期貨從業(yè)-期貨基礎(chǔ)知識-第二節(jié)期權(quán)價格及影響因素

期貨從業(yè)-期貨基礎(chǔ)知識-第二節(jié)期權(quán)價格及影響因素1.【單項選擇題】基于看漲期權(quán)價格下限的無風(fēng)險套利策略為（）。A.以無風(fēng)險利率r借入資金，期限為（T-t），借款金額等于執(zhí)行價格的現(xiàn)值，將借入資金購買看跌（江南博哥）期權(quán)和標(biāo)的資產(chǎn)，剩余少量資金進(jìn)行無風(fēng)險投資至期權(quán)到期B.以無風(fēng)險利率r借入資金，期限為（T-t），借款金額等于執(zhí)行價格的現(xiàn)值，將借入資金購買看跌期權(quán)和標(biāo)的資產(chǎn)，剩余少量資金進(jìn)行高風(fēng)險投資至期權(quán)到期C.借標(biāo)的資產(chǎn)賣出，賣出價格為S；同時將賣出資金買進(jìn)看漲期權(quán)，支付權(quán)利金c,并將剩余資產(chǎn)以無風(fēng)險利率r投資至期權(quán)到期D.買入標(biāo)的資產(chǎn)，買入價格為S；同時將賣出資金買進(jìn)看漲期權(quán)，支付權(quán)利金c,并將剩余資產(chǎn)以無風(fēng)險利率r投資至期權(quán)到期正確答案：C參考解析：基于看漲期權(quán)價格下限的無風(fēng)險套利策略為：借標(biāo)的資產(chǎn)賣出，賣出價格為S；同時將賣出資金買進(jìn)看漲期權(quán)，支付權(quán)利金c，并將剩余資產(chǎn)以無風(fēng)險利率r投資至期權(quán)到期?；诳吹跈?quán)價格下限的無風(fēng)險套利策略為：以無風(fēng)險利率r借入資金，期限為（T-t），借款金額等于執(zhí)行價格的現(xiàn)值，將借入資金購買看跌期權(quán)和標(biāo)的資產(chǎn)，剩余少量資金進(jìn)行無風(fēng)險投資至期權(quán)到期。故本題答案為C。2.【單項選擇題】()是指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。A.內(nèi)涵價值B.時間價值C.執(zhí)行價格D.市場價格正確答案：A參考解析：期權(quán)的內(nèi)在價值也稱期權(quán)的內(nèi)涵價值，是指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，多頭立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。故本題答案為A。3.【單項選擇題】看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式為標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格的（??）。A.和B.差C.積D.商正確答案：B參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，即為資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格的差；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格。故本題答案為B。4.【單項選擇題】平值期權(quán)的執(zhí)行價格（??）其標(biāo)的資產(chǎn)的價格。A.大于B.大于等于C.等于D.小于正確答案：C參考解析：平值期權(quán)，也稱期權(quán)處于平值狀態(tài)，是指標(biāo)的資產(chǎn)價格等于期權(quán)的執(zhí)行價格，期權(quán)內(nèi)在價值等于零。故本題答案為C。13.【綜合題(單選)】10月18日，CME交易的DEC12執(zhí)行價格為85美元/桶的原油期貨期權(quán)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的權(quán)利金分別為8．33美元/桶和0．74美元/桶，當(dāng)日該期權(quán)標(biāo)的期貨合約的市場價格為92．59美元/桶，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值和時間價值分別為()。A.內(nèi)涵價值=8．33美元/桶，時間價值=0．83美元/桶B.時間價值=7．59美元/桶，內(nèi)涵價值=8．33美元/桶C.內(nèi)涵價值=7．59美元/桶，時間價值=0．74美元/桶D.時間價值=0．74美元/桶，內(nèi)涵價值=8．33美元/桶正確答案：C參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格=92.59-85=7.59(美元/桶)，時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=8.33-7.59=0.74(美元/桶)。故本題答案為C。15.【判斷是非題(A,B)】期權(quán)的內(nèi)涵價值由期權(quán)合約的執(zhí)行價格和標(biāo)的資產(chǎn)價格的關(guān)系決定。（??）A.正確B.錯誤正確答案：A參考解析：期權(quán)的內(nèi)涵價值體現(xiàn)的是執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)價格的關(guān)系，即由期權(quán)合約的執(zhí)行價格和標(biāo)的資產(chǎn)價格的關(guān)系決定。故本題答案為A。16.【判斷是非題(A,B)】看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格。（??）A.正確B.錯誤正確答案：B參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格。故本題答案為B。17.【判斷是非題(A,B)】實值看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于其標(biāo)的資產(chǎn)價格，實值看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于標(biāo)的資產(chǎn)價格。（??）A.正確B.錯誤正確答案：A參考解析：實值期權(quán)，也稱期權(quán)處于實值狀態(tài)，是指內(nèi)在價值計算結(jié)果大于零的期權(quán)，實值看漲期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，實值看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于標(biāo)的資產(chǎn)價格。故本題答案為A。18.【判斷是非題(A,B)】標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率越高，美式期權(quán)的時間價值就越大。（??）A.正確B.錯誤正確答案：A參考解析：期權(quán)的時間價值又稱外涵價值，是指期權(quán)的權(quán)利金超出內(nèi)涵價值的部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。顯然，標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率越高，期權(quán)的時間價值就越大。故本題答案為A。19.【判斷是非題(A,B)】平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時間價值大于等于零。（??）A.正確B.錯誤正確答案：A參考解析：平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時間價值總是大于等于零。故本題答案為A。20.【判斷是非題(A,B)】實值歐式看跌期權(quán)的時間價值可能小于0。（??）A.正確B.錯誤正確答案：A參考解析：實值歐式看跌期權(quán)的時間價值可能小于0。故本題答案為A。21.【判斷是非題(A,B)】利率不能夠影響期權(quán)的價值。（??）A.正確B.錯誤正確答案：B參考解析：影響期權(quán)價格的因素有多種，主要影響因素有標(biāo)的資產(chǎn)的價格、期權(quán)的執(zhí)行價格、期權(quán)的剩余期限、無風(fēng)險利率和標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率等，標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)有效期內(nèi)是否支付收益，對期權(quán)價格也會產(chǎn)生一定影響。故本題答案為B。22.【判斷是非題(A,B)】期權(quán)的執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)價格之間的相對差額，不僅決定內(nèi)涵價值，而且影響時間價值。（??）A.正確B.錯誤正確答案：A參考解析：期權(quán)的內(nèi)涵價值體現(xiàn)的是執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)價格的關(guān)系，而時間價值=權(quán)利金-內(nèi)在價值。因此，執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)價格之間的相對差額，不僅決定內(nèi)涵價值，而且影響時間價值。故本題答案為A。23.【判斷是非題(A,B)】標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率越高，期權(quán)的價格也應(yīng)該越高。（??）A.正確B.錯誤正確答案：A參考解析：標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率越高，期權(quán)的價格也應(yīng)該越高。故本題答案為A。36.【多項選擇題】依據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值計算結(jié)果的不同，期權(quán)可分為（??）。A.看跌期權(quán)B.平值期權(quán)C.實值期權(quán)D.虛值期權(quán)正確答案：B,C,D參考解析：依據(jù)內(nèi)涵價值的不同，可將期權(quán)分為實值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)。37.【多項選擇題】下列屬于期權(quán)的價格組成部分的有（??）。A.內(nèi)涵價值B.時間價值C.空間價值D.額外價值正確答案：A,B參考解析：期權(quán)價格由內(nèi)在價值和時間價值組成，即期權(quán)價格=內(nèi)在價值+時間價值。故本題答案為AB。38.【多項選擇題】下列關(guān)于內(nèi)涵價值的計算，正確的是（??）。A.看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格B.看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格C.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格D.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格正確答案：A,C參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格。故本題答案為A、C。39.【多項選擇題】無風(fēng)險利率水平會影響期權(quán)的（??）。A.時間價值B.空間價值C.內(nèi)涵價值D.中間價值正確答案：A,C參考解析：無風(fēng)險利率水平會影響期權(quán)的時間價值，也會影響標(biāo)的資產(chǎn)價格，從而影響期權(quán)的內(nèi)在價值。故本題答案為AC。43.【判斷是非題】當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)。（??）A.對B.錯正確答案：對參考解析：虛值期權(quán)，也稱期權(quán)處于虛值狀態(tài)。虛值看漲期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，虛值看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于標(biāo)的資產(chǎn)價格。故本題答案正確。44.【判斷是非題】一般來說，期權(quán)的執(zhí)行價格與市場價格的相對差額越大，則時間價值也越大；反之，差額越小，則時間價值越小。（??）A.對B.錯正確答案：錯參考解析：一般來說，期權(quán)的執(zhí)行價格和市場價格的相對差額越大，則時間價值就越小：反之，差額越小，則時間價值就越大。故本題答案錯誤。52.【判斷題】看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。（

