財務(wù)管理課件 項目5 財務(wù)報表分析

財務(wù)管理項目5財務(wù)報表分析目

錄認(rèn)識財務(wù)表表分析1財務(wù)比率分析2綜合財務(wù)分析301認(rèn)識財務(wù)表分析一、財務(wù)表表分析的含義財務(wù)報表分析

又稱財務(wù)分析，是通過收集、整理財務(wù)報表中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合財務(wù)報表以外其他有關(guān)信息，運(yùn)用專門的分析方法和手段，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進(jìn)行綜合比較和評價，為報表使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項管理工作。

二、財務(wù)分析的目的財務(wù)分析的目的

是為不同報表使用者提供有用決策信息。企業(yè)所有者內(nèi)部使用者社會中介機(jī)構(gòu)企業(yè)債權(quán)人政府職能機(jī)構(gòu)其他他們關(guān)心什么？現(xiàn)有投資者潛在投資者企業(yè)所有者（投資人）按是否已投資按主體性質(zhì)國家投資者法人投資者個人投資者外商投資者企業(yè)能否獲得利潤

——資本是否保值增值企業(yè)的獲利能力、償債能力等二、財務(wù)分析的目的債權(quán)人商業(yè)債權(quán)人——供應(yīng)商非商業(yè)債權(quán)人他們關(guān)心什么？債權(quán)的安全企業(yè)的償債能力供應(yīng)商的信用政策財務(wù)分析報告的信息使用者二、財務(wù)分析的目的企業(yè)內(nèi)部使用者全體員工經(jīng)營決策者他們關(guān)心什么？各方面綜合分析——財務(wù)、經(jīng)營風(fēng)險企業(yè)的運(yùn)營、償債、盈利及發(fā)展能力財務(wù)分析報告的信息使用者工資、福利和獎金變動的原因、企業(yè)穩(wěn)定性和職業(yè)保障程度二、財務(wù)分析的目的政府及政府監(jiān)管部門從宏觀經(jīng)濟(jì)管理的需要角度了解和關(guān)注企業(yè)的財務(wù)信息從對市場和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為進(jìn)行監(jiān)管角度中央和地方各級政府以及政府中與管理經(jīng)濟(jì)相關(guān)的各部門。財務(wù)分析報告的信息使用者二、財務(wù)分析的目的會計師事務(wù)所律師事務(wù)所資產(chǎn)評估事務(wù)所評估企業(yè)盈利性和破產(chǎn)風(fēng)險、了解財務(wù)狀況確定審計重點，分析異常數(shù)據(jù)、做出財務(wù)分析結(jié)論獨立、客觀、公正財務(wù)分析報告的信息使用者二、財務(wù)分析的目的比較分析法重要財務(wù)指標(biāo)比較會計報表的比較會計報表項目構(gòu)成的比較比率分析法構(gòu)成比率效率比率因素分析法連環(huán)替代法差額分析法三、財務(wù)分析的基本方法比較分析法對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報表中的相同指標(biāo),確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種方法。三、財務(wù)分析的基本方法財務(wù)分析的方法有比較，才有鑒別——不怕不識貨，就怕貨比貨怎樣認(rèn)識比較分析法？企業(yè)間橫向比較(行業(yè)、國際)不同時期趨勢比較實際與計劃預(yù)算差異比較按比較對象分類比較分析法按比較方法分類（趨勢分析）定基動態(tài)比率=環(huán)比動態(tài)比率=分析期數(shù)據(jù)固定基期數(shù)據(jù)分析期數(shù)據(jù)前期數(shù)據(jù)三、財務(wù)分析的基本方法比較分析法的注意事項：

1、指標(biāo)的計算口徑、方法和經(jīng)濟(jì)內(nèi)容可比。

2、會計處理方法、會計政策的選用以及會計計量標(biāo)準(zhǔn)可比。

3、時間單位長度具有可比性。

4、企業(yè)具有可比性。

5、剔出偶發(fā)因素影響，運(yùn)用例外原則進(jìn)行重點分析。

財務(wù)分析的方法三、財務(wù)分析的基本方法比率分析法財務(wù)分析的方法1相關(guān)比率：某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。例如，流動比率等。流動負(fù)債的償還是要靠流動資產(chǎn)的（流動資產(chǎn)與流動負(fù)債是相關(guān)的，）但是他們又是不同的項目（一個是資產(chǎn)，一個是負(fù)債）。三、財務(wù)分析的基本方法比率分析法財務(wù)分析的方法2結(jié)構(gòu)比率：是某項財務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。

