鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能行業(yè)投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)分析

鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能行業(yè)投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)分析第一節(jié)投資環(huán)境的分析與對(duì)策應(yīng)對(duì)全球氣候變化正成為關(guān)乎各國經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的重大議題，尤其是在聯(lián)合國氣候變化峰會(huì)和哥本哈根世界氣候大會(huì)之后，低碳經(jīng)濟(jì)和節(jié)能減排已經(jīng)成為全世界關(guān)注的焦點(diǎn)。在我國經(jīng)濟(jì)遭受國際金融危機(jī)沖擊之時(shí)，以低碳產(chǎn)業(yè)、清潔能源、環(huán)保產(chǎn)業(yè)等為代表的新興產(chǎn)業(yè)卻顯現(xiàn)出一番非凡的增長態(tài)勢(shì)，在其迅速成長的背后是我國政府堅(jiān)定不移地推行節(jié)能減排、走可持續(xù)發(fā)展道路的政策和舉措。第二節(jié)投資機(jī)遇分析2016-2022年我國鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能市場的需求依然很大，其未來的發(fā)展不可估量。未來鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能下游發(fā)展對(duì)鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能的需求前景十分看好。隨著下游產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能市場需求也與日俱增。未來隨著鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能下游的快速發(fā)展，產(chǎn)品在國內(nèi)的大范圍推廣，鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能市場規(guī)模迅速擴(kuò)大鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)附加值提升空間廣闊。第三節(jié)行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)分析一、政策風(fēng)險(xiǎn)及防范政策風(fēng)險(xiǎn)防范主要取決于市場參與者對(duì)國家宏觀政策的理解和把握，取決于投資者對(duì)市場趨勢(shì)的正確判斷。由于政策風(fēng)險(xiǎn)防范的主要對(duì)象是政府管理當(dāng)局，因而有其特殊性。(1)反向性政策風(fēng)險(xiǎn)的防范。對(duì)于反向性政策風(fēng)險(xiǎn)的防范主要是理順國家政策與企業(yè)資產(chǎn)重組運(yùn)作內(nèi)在機(jī)制之間的關(guān)系。由于政策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展及合理的資產(chǎn)重組起著阻礙作用，因而應(yīng)慎重地制定政策。對(duì)于地方政府來說，在制定政策時(shí)應(yīng)盡量與中央政府保持協(xié)調(diào)一致，以減少反向性風(fēng)險(xiǎn)。中央政府在制定政策時(shí)，應(yīng)根據(jù)市場經(jīng)濟(jì)體制的要求，制定其配套的改革政策，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組的法制化。(2)突變性政策風(fēng)險(xiǎn)的防范。對(duì)于突變性政策風(fēng)險(xiǎn)的防范主要取決于國家監(jiān)管部門，其防范措施為：加強(qiáng)平時(shí)的日常監(jiān)管。在市場運(yùn)行過程中進(jìn)行日常監(jiān)管，可以防微杜漸，防患于未然。出現(xiàn)異常情況時(shí)及時(shí)作出判斷，對(duì)違章事件及時(shí)查處，以保持良好的資產(chǎn)重組的市場環(huán)境;提高市場監(jiān)管水平。根據(jù)市場的運(yùn)行和變化，運(yùn)用市場控制手段，把握市場供求結(jié)構(gòu)和行業(yè)平衡，完善資本市場，減少突變性風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)的資產(chǎn)重組在一個(gè)平衡、協(xié)調(diào)的市場中進(jìn)行。二、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)及防范一項(xiàng)技術(shù)成果完成后，技術(shù)權(quán)利人依此獲取經(jīng)濟(jì)利益的方法主要有三種：一是制止他人未經(jīng)許可實(shí)施其專利技術(shù)或?qū)Ｓ屑夹g(shù)的侵權(quán)行為，并獲得經(jīng)濟(jì)賠償;二是許可他人實(shí)施其技術(shù)，獲得許可使用費(fèi);三是自己實(shí)施技術(shù)獨(dú)得利益。技術(shù)入股作為技術(shù)實(shí)施的一種變通方式，在實(shí)踐中被廣泛使用，但由此也產(chǎn)生了大量的法律紛爭。