《數(shù)字金融對我國區(qū)域經(jīng)濟增長影響的實證探析》16000字（論文）

PAGE6數(shù)字金融對我國區(qū)域經(jīng)濟增長影響的實證分析摘要隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈、云計算等數(shù)字技術(shù)也運用在了金融領(lǐng)域，數(shù)字金融的發(fā)展為個人和中小微企業(yè)等弱勢群體提供了很多獲得金融服務(wù)的機會。但是由于數(shù)字金融產(chǎn)生的時間較短，相應(yīng)的監(jiān)管體系尚不健全，故數(shù)字金融對我國經(jīng)濟增長的影響是值得考究的。因此本文選擇了2011-2020年中國31個省份的面板數(shù)據(jù)，用固定面板回歸模型和門限回歸模型對其進行了實證檢驗。其研究結(jié)論主要如下：第一，固定面板回歸的結(jié)果顯示，數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟增長有著顯著的正向效應(yīng)；第二，門限回歸的結(jié)果顯示，數(shù)字金融對經(jīng)濟增長的影響可以分為兩個區(qū)域，分別為數(shù)字金融發(fā)展水平較低區(qū)域和數(shù)字金融發(fā)展水平較高區(qū)域，在數(shù)字金融發(fā)展水平較高區(qū)域，數(shù)字金融對經(jīng)濟增長的促進作用要強于數(shù)字金融發(fā)展水平較低區(qū)域；第三，在作用機制的分析中發(fā)現(xiàn)，在數(shù)字金融對經(jīng)濟增長的影響因素中，數(shù)字金融的覆蓋廣度是其核心因素，數(shù)字金融的使用深度及當(dāng)?shù)氐臄?shù)字化水平起輔助作用。基于上述結(jié)論，本文在加強數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，豐富數(shù)字金融服務(wù)產(chǎn)品等方面提出相關(guān)政策建議。關(guān)鍵詞：數(shù)字金融；區(qū)域經(jīng)濟；面板回歸；門限回歸目錄TOC\o"1-2"\h\z\u一、引言 2(一)選題的依據(jù)和意義 2(二)本文的主要研究內(nèi)容和方法 3二、文獻綜述 4（一）國內(nèi)研究概況 4（二）國外研究概況 5（三）文獻評述 6三、數(shù)字金融的概念及發(fā)展現(xiàn)狀 6（一）數(shù)字金融的概念 6（二）中國數(shù)字金融的發(fā)展現(xiàn)狀 6四、數(shù)據(jù)金融對我國區(qū)域經(jīng)濟增長影響的理論和機制 7（一）數(shù)字金融對我國區(qū)域經(jīng)濟增長影響的理論基礎(chǔ) 7（二）數(shù)字金融對我國區(qū)域經(jīng)濟增長影響的機制分析 8（三）研究假說 9五、數(shù)字金融對我國區(qū)域經(jīng)濟增長影響的實證分析(8000) 10（一）實證分析設(shè)計 10（二）模型構(gòu)建和研究 12（三）實證分析 13六、主要結(jié)論及對策建議 19（一）主要結(jié)論 19（二）對策建議 19參考文獻 21一、引言（一）選題的依據(jù)和意義1.選題的依據(jù)金融一直是處于在現(xiàn)代經(jīng)濟中的核心地位，如何讓金融更好的促進我國經(jīng)濟的發(fā)展也一直是我國研究的重點。隨著中國的經(jīng)濟規(guī)模不斷擴大，中國政府正積極的推動著傳統(tǒng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，新舊動能轉(zhuǎn)換，供給側(cè)改革等措施，不斷優(yōu)化我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升我國的經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量。期間，伴隨著現(xiàn)代科技的發(fā)展，像大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等新一代的數(shù)字技術(shù)逐漸成熟。這些技術(shù)與傳統(tǒng)的金融服務(wù)業(yè)態(tài)相結(jié)合后衍生出了新一代的金融服務(wù)即“數(shù)字金融”。相比與傳統(tǒng)金融，數(shù)字金融擁有著靈活性高，覆蓋面廣，數(shù)字化程度高，服務(wù)主體多元化、產(chǎn)品種類多元化等特點。人們認(rèn)為，數(shù)字金融對經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展有著重要的推動作用，學(xué)術(shù)界和政府機構(gòu)也越來越重視數(shù)字金融。但是不同區(qū)域之間的背景存在較大差異，像自然地理環(huán)境、經(jīng)濟基礎(chǔ)、技術(shù)水平、社會文化背景因素等。這些差異使得區(qū)域經(jīng)濟增長出現(xiàn)了不平衡的現(xiàn)象。從2021年的《中國統(tǒng)計年鑒》中的數(shù)據(jù)我們可以得到，在2020年我國31個內(nèi)地省份及直轄市中，北京市的人均地區(qū)生產(chǎn)總值最高，為164889.47元。甘肅省的人均地區(qū)生產(chǎn)總值最低，僅為35994.81元。而2020年的中國的人均地區(qū)生產(chǎn)總值為72000元。由此可見，中共不同區(qū)域之間經(jīng)濟增長水平的差異還是很大的。區(qū)域經(jīng)濟的高質(zhì)量增長支撐著總體經(jīng)濟水平的高質(zhì)量增長。不同區(qū)域之間經(jīng)濟增長水平的不平衡，長遠(yuǎn)以來將不利于中國整體經(jīng)濟社會和諧健康發(fā)展。數(shù)字金融突破了傳統(tǒng)金融服務(wù)的地域限制，有著能夠以較少的成本來為社會各群體提供合理高效的金融服務(wù)的優(yōu)勢，能夠增強金融服務(wù)的深度和廣度，進而提升了金融資產(chǎn)配置的效率。這使得更多的群體，主要是那些弱勢群體，如個人、中小微企業(yè)等獲得了更多的機會參與經(jīng)濟活動。而促進中小微企業(yè)的發(fā)展有助于解決區(qū)域之間經(jīng)濟發(fā)展不平衡的問題，進而能夠促進區(qū)域經(jīng)濟的高質(zhì)量增長。中國的電子商務(wù)和電子支付平位于世界的前列，數(shù)字金融在過我國的經(jīng)濟中的地位越來越重要。在此背景下研究數(shù)字金融對我國區(qū)域經(jīng)濟增長的影響具有一定的理論和現(xiàn)實意義。該研究能夠為政府如何發(fā)展數(shù)字金融來緩解區(qū)域經(jīng)濟增長不平衡的問題提供一些合理的建議，有有助于政府制定科學(xué)合理的政策2.研究意義 就理論層面而言,互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)在日益更迭，再其支撐下，服務(wù)種類更多、覆蓋更加廣范、成本更加低廉、服務(wù)更加高效的數(shù)字金融服務(wù)獲得了飛速增長，政府也越來越重視這一塊的發(fā)展。因此，數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟增長的影響是值得探究的。然而像大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈?zhǔn)墙┠甑漠a(chǎn)物，以此為基礎(chǔ)的數(shù)字金融是一個比較新的概念，因此相應(yīng)的研究數(shù)據(jù)和文獻都比較有限。因此，本文從實證角度研究數(shù)字金融對我國區(qū)域經(jīng)濟增長的影響具有一定的理論意義。就現(xiàn)實層面而言,我國的經(jīng)濟發(fā)展目前已經(jīng)進入了新常態(tài)時期，GDP的增速有所放緩，區(qū)域經(jīng)濟增長失衡，部分區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展程度相差懸殊，為保護實體經(jīng)濟的發(fā)展，中國政府推行了一系列的措施來進行金融深化與改革，而數(shù)字金融則是其改革的產(chǎn)物之一。