%,當(dāng)前股票價(jià)格是48元。為了對A公司當(dāng)前股價(jià)是否偏離價(jià)值進(jìn)

行推斷，投資者收集了以下4個(gè)可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)。

可比公司名稱市凈率預(yù)期股東權(quán)益凈利率

甲815%

乙613%

丙511%

___________丁917%

要求：

（1）運(yùn)用市凈率（市價(jià)/凈資產(chǎn)比率）模型估計(jì)目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)值時(shí)，如何選擇

可比企業(yè)？

（2）運(yùn)用修正市凈率的股價(jià)平均法計(jì)算A公司的每股價(jià)值。

（3）分析市凈率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性。

【答案】4

（1）使用萩蓬飾價(jià)/凈資產(chǎn)h蟀）模型估計(jì)目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)值時(shí)，選擇可比企業(yè)關(guān)鍵看

股利支付率、股權(quán)資本成本（風(fēng)險(xiǎn)）、增長率和權(quán)益凈利率四個(gè)比率是否相同，其中權(quán)益凈

利率是關(guān)鍵因素?！?/p>

（2）利用甲企業(yè)修正后股件——-——xl6%xl00x4.6=39.25/

15%xl00

利用乙企業(yè)修正后股價(jià):——-——x16%xl00x4.6=33.97-

13%xl00

利用內(nèi)企業(yè)修訪股做——-——x16%xl00x4.6=33.45.

ll%xlOO

g

利用繪解正后股件晟石x16%x100x4.6=38.96,

平均股價(jià)=（39.25+33.97+33.45+38.96）/4=36.41「

（3）強(qiáng)解估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)：首先，凈利為負(fù)值的企業(yè)不能用市盈率進(jìn)行估價(jià)，而近鰻

極少為負(fù)值，可用于大多數(shù)企業(yè)。其次，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的數(shù)據(jù)容易取得，并且容易理解。

再次，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值由爭利穩(wěn)定，切僚”酒5樣經(jīng)籬被人為操縱。最后，如果會計(jì)格隹

合理并且各企業(yè)會計(jì)政策一，預(yù)雌的變化可以反映企業(yè)價(jià)值的變化。/

災(zāi)逢爰的局限性：首先，賬面價(jià)值受會計(jì)政策選擇的影響，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會計(jì)桶隹

或會計(jì)政策，頁逢繇失去可比性。其次，固定資產(chǎn)很少的服務(wù)性企業(yè)和高科技企業(yè)，凈資

產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系不大，其頁通塞比較沒有什么實(shí)際意義。最后，少數(shù)企業(yè)的凈資產(chǎn)是負(fù)

值，頁雌殳有意義，無法用干比較?！?/p>

三.1

相關(guān)鏈接

該考點(diǎn)與《習(xí)題班》第9講主觀題例題17的學(xué)問點(diǎn)基本一樣。

該考點(diǎn)與《2024年注冊會計(jì)師全國統(tǒng)一考試輔導(dǎo)用書一一輕松過關(guān)一》P164計(jì)

算分析題第4題所考查內(nèi)容

相像。

該考點(diǎn)與《2024年注冊會計(jì)師全國統(tǒng)一考試輔導(dǎo)用書一一輕松過關(guān)二》P133計(jì)

算分析題第1題所考查內(nèi)容

相像。

該考點(diǎn)與《2024年注冊會計(jì)師考試考前最終六套題（三）》P35計(jì)算分析題第4

題所考查內(nèi)容相像。

該考點(diǎn)與《財(cái)務(wù)成本管理（2024）VIP模擬考試（一）》計(jì)算分析題第4題基所

考查內(nèi)容相像。

2.B公司是一家制造企業(yè)，2024年度財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)數(shù)據(jù)如下:

