AI時代布局算力全產(chǎn)業(yè)鏈開啟新征

信達(dá)證券CINASECURITIES——中興通訊（000063）價值變現(xiàn)系列深度3（算力篇）請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.ci50% 資料來源：iFinD，信達(dá)證券研發(fā)中心公司主要數(shù)據(jù)52周內(nèi)股價波動區(qū)間40.00-20.3047.39資料來源：信達(dá)證券研發(fā)中心蔣穎通信行業(yè)首席分析師執(zhí)業(yè)編號：S1500521010002聯(lián)系電話：+8615510689144郵箱：jiangying@相關(guān)研究《中興通訊深度報告：全面布局智能汽車，多項業(yè)務(wù)持續(xù)落地—智能網(wǎng)聯(lián)汽車系列（1）》2021.3.21u中興通訊核心的競爭力和長期成長邏輯在于強勁的技術(shù)研發(fā)實力在線全算力產(chǎn)業(yè)鏈，第二曲線創(chuàng)新業(yè)務(wù)2023產(chǎn)品上實現(xiàn)核心自研芯片的替代，高端數(shù)通產(chǎn)品已全面支持自研期來看，公司盈利能力有望持續(xù)增強。作推出Adlik套件，谷歌、Meta、百度等深度學(xué)習(xí)庫均已多種冷板式液冷方案，PUE可降至1.15；在數(shù)據(jù)庫方面，全自研5GR16ZM9300模組，已應(yīng)用于廣汽研究院自長曲線。我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分對應(yīng)目標(biāo)市值3057億元，維持“買入”評級。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.增長率YoY%增長率YoY%EPS（攤薄元）資料來源：iFinD，信達(dá)證券研發(fā)中心預(yù)測；股價為2023年6月19日收盤價請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:// 6 7 7 9 20 25 28 30 34 35 40 41 46 46 7 8 9 20 21請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.ci 21 22 22 23 24 24 25 25 27 27 28 29 30 31 32 32 33 33 35 36 37 37 38 38 38 39 39 39 40 41 41 42 42 43 43 43 44 44 45請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.ci中興通訊核心的競爭力和長期成長邏輯在于強勁的技術(shù)研發(fā)實力在新應(yīng)用領(lǐng)域的持續(xù)價值來看，公司盈利能力有望持續(xù)增強。以算力產(chǎn)品為代表的第二曲線業(yè)務(wù)競爭實力雄厚，助力公司在數(shù)字經(jīng)濟算力時代實現(xiàn)長遠(yuǎn)運營商市場綜合排名第一，在中國服務(wù)器市場中排名第五，公司于2023年推出G5系列服特爾合作推出Adlik套件，谷歌、Meta、百度等深度學(xué)習(xí)庫均已接入Adlik架構(gòu)；在液冷方自主研發(fā)的車載通信終端平臺化項目，首款搭載車型預(yù)計2、請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.ci期。 足“端、網(wǎng)、云、智”核心能力，為多行業(yè)伙伴實現(xiàn)筑基、賦能； 及新興業(yè)務(wù)； 年底，公司的第一曲線業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長，根據(jù)公司2022年年報，2022年公司5G基站、為代表的創(chuàng)新業(yè)務(wù)營業(yè)收入快速增長。業(yè)界預(yù)計6G導(dǎo)判斷屆時公司有望邁入新一輪戰(zhàn)略周期。資料來源：iFinD，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.c交換機、芯片、操作系統(tǒng)、視頻中臺、數(shù)據(jù)中心等；據(jù)中心、冷板式液冷數(shù)據(jù)中心等解決方案，及供配電、暖通、管理等核心系統(tǒng)；路由器資料來源：中興通訊，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.c2016年3月，公司及子公司中興康訊、中興伊朗被美國務(wù)合規(guī)性，積極防范供應(yīng)鏈風(fēng)險。2019年公司歸母凈利潤水平較高，主要是資產(chǎn)處置收益所致。