推動數(shù)字金融發(fā)展來能夠為緩和區(qū)域經(jīng)濟增長不平衡，讓經(jīng)濟保持高質(zhì)量穩(wěn)定增長提供有力保障。因此，研究數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟增長的影響，并在此基礎(chǔ)上提出相應(yīng)的政策建議，能夠有效緩解我國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不平衡的問題，讓我國的整體經(jīng)濟能夠可持續(xù)健康發(fā)展下去，具有實際意義。（二）本文的主要研究內(nèi)容和方法1.研究內(nèi)容本文內(nèi)容一共分為五個部分： 第一部分為引言。引言部分由兩小節(jié)組成，第一小節(jié)對選題的依據(jù)和研究意義做了闡述。第二小節(jié)則簡要說明了本文的研究內(nèi)容及研究方法。 第二部分為數(shù)字金融的概念及在我國發(fā)展現(xiàn)狀的介紹。本文對數(shù)字金融的概念進行了詳細(xì)的介紹。并總結(jié)歸納了數(shù)字金融在我國的發(fā)展歷程。 第三部分為理論分析。該部分首先對數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟增長影響的理論進行闡述，然后在對數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟機制進行分析，并再次基礎(chǔ)上提出本文的兩個假說。 第四部分為實踐驗證。該部分首先介紹了本文實證所使用的相關(guān)變量，其中核心解釋變量為數(shù)字普惠金融指數(shù)，用來衡量當(dāng)?shù)氐臄?shù)字金融發(fā)展水平。其次是模型的建立部分，本文所使用到的模型主要為面板線性回歸模型和面板門限回歸模型。最后是回歸部分，本文首先通過面板線性回歸和面板門限回歸來分析數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟的影響形式，然后再將數(shù)字普惠金融指數(shù)拆分為三個二級解釋變量進行面板回歸來進一步分析數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟的影響因素。 第五部分為總結(jié)和政策建議。該部分對之前實證驗證的結(jié)果進行了總結(jié)，并結(jié)合目前中國數(shù)字金融的發(fā)展現(xiàn)況，提出相關(guān)的政策建議。2.研究方法 本文主要從理論分析和實證分析兩方面來對數(shù)字金融對我國區(qū)域經(jīng)濟增長的影響進行了分析理論分析：本文總結(jié)歸納了目前為止數(shù)字金融與區(qū)域經(jīng)濟增長的相關(guān)文獻資料，并進一步歸納總結(jié)出了數(shù)字金融對經(jīng)濟增長的理論機制。實證分析：本文將北京大學(xué)數(shù)字金融研究所發(fā)布的2011-2020年的數(shù)字普惠金融指數(shù)作為核心解釋變量，以人均地區(qū)上產(chǎn)總值的自然對數(shù)作為被解釋變量，并結(jié)合資本存量、外商直接投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、R&D投資強度、政府干預(yù)程度五個控制變量通過stata建立固定效應(yīng)的平衡面板數(shù)據(jù)進行實證研究，最后在將核心解釋變量拆分為三個二級解釋變量，進一步回歸分析，將實際與理論相結(jié)合，探究文章變量之間的關(guān)系。二、文獻綜述（一）國內(nèi)研究概況在數(shù)字金融對地方財務(wù)影響方面，侯世英和宋良榮（2020）全面分析數(shù)字金融對地方政府債務(wù)融資的影響及傳導(dǎo)機制后，認(rèn)為數(shù)字金融的發(fā)展提高了地方政府債務(wù)融資效率和融資規(guī)模?？钓我篮完悗洠?021）按認(rèn)為數(shù)字金融的發(fā)展會為地方政府債券融資提供便利，但同時這在一定程度上會激勵地方政府的舉債融資行為，從而是地方的債務(wù)風(fēng)險增加，地方政府的經(jīng)濟治理能力的高低對于數(shù)字金融對地方債務(wù)風(fēng)險的影響有著反向的調(diào)節(jié)效應(yīng)。劉建明、薛妍和劉嘉意（2021）考察了數(shù)字經(jīng)濟與地方財政可持續(xù)性之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展顯著促進了本地的地方財政可持續(xù)性提升；數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展對鄰地的地方財政可持續(xù)發(fā)展有負(fù)向影響，存在“虹吸效應(yīng)”和“洼地效應(yīng)”；東部地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟的財政效應(yīng)更明顯。朱冠平、扈文秀和楊櫟（2021）認(rèn)為數(shù)字普惠金融與地方隱性債務(wù)風(fēng)險呈倒Ｕ型關(guān)系，且這種倒Ｕ型關(guān)系在東部地區(qū)最為顯著。 在數(shù)字金融對企業(yè)影響方面，滕磊和馬德功（2020）認(rèn)為數(shù)字金融通過緩解企業(yè)融資約束提升了區(qū)域創(chuàng)新水平和對外開放水平，具有促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的作用。夏廣瑞（2021）在實證分析后認(rèn)為數(shù)字金融的發(fā)展可以通過促進企業(yè)創(chuàng)新和人才集聚兩個方面來促進產(chǎn)業(yè)集聚。數(shù)字金融在覆蓋廣度和使用深度的推廣上對二、三產(chǎn)業(yè)集聚的總效用存在顯著的正向關(guān)系，相比與第二產(chǎn)業(yè)，數(shù)字金融的發(fā)展對第三產(chǎn)業(yè)的長期影響更為顯著，且其影響存在區(qū)域異質(zhì)性，對于中西部的產(chǎn)業(yè)集聚影響更為明顯。 在數(shù)字金融對經(jīng)濟影響方面，田皓森和潘明清（2021）認(rèn)為數(shù)字金融發(fā)展顯著地促進城市經(jīng)濟效率的提升；隨著城市數(shù)字金融發(fā)展水平的提高，該促進效應(yīng)呈現(xiàn)出“邊際效應(yīng)”遞增的非線性變化趨勢；中國城市數(shù)字金融發(fā)展呈現(xiàn)出顯著的正向空間相關(guān)性，對提升經(jīng)濟效率具有正向的空間溢出效應(yīng)。楊文溥（2021）認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展能夠促進區(qū)域經(jīng)濟增長，對區(qū)域經(jīng)濟的增長存在非線性影響，表現(xiàn)主要為對發(fā)達地區(qū)的促進作用更強，對落后地區(qū)的促進作用相對較弱，對第三產(chǎn)業(yè)的促進作用更強，對第二產(chǎn)業(yè)的促進作用相對較弱，對數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展程度高的地區(qū)促進作用更強，反之對數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展程度低的地區(qū)，促進作用較弱。付慶華和趙柳（2021）在對云南省研究后發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度，使用深度和數(shù)字化程度對云南省的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展都起著顯著的推動作用。姜松和周鑫（2021）悅研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)前數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展具有促進效應(yīng)但同時又存在著一定程度的結(jié)構(gòu)性矛盾，表現(xiàn)為數(shù)字普惠金融的數(shù)字化程度對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響表現(xiàn)為倒N形，具有抑制效應(yīng)。