構(gòu)成比率=某個組成部分?jǐn)?shù)值總體數(shù)值例如：在學(xué)員中男學(xué)員占10%，10%是一個構(gòu)成比率男學(xué)員是所有學(xué)員中的一部分。三、財務(wù)分析的基本方法因素分析法財務(wù)分析的方法分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。差額分析法差額分析法是利用各個因素的實際數(shù)與基數(shù)之間的差額，直接計算各個因素對綜合指標(biāo)差異的影響值的一種技術(shù)方法。連環(huán)替代法連環(huán)替代法是用來分析引起某個財務(wù)指標(biāo)變動的各個因素影響程度的一種方法。在幾個相互聯(lián)系的因素共同影響著某一財務(wù)指標(biāo)的情況下，可應(yīng)用這一方法來計算各個因素對財務(wù)指標(biāo)發(fā)生變動影響程度。三、財務(wù)分析的基本方法因素分析法假設(shè)財務(wù)指標(biāo)N=abc，計算a、b、c三個因素對N的影響程度：ΔA=(a1-a0)b0c0ΔB=a1(b1-b0)c0ΔC=a1b1(c1-c0)D=ΔA+ΔB+ΔC差額分析法財務(wù)分析的方法三、財務(wù)分析的基本方法基數(shù)指標(biāo)N0=a0b0c0第一次替代N1=a1b0c0第二次替代N2=a1b1c0第三次替代N3=a1b1c1（實際指標(biāo)）ΔA=N1-N0ΔB=N2-N1ΔC=N3-N2D=N3-N0=ΔA+ΔB+ΔC連環(huán)替代法見下表A產(chǎn)品原材料費用資料

通過上表可知，宏達(dá)公司A產(chǎn)品原材料費用實際比計劃超支了178000元，是什么原因?qū)е逻@種情況發(fā)生？連環(huán)替代法實例：替代順序：產(chǎn)量——單位消耗——單價

項目產(chǎn)品產(chǎn)量單位產(chǎn)品消耗量（千克）原材料單價（元）原材料耗用總額計劃費用實際費用差異20002200200201825055520000002178000178000通過上述分析可以看到，原材料費用的變動受三個因素影響，其中產(chǎn)品產(chǎn)量增加使原材料費用增加200000，單位產(chǎn)品消耗量下降使費用下降220000元，原材料單價上升使費用上升198000元。我們采用加連環(huán)替代分析法分析如下，見下表因素各因素乘積每次替代的差異影響差異產(chǎn)生的因素替代次數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量單位產(chǎn)品消耗量（千克）原材料單價（元）金額（元）編號算式金額（元）基數(shù)第一次第二次第三次20002200220022002020181850505055200000022000001980000217800012342-13-24-3+200000-220000+198000產(chǎn)品產(chǎn)量單位產(chǎn)品消耗量原材料單價各因素影響程度+178000綜合影響A產(chǎn)品原材料費用差異分析表宏達(dá)公司B產(chǎn)品相關(guān)材料項目計劃數(shù)實際數(shù)差異數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量/件10001100+100單位成本/元400380-20總成本/元400000418000+18000運(yùn)用差額分析法計算產(chǎn)品產(chǎn)量、單位成本對總成本的影響如下：（1）確定數(shù)學(xué)表達(dá)式如下：總成本=產(chǎn)品產(chǎn)量*單位成本（2）確定各因素的差額：產(chǎn)品產(chǎn)量對總成本的影響=（1100-1000）*400=+40000（元）單位成本對總成本的影響=1100*（380-400）=-22000（元）（3）確定兩因素的綜合作用結(jié)果：兩因素綜合作用對總成本的影響=（+40000）+（-22000）=+18000（元）

