2021年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》考點(diǎn)講義1-10章

2021年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》考點(diǎn)講義

第一章總論

第01講企業(yè)與企業(yè)財務(wù)管理、財務(wù)管理目標(biāo)

第一節(jié)企業(yè)與企業(yè)財務(wù)管理

知識點(diǎn)企業(yè)的組織形式

組織

基本法律特征優(yōu)缺點(diǎn)

形式

優(yōu)點(diǎn)：創(chuàng)立容易、經(jīng)營管理靈活自由、無需交納企業(yè)

個人

所得稅

獨(dú)資①非法人組織、依附于業(yè)主

缺點(diǎn)：無限債務(wù)責(zé)任、籌資困難、所有權(quán)的轉(zhuǎn)移較困

企業(yè)或合伙人；

②企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、收益難、有限壽命

屬于業(yè)主或合伙人個人的資優(yōu)缺點(diǎn)與個人獨(dú)資企業(yè)類似；普通合伙人對企業(yè)債務(wù)

合伙

產(chǎn)、負(fù)債、收益承擔(dān)無限連帶責(zé)任：所有權(quán)轉(zhuǎn)讓需取得其他合伙人同

企業(yè)

意，甚至需要修改合伙協(xié)議

①經(jīng)政府注冊的營利性法人

組織，獨(dú)立于所有者和經(jīng)營

公司優(yōu)點(diǎn)：容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)；有限債務(wù)責(zé)任；無限存續(xù)；

者；

制企融資渠道較多

②公司的資產(chǎn)、負(fù)債、收益

業(yè)缺點(diǎn)：組建成本高；存在代理問題；雙重課稅

并非股東的資產(chǎn)、負(fù)債、收

益

【例題?單項(xiàng)選擇題】（2020年考生回憶版）與個人獨(dú)資企業(yè)相比，下列各項(xiàng)中屬于公司制企業(yè)特點(diǎn)的

是（）。

A.企業(yè)所有者承擔(dān)無限債務(wù)責(zé)任

B.企業(yè)所有權(quán)轉(zhuǎn)移困難

C.企業(yè)可以無限存續(xù)

D.企業(yè)融資渠道較少

［正魂答案JC「答案解析」公司制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)：（1）容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。（2）有限債務(wù)責(zé)任。（3）公

司制企業(yè)可以無限存續(xù)，一個公司在最初的所有者和經(jīng)營者退出后仍然可以繼續(xù)存在。（4）公司制企業(yè)

融資渠道較多，更容易籌集所需資金。公司制企業(yè)的缺點(diǎn)：（1）組建公司的成本高。（2）存在代理問

題。（3）雙重課稅。

【例題?判斷題】（2016年）不論是公司制企業(yè)還是合伙制企業(yè)，股東或合伙人都面臨雙重課稅問

題，即在繳納企業(yè)所得稅后，還要繳納個人所得稅。（）

［正詢答案』X『答案解析』公司制企業(yè)存在雙重課稅問題，合伙制企業(yè)不存在雙重課稅問題。

知識點(diǎn)企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容

籌資管理基礎(chǔ)，制約投資規(guī)模

投資管理實(shí)現(xiàn)籌資目的，并不斷增值與發(fā)展，決定籌資的規(guī)模和時間

營運(yùn)資金管投資與籌資的成果需要依賴資金營運(yùn)實(shí)現(xiàn)，籌資和投資在一定程度上決定了公

理司日常經(jīng)營活動的特點(diǎn)和方式

成本管理貫穿于投資、籌資和營運(yùn)活動的全過程，滲透于財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)

收入與分配

影響籌資、投資、營運(yùn)資金和成本管理的各個方面

管理

第二節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)

知識點(diǎn)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論

「以創(chuàng)造利潤為目標(biāo)（利澗最大化

,2ogI1每股收益最大化

財務(wù)管理目標(biāo)I

理論I，股東財富最大化（基礎(chǔ)）

I以創(chuàng)造價值為目標(biāo)《企業(yè)價值最大化

l相關(guān)者利前最大化

企業(yè)的目標(biāo)是創(chuàng)造財富（或價值）。企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)是為實(shí)現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)造財富或價值這一目標(biāo)服

務(wù)。

（―）利潤最大化與每股收益最大化

1.利潤最大化

優(yōu)點(diǎn)有利于企業(yè)資源的合理配置和整體經(jīng)濟(jì)效益的提高

①忽視利潤實(shí)現(xiàn)幽和資金時間價值；

②忽視風(fēng)險:

缺陷

③利潤是絕對數(shù)指標(biāo),沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本的關(guān)系；

④利潤按年計算，可能導(dǎo)致短期行為傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展

2.每股收益最大化

（1）除了反映所創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系外,與利潤最大化的缺陷基本相同（忽視時間、風(fēng)

險，可能導(dǎo)致短期行為傾向）。

（2）如果假設(shè)風(fēng)險相同、每股收益時間相同,每股收益最大化也是衡量公司業(yè)績的一個重要指標(biāo)。

（二）價值（財富）最大化

【提示】財務(wù)管理的價值觀念

（1）一項(xiàng)資產(chǎn)的價值是該項(xiàng)資產(chǎn)所能創(chuàng)造的未來現(xiàn)金流量按照投資者的必要收益率（等風(fēng)險投資的預(yù)

期收益率）折成的現(xiàn)值。

【示例】某商業(yè)銀行的一年期定期存單，一年后到期時可取出本利和102元。該存單當(dāng)前的價值是多

少？

I1正日答案」100元。

理由：對于一年期定期存單這項(xiàng)資產(chǎn)來說，其必要收益率為2%（因?yàn)楦魃虡I(yè)銀行一年期定期存款的年

利率即等風(fēng)險投資的預(yù)期收益率均為2%左右），該存單可獲得一年后102元的未來現(xiàn)金流量（即存單一

年后可取出的本利和），則存單的內(nèi)在價值（即現(xiàn)在應(yīng)存入的本金）為：

I未來現(xiàn)2生|

存單的本金即內(nèi)在價11=C=100（元）

I^大

折現(xiàn)率（必要收益率，取決于

萼風(fēng)險投資的fl期收益率）

（2）價值（財富）最大化的共同點(diǎn)

