2021年無線通信模組行業(yè)深度分析報(bào)告

1.無線通信模組——汽車智能網(wǎng)聯(lián)的基礎(chǔ)硬件 1.1.無線模組應(yīng)用于車載終端 2.乘智能網(wǎng)聯(lián)浪潮東風(fēng)，車載模組市場(chǎng)規(guī)模2025年有望超500億元 2.1.車聯(lián)網(wǎng)滲透加速，提升市場(chǎng)規(guī)模 2.2.智能/自動(dòng)駕駛浪潮，推動(dòng)車載模組需求加速釋放 2.3.車載模組市場(chǎng)規(guī)模2020-2025年復(fù)合增速有望達(dá)24.5%，量?jī)r(jià)齊升市場(chǎng)空間廣闊 3.行業(yè)驅(qū)動(dòng)力：政策、技術(shù)迭代、OTA升級(jí)（智能網(wǎng)聯(lián)）等共同驅(qū)動(dòng)車載模組快速增長(zhǎng) 143.1.政策頻出，高度重視推動(dòng)車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展 3.3.V2X蓄勢(shì)待發(fā)，未來應(yīng)用增長(zhǎng)帶動(dòng)模組持續(xù)放量 3.4.汽車智能化OTA升級(jí)需求將加速釋放車載模組市場(chǎng)空間 4.車載無線通信模組產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂恚诵膬?yōu)勢(shì)決定突圍公司 274.1.上游芯片廠商實(shí)力強(qiáng)勁 4.2.模組行業(yè)格局：旭日東升，工程師紅利促國(guó)內(nèi)巨頭揚(yáng)帆 4.2.1.國(guó)內(nèi)模組企業(yè)開疆?dāng)U土，海外進(jìn)程不斷推進(jìn) 4.2.2.工程師紅利/產(chǎn)業(yè)鏈完善構(gòu)筑成本優(yōu)勢(shì)，研發(fā)持續(xù)強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力 4.3.頭部Tier1廠商占據(jù)主要份額，紛紛布局自動(dòng)駕駛 4.4.造車新勢(shì)力氣勢(shì)洶涌，領(lǐng)先布局自動(dòng)駕駛 4.5.車載模組壁壘相對(duì)高，需要具備多種核心競(jìng)爭(zhēng)力 5.行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的 465.1.移遠(yuǎn)通信：全球龍頭，高速發(fā)展 5.2.廣和通：收購全球優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，發(fā)力車載模組 5.3.美格智能：中長(zhǎng)期布局車載業(yè)務(wù)，有望打開更廣闊成長(zhǎng)空間 5.4.鴻泉物聯(lián)：深耕車聯(lián)網(wǎng)，打造商用車智能網(wǎng)聯(lián)設(shè)備國(guó)際領(lǐng)軍企業(yè) 5.4.1.深度綁定大客戶保障業(yè)績(jī)，持續(xù)開拓新客戶打開新空間 5.4.2.主要客戶國(guó)六進(jìn)行時(shí)，公司深度受益 5.4.3.高級(jí)輔助系統(tǒng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，拓展前裝市場(chǎng)新機(jī)會(huì) 5.4.4.積極布局新技術(shù)新產(chǎn)品，打開更大成長(zhǎng)空間 6.風(fēng)險(xiǎn)提示 61圖1：無線模組分類 圖2：蜂窩通信模組產(chǎn)業(yè)鏈 圖5：車聯(lián)網(wǎng)組成與應(yīng)用 圖6：車聯(lián)網(wǎng)四個(gè)階段 圖7：全球車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè) 圖12：各汽車廠商自動(dòng)駕駛導(dǎo)入時(shí)間規(guī)劃 圖13：自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)鏈 圖14：中國(guó)無線模需求 圖15：全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)連接規(guī)模統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè) 圖18：國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)重耕動(dòng)作 圖25：C-V2X產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè) 圖26：汽車電子成本占比 圖27：汽車電子降低整車成本 圖28：純電動(dòng)車汽車電子在整車成本中的占比 圖29：新能源汽車預(yù)計(jì)成為主導(dǎo) 圖30：汽車電子架構(gòu)升級(jí) 圖32：汽車新需求 圖33：智能座艙新階段 圖34：智能座艙結(jié)構(gòu)與功能圖示 圖35：智能座艙產(chǎn)業(yè)鏈 圖40：紫光展銳通信芯片優(yōu)點(diǎn) 圖41：紫光展銳通信芯片應(yīng)用 圖43：高通不斷耕耘車載產(chǎn)品 圖44：高通車載通信平臺(tái) 圖45：華為車載通信芯片 圖46：國(guó)內(nèi)車載通信模組廠商海外收入占比 圖47：全球車載通信模組市場(chǎng)份額 圖50：國(guó)內(nèi)外廠商凈利率對(duì)比 圖51：國(guó)內(nèi)外廠商工程師工資對(duì)比 圖52：國(guó)內(nèi)外廠商研發(fā)投入對(duì)比 圖56：蔚來銷量 圖57：理想銷量 圖58：小鵬汽車銷量 圖59：哪吒銷量 圖60：造車新勢(shì)力銷售方式與擴(kuò)張速度 圖61：各造車勢(shì)力布局自動(dòng)駕駛 圖62：造車新勢(shì)力自動(dòng)駕駛情況 圖63：特斯拉自動(dòng)駕駛推動(dòng)進(jìn)展（2019年信息） 圖64：車規(guī)級(jí)要求較高 圖65：車規(guī)級(jí)認(rèn)證要求 圖66：移遠(yuǎn)通信合作認(rèn)證機(jī)構(gòu) 圖67：廣和通合作認(rèn)證機(jī)構(gòu) 圖68：主要模組公司車規(guī)級(jí)模組通過認(rèn)證時(shí)間 圖69：模組廠商銷售費(fèi)用與銷售費(fèi)用率 圖70：有方科技全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò) 圖71：無線模組采購成本 圖73：移遠(yuǎn)通信車規(guī)級(jí)產(chǎn)品 圖74：移遠(yuǎn)通信收入與凈利潤(rùn) 圖75：移遠(yuǎn)通信毛利率與凈利率 圖76：移遠(yuǎn)通信經(jīng)銷與直銷占比 圖77：移遠(yuǎn)通信研發(fā)投入 圖78：移遠(yuǎn)通信5G模組推動(dòng)進(jìn)程 圖79：移遠(yuǎn)通信優(yōu)勢(shì) 圖80：廣和通歷史沿革 圖81：廣和通營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)規(guī)模與增速 圖82：廣和通毛利率與凈利率 圖83：廣和通研發(fā)投入及占營(yíng)業(yè)收入比例 圖84：廣和通車載模組賦能自動(dòng)駕駛 圖86：西安聯(lián)乘產(chǎn)品與合作伙伴 圖89：智能駕駛系統(tǒng)市場(chǎng)占有率 圖90：公司為陜汽打造“天行健”車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng) 圖91：2020年商用車市場(chǎng)份額占比 圖92：公司前五大客戶與陜汽收入占比 圖93：公司智能增強(qiáng)駕駛系統(tǒng)架構(gòu) 圖94：公司高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)架構(gòu) 圖95：公司產(chǎn)品品類規(guī)劃 表1：車載模組市場(chǎng)空間預(yù)測(cè) 表2：關(guān)于推動(dòng)車聯(lián)網(wǎng)的相關(guān)政策 表4：通信芯片企業(yè) 表5：車載無線通信模組企業(yè) 表6：傳統(tǒng)車廠自動(dòng)駕駛戰(zhàn)略（截至2018年7月） 表7：車載通信模組企業(yè)與車廠部分合作案例 表8：移遠(yuǎn)通信產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目 表9：廣和通車載通信模組產(chǎn)品布局 表10：公司主要產(chǎn)品 無線模組屬于感知層，其中根據(jù)不同的網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)可劃分為通信模組與定位模組。無線模組是將芯片、存儲(chǔ)器、功放器件等集成在一塊線路板上，并提供標(biāo)準(zhǔn)接口的功能模塊，根據(jù)通信技術(shù)不同可劃分為通信模組與定位模組，其中通信模組又根據(jù)網(wǎng)絡(luò)制式的不同分為蜂窩類通信模組與非蜂窩類通信模組。資料來源：智研咨詢，天風(fēng)證券研究所目前車載通信模組多使用蜂窩通信模組。車載通信模組多為以4/5G、LPWA為主的蜂窩通信模組，少部分為WIFI模組和定位模組。蜂窩通信模組位于產(chǎn)業(yè)鏈中游，上游由芯片、分立器件、PCB板和結(jié)構(gòu)件組成，下游應(yīng)用范圍較廣，車載運(yùn)輸為主要應(yīng)用場(chǎng)景之一。資料來源：華經(jīng)情報(bào)網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所車載通信模組主要應(yīng)用在前裝T-BOX、車載娛樂信息系統(tǒng)和后裝的OBD以及智能后視鏡通訊等功能，為整車提供遠(yuǎn)程通訊接口，具備包括通訊功能、定位能力、OTA升級(jí)、V2X等功能。資料來源：東軟集團(tuán)官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所進(jìn)行數(shù)據(jù)采集、故障檢測(cè)和駕駛分析等功能應(yīng)用。