差額分析法實例02財務(wù)比率分析一、償債能力分析償債能力概述短期償債能力分析長期償債能力分析償債能力分析則是對企業(yè)償還到期債務(wù)能力的分析與評價。償債能力通常以變現(xiàn)能力作為衡量的標(biāo)準(zhǔn),分為短期償還能力和長期償還能力。企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力大小，是決定企業(yè)財務(wù)狀況優(yōu)劣的基本要素之一，反應(yīng)了企業(yè)財務(wù)狀況的穩(wěn)定性與生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展趨勢。

一、償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債及時足額償還的保障程度。一般也稱支付能力，主要是通過流動資產(chǎn)的變現(xiàn)來償還到期的短期債務(wù)。企業(yè)在不用變賣固定資產(chǎn)的情況下，也能償還債務(wù)的能力。財務(wù)人員必須十分重視短期償債能力，維護(hù)企業(yè)的良好信譽(yù)。

一、償債能力分析短期償債能力不足對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響表現(xiàn)在：無法取得供貨折扣；不能按期支付貨款而使材料供應(yīng)不能保證；影響職工收入的正常發(fā)放或不能按期加薪，使企業(yè)在人才市場上失去競爭力。短期償債能力不足對企業(yè)的另一影響，就是造成企業(yè)信譽(yù)下降，這是一種無法估計的損失。

一、償債能力分析短期償債能力分析指標(biāo)

流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的比較與分析可以反映企業(yè)短期償債能力。因此，反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要包括：（1）營運(yùn)資本；（2）現(xiàn)金流量比率；（3）流動比率；（4）速動比率；（5）現(xiàn)金比率。

一、償債能力分析（1）營運(yùn)資本企業(yè)營運(yùn)資本是反映企業(yè)短期償債能力的一個指標(biāo)。其計算公式為：營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)總額-流動負(fù)債總額一般而言，營運(yùn)資本為正數(shù)，表明企業(yè)的流動負(fù)債有足夠的流動資產(chǎn)作為償付的保證；反之，則意味著償債能力不足。本期營運(yùn)資本數(shù)額應(yīng)該與以前期間的數(shù)額進(jìn)行比較，以確定營運(yùn)資本是否合理。由于企業(yè)的規(guī)?？梢詳U(kuò)大或者縮小，不同企業(yè)之間的營運(yùn)資本的比較也會由于其規(guī)模的不同而失去意義。

一、償債能力分析短期償債能力分析指標(biāo)（2）現(xiàn)金流量比率經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負(fù)債的比值，其計算公式為：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負(fù)債表明每一元流動負(fù)債的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的保障程度通常經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額代替可償債資產(chǎn)存量，與短期債務(wù)進(jìn)行比較以反映償債能力，更具說服力。

一、償債能力分析短期償債能力分析指標(biāo)（3）流動比率流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)總額與流動資產(chǎn)負(fù)債總額之比率。應(yīng)運(yùn)范圍較廣，其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)總額÷流動負(fù)債總額表明每1元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償債保障局限：假設(shè)全部流動資產(chǎn)都可變現(xiàn)并用于償債；全部流動負(fù)債全部需要償還。

一、償債能力分析短期償債能力分析指標(biāo)（4）速動比率流動比率只能表明企業(yè)流動資金與企業(yè)負(fù)債之間的關(guān)系，如果流動比率較高，而流動資產(chǎn)的流動性卻很低，企業(yè)的短期償債能力依然較差。速動比率就是要彌補(bǔ)流動比率的這些缺陷。是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。其計算公式為：速動比率=速動資產(chǎn)總額÷流動負(fù)債總額表明每1元流動負(fù)債有多少速動資產(chǎn)作為償債保障影響速動比率的因素主要是應(yīng)收帳款的變現(xiàn)的能力。

一、償債能力分析短期償債能力分析指標(biāo)（5）現(xiàn)金比率財務(wù)報表分析者需要以保守的觀點分析企業(yè)的流動性。例如，企業(yè)將應(yīng)收賬款和存貨經(jīng)行了抵押，或者財務(wù)報表分析者懷疑應(yīng)收賬款和存貨存在多種流動性問題。評價企業(yè)短期償債能力的最保守的指標(biāo)是現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率的計算公式為：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）÷流動負(fù)債表明每1元流動負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保障