李黎明（2020）對全國286個城市的面板數(shù)據(jù)分析后得出在全國層面上數(shù)字普惠金融有助于區(qū)域經(jīng)濟增長，數(shù)字普惠金融對區(qū)域經(jīng)濟的促進作用有著較大的地域差距。劉達禹，徐斌和劉金全研究（2021）發(fā)現(xiàn)省域經(jīng)濟增長存在由數(shù)字建設(shè)引致的微弱門檻效應(yīng)，但是門檻效應(yīng)較低，數(shù)字建設(shè)仍可對經(jīng)濟產(chǎn)生積極的效果。且數(shù)字經(jīng)濟在初期階段由勞動密集型主導(dǎo)，專職穩(wěn)態(tài)發(fā)展階段后，生產(chǎn)方式將由“人力主導(dǎo)形”變更為“資源主導(dǎo)型”。王彬燕和田俊峰等人（2018）的研究表明中國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展空間分異明顯，數(shù)字經(jīng)濟各分維度的差異性更為顯著，且不同地區(qū)之間影響數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的因素也不同。劉偉、戴冰清和劉衛(wèi)鎮(zhèn)（2021）認(rèn)為數(shù)字金融能夠促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，且從影響力度來看，數(shù)字金融的使用廣度>覆蓋廣度>數(shù)字化程度，而且在不同地區(qū)之間影響效益也存在差距，在中、動地區(qū)的影響更為顯著。郭峰,王靖一等人（2021）和螞蟻金融服務(wù)集團合作編制了一套2011—2018年覆蓋中國內(nèi)地31個省、337個地級以上城市和約2800個縣域的"北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)"。（二）國外研究概況Dolganova、Istomina和Terentieva（2019）認(rèn)為數(shù)字金融與地區(qū)的發(fā)展息息相關(guān)，能夠促進經(jīng)濟發(fā)展，認(rèn)為國家在政策的制定中，要支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟的發(fā)展且政策要和地區(qū)的項目有所關(guān)聯(lián)，能夠因地制宜。Peterson（2017）認(rèn)為數(shù)字金融的發(fā)展對新興和發(fā)達經(jīng)濟體的金融包容具有積極影響，數(shù)字金融為低收入和可變收入人群提供了便利，降低了他們獲得一些金融服務(wù)的成本，提高了金融服務(wù)的價值。Tinghui和Jiehua（2021）研究后認(rèn)為，數(shù)字金融普惠對中國大陸中西部地區(qū)農(nóng)村居民收入的促進作用更為顯著，而對東部地區(qū)農(nóng)村居民收入的影響不明顯。這表明，數(shù)字金融包容性對農(nóng)村居民的收入具有區(qū)域差異性影響。其次，在農(nóng)村居民受教育程度不同的地區(qū)，數(shù)字金融包容對農(nóng)村居民的收入也有不同的影響。隨著農(nóng)村居民教育水平的提高，數(shù)字金融普惠在促進農(nóng)村居民收入方面的作用逐漸增強。第三，在金融發(fā)展水平不同的地區(qū)，數(shù)字金融包容對農(nóng)村居民收入的影響也存在異質(zhì)性。隨著農(nóng)村金融發(fā)展水平的提高，數(shù)字金融普惠對促進農(nóng)村居民收入的作用逐漸減弱。Xiuxiu、Zhimin等（2021）認(rèn)為數(shù)字金融對經(jīng)濟增長具有積極而顯著的影響，已成為數(shù)字時代中國高質(zhì)量發(fā)展的重要推動力，但是數(shù)字金融對欠發(fā)達地區(qū)的積極作用仍需加強。Jiongcheng和Xiangding構(gòu)建了數(shù)字金融與區(qū)域經(jīng)濟協(xié)同的評價模型，在該模型下認(rèn)為北京的數(shù)字金融與區(qū)域經(jīng)濟的協(xié)同水平處于較低水平。（三）文獻評述 通過對國內(nèi)外相關(guān)文獻的整理，我們可以發(fā)現(xiàn)目前來說在數(shù)字經(jīng)濟及數(shù)字金融這一塊的研究已經(jīng)有了一定的成果。大部分的學(xué)者都認(rèn)為數(shù)字金融對經(jīng)濟有著積極的促進作用，但是也有學(xué)者認(rèn)為數(shù)字金融對經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展存一些結(jié)構(gòu)性矛盾，。但總的來說，由于數(shù)字金融出現(xiàn)的時間較短導(dǎo)致數(shù)據(jù)量較小等問題，目前對于數(shù)字金融的相關(guān)研究還不是很充分，但隨著相關(guān)部門的統(tǒng)計工作進一步完善，這方面的研究必能獲得長足進展。三、數(shù)字金融的概念及發(fā)展現(xiàn)狀（一）數(shù)字金融的概念數(shù)字金融指的是傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)公司利用數(shù)字技術(shù)實現(xiàn)融資、支付、投資和其他新型金融業(yè)務(wù)模式。該定義與中國人民銀行等十部委提出的“互聯(lián)網(wǎng)金融”的定義（互聯(lián)網(wǎng)金融是指傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式）和金融穩(wěn)定理事會提出的“金融科技”的定義（金融科技是指技術(shù)帶來的金融創(chuàng)新，它能創(chuàng)造新的業(yè)務(wù)模式、應(yīng)用、流程或產(chǎn)品，從而對金融市場、金融機構(gòu)或者金融服務(wù)的提供方式造成重大影響）比較相似。但是相對來說，互聯(lián)網(wǎng)金融的概念更多的被視為互聯(lián)網(wǎng)公司從事金融相關(guān)業(yè)務(wù)，而金融科技則著重強調(diào)技術(shù)的特性。數(shù)字金融與之相比則顯得更加中性，涵蓋的范圍也更加廣一些。（二）中國數(shù)字金融的發(fā)展現(xiàn)狀 中國數(shù)字金融發(fā)展有著大約30多年的歷程，在2003年以前，數(shù)字金融主要的表現(xiàn)為銀行和證券的電子化和信息化。2003年以后支付寶誕生了，在這之前，中國的個人消費都是以現(xiàn)金為主，支付寶的誕生修改了人們的消費習(xí)慣，它以信用中介的形式將小商家和個人消費者聯(lián)系起來，鼓勵人們在網(wǎng)上進行消費，使得我國人民在互聯(lián)網(wǎng)上的消費量迅速上升。 2013年微信支付的出世再次改變了移動支付的市場格局。在這之前移動支付可以說是被支付寶所壟斷，但支付寶在當(dāng)時并沒有社交屬性，只是一個單純的信用中介，而微信在當(dāng)時作為一個社交軟件，擁有著龐大的用戶基礎(chǔ)。在微信支付上線以后，微信推出了一種“發(fā)紅包”的游戲，人們在節(jié)假日之間可以相互搶紅包。搶來的紅包的資金會留在微信錢包中，而這些錢需要消費，漸漸的人們就養(yǎng)成了使用微信支付的習(xí)慣。至此，中國移動支付領(lǐng)域的兩個重要渠道就此形成，一個是支付寶，一個是微信支付。其中支付寶是通過信用中介建立起來的支付渠道，而微信則是通過社交建立起來的支付渠道。 隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，越來越多的公司進入了互聯(lián)網(wǎng)金融的領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)小貸、p2p平臺，眾籌平臺等借貸層出不窮，但是很長一段時間內(nèi)我國對數(shù)字金融的監(jiān)管是相當(dāng)寬松的，這雖然讓著中國的數(shù)字金融能夠快速發(fā)展，領(lǐng)先與其他國家。