①考慮貨幣時間價值;

②考慮風(fēng)險因素:

③可以避免短期行為。

一項(xiàng)資產(chǎn)的價值是該項(xiàng)資產(chǎn)所能創(chuàng)造的未來現(xiàn)金流量按照投資者的必要收益率（等風(fēng)險投資的預(yù)期收

益率）折成的現(xiàn)值。

1.股東財富最大化一一股票數(shù)量一定時，股票價格最大化

①考慮風(fēng)險因素；

優(yōu)

②在一定程度上避免短期行為；

點(diǎn)

③對上市公司而言，容易量化，便于考核和獎懲

①非上市公司難以應(yīng)用；

缺②股票價格受企業(yè)處部因素、非正常因素等眾多因素影響,不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財

點(diǎn)務(wù)管理狀況；

③更多強(qiáng)調(diào)股東利益，對其他相關(guān)者利益重視不夠

2.企業(yè)價值最大化

（1）企業(yè)價值

①企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價值;

②企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

（2）企業(yè)價值最大化的優(yōu)缺點(diǎn)

①考慮了取得報酬的時間,并用時間價值原理進(jìn)行計量；

②考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系:

優(yōu)

③將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，克服企業(yè)追求利潤上的短期

點(diǎn)

行為；

④以價值代替價格,避免了外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了短期行為

缺①過于理論化,不易操作；

點(diǎn)②非上市公司必須進(jìn)行專門評估確定其價值,受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，難以客

觀準(zhǔn)確

3.相關(guān)者利益最大化

（1）利益相關(guān)者的范圍

股東（首位）、債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營者、員工、客戶、供應(yīng)商、政府

（2）目標(biāo)要點(diǎn)

①強(qiáng)調(diào)風(fēng)險與報酬的均衡,將風(fēng)險限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)：

②通調(diào)股東的首要地位,并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。

（3）優(yōu)點(diǎn)

①有利于企業(yè)近弱穩(wěn)定發(fā)展；

②體現(xiàn)了合作共贏的價值理念,有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一:

③多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益;

④體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。

【提示】

股東財富最大化僅考慮了股東的利益；

企業(yè)價值最大化考慮了股東和債權(quán)人的利益；

相關(guān)者利益最大化考慮了企業(yè)各方面利益相關(guān)者的利益。

【例題?單項(xiàng)選擇題】（2019年）若上市公司以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，則衡量股東財

富大小的最直觀的指標(biāo)是（）。

A.每股收益B.股價

C.凈利潤D.凈資產(chǎn)收益率

F正確答案」B

［答案解析』上市公司的股東財富=股票數(shù)量X股票市場價格，因此，在股票數(shù)量一定的情況下，股票

價格達(dá)到最高時，股東財富也達(dá)到最大。

【例題?單項(xiàng)選擇題】（2018年）下列指標(biāo)中，容易導(dǎo)致企業(yè)短期行為的是（）。

A.相關(guān)者利益最大化B.企業(yè)價值最大化

C.股東財富最大化D.利澗最大化

Ii正魂答案」D

r答案解析」由于利潤指標(biāo)通常按年計算，企業(yè)決策也往往會服務(wù)于年度指標(biāo)的完成或?qū)崿F(xiàn)，所以利潤

最大化可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

【例題?單項(xiàng)選擇題】（2017年）下列關(guān)于企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的表述中，錯誤的是（）。

A.企業(yè)價值最大化目標(biāo)彌補(bǔ)了股東財富最大化目標(biāo)過于強(qiáng)調(diào)股東利益的不足

B.相關(guān)者利益最大化目標(biāo)認(rèn)為應(yīng)當(dāng)將除股東之外的其他利益相關(guān)者至于首要地位

C.利潤最大化目標(biāo)要求企業(yè)提高資源配置效率

D.股東財富最大化目標(biāo)比較適用于上市公司

［正詢答案JB

『答案解析」相關(guān)者利益最大化目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系，選項(xiàng)B

的表述不正確。

（三）各種財務(wù)管理目標(biāo)之間的關(guān)系

L各種財務(wù)管理目標(biāo)，都以股東財富最大化為基礎(chǔ)

（1）股東的投入是企業(yè)創(chuàng)立和發(fā)展的基礎(chǔ)；

（2）股東承擔(dān)最大的義務(wù)和風(fēng)險，相應(yīng)需享有量魚的報酬。

股東權(quán)益是氮余權(quán)益一一股東的利益要求排在其他利益相關(guān)者之后，并且沒有事先約定。

2.以股東財富最大化為核心和基礎(chǔ)，還應(yīng)考慮利益相關(guān)者的利益。股東權(quán)益是剩余權(quán)益，其他利益相

關(guān)者的要求先于股東被滿足，且必須是有限度的。

3.在強(qiáng)調(diào)公司承擔(dān)應(yīng)盡的社會責(zé)任的前提下，應(yīng)當(dāng)允許企業(yè)以股東財富最大化為目標(biāo)。

【例題?判斷題】（2015年）企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)理論包括利潤最大化、股東財富最大化、公司價值

最大化和相關(guān)者利益最大化等理論，其中，公司價值最大化、股東財富最大叱和相關(guān)者利益最大化都是

以利潤最大化為基礎(chǔ)的。（）

［正確答案』X『答案解析』利潤最大化、企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財務(wù)管理目

標(biāo)，都以股東財富最大化為基礎(chǔ)。

知識點(diǎn)利益沖突與協(xié)調(diào)

