無形資產評估項目三評估方法

項目三無形資產評估方法01收益法在無形資產評估中的應用03成本法在無形資產評估中的應用02市場法在無形資產評估中的應用內容目的與要求通過本項目學習，使學生熟悉無形資產評估三種基本方法的概念和技術思路；掌握市場法的具體評估方法；了解掌握收益法的基本程序；掌握收益額、收益期限和折現率的測算；學會重置成本、各種貶值的計算；為各類無形資產價值估測打基礎。

【學習目標】?掌握無形資產評估三種基本方法的概念和技術思路；?掌握市場法的具體評估方法；?掌握收益法的基本程序；?掌握收益額、收益期限和折現率的測算；?掌握成本法基本程序和重置成本、各種貶值的計算。學習目標【能力目標】?能準確計算收益法中收益額和折現率；?會用市場法中比較實例的調查思路確定比較實例和范圍；?會估算重置成本和各種貶值。評估人員采取何種方法評估該兩項無形資產價值紅星電器科技有限公司因股權轉讓需要，需對該經濟行為涉及的該公司的外購專利技術Ａ和自行開發(fā)的專有技術Ｂ兩項無形資產在2017年12月31日價值進行評估，為股權轉讓事宜提供價值參考。特委托山西中青資產評估師事務所對上述兩項無形資產價值進行評估。項目導入思考123項目分析無形資產評估方法有哪些？什么是收益法，在無形資產評估中的具體應用形式有哪些？成本法和市場法在無形資產評估中的適用范圍是什么？作為評估師，在此項業(yè)務評估時你將采取何種評估方法評估該兩項無形資產的價值，為什么？任務一收益法在無形資產評估中的應用PART01

收益法的評估技術思路

主要參數指標的確定收益法的評估技術思路收益法的理論依據預期原則及效用原則

收益法的概念

又稱收益現值法或收益還原法，是指通過估算被評估資產的未來預期收益并將其折算成現值，借以確定被評估資產價值的一種資產評估方法。

許可費節(jié)省法（2）許可費節(jié)省法計算公式無形資產評估值＝（1）許可費節(jié)省法的評估思路。許可費節(jié)省法也稱收益分成許可法，其具體思路是，測算由于擁有該項無形資產而節(jié)省的向第三方定期支付許可使用費的金額，并對該無形資產經濟壽命期內每年節(jié)省的許可費支出考慮稅收影響后，通過適當的折現率折現到評估基準日時點，以此作為該項無形資產的價值。Y—最低收費額/入門費；K—無形資產分成率，即許可費率；—第t年分成基數(可用銷售收入或銷售利潤或超額收益，考慮稅后影響)；

n—許可期限；

r—折現率。1.在許可費節(jié)省法相關概念（1）許可費節(jié)省法即無形資產最低收費額。由重置成本凈值和機會成本兩部分構成。確定入門費許可費率即虛擬的許可費比率。其取得一般有兩種方式：一是：以市場上可比的或相似的許可費使用率為基礎確定。二是基于收益的分成確定。確定許可費率將未來有限期預期收益折算成現值的比率，用以將該項資產假定的許可費轉換成現值的比率，通常采用風險累加法、回報率拆分法等方法測算折現率。注意折現率與預期收益須保持一致的口徑。確定折現率依據與被評估無形資產相同或相近無形資產在法律合同、企業(yè)申請書中規(guī)定的許可使用期限確定被評估無形資產的許可期限。確定許可年限（3）（2）（4）2．許可費節(jié)省法操作步驟許可費節(jié)省法重置成本凈值和無形資產轉讓的機會成本是無形資產最低收費額的決定性因素。在無形資產轉讓中，視購買方實際生產和銷售情況收取轉讓費的場合所確定的“旱澇保收”收入，并在確定比例收費時預先扣除，稱之為“入門費”或“最低收費額”。另一種情況是轉讓方按固定額收費時把最低收費額規(guī)定為轉讓最低價，也可作為無形資產竟賣的底價。最低收費額含義最低收費額計算最低收費額入門費（1）計算公式×+=重置成本凈值轉讓成本分攤率無形資產轉讓機會成本購買方使用無形資產，就應由購買方補償成本費用。當購買方與轉讓方共同使用該項無形資產時，則由雙方按運用規(guī)模、受益范圍等來分攤。無形資產最低收費額由于無形資產的轉讓，可能會停業(yè)而使由該無形資產支撐的營業(yè)收益減少，也可能會因為自己制造了競爭對手而減少利潤或者增加開發(fā)支出。購買方運用無形資產的設計能力運用無形資產的總設計能力×100%許可費節(jié)省法