一、償債能力分析長期償債能力分析1資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債比率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。其計算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債÷總資產(chǎn)反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的。它可以衡量企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債能力越有保障，貸款越安全。資產(chǎn)負(fù)債率還代表企業(yè)的舉債能力，越低越容易貸款。

一、償債能力分析長期償債能力分析2產(chǎn)權(quán)比率和3權(quán)益乘數(shù)負(fù)債對權(quán)益比率將負(fù)債比率與權(quán)益比率結(jié)合起來，用來考察負(fù)債總額占所有者權(quán)益總額的百分比。其計算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額

一、償債能力分析長期償債能力分析2產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)分析提示：一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟(jì)萎縮時期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。

一、償債能力分析長期償債能力分析4利息保障倍數(shù)企業(yè)的息稅前利潤越大，債權(quán)人的利息收入就越有保障，因此，長期債權(quán)人通常關(guān)心利息保障倍數(shù)，以考察長期債權(quán)投資的安全程度。其計算公式為：利息保障倍數(shù)=（凈利潤+利息費用+所得稅）÷利息費用

=（利潤總額+利息費用）÷利息費用

一、償債能力分析長期償債能力分析4利息保障倍數(shù)表明1元利息支付有多少倍的息稅前利潤作保障從理論上講，公式中的“利息費用”既包括財務(wù)費用當(dāng)中的利息費用，還應(yīng)該包括計入固定資產(chǎn)成本的資本利息。由于中國現(xiàn)行利潤表沒有把“利息費用”單列，而是混在“財務(wù)費用”之中，因此，外部財務(wù)報表分析者只能用“財務(wù)費用”代替“利息費用”。

一、償債能力分析二、長期償債能力流量比率1利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)小于1，表明企業(yè)自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益不能支付現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。利息倍數(shù)越大，償債能力越強(qiáng)。二、營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力分析概述資產(chǎn)營運(yùn)能力的財務(wù)比率分析營運(yùn)能力直接影響企業(yè)的收益,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快,說明等額資產(chǎn)實現(xiàn)收益的能力越強(qiáng).企業(yè)的發(fā)展能力關(guān)鍵在于所有者權(quán)益的增長,只有營運(yùn)能力強(qiáng),盈利能力強(qiáng)企業(yè),所有者才能得到真正意義上的增長.（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表明應(yīng)收賬款的流動性。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表明一年中應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷（營業(yè)收入÷應(yīng)收賬款平均余額）=360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)表明應(yīng)收賬款的收現(xiàn)期,表明銷售開始到收回現(xiàn)金平均需要天數(shù)二、營運(yùn)能力分析（二）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率表明存貨的流動性。存貨周轉(zhuǎn)率的計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本÷存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)率表明一年中存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷（營業(yè)成本÷存貨平均余額）=360÷存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)表明存貨周轉(zhuǎn)一次需要時間，也就是存貨轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均需要的時間。二、營運(yùn)能力分析（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明流動資產(chǎn)的流動性。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明一年中流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷（營業(yè)收入÷流動資產(chǎn)平均余額）=360÷流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要時間，也就是流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均需要的時間。二、營運(yùn)能力分析（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明固定資產(chǎn)的流動性。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明一年中固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷（營業(yè)收入÷固定資產(chǎn)平均余額）=360÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要時間，也就是固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均需要的時間。二、營運(yùn)能力分析（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明一年中總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷（營業(yè)收入÷總資產(chǎn)平均余額）=360÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要時間，也就是總資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均需要的時間。總資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)÷營業(yè)收入表明每1元營業(yè)收入需要的總資產(chǎn)投資二、營運(yùn)能力分析

盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。利潤率越高，盈利能力越強(qiáng)；利潤率越低，盈利能力越差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過企業(yè)的盈利能力來反映。無論是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權(quán)人還是股東（投資人），都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力，并重視對利潤率及其變動趨勢的分析與預(yù)測。三、盈利能力分析（一）毛利率毛利率是指銷售毛利占營業(yè)收入的百分比。計算公式為：銷售毛利率=毛利÷營業(yè)收入×100％毛利=營業(yè)收入–營業(yè)成本三、盈利能力分析（二）營業(yè)凈利率營業(yè)凈利率是指凈利潤占營業(yè)收入的百分比。其計算公式為：營業(yè)凈利率＝（凈利潤÷營業(yè)收入）×100％反映每一元營業(yè)收入帶來的凈利潤的多少，表示營業(yè)收入的收益水平。三、盈利能力分析（三）成本費用利潤率成本費用利潤率是指一定時期利潤總額與成本費用總額的比率。其計算公式為：成本費用利潤率＝（利潤總額÷成本費用總額）×100％反映每一元成本費用能獲得的利潤。三、盈利能力分析（四）上市公司特殊比率1每股收益每股收益是指本年凈收益（利潤）與年末普通股股份總數(shù)的比值。其計算公式為:

每股收益＝可供普通股股東分配的凈利潤÷流通在外的普通股加權(quán)平均數(shù)如果在年度內(nèi)，股票總數(shù)發(fā)生增減變化，上述公式的分母應(yīng)該采用“加權(quán)平均發(fā)行在外股數(shù)”。其計算公式為：加權(quán)平均發(fā)行在外股數(shù)＝∑［發(fā)行在外股票數(shù)額×（發(fā)行在外月份數(shù)÷12）］三、盈利能力分析2、股票收益率

股票收益率，是股利與市價比率。其計算公式為：股票收益率＝普通股每股股利÷普通股每股市價股票價格的波動和股利水平的任何變化均會導(dǎo)致股票收益率的變化

三、盈利能力分析3、市盈率

市盈率，也成為P／E比率或價格收益比率，它是普通股每股市場價格與每股收益的比率。其計算公式為：市盈率＝普通股每股市價÷普通股每股收益市盈率越高，表明市場對企業(yè)的未來發(fā)展前景越看好;

每股收益越高，市盈率越低，投資風(fēng)險越小；

股票市場價格越高，市盈率越高，投資風(fēng)越大。

三、盈利能力分析

4、股利支付率股利支付率反映企業(yè)的股利政策，可用于考察企業(yè)的凈利潤有多大比例用于分派股利。其計算公式為：股利支付率＝（每股股利÷每股收益）×100﹪股利支付率高低與企業(yè)投資機(jī)會和鼓勵政策密切相關(guān)。財務(wù)報表分析者在運(yùn)用股利支付率這個指標(biāo)時必須關(guān)注企業(yè)投資機(jī)會和股利政策。三、盈利能力分析5、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)，也稱每股賬面價值，它是期末凈資產(chǎn)（即所有者權(quán)益）與流通在外普通股數(shù)量的比值。其計算公式為：每股凈資產(chǎn)＝凈資產(chǎn)÷普通股股數(shù)三、盈利能力分析6、股利保障倍數(shù)股利保障倍數(shù)是指凈利潤與支付股利金額之比。其計算公式為：股利保障倍數(shù)＝(凈利潤÷支付股利金額)×100﹪股利保障倍數(shù)越大表明企業(yè)留存的利潤越多。三、盈利能力分析（一）股東權(quán)益增長率

股東權(quán)益增長率是本期股東權(quán)益增加額與股東權(quán)益期初余額之比，也叫做資本積累率，其計算公式為：

股東權(quán)益增長率=

四、盈利能力分析

股東權(quán)益增長率越高，表明企業(yè)本期股東權(quán)益增加得越高；反之，股東權(quán)益增長率越低，表明企業(yè)本期股東權(quán)益增加得越少。

（一）股東權(quán)益增長率在實際中，還存在三年資本平均增長率這一比率。三年資本平均增長率的計算公式如下：

三年資本平均增長率=

該指標(biāo)其計算結(jié)果的高低只與兩個因素有關(guān)，即與本年度年末股東權(quán)益總額和三年前年度年末股東權(quán)益總額相關(guān)，而中間兩年的年末股東權(quán)益總額則不影響該指標(biāo)的高低。四、盈利能力分析