資料來源：x-engineer，天風(fēng)證券研究所車聯(lián)網(wǎng)將汽車進(jìn)化為另一個(gè)移動(dòng)的智能終端。未來智能互聯(lián)化是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，生活中常用的物品都在逐漸聯(lián)網(wǎng)化，目前手機(jī)已成為人們出行攜帶的一個(gè)智能終端，汽車過去僅作為一項(xiàng)出行工具使用。而車聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用可以將汽車進(jìn)化為另一個(gè)智能終端，提供包括導(dǎo)航、娛樂、通訊、移動(dòng)金融服務(wù)等功能應(yīng)用，賦能汽車。資料來源：阿里云數(shù)據(jù)庫，天風(fēng)證券研究所目前已進(jìn)入車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展第三階段。汽車聯(lián)網(wǎng)可以劃分為四個(gè)階段，第一個(gè)階段是2009年開始，2G\3G和4G的應(yīng)用，解決了汽車“通”的問題，能看到汽車的狀態(tài)。第二個(gè)階段自2016年開始至2020年，大數(shù)據(jù)分析開始應(yīng)用，保險(xiǎn)行業(yè)或者其他金融行業(yè)可以利用數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)車主的分析判斷。第三階段是2020年至2022年，5G的發(fā)展以及V2X的推出使得車和其他系統(tǒng)的對(duì)接成為可能，車聯(lián)網(wǎng)具備更多更豐富的功能。第四階段則可以擁有智能化的計(jì)算和判斷，實(shí)現(xiàn)高級(jí)/完全自動(dòng)駕駛，實(shí)現(xiàn)智能駕駛遠(yuǎn)程連資料來源：阿里云數(shù)據(jù)庫，天風(fēng)證券研究所全球車聯(lián)網(wǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。在整體車聯(lián)網(wǎng)大趨勢(shì)下，車聯(lián)網(wǎng)滲測(cè)，2022年全球聯(lián)網(wǎng)汽車保有量滲透率達(dá)到24%。滲透率提升推動(dòng)全球車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)?？熘袊?guó)車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)則增長(zhǎng)速度更高，到2022年增速大約為25%。同時(shí)聯(lián)網(wǎng)汽車新增銷售量也將快速增加，據(jù)銳觀咨詢數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2022年聯(lián)網(wǎng)汽車新增銷量將達(dá)到9800萬臺(tái)，其中嵌入式模組連接方式、手機(jī)連接方式和二者混合方式將分別達(dá)資料來源：立鼎產(chǎn)業(yè)研究網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所資料來源：阿里云數(shù)據(jù)庫，天風(fēng)證券研究所資料來源：銳觀咨詢，天風(fēng)證券研究所圖10：聯(lián)網(wǎng)汽車新增銷售量預(yù)測(cè)（百萬資料來源：銳觀咨詢，天風(fēng)證券研究所2.2.智能/自動(dòng)駕駛浪潮，推動(dòng)車載模組需求加速釋放自動(dòng)駕駛滲透率不斷提升。車聯(lián)網(wǎng)的主要應(yīng)用之一為自動(dòng)駕駛，隨著車聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，年的10.6%，預(yù)計(jì)未來滲透率繼續(xù)上升，此外L3和L4級(jí)自動(dòng)駕駛汽車未來也將出貨。資料來源：佐思汽研，天風(fēng)證券研究所自動(dòng)駕駛逐漸導(dǎo)入中。根據(jù)國(guó)家《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》，自動(dòng)駕駛汽車將會(huì)逐步進(jìn)行而L3及L4級(jí)別以上自動(dòng)駕駛將逐步在2020年以后導(dǎo)入。資料來源：蓋世汽車研究院，天風(fēng)證券研究所自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)鏈，通信為重要組成環(huán)節(jié)。車聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展將帶動(dòng)無線通信模組的需求，如上文所述車聯(lián)網(wǎng)的實(shí)現(xiàn)需要網(wǎng)絡(luò)通信，T-Box是車載聯(lián)網(wǎng)設(shè)備終端，提供無線通信功能則需要無線通信模組支持。資料來源：億歐智庫，天風(fēng)證券研究所車聯(lián)網(wǎng)的快速應(yīng)用帶動(dòng)作用下，車載通信模組預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)快速上量。根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，中無線通信模組2019年需求量14.63億個(gè)，2015-2019年CAGR25.97%。資料來源：智研咨詢，天風(fēng)證券研究所資料來源：移遠(yuǎn)通信2020年度報(bào)告，愛立信“EricssonMobilityReport”，天風(fēng)證券研究所4G與5G的增多應(yīng)用也將帶動(dòng)模組平均價(jià)格上升。4G與5G的模組價(jià)格較2格有顯著提升，根據(jù)華為數(shù)據(jù)5G模組在2020年價(jià)格約為100美元，預(yù)計(jì)2022年將下跌至40美元，顯著高于2G與3G升，模組平均價(jià)格也將上漲。圖16：不同網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)模組價(jià)格（美資料來源：華為無線網(wǎng)絡(luò)微信公眾號(hào)，智研咨詢，天風(fēng)證券研究所預(yù)測(cè)車載無線通信模組市場(chǎng)規(guī)模：根據(jù)計(jì)算，我們預(yù)計(jì)2025年車載無線通信模組規(guī)模（前裝+后裝）將達(dá)到236.42億元。根據(jù)公安部交通管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年全國(guó)機(jī)動(dòng)車保有量達(dá)3.72億輛，其中汽車2.81假設(shè)后裝市場(chǎng)T-Box滲透率逐漸提升，滲透率增長(zhǎng)加快。4.模組平均價(jià)格模組網(wǎng)絡(luò)制式不同價(jià)格不同，根據(jù)華為以及智研咨詢提供的模組價(jià)格數(shù)據(jù)與占比我們預(yù)測(cè)如下表所示的平均模組價(jià)格。3.模組平均價(jià)格模組網(wǎng)絡(luò)制式不同價(jià)格不同，根據(jù)華為以及智研咨詢提供的模組價(jià)格數(shù)據(jù)與占比我們預(yù)測(cè)如下表所示的平均模組價(jià)格。（億輛）LPWA價(jià)格（元）（元）（億元）（億輛）格（元）格（元）格（元）格（元）價(jià)格（元）格（元）（億元）資料來源：OICA，華為無線網(wǎng)絡(luò)微信公眾號(hào)，智研咨詢，佐思汽研，天風(fēng)證券研究所驅(qū)動(dòng)車載模組快速增長(zhǎng)量?jī)r(jià)齊升趨勢(shì)下，車載無線通信模組市場(chǎng)空間將快速提升，而進(jìn)一步分析市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力，我們可以從供求兩端判斷哪些因素將成為車載通信模組的規(guī)模驅(qū)動(dòng)力。具體而言，供應(yīng)端主要受政策刺激，而需求端主要推動(dòng)因素包括網(wǎng)絡(luò)制式發(fā)展推動(dòng)設(shè)備更新迭代、C-V2X蓄勢(shì)待發(fā)推動(dòng)模組出貨提升、汽車OTA升級(jí)提升通信模組需求。在多因素作用下，車載通信模組行業(yè)將得到快速發(fā)展。政策頻頻出臺(tái)表現(xiàn)對(duì)于發(fā)展車聯(lián)網(wǎng)的重視。近年來，國(guó)家政府部門多次印發(fā)出臺(tái)有關(guān)于推動(dòng)車聯(lián)網(wǎng)的政策，重視對(duì)于輔助駕駛、車載信息系統(tǒng)、網(wǎng)聯(lián)設(shè)備以及低級(jí)自動(dòng)駕駛和高級(jí)自動(dòng)駕駛的發(fā)展應(yīng)用。2020年又陸續(xù)出臺(tái)《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》和《新能源汽車產(chǎn)業(yè)《關(guān)于印發(fā)“十三五”系發(fā)展規(guī)劃的通知》要推廣應(yīng)用智能車載設(shè)備，提供網(wǎng)絡(luò)接入、行發(fā)展的實(shí)施方案》候、全天時(shí)、高精度的定位、導(dǎo)航、授時(shí)等服務(wù)對(duì)《國(guó)家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)到2020年，初步建立能夠支撐駕駛輔助及低級(jí)別自動(dòng)駕駛的智聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)體系。