其中：“購買方運用無形資產的設計能力”，可以根據設計產量或按設計產量計算的銷售收入確定。各方“運用無形資產的總設計能力”是指運用無形資產的各方匯總的設計能力。由于是分攤無形資產的重置成本，不是按照實際運用無形資產的規(guī)模，而是按照設計規(guī)模來確定權重。當購買方獨家使用該無形資產時，轉讓成本攤率為1?！盁o形資產轉出的凈減收益”，一般是指在無形資產尚能發(fā)揮作用期間減少的凈現金流量?！盁o形資產再開發(fā)凈增費用”包括保護無形資產追加的科研費用和其他費用、員工再培訓費用等。題干鞏固練習某A公司擬轉讓一專利技術與B企業(yè)，經雙方商議利用該專利技術設計的生產能力分別是：A公司生產800萬件產品，B企業(yè)生產400萬件產品。該專利技術的開發(fā)成本為400萬元，已使用5年，5年通貨膨脹率累計為15%，剩余經濟使用年限為3年。該專利技術轉讓后對A公司的生產影響較大，由于市場競爭使得產品銷售額下降，減少凈收入的現值80萬元，增加技術開發(fā)成本30萬元。試評估該無形資產轉讓的最低收費額。計算該專利轉讓的最低收費額最低收費額=172.5×33.33%+110=167.5（萬元）解答題干該專利技術的開發(fā)成本為400萬元，已使用5年，5年通貨膨脹率累計為15%，剩余經濟使用年限為3年。解答重置成本凈值=鞏固練習（萬元）題干A公司生產800萬件產品，B企業(yè)生產400萬件產品。解答鞏固練習因雙方共同使用該專利，所以按照雙方設計的生產能力，計算重置成本凈值分攤率分攤率=33.33%題干該專利技術轉讓后對A公司的生產影響較大，由于市場競爭使得產品銷售額下降，減少凈收入的現值80萬元，增加技術開發(fā)成本30萬元。解答鞏固練習計算該專利技術轉讓后的機會成本機會成本=80+30=110（萬元）計算該專利轉讓的最低收費額最低收費額=172.5×33.33%+110=167.5（萬元）許可費節(jié)省法單擊此處添加副標題或詳細文本描述基于收益的分成確定，該收益分成是假設在一個公平交易中，一個自愿的被許可方為獲取使用目標無形資產的權利而愿意支付給一個自愿的許可方的金額，通常包括邊際分析法、經驗數據法等不同確定方法以市場上可比的或相似的許可費使用率為基礎確定。使用這一方式的先決條件是，必須存在可比較的無形資產，且這些無形資產是在公開市場上定期被許可使用第一種方式第二種方式確定許可費率（2）許可費節(jié)省法

（3）確定許可年限。無形資產的許可年限一般短于其經濟壽命年限。如果是針對有專門法律保護的無形資產，無形資產的許可年限還會短于其法定保護年限。在資產評估實踐中，通常依據與被評估無形資產相同或相近無形資產在法律合同、企業(yè)申請書中規(guī)定的許可使用期限確定被評估無形資產的許可期限。許可費節(jié)省法

（4）確定折現率。折現率是將未來有限期預期收益折算成現值的比率，用以衡量獲得未來預期收益所須承擔的風險大小。采用許可費節(jié)省法評估無形資產價值時，折現率就是用以將該項資產假定的許可費轉換成現值的比率，通常采用風險累加法、回報率拆分法等方法測算折現率。同時，折現率與預期收益須保持一致的口徑：如果無形資產預期收益預測口徑為收入或利潤口徑，則折現率也應該是收益或利潤口徑；又因為無形資產預期收益預測口徑一般為考慮稅收影響后的收益流口徑，所以折現率也應該是稅后收益口徑。