經(jīng)歷了恢復(fù)期、發(fā)展期之后，公司營收數(shù)據(jù)中心交換機產(chǎn)品快速上量，數(shù)字星云平臺結(jié)合5G網(wǎng)絡(luò)持續(xù),,0,,0拒絕令影響,元罰款后,移實體清單,美元罰款后,資料來源：iFinD，信達(dá)證券研發(fā)中心從營收結(jié)構(gòu)來看，運營商網(wǎng)絡(luò)收入從2018年570.76億增加到2022年800.40億，復(fù)合增請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:業(yè)大客戶的突破并持續(xù)深耕，產(chǎn)品有望快速上量；消費者業(yè)務(wù)不斷推出新品，積極完善,,0 資料來源:iFinD，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:iFinD，信達(dá)證券研發(fā)中心外5G新建、4G現(xiàn)代化改造的機會，營收有望持續(xù)增長；有線產(chǎn)品方面，公司把握海外光進銅退浪潮，固網(wǎng)接入光纖化產(chǎn)品及家庭寬帶產(chǎn)品等有望持續(xù)放量，據(jù)公司2022年報，公請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:目標(biāo)到2025年每萬人5G基站數(shù)26個仍有一定建設(shè)空間，此外，部分老舊4G基站以及2）無線產(chǎn)品份額有望提升：伴隨5G基站的持續(xù)新將實現(xiàn)提升，截至2022年，公司5G基站發(fā)貨量、5G核心網(wǎng)發(fā)貨量均為全球第二；入領(lǐng)域積極布局50GPON，在光傳輸領(lǐng)域已業(yè)界率先推出400GQPSK單板，持續(xù)品競爭力，市場份額有望持續(xù)提升，據(jù)公司官方微信號，2022年，公司2023年三大運營商資本開支合計為3591億元，同比上漲2. 上增速。,,02018201920202021 資料來源:iFinD，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:iFinD，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:幅增長，毛利率、凈利率均有大幅增長。司在固網(wǎng)、光傳輸領(lǐng)域推出多款新品，毛利率結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品成本結(jié)果，毛利率呈現(xiàn)逐年上升趨勢，2020年因低毛利產(chǎn)品收入占40%30%20%10% 201820192020銷售毛利率銷售凈利率 政企業(yè)務(wù)銷售毛利率資料來源:iFinD，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:iFinD，信達(dá)證券研發(fā)中心公司費控能力優(yōu)秀，整體費用率平穩(wěn)。2018-20年后，銷售費用率總體維持在7.50%左右；2019-2022年公司管請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:0201820202021202資料來源：iFinD，信達(dá)證券研發(fā)中心公司優(yōu)秀的盈利能力和強大的運營實力。60%40%20% 0 資料來源：iFinD，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:芯片全流程設(shè)計能力；在數(shù)據(jù)庫領(lǐng)域，2022年公司發(fā)布自主研發(fā)的分布式數(shù)據(jù)庫性、可靠性、安全性處于業(yè)界領(lǐng)先水平，產(chǎn)品已廣泛全球第四。2022年公司在第二十三屆中國專利獎評選中榮獲金獎，在中國專利獎020182019202020212022研發(fā)費用（億元）研發(fā)費用率研發(fā)費用YoY資料來源：iFinD，信達(dá)證券研發(fā)中心表1：公司2023年一季度研發(fā)投入排名第一請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:資料來源：iFinDA股申銀萬國電子、通信、傳媒、計算機板塊排名，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:量。物與物連接人與人連接人與物與物連接人與人連接人與物連接文字、語音、圖像數(shù)據(jù)大數(shù)據(jù)庫人工智能大模型服務(wù)器及存儲云云計算豐豐富算力智能算法智能算法資料來源:UBS，YahooFinance，investorplace，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:信達(dá)證券app已經(jīng)上線美國AppStore，完成了模型對移動端的輕量化部署，用戶使用AI模型更加常0資料來源:信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:中國信通院，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:互聯(lián)網(wǎng)廠商入局AIGC，AI模型加速迭代，訓(xùn)練算力需求強勁。在ChatGPT發(fā)布之后，國內(nèi)除語言大模型外，還有圖像分割A(yù)I模型SAM、語音識別AI模型Whisper等。AI大模型在參數(shù)量和算法層數(shù)上均有大幅提升，訓(xùn)練AI模型所用Token數(shù)量也不斷增多，對算力和網(wǎng)絡(luò)以及訓(xùn)練周期的縮短，我們認(rèn)為GPU服務(wù)器的需求有望持續(xù)提升。