但是也造成了很多的金融亂象。在2012年后，我國網(wǎng)絡(luò)借貸平臺數(shù)量飛速上升，借貸的資金規(guī)模也大幅度增長。在這種無序的，缺乏監(jiān)管的背景下行業(yè)大規(guī)模擴張，無證上崗、非法集資、龐氏騙局等現(xiàn)象相當(dāng)普遍，這也為之后p2p暴雷埋下了隱患。 2017年，監(jiān)管機構(gòu)對金融亂象進行了整治，監(jiān)管強度也越來越強，由于當(dāng)時宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行，很多網(wǎng)貸平臺的出現(xiàn)了資金鏈斷裂，導(dǎo)致逾期兌付甚至直接出逃的現(xiàn)象。在2019年，監(jiān)管部門明確網(wǎng)貸平臺需要平穩(wěn)清退，2019年底，在全國累計注冊的6610加網(wǎng)貸平臺中，應(yīng)各種原因停業(yè)清退的平臺高達6267家，占比94.81%。 2020年新冠疫情爆發(fā)，由于隔離和封城等原因，我國的交通運輸、旅游、線下餐飲等行業(yè)遭到了嚴(yán)重的打擊，但是數(shù)字金融確沒有過多受到此影響，反而在線上的經(jīng)濟越來越活躍。像網(wǎng)絡(luò)購物、線上教育、餐飲外賣、生鮮配送、線上游戲等領(lǐng)域出現(xiàn)了強大的增長潛力。這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進而加強了企業(yè)對5G、人工智能、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)的研究，推動了我國數(shù)字金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時疫情使得很多金融的線下業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向線上，在2021年底銀保監(jiān)會發(fā)布的《中國銀行業(yè)保險業(yè)抗擊新冠肺炎疫情的實踐與經(jīng)驗》中提到，在疫情爆發(fā)之初，銀行業(yè)和保險業(yè)做好了自身的運營和安全保障，將線上與線下相結(jié)合，保證金融服務(wù)供給順暢，銀行業(yè)的線上金融服務(wù)替代率平均達到了96%以上的水平，保障了銀行基礎(chǔ)設(shè)施的穩(wěn)定運行。 目前來看，中國數(shù)字金融的發(fā)展是一個不可阻擋的趨勢，但是目前其業(yè)務(wù)模式還尚未成熟，未來還會有更多的機遇和挑戰(zhàn)。未來數(shù)字金融在中國的經(jīng)濟中的地位會越來越高，數(shù)字金融在中國的健康發(fā)展需要金融業(yè)界和政府監(jiān)管部門共同努力。四、數(shù)據(jù)金融對我國區(qū)域經(jīng)濟增長影響的理論和機制（一）數(shù)字金融對我國區(qū)域經(jīng)濟增長影響的理論基礎(chǔ)1.金融排斥理論金融排斥理論是指一部分人群被排斥在金融服務(wù)之外，比如金融機構(gòu)不愿意給偏遠(yuǎn)地區(qū)、勞動能力低下或者不符合金融機構(gòu)自身盈利要求的人貸款。金融排斥問題屬于需求方面的問題。只要一部分人群被排斥在金融服務(wù)之外，應(yīng)該獲得的基礎(chǔ)金融服務(wù)，但由于多種原因未能獲得，就可以視為金融排斥。

金融排斥問題普遍存在于傳統(tǒng)的金融服務(wù)市場上，中小企業(yè)面臨著資金壓力和融資困難的問題，金融機構(gòu)往往不愿意向這些不穩(wěn)定的企業(yè)提供金融服務(wù)。而數(shù)字金融能夠有效緩解企業(yè)這方面的問題，特別是對于制造業(yè)企業(yè)，初創(chuàng)企業(yè)，民營企業(yè)等弱勢群體而言，能夠有效的緩解企業(yè)面臨著的資金壓力和融資約束，降低了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。2.包容性增長理論包容性增長的概念是由亞洲開發(fā)銀行在2007年提出的，其核心理念就是尋求社會和經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展的增長方式。它與單純的追求經(jīng)濟增長不同，它倡導(dǎo)的是公平合理地分享經(jīng)濟增長，這能夠惠及那些弱勢群體。它的經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)將充分就業(yè)放在首位，經(jīng)濟增長方式有粗放低效型轉(zhuǎn)向集約高效型，最終的目的是縮小貧富差距，減少貧困人口。數(shù)字金融能夠更加的關(guān)注到那些弱勢群體，向他們提供金融服務(wù)，這將能促進中國實現(xiàn)經(jīng)濟的包容性增長。3.普惠金融理論普惠金融是指立足機會平等要求和商業(yè)可持續(xù)原則，以可負(fù)擔(dān)的成本為有金融服務(wù)需求的社會各階層和群體提供適當(dāng)、有效的金融服務(wù)。數(shù)字金融的優(yōu)勢之一就是支持普惠金融的發(fā)展。數(shù)字金融為普惠金融提供了很多數(shù)據(jù)與平臺。像微信支付寶與數(shù)億人的生活息息相關(guān)，可以依據(jù)些平臺，對社交，網(wǎng)購等場景進行數(shù)據(jù)分析用來做信用及行為的評估，以此來以更低的成本獲得更加精準(zhǔn)的客戶需求。數(shù)字金融能夠通過降低成本、提升風(fēng)控能力和促進競爭來提升金融的普惠性。（二）數(shù)字金融對我國區(qū)域經(jīng)濟增長影響的機制分析 根據(jù)現(xiàn)有文獻，數(shù)字金融目前能從以下幾個點來促進區(qū)域經(jīng)濟的增長優(yōu)化金融資源配置在傳統(tǒng)金融環(huán)境下，我國中小微企業(yè)經(jīng)常由于缺少抵押品和財務(wù)信息不透明等原因?qū)е陆鹑跈C構(gòu)無法判斷企業(yè)的經(jīng)營狀況和違約風(fēng)險，這導(dǎo)致金融機構(gòu)面對這些企業(yè)時通常以較高的利率發(fā)放貸款，有時甚至?xí)芙^發(fā)放貸款，同時金融機構(gòu)為不同企業(yè)提供信貸服務(wù)時的成本也不同，不同企業(yè)的資金成本異質(zhì)性決定了不同企業(yè)的邊際產(chǎn)出存在差異，以上這些原因會降低金融資源的配置效率。數(shù)字金融能夠通過大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、人工智能等新興技術(shù)來精準(zhǔn)的匹配客戶，緩解客戶與金融機構(gòu)之間的信息不對稱問題，降低客戶的投融資成本，提高金融機構(gòu)的服務(wù)效率。同時這些技術(shù)還能夠整合互聯(lián)網(wǎng)上的各類數(shù)據(jù)，建立標(biāo)準(zhǔn)化的信用評估流程，進而能夠讓金融機構(gòu)做出快速、靈活、透明的信貸決策。因此發(fā)，展數(shù)字金融能夠提升金融資源配置的效率。2.促進區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新，加速普惠金融發(fā)展數(shù)字金融會對一個區(qū)域的技術(shù)創(chuàng)新水平產(chǎn)生重大影響，首先數(shù)字金融能夠更廣更普遍的來為企業(yè)提供金融服務(wù)，特別是中小微企業(yè)，緩解其在技術(shù)創(chuàng)新過程中遇到的融資約束問題，讓企業(yè)能夠有更多的資金投入技術(shù)研發(fā)中去，從而促進區(qū)域經(jīng)濟創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展。其次，數(shù)字金融能夠橫向擴展金融服務(wù)的廣度，縱向挖掘金融服務(wù)的深度，這彌補了傳統(tǒng)金融的覆蓋面不足的問題，提升了金融業(yè)的普惠程度，這彌補了我們傳統(tǒng)金融行業(yè)的包容性不足的缺點。降低門檻效應(yīng)門檻效應(yīng)指的是獲取某一項服務(wù)時需要付出一定的成本或代價來獲取某種資格。而中小微企業(yè)及個人等弱勢群體往往會因為金融的門檻效應(yīng)無法獲得一些金融服務(wù)。