題干鞏固練習現對一部電影A作品進行評估，其評估目的是為電影作品版權人進行院線市場發(fā)行提供價值參考，即判斷出其在國內院線的放映權價值。根據評估師的預測，該電影在國內院線放映期限為50天能獲得25000萬元的票房收入。許可費按照行業(yè)平均方法確定，按照統計的電影行業(yè)許可費平均值，取K=40%。假設日折現率為0.03%，不考慮稅收影響，要求計算該電影作品放映權的價值。解答日均收益為：R日均==500（萬元）

評估值P=7951.01（萬元）許可費節(jié)省法3．許可費節(jié)省法使用的注意事項許可費率的可獲得性與可靠性許可費節(jié)省法的適用情形（1）對許可費率的使用需要注意以下幾點許可費節(jié)省法多用于無形資產使用權轉讓、出租的評估，主要包括商標、專利以及技術特許。許可費節(jié)省法須在可比資產存在、經濟行為雙方獨立、熟悉情況并自愿的情形下適用。①對于相關財務數據的預測，應注意所取得的適當收益以及對該項無形資產壽命年限的估計應當與所采用的許可費率相對應。②應注意所采用的許可費率是否可以使許可費在稅前抵扣。③應注意所采用的許可費率是否包括對營銷成本和被許可方所承擔的使用該項資產的任何成本的考慮。④市場上明顯相似的資產的許可使用費率可能會存在顯著的不同，此時應以經營者所要求的毛利率作為許可費率參數衡量的參考基準是較為謹慎的做法。（2）增量收益法

（1）增量收益法的評估思路。增量收益法是基于對未來增量收益的預期而確定無形資產價值的一種評估方法。增量收益法也稱為“溢價利潤法”。主要用于評估使用無形資產產生兩種增量收益的價值：第一種是使用無形資產可以產生額外的利潤或現金流量，即增加收入；第二種是使用無形資產可以帶來成本的節(jié)省，即節(jié)省成本。1．增量收益法相關概念增量收益法

（2）增量收益法的計算公式。無形資產評估值P＝

——第t年無形資產預期增量收益；n——收益期限；

r——折現率或資本化率。1確定增量收益23確定收益期限確定折現率或資本化率增量收益是企業(yè)擁有被評估無形資產時所產生的收益與不擁有該無形資產時所產生收益的差異，即被評估無形資產所在的企業(yè)由于使用該項無形資產而相比于另一個不具有該項無形資產的相似（或模擬）企業(yè)多獲得的利潤或現金流量。增量收益是假定其他資產因素不變的情況下，通過將未使用無形資產與使用無形資產的前后收益情況對比分析得出，具體分為收入增長型和費用節(jié)約型兩種效果。無形資產具有獲得增量收益能力的期限才是真正的無形資產收益期限。在資產評估實踐中，通常依據法律或合同、企業(yè)申請書的規(guī)定確定無形資產的有效期限。對無形資產收益期限可以采用法定年限法、更新周期法以及剩余經濟壽命預測法等具體方法進行確定。折現率或資本化率就是用于將該項資產的未來增量收益轉換成現值或進行資本化的比率，用以衡量獲得增量收益所須承擔的風險大小，可以采用風險累加法、回報率拆分法等方法進行測算，同時須注意保持預期收益口徑與折現率或資本化率的口徑一致。增量收益法2．增量收益法操作步驟增量收益法