1.所有者和經(jīng)營者的利益沖突與協(xié)調(diào)

產(chǎn)生根源①所有者：以較小的代價（支付較少的報酬）實(shí)現(xiàn)更多的財富

（目標(biāo)不一②經(jīng)營者：在為股東創(chuàng)造財富的同時，能夠獲取更多的報酬或享受，并避免

致）各種風(fēng)險

①解聘（監(jiān)督）：通過所有者約束經(jīng)營者

協(xié)調(diào)方式②接收：通過謔約束經(jīng)營者

③激勵：將經(jīng)營者的報酬與其績效直接掛鉤，如股票期權(quán)、績效股

2.所有者和債權(quán)人的利益沖突與協(xié)調(diào)

①所有者可能要求經(jīng)營者改變舉債資金的原定用途，將其用于風(fēng)險更高的項(xiàng)

產(chǎn)生根源

目，增大償債風(fēng)險，降低債權(quán)價值

（目標(biāo)不一

②所有者可能未征得現(xiàn)有債權(quán)人同意，要求經(jīng)營者舉借新債，增大償債風(fēng)險，

致）

降低原有債權(quán)價值

①限制性借債：債權(quán)人事先規(guī)定借債用途、擔(dān)保條款和信用條件

協(xié)調(diào)方式

②債權(quán)人發(fā)現(xiàn)企業(yè)有侵蝕其債權(quán)價值的意圖時，收回債權(quán)或不再給予新借款

【例題?判斷題】（2017年）公司將已籌集資金投資于高風(fēng)險項(xiàng)目會給原債權(quán)人帶來高風(fēng)險和高收益。

（）

［正詢答案JX『答案解析』公司將已籌集資金投資于高風(fēng)險項(xiàng)目，會增大償債風(fēng)險，債權(quán)人的負(fù)債價

值也必然會降低，造成債權(quán)人風(fēng)險與收益的不對稱。

【例題?多項(xiàng)選擇題】（2015年）公司制企業(yè)可能存在經(jīng)營者和股東之間的利益沖突，解決這一沖突

的方式有（）。

A.解聘B.接收

C.收回借款D.授予股票期權(quán)

F正魂答案」ABD「答案解析」協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者利益沖突的方式包括：解聘、接收和激勵，其中激勵

分為股票期權(quán)和績效股兩種。

知識點(diǎn)企業(yè)的社會貢任

1.含義：企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化之外所負(fù)有的維護(hù)和增進(jìn)社會利益的義務(wù)。

2.內(nèi)容

（1）對員工的責(zé)任

（2）對債權(quán)人的責(zé)任

（3）對消費(fèi)者的責(zé)任

（4）對社會公益的責(zé)任

（5）對環(huán)境和資源的責(zé)任

【提示】任何企業(yè)都無法長期單獨(dú)地負(fù)擔(dān)因承擔(dān)社會責(zé)任而增加的成本.

【例題?判斷題】（2014年）企業(yè)的社會責(zé)任是企業(yè)在謀求所有者權(quán)益最大化之外所承擔(dān)的維護(hù)和增

進(jìn)社會利益的義務(wù)，一般劃分為企業(yè)對社會公益的責(zé)任和對債權(quán)人的責(zé)任兩大類。（）

［正選答案JX

「答案解析」企業(yè)的社會責(zé)任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化之外所負(fù)有的維護(hù)和增進(jìn)社會利

益的義務(wù)。具體來說，企業(yè)的社會責(zé)任主要包括：對員工的責(zé)任、對債權(quán)人的責(zé)任、對消費(fèi)者的責(zé)任、

對社會公益的責(zé)任、對環(huán)境和資源的責(zé)任，此外，企業(yè)還有義務(wù)和責(zé)任遵從政府的管理、接受政府的監(jiān)

督。

第三節(jié)財務(wù)管理環(huán)節(jié)

①財務(wù)預(yù)測：根據(jù)企業(yè)財務(wù)活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的要求和條件，對企業(yè)未來

的財務(wù)活動做出較為具體的預(yù)計和測算的過程

計劃與②財務(wù)計劃：根據(jù)企業(yè)整體戰(zhàn)略目標(biāo)和規(guī)劃，結(jié)合財務(wù)預(yù)測的結(jié)果，對財務(wù)活動進(jìn)

預(yù)算行規(guī)劃，并以指標(biāo)形式落實(shí)到每一計劃期間的過程

③財務(wù)預(yù)算：根據(jù)財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)計劃和各種預(yù)測信息，確定預(yù)算期內(nèi)各種預(yù)算指

標(biāo)的過程

①財務(wù)決策:按照財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進(jìn)行

決策與比較和分析，從中選出最佳方案的過程，是財務(wù)管理的核心

控制②財務(wù)控制：利用有關(guān)信息和特定手段，對企業(yè)的財務(wù)活動施加影響或調(diào)節(jié)，以便

實(shí)現(xiàn)計劃所規(guī)定的財務(wù)目標(biāo)的過程

①財務(wù)分析：根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表等信息資料，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)

分析與財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及未來趨勢的過程

考核②財務(wù)考核：將報告期實(shí)際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標(biāo)進(jìn)行對比，確定有關(guān)責(zé)任單位

和個人完成任務(wù)的過程

【例題?單項(xiàng)選擇題】（2020年考生回憶版）按照財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的總體要求，利用專門方法對各種

備選方案進(jìn)行比較和分析，從中選出最佳方案的是（）。

A.財務(wù)分析B.財務(wù)控制

C.財務(wù)決策D.財務(wù)計劃

「正確答案」C

I■答案解析」財務(wù)決策是指按照財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進(jìn)行比較和

分析，從中選出最佳方案的過程。

第四節(jié)財務(wù)管理體制

知識點(diǎn)企業(yè)財務(wù)管理體制的一般模式及優(yōu)缺點(diǎn)

