國際投資期末學習題復習題(2024年)

國際投資學復習題1

國際投資導論

國際投資概述

一、填空題

1.國際投資除具有國內投資的一般特征（盈利性、風險性）外，還有四大獨特內涵：投資主體

多元化，投資客體多樣化，根本目的是實現(xiàn)價值增值、國際投資蘊含資產的跨國運營過程。

國際投資主體：

1）跨國公司一國際干脆投資的主體

2）跨國金融機構一參與國際證券投資和金融服務業(yè)干脆投資的主體

3）官方與半官方機構一帶有國際經濟救濟性質的公益性國際投資的主要擔當者

4）個人投資者一參與國際證券投資為主的群體

國際投資客體：

1）實物資產一土地，廠房，磯器設備、原材料

2）無形資產一生產決竅，管理技術、商標專利、情報信息及銷售渠道

3）金融資產一國際債券，國際股票，衍生工具

2.國際貿易指商品的流通與交換，國際信貸主要指貨幣的貸放與回收。

3.國際投資按投資期限可分為長期投資和短期投資；

按投資主體類型分為官方投資和海外私人投資。

按投資主體是否擁有對海外企業(yè)實際經營管理權,分為：

①國際干脆投資FDI（股權聯(lián)系-獨資/合資-途徑：綠地投資、兼并收購；非股權聯(lián)系-特許專營/

許可證交易/交鑰匙工程/限制性中長期貸款。合作經營與和戰(zhàn)略聯(lián)盟介于中間）

②國際間接投資FPEI：IMF指證券投資和其他投資

4.當今國際投資的流淌主要集中在美國、歐盟和日本這“大三角”之間。中國是當今發(fā)展中國家

中吸引外資最多的國家。

二、選擇題（單選）

1.國際貨幣基金組織IMF認為，國際資本流淌被劃分為：

干脆投資、證券投資（股權、債務證券、貨幣市場工具、金融衍生工具）和其他投資：貿易信貸、貸

款、金融租賃、貨幣存款）

2.國際貨幣基金組織視為對企業(yè)實施有效限制的股權比例一般是

A10%B25%C35%D50%

3.區(qū)分國際干脆投資和國際間接投資的根本原則是。

A股權比例B有效限制C長久利益D戰(zhàn)略關系

4.1914年以前，在全球國際投資中最大輸出國是。

A法國B美國C德國D英國

5.近年來，國際投資發(fā)展最快的產業(yè)部門。

A第一產業(yè)B其次產業(yè)C第三產業(yè)D制造業(yè)

6.二次世界大戰(zhàn)前，國際投資是以A為主。

A證券投資B實業(yè)投資C干脆投資D私人投資

三、推斷題

1.國際投資一般而言較國內投資風險更大。（J）

國際干脆投資較國際間接投資波動性更大。（義）

2.國際投資的發(fā)展對世界經濟的影響有百利無一害。（X）

3.近年來，發(fā)展中國家在汲取FD1方面已超過發(fā)達國家，占據(jù)主要地位。（義）

4.近年來，國際投資的發(fā)展很人程度上得益于政策的日益自由化。（J）

四、名詞說明

1.國際投資:指各類投資主體，包括跨國公司、跨國金融機構、官方與半官方機構和居民個人等,

將其擁有的貨幣資本或產業(yè)資本，經跨國界流淌與配置形成實物資產、無形資產或金融資產，并通過

跨國運營以實現(xiàn)價值增值的經濟行為。

2.國際干脆投資：又稱為海外干脆投資，指投資者參與企業(yè)的生產經營活動，擁有實際的管理、

限制權的投資方式，其投資收益要依據(jù)企業(yè)的經營狀況確定，浮動性較強。

3.國際間接投資：乂稱為海外證券投資，指投資者通過購買外國的公司股票、公司債券、政府

債券、衍生證券等金融資產，依靠股息、利息及買賣差價來實現(xiàn)資本增值的投資方式。

五、簡答題

1.簡述國際干脆投資與國際間接投資的波動性差異。

答：統(tǒng)計探討表明，國際干脆投資的波動性要低于國際間接投資，其緣由如下：

（1）國際干脆投資者預期收益的視界要長于國際證券投資者；

（2）國際干脆投資者的投資動機更加趨于多樣性；

（3）國際干脆投資客體具有更強的非流淌性。

2.簡述國際投資的性質。

答：（1）國際投資是社會分工國際化的表現(xiàn)形式；

（2）國際投資是生產要素國際配置的優(yōu)化；

（3）國際投資是一把影響世界經濟的“雙刃劍”；

（4）國際投資是牛.產關系國際間運動的客觀載體：

（5）國際投資具有更為深刻的政治、經濟內涵。

3.簡述國際投資的形成與發(fā)展。

答：（1）初始形成階段（1914年以前）：這一階段以國際信貸資本流淌為主；

（2）低迷徘徊階段（1914T945）：兩次世界大戰(zhàn)嚴峻影響了國際投資，發(fā)展歷程曲折遲緩，仍以國

際間接投資為主；

（3）復原增長階段（1945-1979）：這一階段國際干脆投資的主導地位形成；

（4）迅猛發(fā)展階段（20世紀80年頭以來）：出現(xiàn)了干脆投資與間接投資齊頭并進的大發(fā)展局面，

成為經濟全球化至為關鍵的推動力。

4.影響國際干脆投資區(qū)域格局的主要因素。

答：（1）發(fā)達國家國際干脆投資的區(qū)域格局主要受下列因素的影響：

a.經濟衰退與增長的周期性因素；

b.跨國公司的兼并收購戰(zhàn)略因素；

c.區(qū)域一體化政策因素。

（2）發(fā)展中國家國際干脆投資的區(qū)域格局主要受下列因素的影響：

a.經濟因素；b.政治因素；c.跨國公司戰(zhàn)略因素。

5.簡述國際投資學與國際金融學的聯(lián)系與區(qū)分。

答：（1）聯(lián)系：首先，兩者的探討領域中都包括貨幣資本的國際間轉移；其次，由于國際金融活動

和國際投資活動相互影響，因而在學科探討中必定要涉及店方因素。

（2）區(qū)分：首先，兩者在探討領域方面各自具有獨立部分；其次，即使在其相互交叉的共同領域,

兩者的側重點也有所不同。

6.國際投資學的探討內容：

1）國際投資的基本理論問題；2）國際投資的主體分析3）國際投資的客體探討

4）國際投資的管理5）國際投資在中國的發(fā)展

7.國際投資學的探討方法：

1）實證分析與規(guī)范分析相結合2）定性探討與定量探討相結合3）總量分析與個量分析相結

合4）靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結合5）理論總結與實踐操作相結合

六、論述題

1.試述國際干脆投資行業(yè)格局的發(fā)展趨勢。

答：（1）第一產業(yè)（初級產品部門）的趨勢：自20世紀80年頭后半期以來,初級產品部門在國際干脆

投資行業(yè)格局中的地位明顯降低了.