“保持口徑一致”的內涵包括：如果無形資產增量收益預測口徑為利潤口徑，則折現率也應該是利潤口徑；如果無形資產增量收益預測口徑為現金流量口徑，則折現率也應該是現金流量口徑；如果無形資產增量收益預測口徑為稅前（或稅后）收益口徑，則折現率也應該是稅前（或稅后）收益口徑。此外還應注意：采用增量收益法評估無形資產的折現率有別于企業(yè)價值評估中的折現率。增量收益法增量收益法通常是在市場上無法獲得許可費率數據不可靠的情況下采用。增量收益法多用于評估兩種方式產生的無形資產的價值，即可以使企業(yè)產生額外的現金流量或利潤的無形資產，以及可以使企業(yè)獲得成本節(jié)約的無形資產。在使用增量收益法的過程中,合理判斷和計算被評估無形資產所產生的增量收益至關重要.避免“多評”或“漏評”增量收益的合理性增量收益法的適用情形增量收益法使用應注意事項超額收益法

（1）超額收益法的評估思路。超額收益法是用歸屬于目標無形資產所創(chuàng)造的收益的折現值來確定該項無形資產的評估方法。具體是先測算無形資產與其他相關貢獻資產共同創(chuàng)造的整體收益，在整體收益中扣除其他相關貢獻資產的相應貢獻，將剩余收益確定為超額收益，并作為目標無形資產所創(chuàng)造的收益，再將上述收益采用適當的折現率轉換成現值，或者運用一個資本化率，將恒定的超額收益進行資本化，以獲得無形資產價值?！咀⒁狻窟@里其他相關資產一般包括流動資產、固定資產、其他無形資產和組合勞動力成本等。1．超額收益法相關概念超額收益法

（2）超額收益法的計算公式無形資產評估值＝

式中：

——第t年無形資產預期超額收益；n——收益年限；r——折現率或資本化率。超額收益法單期超額收益法。單期超額收益法的超額收益是由一期間的現金流量預測得出。這一方法僅以一期超額收益的預測判斷被評估無形資產的價值，因預測期限過短而較少被采用。多期超額收益法。多期超額收益法的超額收益使用多個期間的現金流量進行預測。相比單期超額收益法，多期收益法更為常用。這是因為在一般情況下無形資產將在較長的時間范圍內產生經濟收益，其適用于對現金流量有較大影響的無形資產或無形資產組合的情形，并且只考慮扣除該無形資產或無形資產組合的使用費用后剩余部分的貢獻。（3）超額收益法的分類。1確定超額收益23確定收益期限確定折現率或資本化率收益方式主要分為三類：一是直接收益方式，直接銷售無形資產產品獲取收益，例如著作權、計算機軟件等多是直接收益方式，二是間接收益方式，主要利用無形資產設計、制造生產出產品，通過銷售無形資產產品或提供服務獲取收益，例如專利權、專有技術、商標等多是間接收益方式。三是混合收益方式，將上述兩種收益方式混合使用無形資產具有獲得超額收益能力的期限才是真正的無形資產收益期限。通常依據法律或合同、企業(yè)申請書的規(guī)定確定無形資產的有效期限。與增量收益法中對收益期限的確定相同，這里對無形資產收益期限可以采用法定年限法、更新周期法以及剩余經濟壽命預測法等具體方法進行確定。折現率或資本化率就是用于將該項資產的未來超額收益轉換成現值或進行資本化的比率，用以衡量獲得超額收益所須承擔的風險大小，可以采用風險累加法、回報率拆分法等方法進行測算，同時也須注意保持預期收益口徑與折現率或資本化率口徑一致。超額收益法2．超額收益法的操作步驟超額收益法

（1）超額收益法與組合收益。在使用超額收益法的過程中，合理判斷和計算目標無形資產所產生的超額收益至關重要。尤其是從組合收益中扣除來源于其他有貢獻的資產的相應貢獻過程中，評估專業(yè)人員應根據情況，對超額收益進行綜合性的運用和測算，既不能簡單地把組合收益歸為僅由無形資產創(chuàng)造的超額收益，也不能將實際由無形資產帶來的超額收益錯誤歸屬于其他資產的貢獻，從而避免“多評”或“漏評”。此外，在應用多期超額收益法時，還須注意同一超額收益在多個預測期間是否重復歸集至不同的資產。3．超額收益法使用注意事項超額收益法