因此，技術(shù)權(quán)利人和資金投資方在進(jìn)行技術(shù)入股合作時(shí)，應(yīng)當(dāng)著重注意以下兩點(diǎn)，以避免相應(yīng)的法律風(fēng)險(xiǎn)。一、識(shí)別入股技術(shù)的權(quán)利瑕疵實(shí)踐中，入股技術(shù)可能存在的權(quán)利瑕疵主要有三類：第一類是技術(shù)出資人并非擬入股技術(shù)的合法權(quán)利人，不是適格的技術(shù)出資人。產(chǎn)生這一錯(cuò)誤的主要原因，是出資人未正確理解職務(wù)技術(shù)成果的界定，錯(cuò)誤地將單位的技術(shù)成果作為自己的技術(shù)成果出資入股。關(guān)于職務(wù)技術(shù)成果的權(quán)利界定，已有眾多的詳盡的論述和解釋，在此不再重復(fù)。第二類權(quán)利瑕疵，是指擬入股技術(shù)沒有確定的財(cái)產(chǎn)屬性，因此不具備作為公司出資財(cái)產(chǎn)的資格。從民法及公司法意義上來說，只有享有財(cái)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)才可能進(jìn)行出資入股。作為公司出資的技術(shù)資產(chǎn)，必須有確定的和穩(wěn)定的財(cái)產(chǎn)權(quán)利。對(duì)于擬出資的專利技術(shù)，其專利授權(quán)證書并不能完全保證其專利權(quán)利的穩(wěn)定性，出資人必須同時(shí)保證該專利沒有被宣告無效的風(fēng)險(xiǎn)，或者風(fēng)險(xiǎn)極小;對(duì)于專有技術(shù)(技術(shù)秘密)，出資人必須保證該專有技術(shù)處于秘密狀態(tài)并為保持其秘密狀態(tài)持續(xù)采取保密措施，同時(shí)有一定的成熟度和實(shí)用性。第三類權(quán)利瑕疵，是擬入股技術(shù)不具備足夠的法律價(jià)值，導(dǎo)致后期履行糾紛。例如已獲得專利權(quán)的專利技術(shù)，由于其本身的專利文件撰寫缺陷，專利權(quán)利要求保護(hù)范圍過于狹窄，不能夠得到有效的法律保護(hù)，因此其專利價(jià)值極低。投資人以高額股份換取這類專利資產(chǎn)，卻不能依此得到專利技術(shù)所帶來的獨(dú)占市場利益，此后的履行糾紛不可避免。為了避免因入股技術(shù)的法律權(quán)利的非有效性和不穩(wěn)定而引起的法律糾紛，出資人應(yīng)當(dāng)在入股前進(jìn)行必要的評(píng)估。除了一般的市場評(píng)估、財(cái)務(wù)評(píng)估外，尤其需要進(jìn)行入股技術(shù)的法律評(píng)估，由專業(yè)律師嚴(yán)格核查入股技術(shù)的法律狀態(tài)、技術(shù)權(quán)利主體的適格性和技術(shù)權(quán)利穩(wěn)定性和有效性。二、避免入股技術(shù)的交付缺陷入股技術(shù)，包括專利技術(shù)，常常并不是已經(jīng)工業(yè)化的技術(shù)，通常僅處于實(shí)驗(yàn)室或理論階段。將其進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化的過程中，必然客觀地存在一定的轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)，工業(yè)實(shí)施的結(jié)果可能會(huì)達(dá)不到實(shí)驗(yàn)室的理論標(biāo)準(zhǔn)，由此會(huì)引起技術(shù)入股交付的履行糾紛。另一方面，技術(shù)實(shí)施過程中，除了技術(shù)本身成熟度因素外，還涉及實(shí)施方的工藝控制、原料選材及實(shí)際操作水平等諸多技術(shù)投資人無法控制的因素，會(huì)導(dǎo)致技術(shù)實(shí)施結(jié)果無法達(dá)到驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)，引起技術(shù)交付履行風(fēng)險(xiǎn)。由于上述原因，在技術(shù)入股糾紛中，技術(shù)交付糾紛約占百分之八十以上。為避免此類糾紛，技術(shù)出資人至少應(yīng)當(dāng)做到以下兩點(diǎn)：一是在出資合同或者附加技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同中，明確約定出資技術(shù)及相應(yīng)驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)，以及技術(shù)交付義務(wù)內(nèi)容;二是在出資合同中明確約定出資技術(shù)股份額及技術(shù)出資貶值風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)，明確出資技術(shù)轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)。三、供求風(fēng)險(xiǎn)及防范市場供求風(fēng)險(xiǎn)是指投資者所在地區(qū)鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能市場供求關(guān)系的變化給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。