金融法(第三版)課件第17章

第十七章資本市場法律制度１．股票發(fā)行法律制度２．股票上市法律制度３．股票交易法律制度４．證券投資基金的分類５．證券投資基金的運(yùn)作原則６．證券投資基金當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)７．期貨交易的基本原則重點(diǎn)知識一、資本市場的概念與特征資本市場是指融資期限在1年以上的資金交易市場，又稱中長期資金市場。資本市場對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有特殊的作用。資本市場具有融資功能，能夠促進(jìn)資本的社會化和公眾化，起到資源配置的作用。資本市場的特點(diǎn)主要有：

1．融資期限長，有利于資金的充分使用。2．資金流動性相對較差。3．風(fēng)險(xiǎn)大而收益較高。二、資本市場的構(gòu)成1．股票市場2．債券市場3．投資基金市場4．衍生工具市場第一節(jié)資本市場法律制度概述三、資本市場的發(fā)展資本市場在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著特殊的作用。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，無論是企業(yè)的成長，還是國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本和資本市場始終是重要的、持續(xù)的推動力量。我國在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)，資本市場幾乎沒有發(fā)展。1981年，為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字，國家首次發(fā)行國債，標(biāo)志著我國資本市場的萌芽。1983年開始實(shí)行“撥改貸”，企業(yè)流動資金改由銀行全額貸款，銀行信貸市場開始培育。20世紀(jì)80年代，國內(nèi)企業(yè)開始發(fā)行股票，在90年代初在上海和深圳成立證券交易所，我國證券市場正式啟動。在我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中，資本市場結(jié)構(gòu)尚不完善。資本市場中股票市場有所發(fā)展，而債券市場卻發(fā)展緩慢；股票現(xiàn)貨市場有一定發(fā)展，而投資基金和衍生工具市場發(fā)展緩慢。在股票市場中，長期存在著流通股和非流通股并存的問題。資本市場是以市場方式配置資源最重要的手段，所以必須全方位發(fā)展我國的資本市場。第一節(jié)資本市場法律制度概述四、資本市場的立法發(fā)達(dá)的資本市場需要完善的法律規(guī)范，資本市場要健康、有序地發(fā)展，離不開完善的資本市場立法。我國資本市場的立法體現(xiàn)在以下方面：1．商業(yè)銀行法。2．外匯管理?xiàng)l例。3．公司法。4．證券法。5．證券投資基金法。6．期貨交易管理?xiàng)l例。7．金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法。第一節(jié)資本市場法律制度概述一、股票發(fā)行法律制度（一）股份有限公司設(shè)立的股票發(fā)行設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合《公司法》規(guī)定的條件和證監(jiān)會規(guī)定的其他條件，向證監(jiān)會報(bào)送募股申請和下列文件：（1）公司章程；（2）發(fā)起人協(xié)議；（3）發(fā)起人姓名或者名稱，發(fā)起人認(rèn)購的股份數(shù)、出資種類及驗(yàn)資證明；（4）招股說明書；（5）代收股款銀行的名稱及地址；（6）承銷機(jī)構(gòu)名稱及有關(guān)的協(xié)議。依照法律規(guī)定聘請保薦人的，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的發(fā)行保薦書。法律、行政法規(guī)規(guī)定設(shè)立公司必須報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)的，還應(yīng)當(dāng)提交相應(yīng)的批準(zhǔn)文件。（二）公開發(fā)行新股

公司公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（1）具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；（2）具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好；（3）最近三年財(cái)務(wù)會計(jì)文件無虛假記載，無其他重大違法行為；（4）證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。上市公司非公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合證監(jiān)會規(guī)定的條件，并報(bào)證監(jiān)會核準(zhǔn)。