到2025年，系統(tǒng)形成能夠支撐高級(jí)別自動(dòng)駕駛的《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展現(xiàn)全覆蓋；到2035年，中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)智能汽車享譽(yù)全球，并率先建成智《國(guó)家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)提出車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的整體標(biāo)準(zhǔn)體系結(jié)構(gòu)、建設(shè)內(nèi)容《國(guó)家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)網(wǎng)絡(luò)、平臺(tái)與服務(wù)等，通過基礎(chǔ)產(chǎn)品和終端采集并獲息，感知并處理行車狀態(tài)與環(huán)境，實(shí)現(xiàn)交通信息、導(dǎo)息、安全行駛、在線商務(wù)、排放信息、遠(yuǎn)程控制等方劃》《2019年智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)化工作要點(diǎn)》自動(dòng)駕駛相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)研制，有序推進(jìn)汽車信息安全汽車網(wǎng)聯(lián)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)制定，積極履行國(guó)際協(xié)調(diào)職責(zé)《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》門順應(yīng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革趨勢(shì)，抓住產(chǎn)業(yè)智《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)突破車載智能計(jì)算平臺(tái)、高精度地圖與定位資料來源：鴻泉物聯(lián)招股說明書，中國(guó)政府網(wǎng)，國(guó)家發(fā)改委，天風(fēng)證券研究所覆蓋高帶寬的場(chǎng)景。2G、3G設(shè)備將進(jìn)行設(shè)備迭代，拉動(dòng)新設(shè)備需求。資料來源：電子工程專輯，天風(fēng)證券研究所各國(guó)運(yùn)營(yíng)商退網(wǎng)進(jìn)行時(shí)，舊設(shè)備更迭需求顯現(xiàn)。全球范圍內(nèi)，2G/3G減頻退網(wǎng)早已展開，各國(guó)運(yùn)營(yíng)商也根據(jù)自身對(duì)通信網(wǎng)絡(luò)的需求給出了各自的時(shí)間表。而國(guó)內(nèi)由于2G與3G網(wǎng)絡(luò)和用戶的龐大規(guī)模，退網(wǎng)需要一定時(shí)間。但運(yùn)營(yíng)商啟動(dòng)了2G/3G頻譜重耕，到目前為止，之前分配給運(yùn)營(yíng)商2G/3G頻譜已經(jīng)被大大壓縮，優(yōu)質(zhì)頻譜資源已用于4G和NB-IoT。資料來源：物聯(lián)網(wǎng)智庫，天風(fēng)證券研究所5G將發(fā)揮更大作用，2020年全球各國(guó)紛紛進(jìn)行5G建設(shè)投資，5G商用將帶動(dòng)廣闊的下游應(yīng)用場(chǎng)景發(fā)展。如自動(dòng)駕駛、AR、VR等新應(yīng)用對(duì)5G需求十分迫切。自動(dòng)駕駛等應(yīng)用將獲得技術(shù)保障，也將帶動(dòng)自動(dòng)駕駛?cè)a(chǎn)業(yè)鏈共同繁榮。資料來源：智東西公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所V2X發(fā)展，通信模組需求再迎新機(jī)會(huì)。V2X是實(shí)現(xiàn)車輛與一切可能影響車輛的實(shí)體實(shí)現(xiàn)信行人穿行預(yù)警等，旨在減少事故發(fā)生，減緩交通擁堵以及提供其他信息服務(wù)。資料來源：GSMA，天風(fēng)證券研究所支持方面C-V2X可保證不丟包，且對(duì)于設(shè)備需求更低，傳輸范圍越遠(yuǎn)，基于此目前主導(dǎo)資料來源：艾瑞咨詢，天風(fēng)證券研究所C-V2X推進(jìn)在即。根據(jù)《C-V2X產(chǎn)業(yè)化路徑和時(shí)間表研究》，2020年已經(jīng)開C-V2X，建立先導(dǎo)區(qū)、示范區(qū)，完成測(cè)試認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)，為C-V2X后續(xù)的推進(jìn)做好準(zhǔn)備和試點(diǎn)工作，在未來數(shù)年不斷完善認(rèn)證平臺(tái)和標(biāo)準(zhǔn)化工作，推進(jìn)C-V2X覆蓋范圍，2025年將C-V2X的藍(lán)海已經(jīng)打開。資料來源：《C-V2X產(chǎn)業(yè)化路徑和時(shí)間表研究》，天風(fēng)證券研究所5G-V2X提升性能，是未來發(fā)展趨勢(shì)。5G擁有更低時(shí)延和高可靠性，5G-V2X將擁有更好性能。時(shí)間表規(guī)劃也將5G-V2X作為發(fā)展期需要大力發(fā)展的主要應(yīng)用，開發(fā)支持5G-V2X通信功能的車載終端，并在高速發(fā)展期推動(dòng)5G-V2X的規(guī)模應(yīng)用。5G與V2X兩項(xiàng)技術(shù)相結(jié)合將帶來更好安全保障以及促進(jìn)V2X的發(fā)展。資料來源：5GAA，天風(fēng)證券研究所產(chǎn)業(yè)鏈將明顯受益，通信模組位于上游。伴隨著C-V2X業(yè)鏈將深度受益。產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括通信芯片與通信模組，中游為終端與整車制造，下游包括測(cè)試驗(yàn)證與運(yùn)營(yíng)服務(wù)。通信模組位于產(chǎn)業(yè)鏈上游，提供通信功能，賦能C-V2X。資料來源：IMT-2020(5G)推進(jìn)組C-V2X白皮書，天風(fēng)證券研究所以移遠(yuǎn)通信、華為為首，車載通信模組為C-V2X產(chǎn)業(yè)鏈賦能。C-V2X產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)眾多，聚焦于通信模組，主要核心企業(yè)包括移遠(yuǎn)通信、華為、廣和通等。核心企業(yè)占據(jù)主要市場(chǎng)份額，具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在C-V2X的發(fā)展中將深度受益。資料來源：IMT-2020(5G)推進(jìn)組C-V2X白皮書，天風(fēng)證券研究所汽車智能座艙概念在近年頗為火爆，催生智能座艙的因素包括1.汽車電子集中化控制，將汽車電子分為幾大控制區(qū)域，包括智能座艙、智能駕駛等。2.人們對(duì)于汽車的需求發(fā)生轉(zhuǎn)變，第三生活空間的需要催化智能座艙的誕生。而智能座艙的產(chǎn)生帶動(dòng)了汽車OTA升級(jí)OTA的大量應(yīng)用，成為帶動(dòng)車載通信模組需求的重要?jiǎng)恿Α?.4.1.汽車電子整車占比提高，汽車電子架構(gòu)改變。汽車電子在整車中成本占比逐漸提升。汽車電子滲透率不斷提升，電子化趨勢(shì)明顯。預(yù)計(jì)透率和自動(dòng)化程度的不斷提升，全面提升汽車電子化程度；2）電動(dòng)化浪潮下新能源汽車加速滲透，單車電子零部件成本占比相較傳統(tǒng)汽車至少翻倍，電子裝置在傳統(tǒng)高級(jí)轎車中中低端車型滲透。資料來源：鴻泉物聯(lián)招股說明書，PwC，天風(fēng)證券研究所機(jī)管理效率。維修成本以及商業(yè)險(xiǎn)保費(fèi)價(jià)格方面對(duì)汽車成本實(shí)行優(yōu)化一輛重卡若配備車聯(lián)網(wǎng)設(shè)備預(yù)計(jì)將比傳統(tǒng)重卡運(yùn)營(yíng)成本降低11.8萬元，刺激車廠對(duì)于車聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的需求。資料來源：羅蘭貝格管理咨詢官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所新能源汽車新趨勢(shì)帶動(dòng)汽車電子占比再次快速提升。新能源車汽車電子占比更高。汽車電子在整車成本中的占比不盡相同，其中在緊湊型乘用車成本中的占比達(dá)到15%，中高端乘資料來源：科博達(dá)招股說明書，天風(fēng)證券研究所新能源汽車進(jìn)入放量增長(zhǎng)期。根據(jù)BNEF預(yù)測(cè)，未來電動(dòng)車將占據(jù)主導(dǎo)地位，電池電動(dòng)車汽車銷量同比增速達(dá)到67.7%。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2025年新能源汽車銷量將達(dá)到807萬輛，新能源汽車銷量的增加將增加汽車電子銷量。汽車電子需求提升為電子架構(gòu)帶來挑戰(zhàn)。汽車電子的不斷增加，電子化程度逐漸提高，用車分布電子電氣架構(gòu)（E/E）已不堪重負(fù)，由此向域集中電子電氣架構(gòu)轉(zhuǎn)移。域集中電氣架構(gòu)核心是DCU，DCU擁有強(qiáng)大的計(jì)算能力，將汽車分為幾個(gè)域進(jìn)行管理。資料來源：艾瑞咨詢，天風(fēng)證券研究所不斷進(jìn)行升級(jí)更新，提升計(jì)算能力。而通過智能座艙DCU可以實(shí)現(xiàn)車對(duì)車、車對(duì)其他一切的通信以及軟件的無線升級(jí)，即互聯(lián)化和服務(wù)化，提高OTA升級(jí)需求。資料來源：ADAYO華陽集團(tuán)公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所消費(fèi)者對(duì)于汽車需求改變，新功能應(yīng)運(yùn)而生。汽車由1860年代發(fā)明內(nèi)燃機(jī)開始至今發(fā)展已超過150年，2010年開始消費(fèi)升級(jí)、新四化成為汽車主流趨勢(shì)，人們對(duì)于汽車的需求開始出現(xiàn)變化，從滿足安全需求逐漸上升至個(gè)性化的需求，能體現(xiàn)使用者的自我意愿。