第一章-現(xiàn)金流的現(xiàn)值與終值2講解材料

第一章現(xiàn)金流的現(xiàn)值與終值1.3遠期值1.3.1遠期值函數(shù)(遠期值又叫終值)FV(Rate,Nper,Pmt,PV,Type)例1-11.3.2利率函數(shù)與期數(shù)函數(shù)利率函數(shù)RATE(Nper,Pmt,PV,FV,Type,Guess)Guess:設(shè)定的利率估計值,在計算一筆固定資金終值時該參數(shù)可省略期數(shù)函數(shù)NPER(Rate,Pmt,PV,FV,Type)例1-11現(xiàn)值為100,終值為161.05,(1)期數(shù)為5,計算其利率(2)利率為10%,計算其期數(shù)1.3.3非固定利率遠期值函數(shù)FVSCHEDULE()函數(shù)基于一系列復(fù)利返回本金的未來值,它用于計算某項投資在變動或可調(diào)利率下的未來值.FVSCHEDULE(Principal,Schedules)Principal表示本金現(xiàn)值Schedules表示利率數(shù)組或單元格引用,用來存放每一年利率的狀況例1-12某人現(xiàn)有存款10萬元準(zhǔn)備用于投資.現(xiàn)有兩種三年期的投資方案:一種為第一年到第三年的利率分別為7%,8%,9%,另一種為第一年到第三年的利率分別為7.5%,8.2%,8.5%,請問他選擇哪種投資方案更合算?1.3.4FV函數(shù)與FVSCHEDULE函數(shù)的關(guān)系在Excel中，F(xiàn)V函數(shù)與FVSCHEDULE函數(shù)都是用來計算一筆本金的遠期值兩者的區(qū)別體現(xiàn)在:(1)FV函數(shù)可以計算PMT的PV,而FVSCHEDULE函數(shù)不行(2)如果是固定利率,兩個函數(shù)都可選用(3)如果是浮動利率,則只能選用FVSCHEDULE函數(shù)例1-13本金100000元,如果利率7%保持不變,計算三年后的終值.(用FV函數(shù)與FVSCHEDULE函數(shù)分別計算比較)1.4收益率與貼現(xiàn)率1.4.1名義利率與實際利率名義利率:以美元或其他貨幣表示的利率實際利率:一消費品單位表示的利率,即金融市場無風(fēng)險收益率在扣除通貨膨脹因素后的真實利率名義利率和實際利率間的關(guān)系為:1+實際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)1.4.2當(dāng)期收益率與到期收益率當(dāng)期收益率:用每年支付的利息額除以債券當(dāng)前的價格.當(dāng)期收益率=利息/當(dāng)前價格到期收益率:使債券一系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于其價格的貼現(xiàn)率PV=…..I表示到期收益率,其余參數(shù)同前例1-20一只18年期,息票利率6%,以每千元面值700.89美元出售的債券,其到期價值為1000美元,求該債券的當(dāng)期收益率和到期收益率.1.4.3即期利率與遠期利率利率期限結(jié)構(gòu)(即期利率曲線)1.4.4貼現(xiàn)率例假設(shè)某企業(yè)擁有面值為100萬元的銀行承兌匯票,離付款日還有30天,銀行用這張匯票按10%年貼現(xiàn)率貼現(xiàn),則可以得到的現(xiàn)金總額是多少?企業(yè)的實際融資利率是多少?銀行貼現(xiàn)利率轉(zhuǎn)換成實際利率的方法是:實際利率=銀行貼現(xiàn)利率/(1-銀行貼現(xiàn)利率)年實際利率=(365/貼現(xiàn)天數(shù))*貼現(xiàn)利息/貼現(xiàn)額1.5情景分析(IF-THEN)例1-21某項目初始投資$100000,預(yù)期接下來的3年內(nèi)會獲得如下回報:$30000,$40000,$50000,假設(shè)10%的收益率保持不變.請問該項目是否值得投資?例1-22某企業(yè)準(zhǔn)備制定新一年的銷售方案,根據(jù)以往的經(jīng)驗:如果投入成本不少于10萬元,當(dāng)年可獲得利潤5