第二節(jié)股票市場法律制度二、股票上市法律制度（一）股票上市申請申請股票上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所提出申請，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議。（二）股票上市公告股票上市交易申請經(jīng)證券交易所審核同意后，簽訂上市協(xié)議的公司應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)公告股票上市的有關(guān)文件，并將該文件置備于指定場所供公眾查閱。（三）股票上市交易的暫停上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易：（1）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；（2）公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者；（3）公司有重大違法行為；（4）公司最近三年連續(xù)虧損；（5）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。第二節(jié)股票市場法律制度二、股票上市法律制度（四）股票上市交易的終止上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定終止其股票上市交易：（1）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件；（2）公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告作虛假記載，且拒絕糾正；（3）公司最近三年連續(xù)虧損，在其后一個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利；（4）公司解散或者被宣告破產(chǎn)；（5）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。第二節(jié)股票市場法律制度三、股票交易法律制度（一）股票交易程序在我國，證券交易所進(jìn)行股票交易遵循以下程序。1．開立證券賬戶和資金賬戶。2．交易的委托。3．競價(jià)與成交。4．清算與過戶。（二）股票交易的特別限制1．股票交易合法原則。2．董事、高級管理人員及主要股東買賣股票的限制。3．特定人員持股和交易限制制度。4．專業(yè)機(jī)構(gòu)及其人員交易限制規(guī)則（三）禁止的交易行為1．虛假陳述。2．內(nèi)幕交易。3．操縱市場。4．欺詐客戶第二節(jié)股票市場法律制度一、債券的概念與特征債券是指政府、金融機(jī)構(gòu)以及公司、企業(yè)依照法定程序向投資者發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。債券具有以下法律特征：1．債券是由發(fā)行機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行的。2．債券是債權(quán)的憑證。3．債券是一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。二、債券的種類依發(fā)行機(jī)構(gòu)的不同，債券可以分為國債（國庫券）、金融債券、企業(yè)債券、公司債券等種類。國家發(fā)行的稱為國債，地方政府發(fā)行的債，稱為地方政府債或者地方債；金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的是金融債券；企業(yè)發(fā)行的為企業(yè)債券；公司發(fā)行的為公司債券。第三節(jié)債券市場法律制度三、企業(yè)債券市場法律制度企業(yè)債券，是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。企業(yè)債券持有人有權(quán)按照約定期限取得利息、收回本金，但是無權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營管理。企業(yè)債券持有人對企業(yè)的經(jīng)營狀況不承擔(dān)責(zé)任。企業(yè)債券可以轉(zhuǎn)讓、抵押和繼承。（一）企業(yè)債券企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券必須符合下列條件：（1）企業(yè)規(guī)模達(dá)到國家規(guī)定的要求；（2）企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)制度符合國家規(guī)定；（3）具有償債能力；（4）企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)3年盈利；（5）所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策。（二）公司債券公司債券，是指公司依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。公司以實(shí)物券方式發(fā)行公司債券的，必須在債券上載明公司名稱、債券票面金額、利率、償還期限等事項(xiàng)，并由法定代表人簽名，公司蓋章。公司債券，可以為記名債券，也可以為無記名債券。