（2）其次產業(yè)（制造業(yè)）的趨勢：近年來，制造業(yè)部門的國際干脆投資出現(xiàn)了三個變更：

a.投資流向由原來的資源、勞動密集行業(yè)轉向資本、技術密集行業(yè)；

b.投資形式上出現(xiàn)了低股權、非股權支配和跨國公司間的戰(zhàn)略聯(lián)盟；

c.制造業(yè)的國際投資中還出現(xiàn)了帶有區(qū)域性色調的公司網絡。

（3）第三產業(yè)（服務業(yè)）的趨勢：自20世紀80年頭后半期以來，服務業(yè)部門在國際干脆投資行業(yè)

格局中的地位顯著提高,緣由：

a.很多服務性行業(yè)友資與貿易的自由化，以及由于很多服務產品的不行貿易性使向國外

市場供應服務的企業(yè)必需到國外干脆投資；

b.微電子技術的快速發(fā)展使跨國供應各種新型服務成為可能；

c.金融服務業(yè)（銀行、保險、證券和其他金融機構）始終是最近10多年汲取FDI最多

的行業(yè)。

2.試述推動國際投資發(fā)展的主要因素。

4.國際干脆投資的綜合理論：

鄧寧-OIL理論（折衷理論）可說明廠商干脆投資、出口銷售和許可經營這三種經濟活動的選擇行為。

0廠商特定資產全部權優(yōu)勢一技術優(yōu)勢、廠商規(guī)模優(yōu)勢、組織管理優(yōu)勢、金融貨幣優(yōu)勢

I內部化優(yōu)勢一簽訂和執(zhí)行合同需較高的費用、買者對技術出售價值的不確定性、須要限制產品的運

用。

L國家區(qū)位優(yōu)勢

5.國際間接投資理論：馬柯維茨的“證券組合理論”是當代國際證券投資理論發(fā)展的基礎。

馬柯維茨證券投資的決策過程分為三個相互分別的階段：證券分析一證券組合分析一證券組合選

擇。

證券組合的預期收益和風險主要取決于各種證券的相對比例，每種證券收益的方差及證券與證券間

的相關程度。

威廉?夏普“資本資產定價（CAPM）模型”描述了不確定條件下證券組合的預期收益和預期風險關系,

對證券均衡價格的確定作了說明，可用于指導金融投資和實業(yè)資本投資。證券風險分為系統(tǒng)風險（不

行分散風險）和非系統(tǒng)風險（可分散風險）

資產套價理論APT：史提夫?羅斯的APT理論建立在一物一價的基礎上。

國際證券組合理論：需考慮收益的匯率風險

期權定價理論:是現(xiàn)代金融理論的基石?？蓱糜诮鹑诮灰住⑵髽I(yè)債務定價、企業(yè)投資決策分析。

6.投資行為金融理論的基石：期望理論、行為組合理論

投資行為金融理論的行為模型：正反饋投機模型、BSV模型、DHS模型

投資行為金融理論的投資策略：反向投資策略、動量交易策略、成本平均策略和時間分散化策略

二、選擇題

1.被譽為國際干脆投資理論先驅的是Bo

A納克斯R海默C鄧寧D小島清

2.下面C不屬于折衷理論的三大優(yōu)勢之一。

A廠商全部權優(yōu)勢B內部化優(yōu)勢C壟斷優(yōu)勢D區(qū)位優(yōu)勢

3.弗農提出的國際干脆投資理論是Ao

A產品生命周期理論B壟斷優(yōu)勢理論C折衷理論D廠商增長理論

4.依據(jù)折衷理論，三種優(yōu)勢都具備時，廠商應選擇的經濟活動形式是Do

A出口B許可證交易C戰(zhàn)略聯(lián)盟D干脆投資

5.在證券市場線上，市場組合的P系數(shù)為Co

A0B0.5C1.0

D1.5

6.水平式對外投資;在各國設廠產同樣的產品；垂直式對外投資把一種產品生產的不同工序分布到多

國進行。

三、推斷題

1.內部化理論的理論淵源是“科斯定理”。（J）

2.產品生命周期理論從本質上說是一種寡占理論。（J）

3.小島清的比較優(yōu)勢理論能夠很好的說明美國對日本干脆投資的發(fā)朝氣理。（X）

4.證券組合有效邊界上的點是可行集中同等收益狀況下風險最大的點。（義）

5.證券組合能有效降低系統(tǒng)風險。（X）

四、名詞說明

1.內部化:指廠商為降低交易成本而構建由公司內部調撥價格起作用的內部市場，使之像固定的外

部市場同樣有效地發(fā)揮作用。

2.產品生命周期：指新產品從上市起先依次經驗導入期、增長期、成熟期、衰退期的周期變更

過程。

3.資本化率：指使收益流量資本化的程度，用公式表示為：K</I,K為資本化率，C為資產價值,

I為資產收益流量。

4.有效邊界：是馬柯維茨證券組合可行集左上方邊界的曲線，又稱有效集或有效組合，

位于該邊界上的證券組合與可行集內部的證券組合相比，在各種風險水平條件下，供應最大預期收益

率，在各種預期收益水平下，供應最小風險。

5.Black-Scholes期權定價模型：以無風險對沖概念為基礎，為包括股票、債券、貨幣、商品

在內的新興衍生金融市場的各種以市價變動定價的衍生金融工具的合理定價奠定了基礎，它已成為金

融探討成果中對金融市場實踐最有影響的理論，不僅應用于金融交易實踐，還廣泛應用于企業(yè)債務定

價和企業(yè)投資決策分析。

五、簡答題

1.簡述廠商壟斷優(yōu)勢理論。

答：（1）廠商壟斷優(yōu)勢論以市場不完全性作為其基本理論前提：

（2）該理論認為跨國企業(yè)擁有廠商特有優(yōu)勢是形成對外干脆投資的首要條件；

（3）廠商壟斷特有優(yōu)勢是作為壟斷者或寡占者的跨國企業(yè)的壟斷或寡占優(yōu)勢，因此，廠商壟斷優(yōu)

勢論是寡占競爭理論；

（4）廠商壟斷特有優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在物質資產上，而且越來越多地體現(xiàn)在廠商所擁有的技術學問、