單位：萬元

項(xiàng)目2024年

營業(yè)收入10000

營業(yè)成本6000

銷售及管理費(fèi)用3240

息前稅前利潤760

利息支出135

利潤總額625

所得稅費(fèi)用125

凈利潤500

本期安排股利350

本期利潤留存150

期末股東權(quán)益2025

期末流淌負(fù)債700

期末長期負(fù)債1350

期末負(fù)債合計(jì)2050

期末流淌資產(chǎn)1200

期末長期資產(chǎn)2875

期末資產(chǎn)總計(jì)4075

B公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的一般股為1000萬股。假設(shè)B公司的資產(chǎn)全

部為經(jīng)營資產(chǎn)，流淌負(fù)債全部是經(jīng)營負(fù)債，長期負(fù)債全部是金融負(fù)債。公司目前

已達(dá)到穩(wěn)定增長狀態(tài)，將來年度將維持2024年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變（包

括不增發(fā)新股和回購股票），可以依據(jù)目前的利率水平在須要的時(shí)候取得借款，

不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的負(fù)債利息。2024年的期末長期負(fù)債代表

全年平均負(fù)債，2024年的利息支出全部是長期負(fù)債支付的利息。公司適用的所

得稅稅率為25%。

要求：

（1）計(jì)算B公司2024年的預(yù)期銷售增長率。

(2)計(jì)算B公司將來的預(yù)期股利增長率。

(3)假設(shè)B公司2024年年初的股價(jià)是9.45元，計(jì)算B公司的股權(quán)資本成本和

加權(quán)平均資本成本。

【答案】?

(1)2010年的預(yù)期肖售增長率=2009年可持續(xù)增長率”

空x30%

可持續(xù)噌長率-2。系---

1----x30%

2025

(2)廨I］增長率=覬“

-3^50-x(l+8%)

⑶股權(quán)成本=——+8%=12%/

9.45

撼意資產(chǎn)=407肚700=3375“

2025135

加權(quán)平均資本成本

=12%x3375+1350x(l-25%)x—=7.2%+3%=10.2%^

3375

相關(guān)鏈接

該考點(diǎn)與《2024年注冊會計(jì)師全國統(tǒng)一考試輔導(dǎo)用書一一輕松過關(guān)一》P74計(jì)算

分析題第2題所考查內(nèi)容相

似。

該考點(diǎn)與《2024年注冊會計(jì)師全國統(tǒng)一考試輔導(dǎo)田書一一輕松過關(guān)一》P77綜合

題第2題基本一樣。

該考點(diǎn)與《2024年注冊會計(jì)師全國統(tǒng)一考試輔導(dǎo)用書一一輕松過關(guān)二》P61計(jì)算

分析題第1題基本一樣。

該考點(diǎn)與《2024年注冊會計(jì)師全國統(tǒng)一考試輔導(dǎo)用書一一輕松過關(guān)五》P29計(jì)算

分析題第2題所考查內(nèi)容相

似。

該考點(diǎn)與《2024年注冊會計(jì)師考試財(cái)務(wù)成本管理模擬試題(一)》計(jì)算分析題

第4題所考查內(nèi)容相像。

3.C企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，需占用1250萬元的流淌資產(chǎn)和1875萬元的固定資產(chǎn);

在生產(chǎn)經(jīng)營高峰期，會額外增加650萬元的季節(jié)性存貨需求。企業(yè)目前有兩種營

運(yùn)資本籌資方案。

方案1：權(quán)益濱本、長期債務(wù)和自發(fā)性負(fù)債始終保持在3400萬元，其余靠短期

借款供應(yīng)資金來源。

方案2：權(quán)益資本、長期債務(wù)和自發(fā)性負(fù)債始終保持在3000萬元，其余靠短期

借款供應(yīng)資金來源。

要求：

（1）如采納方案1,計(jì)算C企業(yè)在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率，分析其

實(shí)行的是哪種營運(yùn)資本籌資政策。

（2）如采納方案2,計(jì)算C企業(yè)在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率，分析其

實(shí)行的是哪種營運(yùn)資本籌資政策。

（3）比較分析方案1與方案2的優(yōu)缺點(diǎn)。

????????????????????????????????