公司發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)置備公司債券存根簿。第三節(jié)債券市場法律制度四、政府債券市場法律制度（一）國債國債作為國家主權(quán)發(fā)行的債券，主要由財(cái)政部制定每年的發(fā)行計(jì)劃，計(jì)劃與當(dāng)年的財(cái)政政策息息相關(guān)。我國國債目前分為儲蓄類國債、記賬式貼現(xiàn)國債和記賬式付息國債。現(xiàn)階段的國債，主要是指國庫券。（二）地方政府債地方政府債券是地方政府發(fā)行，所籌資金主要用于交通、通信、住宅等地方性事務(wù)的債券，分為一般債券和專項(xiàng)債券。商業(yè)銀行是地方政府債的主要購買者。我國地方政府債的發(fā)展過程可以分為三個(gè)階段。從2009年開始，發(fā)行主體為省一級的政府，由中央政府財(cái)政部代發(fā)代還，這種形式其實(shí)是國債轉(zhuǎn)貸地方政府的演變。2011年，試點(diǎn)地區(qū)可以自主發(fā)行債券，但是由中央政府財(cái)政部代為還本付息。從2014年開始，還本付息從財(cái)政部代行轉(zhuǎn)為發(fā)債地區(qū)自行還本付息。2015年，財(cái)政部發(fā)文確認(rèn)置換1萬億地方債，置換債券由地方政府自發(fā)自還。所置換的債券主要是由之前地方政府通過地方融資平臺所發(fā)行的債券。第三節(jié)債券市場法律制度一、證券投資基金的概念與特征我國《證券投資基金法》第1條規(guī)定，“在中華人民共和國境內(nèi)，通過公開發(fā)售基金份額募集證券投資基金（以下簡稱基金），由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動，適用本法”。這一規(guī)定回避了理論界對證券投資基金概念的爭論，未對證券投資基金下定義。我們認(rèn)為，證券投資基金，是指通過發(fā)售基金份額募集資金形成獨(dú)立的基金財(cái)產(chǎn)，由基金管理人托管，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資，基金份額持有人按其所持份額享受收益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資組織。證券投資基金具有以下法律特征：1．證券投資基金是一種間接的證券投資方式。2．證券投資基金由專家運(yùn)作，集中管理并專門投資于證券市場。3．證券投資基金具有組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。4．證券投資基金具有投資小、費(fèi)用低的特點(diǎn)。第四節(jié)證券投資基金法律制度二、證券投資基金的分類（一）開放式基金和封閉式基金根據(jù)基金的運(yùn)作方式不同，證券投資基金可以分為封閉式基金和開放式基金。（二）契約型基金和公司型基金根據(jù)基金組織形式不同，證券投資基金可以分為契約型基金和公司型基金。（三）私募基金和公募基金根據(jù)基金籌集方式不同，證券投資基金可以分為私募基金和公募基金。（四）成長型基金和收入型基金根據(jù)基金投資目的的不同，證券投資基金可以分為成長型基金和收入型基金。第四節(jié)證券投資基金法律制度三、證券投資基金市場的產(chǎn)生與發(fā)展投資基金產(chǎn)生于英國。19世紀(jì)中葉，英國經(jīng)歷了產(chǎn)業(yè)革命。經(jīng)過產(chǎn)業(yè)革命，國內(nèi)生產(chǎn)力得到極大的提高，社會財(cái)富和個(gè)人財(cái)富的迅速增加導(dǎo)致資金過剩，但國內(nèi)投資成本很高，大量投資者希望投資于勞動力較為低廉的其他國家。與此同時(shí)，其他正在經(jīng)歷工業(yè)化的國家又急需資金。由于英國投資者缺乏海外投資知識，盲目投資的結(jié)果是遭受了重大損失。在這種情況下，投資者萌發(fā)了集合眾人投資資金，委托具有海外投資知識和經(jīng)驗(yàn)的專人對資金進(jìn)行管理和運(yùn)用的想法。英國政府特許一批達(dá)官貴人共同出資成立了一個(gè)國際投資實(shí)體，聘請了一些善于理財(cái)?shù)娜藢λ麄兊呢?cái)產(chǎn)進(jìn)行管理和運(yùn)用，并委托律師訂立契約以確保投資財(cái)產(chǎn)的安全和增值。美國到1924年才創(chuàng)立了第一個(gè)投資基金即“馬薩諸塞投資信托基金”?；鸬姆睒s和大規(guī)模的發(fā)展發(fā)生在美國，進(jìn)而影響到全世界。第一次世界大戰(zhàn)后，美國的基金組織紛紛涌現(xiàn)，經(jīng)過幾個(gè)時(shí)期的爆發(fā)性發(fā)展，基金已經(jīng)成為美國公眾最普遍的投資方式。與此同時(shí)，基金迅速擴(kuò)展到美國以外的世界各國，并成為當(dāng)代國際金融市場變化最突出的特征之一。第四節(jié)證券投資基金法律制度四、證券投資基金的運(yùn)作原則（一）基金財(cái)產(chǎn)投資采用資產(chǎn)組合方式的原則基金管理人運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資，應(yīng)當(dāng)采用資產(chǎn)組合的方式。資產(chǎn)組合的具體方式和投資比例，依照《證券投資基金法》和國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定在基金合同中約定。