六國際金融市場講義教材

第六章國際金融市場第一節(jié)國際金融市場概述第二節(jié)國際貨幣市場第三節(jié)國際資本市場

第四節(jié)歐洲貨幣市場第五節(jié)國際黃金市場1第一節(jié)國際金融市場概述一、國際金融市場的概念本國居民與非居民、或非居民與非居民之間進(jìn)行金融活動的場所及關(guān)系的總和。2二、國際金融市場的類型1、按照資金融通的期限，貨幣市場與資本市場2、按照金融市場所在國家或地區(qū)倫敦國際金融市場紐約國際金融市場蘇黎士國際金融市場東京國際金融市場新加坡國際金融市場香港國際金融市場等3新型與傳統(tǒng)國際金融市場的區(qū)別國內(nèi)投資者國內(nèi)借款者國內(nèi)金融市場國際借款者傳統(tǒng)國際金融市場國際投資者傳統(tǒng)國際金融市場新型國際金融市場（離岸金融市場）（在岸金融市場）5二、國際金融市場的類型4、按照市場交易對象的不同劃分，國際貨幣市場國際資本市場國際外匯市場國際黃金市場金融衍生工具市場期貨市場期權(quán)市場互換市場遠(yuǎn)期合約市場6三、國際金融市場的形成與發(fā)展(一)形成的主要條件1．穩(wěn)定的政局。2．健全的金融制度和發(fā)達(dá)的金融機(jī)構(gòu)。3．現(xiàn)代化的通信設(shè)施與交通方便的地理位置。4．自由開放的經(jīng)濟(jì)體制。5．較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)活力。6.訓(xùn)練有素的國際金融人才。自由開放的經(jīng)濟(jì)政策寬松的外匯管制7三、國際金融市場的形成與發(fā)展（二）發(fā)展①一戰(zhàn)以前：英國倫敦②一戰(zhàn)爆發(fā)至二戰(zhàn)結(jié)束后：紐約、倫敦和蘇黎世是世界三大國際金融中心。③20世紀(jì)60年代以后：歐洲貨幣市場興起。歐洲、亞洲和世界其他地區(qū)開始出現(xiàn)國際金融市場。④20世紀(jì)70年代以后：新興金融市場興起（拉美，亞洲四小龍）歐元（1999年）的誕生將改變原有的國際金融格局8四、國際金融市場的作用積極作用

1、促進(jìn)了國際貿(mào)易與國際投資的發(fā)展2、為各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金，促進(jìn)資本在世界范圍內(nèi)的優(yōu)化配置，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展3、促進(jìn)了生產(chǎn)和資本國際化，經(jīng)濟(jì)一體化，金融業(yè)的國際化4、有助于調(diào)節(jié)國際收支5、有利于籌資者和投資者分散風(fēng)險消極作用短期國際資本投機(jī)性移動，造成了外匯市場匯率的劇烈波動，加劇了經(jīng)濟(jì)動蕩，加速了通貨膨脹或通貨緊縮的國際傳播。。

9第二節(jié)國際貨幣市場一、國際貨幣市場(MoneyMarket含義：又稱短期資金市場，是指資金的借貸期限在一年以下(含一年期)的資金融通市場。根據(jù)業(yè)務(wù)活動(借貸方式)的不同，分為銀行短期信貸市場貼現(xiàn)市場短期證券市場國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓定期存單10

二、國際貨幣市場的構(gòu)成根據(jù)業(yè)務(wù)活動(借貸方式)的不同，分為短期信貸市場貼現(xiàn)市場短期證券市場國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓定期存單11二、國際貨幣市場的構(gòu)成(1)短期信貸市場對外國工商企業(yè)的短期信貸市場功能：主要解決企業(yè)流動資金的需要銀行同業(yè)間拆放市場（Inter-BankMarket）功能：主要解決銀行調(diào)撥資金頭寸，調(diào)節(jié)資金余缺的需要。12銀行業(yè)間拆放的特點：無抵押品拆放金額起點高（UK最低25萬英鎊，多者高達(dá)數(shù)百萬）期限：日拆、一星期、1個月、3個月、半年、1年。拆放利率以LIBOR為基礎(chǔ)貸款利率(OfferedRate)存款利率（BidRate)二、國際貨幣市場的構(gòu)成13二、國際貨幣市場的構(gòu)成(2)貼現(xiàn)市場（DiscountMarket）