）A.對B.錯正確答案：對參考解析：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。故本題答案正確。52.【判斷題】看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。（

）A.對B.錯正確答案：對參考解析：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。故本題答案正確。52.【判斷題】看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。（

）A.對B.錯正確答案：對參考解析：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。故本題答案正確。52.【判斷題】看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。（

）A.對B.錯正確答案：對參考解析：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。故本題答案正確。52.【判斷題】看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。（

）A.對B.錯正確答案：對參考解析：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。故本題答案正確。52.【判斷題】看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。（

）A.對B.錯正確答案：對參考解析：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。故本題答案正確。52.【判斷題】看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。（

）A.對B.錯正確答案：對參考解析：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。故本題答案正確。52.【判斷題】看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。（

）A.對B.錯正確答案：對參考解析：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。故本題答案正確。52.【判斷題】看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。（

）A.對B.錯正確答案：對參考解析：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。故本題答案正確。52.【判斷題】看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。（

）A.對B.錯正確答案：對參考解析：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。故本題答案正確。52.【判斷題】看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。（

）A.對B.錯正確答案：對參考解析：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。故本題答案正確。52.【判斷題】看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。（

）A.對B.錯正確答案：對參考解析：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。故本題答案正確。52.【判斷題】看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。（

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）A.對B.錯正確答案：對參考解析：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。故本題答案正確。52.【判斷題】看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。（

）A.對B.錯正確答案：對參考解析：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。故本題答案正確。52.【判斷題】看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。（

）A.對B.錯正確答案：對參考解析：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。故本題答案正確。52.【判斷題】看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。（

）A.對B.錯正確答案：對參考解析：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。故本題答案正確。52.【判斷題】看漲期權(quán)和看跌期權(quán)平價關(guān)系的決定依據(jù)是無套利均衡原理，如果看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價格關(guān)系不滿足平價關(guān)系式時存在無風(fēng)險套利機會。（

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