第三章-財務(wù)分析程序與方法-重點與難點

重點與難點第三章財務(wù)分析程序與方法一、財務(wù)分析基本程序與步驟財務(wù)分析基本程序與步驟可以歸納為四個階段十個步驟:(一)財務(wù)分析信息搜集、整理階段財務(wù)分析信息搜集、整理階段主要由以下三個步驟組成:1.明確財務(wù)分析目的2.制訂財務(wù)分析計劃3.搜集、整理財務(wù)分析信息(二)戰(zhàn)略分析與會計分析階段戰(zhàn)略分析與會計分析是財務(wù)分析的基礎(chǔ)。該階段主要由以下兩個步驟組成:1.企業(yè)戰(zhàn)略分析企業(yè)戰(zhàn)略分析是會計分析和財務(wù)分析的基礎(chǔ)和導(dǎo)向。通過企業(yè)戰(zhàn)略分析,分析人員能深入了解企業(yè)的經(jīng)濟狀況和經(jīng)濟環(huán)境,從而能進行客觀、正確的會計分析與財務(wù)分析。2.財務(wù)報表會計分析(三)財務(wù)分析實施階段財務(wù)分析實施是在戰(zhàn)略分析與會計分析的基礎(chǔ)上進行的。該階段是為實現(xiàn)財務(wù)分析目的進行財務(wù)指標(biāo)計算與分析的階段,主要包括以下兩個步驟:1.財務(wù)指標(biāo)分析2.基本因素分析(四)財務(wù)分析綜合評價階段財務(wù)分析綜合評價階段是財務(wù)分析實施階段的繼續(xù),它根據(jù)不同的財務(wù)分析目標(biāo),形成財務(wù)分析最終結(jié)論。該階段具體又可分為以下三個步驟:1.財務(wù)綜合分析與評價2.財務(wù)預(yù)測與價值評估3.財務(wù)分析報告二、企業(yè)戰(zhàn)略分析(一)企業(yè)戰(zhàn)略分析的內(nèi)涵與作用企業(yè)戰(zhàn)略分析,其實質(zhì)在于通過對企業(yè)所在行業(yè)或企業(yè)擬進入行業(yè)的分析,明確企業(yè)自身地位及應(yīng)采取的競爭戰(zhàn)略,以權(quán)衡收益與風(fēng)險,了解與掌握企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?特別是在企業(yè)價值創(chuàng)造或盈利方面的潛力。企業(yè)戰(zhàn)略制定過程,既是企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的確定過程,也是明確企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)影響因素的過程。企業(yè)戰(zhàn)略的制定,為財務(wù)分析指明了方向,也是財務(wù)分析在戰(zhàn)略制定過程的應(yīng)用。企業(yè)戰(zhàn)略分析通常包括行業(yè)分析和企業(yè)競爭策略分析。(二)行業(yè)分析行業(yè)分析的目的在于分析行業(yè)的盈利能力與盈利潛力,因為不同行業(yè)的盈利能力高低和潛力大小可能是不同的。行業(yè)分析為企業(yè)財務(wù)分析指明方向,即通過對企業(yè)所在行業(yè)的分析,明確企業(yè)所處行業(yè)的競爭程度與地位,有利于分析者進行正確的決策。影響行業(yè)盈利能力的因素有很多,歸納起來主要分為兩類:一是行業(yè)的競爭程度,二是市場議價能力。1.行業(yè)競爭程度分析一個行業(yè)中的競爭程度和盈利能力主要受三個因素影響:第一是現(xiàn)有企業(yè)間的競爭;第二是新加入企業(yè)的競爭威脅;第三是替代產(chǎn)品或服務(wù)的威脅。(1)現(xiàn)有企業(yè)間競爭程度分析。(2)新加入企業(yè)競爭威脅分析。(3)替代產(chǎn)品或服務(wù)威脅分析。2.