管理技能等無形資產上。

2.簡述增長最大化廠商與利潤最大化廠商對外干脆投資的區(qū)分。

答：經理限制下的增長最大化廠商與股東限制下的利潤最大化廠商的對外干脆投資的不同點主要表

現(xiàn)在以下三方面：

（1）在各個時點上，增長最大化廠商的銷售量總是大于利潤最大化廠商：

（2）增長最大化廠商較早從出口轉向干脆投資；

（3）從出口到干脆投資的轉折，增長最大化廠商不像利潤最大化廠商那樣等到市場擴大后才轉向

干脆投資，而是在此點之前就已先行轉為干脆投資。

3.簡述小島清的比較優(yōu)勢理論。

答：（1）小島清的比較優(yōu)勢論建立在比較成本原理的基礎上，采納正統(tǒng)國際貿易2X2模型；

（2）該理論以日本廠商對外干脆投資狀況為背景，

其基本觀點是：對外干脆投資應當從本國已經處于或趨于比較劣勢的產業(yè)依次進行，而這些產業(yè)是對

方國家具有比較優(yōu)勢或潛在比較優(yōu)勢的產業(yè)，因此該理論留意的是一種區(qū)位特征，屬宏觀理論；

（3）該理論依據(jù)比較成本動態(tài)變更所做出的說明，特殊適合于說明新興工業(yè)化國家的對外干脆投

資。

4.簡述中小企業(yè)國際干脆投資的適用性理論。

答：（1）防衛(wèi)型理論。該理論說明了臺灣中小企業(yè)為適應島內經營環(huán)境變更而向周邊國家和地區(qū)進

行海外干脆投資的現(xiàn)象。

（2）依附理論。

該理論很好地說明了大三角國家跨國公司從復合一體化戰(zhàn)略向網絡戰(zhàn)略轉變過程中，帶動中小企業(yè)海

外干脆投資發(fā)展的新趨勢。

（3）信息技術理論。該理論認為促進中小企'也海外干脆沒資的關鍵因素是信息技術的進步。

（4）國家支持理論。中小企業(yè)資源獲得實力和反抗風險實力較弱，須要政府供應相應的實惠政策

支持，因此中小企業(yè)海外干脆投資勝利與否與政府的看法和支持手段是密不行分的。

5.簡述資本市場線的主要特征。

答：（1）CAPM模型中的證券組合可以包括有風險和無風險兩種證券，且投資者可以借錢投資，這

樣投資者所能選擇的證券組合就

由馬氏理論的有效邊界變?yōu)橐粭l資本市場線：

（2）資本市場線是一條過（0,Rf）點并與有效邊界相切的直線，切點稱為市場組合，即有風險證券

的有效組合；

（3）投資者投資于資本市場線上的證券組合，在單位風險下可取得最大的超額收益。

六、論述題

1.試述鄧寧OIL理論的理論貢獻及其局限性。

答：（1）鄧寧OIL理論的理論貢獻主要在于從產業(yè)組織理論和國際貿易理論各學說中選擇了被認為

是最關鍵的三個說明變星，即廠商特定資產全部權優(yōu)勢一一0,內部化優(yōu)勢一一

I,國家區(qū)位優(yōu)勢一一L,依據(jù)這三個變量之間的相互聯(lián)系性來說明對外干脆投資及其他各種形式的國

際經濟活動，由此而成為國際干脆投資綜合探討方面最有影響的理論。

（2）OIL理論的局限性主要表現(xiàn)在：

第一，忽視各因素之間的背離關系對國際干脆投資的影響；

其次，OIL理論并未做到真正意義上的“折衷主義”，它在所選取的三個確定變量中仍有所側

重，主要偏重于內部化優(yōu)勢的核心作用，這使得該理論更相宜于說明大規(guī)?？鐕髽I(yè)的國際干

脆投資，而不適于說明中小投資廠商的投資行為，因而該理論不能成為國際干脆投資的一般理論。

2.試述發(fā)展中國家國際干脆投資的適用性理論。

答：（1）小規(guī)模技術理論。該理論主要從三個方面分析了發(fā)展中國家跨國企業(yè)的比較優(yōu)勢：第一，

擁有為小市場須要供應服務的小規(guī)模生產技術；其次，發(fā)展中國家在民族產品的海外生產上頗具優(yōu)勢;

第三，低價產品營銷戰(zhàn)略。

（2）技術地方化理論。該理論認為以下幾個條件能使發(fā)展中國家企業(yè)形成和發(fā)展自己的“特有優(yōu)

勢:第一，在發(fā)展中國家中，技術學問的當?shù)鼗窃诓煌诎l(fā)達國家的環(huán)境下進行的，這種新的環(huán)

境往往與一國的要素價格及其質量相聯(lián)系。其次，發(fā)展中國家生產的產品適合于他們自身的經濟和需

求。第三，發(fā)展中國家企業(yè)競爭優(yōu)勢不僅來自于其生產過程和產品與當?shù)氐墓獥l件和需求條件的緊

密結合，而且來自創(chuàng)新活動中所產生的技術在規(guī)模生產條件下具有更高的經濟效益。第四，在產品特

征上，發(fā)展中國家企業(yè)仍舊能夠開發(fā)出與名牌產品不同的消費品，特殊是國內市場較大，消費者的品

位和購買實力有很大差別時，來自發(fā)展中國家的產品仍有肯定的競爭實力。

（3）規(guī)模經濟理論。對于很多商品、服務的生產經營者來說，隨著生產技術、管理技術的進步和

企業(yè)生產規(guī)模的擴大，與商品、服務的市場價值增加相比，企業(yè)商品、服務的生產經營成本有遞減趨

勢。在實踐中，主要表現(xiàn)為大規(guī)模商品、服務生產效率的提高，統(tǒng)一商標的經濟性，信息共享的經濟

性，市場影響、限制的經濟性等。該理論認為只要規(guī)模經濟效果大于設立子公司、分公司成本，設立

子公司、分公司就是可取的。當市場、原材料基地或其他生產要素源在發(fā)達同家，母企業(yè)在發(fā)展中同

家時.，發(fā)展中國家企業(yè)向發(fā)達國家干脆投資就成了天經地義的事情了。

（4）市場限制理論。該理論在說明貿易橋頭堡式的發(fā)展中國家企業(yè)向發(fā)達國家的干脆投資時，具有

很強的說明力：假如把“中間服務”改為“中間產品”，它也能在肯定程度上說明縱向一體化型的發(fā)

