2024年四季度美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)及人民幣走勢觀點(diǎn)分享 -新永安

2024年四季度美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)及人民幣走勢觀點(diǎn)分享30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%1832%.2024GDP從2.1%下調(diào)0.1%至2.0%；2024失業(yè)率從4.0%上調(diào)0.4%至4.4%2024通脹從2.6%下調(diào)0.3%至2.3%；2024核心通脹從2.8%下調(diào)0.2%至2.6%2024聯(lián)邦基金利率中值4.375%（2024年共降息4次，四季度還有2次25BP降息）2025年年底利率將低于3.5%(25年有4次25BP降息)2024GDP從2.0%上調(diào)0.5%至2.5%2025GDP從2.0%上調(diào)0.1%至2.1%2024失業(yè)率從4.4%下調(diào)0.2%至4.2%2025失業(yè)率從4.4%下調(diào)0.1%至4.3%2024通脹從2.3%上調(diào)0.1%至2.4%2025通脹從2.1%上調(diào)0.4%至2.5%2024核心通脹從2.6%上調(diào)0.2%至2.8%2025核心通脹從2.2%上調(diào)0.3%至2.5%2025聯(lián)邦基金利率中值3.90%（25年共降息2次25BP降息）美國12月零售銷售環(huán)比上漲值為0.7%。前兩個(gè)月的零售美國11月零售銷售環(huán)比增數(shù)據(jù)從環(huán)比增0.4%上修至4846444240 2024年10月2024年11月2024年美國12月非農(nóng)新增就業(yè)25.6萬人，為九個(gè)月最大增幅，10月份的就業(yè)人數(shù)向上修正了7000人，達(dá)到4.3萬人。；12月失業(yè)率為4.1%，低于預(yù)期和11月的4.2%。美國11月非農(nóng)新增就業(yè)22.7萬人從10月的1.2萬（上修至11月失業(yè)率為4.2%，超出預(yù)期和上個(gè)月的4.1%；CPI環(huán)比增0.4%，較11月的期的3.3%，前值為3.3%。月CPI環(huán)比增0.3%，較10月的0.2%有所上漲，為今年4月以來最高水平，同樣符合2025.01.17CFETS人民幣匯率指數(shù)CFETS人民幣匯率指數(shù)從998.36升值3.04%至1101.35前十幣種權(quán)重展示(共25CFETS人民幣匯率指數(shù)CFETS人民幣匯率指數(shù)從998.36升值3.04%至1101.352023BIS貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)BIS貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)從9104.17升值3.04%至1107.34BIS貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)BIS貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)從9104.17升值3.04%至1107.34前十幣種權(quán)重展示(共43SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)從993.75升值SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)從993.75升值1.28%至94.951幣種權(quán)重展示?SDR,即特別提款權(quán)(Specialdrawingright),由IMF創(chuàng)建、分配和運(yùn)作的補(bǔ)充性國際儲備資產(chǎn),也是IMF記帳單位,代表著IMF會員國的一種使用資金的權(quán)利。76762016/8/282017/8/282016/8/282017/8/2870702024年12月，銀行結(jié)匯2264億美元，售匯2370億美元（單月凈售匯106億美元）。2024年1-12月，銀行累計(jì)結(jié)匯23233億美元，累計(jì)售匯24336億美元（累計(jì)凈售匯1103億美元）。