典型的表現(xiàn)為，像一些個人如貧困人員在需要金融服務(wù)或者產(chǎn)品時，往往難以支付相應(yīng)的手續(xù)費，難以達到金融服務(wù)和產(chǎn)品的準(zhǔn)入門檻?；蛘咝∥⑵髽I(yè)在面臨貸款需求時，手里卻沒有相應(yīng)的資產(chǎn)用于抵押，無法達到金融機構(gòu)提供貸款最低的信用等級，從而無法獲得貸款。這些門檻從會導(dǎo)致弱勢群體和小微企業(yè)無法獲得應(yīng)有的金融服務(wù)，從而不利于經(jīng)濟的增長。而傳統(tǒng)的金融由于安全性、流動性、盈利性等約束，無法在根本上解決這個問題。但是由數(shù)字金融發(fā)展而來的數(shù)字普惠金融能夠提升金融服務(wù)的覆蓋廣度，讓這些弱勢群體也能夠享受到金融服務(wù)，同時數(shù)字金融所依靠的數(shù)字技術(shù)如大數(shù)據(jù)、人工智能等能夠為金融機構(gòu)提供準(zhǔn)確的信用評級和用戶需求，在降低金融機構(gòu)風(fēng)險的同時，還能夠極大的豐富金融產(chǎn)品的種類，定制化的服務(wù)客戶，進而降低人們獲取金融服務(wù)的門檻效應(yīng)。（三）研究假說結(jié)合上述理論和機制本文認(rèn)為，數(shù)字金融能夠?qū)χ行∥⑵髽I(yè)及個人弱勢群體提供一定的金融服務(wù)，滿足融資需求，緩解金融排斥的問題，促進區(qū)域經(jīng)濟包容性增長。同時還能能供向公眾普及金融法治和金融知識，進而間接的促進金融發(fā)展。但是發(fā)展數(shù)字金融是需要相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施做支撐的，在經(jīng)濟落后地區(qū)，會存在互聯(lián)網(wǎng)普及率低，基礎(chǔ)設(shè)施不完善等問題。在這些區(qū)域發(fā)展數(shù)字金融需要在前期投入非常大的人力物力來構(gòu)建基礎(chǔ)設(shè)施和普及互聯(lián)網(wǎng)，在這一階段可能不僅不會促進經(jīng)濟增長，甚至還會因為投入的資源過多而導(dǎo)致阻礙當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的情況出現(xiàn)。因此，本文提出如下兩種假說：假說1：發(fā)展數(shù)字金融能夠促進區(qū)域經(jīng)濟增長假說2：發(fā)展數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟增長存在門限效應(yīng)，不同階段的影響是不同的五、數(shù)字金融對我國區(qū)域經(jīng)濟增長影響的實證分析(8000)（一）實證分析設(shè)計1.變量選取本文使用的數(shù)據(jù)其中數(shù)字普惠金融指數(shù)及其核心維度指數(shù)來自于由北京大學(xué)數(shù)字金融研究所和螞蟻金融服務(wù)集團合作完成的《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011-2020）》第三期，其余數(shù)據(jù)來自于《中國統(tǒng)計年鑒》，《中國科技統(tǒng)計年鑒》，各省統(tǒng)計年鑒及國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫。本文的各變量設(shè)置情況如下：被解釋變量：

pgdp：各地區(qū)人均生產(chǎn)總值，單位為人民幣元。地區(qū)人均生產(chǎn)總值是體現(xiàn)一個城市生產(chǎn)水平和收入水平的最佳綜合指標(biāo)，故可以用來衡量區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平。核心解釋變量：

DIFI：數(shù)字普惠金融指數(shù)，該指數(shù)采用《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011-2020）》第三期中的數(shù)字普惠金融總指數(shù)。該指數(shù)采用了大數(shù)據(jù)技術(shù)從多個維度刻畫了中國數(shù)字金融的發(fā)展水平，通過綜合傳統(tǒng)金融服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)新形勢特征，全面反映了數(shù)字技術(shù)助力金融的總體發(fā)展和變化趨勢。本文采用該指數(shù)來衡量地區(qū)的數(shù)字金融發(fā)展水平。二級解釋變量：

Cov：數(shù)字金融覆蓋廣度指數(shù)，該指數(shù)是測量數(shù)字普惠金融指數(shù)中的一個維度，該指數(shù)用每萬人擁有的支付寶數(shù)量、支付寶綁卡的用戶比例及平均每個支付寶綁定銀行卡的數(shù)量來衡量數(shù)字金融服務(wù)的覆蓋廣度。

Dep：數(shù)字金融使用深度指數(shù)，該指數(shù)是測量數(shù)字普惠金融指數(shù)中的一個維度，該指數(shù)分別從新型金融服務(wù)涵蓋的類型以及其使用情況這兩個層面來衡量數(shù)字金融服務(wù)的實際使用情況。

Dig：數(shù)字化程度指數(shù)，該指數(shù)是測量數(shù)字普惠金融指數(shù)中的一個維度，該指數(shù)分別從移動化、實惠化、信用化、便利化四個維度考量互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)字化程度?？刂谱兞浚?/p>

LCD：資本存量，本文資本存量按照單豪杰永續(xù)存盤法來估計資本存量數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)以2010年為基礎(chǔ)，按照股本和折舊率計算，單位是億元，因值過大，在后續(xù)數(shù)據(jù)處理中取對數(shù)處理。

FDI：外商直接投資，單位是億美元，因值過大，在后續(xù)數(shù)據(jù)處理中采用取對數(shù)處理。

IR：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，用第三產(chǎn)業(yè)占gdp的比重來衡量一個地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)一個地區(qū)經(jīng)濟的現(xiàn)代化水平。

II：R&D投資強度，用來衡量一個地區(qū)R&D投資的強度，由R&D經(jīng)費占GDP的比重來計算。

GOV：政府干預(yù)程度，政府干預(yù)程度是影響經(jīng)濟增長的一個不可忽視的因素。其中政府財政支出有可能能夠優(yōu)化地區(qū)的資源配置，從而促進經(jīng)濟增長，但同時可以有可能因為支出效率低下而導(dǎo)致地區(qū)資源被浪費，從而影響地區(qū)的經(jīng)濟增長，本文采用政府支出額占地區(qū)GDP的比重來衡量政府干預(yù)程度。2.變量分析描述性統(tǒng)計分析:表SEQ表\*ARABIC12011-2020各變量的基本描述性統(tǒng)計變量名稱樣本量均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值Pgdp31055694.79827190.75516413164889.47DIFI310216.23597.0316.22431.928Cov310196.6796.5561.96397.002Dep310211.12198.1876.76488.683Dig310290.142117.2527.58462.228LCD31046984.2334191.831271.471168140.1FDI3108.054e+098.001e+0944600003.576e+10IR31047.3199.65429.783.9II3101.6811.139.1896.444GOV310.279表1是實證中用到各個變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果，從中可以看到數(shù)字普惠金融指數(shù)的最低值為16.22，最高值為431.928,平均值則為216.235，可以得出不同區(qū)域之間的數(shù)字金融發(fā)展水平有著比較大的差距。