市場是不斷變化的，鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能市場上的供給與需求也在不斷變化，而供求關(guān)系的變化必然造成鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能價(jià)格的波動(dòng)，具體表現(xiàn)為鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能價(jià)值的變化，這種變化會(huì)導(dǎo)致鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能投資的實(shí)際收益偏離預(yù)期收益。更為嚴(yán)重的情況是，當(dāng)市場內(nèi)結(jié)構(gòu)性過剩（某地區(qū)某種鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能的供給大于需求）達(dá)到一定程度時(shí)，鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能投資者將面臨鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能積壓的嚴(yán)峻局面，導(dǎo)致資金占?jí)簢?yán)重、還貸壓力日增，這很容易導(dǎo)致鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能投資者的破產(chǎn)。四、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)及防范1．從國內(nèi)因素方面看，主要的決定因素包括：(1)體制因素。不同經(jīng)濟(jì)體制的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)是不同的，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下由于資源配置實(shí)行中央當(dāng)局統(tǒng)一調(diào)配，所以在一定時(shí)期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性較小。但是從長遠(yuǎn)看，由于計(jì)劃調(diào)配資源存在著容易導(dǎo)致資源配置結(jié)構(gòu)扭曲和效率低下等固有的矛盾，宏觀經(jīng)濟(jì)體系可能隱藏著更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，前蘇聯(lián)和東歐社會(huì)主義國家以及中國改革開放前所實(shí)行的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的實(shí)踐，充分地證明了這一點(diǎn)。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，宏觀經(jīng)濟(jì)的偶然性風(fēng)險(xiǎn)較大，因?yàn)槲⒂^經(jīng)濟(jì)主體的行為主要是由市場價(jià)格信號(hào)來調(diào)節(jié)的，由于價(jià)格具有天然的波動(dòng)性(有時(shí)還可能會(huì)出現(xiàn)異常波動(dòng))，所以宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。但是從長期看，在一定條件下微觀經(jīng)濟(jì)主體的相對(duì)無序行為卻會(huì)導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的相對(duì)穩(wěn)定，正像分子熱運(yùn)動(dòng)遵守分子熱力學(xué)統(tǒng)計(jì)規(guī)律一樣。也就是說，市場經(jīng)濟(jì)體制下的宏觀經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。(2)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制因素。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制是微觀經(jīng)濟(jì)主體、市場體系和宏觀經(jīng)濟(jì)主體相互作用的總和。一方面，三者之間的組織聯(lián)系形式和作用方式不同，所可能產(chǎn)生的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)程度不同。一般地說，如果在特定的條件下三者之間具有有機(jī)協(xié)調(diào)統(tǒng)一性，那么宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)較小。否則，宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)較大；另一方面，它們各自的內(nèi)在機(jī)理不同，所決定的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也不同。微觀經(jīng)濟(jì)的組織形式、運(yùn)行機(jī)制、活力與效率大小、動(dòng)力與制衡結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新能力大小，市場構(gòu)成狀況、市場設(shè)施情況、市場體系完善程度和市場結(jié)構(gòu)狀況，以及宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控體系構(gòu)成、調(diào)控手段結(jié)構(gòu)、調(diào)控方法方式、調(diào)控目標(biāo)、調(diào)控性質(zhì)、調(diào)控效率和調(diào)控效力等方面的不同，所造成的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)有極大的差異。