展中國家企業(yè)向發(fā)達國家干脆投資的現(xiàn)象。

（5）國家利益優(yōu)先取得論。該理論認為，從國家利益的角度看，大多數(shù)發(fā)展中國家，特殊是社會

主義國家的企業(yè)，其對外干脆投資有其本身的特殊性。這些國家的企業(yè)按優(yōu)勢論的標準來衡量是根本

不符合跨國經營的條件。但在世界經濟一體化浪潮的沖擊下，企業(yè)為了趕上世界經濟發(fā)展的潮流，不

得不進行對外干脆投資，尋求和發(fā)展自身的優(yōu)勢。在這種狀況下，國家支持和激勵企業(yè)進行跨國經營

活動就是在所難免的事情了。

跨國公司

一，填空題

1.跨國公司國際化經營的度量：跨國經營指數(shù)、網絡分布指數(shù)、外向程度比率、探討與開發(fā)支出的

國內外比率、外銷比例

2.跨國經營指數(shù)（TNI）:國外資產比重、國外銷售比重和國外雇員比重這三個參數(shù)所計算的算術

平均值。指數(shù)值越高說明該跨國公司國際化經營的程度高。

3.跨國公司職能一體化戰(zhàn)略演叱經驗了獨立子公司戰(zhàn)略、簡潔一體化戰(zhàn)略和復合一體化戰(zhàn)略三個階

段的演化。

跨國公司地域一體化戰(zhàn)略演化經驗了多國戰(zhàn)略、區(qū)域戰(zhàn)略和全球戰(zhàn)略三個階段的演化。

4.跨國公司全球性組織結構主要有職能總部、產品線總部、地區(qū)總部和矩陣結構等幾種形式。

5.近年來，跨國公司的組織結陶向著變扁、變瘦和網絡組織方向發(fā)展。

二、選擇題

1.最保守的觀點認為在（D）個國家或地區(qū)以上有從事生產和經營的分支機構才算跨國公司。

A2個B3個C5個D6個

2.子公司完全復制母公司價值鏈的戰(zhàn)略是（A）o

A獨立子公司戰(zhàn)略B多國戰(zhàn)略C簡潔一體化戰(zhàn)略D復合一體化戰(zhàn)略

3.一個子公司主要服務于一國的東道國市場，而跨國公司母公司則在不同的市場限制幾個子公司的經

營戰(zhàn)略是（Oo

A獨立子公司戰(zhàn)略B多國戰(zhàn)略C區(qū)域戰(zhàn)略D全球戰(zhàn)略

4.在任何地方營運的任一子公司都可以獨自地與其他子公司或母公司一起，為整個公司行使職能的跨

國公司經營戰(zhàn)略是（D）o

A獨立子公司戰(zhàn)略B多國戰(zhàn)略C簡潔一體化戰(zhàn)略D復合一體化

戰(zhàn)略

5.職能一體化戰(zhàn)略最高級的形式是（D）。

A獨立子公司戰(zhàn)略B多國戰(zhàn)略C簡潔一體叱戰(zhàn)略D復合一體叱戰(zhàn)略

6.下列各項（A）屬于跨國公司股權支配下國際干脆投資行為。

A.獨資經營B.合作經營C.許可證經營D.特許經營

三、推斷題

1.學問型投資日益成為跨國公司的制勝之道。（J）

2.規(guī)模越大的跨國公司其國際叱經營程度就越高。（X）

3.近年來，跨國公司的數(shù)量急遽增長，跨國公司的集中化程度也隨著降低。（X）

4.跨國購并是推動跨國公司規(guī)模日益擴大的重要緣由。（J）

5.依據(jù)價值鏈原理.，跨國公司國際化經營是依據(jù)價值鏈上各環(huán)節(jié)要素配置的要求，匹配全球區(qū)位優(yōu)