t答案】，

⑴淡季易變現(xiàn)率=340喧75=122-

1250

旺季易變現(xiàn)率=%一胃=0.8，

1250+650

公司采取的是保守型的營運(yùn)資本籌資政策-

⑵淡季易變現(xiàn)率=3%:75=0.9。

旺季易變現(xiàn)率「喝一譬=059-

1250+650

公司采取的是激進(jìn)型的營運(yùn)資本籌資政策/

（3）方案1,籌資風(fēng)險(xiǎn)小,但資本成本高收益低

方案2,籌資風(fēng)險(xiǎn)尤但資本成本低收益高.一

相關(guān)鏈接

該考點(diǎn)與《2024年注冊會計(jì)師全國統(tǒng)一考試輔導(dǎo)用書——輕松過關(guān)一》P465例

題9所考查內(nèi)容相像。

該考點(diǎn)與《2024年注冊會計(jì)師全國統(tǒng)一考試輔導(dǎo)用書一一輕松過關(guān)二》P381綜

合題第2題所考查內(nèi)容相像

O

該考點(diǎn)與《2024年注冊會計(jì)師全國統(tǒng)一考試輔導(dǎo)用書一一輕松過關(guān)二》P381綜

合題第3題所考查內(nèi)容相像

O

該考點(diǎn)與《2024年注冊會計(jì)師全國統(tǒng)一考試輔導(dǎo)用書一一輕松過關(guān)五》P255計(jì)

算分析題第2題基本一樣。

4.D物業(yè)公司在服務(wù)住宅區(qū)內(nèi)開設(shè)了一家家政服務(wù)中心，為住宅區(qū)內(nèi)住戶供應(yīng)鐘

點(diǎn)家政服務(wù)。家政服務(wù)中心將物業(yè)公司現(xiàn)有辦公用房作為辦公場所，每月固定分

攤物業(yè)公司折舊費(fèi)、水電費(fèi)、電話費(fèi)等共計(jì)4000元。此外，家政服務(wù)中心每月

發(fā)生其他固定費(fèi)用900元。

家政服務(wù)中心現(xiàn)有2名管理人員，負(fù)責(zé)接聽顧客電話、支配調(diào)度家政工人以及其

他管理工作，每人每月固定工資2000元；聘請家政工人50名，家政工人工資實(shí)

行底薪加計(jì)時(shí)工資制，每人除每月固定工資350元外，每供應(yīng)1小時(shí)家政服務(wù)還

可獲得6元錢。

家政服務(wù)中心按供應(yīng)家政服務(wù)小時(shí)數(shù)向顧客收取費(fèi)用，目前每小時(shí)收費(fèi)10元,

每天平均有250小時(shí)的家政服務(wù)需求，每月按30天計(jì)算。

依據(jù)目前家政工人的數(shù)量，家政服務(wù)中心每天可供應(yīng)360小時(shí)的家政服務(wù)。為了

充分利用現(xiàn)有服務(wù)實(shí)力。家政服務(wù)中心擬實(shí)行降價(jià)10%的促銷措施。預(yù)料降價(jià)后

每天的家政服務(wù)需求小時(shí)數(shù)將大幅提高。

要求:

（1）計(jì)算實(shí)行降價(jià)措施前家政服務(wù)中心每月的邊際貢獻(xiàn)和稅前利潤。

（2）計(jì)算實(shí)行降價(jià)措施前家政服務(wù)中心每月的盈虧臨界點(diǎn)銷售量和平安邊阮率。

（3）降價(jià)后每月家政服務(wù)需求至少應(yīng)達(dá)到多少小時(shí)，降價(jià)措施才是可行的？此

時(shí)的平安邊際是多少？

【答案】d

⑴邊僦板10X250X33-6X250X30=30000（元）~

稅前利潤=3。0。10。0-901-2000></50乂350=3600（元）“

（2）^^^=4000-^002300X2450X350=26400阮）一

盈虧臨界點(diǎn)銷量:槳與=6600（小時(shí)）“

安全邊際蔡型小%2=12%~

250x30

（3）3600=[10X（i-ic^）-6]XX-26400^

每月小時(shí)：=10000（小時(shí)）一

安全邊際=10000X9■組電X9=10800（7C）^

9-6

5.E公司生產(chǎn)、銷售-一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動成本是60元，單位售價(jià)是80