（2）可辨認無形資產與不可辨認無形資產的超額收益。無形資產在使用上區(qū)別于有形資產，在一定的時空范圍內可多次、多主體使用；無形資產的獲利能力必須從其依附資產的獲利中體現，不同的無形資產具有不同的附著特性，所以無形資產可進一步分為可辨認無形資產和不可辨認無形資產。不可辨認無形資產一旦脫離依附對象便失去了使用價值，此時應以其當前使用所產生的超額收益為基礎進行評估，比如商譽；而對于可辨認無形資產，評估時可適當考慮其更大范圍內的使用價值，比如商標及通用性較強的技術型無形資產等，此時的無形資產可能創(chuàng)造的超額收益不再簡單等同于組合收益中目前該無形資產的貢獻程度。這一點可以通過市場價值類型評估中的最高最佳使用原則得以解釋。3．超額收益法使用注意事項超額收益法

（3）超額收益法的適用情形。超額收益法在特許經營權、公路收費權、礦產等無形資產的評估中特別適用，也常用于企業(yè)合并對價分攤、商譽減值測試、可辨認無形資產減值測試等以財務報告為目的的無形資產評估。3．超額收益法使用注意事項超額收益法

無形資產評估的技術思路中無論是許可費節(jié)省法、增量收益法，還是超額收益法，在應用這些收益法的具體形式進行無形資產評估時，都會涉及對收益額、收益期限和折現率等主要參數指標的確定問題。二、主要參數指標的確定收益額的確定收入增加型費用節(jié)約型分成率法收益額估算方法直接估算法差額法銷售收入（利潤）分成法邊際分析法約當投資分析法直接估算無形資產帶來的超額收益先估算總資產凈收益，再求出總資產的社會平均凈收益，將兩者做差，最后，間接計算無形資產的超額收益先估算總的純收益，然后計算無形資產貢獻的比重——分成率，間接估算無形資產收益額直接估算法R=(Q2—Q1)(P—C)(1—T)R=(P2—P1)Q(1—T)銷售額增加銷售量增加收入增加型無形資產應用于生產經營過程，能夠使得產品的銷售收入有較大幅度增加直接估算法無形資產的應用，使得生產產品中的成本費用降低，從而形成超額收益。R=(C1—C2)Q(1—T)費用節(jié)約型第一步收集使用無形資產的產品的生產經營活動財務資料，進行盈利分析，得到經營利潤和銷售利潤率等資料第二步對上述生產經營活動中的資金占用情況進行統計第三步收集同行業(yè)平均資金利潤率指標及相關參數第四步計算無形資產帶來的超額收益差額法當無法將使用了無形資產和沒有使用無形資產的收益進行對比時，采用無形資產和其他類型資產在經濟活動中的綜合收益與行業(yè)平均水平進行比較，可得到無形資產獲利能力。差額法步驟差額法使用差額法應注意的問題第一第二明確計算出來的超額收益是被評估無形資產的超額收益，還是企業(yè)全部無形資產的超額收益。在企業(yè)各類資產資金占用中，注意價格水平的可比性。特別是利用企業(yè)資產賬面價值時，有時需要將其調整到評估時點或與計算年份相應的價格水平。題干鞏固練習某企業(yè)購買一項專利技術，預測購入該專利后年收益額為160萬元，該企業(yè)凈資產總額為600萬元，企業(yè)所在行業(yè)的平均收益率為20%，請估測由該專利帶來的增量收益是多少？解答該專利帶來的增量收益=160-600×20%=40萬元被評估無形資產的具體類型被評估無形資產所在企業(yè)的經營類型被評估無形資產所在企業(yè)的行業(yè)狀況被評估無形資產所在企業(yè)的實際經營能力分析被評估無形資產所在企業(yè)其他資產為創(chuàng)造收益所做貢獻的相對重要性分析市場上免費專利利率水平和其他無形資產轉讓協議中已知的分成情況分成率法是指無形資產的收益是通過分成率來獲得。分成率法首先計算使用無形資產的總收益，然后再將其在目標無形資產和產生總收益過程中做出貢獻的所有有形資產和其他無形資產之間進行分成。分成率法分成率包括銷售利潤分成率和銷售收入分成率兩種。他們之間是可以轉換的，要注意不同分成率口徑的差異及其數據統計口徑的差異。分成率法概念選擇分成率考慮的因素分析中選擇的測算經濟收益指標應該以被評估無形資產所在企業(yè)其他有形及無形資產的公允價值為基礎分成率法