財務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財務(wù)層級的財務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其咳心是如何配置財務(wù)管理權(quán)

限（集權(quán)VS分權(quán)）。

（一）集權(quán)型財務(wù)管理體制

集權(quán)型財務(wù)管理體制是指企業(yè)對各所屬單位的所有財務(wù)管理決策都進(jìn)行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒有財

務(wù)決策權(quán)，企業(yè)總部財務(wù)部門不但參與決策和執(zhí)行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執(zhí)行過

程。

1.優(yōu)點(diǎn)

（1）企業(yè)內(nèi)部可充分展現(xiàn)一體化管理的優(yōu)勢,努力降低資金成本和風(fēng)險損失,使決策統(tǒng)一化、制度

化；

（2）有利于在整個企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化配置資源、實(shí)行內(nèi)部調(diào)撥價格、在內(nèi)部采取避稅措施及防范匯率風(fēng)險

等。

2.缺點(diǎn)

（1）集權(quán)過度會使各所屬單位或組織機(jī)構(gòu)缺乏主動性、積極性，喪失活力;

（2）因?yàn)闆Q策程序相對復(fù)雜而失去適應(yīng)市場的彈性,喪失市場機(jī)會,

（二）分權(quán)型財務(wù)管理體制

分權(quán)型財務(wù)管理體制是指企業(yè)將財務(wù)決策權(quán)與管理權(quán)完全下放到各所屬單位，各所屬單位只需對一些

決策結(jié)果報請企業(yè)總部備案即可。

1.優(yōu)點(diǎn)

（1）有利于針對本單位存在的問題及時作出有效決策，因地制宜地搞好各項(xiàng)業(yè)務(wù)；

（2）有利于分散經(jīng)營風(fēng)險;

（3）促進(jìn)所屬單位管理人員和財務(wù)人員的成長。

2.缺點(diǎn)

（1）各所屬單位缺乏全局觀念和整體意識;

（2）可能導(dǎo)致資金管理分散、資金成本增大、費(fèi)用失控、利潤分配無序。

（三）集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制

集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制，實(shí)質(zhì)是集權(quán)下的分權(quán),企業(yè)對各所屬單位在所有重大M的決策

與處理上實(shí)行高度集權(quán),各所屬單位則末日常經(jīng)營活動具有較大的自主權(quán),

集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合吸收了集權(quán)型和分權(quán)型體制的優(yōu)點(diǎn)，避免了二者各自的缺點(diǎn)，從而具有較大的優(yōu)越

性。

【例題?單項(xiàng)選擇題】（2017年）集權(quán)型財務(wù)管理體制可能導(dǎo)致的問題是（）。

A.削弱所屬單位主動性

B.資金管理分散

C.利潤分配無序

D.資金成本增大

I■正確答案」A

F答案解析」集權(quán)過度會使各所屬單位缺乏主動性、積極性，喪失活力，也可能因?yàn)闆Q策程序相對復(fù)雜

而失去適應(yīng)市場的彈性，喪失市場機(jī)會。

知識點(diǎn)影響企業(yè)財務(wù)管理體制集權(quán)與分權(quán)選擇的因素

影響因素核心要點(diǎn)

企業(yè)生命

如在初創(chuàng)階段，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險高，財務(wù)管理宜偏重集權(quán)模式

周期

各所屬單位之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切,如實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)略，就越有必要采用相

企業(yè)戰(zhàn)略

對集中的財務(wù)管理體制

企業(yè)所處市場環(huán)境復(fù)雜多變,應(yīng)劃分給下級較多的隨機(jī)處理權(quán),以增強(qiáng)企業(yè)對市

企業(yè)所處

場環(huán)境變動的適應(yīng)能力;如果企業(yè)面臨的環(huán)境是穩(wěn)定的，則可以把財務(wù)管理權(quán)較

市場環(huán)境

多地集中

企業(yè)規(guī)模小,偏重于集權(quán)模式:企業(yè)規(guī)模大，財務(wù)管理各種權(quán)限就有必要根據(jù)需

企業(yè)規(guī)模

要重新設(shè)置規(guī)劃

企業(yè)管理管理層素質(zhì)高,能力強(qiáng)，可以采用集權(quán)模式:反之，分權(quán)可以調(diào)動所屬單位的生

層素質(zhì)產(chǎn)積極性、創(chuàng)造性和應(yīng)變能力

信息網(wǎng)絡(luò)集權(quán)模式需要在企.業(yè)內(nèi)部建立一個能及時、準(zhǔn)確地傳遞信息的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，并通過

系統(tǒng)信息傳遞過程的嚴(yán)格控制以保障信息的質(zhì)量

其他因素企業(yè)類型、經(jīng)濟(jì)政策、管理方法、管理手段、成本代價等

【例題?單項(xiàng)選擇題】（2011年）某企業(yè)集團(tuán)經(jīng)過多年的發(fā)展，已初步形成從原料供應(yīng)、生產(chǎn)制造到

物流服務(wù)上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，當(dāng)前集團(tuán)總部管理層的素質(zhì)較高，集團(tuán)內(nèi)部信息化管理的基礎(chǔ)較

好。據(jù)此判斷，該集團(tuán)最適宜的財務(wù)管理體制類型是（）。

A.集權(quán)型B.分權(quán)型

C.自主型1）.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型

「正確答案」A

I■答案解析」業(yè)務(wù)聯(lián)系密切，管理層的素質(zhì)較高，信息化管理的基礎(chǔ)較好，意味著該集團(tuán)適宜采用集權(quán)

型管理體制。

知識點(diǎn)企業(yè)財務(wù)管理體制的設(shè)計原則

1.與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應(yīng)

2.明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)相互制衡

3.明確財務(wù)綜合管理和分層管理思想

4.與企業(yè)組織體制（U型、H型、M型）相適應(yīng)