市場議價能力分析雖然行業(yè)競爭能力是決定行業(yè)盈利能力的決定因素,但行業(yè)實際盈利水平的高低還取決于本行業(yè)企業(yè)與供應(yīng)商和消費者(客戶)的議價能力。(1)企業(yè)與供應(yīng)商的議價能力分析。(2)企業(yè)與客戶的議價能力分析。(三)企業(yè)競爭策略分析企業(yè)進行競爭的策略有許多,最重要的競爭策略有兩種,即低成本競爭策略和產(chǎn)品差異策略。1.低成本競爭策略分析低成本競爭策略是指企業(yè)以較低的成本提供與競爭對手相同的產(chǎn)品或服務(wù)。2.產(chǎn)品差異策略分析產(chǎn)品差異策略是指企業(yè)通過其產(chǎn)品或服務(wù)的獨特性與其他企業(yè)競爭,以爭取在相同價格或較高價格的基礎(chǔ)上占領(lǐng)更大的市場份額,取得競爭優(yōu)勢與超額利潤。企業(yè)采取不同的競爭策略,其財務(wù)狀況和財務(wù)成果的反映是不同的,對財務(wù)狀況和財務(wù)成果的評價標(biāo)準(zhǔn)也是不同的。因此,企業(yè)競爭策略分析與財務(wù)報表會計分析和財務(wù)效率分析是緊密相關(guān)的。三、會計分析技術(shù)(一)會計分析的內(nèi)涵與步驟會計分析的作用,一方面是通過對會計政策、會計方法、會計披露的評價,揭示會計信息的質(zhì)量;另一方面是通過對會計靈活性、會計估價的調(diào)整,修正會計數(shù)據(jù),為財務(wù)分析奠定基礎(chǔ),并保證財務(wù)分析結(jié)論的可靠性。進行會計分析,一般可按以下步驟進行:1.閱讀會計報告2.比較會計報表在閱讀會計報告的基礎(chǔ)上,重點對會計報表進行比較。比較的方法包括水平分析法、垂直分析法和趨勢分析法。3.解釋會計報表解釋會計報表是指在比較會計報表的基礎(chǔ)上,考慮企業(yè)采取的會計原則、會計政策、會計核算方法等,說明會計報表差異產(chǎn)生的原因。4.修正會計報表信息會計分析是財務(wù)分析的基礎(chǔ)。通過會計分析,對發(fā)現(xiàn)的由于會計原則、會計政策等原因引起的會計信息差異,應(yīng)通過一定的方式加以說明或調(diào)整,消除會計信息的失真問題。(二)水平分析法水平分析法,是將反映企業(yè)報告期財務(wù)狀況的信息(特別指會計報表信息資料)與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財務(wù)狀況的信息進行對比,研究企業(yè)各項經(jīng)營業(yè)績或財務(wù)狀況發(fā)展變動情況的一種財務(wù)分析方法。水平分析法所進行的對比,一般而言,不是指單指標(biāo)對比,而是對反映某方面情況的報表的全面、綜合對比,尤其在會計報表分析中應(yīng)用較多。因此,水平分析法通常也稱為會計報表分析法。水平分析法的基本要點是,將報表資料中不同時期的同項數(shù)據(jù)進行對比。對比的方式有以下幾種:一是絕對值增減變動,二是增減變動率,三是變動比率值。應(yīng)當(dāng)指出,水平分析法通過將企業(yè)報告期的財務(wù)會計資料與前期對比,揭示各方面存在的問題,為全面深入分析企業(yè)財務(wù)狀況奠定了基礎(chǔ)。因此,可以說,水平分析法是會計分析的基本方法。但是,水平分析法在不同企業(yè)的應(yīng)用中,一定要注意其可比性問題。另外,在水平分析中,應(yīng)結(jié)合運用兩種對比方式,僅用變動量或僅用變動率都可能得出片面的甚至錯誤的結(jié)論。(三)垂直分析法垂直分析與水平分析不同,它的基本點不是將企業(yè)報告期的分析數(shù)據(jù)直接與基期進行對比求出增減變動量和增減變動率,而是通過計算報表中各項目占總體的比重或結(jié)構(gòu),反映報表中各項目與總體關(guān)系情況及其變動情況。垂直分析法的一般步驟是:第一,確定報表中各項目占總額的比重或百分比。