勢，實現(xiàn)公司價值最大化的途徑。（J）

6.真正意義上的跨國公司應具備三方面特征：

1）生產經營活動跨越國界；

2）在多個國家擁有從事生產經營活動的子公司，并對子公司能達到有效限制；

3）具有全球性的經營動機和戰(zhàn)略，并將全部經營活動都置于該戰(zhàn)略的指導之下。

間接投資

一、選擇題

1.以下不屬于外國債券的是（B）

A揚基債券B歐洲債券C武士債券D龍債券

2.以下關于近年來國際債券市場發(fā)展格局的描述不正確的是（D）0

A以中長期的國際債券為主，貨幣市場工具所占比重較低

B發(fā)達國家總體上占肯定優(yōu)勢

C金融機構發(fā)行者占據(jù)主導地位

D美元和日元的競爭格局起先形成，歐元地位衰微

3.以下對美國納斯達克市場特點的描述不正確的是（C）o

A獨特的做市商制度B高度全球化的市場C上市標準嚴格D技術先進

4.以下對金融衍生工具的描述不正確的是（D）0

A金融衍生工具價格受基礎資產價格變動的影響B(tài)金融衍生工具交易過程中具有杠桿效應

C金融衍生工具設計敏捷，種類繁多D金融衍生工具不利于全球金融市

場穩(wěn)定

5.以下對存托憑證的描述不正確的是（C）。

A存托憑證是由本國銀行開出的外國公司股票的保管憑證

B美國是存托憑證發(fā)行交易規(guī)模最大的市場

C目前存托憑證發(fā)行交易最活躍地區(qū)以亞洲為主

D可分為參與型存托憑證和非參與型存托憑證兩種

一、推斷題

1.歐洲債券作為躲避官方政策管制的產物，其發(fā)行不受各國金融法規(guī)的限制，發(fā)行手續(xù)簡便，機動

敏捷，適應性強。（V）

2.近年來跨國購并的發(fā)展肯定程度上刺激了國際股票的發(fā)行，因為目前的跨國購并主要是以股票購并

的形式實現(xiàn)，現(xiàn)金購并所占比重極低。（J）

3.H股公司的注冊地在中國境外，但公司的主要業(yè)務資產在內地。（X）

4.近年來，全球金融衍生交易場內交易的發(fā)展速度遠遠快于場外交易。（X）

5.QFII是以投機為主的機構。（X）

三、名詞說明

1.國際債券：指各種國際機構.各國政府及企事業(yè)法人遵照肯定的程序在國際金融市場上以外國貨

幣為面值發(fā)行的債務融資憑證。

2.外國債券:是發(fā)行人在外國發(fā)行的，以發(fā)行地所在國的貨幣為面值的債券

3.全球債券;是20世紀80年頭末產生的新型金融工具，指在世界各地的金融中心同步發(fā)行，具有

高度流淌性的國際債券。

4.歐洲債券:是歐洲貨幣出現(xiàn)之后的產物，指籌資人在債券面值貨幣的發(fā)行國以外的第三國或離岸

金融市場上發(fā)行的國際債券。

5.存托憑證：是國際股票的一種創(chuàng)新形式，是由本國銀行開出的外國公司股票的保管憑證。

6.歐洲股權:是20世紀80年頭產生于歐洲的特殊的國際股票形式，指在面值貨幣所屬國以外的國

家或國際金融市場上發(fā)行并流通的股票。

7.QFII:指“合格境外機構投費者”，QFH制度即合格境外機構投資者制度，是指在資本市場完全

開放之前，允許經核準的合格境外機構投資者在肯定規(guī)定和限制下匯入肯定額度外匯資金，并轉換為

當?shù)刎泿?，通過嚴格監(jiān)管的特地賬戶投資當?shù)刈C券市場，其資本利得、股息等經審核后可轉為外匯匯

出的一種證券市場開放模式。

8.QDII:指“合格境內機構投資者”，QDH制度即合格境內機構投資者制度，與QFI二

制度一樣，是在外匯管制下資本市場對外開放的權宜之計，即指在資本項目未完全開放的國家，允許

本國投資者通過特許的機構投資者，投資境外資本市場的一種制度。

9.紅籌股:指注冊地在中國境外，但主要業(yè)務、資產在中國內地的公司在香港發(fā)行上市的股票。

10.國際股票：世界各國大企業(yè)公司按有關規(guī)定在國際證券市場上發(fā)行和參與市場交易的股票。

11、金融衍生工具：依據(jù)某種相關資產的預期價格變更而進行定值的金融工具

四、簡答題

1.簡述近年來國際債券市場大發(fā)展的緣由。

（1）近十幾年來，全球經濟總體上保持了較快的增長，為國際債券市場的擴張創(chuàng)建了持續(xù)的資金需

求，也供應了豐富的資金來源和雄厚的物質基礎；

（2）國際金融市場利率長期處于較低水平，從而促使投資者更為踴躍地進入國際債券市場；

（3）國際金融機構的實力增加及職能轉變，國際金融機構在國際債券市場上已占據(jù)肯定主導地位。

2.近年來國際債券市場發(fā)展的主要特征（國際債券市場最新進展1

（1）從期限結構看，以中長期的國際債券為主，貨幣市場工具所占比重較低；

（2）從發(fā)行主體的國別構成看，發(fā)達國家總體上占肯定優(yōu)勢；

（3）從發(fā)行主體的性質看，金融機構發(fā)行者占據(jù)主導地位；

（4）從發(fā)行的幣種結構來看，美元和歐元的競爭格局起先形成，日元地位衰微。

歐洲債券市場快速發(fā)展的緣由：

1）歐洲債券作為躲避官方政策管制的產物，其發(fā)行不受各國金融法規(guī)的限制，發(fā)行手續(xù)簡便，機

動敏捷，適應性強。

2）歐洲債券無需注冊登記，是一種不記名持票人債券。且投資于歐洲債券的利息收入常常是免稅的。

3）歐洲債券的單筆發(fā)行金額巨大，一般在一億美元以上.