資料來源:Tensorflow、信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:StateofAIReport、信達(dá)證券研發(fā)中心億元，同比上漲2.04%。各運營商在算網(wǎng)方面相關(guān)投資均2）2023年，中國聯(lián)通預(yù)計資本開支水平將達(dá)到769億元，同比增長4%，其中算網(wǎng)投資占請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:資料來源：中國電信，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:中國聯(lián)通，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:中國移動，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:產(chǎn)品，包括通用服務(wù)器、GPU服務(wù)器、液冷服務(wù)器以及全閃存儲產(chǎn)品、混閃存儲產(chǎn)品、分NVMESDD容量提升50%；雙寬GPU卡槽位提升50%，其中2U服務(wù)器能支持4塊雙寬服務(wù)器。服務(wù)服務(wù)器存儲存儲nte通用服務(wù)器R5300R5200G5R8500G5R5300R5200G5R8500G5G5nteGPU服務(wù)器R6500G5R6500G4XR6500G5信創(chuàng)服務(wù)器R6530G2R5530R6530G2R5530G2AMD通用服務(wù)器 R5350G5KU5200v2全閃型全閃、混KU5200v2全閃型KF8200KS20000KS3200v2KU5200v2資料來源：中興通訊，信達(dá)證券研發(fā)中心球前五的經(jīng)營愿景。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:5.1%資料來源：IDC，信達(dá)證券研發(fā)中心務(wù)器集中采購中排名第三；在2022年中國二；在中國移動2021-2022PC服務(wù)器集采（第二批次，1-6標(biāo)包）中總份額排名第三；在次）*22%14%15%請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:資料來源：中國移動，中國電信，中國聯(lián)通，C114通信網(wǎng)，新浪科技、芯智訊，信達(dá)證券研發(fā)中心標(biāo)注*：不包含標(biāo)包4、5、14；新華三統(tǒng)計份額包含新華三和紫光華山的份額提供更加強勁的算力支撐，助力AI產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用和生態(tài)繁榮。在服務(wù)器產(chǎn)品方面，公司服務(wù)置需求、資源分配和上云服務(wù)。我們認(rèn)為此次合作體現(xiàn)了公司在提供AI服務(wù)器解決方案的強大實力，公司服務(wù)器產(chǎn)品可充分滿足AI模型所需的蓬勃算力需求和龐大的數(shù)據(jù)吞吐量需求。未來，隨著國產(chǎn)AI大模型持續(xù)發(fā)展，AI下游垂直領(lǐng)域應(yīng)用的落地，模型推理算力需求有望帶動公司服務(wù)器持續(xù)放量。場景實現(xiàn)更優(yōu)的性能和效率表現(xiàn)；通過智能網(wǎng)卡、云卡、D網(wǎng)產(chǎn)品生態(tài)，通過不同異構(gòu)算力服務(wù)器組合可充分滿足客戶多樣化需求。資料來源:中興通訊，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:中興通訊，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:GPU硬件會大幅增加模型部署成本，而且應(yīng)用范圍有件創(chuàng)新和軟件層面的深度優(yōu)化，在部分場景中，如果能直接使用CPU來進行推理，將有助 從而實現(xiàn)模型壓縮，以降低模型推理所需的計算資源和內(nèi)存帶寬，提高模型的推理性能。的吞吐量比原始模型提升了2.74倍。INT8量化后的模型的吞吐量比未量化模型提升了0吞吐量準(zhǔn)確性0吞吐量準(zhǔn)確性資料來源:《英特爾聯(lián)手中興優(yōu)化深度學(xué)習(xí)模型推理，實現(xiàn)降本增效》白皮書、信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:《英特爾聯(lián)手中興優(yōu)化深度學(xué)習(xí)模型推理，實現(xiàn)降本增效》白皮書、信達(dá)證券研發(fā)中心通過使用中興Adlik+第三代英特爾?至強?可擴展處理器+OpenVINO?工具套件的組合，部署成本的情況下，直接使用CPU服務(wù)器即可滿足模型的日常推理需求，成功實現(xiàn)降本增不同場景需求。Adlik可以和多種推理引擎協(xié)作，支持多款硬件，提供統(tǒng)一對外推理接口，度學(xué)習(xí)庫都已能夠接入Adlik架構(gòu)，公司adlik軟硬整體架構(gòu)的需求有望提升。