（二）基金財(cái)產(chǎn)投資合法原則基金財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)用于下列投資：（1）上市交易的股票、債券；（2）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種。（三）公開披露基金信息的原則基金管理人、基金托管人和其他基金信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)依法披露基金信息，并保證所披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。基金信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)確保應(yīng)予披露的基金信息在國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定時(shí)間內(nèi)披露，并保證投資人能夠按照基金合同約定的時(shí)間和方式查閱或者復(fù)制公開披露的信息資料。第四節(jié)證券投資基金法律制度五、證券投資基金的設(shè)立、變更和終止（一）證券投資基金的設(shè)立證券投資基金的設(shè)立要經(jīng)過三個(gè)步驟：確定基金類型；向主管機(jī)關(guān)提出申請；發(fā)布基金招募說明書，準(zhǔn)備發(fā)行基金證券。（二）證券投資基金的變更基金的變更是指在基金運(yùn)作過程中，基金當(dāng)事人根據(jù)有關(guān)法律和基金合同（或基金公司章程）的規(guī)定，在履行規(guī)定的程序后，將對基金各當(dāng)事人影響重大的基本事項(xiàng)更改的行為。我國《證券投資基金法》規(guī)定，按照基金合同的約定或者基金份額持有人大會的決議，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，可以轉(zhuǎn)換基金運(yùn)作方式。（三）證券投資基金的終止在投資基金符合一定的條件之后，基金有關(guān)當(dāng)事人可以辦理基金的清算事宜，了結(jié)有關(guān)當(dāng)事人的債權(quán)債務(wù)關(guān)系和基金證券持有人的資產(chǎn)分配事宜，以終止基金的運(yùn)作。第四節(jié)證券投資基金法律制度六、證券投資基金當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)（一）證券投資基金法律關(guān)系從各國的基金立法和實(shí)踐來看，大多數(shù)國家把投資基金的法律性質(zhì)定性為信托法律關(guān)系。信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。證券投資基金屬于一種特殊的信托。證券投資基金的特殊性不僅表現(xiàn)在委托人具有廣泛性和不確定性上，還表現(xiàn)在投資基金治理結(jié)構(gòu)的特殊性上，即除基金財(cái)產(chǎn)所有權(quán)與受益權(quán)的分離外，還有基金財(cái)產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)的分離。證券投資基金涉及基金持有人、基金管理人和基金托管人三方面的主體。在證券投資基金法律結(jié)構(gòu)中，基金持有人作為投資者，是信托法律關(guān)系的委托人兼受益人，基金管理人和基金托管人屬于信托法律關(guān)系中的共同受托人，共同承擔(dān)受托義務(wù)。第四節(jié)證券投資基金法律制度六、證券投資基金當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)（二）基金持有人的權(quán)利與義務(wù)1．基金持有人的權(quán)利基金持有人享有下列權(quán)利：（1）分享基金財(cái)產(chǎn)收益；（2）參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)；（3）依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額；（4）按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會；（5）對基金份額持有人大會審議事項(xiàng)行使表決權(quán)；（6）查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料；（7）對基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟；（8）基金合同約定的其他權(quán)利。2．基金持有人的義務(wù)基金持有人的義務(wù)包括：（1）遵守基金合同；（2）繳納基金認(rèn)購款項(xiàng)及規(guī)定的費(fèi)用；（3）承擔(dān)基金虧損或終止的有限責(zé)任；（4）不從事任何有損基金及其他基金投資者利益的活動。第四節(jié)證券投資基金法律制度六、證券投資基金當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)（三）基金管理人的權(quán)利與義務(wù)1．