汽車定義逐漸由出行工具轉(zhuǎn)變?yōu)榈谌臻g。資料來源：羅蘭貝格管理咨詢官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所智能座艙新時(shí)代來臨。由于人們對(duì)于汽車的新個(gè)性需求，力求打造第三生活空間，智能座艙應(yīng)運(yùn)而生。駕駛艙的發(fā)展階段歷由電子座艙逐漸演變?yōu)橹悄苤?、人機(jī)共駕和第三生活空間，智能座艙將實(shí)現(xiàn)包括娛樂、互聯(lián)、定位、服務(wù)等功能。資料來源：羅蘭貝格管理咨詢官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所智能座艙包括人機(jī)交互模塊、車聯(lián)網(wǎng)模塊、車載信息娛樂系統(tǒng)等，能實(shí)現(xiàn)對(duì)車智能、對(duì)路智能、對(duì)人智能以及云端智能。資料來源：蓋世汽車研究院，天風(fēng)證券研究所通信模組屬于智能座艙實(shí)現(xiàn)通信功能的重要組成成分。基于智能座艙所能實(shí)現(xiàn)的信息交互功能，需要通訊模組賦能，通信模組主要應(yīng)用于T-Box中，屬于智能座艙產(chǎn)業(yè)鏈中主要組成成分。未來智能座艙產(chǎn)業(yè)鏈將形成生態(tài)協(xié)同，能力互補(bǔ)。資料來源：羅蘭貝格管理咨詢官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所智能座艙的發(fā)展以及人們對(duì)車輛需求的變化帶動(dòng)了OTA的需求。OTA的全稱為OverThe在線升級(jí)，主要針對(duì)固件升級(jí)包以及NB-IOT模組升級(jí)。SOTA指的是軟件在線升級(jí)，主要針對(duì)車載應(yīng)用軟件升級(jí)或是通過NB-IOT模組給MCU升級(jí)。簡(jiǎn)單來說，F(xiàn)OTA是對(duì)車載資料來源：艾拉比官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所OTA升級(jí)需要通過T-BOX系統(tǒng)。OEM在云服務(wù)器上傳OTA升級(jí)包，通過T-Box進(jìn)行傳輸至汽車中，之后進(jìn)行安裝更新。因此OTA的升級(jí)必須有T-Box賦能，OTA升級(jí)的需求將帶動(dòng)T-Box與通信模組的應(yīng)用。資料來源：汽車技術(shù)網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所OTA已成為汽車升級(jí)的主要方式，以造車新勢(shì)力為首的車廠不斷進(jìn)行OTA優(yōu)化車內(nèi)系統(tǒng)。小鵬背靠阿里，導(dǎo)入小程序天貓養(yǎng)車、淘票票電影、飛豬旅行、餓了么、車點(diǎn)點(diǎn)、途虎養(yǎng)車、阿里健康、航旅縱橫等，提供更多生活便利。如車輛感知到車主去公司，小程序便會(huì)自動(dòng)喚醒詢問是否需要預(yù)定早餐。威馬與小米深度合作，可通過小愛音箱遠(yuǎn)程控制車輛，也可在車內(nèi)控制8大類20多種小米智能家居產(chǎn)品。精準(zhǔn)控制/車時(shí)打開后備箱、---話充電、拍攝360°車環(huán)境石公司提供）-資料來源：佐思汽研，天風(fēng)證券研究所蔚來車機(jī)系統(tǒng)截止2020年12月底共16次OTA，平均時(shí)間間隔1.9個(gè)月。NOMI最近一次更新新增6項(xiàng)車內(nèi)控制功能，預(yù)計(jì)未來NOMI將實(shí)現(xiàn)更多控制類功能。同時(shí)，蔚來全生命周期的數(shù)據(jù)化運(yùn)營(yíng)可以使其快速收集用戶使用數(shù)據(jù)，針對(duì)性改善產(chǎn)品體驗(yàn)。資料來源：佐思汽研，天風(fēng)證券研究所OTA升級(jí)提升通信模組單車價(jià)值量。隨著OTA的不斷應(yīng)用，作為傳輸中介的T-BOX將提升滲透率，快速上量。此外，由于OTA傳輸升級(jí)包將來越來越復(fù)雜，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)的要求也將越來越高，未來網(wǎng)絡(luò)制式向4G與5G升級(jí)，提升價(jià)值量，實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。資料來源：佐思汽研，天風(fēng)證券研究所4.車載無線通信模組產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?，核心?yōu)勢(shì)決定突圍公司車載無線通信模組產(chǎn)業(yè)鏈上游為通信芯片，下游則是Tier1廠商與整車廠，目前產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)均投入布局自動(dòng)駕駛相關(guān)產(chǎn)品，芯片廠商加緊推出支持5G與V2X功能的車載產(chǎn)品，Tier1與OEM整車廠則不斷開發(fā)自動(dòng)駕駛功能終端。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。是否具備核心優(yōu)勢(shì)將決定公司是否能在競(jìng)爭(zhēng)浪潮中突圍成功，根據(jù)分析，車載無線通信模組公司所需要具備的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)包括獲取認(rèn)證能力、產(chǎn)品推出先發(fā)優(yōu)勢(shì)、下游車廠合作關(guān)系、銷售渠道的競(jìng)爭(zhēng)力以及規(guī)模優(yōu)勢(shì)。目前車載通信芯片主要由幾家巨頭廠商占據(jù)。通信芯片位于車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上游，目前主要企業(yè)包括華為、高通、大唐電信、聯(lián)發(fā)科以及紫光展銳，均是在芯片領(lǐng)域擁有較強(qiáng)影響力的行業(yè)巨頭。全球領(lǐng)先的信息與通信技術(shù)解決方案提供商。推出5G通訊模組性能、高集成、低功耗、低發(fā)熱等特性，解決了市場(chǎng)上資料來源：蓋世汽車，高通官網(wǎng)，聯(lián)發(fā)科官網(wǎng)，紫光展銳官網(wǎng)，汽車之心，天風(fēng)證券研究所紫光展銳春藤8541E芯片具備多個(gè)核心優(yōu)勢(shì)，占據(jù)汽車智能聯(lián)網(wǎng)公開市場(chǎng)份額第一。具備高成熟度，全球場(chǎng)測(cè)覆蓋100+國(guó)家的130+家運(yùn)營(yíng)商，此外內(nèi)部集成2G/3G/4G和Wi-Fi/藍(lán)牙/GPS/FM，無需外加芯片節(jié)省成本，目前已在主流品牌汽車中穩(wěn)定出貨。資料來源：紫光展銳官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所資料來源：紫光展銳官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所聯(lián)發(fā)科推出Autus車載通訊平臺(tái)，Autus車載資通訊系統(tǒng)解決方案承襲聯(lián)發(fā)科技諸多的核心優(yōu)勢(shì)，例如高效能、高度整合系統(tǒng)級(jí)封裝。Autus搭載了強(qiáng)大的四核心ARMCortex-A53應(yīng)用處理器和功能強(qiáng)大的調(diào)制解調(diào)器子系統(tǒng)，包括ARMCortex-R4實(shí)時(shí)協(xié)處理器，具備多項(xiàng)車載通訊的解決方案功能。資料來源：聯(lián)發(fā)科官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所高通不斷開拓車載產(chǎn)品。高通是全球領(lǐng)先的無線科技創(chuàng)新者，也是5G研發(fā)、商用與實(shí)現(xiàn)規(guī)模化的推動(dòng)力量。高通于2015年開始進(jìn)行汽車方面的R&D并于2017年成功研制了第一款C-V2X芯片，2020年推出驍龍平臺(tái)。資料來源：Qualcomm官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所推出車載通信平臺(tái)。高通不斷推出用于車載的無線通信平臺(tái)，包括支持5G通信平臺(tái)和4G通信平臺(tái)，目前驍龍車載通信平臺(tái)已經(jīng)被包括移遠(yuǎn)通信、廣和通等多家車載通信模組廠商資料來源：Qualcomm官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所華為推出業(yè)績(jī)標(biāo)桿5G基帶芯片。華為在2019年的世界移動(dòng)通信大會(huì)上發(fā)布了最新的5G多模終端芯片Balong5000，巴龍5000芯片的推出，讓華為在車載5G芯片領(lǐng)域占得先機(jī)，目前華為5G通訊模組MH5000正是基于該芯片打造。資料來源：蓋世汽車，汽車之心，天風(fēng)證券研究所研發(fā)競(jìng)賽助力通信模組發(fā)展。芯片巨頭的不斷研發(fā)競(jìng)賽，將為位于其下游的車載通信模組提供強(qiáng)大的功能支持，協(xié)助車載通信模組能夠緊跟5G+V2X的發(fā)展潮流。4.2.1.國(guó)內(nèi)模組企業(yè)開疆?dāng)U土，海外進(jìn)程不斷推進(jìn)模組企業(yè)頭部實(shí)力較強(qiáng)。車載無線通信模組行業(yè)同樣呈現(xiàn)頭部企業(yè)實(shí)力強(qiáng)勁的現(xiàn)象，海外移遠(yuǎn)通信、廣和通、美格智能、有方科技和芯訊通。