（1）U型組織（Unitarystructure）---最基本的組織結(jié)構(gòu)形式

以職能化管理為核心,最典型的特征是在管理分工下實(shí)行集權(quán)控制,沒有中間管理層，總部直接控制

各業(yè)務(wù)單元，子公司自主權(quán)較小。

（2）H型組織（Holdingcompanystructure）---控股公司休制

①集團(tuán)總部為控股公司，下設(shè)若干子公司，典型特征是過度分權(quán),各子公司保持較大獨(dú)立性，總部缺

乏有效的監(jiān)控約束力度；

②總部作為子公司的出資人對子公司的重大事項(xiàng)擁有最后的決定權(quán),因此，也就擁有了對子公司“集

權(quán)”的法律基礎(chǔ)，現(xiàn)代意義上的H組織，既可以分權(quán)管理，也可以集權(quán)管理。

（3）M型組織（Multidivisional）——事業(yè)部制

按企業(yè)所經(jīng)營的事業(yè)劃分部門（產(chǎn)品、地區(qū)、顧客或市場），設(shè)立事業(yè)部:作為總部的中間管理組

織，擁有一定的經(jīng)營自主權(quán)，但不是獨(dú)立法人，不能獨(dú)立對外從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，集權(quán)程度高于H型組

織。

【例題?單項(xiàng)選擇題】（2014年）U型組織是以職能化管理為核心的一種最基本的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，其

典型特征是（）。

A.集權(quán)控制B.分權(quán)控制

C.多元控制D.分層控制

「正確答案」A「答案解析」U型組織最典型的特征是在管理分工下實(shí)行集權(quán)控制。

知識點(diǎn)集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的實(shí)踐

1.核心內(nèi)容：企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派,

2.具體內(nèi)容

集權(quán)分權(quán)

①制度制定權(quán)

②籌資、融資權(quán)

①繼自主權(quán)

③投資權(quán)

②人員管理權(quán)

④用資、擔(dān)保權(quán)

③業(yè)務(wù)定價權(quán)

⑤固定資產(chǎn)購置權(quán)

④費(fèi)用開支審批權(quán)

⑥財務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)

⑦收益分配權(quán)

第五節(jié)財務(wù)管理環(huán)境

財務(wù)管理環(huán)境是對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企.業(yè)內(nèi)處各種條件的統(tǒng)稱，主要包括:

1.技術(shù)環(huán)境

2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境（最重要）

3.金融環(huán)境

4.法律環(huán)境

知識點(diǎn)技術(shù)環(huán)境

財務(wù)管理得以實(shí)現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件（如會計信息系統(tǒng)）,決定著財務(wù)管理的效率和效果。

知識點(diǎn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境

1.經(jīng)濟(jì)體制：計劃經(jīng)濟(jì)體制與市場經(jīng)濟(jì)體制

2.經(jīng)濟(jì)周期

內(nèi)容復(fù)蘇繁榮衰退蕭條

增加廠房設(shè)備停止擴(kuò)張

設(shè)備投資擴(kuò)充廠房設(shè)備建立投資標(biāo)準(zhǔn)

實(shí)行長期租賃出售多余設(shè)備

人力資源增加勞動力停止擴(kuò)招雇員裁減雇員

削減存貨

存貨儲備建立存貨儲備繼續(xù)建立存貨削減存貨

停止長期采購

提高產(chǎn)品價格

產(chǎn)品開發(fā)開發(fā)新產(chǎn)品停產(chǎn)不利產(chǎn)品保持市場份額

開展?fàn)I銷規(guī)劃

放棄次要利益

其他

壓縮管理費(fèi)用

3.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，財務(wù)管理水平也越高。

4.宏觀經(jīng)濟(jì)政策：金融政策、財稅政策、價格政策、會計制度的改革。

5.通貨膨脹水平

（1）通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動的影響

①資金占用增加，引起資金需求增加；

物價上漲

②利潤虛增，資金因利潤分配而流失

①加大企業(yè)籌資成本；

市場利率上升

②證券價格下跌,增加企業(yè)籌資難度

貨幣政策緊縮資金供應(yīng)緊張，加大籌資難度

（2）應(yīng)對措施

①通過投資,實(shí)現(xiàn)資本俁值；

初期②簽訂長期購貨合同,減少物價上漲損失；

③取得長期負(fù)債,保持資本成本穩(wěn)定

①嚴(yán)格信用條件，減少企業(yè)債權(quán):

持續(xù)期

②調(diào)整財務(wù)政策，防止和減少資本流失，如采取偏緊的利潤分配政策

【例題?多項(xiàng)選擇題】（2019年）應(yīng)對通貨膨脹給企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)可采取的措施包括（）。

A.放寬信用政策

B.減少企業(yè)債權(quán)

C.簽訂長期購貨合同

D.取得長期負(fù)債

「正確答案」BCD

r答案解析」在通貨膨脹時期，應(yīng)簽訂固定價格的長期購貨合同以減少物價上漲的影響；應(yīng)取得固定利

率的長期負(fù)債以減少利率上升的影響；應(yīng)采用嚴(yán)格的信用政策以減少債權(quán)，降低貨幣貶值損失。

知識點(diǎn)金融環(huán)境

（-）金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場

1.金融機(jī)構(gòu)：主要是指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。

2.金融工具：形成一方的金融資產(chǎn)并形成其他方的金融負(fù)債或權(quán)益工具的合同。借助金融工具，資金

從供給方轉(zhuǎn)移到需求方。

（1）金融工具的類型

基本金融企業(yè)持有的現(xiàn)金、從其他方收取現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同權(quán)利、向其他方交付

工具現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同義務(wù)等

衍生金融包括遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換合同和期權(quán)合同等，具有高風(fēng)險、高杠桿效應(yīng)的

工具特點(diǎn)