對未到期票據(jù)，通過貼現(xiàn)方式進(jìn)行資金融通而形成的交易市場。貼現(xiàn)貼現(xiàn)交易對象主要是政府國庫券、短期債券、銀行承兌票據(jù)和部分商業(yè)票據(jù)。貼現(xiàn)利率一般低于銀行貸款利率。

14二、國際貨幣市場的構(gòu)成(3)短期證券市場（ShortSecurityMarket）指進(jìn)行短期證券發(fā)行與買賣的場所短期證券主要有：國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓定期存單15二、國際貨幣市場的構(gòu)成國庫券：期限：3個月、6個月。折扣方式發(fā)行特點：信用最好、流動性最強(qiáng)、交易量最大利率16二、國際貨幣市場的構(gòu)成商業(yè)票據(jù)：是信用良好的公司為籌措短期資金而開出的票據(jù)。期限貼現(xiàn)發(fā)行面值無限制利率銀行優(yōu)惠利率政府國庫券17二、國際貨幣市場的構(gòu)成銀行承兌票據(jù)：經(jīng)銀行承兌保證到期付款的商業(yè)票據(jù)。期限一般為30～180天，以90天為最多面值無限制流動性強(qiáng)于商業(yè)票據(jù)既可在承兌銀行貼現(xiàn)，又可在二級市場上買賣18二、國際貨幣市場的構(gòu)成可轉(zhuǎn)讓定期存單：商業(yè)銀行和金融公司為吸收大額定期存款而發(fā)給存款者的定期存款憑證。存款單不記名期限一般1個月-1年

標(biāo)準(zhǔn)定額為100萬美元以上可自由出售到期后按票面金額與約定利率還本付息。利率比同期限定期存款高19第三節(jié)國際資本市場

資本市場（CapitalMarket）也稱中長期資金市場。是指一年期以上的中長期資金借貸和證券交易的場所。按照融資方式不同分為：國際中長期信貸市場國際證券市場國際債券市場國際股票市場國際金融機(jī)構(gòu)貸款政府貸款國際銀行貸款20第三節(jié)國際資本市場一.國際中長期信貸市場是以中長期信貸資金進(jìn)行借貸活動的場所。國際金融機(jī)構(gòu)貸款政府貸款國際銀行貸款21第三節(jié)國際資本市場國際金融組織貸款的特點：（IMF、WB等）貸款條件優(yōu)惠審查嚴(yán)格，手續(xù)繁多

22第三節(jié)國際資本市場政府貸款的特點貸款條件比較優(yōu)惠。貸款與專門的項目相聯(lián)系。由于帶有一些政治因素，有時規(guī)定購買限制性條款。貸款規(guī)模有限。23第三節(jié)國際資本市場國際銀行貸款的特點①用途不受限制②靈活選用幣種③利率較低,浮動利率（LIBOR)④政府擔(dān)保⑤詳細(xì)的書面協(xié)議24第三節(jié)國際資本市場雙邊貸款

一家銀行與國外借款人進(jìn)行單獨談判，銀行獨立進(jìn)行盡職調(diào)查、審批貸款，并簽訂一對一的借款合同，提供貸款。辛迪加貸款（SyndicatedLoan）又稱銀團(tuán)貸款，是指獲準(zhǔn)經(jīng)營信貸業(yè)務(wù)的多家銀行或其他金融機(jī)構(gòu)組成銀團(tuán)，基于相同的貸款條件，采用同一貸款協(xié)議，向同一借款人提供的貸款或其他授信。

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第三節(jié)國際資本市場二.國際證券市場

1.概述證券市場是證券發(fā)行和交易的市場。

2.構(gòu)成證券市場一級市場（發(fā)行市場）二級市場（流通市場）交易所市場場外交易市場

證券市場國際債券市場國際股票市場柜臺交易市場第三市場第四市場26國際債券種類按發(fā)行市場外國債券歐洲債券按發(fā)行主體分政府債券公司債券國際債券市場是一國籌資者為籌措長期資金而在國外金融市場上發(fā)行的、以外國貨幣為面值的債券。

