14產(chǎn)品市場和貨幣市場一般均衡

宏觀經(jīng)濟學(xué)主講李海明西南大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院必修/精修Telmail:lhm2@第十四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的

一般均衡INDEX§1、投資的決定§2、IS曲線：產(chǎn)品市場均衡§3、利率的決定§4、LM曲線：貨幣市場均衡§5、IS—LM模型：產(chǎn)品與貨幣市場的一般均衡§6、凱恩斯的基本理論框架§1、投資的決定一、宏觀經(jīng)濟學(xué)特別重視投資投資波動可以解釋經(jīng)濟波動的大部分原因：它是引起總支出波動的主要原因

投資與經(jīng)濟增長投資決定了物質(zhì)資本存量增長的速率，從而決定經(jīng)濟的長期增長與生產(chǎn)率二、投資函數(shù)1、自發(fā)投資理論：i=i0(簡單的凱恩斯主義國民收入決定模型)2、投資的利率理論：i=e-dr3、投資的利潤理論：i=i0+

y

投資支出水平取決于廠商已實現(xiàn)利潤水平，進而又取決國民收入水平的變動，投資是收入的正函數(shù)rii0i=i0iryi§2、IS曲線：產(chǎn)品市場均衡一、IS曲線及其推導(dǎo)IS曲線含義：產(chǎn)品市場達(dá)到均衡(總需求等于總產(chǎn)出)時，利率r與國民收入y之間的關(guān)系。使儲蓄與投資相等的實際收入和利率組合點的軌跡。1、幾何推導(dǎo)2、邏輯推導(dǎo)：r↘i(r)↗s(y)↗y↗3、圖形推導(dǎo)：四象限模型圖二、IS曲線的移動

平移，轉(zhuǎn)動§3、利率的決定一、貨幣需求理論1、古典貨幣數(shù)量論：費雪交易方程式

MV=

PY

M-貨幣數(shù)量V-貨幣流通速度

P-價格水平

Y-交易量2、凱恩斯貨幣需求理論：L=L1(y)+L2(r)=ky-hr

二、貨幣的供給1、貨幣供給類型2、存款準(zhǔn)備金制度3、貨幣創(chuàng)造乘數(shù)銀行是如何創(chuàng)造貨幣的？貨幣乘數(shù)4、貨幣供給曲線三、均衡利率的決定：L=m時的利率均衡利率的變動§4、LM曲線：貨幣市場均衡一、LM曲線及其推導(dǎo)LM曲線含義：貨幣市場達(dá)到均衡時，利率與國民收入之間的關(guān)系。使貨幣需求與實際貨幣供給相等的實際收入和利率組合點的軌跡。1、幾何推導(dǎo)：2、邏輯推導(dǎo)：r↗→m2（=L2）↘---→m1（=L1）↗→y↗

3、圖形推導(dǎo)：四象限模型圖二、LM曲線的的三個區(qū)域三、LM曲線的移動實際貨幣供給m一定§5、IS—LM模型：產(chǎn)品與貨幣市場的一般均衡凱恩斯難題：兩市場的相互影響貨幣市場:r=?→L=?→L1(y)=?→y=?產(chǎn)品市場：y=?→AE=?→i(r)=?→r=?一、IS-LM模型IS與LM交于E點，表示產(chǎn)品市場與貨幣市場同處均衡狀態(tài):y與r的同時決定中國的IS-LM模型二、均衡的穩(wěn)定性：從非均衡到均衡的調(diào)整過程三、均衡收入和利率的變動ISLMErr*y*y§6、凱恩斯的基本理論框架凱恩斯革命凱恩斯的基本理論框架凱恩斯的國家干預(yù)主義(1883－1946)超級鏈接I投資與經(jīng)濟增長（1）投資和消費是構(gòu)成總需求支出的兩個主要部分大多數(shù)年份中，兩者占總支出的比重并不一樣，常常是消費占的比重高些投資更具波動性，是經(jīng)濟的主要拉動力量。投資與經(jīng)濟增長（2）投資的波動性最大投資波動具有親周期性：與GDP波動幾乎同步。投資的利率理論(1)投資的收益：預(yù)期收益率/資本邊際效率MEC，指資本收益的貼現(xiàn)率，該貼現(xiàn)率剛好使得一項資本品使用期內(nèi)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于該項資本品的現(xiàn)價。