（二）收益增長率凈利潤是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的結(jié)果，凈利潤的增長是企業(yè)成長性的基本表現(xiàn)。凈利潤增長率是本期凈利潤增長額與基期凈利潤之比，其計算公式如下：

凈利潤增長率＝

一般情況下，凈利潤增長率越大，說明企業(yè)收益增長的越多；相反，如果企業(yè)的凈利潤增長率越小，則說明企業(yè)收益增長的越少。四、盈利能力分析利用主營業(yè)務(wù)利潤增長率這一比率可以較好地考察企業(yè)的成長性。主營業(yè)務(wù)利潤增長率是本期主營業(yè)務(wù)利潤增長額與基期主營業(yè)務(wù)利潤之比，其計算公式如下：

主營業(yè)務(wù)利潤增長率=

主營業(yè)務(wù)利潤增長額越大，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤增長得越快，表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)突出，業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力越強(qiáng)；主營業(yè)務(wù)利潤增長額越小，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤增長得越慢，反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)發(fā)展停滯，業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力越弱。

四、盈利能力分析（三）營業(yè)收入增長率

營業(yè)收入增長率就是本期營業(yè)收入增長額與基期營業(yè)收入凈額之比，其計算公式如下：

營業(yè)收入增長率=

營業(yè)收入增長率越高，說明企業(yè)產(chǎn)品銷售在本年度增長得越快，銷售情況越好；營業(yè)收入增長率越低，說明企業(yè)產(chǎn)品銷售在本年度增長得越慢，銷售情況越差。

四、盈利能力分析

某種產(chǎn)品營業(yè)收入增長率=

四、盈利能力分析

根據(jù)產(chǎn)品壽命周期理論，每種產(chǎn)品的壽命周期一般可以劃分為四個階段，每種產(chǎn)品在不同的階段反映出的銷售情況也不同：在投放期，某種產(chǎn)品營業(yè)收入增長率較?。辉诔砷L期，某種產(chǎn)品營業(yè)收入增長率較大；在成熟期，由于市場已經(jīng)基本飽和，銷售較為穩(wěn)定；在衰退期，由于該產(chǎn)品的市場開始萎縮。據(jù)此也可以判斷企業(yè)發(fā)展前景，對一個具有良好的發(fā)展前景的企業(yè)來說，較為理想的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是“成熟一代，生產(chǎn)一代，儲備一代，開發(fā)一代”，對一個所有產(chǎn)品都處于成熟期或者衰退期的企業(yè)而言，其發(fā)展前景就會被廣大投資者懷疑。四、盈利能力分析

（四）資產(chǎn)增長率（1）資產(chǎn)增長率內(nèi)涵和計算企業(yè)要增加銷售收入，就需要通過增加資產(chǎn)投入來實現(xiàn)銷售收入的增加。可以利用資產(chǎn)增長率指標(biāo)來反映企業(yè)在資產(chǎn)投入方面的增長情況。資產(chǎn)增長率就是本期資產(chǎn)增長額與資產(chǎn)期初余額之比，其計算公式如下：

資產(chǎn)增長率=資產(chǎn)增長率是用來考核企業(yè)資產(chǎn)投入增長幅度的財務(wù)比率。資產(chǎn)增長率為正數(shù)，則說明企業(yè)本年度的資產(chǎn)獲得增加，資產(chǎn)增長率越大，則說明資產(chǎn)規(guī)模增加幅度越大；資產(chǎn)增長率為負(fù)數(shù)，則說明企業(yè)本年度的資產(chǎn)規(guī)模遭到減損。

四、盈利能力分析03綜合財務(wù)分析一、杜邦分析法（一）杜邦分析法的含義杜邦分析法又稱杜邦財務(wù)分析法體系，是利用各主要財務(wù)比率的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況進(jìn)行綜合分析和評價的方法。杜邦分析財務(wù)體系，是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)。因其最初由美國杜邦公司成功運(yùn)用而得名。（一）杜邦財務(wù)分析體系指標(biāo)