(3)經(jīng)濟(jì)素質(zhì)因素。經(jīng)濟(jì)素質(zhì)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Α⒔?jīng)濟(jì)創(chuàng)新能力、經(jīng)濟(jì)應(yīng)變能力、經(jīng)濟(jì)抗干擾能力、經(jīng)濟(jì)再生和擴(kuò)張能力、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性和經(jīng)濟(jì)的綜合競爭能力的總和。經(jīng)濟(jì)素質(zhì)高低的基本表現(xiàn)是企業(yè)組織與規(guī)模結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化、部門與行業(yè)結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化、地區(qū)結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化、城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是否優(yōu)國際資本流動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析化、國內(nèi)外部門結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化、經(jīng)濟(jì)組織的活力與效率高低、經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的和諧程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展與自然資源和環(huán)境的和諧程度、總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的和諧程度以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性。經(jīng)濟(jì)素質(zhì)的高低是決定宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)大小的關(guān)鍵因素之一。(4)政策因素。政策對(duì)經(jīng)濟(jì)有重要的影響，一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都是在既定的政策框架下進(jìn)行的，政策對(duì)某些經(jīng)濟(jì)變量的影響是直接的，而對(duì)另一些經(jīng)濟(jì)變量的影響是間接的。政策目標(biāo)、政策性質(zhì)、政策設(shè)計(jì)、政策結(jié)構(gòu)、政策模式、政策工具、政策手段、政策傳導(dǎo)機(jī)制和政策效力等方面的差異，所可能造成的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)都是不同的。(5)政治因素。從本質(zhì)上講，政治是為經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，然而政治對(duì)經(jīng)濟(jì)又有巨大的反作用，在某些國家政治實(shí)際上是主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的。政治性質(zhì)、政治模式、政治結(jié)構(gòu)、政治體制、政治目標(biāo)、政治穩(wěn)定程度和主政者素質(zhì)的不同，所可能造成的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是不同的。(6)其他因素。自然條件的巨變、戰(zhàn)爭、社會(huì)動(dòng)蕩或其他隨機(jī)因素，也會(huì)導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。2．從國際因素方面看，主要的決定因素包括：(1)對(duì)外開放程度。對(duì)外開放程度高，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)同國外經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系廣泛，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受國際經(jīng)濟(jì)影響越大，宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也較大。對(duì)外開放程度低，其經(jīng)濟(jì)受國外經(jīng)濟(jì)的影響比較小，宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。(2)管制情況。對(duì)國際經(jīng)濟(jì)交往管制較嚴(yán)的國家，其經(jīng)濟(jì)較少受國際經(jīng)濟(jì)的影響。相反，對(duì)國際經(jīng)濟(jì)交往管制較松的國家，其經(jīng)濟(jì)受國際經(jīng)濟(jì)的影響較大。國際資本流動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析(3)經(jīng)濟(jì)接軌情況。