⑵金融千具的特征

流動性I金融工具在必要時迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力

風(fēng)險性購買金融工具的本金和預(yù)定收益遭受損失的可能性，一般包拈信用風(fēng)險和市場風(fēng)險

收益性金融工具能定期或不定期給持有人帶來收益

3.金融市場：資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進(jìn)行交易進(jìn)而融通資金的場所。

（二）金融市場的分類

志類別含義

貨幣市場

以期限在1年以內(nèi)的金融工具為媒介，進(jìn)行短期資金融通

（短期）

期限

資本市場

以期限在1年以上的金融工具為媒介，進(jìn)行長期資金交易

（長期）

發(fā)行市場（一級）處理金融工具的發(fā)行與最初購買者之間的交易

功能

流通市場（二級）處理現(xiàn)有金融工具轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的交易

資本市場以貨幣和資本為交易對象

融資對象外匯市場以各種外匯金融工具為交易對象

黃金市場黃金買賣和金幣兌換

基礎(chǔ)性金融市場以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對象

金融工具屬性

金融衍生品市場以金融衍生品為交易對象

地理范圍地方性金融市場、全國性金融市場、國際性金融市場

（三）貨幣市場VS資本市場

貨幣市場（短期）資本市場（長期）

①融濟(jì)明限長.

①期限短；②融或目的是3決長期投資性資

特②交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)；

本的需要；

征③金融工具有較強(qiáng)的“貨幣性”，流動性強(qiáng)、價格

③資本借貸量大；

平穩(wěn)、風(fēng)險較小

④收益較高但風(fēng)險也較大

①拆借市場①債券市場

構(gòu)②票據(jù)市場②股票市場

成③大額定期存單市場③期貨市場

④短期債券市場④融資租賃市場

【例題?單項(xiàng)選擇題】（2019年）相對于資本市場而言，下列屬于貨幣市場特點(diǎn)的是（）。

A.流動性強(qiáng)B.期限長

C.收益高D.風(fēng)險大

I?正確答案』A『答案解析』貨幣市場的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通。其主要特點(diǎn)是：（1）期限短：

（2）交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)；（3）貨幣市場上的金融工具有較強(qiáng)的“貨幣性”，具有流動性

強(qiáng)、價格平穩(wěn)、風(fēng)險較小等特性。

【例題?判斷題】（2018年）金融市場分為貨幣市場和資本市場，股票市場屬于資本市場。（）

「正確答案」J

T答案解析」以期限為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為貨幣市場和資本市場。其中資本市場乂稱長期金融市場，

是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進(jìn)行長期資金交易活動的市場，包括股票市場、債券市場和

融資租賃市場等。

2021年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》考點(diǎn)講義

第二章財務(wù)管理基礎(chǔ)

第一節(jié)貨幣時間價值

知識點(diǎn)：貨幣時間價值的概念

1.貨幣時間價值是指沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹情況下，貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價

值。

（1）貨幣進(jìn)行投資才會產(chǎn)生價值增值。

（2）貨幣時間價值是投資收益率的基礎(chǔ)。

①在沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹情況下，投資也會獲得收益，此時的投資收益率即為貨幣時間價值，亦

稱“純粹利率”。

②在有風(fēng)險和通貨膨脹的情況下，投資者會要求獲得更高的投資收益率作為補(bǔ)償，即：投資收益率=貨

幣時間價值+通貨膨脹補(bǔ)貼+風(fēng)險收益率（或風(fēng)險補(bǔ)償率）

2.投資收益率的存在，使貨幣隨著時間的推移產(chǎn)生價值增值，從而使不同時點(diǎn)的單位貨幣具有不同的價

值量,一般來說，發(fā)生時間越早的單位貨幣，其價值量越大。

【示例】今天的1塊錢比明年的1塊錢更值錢。

3.貨幣時間價值計算實(shí)質(zhì)上是以投資收益率為依據(jù)，將貨幣的價值最在不同時點(diǎn)之間進(jìn)行換算。

（1）由于不同時點(diǎn)的單位貨幣具有不同的價值量，因此，不同時點(diǎn)的貨幣不能直接進(jìn)行比較，必須換

算到相同時點(diǎn)上，才能進(jìn)行比較。

（2）用特定的投資收益率，可以將某一時點(diǎn)上的貨幣價值量換算為其他時點(diǎn)上的價值量，也可以將不同

時點(diǎn)的貨幣價值量折算到相同時點(diǎn)上，從而在不同時點(diǎn)的貨幣之間建立一個“經(jīng)濟(jì)上等效”的關(guān)聯(lián)，

進(jìn)而比較不同時點(diǎn)的貨幣價值量，進(jìn)行有關(guān)的財務(wù)決策。

【示例】今天借出100元，明年收回100元，這是“賠本買賣”。因?yàn)榻裉斓?00元和明年的100

元在經(jīng)濟(jì)上不等效，今天的100元的價值量大于明年的100元。

如果同等條件（如風(fēng)險相同）下的借款利率為10%,則今天借出100元，1年后應(yīng)收回100X（1+

10%）

=110元，才是公平交易。

即：在等風(fēng)險投資收益率為10%的條件下，今天的100元和明年的110元具有相等的價值量（經(jīng)濟(jì)上

等效）。

知識點(diǎn)：貨幣時間價值計算的先導(dǎo)知識

IlliII

0123n-1

n

1.時間軸

（1）以0為起點(diǎn)（目前進(jìn)行價值評估及決策分析的時間點(diǎn)）；

（2）時間軸上的每一個點(diǎn)代表該期的期末及下期的期初,

2.終值與現(xiàn)值

亦稱將來值，是指現(xiàn)在?定量的貨幣按照某4攵益率折算到未來某一時點(diǎn)所對應(yīng)的金額,例

終值（F）

如：本利和

是指未來某一時點(diǎn)上一定量的貨幣按照某一收益率（折現(xiàn)率）折算到現(xiàn)在所對應(yīng)的金

現(xiàn)值（P）

額，例如：本金、內(nèi)在價值

3.復(fù)利（利滾利）

每經(jīng)過一個計息期，要將該期所派生的利息加入本金再計算利息，逐期滾動計算。

知識點(diǎn)：復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算

-一次性款項(xiàng)的終值與現(xiàn)值的計算

1.復(fù)利終值（一次性款項(xiàng)的終值）

P

01

F=?