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:資料來源：《英特爾聯(lián)手中興優(yōu)化深度學(xué)習(xí)模型推理，實現(xiàn)降本增效》白皮書，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:對于高帶寬的需求，不斷提高對交換機&路由器接口密度的要求，促使交換機從早前的100GE/200GE接口密度快速向400GE/800GE接率為8.74%。0資料來源:IDC，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:IDC，至頂網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:資料來源:中興通訊官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:中興通訊官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心自身強大底層研發(fā)實力持續(xù)賦能數(shù)通產(chǎn)品，產(chǎn)品性能以及盈利能力有望持續(xù)提升，公司在T8000核心路由器完成中國移動在云南組織的路由器4距離光纖互聯(lián)場景下核心路由器400GE性能穩(wěn)定、包轉(zhuǎn)發(fā)能力IP雙棧/組播/MPLS/SRv6/EVPN等升，未來高端路由器市場份額有望提升。華為華為70%華為57%高端高端高端標(biāo)包1:器標(biāo)包2:器標(biāo)包3:器標(biāo)包4:器29%20%路由請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:路由器市路由器市機標(biāo)包1:器標(biāo)包2:器標(biāo)包3:器高端高端路由路由路由30%采購器1檔華為930%資料來源：中國移動，信達(dá)證券研發(fā)中心標(biāo)注*：新廠商試用原則在三大運營商數(shù)通設(shè)備集采中，公司多項目實現(xiàn)突破：標(biāo)段二排名第四。獲標(biāo)包2第4份額；在中國移動2022-2023年數(shù)據(jù)中心交請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:08276L8353H8356H8276L8353H8356H8460H8490H8468H0資料來源:Intel官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:Nvidia官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心后開展規(guī)模應(yīng)用，50%以上數(shù)據(jù)中心項目應(yīng)用液冷技術(shù)，液冷滲透率有望持續(xù)提升。冷路由交換設(shè)備一體化集成開發(fā)、交付。公司自研高性能液冷請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:資料來源：中興通訊，信達(dá)證券研發(fā)中心等主要發(fā)熱元件產(chǎn)生的熱量（60%~80%設(shè)備內(nèi)剩余的發(fā)熱量（2配不同的應(yīng)用場景。件液冷工質(zhì)溶液等,并配合具有一定緩蝕、殺菌、阻垢功能的化學(xué)藥劑使用,在液冷板流體連接器分液器液冷軟管請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:漏液檢測裝置漏液檢測采用節(jié)點級和整柜級智能監(jiān)控漏液檢測技術(shù),及時告警,快速處理。主板提供了液冷方案漏液偵測接口,可快速識別泄漏情況,提供漏液檢測秒級精細(xì)化告警,并支持應(yīng)急下電動作。資料來源：中興通訊，信達(dá)證券研發(fā)中心場連續(xù)5期中標(biāo)。截至2021年，公司擁有超過1500人的強大數(shù)據(jù)中心研發(fā)設(shè)計和技術(shù)專決方案綜合實力，在數(shù)字經(jīng)濟高速發(fā)展時代，公司作為數(shù)字經(jīng)濟筑路者有望持續(xù)受益。制冷設(shè)備制冷設(shè)備路由器器信創(chuàng)服務(wù)器接入交換機資料來源：中興通訊，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:美國美國暫停新的銷售,微軟還按照政府的制裁措施,停止了在美國美國美國資料來源：墨天輪，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源：中興通訊，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:作為成熟穩(wěn)定商用領(lǐng)先的國產(chǎn)金融級分布式數(shù)據(jù)庫，GoldenDB支撐銀行核心業(yè)務(wù)穩(wěn)定運機構(gòu)、電信運營商核心業(yè)務(wù)改造實踐的金融數(shù)據(jù)庫。在金融市場，2022年新增中國銀國移動、中國聯(lián)通集采。據(jù)沙利文聯(lián)合頭豹研究院發(fā)布的《2021年中國金融級分布式數(shù)據(jù)資料來源：墨天輪，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:作伙伴。