人均地區(qū)生產(chǎn)總值的最小值為16413元，最大值為164889.47元，平均值為55694.798元，可以看出不同地區(qū)之間的經(jīng)濟發(fā)展水平也存在巨大差距，能夠初步說明我國各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平存在不平衡的問題。相關(guān)性分析表SEQ表\*ARABIC2變量之間的Pearson相關(guān)系數(shù)矩陣lnPgdpDIFIlnLCDlnFDIIRIIGOVlnPgdp1.000DIFI0.621***1.000lnLCD0.535***0.440***1.000lnFDI0.523***0.155***0.734***1.000IR0.617***0.612***0.095*0.119**1.000II0.769***0.320***0.444***0.580***0.641***1.000GOV-0.356***-0.069-0.765***-0.691***0.080-0.412***1.000注：*、**、***分別代表在10%、5%、1%水平上通過顯著性檢驗 由表2可知，數(shù)字普惠金融與人均GDP的對數(shù)值通過了1%水平上的顯著性檢驗，相關(guān)系數(shù)為0.612，表明數(shù)字普惠金融指數(shù)與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展之間存在正相關(guān)關(guān)系。資本存量的對數(shù)值與人均GDP的對數(shù)值通過了1%水平上的顯著性檢驗，相關(guān)系數(shù)為0.535，表明資本存量與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展之間存在正相關(guān)關(guān)系。外商直接投資的對數(shù)值與人均GDP的對數(shù)值通過了1%水平上的顯著性檢驗，相關(guān)系數(shù)為0.523，表明外商直接投資與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展之間存在正相關(guān)關(guān)系。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與人均GDP的對數(shù)值通過了1%水平上的顯著性檢驗，相關(guān)系數(shù)為0.617，表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展之間存在正相關(guān)關(guān)系，第三產(chǎn)業(yè)占比GDP的比重越高，越能促進經(jīng)濟發(fā)展。R&D投資強度與人均GDP的對數(shù)值通過了1%水平上的顯著性檢驗，相關(guān)系數(shù)為0.769,表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展之間存在正相關(guān)關(guān)系。政府干預(yù)程度與人均GDP的對數(shù)值通過了1%水平上的顯著性檢驗，相關(guān)系數(shù)為-0.356，表明政府干預(yù)程度與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。（二）模型構(gòu)建和研究 本文首先采用面板回歸模型來探究數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟增長的影響。面板回歸的主要形式主要可分為三種，分別是FE模型（固定效應(yīng)模型），POOL模型（混合效應(yīng)模式）和RE模型（隨機效應(yīng)模型），具體選擇那種模型需要由變量系數(shù)的估計來決定，決定的方式本文采用Hausman檢驗。 面板回歸模型具體公式初步設(shè)置如下：Lpgdp(1) 上式中，i表示不同的省份，t表示不同的年份。 接下來，本文將對數(shù)字普惠金融對我國區(qū)域經(jīng)濟增長是否具有門限效應(yīng)做進一步驗證，假設(shè)不同的數(shù)字金融發(fā)展水平存在r值，當(dāng)門限值超過r時，數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟增長的影響也會隨之改變。 具有單一門限值的門限回歸模型公式如下：Lpgdp(2) 具有雙門限值的門限回歸模型公式如下：Lpgdpit=(3) 具有三門縣值的門限回歸模型公式如下：Lpgdp(4)最后為了研究數(shù)字金融發(fā)展中，哪個因素對經(jīng)濟增長產(chǎn)生的影響最大，將數(shù)字普惠金融指數(shù)的數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、數(shù)字普惠金融使用深度、數(shù)字化程度三個二級指數(shù)作為二級解釋變量代入模型，其公式如下將數(shù)字金融覆蓋廣度代入其中Lpgdp(5)將數(shù)字普惠金融使用深度代入其中Lpgdp(6)將數(shù)字化程度代入其中Lpgdp(7)（三）實證分析1.基準(zhǔn)回歸分析本文在實證研究部分采用的是面板回歸的方法，所以在回歸之前需要先采用F檢驗和Hausman檢驗來確定所要使用的回歸方法。在F檢驗拒絕原假設(shè)的基礎(chǔ)上，進一步采用Hausman檢驗發(fā)現(xiàn)，在本文的數(shù)據(jù)模型中，固定效應(yīng)模型相對于隨機效應(yīng)模型具有更好的擬合結(jié)果。表3是全國各省面板數(shù)據(jù)的F檢驗和Hausman檢驗的結(jié)果。表SEQ表\*ARABIC3全樣本F檢驗和Hausman檢驗結(jié)果F檢驗HausmanF-Statistic135.34Chi2130.51Proc0.0000Prob0.0000 從表3中可以得到通過F檢驗，全樣本的p值為0.0000，之后再進行Hausman檢驗得到p值為0.0000,因此選擇固定效應(yīng)模型來進行基準(zhǔn)回歸分析。表SEQ表\*ARABIC4數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟影響的基準(zhǔn)回歸變量參數(shù)估計值DIFI0.0013***（0.0001）lnLCD0.3748***(0.0411)lnFDI0.0368***(0.0079)IR-0.0058***(0.0013)II0.0684***(0.0188)GOV-1.8326***(0.1476)_cons6.5074***(0.4591)個體效應(yīng)Yes時間效應(yīng)NoN310R0.9361注：括號內(nèi)系數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)誤，***、**、*分別表示再1%、5%、10%的統(tǒng)計水平下顯著 從表4中可得出，數(shù)字金融對于區(qū)域經(jīng)濟增長由促進作用，且再1%的水平上高度顯著，具體來說，一個單位的數(shù)字普惠金融指數(shù)增加能夠帶來0.13%的人均地區(qū)生產(chǎn)總值的增加,這也能初步驗證之前提出的假說1。 從控制變量中觀看，資本存量，外商直接投資，創(chuàng)新指數(shù)的系數(shù)都為正，且都在1%的水平上高度顯著。其中足夠的資本存量能夠支撐經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展；外商直接投資數(shù)額的增加，可以間接提升當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟增長水平;R&D投資強度也能夠促進當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展，因為R&D投資強度一定程度上能衡量一個地區(qū)的技術(shù)創(chuàng)新水平，技術(shù)創(chuàng)新水平越高，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)就能擁有更加先進的技術(shù)和設(shè)備，進而推動經(jīng)濟增長。