4）歐洲債券的發(fā)行承銷由實力雄厚的跨國銀行辛迪加進行，發(fā)行利率不受國內市場利率的限制。

3.國際股票發(fā)行的動機：

（1）國際股票可以在更具深度和廣度的國際資本市場上籌集資金；

（2）發(fā)行國際股票能夠擴大投資者的分布范圍，分散股雙。

（3）發(fā)行國際股票可在世界范圍內提高公司的知名度，從而有利于企業(yè)將來的發(fā)展。

（4）滿意跨國購并發(fā)展的須要（大多是股票購并，現(xiàn)金購并極少）。

4.美國納斯達克巾場的特征：

（1）技術上的先進性；

（2）獨特的做市商制度：

（3）上市標準的寬松性；

（4）全球化發(fā)展戰(zhàn)略。

5.簡述金融衍生工具的特點。

（1）金融衍生工具價格受基礎資產價格變動的影響：

（2）金融衍生工具交易過程中具有杠桿效應；

（3）金融衍生工具設計敏捷，種類繁多。

6.近年來全球金融衍生工具市場發(fā)展的特點。

（1）金融衍生市場競爭進一步加劇；

①場內交易與場外交易之間的競爭加劇；②各場內交易所之間的競爭加??；

（2）金融衍生交易電子化；

（3）金融衍生市場國際化。

7、中國金融衍生工具發(fā)展試驗的教訓：

1）基礎資產市場還未發(fā)展壯大，不足以支撐衍生工具市場的發(fā)展

2）不依據(jù)市場需求而由其他目的推出衍生品，衍生品市場的發(fā)展偏離正軌

3）管理閱歷缺乏，法律規(guī)范不健全

六、論述題：

試述中國證券市場的國際化。

答：中國證券市場的開放實質上包含作為行業(yè)的服務市場的開放和作為投資場所的一級市場的開放兩

層含義。

1.作為行業(yè)的服務市場的開放要在WTO相關協(xié)議和承諾的范圍內逐步綻開。

2.作為投資場所的二級市場的開放在現(xiàn)行制度框架下宜推行

QHT和QDTT的雙Q機制，CDR也是可供考慮的方案。

國際投資環(huán)境

一、填空題

1.從影響投資的外部條件本身的性質角度，國際投資環(huán)境可以劃分為

硬環(huán)境和軟環(huán)境

2.從各種影響因素的穩(wěn)定性角度，國際投資環(huán)境可以劃分為三類：自然因素環(huán)境，人為自然因

素環(huán)境和人為因素環(huán)境。

3.經濟地理位置的詳細內涵包括：

與投資國的距離、與主要國際運輸線的距離、與資源產地的距離

和與市場的距離等。

4.一國的經濟發(fā)展水平，是指該國肯定時期內的經濟技術開發(fā)實力、人民的生活質量以及經濟

活力，是確定該國對國際資本吸納實力的基本制約因素。

5.一般而言，符合如下三個閱歷比率的經濟就是相對較為穩(wěn)定的經濟，即通貨膨脹率低于

5%,預算赤字率低于3%,貨幣發(fā)行率低于2.5%o

二、選擇題

1.以下不屬于國際投資環(huán)境特點的是（B）o

A綜合性B穩(wěn)定性C光在性D差異性

2.以下國際投資環(huán)境評估方法屬于動態(tài)方法的是（A）0

A道氏評估法B羅氏評估法C閩氏評估法D冷熱評估法

3.以下不屬于國際投資環(huán)境評價形式的是（C）。

A專家實地考察B問卷調查C東道國政府評估D詢問機構評估

4.以下不屬于社會文化環(huán)境因素的是（A）。

A行政效宣B語言文字C宗教D社會習慣

5.在冷熱環(huán)境評估法中，不屬于“冷”因素的是（B）o

A法令阻礙B政治穩(wěn)定性C實質性阻礙D地理及文化差

6.國際經濟活動中，由于未能預料的匯率變動，而對國際投資可能帶來的經濟損失稱為（C）o

A.政治風險B.經營風險C.匯率風險D.匯兌風險

三、推斷題

1.國際投資環(huán)境的變更是國際沒資風險的重要來源之一。（V）

2.一般地說，一國經濟的外向度越高，該國參與國際經濟活動的實力越強，外資政策也趨于寬松，也

就越易于吸引外資。（J）

3.國際投資環(huán)境評價往往只實行專家實地考察的方式。（X）

4.閔氏關鍵因素評估法是對某國投資環(huán)境作總體性的評估所采納的方法，它較少從詳細投資項目的

投資動機動身來考察投資環(huán)境。（X）

5.這一國法律環(huán)境評估的主要因素是：法律的完備性、公正性和穩(wěn)定性。（J）

四、名詞說明

1.國際投資環(huán)境：指國際投資的東道國對投資所要達到的目標產生影響的外部條件，是東道國的自

然、政治、經濟、法律、社會文化等方面的綜合體

2.硬環(huán)境：指與投資干脆相關的物質條件，如自然資源、基礎設施等。

3.軟環(huán)境：指各種非物質形態(tài)的社會人文方面的條件，如政策法規(guī)、教化水平、辦事效率等

4.法律公正性：指法律執(zhí)行時能公正的，無中視性的以同一標準對待每一個訴訟主體。

5.國際投資環(huán)境評價：國際投資者依據(jù)國際投資的詳細須要對東道國投資環(huán)境所作的系統(tǒng)評估，

它是國際投資決策的重要依據(jù)。

6.三菱投資環(huán)境評估法：

是通過對各國的經濟條件、地理條件、勞工條件和嘉獎制度等四項因素的比較評估，評定各國投資環(huán)

境的優(yōu)劣，并依據(jù)各因素對投資的重要性而賜予不同的權重，計算得出各國投資環(huán)境的有限依次的投

資環(huán)境評估方法。

7.投資環(huán)境冷熱比較法：是以“冷”、“熱”因素來表述環(huán)境優(yōu)劣的一種評價方法，即把各個因素

和資料加以分析，得出“冷”、“熱”差別的評價。

8.羅氏等級評分法:是將一國投資環(huán)境的一些主要因素，按對投資者重要性大小，確定不同的評分

標準，再按各種因素對投資者的利害程度，確定詳細評分等級，然后將分數(shù)相加，作為對該國投資環(huán)

境的總體評價，總分的凹凸反映其投資環(huán)境的優(yōu)劣程度，

便于在各國間進行投資環(huán)境的綜合比較。

五、簡答題

1.簡述國際投資環(huán)境的特點。

（1）綜合性；（2）先在性；（3）差異性；（4）動態(tài)性；（5）主觀性。

2.國際投資環(huán)境因素分析：

1）自然地理因素：地理位置，國土面積，人口狀況，地形，地貌，自然風光，自然資源

2）經濟環(huán)境因素。

國內經濟因素：經濟制度和經濟體制、經濟發(fā)展水平（經濟技術開發(fā)實力、人民生活質量一每千人

醫(yī)生數(shù)/人均攝熱量/幼兒成活率/中學入學率/每千人客車數(shù)及報刊發(fā)行數(shù)、經濟活力一國民生產總值

增長率、國定投資和儲蓄率及變更）、經濟穩(wěn)定性（財政赤字規(guī)模一預算赤字及貨幣發(fā)行量各占國民

生產總值的比重、通貨膨脹率）、市場環(huán)境（產業(yè)結構、產業(yè)政策、同行業(yè)發(fā)展水平和專業(yè)化協(xié)作水

平、行業(yè)競爭狀況、產業(yè)環(huán)境等；

涉外經濟因素：國際收支狀況、國際貿易狀況（貿易規(guī)模和水平、貿易政策：關稅壁壘與非關稅

壁壘一進口配額制、進口許可證制、自動出口限制、國家壟斷、進口抵押金、進口最低限價、技術標

準、衛(wèi)生平安檢驗及包裝及標簽規(guī)定）、國際金融狀況（匯率與貨幣穩(wěn)定性、外匯市場功能、外匯

管理程度）引進外資狀況。

3）政治環(huán)境因素：

（1）政治制度；（2）執(zhí)政者治理國家的實力及政府部門的行政效率；

（3）政局穩(wěn)定性與政策連續(xù)性；（4）東道國與國外政治關系。

4）基礎設施因素：能源供應、供水和排水、交通、郵電通訊、防災系統(tǒng)，環(huán)境系統(tǒng)，生活服務系

統(tǒng)（住宅，學校，旅店，商店，醫(yī)院等）

5）法律環(huán)境因素：法律完備性，法律公正性，法制穩(wěn)定性

6）社會文化環(huán)境:語言文字、民族、宗教、風俗、價值觀念、道德準則、教化水平、人口素養(yǎng)、價

值觀念（開放與時間觀念，對工作和成就的看法，對變更的看法等）

4.簡述國際投資環(huán)境的評價原則。

（1）堅持從投資者實際要求動身的原則：首要原則

（2）堅持實事求是的原則：評價時要消退社會制度的偏見、評價時要消退片面性

（3）堅持突出重點的原則；

（4）堅持兼顧投資國和東道國雙方比較優(yōu)勢的原則。

5.簡述國際投資環(huán)境的評價形式。

（1）專家實地考察；（2）問卷調查評價：

特點：代表性、適應性、調查結果的統(tǒng)計特性。

調查對象：東道國官員與工作人員、有代表性投資者、消費者、專家學者

（3）詢問機構評估。

特點：實行托付承包方式。評估工作具有獨立性。

評估程序：托付者提出要求，與托付者談判，組織探討力氣，初步調查，提出建議書，簽訂合同，

起先工作，提交中間報告，提交最終報告。

評估三階段：評估前洽談、評估階段、評估報告階段

6.簡述國際投資環(huán)境的評價方法。

羅氏等級評分法：資本抽回、外商股權、對外商的卑視和管制程度、貨幣穩(wěn)定性、政治穩(wěn)定性、賜

予關稅愛護的意愿、當?shù)刭Y金的可供程度、近五年的通貨膨脹率

閔氏多因素評估法

矩陣評估模型：經營過程因素、國內環(huán)境因素、國際環(huán)境因素

三菱投資環(huán)境評估方法：優(yōu)點是簡潔；評價因素有經濟活動水準，地理條件，勞動條件，嘉獎制度

道氏公司動態(tài)分析法：預期項目決策后的第七年為獲得高峰期

冷熱比較法：政治穩(wěn)定性、市場機會、經濟發(fā)展和成就、文化一體化、法令阻礙、實質性阻礙、地

理及文化差距。

六、論述題

1.試述多因素評估法中包括的兩種方法的區(qū)分與聯(lián)系。

答：閔氏多因素評估法與關鍵因素評估法是一般與特殊的關系，前者是對一國投資環(huán)境作一般性的

評估所采納的方法，而后者是從詳細投資者的目標和要求動身所采納的方法。兩者各有優(yōu)劣，應用時

應當相互結合。

2.結合中國改革開放的實踐談談國際投資環(huán)境對引進外資的重要作用。

答：中國在改革開放過程中著力于從各方面為外資創(chuàng)建良好的投資環(huán)境，使得中國引進外資規(guī)模不

斷增長，已成為世界上最大的東道國之一。

（1）充分發(fā)揮土地、勞動力等資源優(yōu)勢。

（2）深化推動市場經濟改革。

（3）不斷加強民主法制建設，創(chuàng)建良好的法律環(huán)境。

（4）加大投入，不斷改善各項基礎設施.