不斷成長。資料來源:中興通訊，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:中興通訊，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:生態(tài)、影像尖端水平全面進化。資料來源：中興通訊，信達(dá)證券研發(fā)中心出智能手表、藍(lán)牙耳機、藍(lán)牙音箱等個人數(shù)據(jù)產(chǎn)平板電腦不斷豐富產(chǎn)品矩陣，打造良好生態(tài)。2022年公司把握國外家庭寬帶產(chǎn)品的強勁需望穩(wěn)步增長。資料來源：中興通訊，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:產(chǎn)品，是中國芯片產(chǎn)品布局最全面、持有芯片專利路由器路由器資料來源：中興微電子，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:0資料來源：公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心式占據(jù)市場份額。隨著公司每年保持10%以上的研發(fā)投入，無線基站設(shè)備的核心芯片—基品上實現(xiàn)自研芯片的替代，產(chǎn)品設(shè)計不斷優(yōu)化和產(chǎn)品公司綜合毛利率和營收在2020年后逐力資料來源：中興微電子，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http: 資料來源：中國信息通信研究院，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:字經(jīng)濟”的表述不斷強化，釋放大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟的積極政策信號。2023年中共中央、國新基建、雙碳為主的國家政策或?qū)⒉粩嗤苿訑?shù)據(jù)中心規(guī)模化、綠色化和智能化的發(fā)展。0maa我國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模（萬億元）=e—YOY數(shù)字產(chǎn)業(yè)化資料來源:中國信通院，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:中國信通院，信達(dá)證券研發(fā)中心寬、低時延、大連接、高可靠等特點。5G網(wǎng)絡(luò)提供了更高的數(shù)據(jù)傳輸速度和更低的延遲，絡(luò)具有高可靠性、高安全性，在萬物互聯(lián)時代，人和物都在不斷產(chǎn)生數(shù)據(jù)，5G可以更好地保護數(shù)據(jù)和信息的安全，避免潛在的數(shù)據(jù)泄漏和安全風(fēng)果的準(zhǔn)度。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:資料來源:國際電信聯(lián)盟ITU，信科移動招股說明書，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:國際電信聯(lián)盟ITU，信科移動招股說明書，信達(dá)證券研發(fā)中心站數(shù)為273萬站，5G基站建設(shè)總量不到4G基站數(shù)量的一半。資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，工信部，信科移動招股說明書，信達(dá)證券研發(fā)中心我國2023年一季度5G基站建設(shè)亮浪潮中，公司有望持續(xù)受益。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:以5G為代表的雙千兆網(wǎng)絡(luò)持續(xù)建設(shè)。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，截至20204G基站數(shù)4G基站數(shù)資料來源：工信部，信達(dá)證券研發(fā)中心備注：自2023年3月起，將現(xiàn)有5G基站中的室內(nèi)基站數(shù)統(tǒng)計口徑由按基帶處理單元統(tǒng)計調(diào)整為按射頻單元折算，由于具備使用條件的基站數(shù)據(jù)是動態(tài)更新的，故不能追溯調(diào)整以往數(shù)據(jù)。據(jù)，2020年全球通信設(shè)備市場規(guī)模達(dá)到925億美元，2021-202模年均復(fù)合增速預(yù)計為4%左右，預(yù)計到2027年將達(dá)到1,217億美元。到2024年，海外宏基站和小基站的市場規(guī)模將分別達(dá)到833億美元和136億美元，海外市場潛力同樣巨大。移動通信設(shè)備方面，據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，02018201920202021F2022F2023F2025%資料來源:Dell’OroGroup，前瞻產(chǎn)證券研發(fā)中心資料來源:Omdia，中國寬帶白皮書（202年信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:資料來源：中興通訊官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心單一來源采購中持續(xù)中標(biāo)。