第二,通過各項目的比重,分析各項目在企業(yè)經(jīng)營中的重要性。第三,將分析期各項目的比重與前期同項目的比重進行對比,研究各項目的比重變動情況。(四)趨勢分析法趨勢分析法是根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年或幾個時期的分析資料,通過對指數(shù)或完成率的計算,確定分析期各有關(guān)項目的變動情況和趨勢的一種財務(wù)分析方法。趨勢分析法的一般步驟是:第一,計算趨勢比率或指數(shù)。第二,根據(jù)指數(shù)計算結(jié)果,評價與判斷企業(yè)各項指標(biāo)的變動趨勢及其合理性。第三,預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。四、比率分析法(一)比率分析法的定義比率分析法是財務(wù)分析最基本、最重要的方法。比率分析的形式有:第一,百分率,如流動比率為200%;第二,比,如速動比率為1∶1;第三,分?jǐn)?shù),如負債為總資產(chǎn)的1/2。比率分析法以其簡單、明了、可比性強等優(yōu)點在財務(wù)分析實踐中被廣泛采用。(二)比率分析指標(biāo)由于財務(wù)分析的目的不同、分析的角度不同等,比率分析法中的比率有許多分類形式,有的根據(jù)財務(wù)報表的種類來劃分比率,有的根據(jù)分析主體來劃分比率,有的從反映財務(wù)狀況的角度來劃分比率等等。第一,按分析主體或目的劃分的比率。(1)從投資者觀點看的財務(wù)比率;(2)從債權(quán)人觀點看的財務(wù)比率;(3)從政府管理者觀點看的財務(wù)比率;(4)從經(jīng)營者觀點看的財務(wù)比率。第二,按分析內(nèi)容劃分的比率。方法一:營業(yè)評價比率、流動性比率、外債風(fēng)險評價比率、股本收益評價比率;方法二:流動性比率、盈利性比率、長期償付能力比率、市場檢驗比率;方法三:收益性比率、流動性比率、安全性比率、成長性比率、生產(chǎn)性比率;第三,按財務(wù)報表劃分的比率。(1)資產(chǎn)負債表比率;(2)利潤表比率;(3)現(xiàn)金流量表比率;(4)所有者權(quán)益變動表比率;(5)資產(chǎn)負債表與利潤表結(jié)合比率;(6)資產(chǎn)負債表與現(xiàn)金流量表結(jié)合比率;(7)所有者權(quán)益變動表與利潤表結(jié)合比率;(8)利潤表與現(xiàn)金流量表結(jié)合比率。(三)標(biāo)準(zhǔn)比率在比率分析中,分析師往往對比率進行各種各樣的比較,如時間序列比較、橫向比較和依據(jù)一些絕對標(biāo)準(zhǔn)的比較。不同的比較具有不同的評價目的和作用。標(biāo)準(zhǔn)比率是比率分析法比較中最常用的比較標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)準(zhǔn)比率的計算方法有三種:1.算術(shù)平均法2.綜合報表法3.中位數(shù)法(四)比率分析法的局限性雖然比率分析被認(rèn)為是財務(wù)分析最基本或最重要的方法,但應(yīng)用比率分析法時必須了解它的不足:第一,比率的變動可能僅僅被解釋為兩個相關(guān)因素之間的變動;第二,很難綜合反映比率與計算它的會計報表的聯(lián)系;第三,比率給人們不保險的最終印象;第四,比率不能給人們會計報表關(guān)系的綜合觀點。五、因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系,按照一定的程序和方法,確定各因素對分析指標(biāo)差異影響程度的一種技術(shù)方法。因素分析法根據(jù)其分析特點可分為連環(huán)替代法和差額計算法兩種。(一)連環(huán)替代法1.