2024年11月，銀行結(jié)匯2044億美元，售匯2009億美元（單月凈結(jié)匯35億美元）。2024年1-11月，銀行累計(jì)結(jié)匯20970億美元，累計(jì)售匯21966億美元（累計(jì)凈售匯996億美元）。2024年10月，銀行結(jié)匯2164億美元，售匯1982億美元（單月凈結(jié)匯182億美元）。2024年1-10月，銀行累計(jì)結(jié)匯18926億美元，累計(jì)售匯19957億美元（累計(jì)凈售匯1031億美元）。2024年12月，銀行結(jié)匯2264億美元，售匯2370億美元（單月凈售匯106億美元）。2024年1-12月，銀行累計(jì)結(jié)匯23233億美元，累計(jì)售匯24336億美元（累計(jì)凈售匯1103億美元）。2024年11月，銀行結(jié)匯2044億美元，售匯2009億美元（單月凈結(jié)匯35億美元）。2024年1-11月，銀行累計(jì)結(jié)匯20970億美元，累計(jì)售匯21966億美元（累計(jì)凈售匯996億美元）。2024年10月，銀行結(jié)匯2164億美元，售匯1982億美元（單月凈結(jié)匯182億美元）。2024年1-10月，銀行累計(jì)結(jié)匯18926億美元，累計(jì)售匯19957億美元（累計(jì)凈售匯1031億美元）。-2024年12月350.1.777676某一特定外匯的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格受相同的經(jīng)常因素制約，兩者的變動方向基本一致而且具有市場趨合性，即當(dāng)期貨合約臨近交割期時(shí)，現(xiàn)貨與期貨的價(jià)差趨于零。因此可以買入（賣出）與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當(dāng)?shù)灰追较蛳喾吹钠谪浐霞s，來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場價(jià)格變動帶來的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到降低乃至對沖風(fēng)險(xiǎn)的目的。匯率風(fēng)險(xiǎn)中性：以“保值”而非“增值”為核心目標(biāo)，降低匯率波動對主營業(yè)務(wù)、企業(yè)財(cái)務(wù)的負(fù)面影響?，F(xiàn)貨端?（通過銀行直接購匯）現(xiàn)貨端?鎖定方式（銀行遠(yuǎn)期結(jié)匯）?鎖定方式（期貨，期權(quán)）對沖端香港交易所HKEX新加坡交易所SGX產(chǎn)品名稱產(chǎn)品名稱最小價(jià)格波動可交易合約小型美元兌離岸人民幣即月、下三個(gè)日歷月及之后的六個(gè)季月13個(gè)月份，及之后的8個(gè)季T+1時(shí)段：下午6時(shí)15分-次日凌晨5時(shí)最后結(jié)算日前兩個(gè)香港營業(yè)日上午11時(shí)止前兩個(gè)香港營業(yè)日上午11時(shí)最后結(jié)算日前兩個(gè)香港營業(yè)日上午11時(shí)止前兩個(gè)香港營業(yè)日上午11時(shí)止最后交易日后第一個(gè)香港營香港財(cái)資市場公會在最后交易日上午11時(shí)30分左右彭博社在最后交易日于新加坡時(shí)間14時(shí)（或東京時(shí)間15時(shí)香港財(cái)資市場公會在最后交易日上午11時(shí)30分左右彭博社在最后交易日于新加坡時(shí)間14時(shí)（或東京時(shí)間15時(shí)布的美元兌離岸人民幣的即期外匯匯率中間價(jià)，結(jié)?背景：2024年5月16日某境內(nèi)生產(chǎn)商從國外進(jìn)口價(jià)值10,000,000美元的原料約定于1個(gè)月后付款。?風(fēng)險(xiǎn)：美元升值（人民幣貶值）?在岸人民幣匯率信息如下：?2024年5月16日國家外匯管理局公布最新美元兌人民幣中間價(jià)為7.1020?2024年5月16日銀行公布1個(gè)月后100美元遠(yuǎn)期結(jié)售匯情況如下：買入價(jià)為716.275，賣出價(jià)為730.235，中間價(jià)為723.255?若客戶采用遠(yuǎn)期結(jié)售匯鎖定買入美元成本，成交匯率即為7.30235（因銀行賣出給客戶），較外管局美元兌人民幣中間價(jià)高2003個(gè)基點(diǎn)?