（5）為外資供應稅收等實惠政策。

司法解決方式一一訴訟（提交各國法院、提交國際法院）

4、簡述TRIMs（《與貿易有關的投資措施協(xié)議》）的主要影響

答：TRIMs擴大了多邊貿易體系的管轄范圍，將與貿易有關的投資措施納入到了多邊貿易體系

中。由于TRIMs構成了對與貿易有關的投資措施的有力的約束和限制，所以東道國對國際干脆投資

管制將放松，政策法規(guī)的透亮度提高，投資環(huán)境改善，因而為國際干脆投資的發(fā)展供應了更大的空間。

可能給發(fā)展中國家?guī)聿焕绊懀喝绾芏喟l(fā)展中國家常利用與貿易有關的投資措施引導外資流向，

愛護相關產業(yè)，隨著協(xié)議的實施和這些措施的逐步取消，與此有關的一些產業(yè)政策將不復存在，另外

由于當?shù)爻煞忠?、貿易平衡要求和進口用匯限制的禁用，使發(fā)展中國家的市場開放度擴大，某些市

場有可能被國外大企業(yè)所壟斷，同時出口數(shù)額削減，進口規(guī)模擴大。還有當?shù)爻煞忠蠼脤s小

發(fā)展中國家依據(jù)普惠制中的原產地規(guī)則所獲得的受惠產品的數(shù)量與范圍等。

5、簡述將來MAI的發(fā)展動向

答：將來的MAI應留意：首先投資措施所涵蓋的領域應既包括貨物貿易也包括服務貿易；其次，應

將全部的投資措施都納入到協(xié)定管轄的范圍中，不僅包括限制性的投資措施也包括激勵性的投資措

施；再次在協(xié)定中應充分考慮發(fā)展中國家的愿望和要求，對濫用限制性商業(yè)慣例的行為作出禁止性的

規(guī)定。還應對目前大量存在的單邊、雙邊、區(qū)域多邊及全球多邊方面的投資措施、協(xié)議或協(xié)定進行分

析和整理，制定出內容、標準和進度統(tǒng)一的具有廣泛代表性的權威的投資協(xié)定。最終，一國國內的競

爭政策對其投資政策影響很大，因此在協(xié)定中還要考慮制定出相應的條款以規(guī)范各國國內的競爭政

策將來MAI應包括的內容：適用范圍、涵蓋領域、投資措施、待遇標準、相關政策、投資

愛護、爭端解決、發(fā)展中國家問題、程序支配等。應在世貿組織框架下推動MAI的制定。

6、簡述仲裁與調解和訴訟的區(qū)分：

答：與調解相比，仲裁主要特點是仲裁員以裁判者身份對爭端作出裁決，一裁終裁，對雙方當事人

有約束力。假如一方不自動執(zhí)行裁決，另一方當事人有權申請法院強制執(zhí)行，調解無此約束力。

與訴訟相比，仲裁主要特點為仲裁機構均為民間組織，無法定管轄權，仲裁機構依據(jù)雙方當事

人的仲裁協(xié)議受理案件，司法解決方式由于愛去司法管轄權的限制，難以適用于國家間、國家與私人

間的爭端，而仲裁方式在爭端當事人同意狀況下，普遍適用于各種國際爭端。

四、論述：國際證券發(fā)行的法規(guī)管理及對我國發(fā)行國際證券法規(guī)管理的啟示。

答：母國的管理主要是通過肯定管理部門對其的限制等

東道國的管理主要是證券發(fā)行批準制度和證券發(fā)行的信息披露方面。

我國目前在國際巾場上際證券數(shù)量越來越多，應加強對其的審批，從稅收、數(shù)量、利率等的管理上

防止其對我國的不利影響。

國際投資風險管理

國際投資風險：在特定環(huán)境下和特定時期內客觀存在的可能導致國際投資經濟損失的狀況。

政治風險：是指國際經濟往來中，由于未能預期到的政治因素變更而給國際投資活動可能帶來的經

濟損失的風險。包括：

1）國有化風險：指東道國對外國資本實行國有化、征用或沒收政策而給外國投資者造成的經濟

損失。

2）斗爭風險

3）政策變動風險

4）轉移風險：指在跨國經濟往來中獲得的經濟收益，

由于受東道國政府的外匯管制政策或卑視性行為而無法匯回投資國而可能給外國投資者造成的經濟

損失。

政治風險評估手段：

1）國別評估報告（用于大型海外項目的投資或貸款前）、

2）評分等級法（可以比不同國家間的風險）、

3）預先警報系統(tǒng)（償債比率、負債比率、負債對出口比率、流淌比率）、

4）風險指數(shù)法（國家風險國際指南ICRG一政治、金融、經濟；富蘭德指數(shù)；歐洲貨幣國家風險

等級表；日本公司債探討所國家等級表）

政治風險的防范：投資前期的政治風險防范：辦理海外投資保險、與東道國政府進行談判（子公

司可以自由地將股息、紅利、專利權費、管

理費用和貸款本金利息匯回母國；避開劃撥價格問題有爭議；公司繳納所得稅和財產稅參照的法律和

法規(guī)；爭議仲裁法和仲裁地）

投資中政治風險防范：

1、生產和經營戰(zhàn)略上，限制原材料及零配件的供應、限制專利及技術訣竅；

2、在營銷戰(zhàn)略上，通過限制產品的出口市場以及產品出口運輸及分銷機構，使得東道國政府接管

該企業(yè)后，失去了產品進入國際市場的渠道，生產的產品無法出口，以有效削減被征用的風險。

3、融資戰(zhàn)略：指投資者主動爭取在東道國金融市場上融資，達到降低政治風險的目的。

匯率風險：外匯風險，是指在國際經濟活動中，由于未能預期到的匯率變動而給跨國企業(yè)可能帶來

的經濟損失的風險。

1）交易風險：是指已經達成而尚未完成的用外幣表示的經濟業(yè)務，因匯率變動而可能發(fā)生損益的

風險。

2）折算風險：是指由于匯率變動使分支公司和母公司的資產價值在進行會計結算時可能發(fā)生的損

益。

3）經濟風險：由于匯率變動引起跨國公司的經營環(huán)境發(fā)生變更，導致業(yè)務現(xiàn)金流可能發(fā)生變更而

產生經濟損益的風險

匯率預料的內容：匯率變動的方向、變動的幅度、變動的時間

匯率預料的方法：過濾規(guī)則、市場動向指數(shù)