V-資本品現(xiàn)價Ri-各年預(yù)期收益

J-資本品在第n年殘值MEC遞減規(guī)律：(1)資本品的供給價格V不斷趨于上升(2)投資者對未來預(yù)期的悲觀投資的成本：真實利率/利息成本貸款使用自有資本投資需求曲線

投資的利率理論(2)投資需求曲線：i=e-dr如果MEC>r，則投資有利可圖不同投資項目MEC有高有低，形成一個序列只有那些MEC>r的項目才會成為投資需求。當(dāng)利率下降時，原來沒有被選擇的項目也會被選擇投資。所以投資量增加。把個別企業(yè)的投資需求曲線加總，形成比較平滑的經(jīng)濟整體的投資需求曲線

e—自主投資，不依存于利率由經(jīng)濟體系外部的因素變動而導(dǎo)致的投資，如人口發(fā)展、技術(shù)革新、資源開發(fā)戰(zhàn)爭狀態(tài)、未來預(yù)期等

d—投資對利率的敏感度.d愈大,投資曲線愈平坦、斜率愈小MEC(%)i(萬元)123410864riMEIIS曲線的幾何推導(dǎo)均衡條件：i=s兩部門均衡模型IS曲線的圖形推導(dǎo)(C)由s得出y(D)對r與y之間的關(guān)系進行總結(jié)s=i投資等于儲蓄ii1i2s2s2s1s1ss(B)由i得出sOOy1y2yy2y1i=i(r)投資需求OOyir1r2rrP1P2AB(A)由r推出is=s(y)儲蓄函數(shù)r1r2i1i2IS曲線凱恩斯貨幣需求理論持有貨幣的原因：“流動偏好”（LiquidityPreference）持有貨幣的三個動機交易需求：為了應(yīng)付日常交易產(chǎn)生的貨幣需求預(yù)防需求：為了預(yù)防意外支出和收入延遲產(chǎn)生的貨幣需求投機需求：指人們?yōu)榱俗プ∮欣挠袃r證券的購買機會而持有一部分貨幣的動機。利率高≡債券價格低→買進債券、拋出貨幣≡投機需求小貨幣需求函數(shù)：L=ky-hr貨幣需求曲線中國貨幣需求函數(shù)：M1/P=0.51Y-126.06RL1=交易需求+預(yù)防需求=L1(y)=kyk-貨幣需求的收入系數(shù)L2=L2（r）=-hrh-貨幣需求的利率系數(shù)貨幣供給類型貨幣供給是一個存量概念：是一個國家在某一時點上所保持的不屬政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。通貨/現(xiàn)金:M0=現(xiàn)金（硬幣+紙幣）狹義貨幣：M1=M0+銀行活期存款廣義貨幣(BroadMoney)：M2=M1+定期存款更廣義的貨幣：M3=M2+個人和企業(yè)持有的政府債券等流動資+準(zhǔn)貨幣或貨幣近似物ComponentsoftheUnitedStatesmoneysupplyChangesinUSmoneysupply1960-2007中國2010年貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計表存款準(zhǔn)備金制度1、準(zhǔn)備金：Reserve商業(yè)銀行在發(fā)放貸款之前，必須保留一定比例現(xiàn)金，以便支付給前來取款的客戶。吸收存款額＝準(zhǔn)備金＋發(fā)放貸款額2、法定準(zhǔn)備率：RequiredReserveRate由中央銀行規(guī)定的準(zhǔn)備金占商業(yè)銀行全部存款的比率rd3、超額準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金=法定準(zhǔn)備金+超額準(zhǔn)備金吸收客戶存款貸款銀行留下準(zhǔn)備金銀行是如何創(chuàng)造貨幣的？(法定準(zhǔn)備率rd=20%)客戶銀行存款額準(zhǔn)備金貸出甲A1002080（貸給乙）乙B801664（貸給丙）丙C6412.851.2（貸給……）……………………總額5001004001、貨幣乘數(shù)2、前提：（1）商業(yè)銀行無超額儲備excessreserve,否則（2）銀行客戶不在手邊保存現(xiàn)金,否則（3）考慮到非銀行部門持有的通貨貨幣乘數(shù)貨幣供給曲線貨幣供給曲線實際貨幣供給量m=M/P由國家貨幣政策調(diào)節(jié)，是一個外生變量，其大小與利率高低無關(guān)，因此貨幣供給曲線垂直于橫軸。mrm均衡利率的決定：L=m時的利率L、mrLmr*凱恩斯：利率取決于貨幣市場的供給與需求利率是對持有非貨幣資產(chǎn)而放棄流動性的補償,即持有貨幣的機會成本實際貨幣余額＝貨幣需求（Md=Ms或L=m）LM曲線的圖形推導(dǎo)(D)對r與y之間的關(guān)系進行總結(jié)m11m12m12m1OOy1y2yy2y1OOyr1r2rrABm1=L1(y)=ky交易性需求r1r2m21LM曲線m1m2m=m1+m2貨幣供給m2=L2(r)=-hr投機需求m21m11m22m22(A)由r推出m2(B)由m2推出m1(C)由m1推出ym2LM曲線的的三個區(qū)域垂直區(qū)：古典區(qū)域斜率=∞。當(dāng)r較高時，L2=0，全部貨幣都被人們用于交易活動，這時L1很大，y較高。傾斜區(qū)：中間區(qū)域0<斜率<∞，r和y之間存在正向變動的關(guān)系水平區(qū)：凱恩斯區(qū)域斜率=0。當(dāng)利率降得很低時，貨幣投機需求將無限(人們不愿意持有債券)，這時中央銀行發(fā)行的貨幣都會被人們保存在手邊。所謂的“凱恩斯陷阱”或“流動偏好陷阱”。yrr2r1ABLM古典區(qū)域中間區(qū)域凱恩斯(蕭條)區(qū)域IS-LM模型i(r)=s(y)