杜邦財務(wù)分析體系是采用“杜邦圖”，將有關(guān)分析指標(biāo)按內(nèi)在聯(lián)系排列。凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤營業(yè)收入資產(chǎn)總額所有者權(quán)益收入總額成本費用總額流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)稅收其他支出貨幣資金交易性金融資產(chǎn)其他存貨應(yīng)收及預(yù)付款長期投資其他資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)營業(yè)成本期間費用一、杜邦分析法一、杜邦分析法（二）杜邦分析法的需要注意的問題權(quán)益凈利率是一個綜合性最前的財務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析的起點。營業(yè)利潤率反映了企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的關(guān)系，它的高低取決于營業(yè)收入與成本總額的高低影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個重要因素是資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率的影響企業(yè)綜合績效評價是指以投入產(chǎn)出分析為基本方法,通過建立綜合評價指標(biāo)體系,對照相應(yīng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),對企業(yè)特定經(jīng)營期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營增長以及管理狀況等進(jìn)行的綜合評判。二、綜合績效評價一、綜合績效評價的內(nèi)容綜合績效評價由財務(wù)績效定量評價和管理績效定性評價兩部分組成綜合績效評價財務(wù)績效定量評價管理績效定性評價盈利能力分析資產(chǎn)質(zhì)量分析財務(wù)風(fēng)險分析經(jīng)營增長分析投入產(chǎn)出水平、盈利質(zhì)量現(xiàn)金保障狀況經(jīng)濟(jì)資源利用效率、資產(chǎn)管理水平與資產(chǎn)的安全性債務(wù)水平、償債能力及其面臨的債務(wù)風(fēng)險經(jīng)營增長水平及發(fā)展后勁企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的確立與執(zhí)行經(jīng)營決策發(fā)展創(chuàng)新風(fēng)險控制基礎(chǔ)管理人力資源行業(yè)影響社會貢獻(xiàn)二、綜合績效評價盈利能力資產(chǎn)質(zhì)量債務(wù)風(fēng)險經(jīng)營增長

1.評價內(nèi)容：財務(wù)績效與管理績效二、綜合績效評價管理績效戰(zhàn)略管理發(fā)展創(chuàng)新經(jīng)營決策風(fēng)險控制基礎(chǔ)管理

人力資源行業(yè)影響社會貢獻(xiàn)

1.評價內(nèi)容：財務(wù)績效與管理績效二、綜合績效評價表5-6企業(yè)綜合績效評價指標(biāo)及權(quán)重標(biāo)評價內(nèi)容與權(quán)重財務(wù)績效（70%）管理績效（30%）基本指標(biāo)權(quán)重修正指標(biāo)權(quán)重評價指標(biāo)權(quán)重盈利能力狀況34凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率2014銷售（營業(yè)）利潤率10戰(zhàn)略管理發(fā)展創(chuàng)新經(jīng)營決策風(fēng)險控制基礎(chǔ)管理人力資源行業(yè)影響社會貢獻(xiàn)1815161314888利潤現(xiàn)金保障倍數(shù)9成本費用利潤率8資本收益率7資產(chǎn)質(zhì)量狀況22總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1012不良資產(chǎn)比率9流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7資產(chǎn)現(xiàn)金回收率6債務(wù)風(fēng)險狀況22資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息保障倍數(shù)1210速動比率6現(xiàn)金流動負(fù)債比率6帶息負(fù)債比率5或有負(fù)債比率5經(jīng)營增長狀況22銷售（營業(yè)）利潤率資本保值增值率1210銷售（營業(yè)）利潤增長率10總資產(chǎn)增長率7技術(shù)投入比率5二、綜合績效評價（三）企業(yè)綜合績效評價標(biāo)準(zhǔn)綜合績效評價標(biāo)準(zhǔn)由財務(wù)績效定量評價標(biāo)準(zhǔn)和管理績效定性評價標(biāo)準(zhǔn)綜合績效評價標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)績效定量評價標(biāo)準(zhǔn)管理績效定性評價標(biāo)準(zhǔn)國內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)國際行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)按照國家統(tǒng)一頒布的國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)結(jié)合企業(yè)實際情況進(jìn)行劃分。劃分為A

B

C

D

E

5個檔次(優(yōu)良中低差)劃分為A

B

C

D

E

5個檔次

1.00.80.60.