倫敦證券交易所上市，模塊產(chǎn)品涵蓋各個(gè)階段的主要為客戶提供無線通信產(chǎn)品和解決方案，塊、原始設(shè)備制造商嵌入式軟件、智能網(wǎng)關(guān)，客戶涵蓋瑞士證券交易所上市，產(chǎn)品包括基于芯片的解決方及在線服務(wù)等，重點(diǎn)服務(wù)領(lǐng)域包括大眾消費(fèi)類市場(chǎng)、從事物聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的無線通信領(lǐng)域，自主設(shè)計(jì)、研發(fā)FIBOCOM專注于為產(chǎn)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)提供接入通信產(chǎn)品和相關(guān)服務(wù)，產(chǎn)品涵蓋廣泛應(yīng)用于智慧能源、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、商業(yè)致力于物聯(lián)網(wǎng)蜂窩通信技術(shù)應(yīng)用及其解決方案的推廣資料來源：移遠(yuǎn)通信招股說明書，天風(fēng)證券研究所國(guó)內(nèi)廠商相繼出海，氣勢(shì)洶涌搶占海外市場(chǎng)。目前國(guó)內(nèi)車載無線通信模組廠商不斷拓展海外市場(chǎng)，移遠(yuǎn)通信長(zhǎng)期以來海外收入占比約為40%，而廣和通2020年海外收入占比已提資料來源：Wind，天風(fēng)證券研究所國(guó)內(nèi)廠商占比提升，移遠(yuǎn)通信龍頭地位穩(wěn)固。目前車載通信模組廠商競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生大變化，國(guó)內(nèi)廠商以移遠(yuǎn)通信為首發(fā)力搶占市場(chǎng)份額，根據(jù)Counterpoint披露的數(shù)據(jù)，2020Q4移遠(yuǎn)通信已占據(jù)全球份額33.4%，穩(wěn)固自身行業(yè)龍頭地位，國(guó)外傳統(tǒng)車載模組廠商Telit和資料來源Counterpoint，天風(fēng)證券研究所原國(guó)外巨頭公司營(yíng)業(yè)收入逐步下滑。營(yíng)業(yè)收入比較可以更加直觀的表現(xiàn)國(guó)內(nèi)廠商的興起與國(guó)外廠商的衰落，國(guó)外三家傳統(tǒng)廠商營(yíng)業(yè)收入近年均出現(xiàn)不同程度的下滑，而廣和通與移遠(yuǎn)通信營(yíng)業(yè)收入則逐年上升，2020年?duì)I業(yè)收入達(dá)到27.44億元和61.06億元，2017-2020資料來源：Wind，天風(fēng)證券研究所4.2.2.工程師紅利/產(chǎn)業(yè)鏈完善構(gòu)筑成本優(yōu)勢(shì)，研發(fā)持續(xù)強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力國(guó)內(nèi)廠商通過價(jià)格優(yōu)勢(shì)擴(kuò)張市場(chǎng)份額。國(guó)內(nèi)廠商擴(kuò)張市場(chǎng)份額的主要表現(xiàn)方式之一為具有較好的價(jià)格或者成本控制優(yōu)勢(shì)，根據(jù)移遠(yuǎn)通信招股說明書數(shù)據(jù)，移遠(yuǎn)通信、有方科技和芯訊通2017年的無線通信模組價(jià)格分別為47.25元、81.78元和28.58元，而海外三家廠商模組價(jià)格均高于100元，國(guó)內(nèi)廠商價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯。資料來源：移遠(yuǎn)通信招股說明書，天風(fēng)證券研究所海外公司凈利率為負(fù)，難以承受降價(jià)。國(guó)外廠商具有較高的模組出售價(jià)格，面對(duì)國(guó)內(nèi)廠商價(jià)格戰(zhàn)有心無力，原因在于國(guó)外廠商凈利率極低甚至為負(fù)，U-Blox凈利率不斷下滑，2020司難以提供降價(jià)空間。資料來源：Wind，天風(fēng)證券研究所國(guó)內(nèi)工程師紅利助力，保障凈利率。對(duì)比國(guó)內(nèi)外公司工程師工資，可以明顯發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)公司具有較大工程師紅利。此處我們運(yùn)用研發(fā)人員薪酬/研發(fā)人員數(shù)量計(jì)算工程師工資，國(guó)外Telit公司僅披露工資總額和員工總數(shù)，故僅能算出總體平均工資。但仍可以發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)廠商工程師工資僅約為20-25萬元/年，而Telit員工平均工資則超過50萬元/年。資料來源：Wind，天風(fēng)證券研究所國(guó)內(nèi)研發(fā)投入迎頭趕上，海外廠商駐足不前。研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比重而言，海外廠商在國(guó)外廠商研發(fā)投入占比出現(xiàn)下滑或保持穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)廠商研發(fā)投入占比則不斷提升，具體來資料來源：Wind，天風(fēng)證券研究所Tier1廠商自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。近年隨著汽車自動(dòng)駕駛的不斷滲透，Tier1廠商也大量零部件收入達(dá)到115億美元，2017-2020年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到21.5%。同時(shí)ADASTier1廠商集中度較高，2020年前七大廠商占據(jù)市場(chǎng)份額高達(dá)88.46%。資料來源：Auto2X，天風(fēng)證券研究所品進(jìn)行研發(fā)布局，博世與采埃孚目前一馬當(dāng)先已經(jīng)布局全應(yīng)用產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)廠商產(chǎn)品布局覆蓋較少，存在較大發(fā)展空間。資料來源：佐思汽研，天風(fēng)證券研究所新型Tier1合作模式誕生。對(duì)比國(guó)內(nèi)外Tier1發(fā)展模式，以華為、Mobileye為代表的新興Tier1，其合作模式直接滲透進(jìn)OEM中，深度參與產(chǎn)品研發(fā)，將自身定位為Tier0.5。以包括智能駕駛、智能座艙、智能電動(dòng)。該合作模式使得Tier1廠商更能把握車廠需求，提升與車廠合作緊密度。資料來源：佐思汽研，天風(fēng)證券研究所造車新勢(shì)力銷售快速起量，動(dòng)力十足。造車新勢(shì)力如未來、理想、小鵬、哪吒、特斯拉等車廠近年銷量增長(zhǎng)迅猛，逐漸受到車主歡迎。2021年1-4月，造車新勢(shì)力又一次交出出色答卷，蔚來4月份銷量同比增長(zhǎng)125.1%，理想僅用17個(gè)月創(chuàng)下造車新勢(shì)力最快交付5萬輛記錄，小鵬銷量連續(xù)十個(gè)月同比翻番，哪吒汽車1-4月累計(jì)同比增長(zhǎng)432%。造車新勢(shì)力增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)猛，增長(zhǎng)動(dòng)力足。資料來源：蔚來官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所資料來源：小鵬汽車微信公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所資料來源：理想官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所資料來源：哪吒汽車微信公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所造車新勢(shì)力線上線下迅速銷售迅速鋪開。造車新勢(shì)力增速迅猛增長(zhǎng)除了汽車性能優(yōu)異外，銷售的鋪開同樣功不可沒。造車新勢(shì)力開展直營(yíng)或者部分直營(yíng)模式，更加注重用戶運(yùn)營(yíng)，如未來NIOHouse向車主提供免費(fèi)會(huì)議室、圖書館等。此外造車新勢(shì)力同樣致力線上平臺(tái)打造推廣，使用APP與微信小程序宣傳推廣，威馬還包括抖音直播等宣傳方式。在造車新勢(shì)力以用戶體驗(yàn)為重的模式下，造車新勢(shì)力門店擴(kuò)張迅速，銷量高速增長(zhǎng)。資料來源：佐思汽研，天風(fēng)證券研究所趨勢(shì)：新舊勢(shì)力紛紛布局自動(dòng)駕駛。由于自動(dòng)駕駛已成為未來汽車發(fā)展的既定趨勢(shì)，傳統(tǒng)車企與造車新勢(shì)力均布局自動(dòng)駕駛，此外如百度、谷歌等互聯(lián)網(wǎng)廠商同樣進(jìn)入自動(dòng)駕駛賽道進(jìn)行布局。三大勢(shì)力布局方式有所不同，傳統(tǒng)車企采用漸進(jìn)式策略，逐步由L2升級(jí)至L5，造車新勢(shì)力則采用躍進(jìn)式，打造L3與L4級(jí)汽車，互聯(lián)網(wǎng)廠商試圖一步到位直接實(shí)現(xiàn)資料來源：蓋世汽車研究院，天風(fēng)證券研究所新勢(shì)力布局較早，目前進(jìn)展迅速。對(duì)比傳統(tǒng)車企，造車新勢(shì)力布局自動(dòng)駕駛較早并且進(jìn)展高速自主導(dǎo)航駕駛、停車場(chǎng)記憶泊車等功能。造車新勢(shì)力在自動(dòng)駕駛競(jìng)爭(zhēng)賽道上目前處于領(lǐng)先地位。資料來源：佐思汽研，天風(fēng)證券研究所以特斯拉為例，特斯拉近年快速自動(dòng)駕駛布局，已經(jīng)進(jìn)入L4級(jí)別實(shí)驗(yàn)階段。特斯拉2014年開始即研發(fā)自動(dòng)駕駛，推出Autopilot1.0實(shí)現(xiàn)L2級(jí)輔助駕駛，隨后不斷研究推出Autopilot2.0、3.0，正研發(fā)實(shí)現(xiàn)L4級(jí)別自動(dòng)駕駛。