元。公司目前采納30天按發(fā)票金額付款的信用政策，80%的顧客（按銷售量計(jì)算,

下同）能在信用期內(nèi)付款，另外20%的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期

應(yīng)收賬款的收回須要支出占逾期賬款5%的收賬費(fèi)用，公司每年的銷售量為3600

0件，平均存貨水平為2000件。

為了擴(kuò)大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期,公司擬扒出“5/10、2/20、n/30”的現(xiàn)金折

扣政策。采納該政策后,預(yù)料銷售量會增加15%,40%的顧客會在10天內(nèi)付款,

30%的顧客會在20天內(nèi)付款，20%的顧客會在30天內(nèi)付款，另10%的顧客平均在

信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回須要支出占逾期賬款5%的收賬費(fèi)用。

為了保證剛好供貨，平均存貨水平需提高到24000件，其他條件不變。

假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低酬勞率為12%,一年按360天計(jì)算。

要求：

（1）計(jì)算變更信用政策后邊際貢獻(xiàn)、收賬費(fèi)用、應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息、存貨應(yīng)計(jì)

利息、現(xiàn)金折扣成本的變更。

（2）計(jì)算變更信用政策的凈損益，并回答E公司是否應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。

【答案】?

原案平均收賬期=30x8M50X2筮=%0

國新方案平均收50MoX40%+20X30JH-30X20X+50X［曄22

原方案/新方案~變化"

邊際貢80X36000-60(80-60)X36000

10800(P

獻(xiàn)一36000=720000^(1+15%)=828COO^

收賬費(fèi)80X36000x(1+15%)x10%x

80X36000X20^X9^=28800^-1224CP

用。5快=16560/

應(yīng)收賬80x36000…6080x36000x(1+15%)..60

-----------------x34x-x12%-----------------------------------x21x—

款應(yīng)計(jì)36080,36080-70923

禾吠=24480x12%=17338.

存貨應(yīng)

2000X60X12%=14400P2400X60X12%=1728cp2880"

計(jì)利息一

折扣成80X36000X(1+15%)x(5%x

0*86112d

本C4GW+2%X3i^)=86112^

6.為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，F(xiàn)公司擬添置一臺主要生產(chǎn)設(shè)備，經(jīng)分析該項(xiàng)投資的凈再會

大于零。該設(shè)備預(yù)料運(yùn)用6年，公司正在探討是自行購置還是通過租賃取得。相

關(guān)資料如下：

如時(shí)自行購置該設(shè)備，須要支付買價(jià)760萬元，并需支付運(yùn)輸費(fèi)10萬元、安裝

調(diào)試費(fèi)30萬元。稅法允許的設(shè)備折扣年限為8年，按直線法計(jì)提折舊，殘值率

為5%。為了保證設(shè)備的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，每年需支付維護(hù)費(fèi)用30萬元，6年后設(shè)備的

變現(xiàn)價(jià)值預(yù)料為280萬元。

假如以租賃方式取得該設(shè)備，租賃公司要求的租金為每年170萬元，在每年年末

支付，租期6年，租賃期內(nèi)不得退租。租賃公司負(fù)責(zé)設(shè)備的運(yùn)輸和安裝調(diào)試，并

負(fù)責(zé)租賃期內(nèi)設(shè)備的維護(hù)。租賃期滿設(shè)備全部權(quán)不轉(zhuǎn)讓。

F公司運(yùn)用的所得稅稅率為25%,稅前借款(有擔(dān)保)利率為8%,該投資項(xiàng)目的

資本成本為12%o

要求：

(1)計(jì)算租賃資產(chǎn)成本、租賃期稅后現(xiàn)金流量、租賃期末資產(chǎn)的稅后現(xiàn)金流量。

(2)計(jì)算租賃方案相對于自行購置方案的凈現(xiàn)值，并推斷F公司應(yīng)當(dāng)選擇自行

購置方案還是租賃方案。

【答案】?