2.己知：

①現(xiàn)值P（現(xiàn)在的一次性款項(xiàng)）

②計息期利率i（n期內(nèi)每期復(fù)利1次的利率）

③計息期數(shù)n（終值與現(xiàn)值之間的間隔期）求，終值F

P

I1______|______I[

012Z

F=?

F=PX（1+i）n=PX（F/P,i,n）

其中，（1+i）n為復(fù)利終值系數(shù)，用符號表示為（F/P,i,n）,其含義是：在計息期利率i的條件

下，現(xiàn)在（0時點(diǎn)）的1元錢，和n期后的（1+i）n元在經(jīng)濟(jì)上等效。

【示例】“（F/P,6%,3）=1.1910”可以理解為：

（1）在年收益率為6%的條件下，現(xiàn)在的1元錢和3年后的1.1910元在經(jīng)濟(jì)上等效；

（2）在投資收益率（或資本成本率）為6%的條件下，現(xiàn)在投入（或籌措）1元錢，3年后將收回（或

付出）1.191元；

（3）現(xiàn)在投入（或籌措）1元錢，3年后收回（或付出）1.1910元，將獲得（或承擔(dān)）每年6%的投資

收益率（或資本成本率）。

【提示】在復(fù)利終值系數(shù)（l+i）n中，利率i是指在n期內(nèi)每期復(fù)利一次的利率。該規(guī)則適用于所

有的貨幣時間價值計算。

【示例】如果利率i是“每年復(fù)利一次”的年利率，則以“年”為計息期。例如，年利率10%.1年復(fù)

利1次，則2年后的復(fù)利終值為：

PX(1+10%)2

期數(shù)為2期（2年），每期（每年）復(fù)利一次的利率為10%

如果利率i是“每半年復(fù)利一次”的半年期利率，則以“半年”為計息期。例如，年利率10%、1年復(fù)

利2次，等效于半年利率5%、半年復(fù)利1次，則2年后的復(fù)利終值為：

PX（1+5%）4

期數(shù)為4期（4個半年），每期（每半年）復(fù)利一次的利率為5%

2.復(fù)利現(xiàn)值（一次性款項(xiàng)的現(xiàn)值）一一復(fù)利終值的逆運(yùn)算

F

?11II

|012Zn

P=?

已知：

①終值F（未來某一時點(diǎn)的一次性款項(xiàng)）

②計息期利率i（n期內(nèi)每期復(fù)利1次的利率）

F

_____I|||

01____2_____...___n

p=?

③計息期數(shù)n（終值與現(xiàn)值之間的間隔期）求：

現(xiàn)值P。

P=FX（1+i）-n=FX（P/F,

i,n）

其中，（1+i）-11為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，用符號表示為（P/F,i,n）,其含義是：在計息期利率i的

條件下，n期后的1元錢，和現(xiàn)在（0時點(diǎn)）的（1+i）-n元在經(jīng)濟(jì)上等效。

【示例】

“（P/F,6%,3）=0.8396”可以理解為:

（1）在年收益率為6%的條件下，3年后的1元錢，和現(xiàn)在的0.8396元在經(jīng)濟(jì)上等效，或者說，其當(dāng)前

的內(nèi)在價值為0.8396元

（2）在年收益率為6%的條件下，若想在3年后獲得1元錢現(xiàn)金流入，現(xiàn)在需要投資0.8396元。

【提示】復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值互為逆運(yùn)算,復(fù)利終值系數(shù)（1+i）”與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（1+i）

-n互為倒數(shù)。

【例題?計算分析題】某套住房現(xiàn)在的價格是500萬元，預(yù)計房價每年上漲5%。某投資者打算通過投資

于一種固定收益型理財產(chǎn)品的方式積聚資金，以便在第5年末將該住房買下。已知該理財產(chǎn)品的年復(fù)利收益

率為8%o試計算該投資者現(xiàn)在應(yīng)?次性投資多少錢的理財產(chǎn)品，才能保證5年后投資收回的款項(xiàng)可以買下該套

住房。

「正確答案」

第5年末房價=500x(1+5%)5

=500x(F/P,5%,5)=500x1.2763

=638.15(萬元)

現(xiàn)在的投資額=638.15x(1+8%)—5

=638.15x(P/F,8%,5)=638.15x0.6806

=434.32(萬元)