基金管理公司設(shè)立的條件基金管理人由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。設(shè)立基金管理公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)：（1）有符合《證券投資基金法》和《公司法》規(guī)定的章程；（2）注冊資本不低于1億元人民幣，且必須為實(shí)繳貨幣資本；（3）主要股東具有從事證券經(jīng)營、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營業(yè)績和良好的社會信譽(yù)，最近三年沒有違法記錄，注冊資本不低于3億元人民幣；（4）取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到法定人數(shù)；（5）有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；（6）有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度；（7）法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。第四節(jié)證券投資基金法律制度六、證券投資基金當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)（三）基金管理人的權(quán)利與義務(wù)2．基金管理人的職責(zé)（1）依法募集基金，辦理或者委托經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)代為辦理基金份額的發(fā)售、申購、贖回和登記事宜；（2）辦理基金備案手續(xù)；（3）對所管理的不同基金財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬，進(jìn)行證券投資；（4）按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，及時(shí)向基金份額持有人分配收益；（5）進(jìn)行基金會計(jì)核算并編制基金財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告；（6）編制中期和年度基金報(bào)告；（7）計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值，確定基金份額申購、贖回價(jià)格；（8）辦理與基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動有關(guān)的信息披露事項(xiàng)；（9）召集基金份額持有人大會；（10）保存基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動的記錄、賬冊、報(bào)表和其他相關(guān)資料；（11）以基金管理人名義，代表基金份額持有人利益行使訴訟權(quán)利或者實(shí)施其他法律行為；（12）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)。3．基金管理人的義務(wù)（1）區(qū)別所管理的基金財(cái)產(chǎn)的義務(wù)；（2）善良管理人的注意義務(wù)；（3）防范利益沖突；（4）禁止從事的行為。第四節(jié)證券投資基金法律制度六、證券投資基金當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)（四）基金托管人的權(quán)利與義務(wù)1．基金托管人的設(shè)立條件?；鹜泄苋耸侵概c基金管理人訂立基金合同，負(fù)責(zé)保管和接受基金管理人的指示實(shí)際運(yùn)用基金資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)。基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。2．基金托管人的職責(zé)。（1）安全保管基金財(cái)產(chǎn)；（2）按照規(guī)定開設(shè)基金財(cái)產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶；（3）對所托管的不同基金財(cái)產(chǎn)分別設(shè)置賬戶，確保基金財(cái)產(chǎn)的完整與獨(dú)立；（4）保存基金托管業(yè)務(wù)活動的記錄、賬冊、報(bào)表和其他相關(guān)資料；（5）按照基金合同的約定，根據(jù)基金管理人的投資指令，及時(shí)辦理清算、交割事宜；（6）辦理與基金托管業(yè)務(wù)活動有關(guān)的信息披露事項(xiàng)；（7）對基金財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告、中期和年度基金報(bào)告出具意見；（8）復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值和基金份額申購、贖回價(jià)格；（9）按照規(guī)定召集基金份額持有人大會；（10）按照規(guī)定監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作；（11）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)。