(1)租賃資產(chǎn)成本=800萬元y

(2)由千租期占整個(gè)壽命期的年限為75%,所以為融資租賃。一

內(nèi)含利息率：y

800=170*(P/A,I,6)p

1=7.42%^

。0。IP2~3d4*5~6，p

租金~~170^170，170d170a170^170ap

利息2d59.36~51.15*42.3332.8622.68*11.62?p

支付本金3~110.64P118.85。127.67—137.14147.32P158.38PP

未蝕本金3800c689.36—570.51442.84305.70>>158.38P0.00Pp

租賃堿后流量d

XI

1P2/3/5367*

租金支付**-170~-170^-1703-170*3-170^-17045A

利息才嘛/小14.84~12.79P10.58/8.21~5.67Q2.90dp

避免維護(hù)費(fèi)用C22.5P22.5「22?5~22.5^22.5~22.5。

稅后雁**-132.66d-134.71~-136.927-139.293-141.83p-144.602Q

d

租賃期末流邕y

折1日;(800-800*5)/*95『

賬面:爭值=800-95*6=230，

期末流量=-(280-50*25%)=-267.5-,

(2)“

P0^1?52d33435~6a6，*

稅后流量*"8OOP-132.66-134.71-136.92-139.29-141.83-144.60-267./

現(xiàn)值系數(shù)~~0.943420.89Q0.8396。0.79220.7473^0.70570.5066~r

現(xiàn)值~800/-125.⑸-119.8M-114.96P-110.3務(wù)-105.9%-101.94^-135.52PP

凈現(xiàn)值Q-13.78*~~*d

應(yīng)選擇購買?！?/p>

四、綜合題（本題型共2小題，第1小題19分，第2小題18分，共37分，要

求列出計(jì)算步驟，除非有特別要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百

分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上

無效。）

1.G公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，2024年度的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下所示：

資產(chǎn)負(fù)債表

編制單位：G公司2009年12月31日單位：萬元

資產(chǎn)金額負(fù)債和股東權(quán)益金額

貨幣資金95短期借款300

交易性金融資產(chǎn)5應(yīng)付賬款535

應(yīng)收賬款400應(yīng)付職工薪酬25

存貨450應(yīng)付利息15

其他流淌資產(chǎn)50流淌負(fù)債合計(jì)875

流淌資產(chǎn)合計(jì)1000長期借款600

可供金融資產(chǎn)10長期應(yīng)付款425

固定資產(chǎn)1900非流淌負(fù)債合計(jì)1025

其他非流淌資產(chǎn)90負(fù)債合計(jì)1900

非流淌資產(chǎn)合計(jì)2000股本500

未安排利潤600

股東權(quán)益合計(jì)1100

負(fù)債和股東權(quán)益總

資產(chǎn)總計(jì)30003000

計(jì)

利潤表

編制單位：G公司2024年單位：萬

元

項(xiàng)目金額

一、營業(yè)收入4500

減：營業(yè)成本2250

銷售及管理費(fèi)用1800

財(cái)務(wù)費(fèi)用72

資產(chǎn)減值損失12

力U：公允價(jià)值變動收益-5

二、營業(yè)利潤361

力n：營業(yè)外收入8

減：營業(yè)外支出6

三、利潤總額363

減：所得稅費(fèi)用（稅率25%）90.75

四、凈利潤272.25

G公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的一般股為500萬股，2024年初的每股價(jià)格為

20元。公司的貨幣資金全部是經(jīng)營活動必需的資金，長期應(yīng)付款是經(jīng)營活動引

起的長期應(yīng)付款；利潤表中的資產(chǎn)減值損失是經(jīng)營資產(chǎn)減值帶來的損失，公允價(jià)

值變動收益必于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動產(chǎn)生的收益.