連環(huán)替代法的程序連環(huán)替代法由以下幾個步驟組成:(1)確定分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系;(2)根據(jù)分析指標(biāo)的報告期數(shù)值與基期數(shù)值列出兩個關(guān)系式或指標(biāo)體系,確定分析對象;(3)連環(huán)順序替代,計算替代結(jié)果;(4)比較各因素的替代結(jié)果,確定各因素對分析指標(biāo)的影響程度;(5)檢驗分析結(jié)果。2.應(yīng)用連環(huán)替代法時應(yīng)注意的問題(1)因素分解的相關(guān)性問題;(2)分析前提的假定性;(3)因素替代的順序性;(4)順序替代的連環(huán)性。(二)差額計算法差額計算法是連環(huán)替代法的一種簡化形式,當(dāng)然也是因素分析法的一種形式,其因素分析的原理與連環(huán)替代法是相同的。區(qū)別只在于分析程序上,差額計算法比連環(huán)替代法簡單,即它可直接利用各影響因素的實際數(shù)與基期數(shù)的差額,在其他因素不變的假定條件下,計算各因素對分析指標(biāo)的影響程度?；蛘哒f,差額計算法將連環(huán)替代法的第三步和第四步合并為一個步驟。這個步驟的基本點就是:確定各因素實際數(shù)與基期數(shù)之間的差額,并在此基礎(chǔ)上乘以排列在該因素前面各因素的實際數(shù)和排列在該因素后面各因素的基期數(shù),所得出的結(jié)果就是該因素變動對分析指標(biāo)的影響數(shù)。六、財務(wù)綜合分析與評價(一)財務(wù)綜合分析方法財務(wù)綜合分析方法有很多,概括起來可分為兩類:一是財務(wù)報表綜合分析,如資產(chǎn)與權(quán)益綜合分析、利潤與現(xiàn)金流量綜合分析等;二是財務(wù)指標(biāo)體系綜合分析,如杜邦財務(wù)分析體系、杜邦財務(wù)指標(biāo)體系改進分析等。(二)財務(wù)綜合評價方法財務(wù)綜合評價方法有綜合指數(shù)評價法、綜合評分法等。七、財務(wù)分析報告(一)財務(wù)分析報告的含義與作用財務(wù)分析報告是指財務(wù)分析主體對企業(yè)一定時期籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動中的盈利狀況、營運狀況、償債狀況等進行分析與評價所形成的書面文字報告。財務(wù)分析報告是對企業(yè)財務(wù)分析結(jié)果的概括與總結(jié),它對企業(yè)的經(jīng)營者、投資者、債權(quán)人及其他有關(guān)單位或個人了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營與財務(wù)狀況,進行投資、經(jīng)營、交易決策等都具有重要意義。第一,財務(wù)分析報告為企業(yè)外部潛在投資者、債權(quán)人、政府有關(guān)部門評價企業(yè)經(jīng)營狀況與財務(wù)狀況提供參考。第二,財務(wù)分析報告為企業(yè)改善與加強生產(chǎn)經(jīng)營管理提供重要依據(jù)。第三,財務(wù)分析報告是企業(yè)經(jīng)營者向董事會和股東會或職工代表大會匯報的書面材料。(二)財務(wù)分析報告的格式與內(nèi)容全面財務(wù)分析報告的格式比較正規(guī),內(nèi)容比較完整。一般來說,財務(wù)分析報告的格式與內(nèi)容如下:1.基本財務(wù)情況反映2.主要成績和重大事項說明3.存在問題的分析4.提出改進措施、意見應(yīng)當(dāng)指出,財務(wù)分析報告的結(jié)構(gòu)和內(nèi)容不是固定不變的,根據(jù)不同的分析目的或針對不同的財務(wù)分析報告服務(wù)對象,