第四節(jié)證券投資基金法律制度六、證券投資基金當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)（四）基金托管人的權(quán)利與義務(wù)3．基金托管人的義務(wù)。（１）保管該基金的所有資產(chǎn)?；鹜泄苋藢λ泄艿牟煌幕鹭?cái)產(chǎn)分別設(shè)置賬戶，確?；鹭?cái)產(chǎn)的完整和獨(dú)立。（２）合理注意的義務(wù)?；鹜泄苋嗽谕泄芑饡r(shí)，應(yīng)盡到合理的注意義務(wù)，合理、謹(jǐn)慎地保管基金財(cái)產(chǎn)。（３）運(yùn)用基金資產(chǎn)。執(zhí)行基金管理人的投資指令，辦理投資項(xiàng)目清算、交割等業(yè)務(wù)。（４）監(jiān)督基金管理人的管理活動。第四節(jié)證券投資基金法律制度一、金融衍生工具的概念與特征金融衍生工具，又稱金融衍生品、衍生金融工具、衍生證券，是由金融標(biāo)的資產(chǎn)以遠(yuǎn)期合約形式衍生出來的金融工具。金融衍生工具是一種金融合約，其價(jià)值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)或指數(shù)。合約的基本種類包括遠(yuǎn)期、期貨、互換和期權(quán)。常見的金融衍生工具包括遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換合同和期權(quán)合同等。衍生工具是指具有下列特征的金融工具或其他合同。1．其價(jià)值隨特定利率、金融工具價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格指數(shù)、費(fèi)率指數(shù)、信用等級、信用指數(shù)或其他變量的變動而變動，變量為非金融變量的，該變量不應(yīng)與合同的任何一方存在特定關(guān)系。2．不要求初始凈投資，或者與對市場因素變化預(yù)期有類似反應(yīng)的其他合同相比，要求較少的初始凈投資。3．在未來某一日期結(jié)算。第五節(jié)金融衍生工具法律制度二、金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展20世紀(jì)70年代以來，隨著美元的不斷貶值，布雷頓森林體系崩潰，國際貨幣制度由固定匯率制走向浮動匯率制。1973年和1978年兩次石油危機(jī)使西方國家經(jīng)濟(jì)陷于“滯脹”，為對付通貨膨脹，美國不得不運(yùn)用利率工具，這又使金融市場的利率波動劇烈。面對利市、匯市、債市、股市發(fā)生的前所未有的波動，市場風(fēng)險(xiǎn)急劇放大，金融期貨、期權(quán)等金融衍生工具便應(yīng)運(yùn)而生。20世紀(jì)80年代以來的金融自由化進(jìn)一步推動了金融衍生工具的發(fā)展。政府或有關(guān)監(jiān)管當(dāng)局對限制金融體系的現(xiàn)行法令、規(guī)則、條例及行政管制予以取消或放松，形成了一個(gè)較寬松、自由，更符合市場運(yùn)行機(jī)制的新的金融體制。由于允許各金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉、相互滲透，多元化的金融機(jī)構(gòu)紛紛出現(xiàn)，銀行業(yè)不得不尋找新的收益來源，改變以存、貸款業(yè)務(wù)為主的傳統(tǒng)經(jīng)營方式，把金融衍生工具視作未來的新增長點(diǎn)。新技術(shù)革命為金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展提供了物質(zhì)基礎(chǔ)與手段。計(jì)算機(jī)和通信技術(shù)突飛猛進(jìn)的發(fā)展，電腦網(wǎng)絡(luò)信息處理在國際金融市場的廣泛應(yīng)用，使得個(gè)人和機(jī)構(gòu)從事金融衍生工具交易得以長足發(fā)展。第五節(jié)金融衍生工具法律制度三、金融衍生工具的種類（一）按照交易場所的不同可以分為場內(nèi)交易衍生品工具和場外交易衍生品工具（二）按照金融衍生工具的標(biāo)的資產(chǎn)分類可以分為匯率衍生工具、利率衍生工具、指數(shù)衍生工具、股票衍生工具（三）按照金融衍生工具自身交易方法可分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換第五節(jié)金融衍生工具法律制度四、金融衍生工具市場法律制度的框架金融衍生工具因其復(fù)雜性而涉及不同屬性的部門法律制度，主要有兩類：一類是民事法，包括合同法、擔(dān)保法、破產(chǎn)法等，主要適用于場外衍生產(chǎn)品交易。在本質(zhì)上，場外金融衍生產(chǎn)品的交易總體上要遵循合同制度的基本原理，另還涉及擔(dān)保、破產(chǎn)制度。另一類是金融法，包括證券法、期貨法、銀行法等，主要適用于場內(nèi)金融衍生產(chǎn)品交易。金融衍生工具涉及證券法，部分金融衍生工具，特別是發(fā)行類的金融衍生工具如可轉(zhuǎn)換公司債券、權(quán)證等，屬于證券法調(diào)整的范疇；金融衍生工具涉及期貨法，股票、利率、股指期貨采用普通意義上的期貨交易模式，受期貨法調(diào)整；金融衍生工具涉及銀行法，銀行配置和控制金融