一國經(jīng)濟(jì)與國際經(jīng)濟(jì)接軌的較好，在國際經(jīng)濟(jì)交往中經(jīng)濟(jì)摩擦就會(huì)較少。相反，如果一國經(jīng)濟(jì)與國際經(jīng)濟(jì)接軌的不好，在國際經(jīng)濟(jì)交往中經(jīng)濟(jì)摩擦就會(huì)較多。(4)國際經(jīng)濟(jì)傳遞渠道。由于各國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)條件不同，國際經(jīng)濟(jì)對(duì)不同國家經(jīng)濟(jì)影響的途徑也不一樣。不同的經(jīng)濟(jì)傳遞途徑所可能引致的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)程度也不一樣。例如，對(duì)于以引進(jìn)國際間接投資的國家來說，其宏觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)程度較大；而對(duì)于以引進(jìn)國際直接投資的國家來說，其宏觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)程度相對(duì)較小。(5)國際經(jīng)濟(jì)體系。不同的國際經(jīng)濟(jì)體系對(duì)各國經(jīng)濟(jì)的影響程度也不一樣，多極化的國際經(jīng)濟(jì)體系可能會(huì)導(dǎo)致過度的國際經(jīng)濟(jì)競爭，引起各國經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。一體化的國際經(jīng)濟(jì)體系減少了各國的經(jīng)濟(jì)自主程度，一國的經(jīng)濟(jì)狀況與國際經(jīng)濟(jì)狀況緊密地聯(lián)系在一起。區(qū)域化的國際經(jīng)濟(jì)體系，相對(duì)于一體化和多極化的國際經(jīng)濟(jì)體系，在一般情況下風(fēng)險(xiǎn)可能要小些。因?yàn)閰^(qū)域經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的國家的數(shù)量有限，彼此間的合作與協(xié)調(diào)相對(duì)容易得多。集團(tuán)化的國際經(jīng)濟(jì)體系風(fēng)險(xiǎn)最小，因?yàn)榧瘓F(tuán)化國家經(jīng)濟(jì)步調(diào)大體一致，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較和諧，由于整體經(jīng)濟(jì)的實(shí)力較強(qiáng)，對(duì)國際經(jīng)濟(jì)的適應(yīng)能力也較強(qiáng)。(6)國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。在現(xiàn)代開放經(jīng)濟(jì)條件下，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)各國經(jīng)濟(jì)都有較大的影響。國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定，各國經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)也較小。國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定，各國經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)就會(huì)較大。(7)國際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)狀況。國際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)能力強(qiáng)，整個(gè)世國際資本流動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析界經(jīng)濟(jì)發(fā)展就會(huì)較穩(wěn)定，各國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也會(huì)較穩(wěn)定。如果國際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)能力弱，或者是無序地運(yùn)動(dòng)，那么也會(huì)影響各國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。(8)國際政治環(huán)境。國際政治環(huán)境穩(wěn)定與否，對(duì)各國經(jīng)濟(jì)影響很大。如果國際政治環(huán)境不穩(wěn)定，造成國與國之間的經(jīng)常性的摩擦甚至導(dǎo)致戰(zhàn)爭，那么就會(huì)影響各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)正是上述國內(nèi)因素和國際因素共同作用的結(jié)果。必須說明的是，上述因素既會(huì)單獨(dú)發(fā)生作用，又會(huì)協(xié)同發(fā)揮作用，因此給宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范和消除帶來了一定的困難。五、關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及防范關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)源于金融機(jī)構(gòu)與相關(guān)產(chǎn)業(yè)或相關(guān)市場之間的相互依賴性。