第七章 參考答案

第七章習題參考答案一、單項選擇題1、B2、A3、D4、D5、D6、A7、D8、D9、C10、C二、多項選擇題1、ABD2、CD3、AD4、ACD5、AD6、BC7、ABD8、AB9、BC三、判斷題1-5：×√×√×6-10：××√√×四、計算題1、解：（1）該股票的風險收益率=2.5（10%-6%）=10%（2）該股票的預期收益率=6%+2.5（10%-6%）=16%（3）股票的價值=1.5/（16%-6%）=15（元）當股票價格低于15元時可以購買。2、解：（1）債券價值=（100/1.08）+（1000/1.08）=1019（元）債券價格低于1019元時可以購買。（2）投資收益率=[1000*10%+（1000-900）]/900=22%（3）債券價值=100/1.12+100/（1.12*1.12）+100/（1.12*1.12*1.12）+1000/（1.12*1.12*1.12）=952（元）因債券價值大于市價950元，故應購買。3、解：（1）債券價格=100000*（P/F，6%，10）+100000*5%*（P/A，6%，10%）=100000*0.5584+5000*7.3601=92640.50(元)(2)由于債券價值大于該債券的市價，如果不考慮風險問題，購買該債券是值得的，應當購買。（3）91000=100000*（P/F，i，10）+100000*5%*（P/A，i，10）設(shè)現(xiàn)率i1為6%則：100000*05584+100000*5%*7.3601=92640.50>91000設(shè)貼現(xiàn)率i2為7%則:100000*0.5083+100000*5%*7.0236=85948<91000利用插值法:i-6%/(7%-6%)=91000-92640.50/(85948-92640.50)得i≈6.25%債券的到期的收益率為6.25%4、解:因為:12=0.4*(P/A,I,5)+24*(P/F,I,5)利率為16%時,0.4*(P/A,16,5)+24*(P/F,16,5)=12.74利率為18%時,0.4*(P/A,18,5)+24*(P/F,18,5)=11.74利用插補法,(1-16%)/(18%-16%)=(12-12.74)/(11.74-12.74)所以股票的投資的收益率I=17.74【案例分析題】計算各年每股股權(quán)現(xiàn)金流量：金額單位：元年度2006年2007年2008年2009年2010年每股凈利每股收入每股營業(yè)流動資產(chǎn)每股營業(yè)流動資產(chǎn)增加每股資本支出減：每股折舊與攤銷每股凈投資每股股權(quán)凈投資每股股權(quán)現(xiàn)金流量6.6336.6-3.44.42-1-0.67.27.2636.37.260.664.842.23.31.965.287.9939.937.990.735.322.423.612.175.828.7943.928.790.805.852.663.992.396.49.6748.319.670.886.442.934.392.397.042006-2010年該公司的股權(quán)資本成本＝6%＋1.5（10%－6%）＝12%2011年以后年度該公司的股權(quán)資本成本＝6%＋2×（10%－6%）＝14%每股股票價值＝7.2×（P/F,12%,3）＋5.28×（P/F,12%,2）＋5.82×（P/F,12%,3）＋6.4×(P/F,12%,4)＋7.04×(P/F,12%,5)＋(7.0