但在控制變量中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和政府干預(yù)程度的系數(shù)為負(fù)數(shù)，且同樣在1%上高度顯著。一個可能合理的解釋為：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)總體上可能并不能夠很好的促進一個地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)單方面過高可能并不是合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，從而不能最大程度的發(fā)揮其對經(jīng)濟增長的作用。在政府干預(yù)程度上，政府是從宏觀上對一個地區(qū)進行調(diào)控，一般來說會將其有限的注意力至于在投資組合中占據(jù)著重要地位的企業(yè)，但是不同的企業(yè)會有不同的狀況，將所有企業(yè)作為一個整理來進行管控，可能會造成對部分企業(yè)干預(yù)程度過大的問題，從而抑制經(jīng)濟的增長。2.面板門限回歸 根據(jù)基準(zhǔn)回歸的結(jié)果，我們已經(jīng)驗證了發(fā)展數(shù)字金融能夠促進區(qū)域經(jīng)濟增長的假說，接下來需要通過面板門限回歸來研究不同程度的數(shù)字金融發(fā)展水平下，發(fā)展數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟影響是否是不同的。本文用數(shù)字普惠金融指數(shù)來衡量一個地區(qū)的數(shù)字金融發(fā)展水平，將數(shù)字普惠金融指數(shù)作為門檻變量，來進一步分析數(shù)字金融對經(jīng)濟增長影響是否存在門檻效應(yīng)。以下3個表格分別為單門限值，雙門限值及三門限值的門限回歸模型的驗證結(jié)果。表SEQ表\*ARABIC5三門限值門限回歸模型驗證結(jié)果門限值F-StatisticP-value單門限值32.090.0267雙門限值13.530.1333三門限值11.060.2667在三門限值的門限回歸中，三門限值的P值為0.2667，雙門限值的P值為0.1333，并不顯著，所以可得三門限值的門限回歸假設(shè)不成立。表SEQ表\*ARABIC6雙門限值門限回歸模型驗證結(jié)果門限值F-StatisticP-value單門限值32.090.0033雙門限值13.530.1133在雙門限值的門限回歸中，雙門限值的P值為0.1133，并不顯著，所以可得雙門限值的門限回歸假設(shè)不成立。表SEQ表\*ARABIC7單門限值門限回歸模型驗證結(jié)果門限值F-StatisticP-value單門限值32.090.0100表SEQ表\*ARABIC8單門限估計值DIFI門限值估計值置信區(qū)間（95%）門限值240.2033(234.8905,240.9500)圖SEQ圖表\*ARABIC圖SEQ圖表\*ARABIC1單門限值門限回歸LR圖從單門限值的面板回歸中的結(jié)果得到，其單門限值的P值為0.0100在5%水平上的顯著，且結(jié)合LR圖發(fā)現(xiàn)其估計值能夠通過LR檢驗。根據(jù)單門限值將樣本劃分為兩個區(qū)間:數(shù)字金融發(fā)展水平較低區(qū)域和數(shù)字金融發(fā)展水平較高區(qū)域。門限回歸的估計結(jié)果如下:表SEQ表\*ARABIC9單門限值的門限回歸估計結(jié)果變量參數(shù)估計值lnLCD0.3943***(0.0393)lnFDI0.0403***(0.0076)IR-0.0071***(0.0013)II0.0706***(0.0180)GOV-1.7677***(0.1410)_cons6.3040***(0.4388)低水平區(qū)域0.0010***(0.0002)高水平區(qū)域0.0012***(0.0002)N310R0.9423BS次數(shù)300注：括號內(nèi)系數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)誤，***、**、*分別表示再1%、5%、10%的統(tǒng)計水平下顯著 根據(jù)表9的回歸結(jié)果可得，在數(shù)字金融發(fā)展水平較低區(qū)域，數(shù)字金融發(fā)展對經(jīng)濟增長有促進作用，其系數(shù)為0.010，即數(shù)字普惠金融指數(shù)每增加一個單位，當(dāng)?shù)氐娜司貐^(qū)生產(chǎn)總值能提升0.1%，這種影響通過了1%水平的顯著性檢驗。在數(shù)字金融發(fā)展水平較高區(qū)域，數(shù)字金融發(fā)展對經(jīng)濟增長有促進作用，其系數(shù)為0.0012，即數(shù)字普惠金融指數(shù)每增加一個單位，當(dāng)?shù)氐娜司貐^(qū)生產(chǎn)總值能夠增加0.12%，且該影響通過了1%水平的顯著性檢驗。這能夠驗證假說2的成立。作用機制分析數(shù)字普惠金融指數(shù)所衡量的范圍很大，它是由數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、數(shù)字普惠金融使用深度、數(shù)字化程度等二級指標(biāo)合并而成。所以為進一步研究數(shù)字金融在哪些方面對區(qū)域經(jīng)濟的影響更大，本文將使用數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、數(shù)字普惠金融使用深度、數(shù)字化程度這三個指標(biāo)作為二級解釋變量，進一步的進行面板回歸。將解釋變量帶入其中后，進一步采用Hausman檢驗發(fā)現(xiàn)對于該面板，固定效應(yīng)模型相對于隨機效應(yīng)模型具有更好的擬合結(jié)果。表SEQ表\*ARABIC10將Cov代入后的F檢驗和Hausman檢驗結(jié)果F檢驗HausmanF-Statistic136.00Chi266.30Proc0.0000Prob0.0000表SEQ表\*ARABIC11將Dep代入后的F檢驗和Hausman檢驗結(jié)果F檢驗HausmanF-Statistic130.81Chi2438.73Proc0.0000Prob0.0000表SEQ表\*ARABIC12將Dig代入后的F檢驗和Hausman檢驗結(jié)果F檢驗HausmanF-Statistic130.94Chi2859.71Proc0.0000Prob0.0000采用固定效應(yīng)回歸后得出的估計結(jié)果如下:表SEQ表\*ARABIC13數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟影響的基準(zhǔn)回歸變量估計值(1)估計值(2)估計值(3)Cov0.0016***（0.0002）Dep0.0007***(0.0001)Dig0.0001***(0.0000)lnLCD0.2987***0.5240***0.6254***(0.0438)(0.0301)(0.0294)lnFDI0.0387***0.0414***0.0372***(0.0077)(0.0082)(0.0088)IR-0.0073***-0.0041***-0.0017***(0.0013)(0.0013)(0.0013)II0.0767***0.0805***0.1044***(0.0179)(0.0193)(0.0202)GOV-1.8146***-1.6640***-1.6843***(0.1423)(0.1509)(0.1641)_cons7.2730***4.8317***3.8268***(0.4816)(0.3410)(0.3540)N310310310R0.93990.93110.9222注：括號內(nèi)系數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)誤，***、**、*分別表示再1%、5%、10%的統(tǒng)計水平下顯著表13的結(jié)果表明，加入這三個數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、數(shù)字普惠金融使用深度、數(shù)字化程度二級解釋變量后，數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟增長的結(jié)果依然顯著，其顯著性檢驗分別為1%，1%,1%。