資料來源：蓋世汽車研究院，天風(fēng)證券研究所傳統(tǒng)車廠紛紛布局自動(dòng)駕駛，發(fā)布自動(dòng)駕駛戰(zhàn)略規(guī)劃。傳統(tǒng)車企相對(duì)較晚起步，2016年開始陸續(xù)發(fā)布有關(guān)自動(dòng)駕駛的戰(zhàn)略規(guī)劃。車企對(duì)于自動(dòng)駕駛的爭(zhēng)相布局將推動(dòng)車聯(lián)網(wǎng)相關(guān)設(shè)備與硬件的需求，利好車載通信模組需略略2016年發(fā)布“環(huán)境挑戰(zhàn)2050戰(zhàn)略”1.2017年初投資了自動(dòng)駕駛系統(tǒng)開發(fā)初創(chuàng)公司ArgoAI；-2016年發(fā)布“攜手共進(jìn)2016年發(fā)布“C-A-S-E”資料來源：億歐官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所車規(guī)級(jí)制造困難，對(duì)于技術(shù)要求高。不同于消費(fèi)電子的制造工藝要求，汽車由于對(duì)于安全系數(shù)和可靠性要求更高，需要確保道路通行的萬無一失，車規(guī)級(jí)電子的各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)有更嚴(yán)苛的要求。工作環(huán)境需要能夠適應(yīng)車身-40度至85度的溫度，故障率要求目標(biāo)趨近0，同時(shí)操作周期與供貨周期提升至15年以上。嚴(yán)苛的要求對(duì)于汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈的廠商技術(shù)水平提出更高標(biāo)準(zhǔn)。資料來源：艾瑞咨詢，天風(fēng)證券研究所資料來源：大話車聯(lián)網(wǎng)公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所要素一：模組廠商認(rèn)證能力。等多個(gè)重要認(rèn)證。通過業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)的綜合專業(yè)實(shí)力，幫助客戶開發(fā)適用于任何市場(chǎng)或目的的產(chǎn)品并取得相關(guān)認(rèn)證。資料來源：移遠(yuǎn)通信官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所廣和通認(rèn)證機(jī)構(gòu)。廣和通合作認(rèn)證機(jī)構(gòu)較移遠(yuǎn)通信而言相對(duì)較少，但廣和通同樣具備能夠快速認(rèn)證產(chǎn)品的能力。資料來源：廣和通官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所要素二：先發(fā)卡位優(yōu)勢(shì)。由于汽車電子認(rèn)證時(shí)間長(zhǎng)，車廠對(duì)于產(chǎn)品不易頻繁更換，率先通過認(rèn)證推出的模組具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。國(guó)內(nèi)領(lǐng)先車載模組廠商目前均快速推出5G與5G+C-V2X車載通信模組，移遠(yuǎn)與廣和通領(lǐng)先通過認(rèn)證。資料來源：移遠(yuǎn)通信官網(wǎng)，廣和通官網(wǎng)，有方科技官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所要素三：領(lǐng)先/完善的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。銷售渠道重要性凸出。在推出認(rèn)證通過的模組后，需要快速與車廠或Tier1廠商進(jìn)行推廣銷售，強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)將賦能公司產(chǎn)品銷售。國(guó)內(nèi)模組廠商不斷發(fā)展自身全球銷售網(wǎng)絡(luò)，近年銷售費(fèi)用均總體維持增加趨勢(shì)，2020年受疫情影響海外銷售或受到阻滯，銷售費(fèi)用增加有所放緩，有方科技因營(yíng)業(yè)收入有所下滑，銷售費(fèi)用繼續(xù)增加導(dǎo)致銷售費(fèi)用率大幅度上資料來源：Wind，天風(fēng)證券研究所移遠(yuǎn)通信：公司產(chǎn)品銷售分為海外市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，銷售渠道包括經(jīng)銷和直銷模式。為配合市場(chǎng)開拓需要和便于銷售管理，公司將全球銷售區(qū)域分為中國(guó)區(qū)、歐洲區(qū)、亞非拉區(qū)和北美區(qū)。遍布全球多個(gè)國(guó)家與地區(qū)的銷售和技術(shù)服務(wù)團(tuán)隊(duì)可為客戶提供及時(shí)、高效的本地化服務(wù)。廣和通：公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)采用直銷為主、經(jīng)銷為輔的銷售模式。公司已在國(guó)內(nèi)形成華南、華東、華北和西南四大業(yè)務(wù)區(qū)域，并分別在北京、南京、杭州、福州、上海、成都和青島等地設(shè)立分公司或辦事處；海外業(yè)務(wù)采用經(jīng)銷和直銷兩種銷售模式。公司已在香港、美國(guó)和德國(guó)等地設(shè)立子公司或辦事處，負(fù)責(zé)海外市場(chǎng)拓展業(yè)務(wù)。有方科技：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)公司針對(duì)模塊產(chǎn)品設(shè)置了區(qū)域組織和各大行業(yè)經(jīng)營(yíng)部，主要覆蓋北京、深圳、上海、杭州、蘇州、南京、廈門、煙臺(tái)、濟(jì)南、西安、成都、武漢、長(zhǎng)沙、重慶等多個(gè)城市；國(guó)外市場(chǎng)則通過國(guó)內(nèi)合作伙伴開拓，通過跨國(guó)代理商渠道開拓，以及公司海外銷售團(tuán)隊(duì)自行開拓，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)遍布?xì)W美主要發(fā)達(dá)國(guó)家與亞洲部分國(guó)家。資料來源：有方科技官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所要素四：與車廠建立合作。與車廠達(dá)成合作關(guān)系將推動(dòng)產(chǎn)品出貨上升。車載通信模組通常通過前裝方式安裝在汽車上，與車廠的合作將影響公司產(chǎn)品的應(yīng)用出貨。目前國(guó)內(nèi)車載通信模組巨頭紛紛與車廠建立合作，為未來產(chǎn)品出貨提供保障。沃場(chǎng)提供官方配套OBD產(chǎn)品；與尼桑在泰國(guó)、印尼及澳大資料來源：中國(guó)網(wǎng)，電子發(fā)燒友，通信世界網(wǎng)，同花順財(cái)經(jīng)，投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)，C114，搜狐汽車，億歐官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所要素五：規(guī)模效應(yīng)降低采購成本芯片是模組主要成本。根據(jù)移遠(yuǎn)通信招股說明書披露，無線通信模組的采購成本82.3%由不足5%。芯片的價(jià)格將顯著影響無線模組的制造成本。資料來源：移遠(yuǎn)通信招股說明書，天風(fēng)證券研究所模組廠商芯片采購成本正在下降，規(guī)模效應(yīng)將有效降低成本。芯片采購價(jià)格出現(xiàn)明顯下降，根據(jù)移遠(yuǎn)通信披露數(shù)據(jù)，2016-2018年，芯片平均采購單價(jià)已從4.79元下降至3.56元，2017年與2018年降幅分別為-3.58%和-22.96%。芯片采購單價(jià)的下降有效的降低了模組采購成本。資料來源：移遠(yuǎn)通信招股說明書，天風(fēng)證券研究所鑒于車載無線通信模組行業(yè)的廣闊空間，我們認(rèn)為可以關(guān)注行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)。移遠(yuǎn)通信與廣和通是目前國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)模組企業(yè)，移遠(yuǎn)通信目前已成為全球第一物聯(lián)網(wǎng)蜂窩模組公司，公司持續(xù)發(fā)力5G與C-V2X車載模組研發(fā)。廣和通則通過外延并購與持續(xù)研發(fā)拓展自身在車載通信模組領(lǐng)域的布局，提高品牌影響力。此外，美格智能車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品包括車載模組與車載終端，公司中長(zhǎng)期布局5G、V2X等車載業(yè)務(wù)，有望打開更廣闊成長(zhǎng)空間。鴻泉物聯(lián)為車載模組下游相關(guān)標(biāo)的，為商用車智能/網(wǎng)聯(lián)龍頭，公司競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)勁，新品類+新有方科技、日海智能等。移遠(yuǎn)通信產(chǎn)品種類豐富。移遠(yuǎn)通信是國(guó)內(nèi)車載通信模組龍頭，產(chǎn)品覆蓋范圍廣泛，產(chǎn)品包括2G至5G以及LPWA網(wǎng)絡(luò)制式的模組，豐富的產(chǎn)品品類使移遠(yuǎn)通信能更好滿足客戶的不同需求。資料來源：移遠(yuǎn)通信官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所公司收入與利潤(rùn)提升迅猛。移遠(yuǎn)通信發(fā)展迅速，公司營(yíng)業(yè)收入2020年達(dá)到61.06億元，同比增長(zhǎng)27.71%，2016-2020年復(fù)合增長(zhǎng)率73.21%，移遠(yuǎn)通信通過不斷開拓市場(chǎng)，提升市場(chǎng)份額，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁。資料來源：Wind，天風(fēng)證券研究所與3.10%，下滑幅度屬于正常波動(dòng)范圍，公司毛利率較低主要原因在于公司模組產(chǎn)品通過較低價(jià)格擴(kuò)展市場(chǎng)空間，凈利率低則是由于銷售費(fèi)用與研發(fā)投入不斷增加導(dǎo)致。資料來源：Wind，天風(fēng)證券研究所經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)全球覆蓋。公司具有全球化的銷售網(wǎng)絡(luò)，經(jīng)銷和直銷模式相結(jié)合，經(jīng)銷主要幫助公司快速開拓市場(chǎng)，搶占客戶，直銷模式則主要針對(duì)國(guó)內(nèi)外大客戶。資料來源：移遠(yuǎn)通信招股說明書，天風(fēng)證券研究所研發(fā)投入占比持續(xù)提升，授權(quán)專利不斷增長(zhǎng)。公司重視研發(fā)，研發(fā)投入金額與占營(yíng)業(yè)收入比重不斷上升，2020年公司研發(fā)投入達(dá)到7.07億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為11.58%。目前公司在全球擁有上海、合肥、佛山、貝爾格萊德、溫哥華五處研發(fā)中心，已取得授權(quán)的專利135項(xiàng)，商標(biāo)67項(xiàng)；軟件著作權(quán)136項(xiàng)。資料來源：Wind，天風(fēng)證券研究所移遠(yuǎn)通信5G模組穩(wěn)步推進(jìn)。目前移遠(yuǎn)通信積極推動(dòng)5G模組的研發(fā)，2019年推出了全球方案，公司在5G模組上積極開拓，取得了領(lǐng)先地位。資料來源：移遠(yuǎn)通信官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所移遠(yuǎn)通信擴(kuò)張產(chǎn)能迎接車聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展時(shí)期。移遠(yuǎn)通信通過A股上市籌資以及進(jìn)行非公開股票發(fā)行來籌資擴(kuò)張產(chǎn)能，項(xiàng)目建設(shè)包括5G蜂窩通信模塊產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)、全球智能制造中心、智能車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)化、高速率LTE通信模塊計(jì)項(xiàng)目建成將總共給移遠(yuǎn)通信貢獻(xiàn)營(yíng)收107.5億元，凈利潤(rùn)4.55億元。資料來源：移遠(yuǎn)通信招股說明書，非公開發(fā)行股票預(yù)案，天風(fēng)證券研究所移遠(yuǎn)通信對(duì)比行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者優(yōu)勢(shì)顯著。規(guī)模上，移遠(yuǎn)通信目前已成為全球第一大物聯(lián)網(wǎng)蜂窩模組產(chǎn)品。供應(yīng)鏈方面，公司具備自由智能制造中心以及合作制造商，近年不斷投入擴(kuò)大產(chǎn)能。生態(tài)合作上，移遠(yuǎn)通信有遍布全球的客戶群體以及認(rèn)證合作機(jī)構(gòu)，構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)壁壘。資料來源：移遠(yuǎn)通信2020年度報(bào)告，天風(fēng)證券研究所廣和通多年深耕物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。廣和通是全球領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)無線通信解決方案和無線模組供應(yīng)商，也是中國(guó)首家A股上市的無線模組企業(yè)，公司1999年成立開始便致力于無線通信模塊領(lǐng)域，20余年深耕M2M及物聯(lián)網(wǎng)通信技術(shù)使廣和通能為幾乎所有垂直行業(yè)提供可靠、便捷、安全、智能的物聯(lián)網(wǎng)通信解決方案。資料來源：廣和通官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所2016-2020年CAGR高達(dá)63.24%。廣和通業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)主要與近年快速拓展海外業(yè)務(wù)有資料來源：Wind，天風(fēng)證券研究所毛利率與凈利率回升，領(lǐng)先國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。廣和通近三年實(shí)現(xiàn)毛利率與凈利率雙率齊升，資料來源：Wind，天風(fēng)證券研究所研發(fā)投入保持上升態(tài)勢(shì)。廣和通近三年研發(fā)投入與營(yíng)收占比額達(dá)到3.05億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為11.12%，目前公司累計(jì)獲得44項(xiàng)發(fā)明專利、43項(xiàng)實(shí)用新型專利以及52項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)，具有豐富的研發(fā)成果。資料來源：Wind，天風(fēng)證券研究所發(fā)力車載通信模組，產(chǎn)品多元。廣和通車載通信模組產(chǎn)品系列覆蓋多種網(wǎng)絡(luò)通信制式，能提供客戶多樣選擇，近期發(fā)力開拓5G以及C-V2X模組，為未來廣泛應(yīng)用布局。/全球/全球資料來源：廣和通官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所廣和通車載模組賦能自動(dòng)駕駛。廣和通模組具有低時(shí)延、超高可靠性，能夠幫助汽車增強(qiáng)感知，減少駕駛盲區(qū)；實(shí)現(xiàn)協(xié)同決策功能，提高路口通信效率。同時(shí)提供智慧云控功能，利用通信+計(jì)算平臺(tái)快速計(jì)算，實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程駕駛介入與大數(shù)據(jù)建模分析。資料來源：廣和通官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所外延收購發(fā)力車載模組。車載通信模組傳統(tǒng)龍頭企業(yè)，全球范圍內(nèi)擁有眾多車廠合作伙伴，此次收購能夠幫助廣和通迅速進(jìn)入全球汽車的供應(yīng)鏈，逐步完善了在全球車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。資料來源：SierraWireless官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所戰(zhàn)略投資西安聯(lián)乘，豐富產(chǎn)品，擴(kuò)展客戶。2020年7月，廣和通子公司廣和通投資公司就西安聯(lián)乘智能科技有限公司的增資擴(kuò)股協(xié)議與浙江億咖通科技有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作。西安聯(lián)乘是億咖通科技的全資子公司，致力于車聯(lián)網(wǎng)C-V2X應(yīng)用領(lǐng)域，依托于億咖通科技平臺(tái)具備較強(qiáng)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，客戶合作伙伴包括吉利汽車、沃爾沃等知名汽車品牌。本次廣和通戰(zhàn)略收購西安聯(lián)乘將為公司進(jìn)一步拓展車聯(lián)網(wǎng)模組領(lǐng)域助力。資料來源：西安聯(lián)乘官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所美格智能成立于2007年，2017年上市，公司以4G/5G無線通信技術(shù)為基礎(chǔ)，專注于為全球客戶提供以MeiGLink品牌為核心的標(biāo)準(zhǔn)M2M/智能安卓無線通信模組、物聯(lián)網(wǎng)解決方案相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)已在眾多物聯(lián)網(wǎng)核心應(yīng)用領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。公司智能模組出貨量位居行業(yè)前列，是業(yè)內(nèi)首家推出5G智能模組產(chǎn)品的企業(yè)。公司智能車載解決方案產(chǎn)品——車載AIBOX解決方案融合高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)、駕駛員監(jiān)控系統(tǒng)、人臉識(shí)別、語音識(shí)別、盲區(qū)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)以及SNPE,GPU加速AI運(yùn)算多種功能，主要車載應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)楦呒?jí)駕駛輔助設(shè)備、商用車載終端、車載娛樂中控、智能后視鏡等。在車聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展、車載無線終端市場(chǎng)需求強(qiáng)烈的當(dāng)下，有望在未來為公司業(yè)績(jī)添磚加瓦。資料來源：美格智能官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所公司的車載模組業(yè)務(wù)在車載前裝領(lǐng)域、車載后裝領(lǐng)域、車載監(jiān)控DVR領(lǐng)域均已實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)發(fā)貨，車載模組的客戶群體在不斷擴(kuò)大。