G公司管理層擬用改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體第評價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，并收集

了以下財(cái)務(wù)比率的行業(yè)平均數(shù)據(jù)：

財(cái)務(wù)比率行業(yè)平均數(shù)據(jù)

凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率16.60%

稅后利息率6.30%

經(jīng)營差異率10.30%

凈財(cái)務(wù)七桿0.5236

杠桿貢獻(xiàn)率5.39%

權(quán)益凈利率21.99%

為進(jìn)行2024年度財(cái)務(wù)預(yù)料，G公司對2024年財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了修正，并將修正后

結(jié)果作為基期數(shù)據(jù)，詳細(xì)內(nèi)容如下：

年份2024年（修正后基期數(shù)據(jù)）

利潤表項(xiàng)目〔年度）

營業(yè)收入4500

稅后經(jīng)營凈利潤337.5

減：稅后利息費(fèi)用54

凈利潤合計(jì)283.5

資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（年末）：

凈經(jīng)營性營運(yùn)資本435

凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)1565

凈經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)2000

凈負(fù)債900

股本500

未安排利潤600

股東權(quán)益合計(jì)1100

G公司2024年的預(yù)料銷售增長率為8%,凈經(jīng)營性營運(yùn)資本、凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)、

稅后經(jīng)營凈利潤占銷售收入的百分比與2024年修正后的基期數(shù)據(jù)相同。公司采

納剩余股利安排政策，以修正后基期的資本結(jié)構(gòu)（凈負(fù)/凈經(jīng)營資產(chǎn)）作為2024

年的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。公司2024年不準(zhǔn)備增發(fā)新股，稅前借款利率預(yù)料為8%,假

定公司物末凈負(fù)債代表全年凈負(fù)債水平，利息費(fèi)用依據(jù)年末凈負(fù)債和預(yù)料代款利

率計(jì)算。G公司適用的所得稅稅率為25%。加權(quán)平均資本成本為10%。

要求：

（1）計(jì)算G公司2024年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈負(fù)債、稅后經(jīng)營凈利潤和金融損益。

（2）計(jì)算G公司2024年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈

財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率，分析其權(quán)益凈利率高于或低于行業(yè)平均水

平的緣由。

（3）預(yù)料G公司2024年度的實(shí)體現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量。

（4）假如G公司2024年及以后年度每年的現(xiàn)金流量保持8%的穩(wěn)定增長，計(jì)算

其每股權(quán)價(jià)值，并推斷2024年年初的股份被高估還是被低估。

答案

(1)凈經(jīng)營資產(chǎn)=(3000-5-10)-(535+25+425)=2985-985=2000(萬元)

凈負(fù)債=(1900-985)-(5+10)=900(萬元)

稅后經(jīng)營凈利潤=272.25+(72+5)X(1-25%)=330(萬元)

稅前金融損益=72+5=77(萬元)

稅后金融損益=77X(1-25%)=57.75(萬元)

(2)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=330/2000=16.5%

稅后利息率=57.75/900=6.42%

經(jīng)營差異率=16.5%-6.42%=10.08%

凈財(cái)務(wù)杠桿=900/1100=81.82%

杠桿貢獻(xiàn)率=10.08%X81.82%=8.25%

權(quán)益凈利率=16.5%+8.25%=24.75%

與同行業(yè)相比權(quán)益凈利率高，緣由在于凈財(cái)務(wù)杠阡高。

(3)實(shí)體現(xiàn)金流量=337.5X(1+8%)-(2160-2000)=204.5(萬元)

債務(wù)現(xiàn)金流量=77.76X(1-25%)-(972-900)=73.68(萬元)

股權(quán)現(xiàn)金流量=306.18-(1188-1100)=218.18(萬元)

(4)假設(shè)權(quán)益資本成本為K,則：8%X(1-25%)X900/2000+KX1100/2000=10%

解得：權(quán)益資本成本K=13.27%

股權(quán)價(jià)值=218.18/(13.27%-8%)=4140.04(萬元)

每股股權(quán)價(jià)值=4140.04/500=8.28(元)

2024年年初的股價(jià)20元高于每股股權(quán)價(jià)值8.28元，2024年年初的股價(jià)被市場

高估了。

2.II公司是一個(gè)高成長的公司，目前每股價(jià)格為20元，每股股利為1元，股利

預(yù)期增長率為6%o