背景：某生產(chǎn)商從國外進(jìn)口價(jià)值10,000,000美元的原料，約定于1個(gè)月后付款。?風(fēng)險(xiǎn)：美元升值（人民幣貶值）?離岸人民幣匯率信息如下：?2024年5月16日早上10點(diǎn)時(shí)銀行即期賣出價(jià)7.2317元人民幣，銀行1個(gè)月遠(yuǎn)期結(jié)售匯報(bào)價(jià)7.30235?2024年5月16日早上10點(diǎn)時(shí)新交所美元兌離岸人民幣24年7月期貨報(bào)價(jià)為7.184；?一個(gè)月后(6月17日)，銀行即期賣出價(jià)變?yōu)?.2724元人民幣?一個(gè)月后(6月17日)，早上10點(diǎn)時(shí)新交所美元兌離岸人民幣24年7月期貨報(bào)價(jià)為7.2524期貨每手規(guī)模1,000萬美元×(7.2724-7.231期貨市場損益期貨市場損益期貨市場損益?遠(yuǎn)期結(jié)售匯：一個(gè)月后(6月17日)，銀行即期賣出價(jià)變?yōu)?.2724元人民幣，遠(yuǎn)期結(jié)售匯鎖定匯率為7.30235銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯-鎖匯效果評估：損益計(jì)算73,023,500-72,724,000=299,500人民幣?外匯期貨：一個(gè)月后(6月17日)，早上10點(diǎn)時(shí)新交所美元兌離岸人民幣24年7月期貨報(bào)價(jià)為7.2524期貨-鎖匯效果評估：損益計(jì)算期貨市場損益期貨加即期購匯總成本運(yùn)用期貨比遠(yuǎn)期鎖匯節(jié)省匯率管理工具對沖特點(diǎn)整理銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯優(yōu)質(zhì)客戶可獲授信，往來銀行合作容易外匯期貨交易費(fèi)低，可部分平倉靈活性強(qiáng)繳納保證金外匯期權(quán)交易費(fèi)低，可部分平倉靈活性強(qiáng)繳納權(quán)利金，市場深度不夠?背景：2024年7月19日某境內(nèi)生產(chǎn)商向國外出口價(jià)值10,000,000美元的商品約定于1個(gè)月后收款。?風(fēng)險(xiǎn)：美元貶值（人民幣升值）?在岸人民幣匯率信息如下：?2024年7月19日國家外匯管理局公布最新美元兌人民幣中間價(jià)為7.1315?2024年7月19日銀行公布1個(gè)月后100美元遠(yuǎn)期結(jié)售匯情況如下：買入價(jià)為721.355，賣出價(jià)為734.815，中間價(jià)為728.085?若客戶采用遠(yuǎn)期結(jié)售匯鎖定賣出美元收入，成交匯率即為7.21355（因銀行從客戶買入），較外管局美元兌人民幣中間價(jià)相差820個(gè)基點(diǎn)?背景：某生產(chǎn)商向國外出口價(jià)值10,000,000美元的商品，約定于1個(gè)月后收款。?風(fēng)險(xiǎn)：美元貶值（人民幣升值）?離岸人民幣匯率信息如下：?2024年7月19日早上10點(diǎn)時(shí)銀行即期買入價(jià)7.2558，銀行1個(gè)月遠(yuǎn)期結(jié)售匯報(bào)價(jià)7.21355?2024年7月19日早上10點(diǎn)時(shí)新交所美元兌離岸人民幣24年9月期貨報(bào)價(jià)為7.2552；?一個(gè)月后(8月19日)，銀行即期買入價(jià)變?yōu)?.1371元人民幣?一個(gè)月后(8月19日)，早上10點(diǎn)時(shí)新交所美元兌離岸人民幣24年9月期貨報(bào)價(jià)為7.1250期貨每手規(guī)模期貨市場損益期貨市場損益期貨市場損益?遠(yuǎn)期結(jié)售匯：一個(gè)月后(8月19日)，銀行即期買入價(jià)變?yōu)?.1371元人民幣，遠(yuǎn)期結(jié)售匯鎖定匯率為7.21355銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯-鎖匯效果評估：損益計(jì)算?外匯期貨：一個(gè)月后(8月19日)，早上10點(diǎn)時(shí)新交所美元兌離岸人民幣24年9月期貨報(bào)價(jià)為7.1250期貨-鎖匯效果評估：損益計(jì)算期