目前，公司已與國(guó)內(nèi)領(lǐng)先車企開展基于5G網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)和產(chǎn)品合作。海外方面，公司將通過德國(guó)子公司和日本合資公司加大車載市場(chǎng)的開拓力度，目前進(jìn)展順利，車載業(yè)務(wù)布局有望打開公司廣闊成長(zhǎng)空間。公司以無線通信技術(shù)為核心并圍繞物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈為客戶提供多種產(chǎn)品及服務(wù)的能力，是公司區(qū)別于其他模組廠家的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。同時(shí)在產(chǎn)品能力上，公司產(chǎn)品硬件設(shè)計(jì)合理、軟件性能穩(wěn)定，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，具備較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司在產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)階段，制定了詳細(xì)的軟硬件測(cè)試認(rèn)證等過程質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)；在產(chǎn)品交付標(biāo)準(zhǔn)上，制定了工業(yè)級(jí)、車規(guī)級(jí)的可靠性標(biāo)準(zhǔn)，如滿足-40至+85度的模塊運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)、長(zhǎng)期高溫高濕（溫度85度，濕度85度）、跌落碰撞沖擊等測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)，通過高規(guī)格的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)不斷優(yōu)化產(chǎn)品的器件選型、原理圖設(shè)計(jì)等，提高產(chǎn)品的可靠性和競(jìng)爭(zhēng)力。在車載模組產(chǎn)品方面，公司的車載模組業(yè)務(wù)在車載前裝領(lǐng)域、車載后裝領(lǐng)域、車載監(jiān)控DVR領(lǐng)域均已實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)發(fā)貨，車載模組的客戶群體在不斷擴(kuò)大。目前，公司已與國(guó)內(nèi)領(lǐng)先車企開展基于5G網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)和產(chǎn)品合作。此外，公司與日本明幸在日本設(shè)立的合資公司已經(jīng)注冊(cè)成立，目前日本市場(chǎng)開拓業(yè)務(wù)進(jìn)展順利。日本明幸在無線通信及電子產(chǎn)品領(lǐng)域有著40多年的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，為眾多日本主流車企提供PCB板等電子產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)。公司的無線通信技術(shù)和產(chǎn)品將通過日本合資公司實(shí)現(xiàn)與日本車企的直接對(duì)接，對(duì)公司產(chǎn)品在車載領(lǐng)域的發(fā)展將產(chǎn)生推動(dòng)作用。設(shè)計(jì)，專為汽車行業(yè)及其他惡劣環(huán)境應(yīng)用設(shè)計(jì)的物聯(lián)網(wǎng)解決方案。資料來源：美格智能官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所公司是國(guó)內(nèi)較早進(jìn)入商用車車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的企業(yè)之一，是智能駕駛領(lǐng)域的開拓者和先行者，主要產(chǎn)品包括代表智能化技術(shù)路徑的高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)和代表網(wǎng)聯(lián)化技術(shù)路徑的智能增利用5G、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，研發(fā)、生產(chǎn)和銷售智能增強(qiáng)駕駛系統(tǒng)和高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)等汽車智能網(wǎng)聯(lián)設(shè)備及大數(shù)據(jù)云平臺(tái)業(yè)務(wù)，公司致力于成為汽車智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)品解決方案綜合提供商和領(lǐng)導(dǎo)者。鴻泉物聯(lián)深耕商用車聯(lián)網(wǎng)設(shè)備。公司的設(shè)備終端業(yè)務(wù)可以分為兩個(gè)維度：網(wǎng)聯(lián)化業(yè)務(wù)和智能化業(yè)務(wù)。智能化業(yè)務(wù)主要為高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)，致力于提高駕駛安全性。網(wǎng)聯(lián)化業(yè)務(wù)主要為智能增強(qiáng)駕駛終端與智能增強(qiáng)駕駛平臺(tái)，人機(jī)交互終端以及車載聯(lián)網(wǎng)終端，為提高駕駛水平與體驗(yàn)提供數(shù)據(jù)與算法支持，滿足監(jiān)管要求。另外，公司全資子公司成生科技負(fù)責(zé)提供智慧城市業(yè)務(wù)，產(chǎn)品和服務(wù)主要包括應(yīng)用于城市垃圾、環(huán)衛(wèi)、水務(wù)、氣象等領(lǐng)域的智慧城市政務(wù)管理平臺(tái)和運(yùn)營(yíng)服務(wù)，其中在上海、杭州、寧波、柳州、貴陽、無錫等城市開發(fā)了智慧城市政務(wù)管理平臺(tái)。高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)強(qiáng)駕駛模塊機(jī)或行駛記錄傳感器+人工智T-BOX、行駛記((泥攪拌車等）商用車高端后裝行業(yè)監(jiān)路貨運(yùn)車輛）務(wù)資料來源：鴻泉物聯(lián)年報(bào)，鴻泉物聯(lián)官網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所目前，網(wǎng)聯(lián)化產(chǎn)品是公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)的基石，貢獻(xiàn)了較大的收入占比；智能化產(chǎn)品融合了大量的人工智能算法和前沿技術(shù)，是公司重要的戰(zhàn)略方向和資源投入點(diǎn)，未來有望成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要因素。公司市場(chǎng)占有率領(lǐng)先。公司憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在主要產(chǎn)品市場(chǎng)中占據(jù)領(lǐng)先地位，2019年度公司智能行駛記錄儀的市場(chǎng)占有率約為26.67%，而由于目前只有部分城市管理部門推行了渣土車高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)，且渣土車市場(chǎng)總量沒有權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來源，以公司參與開拓城市數(shù)量與實(shí)施城市數(shù)量比重計(jì)量公司市場(chǎng)占有率，全國(guó)累計(jì)實(shí)施渣土車管理的城市有67個(gè)，其中有43個(gè)城市開始落地供應(yīng)車載終端產(chǎn)品，公司主導(dǎo)和參與了其中的35個(gè)城市終端供貨。公司兩項(xiàng)主要產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率均領(lǐng)先行業(yè)。資料來源：鴻泉物聯(lián)年報(bào)，天風(fēng)證券研究所5.4.1.深度綁定大客戶保障業(yè)績(jī)，持續(xù)開拓新客戶打開新空間公司為陜汽車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)打造者。2011年3月，公司與陜汽重卡開展合分成功管理經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到貨運(yùn)行業(yè)，實(shí)施重卡智能運(yùn)營(yíng)管理——陜汽天行健車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)系統(tǒng)。該系統(tǒng)從2011年12月正式發(fā)布，成為重卡行業(yè)率先使用車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的公司。該系統(tǒng)由終端+管理平臺(tái)組成，終端的功能包括了GPS行車記錄儀的所有功能，并集成了收音機(jī)、電影播放、智能配貨、天氣預(yù)報(bào)、行車導(dǎo)航等等功能，并在管理平臺(tái)的網(wǎng)站上可以實(shí)現(xiàn)不規(guī)范駕駛報(bào)警、實(shí)時(shí)監(jiān)控、油耗分析等功能。資料來源：鴻泉物聯(lián)公眾號(hào)，天風(fēng)證券研究所2020年公司主