影響匯率變動的因素：國際收支、相對通貨膨脹率、相走利率、國際儲備、宏觀經濟政策

匯率風險防范：

1）交易風險和折算風險的防范規(guī)避技術：利用遠期外匯市場套期保值、利用貨幣市場套期保

值，提前或推遲支付，平行貸款，選擇計價貨幣。

2）經濟風險防范：分散化經營戰(zhàn)略一業(yè)務深化各個不同國家和不相關行業(yè)、營銷管理戰(zhàn)略一

提高定價擴大收入、生產管理戰(zhàn)略一用替代品代替成本上漲的進口投入品

經營風險：企業(yè)在進行跨國經營時，由于市場條件和生產技術等條件的變更而給企業(yè)可能帶來損

失的風險。

1）價格風險：由于國際市場上行情變動引起的價格變動，而使企業(yè)蒙受損失的可能性。

2）銷售風險：由于產品銷售發(fā)生困難而給企業(yè)帶來的風險。

3）財務風險4）人事風險5）技術風險

經營風險識別方法：德爾菲法；頭腦風暴法；幕景識別法

經營風險的規(guī)避措施：

1）風險規(guī)避（完全可消退）：

A變更生產流程或產品B變更生產經營地點C放棄對風險較大項目的投資D閉關自

守

3）風險抑制：實行各種措施削減風險實現(xiàn)的概率及經濟損失程度。（力圖維持原有決策一靈敏度

分析、市場調查、設備預防檢修制度等）

4）風險自留（無法避開和轉移，自行擔當一提取一筆資金作專項基金，以供意外災難償用）

5）風險轉移：保險轉移、非保險轉移

中國利用外資

一、中國利用外資的作用：

1、彌補了國內建設資金的不足，促進了中國經濟的快速增長

2、有利于引進先進的技術設備和管理閱歷

3、有利于擴大出口，增加產品國際競爭力

4、有利于提高財政收入，增加就業(yè)機會

5、促進了我國社會主義市場經濟體制的建立和完善

中國利用外商干脆投資的發(fā)展階段：起步、穩(wěn)步展、高速發(fā)展、調整發(fā)展、成熟穩(wěn)定階段

一、外商干脆投資的方式：

中外合資經營企業(yè)：是外國公司、企業(yè)或其他經濟組織或個人，按同等互利原則，經中國政府批準,

在中國增內同中國公司、企業(yè)或其他經濟組織共同舉辦的合資經營企業(yè)。

中外合作經營企業(yè)：中外雙方合作者通過協(xié)商，并在協(xié)議或合同中明確規(guī)定雙方的權力和義務而組成

的一種企業(yè)形式。

外資企業(yè)

外商投資股份制企業(yè)

BOT投資方式：政府同私營機構的項目公司簽訂合同，由該項目公司擔當一個基礎設施或公共工

程項目的籌資、建立、運營、修理及轉讓。雙方協(xié)定的一個固定期限內，項目公司對其籌資建設的項

目行使運營權，以便收回對該項目的投資、償還該項目的債務并賺取利潤，協(xié)議期滿后項目公司將該

項目無償轉讓給東道國政府。

中外合資經營企業(yè)的特征：

1、是中國企業(yè)與外國投資方在中國境內共同舉辦的企業(yè)

2、合資經營企業(yè)的法律地位為中國法人

3、合資經營各方需共同投資、共同經營、共享利潤、共擔風險

4、組織形式為有限責任公司

論述:試論述中國吸引對外干脆投資的戰(zhàn)略調整

1）投資方式的調整：目前以合資和獨資企業(yè)為主，投資方式單一，限制了我國利用外資規(guī)模的

接著擴大。通過借鑒國

際上通行購并的閱歷和做法，結合本國經濟體制特點和企業(yè)詳細狀況，主動探究新的外商投資方式，

拓寬投資渠道，加

緊完善和制定以并方式進行外商投資的可操作性政策規(guī)定

2）投資結構的調整：應考慮激勵外商投資高新技術產業(yè)及相關配套產業(yè)，進一步擴大服務貿易

領域的對外開放程度。

3）沒資地區(qū)的調整：目前投資主要分布在東南沿海地區(qū)，中西部地區(qū)偏少，應由東部沿海地區(qū)逐

步向中西部推動

4）投資環(huán)境的調整：需改善卑視性待遇，又要供應部分優(yōu)于內資企業(yè)的措施（如稅收減免）

5）發(fā)資法律法規(guī)的調整：要按國際規(guī)則進行清理和完善，重點是按TRIMS規(guī)則要求完善我國現(xiàn)行

的外商投資法律法規(guī)及實施細則。

第三節(jié)中國的對外借款

一、中國的對外借款的主要方式：

1、政府貸款（項目貸款、商品貸款、無息貸款、計息貸款、混合貸款）；

2、國際金融組織貸款（國際貨幣基金組織、世界銀行、聯(lián)合國國際農業(yè)發(fā)展基金、亞洲開發(fā)銀行

貸款）

3、國際商業(yè)貸款：國外銀行及其他金融機構貸款

出口信貸：在購買大宗設備和技術上，出口國政府為支持擴大本國出口的加強國際競爭，通過政

府賜予利息補貼并供應擔保，激勵本國商業(yè)銀行對本土的出口商或外國進口商及銀行供應貸款，以解

決買方支付的須要。

國際融資租賃；

4、對外發(fā)行債券

二、中國對外借款的管理：

1、適度外債規(guī)模的評判：

靜態(tài)適度外債規(guī)模一償債率（指當年償還外債木息與當年貿易和和貿易外匯收入之比，是分析衡量

外債規(guī)模和一國償債實力的重要指標）、負債率、債務率；動態(tài)適度外債規(guī)模：外債利用系數(shù)、出

口創(chuàng)匯系數(shù)

2、簡答：中國適度外債規(guī)模的管理措施

擴大出口創(chuàng)匯、抑制對借款的過度需求、提高借款資金的運用效率

合理支配借款結構

三、簡答：中國企業(yè)海外上市的利弊：

1、利：為企業(yè)發(fā)展籌集到所需資金、進一步完善公司法人治結構和現(xiàn)代企業(yè)制度

擴大企業(yè)在國際上的知名度等

2、不利：控股權分散、信息的公開、跨國界的風險（別國經濟波動的不利影響將通過證券市

場引起中國企業(yè)股票價格的巨幅波動，從而帶來不必要的影響。）等等

四、中國企業(yè)海外上市的模式

1、中國企業(yè)境內通過B股上市

2、中國企業(yè)在境外干脆上市

3、中國企業(yè)在海外通過存托憑證間接上市

存托憑證：國外受托金融機構在取得發(fā)行國股份公司股票的基礎上發(fā)行的一種替代證券。

海外發(fā)行存托憑證的