第三節(jié)國際資本市場27第三節(jié)國際資本市場主要外國債券楊基債券(YankeeBond)在美國發(fā)行的美元債券猛犬債券(BulldogBond)在英國發(fā)行的英鎊債券武士債券(SamuraiBond)在日本發(fā)行的日元債券①外國債券是一國籌資者（發(fā)行人）在某外國金融市場上發(fā)行的，以市場所在國貨幣為面值的債券。②歐洲債券是一國籌資者（發(fā)行人）在外國金融市場上發(fā)行的，以市場所在國以外的其他國家的貨幣為面值的債券。又稱為境外貨幣債券。

28第四節(jié)歐洲貨幣市場歐洲貨幣：又稱離岸貨幣，指某種在貨幣發(fā)行國境外的銀行所存貸的貨幣?！皻W洲美元”；“歐洲馬克”；“歐洲日元”。歐洲貨幣市場：又稱離岸國際金融市場、境外國際金融市場，是指非居民之間在貨幣發(fā)行國境外進(jìn)行該國貨幣存儲與貸放的市場。（廣義）29一、離岸金融市場的類型1、內(nèi)外一體型（倫敦和香港）離岸業(yè)務(wù)與在岸業(yè)務(wù)沒有嚴(yán)格界限2、內(nèi)外分離型（紐約、新加坡、東京）離岸業(yè)務(wù)與在岸業(yè)務(wù)嚴(yán)格區(qū)分3、走賬型（避稅港型）（開曼和巴林）沒有實際離岸業(yè)務(wù)，只是交易、劃賬作用，逃避金融監(jiān)管。4、滲漏型離岸業(yè)務(wù)與在岸業(yè)務(wù)分立兩大賬戶，居民的存款業(yè)務(wù)與非居民的存款業(yè)務(wù)分開，但允許境外賬戶上的資金貸給需要外匯的所在國國內(nèi)企業(yè)。30一、歐洲貨幣市場的形成和發(fā)展主要原因：

歐洲貨幣市場的原始資金來源于逃避凍結(jié)的美元存款美國的國際收支逆差使得美元大量外流美國政府限制資產(chǎn)的外流的措施英鎊危機(jī)促成了歐洲美元市場的形成英國和其他歐洲國家的金融政策推動發(fā)展石油美元為歐洲貨幣市場提供供給歐洲貨幣市場本身所具有的特點進(jìn)一步推動了該市場的發(fā)展。根本原因（客觀基礎(chǔ)）：生產(chǎn)與資本的國際化

31二、歐洲貨幣市場的特點1)擺脫了任何國家或地區(qū)政府法令的管理約束。2)分布地區(qū)廣，幣種多，交易量大，手續(xù)方便，資金規(guī)模龐大，稅費負(fù)擔(dān)少。3)有獨特的利率結(jié)構(gòu)。4）市場上的經(jīng)營主體是非居民，交易活動主要發(fā)生在非居民與非居民之間5）具有信貸創(chuàng)造機(jī)制

32存貸利差33新型與傳統(tǒng)國際金融市場的區(qū)別國內(nèi)投資者國內(nèi)借款者國內(nèi)金融市場國際借款者傳統(tǒng)國際金融市場國際投資者傳統(tǒng)國際金融市場新型國際金融市場（離岸金融市場）（在岸金融市場）3435三、歐洲貨幣市場的構(gòu)成歐洲銀行信貸市場歐洲短期借貸市場歐洲銀行短期存貸款市場

歐洲銀行同業(yè)拆借市場

歐洲票據(jù)市場

歐洲中長期借貸市場雙邊貸款

國際銀團(tuán)貸款歐洲債券市場36四、歐洲貨幣市場的作用和影響一、歐洲貨幣市場的積極作用1、為各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金便利2、有利于平衡國際收支3、推動了跨國公司國際業(yè)務(wù)的發(fā)展4、促進(jìn)金融市場的國際化二、歐洲貨幣市場的消極影響