從回歸結(jié)果中看，普惠金融覆蓋廣度、數(shù)字普惠金融使用深度、數(shù)字化程度對人均地區(qū)生產(chǎn)總值的影響系數(shù)為0.0016，0.007和0.0001，說明數(shù)字金融影響區(qū)域經(jīng)濟增長的主要因素是數(shù)字金融的覆蓋廣度，數(shù)字金融的使用深度和當(dāng)?shù)氐臄?shù)字化程度從旁起輔助作用。 傳統(tǒng)金融服務(wù)的服務(wù)方式主要是像所屬區(qū)域提供線下服務(wù)網(wǎng)點和金融服務(wù)，涉及交易業(yè)務(wù)時也都是主要以線下處理為主，與互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)聯(lián)度較低。而數(shù)字金融不同，他結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)的相關(guān)技術(shù)，打造以線上為主，線下為輔的金融服務(wù)。相比于傳統(tǒng)的金融服務(wù)，數(shù)字金融在開通金融賬號的便捷性，交易的便捷性，交易處理的時間間隔，交易的手續(xù)費等方面大幅超越傳統(tǒng)的金融服務(wù)模式。并且政府有意識的對數(shù)字金融進行推廣，使得數(shù)字金融的覆蓋范圍也越來越大，進而使得區(qū)域之間的經(jīng)濟差距也越來越小。從之前的回歸結(jié)果中看，數(shù)字金融的覆蓋廣度對區(qū)域經(jīng)濟的影響程度也是最大的。這也側(cè)面驗證了在當(dāng)前推進數(shù)字金融的各個方案中，加強數(shù)字化基礎(chǔ)建設(shè)時重中之重，在落后地區(qū)需要加強數(shù)字化基礎(chǔ)建設(shè)。六、主要結(jié)論及對策建議（一）主要結(jié)論 本文利用2011-2022年中國31個省份的數(shù)字普惠金融指數(shù)及其二級指標(biāo)，結(jié)合人均地區(qū)生產(chǎn)總值、資本存量、外商直接投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、R&D投資強度、政府干預(yù)程度等數(shù)據(jù)通過個體固定效應(yīng)模型和門限回歸模型、作用機制分析等實證方法來研究數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟增長影響，最終得出如下結(jié)論：從整體來看，數(shù)字金融的發(fā)展對人均地區(qū)生產(chǎn)總值有著顯著的正向影響，發(fā)展數(shù)字金融有助于當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟增長。所以為了促進經(jīng)濟增長，政府在當(dāng)?shù)赝菩袛?shù)字金融的政策時可行的。從門限回歸的結(jié)果來看，數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟增長的影響主要可以兩個區(qū)域：數(shù)字金融發(fā)展水平較低區(qū)域和數(shù)字金融發(fā)展水平較高區(qū)域，其門限值為240.2033。當(dāng)數(shù)字普惠金融指數(shù)低于門限值時，數(shù)字金融在當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展水平較低，其影響系數(shù)為0.010，通過了1%水平的顯著性檢驗。當(dāng)數(shù)字普惠金融指數(shù)高于門限值時，數(shù)字金融在當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展水平較高，其影響系數(shù)為0.0012,通過了1%水平的顯著性檢驗。說明數(shù)字金融在較低發(fā)展水平是，由于基礎(chǔ)設(shè)施不足及前期建設(shè)成本等原因，數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟增長的影響雖有促進作用但不如高水平地區(qū)。等到基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)完善后，數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟增長的影響能夠進一步加強。從作用機制分析，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度，數(shù)字普惠金融使用深度、數(shù)字化程度作為數(shù)字普惠金融指數(shù)的二級指標(biāo)，將其作為二級解釋變量帶入模型后發(fā)現(xiàn)這三種因素對區(qū)域經(jīng)濟增長都具有促進作用，其中數(shù)字普惠金融覆蓋廣度的影響是最為顯著的，說明在數(shù)字金融發(fā)展程度較低的地區(qū)，加強數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠最大程度的促進經(jīng)濟增長。（二）對策建議 結(jié)合以上實證分析的處的結(jié)論，為了促進數(shù)字金融能夠更好的發(fā)展，使其能夠促進地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展，平衡區(qū)域間的經(jīng)濟差距，本文提出以下政策建議：加快數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動數(shù)字金融的發(fā)展。今后金融的數(shù)字化是一個大趨勢，尤其在新冠病毒全球形勢還不穩(wěn)定的情況下，數(shù)字金融是未來經(jīng)濟社會發(fā)展的方向，同時本文的研究結(jié)論也表明，數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟有著比較好的促進作用，且數(shù)字金融水平高的地區(qū)能夠更多的享受數(shù)字金融帶來的經(jīng)濟福利。在這個背景下，我國應(yīng)加強在相關(guān)方面的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和技術(shù)積累，同時搭建一套完善的，全國范圍內(nèi)的信用評估體系。目前來說，各地區(qū)間的數(shù)字金融發(fā)展水平差距還是比較大，在一些偏遠(yuǎn)地區(qū)的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施落后，在這些地區(qū)推進數(shù)字金融會面臨比較大的前期投入，且前期產(chǎn)出小，很多創(chuàng)新型企業(yè)不愿意在這些區(qū)域落地。要改變這種現(xiàn)狀就需要政府來推進相應(yīng)的人才和企業(yè)的引進的福利政策，同時要做好數(shù)字金融的宣傳工作，向群眾普及數(shù)字金融能給他們帶來的福利，盡快完成數(shù)字金融發(fā)展的前期過程。提升數(shù)字金融的覆蓋廣度和使用深度。數(shù)字金融中非常重要的一塊就是數(shù)字金融，研究也表明在數(shù)字金融促進經(jīng)濟發(fā)展的過程中最重要的影響因素是數(shù)字金融的覆蓋廣度，其次數(shù)字金融的使用深度也在其中起了較大的輔助作用?；谶@研究結(jié)果，我認(rèn)為政府應(yīng)該進一步利用數(shù)字金融所帶來更加細(xì)致的用戶信息和更加完善透明的信用評估體系，來推出更加多的金融產(chǎn)品。區(qū)別于傳統(tǒng)金融，我們可以利用數(shù)字金融的優(yōu)勢，來針對不同層次的群體，定制化的，動態(tài)的來設(shè)計金融產(chǎn)品。特別是要關(guān)注原來個人和中小微企業(yè)等弱勢群體，讓更多的群體參與到數(shù)字金融這種金融活動中去，享受數(shù)字金融帶來的福利。

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