M/p=m2.投資函數(shù)1.消費函數(shù)3.均衡條件i=e-drc=α+βyIS曲線4.流動偏好5.貨幣供給L=ky-hrm=L6.均衡條件LM曲線均衡(r*,y*)yISLMrEy*r*均衡的穩(wěn)定性：從非均衡到均衡的調(diào)整過程II:i<s;L>mI:i<s;L<myLMABCDEMONIV:i>s;L<mPIII:i>s;L>mr中國的IS-LM模型中國的IS-LM曲線的相對位置：較陡的IS很大程度上是由于投資對利率變化反映不靈敏導(dǎo)致的較平坦的LM是貨幣需求對利率變動較敏感導(dǎo)致的ISLMyr凱恩斯革命(KeynesianRevolution)GeneralTheoryofEmployment,InterestandMoney(1936)

“I

believemyselftobewritingabookon

economictheorywhichwilllargelyrevolutionize--not,Isuppose,atonce,butinthecourseofthenexttenyears--thewaytheworldthinksabouteconomicproblems.”(J.M.Keynes,LettertoG.B.Shaw,January1,1935)《通論》的研究反對薩伊法則，主張與之相反的“凱恩斯法則”—有效需求理論：需求會創(chuàng)造出自身的供給。主要集中于短期問題的研究，長期結(jié)果實際上可以忽視：“Inthelongrunwearealldead.”凱恩斯將古典理論視作自己理論的一個特例凱恩斯的基本理論框架APC=c/yMPC=

c/

y消費傾向收入(y)消費c資本的邊際效率MEC預(yù)期收益Ri重置成本V凱恩斯的國民收入決定理論乘數(shù)相關(guān)概念k=1/(1-MPC)=1/MPSMEC=r投資ic=c(y)儲蓄ss=s(y)利率(r)流動偏好L=L1+L2實際貨幣供給m=m1+m2=L1+L2交易動機謹(jǐn)慎動機投機動機L1=L1(y)=kyL2=L2(r)=-hr凱恩斯的國家干預(yù)主義國民收入取決于由C和I構(gòu)成的有效需求。有效需求不足導(dǎo)致失業(yè)和經(jīng)濟蕭條。原因在于三大心理定律：MPC遞減造成C不足；MIC遞減造成投資引誘下降，I不足；靈活偏好與流動性陷阱，導(dǎo)致人們把貨幣保存在手邊，利率下降到一定水平便不再下降，即“流動性陷阱”。必須發(fā)揮政府作用，用財政政策和貨幣政策來實現(xiàn)充分就業(yè)。財政政策就是用政府增加支出或減少稅收，以增加總需求，通過乘數(shù)原理引起收入多倍增加。貨幣政策是用增加貨幣供給量以降低利率，刺激投資從而增加收入，由于存在“流動性陷阱”，