經(jīng)濟(jì)全球化和金融全球化的不斷深入盡管有助于提高金融資源的配置效率．但也使金融機(jī)構(gòu)暴露在一連串雄以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)因素之中。相關(guān)產(chǎn)業(yè)或市場上的風(fēng)險(xiǎn)事件，通?？梢酝ㄟ^種種傳導(dǎo)機(jī)制，引起金融機(jī)構(gòu)未來收益的不確定性變化，當(dāng)演變?yōu)榻鹑谖C(jī)時(shí)，往往就會(huì)表現(xiàn)出典型的多米諾骨牌效應(yīng)。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，各種經(jīng)濟(jì)實(shí)體間的關(guān)系更加復(fù)雜，聯(lián)系更加密切，任何一個(gè)環(huán)節(jié)受到損壞，往往會(huì)“牽一發(fā)而動(dòng)全身”，引起整個(gè)市場產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致市場混亂。尤其是銀行業(yè)，它處在經(jīng)濟(jì)的樞紐地位，一家銀行倒閉，就會(huì)引起銀行支付鏈條的中斷，由此就可能引起多米諾骨牌效應(yīng)，而使其他銀行也相繼倒閉，從而誘發(fā)銀行危機(jī)。由于金融市場上大量風(fēng)險(xiǎn)的存在，維護(hù)投資者對(duì)市場的信心非常重要。一旦投資者對(duì)市場失去信心，后果將十分嚴(yán)重。例如，當(dāng)存款人懷疑某家銀行的業(yè)務(wù)出現(xiàn)困難時(shí)，就會(huì)紛紛提取存款，形成“擠提”現(xiàn)象。于是，其他健全的銀行也會(huì)受到相應(yīng)的沖擊。又如，沒有“人氣”的股市一般都不會(huì)有好的行情，而股民因?qū)墒惺バ判亩只判缘貟伿?，又?huì)引起股市的大跌。在這種情況下，許多業(yè)績較好的股票，其價(jià)格也將隨股市的下跌而下跌。1994年墨西哥金融危機(jī)的主要原因就是投資者對(duì)墨西哥金融市場失去信心，紛紛撤資，導(dǎo)致墨西哥比索嚴(yán)重貶值。1997年東南亞金融危機(jī)的一個(gè)重要原因也正是由于國際投機(jī)者在東南亞國家的金融市場上興風(fēng)作浪，引起市場恐慌，導(dǎo)致投資者和投機(jī)者大量拋售泰銖、印尼盾等東南亞國家的貨幣。而與此同時(shí)，這些國家的工商企業(yè)和居民也都紛紛拋售本幣、購買美元，從而使危機(jī)迅速加深。在這兩場金融危機(jī)中，周邊國家和地區(qū)甚至世界上許多其他國家都受到相應(yīng)的沖擊或波及，不少國家和地區(qū)損失慘重。這些周邊國家和地區(qū)或其他國家所受到的沖擊或波及，就是一種比較典型的關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。由于關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)往往對(duì)一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)秩序造成十分嚴(yán)重的危害，所以現(xiàn)已成為各國政府或金融監(jiān)管部門努力防范的一種重要的金融風(fēng)險(xiǎn)。六、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)及防范1.發(fā)行商失責(zé)風(fēng)險(xiǎn)倘若結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行商破產(chǎn)而未能履行其對(duì)所發(fā)行證券的責(zé)任，投資者只被視為無抵押債權(quán)人，對(duì)發(fā)行商任何資產(chǎn)均無優(yōu)先索償權(quán)。因此，投資者須特別留意結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行商的財(cái)力及信用。注意：香港交易所公司網(wǎng)站的「衍生權(quán)證」及「牛熊證」內(nèi)的「發(fā)行商與流通量提供者數(shù)據(jù)」均載列「發(fā)行商之信貸評(píng)級(jí)」，顯示個(gè)別發(fā)行商的信貸評(píng)級(jí)。2. 非抵押產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)非抵押結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品并沒有資產(chǎn)擔(dān)保。倘若發(fā)行商破產(chǎn)，投資者可以損失其全數(shù)投資。要確定產(chǎn)品是否非抵押，投資者須細(xì)閱上市文件。3. 杠桿風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品如衍生權(quán)證及牛熊證均是杠桿產(chǎn)品，其價(jià)值可按相對(duì)相關(guān)資產(chǎn)的杠桿比率而快速改變。投資者須留意，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的價(jià)值可以跌至零，屆時(shí)當(dāng)初投資的資金將會(huì)盡失。4.有效期的考慮結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品設(shè)有到期日，到期后的產(chǎn)品即一文不值。