2022年，公司5G基站發(fā)貨量全球第二。公司自研芯片的切換使得產(chǎn)品核心競爭力不斷增強。公司無線產(chǎn)品中的核心芯片如多模軟愛立信和諾基亞份額逐漸萎縮，公司無線設(shè)備市場份額有望持續(xù)提升。資料來源：中國移動，中國電信，中國聯(lián)通，信科移動招股說明書，C114通信網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:核心網(wǎng)CommonCore、ElasticNetUME核心網(wǎng)全融合管理數(shù)據(jù)平臺、資源控制平臺、統(tǒng)一網(wǎng)管專家等。對于運營商網(wǎng)絡(luò)，公司CommonCore全融合核公司5G核心網(wǎng)發(fā)貨量全球第二。移動移動移動移動移動心網(wǎng)移動用核心網(wǎng)核心網(wǎng)造購購額資料來源：中國移動，中國電信，中國聯(lián)通，C114通信網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心標(biāo)注*：按照用戶容量份額計算國大T大網(wǎng)逐步實現(xiàn)突破，攜手主流運營商已在西班取更多份額。資料來源:Dell’OroGroup，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:Dell’OroGroup，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:的路由器端口和光纖連接即可服務(wù)等量訂閱用戶。第一代GPON/EP資料來源:中興通訊官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:工信部，信達(dá)證券研發(fā)中心PONOLT、10GPON發(fā)貨量全球前二。2023年2月，公司發(fā)布50GPON&10G請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:資料來源:中興通訊官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源:Omdia，中國寬帶白皮書（202年信達(dá)證券研發(fā)中心PONOLTZXA10C600ZXA10C650ZXA10C620ZXA10C610LANMDUZXA10F832PZXA10F832ZXA10-F839FebH室外sub/End型預(yù)端接產(chǎn)品:FebX資料來源：中興通訊官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心同步數(shù)字體系(PDH)、同步數(shù)字體系(SDH)、多業(yè)務(wù)傳輸平臺(MSTP)、分組傳送網(wǎng)(PTN)、看，光網(wǎng)絡(luò)是TCO極為優(yōu)秀的傳輸技術(shù)，具有超大帶寬、超請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:資料來源：中興通訊官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心93.8億GB，6年增長了28倍。AI模型大大挖掘了數(shù)據(jù)的價值，對網(wǎng)絡(luò)帶寬提出更高的要資料來源：中興通訊，信達(dá)證券研發(fā)中心OTN近30年，于2023年中興云網(wǎng)生態(tài)發(fā)布Real400G傳個400GQPSK現(xiàn)網(wǎng)試點，實現(xiàn)總長度達(dá)2,80案。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:資料來源：中興通訊官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心2022年第四季度發(fā)貨量同比增速第一。據(jù)公司2022年報，中興通訊2022年度OTN交叉請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:層研發(fā)實力賦能手機產(chǎn)品，不斷推出新品鞏固市場地位，消費者業(yè)務(wù)營收有望穩(wěn)步增長。EPS（攤薄元）資料來源：iFinD，信達(dá)證券研發(fā)中心預(yù)測；股價為2023年6月19日收盤價為全球ICT領(lǐng)域龍頭，強勁研發(fā)實力有望在服務(wù)器市值3057億元，維持“買入”評級。公司資料來源：iFinD注：除中興通訊、紫光股份外，均采用iFinD一致預(yù)期；股價為2023年6月19日收盤價）請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:運營商、政企和消費者業(yè)務(wù)均會受影響。若中美貿(mào)易摩擦加劇，會影響到國內(nèi)5G產(chǎn)業(yè)的推進。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:營業(yè)稅金及銷售費用研發(fā)費用減值損失合投資凈收益