【例題?單項(xiàng)選擇題】(2020年)(P/F,i,9)與(P/F,i,10)分別表示9年期和10年期的復(fù)利

現(xiàn)值系數(shù)，關(guān)于二者的數(shù)量關(guān)系，下列表達(dá)式正確的是()。

A.(P/F,i,10)=(P/F,i,9)-iB.(P/F,i,9)=(P/F,i,10)X(1+i)C.(P/F,i,

10)=(P/F,i,9)X(1+i)I).(P/F,i,10)=(P/F,i,9)+i

r正南答案」B

9,O

I■答案解析J由(P/F,i,n)=1/(1+i)「可得：(P/F,i,9)=1/(1+i)=1/(1+i)x

(1+i)=(P/F,i,10)x(1+i)。

知識點(diǎn)：年金的概念及類型

100100100

0123

1.年金(A)的概念：間隔期相等的系列等額收付款項(xiàng)，例如：

(1)系列：通常是指多筆款項(xiàng),而不是一次性款項(xiàng)；

(2)定期：每間隔相等時間(未必是1年)發(fā)生一次；

(3)等額：每次發(fā)生額相等。

2.年金的類型

(1)普通年金(后付年金)：從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng),

其特征為：

①n期內(nèi)共發(fā)生n筆年金(n個A)；

②第1筆年金發(fā)生在時點(diǎn)1（第1期期末），最后1筆年金發(fā)生在時點(diǎn)n（最后1期期

末）。

AAAA

iiiii

01234

【示例】

（2）預(yù)付年金（先付年金、即付年金）：從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系

列款項(xiàng)，其特征為：

①n期內(nèi)共發(fā)生n筆年金（n個A）；

②第1筆年金發(fā)生在時點(diǎn)0（第1嬲砌）,最后1筆年金發(fā)生在時點(diǎn)11一1（最^1期期加。

AAAA

01234

【示例】

【提示】

AAAA普通年金

IIi1I

01234

AAAA情付年金

在等額收付次數(shù)相同的情況下，普通年金與預(yù)付年金的年金個數(shù)相同（n期內(nèi)有n筆年金）；二者的

區(qū)別僅在于收付款時間的不同:普通年金發(fā)生于各期期末（1?n）,在0時點(diǎn)（第一期期初）沒有發(fā)生

額；預(yù)付年金發(fā)生于各期期初（0?n-l）,在n時點(diǎn)（最后一期期末）沒有發(fā)生額。

（3）遞延年金：隔若干期后才開始發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)一一第1筆年金發(fā)生在第二期或第期

以后（時點(diǎn)1以后的某個時點(diǎn)）

【示例】

支付期或年金期（n）="A”的個的

（~

AAAA

逐西（1）:激個"A”姓版t點(diǎn)（施聯(lián)）-1

【提示】遞延年金沒有后付和先付的區(qū)別。只要第一筆年金發(fā)生在第1期末（時點(diǎn)1）以后，都是遞延年

金。例如，上述遞延年金可以理解為：前2年每年年末沒有發(fā)生額，自第3年起磔4年每年年末發(fā)生；也

可以理解為：前3年每年年初沒有發(fā)生額，自第4年起,連續(xù)4年每年年初發(fā)生。

【總結(jié)】普通年金、預(yù)付年金、遞延年金的區(qū)別——起點(diǎn)不同

年金形式第一筆年金發(fā)生的時點(diǎn)示例

普通年金時點(diǎn)1AAAA

111II

01234

預(yù)付年金時點(diǎn)0AAAA

I1iii

01234

時點(diǎn)1以后6腺個時點(diǎn)（該時點(diǎn)與時點(diǎn)1的間翩即

遞延年金

為遞延期）AAA

I1iIiI

012345

（4）永續(xù)年金：無限期收付（沒有到期日）的年金

【示例】

年金終值和現(xiàn)值的計算

——系列、定期、等額款項(xiàng)的復(fù)利終值或現(xiàn)值的合計數(shù)

（一）年金終值和現(xiàn)值的計算原理

1.對于符合年金形態(tài)的系列款項(xiàng)，可利用等比數(shù)列求和的方法直接計算其終值或現(xiàn)值的合計數(shù)，而

無需逐一計算每一筆款項(xiàng)的終值或現(xiàn)值，然后再加總。

【示例】年金形式系列款項(xiàng)的終值合計與現(xiàn)值合計。

2.年金終值：定期、等額的系列收支款項(xiàng)在最后1期期末的復(fù)利終值合計（“n個A”在“時點(diǎn)曖上

的復(fù)利終值合計）。

3.年金現(xiàn)值：定期、等額的系列收支款項(xiàng)在第1期期初的復(fù)利現(xiàn)值合計（?個A”在“時點(diǎn)0”上的復(fù)利

現(xiàn)值合計）。

（二）年金終值的計算

1.普通年金終值：“n個A”在最后一個“A”發(fā)生時點(diǎn)上的復(fù)利終值合計。

11個上

_________A_________

（\

AAA-AA

l1i1__________i]

0123~nrld

普通年金

終值

100100100

)123_________

比逑終值|

終值合/TM+ioox(i+i)*ioox(IH)2

現(xiàn)值合計W&QX(1+i)-1+100X(14i)-2+100x(13)-3

降現(xiàn)值

已知：①年金A（系列、定期、等額款項(xiàng)的每筆發(fā)生額）

②計息期利率i（n期內(nèi)每期復(fù)利1次的利率）

③期數(shù)n（年金A的個數(shù)）

求：普通年金終值（“n個A”在最后一個“A”發(fā)生的時點(diǎn)上的復(fù)利終值合計）以等額收付4次的普

通年金為例，推導(dǎo)普通年金終值計算公式如下：

F=A+A(1+i)+A(lti)2+A(1-H)”……-*A(1+i)

=AX<1±^~AX(F/A9i9n)

（L撼/一北

*其中：為年金終值系數(shù)，用符號表示為（F/A,i,n）,其含義是：在計息期利率

任黨1嚴(yán)一北

i的條件下，n期內(nèi)每期期末的1元錢，和第n期末的靠元在經(jīng)濟(jì)上等效。

【示例】“（F/A,5%,10）=12.578^,可以理解為：

（1）在年收益率為5%的條件下，10年內(nèi)每年年末的I元錢與第10年末的12.578元在經(jīng)濟(jì)上等效;

（2）在10年內(nèi)，每年年末投入1元錢第10年利徊12.578元將獲得每年5%的投資收益率。

【例題?計算分析題】某套住房預(yù)計第5年末的價格為638.15萬元。某投資者打算通過投資于一種固定收

益型理財產(chǎn)品的方式積聚資金，以便在第5年末將該住房買下。已知該理財產(chǎn)品的年復(fù)利收益率為

8%。如果該投資者準(zhǔn)備在未來5年內(nèi)，每年年末對該理財產(chǎn)品投資