投資者須留意產(chǎn)品的到期時(shí)間，確保所選產(chǎn)品尚余的有效期能配合其交易策略。5.特殊價(jià)格移動(dòng)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的價(jià)格或會(huì)因?yàn)橥鈦硪蛩?如市場供求)而有別于其理論價(jià)，因此實(shí)際成交價(jià)可以高過亦可以低過理論價(jià)。6.外匯風(fēng)險(xiǎn)若投資者所買賣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的相關(guān)資產(chǎn)并非以港幣為單位，其尚要面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)。貨幣兌換率的波動(dòng)可對(duì)相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)值造成負(fù)面影響，連帶影響結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的價(jià)格。7.流通量風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)交所規(guī)定所有結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行商要為每一只個(gè)別產(chǎn)品委任一名流通量提供者。流通量提供者的職責(zé)在為產(chǎn)品提供兩邊開盤方便買賣。若有流通量提供者失責(zé)或停止履行職責(zé)，有關(guān)產(chǎn)品的投資者或就不能進(jìn)行買賣，直至有新的流通量提供者委任出來止。第四節(jié)行業(yè)投資策略與建議一、產(chǎn)品定位策略1、市場細(xì)分策略在鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能市場，產(chǎn)品的細(xì)分策略我們給出以下幾點(diǎn)建議：1、根據(jù)自身實(shí)力選擇產(chǎn)品2、技術(shù)開發(fā)程度不能過高，要謹(jǐn)慎投資新技術(shù)產(chǎn)品3、細(xì)分市場要注意國外競爭這產(chǎn)品的進(jìn)入4、細(xì)分市場選擇要注意技術(shù)的互補(bǔ)性5、企業(yè)選擇產(chǎn)品細(xì)分應(yīng)考慮系列化和配套化上述是我們對(duì)于企業(yè)在產(chǎn)品細(xì)分市場選擇和定位中的基本意見，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身技術(shù)特點(diǎn)謹(jǐn)慎選擇細(xì)分市場的產(chǎn)品規(guī)劃。2、目標(biāo)市場的選擇當(dāng)前我國鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能產(chǎn)品的主要發(fā)展目標(biāo)是：我國產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)使得未來幾年市場的產(chǎn)品需求主體傾向于上述幾類鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能發(fā)展走勢(shì)，企業(yè)在選擇產(chǎn)品時(shí)應(yīng)盡量與國家的預(yù)期規(guī)劃一致，這有利于避免正常風(fēng)險(xiǎn)和未來國家在產(chǎn)品應(yīng)用上的標(biāo)準(zhǔn)限制。二、產(chǎn)品開發(fā)策略1、追求產(chǎn)品質(zhì)量在鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能制造領(lǐng)域，產(chǎn)品的質(zhì)量是決定產(chǎn)品應(yīng)用前景的重要指標(biāo)。在大型項(xiàng)目中國外企業(yè)之所以有很強(qiáng)競爭力就是應(yīng)為產(chǎn)品的技術(shù)先進(jìn)質(zhì)量保障有力。這告訴我國企業(yè)要注意提升產(chǎn)品的質(zhì)量，在制造工藝和技術(shù)性能上要緊可能做到最好。2、促進(jìn)產(chǎn)品多元化發(fā)展我國鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能市場發(fā)展還不成熟，產(chǎn)品種類不完整，國內(nèi)企業(yè)如果在產(chǎn)品領(lǐng)域是單一經(jīng)營很容易受到國外產(chǎn)品的替代競爭這會(huì)使企業(yè)瞬間倒閉。為避免這一現(xiàn)象發(fā)生，企業(yè)鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能產(chǎn)品應(yīng)盡量多元化，技術(shù)也要形成系列化，這樣有利于擴(kuò)展產(chǎn)品應(yīng)用范圍，防范單一產(chǎn)品的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。三、渠道銷售策略1、銷售模式分類我國鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能市場目前產(chǎn)品供貨大多采取直銷模式，這是行業(yè)特點(diǎn)所致。隨著國內(nèi)鋰離子電池用工業(yè)儲(chǔ)能的需求加大，生產(chǎn)企業(yè)和國外代理機(jī)構(gòu)增多，產(chǎn)品的銷售模式也逐漸呈