（3）分成率法基本公式無形資產收益額=銷售收入×銷售收入分成率無形資產收益額=銷售利潤×銷售利潤分成率銷售收入分成率=銷售利潤分成率×銷售利潤率銷售利潤分成率=銷售收入分成率÷銷售利潤率銷售利潤率=銷售利潤/銷售收入在無形資產轉讓的實務中，一般是確定一定的銷售收入分成率，俗稱“抽頭”。例如，在國際市場上一般技術轉讓費通常不超過銷售收入的1％～10％，如果我們按照10％的社會平均銷售利潤率推算，則技術轉讓費為銷售收入的3％時，則利潤分成率為30％(3％/10%)。從銷售收入分成率中很難判斷出轉讓價格是否合理，故在實務轉讓評估操作中是以利潤分成率為基礎計算判斷的，當然也可以換算成銷售收入分成率。分成率的計算方法計算使用無形資產后每年形成的增加利潤占利潤總額的比重，并按各年度利潤現值的權重求出無形資產經濟壽命期間追加利潤占總利潤的比重，作為利潤分成率根據等量資本獲得等量報酬的思想。將共同發(fā)揮作用的有形資產和無形資產換算成相應的投資額(約當投資量)，再按無形資產的約當投資量占總約當投資量的權重確定無形資產收益分成率。根據“三分”分成法、“四分”分成法或其他經驗比例等原則估計無形資產的利潤分成率。是經常被采用的一種利潤分成法。主要考慮生產經營活動中的三大要素：資金、技術、管理，在確定無形資產收益額是作為參考。邊際分析法約當投資分成法經驗數據法要素貢獻法邊際分析法單擊此處添加副標題或詳細文本描述具體步驟第一，對無形資產邊際貢獻因素進行分析：如成本費用的降低；產品結構優(yōu)化，成本銷售收入率提高等。第二，測算無形資產壽命期間的利潤總額及追加利潤總額，并折現。第三，計算利潤分成率。按利潤總額現值和追加利潤總額現值計算利潤分成率。概念邊際分析法是計算使用無形資產后每年形成的增加利潤占利潤總額的比重，并按各年度利潤現值的權重求出無形資產經濟壽命期間追加利潤占總利潤的比重，作為利潤分成率。80%100%公式利潤分成率==題干鞏固練習

某企業(yè)擬轉讓一項印染技術，受讓方在未取得該技術之前，年利潤額在50萬元水平上，如果受讓方購買了該項技術，年利潤每年將會比上年增加20萬元，假定該技術的經濟壽命還有5年，折現率為10％，計算該項技術的利潤分成率。經對無形資產邊際貢獻因素的分析，受讓方使用無形資產后每年的利潤總額是：70萬元、90萬元、110萬元、130萬元和150萬元，每年新增利潤是20萬元、40萬元、60萬元、80萬元和100萬元。鞏固練習解答（1）計算各年度利潤總額及現值之和：利潤現值=402.6（萬元）

（2）計算各年度追加利潤現值之和：213.1（萬元）（3）計算該技術分成率：技術利潤分成率=213.1÷402.6=52.93經計算該項技術的利潤分成率大約為53％。題干鞏固練習某生產電冰箱的企業(yè)，原生產的電冰箱年產量20萬臺。每臺售價1000元，利潤率為3％?，F利用一項新專利技術可以提高產品的性能，進而提高產品的售價為1200元，利潤率為5％，企業(yè)未來3年的年產量預計為30萬臺。假定折現率為10％，計算利潤分成率。解答追加利潤之和現值＝(1200×5％×30-1000×20×3％)×（P/A，10%，3）=(1200×5％×30-1000×20×3％)×2.4869＝2984.28(萬元)利潤總額現值=1200×5％×30×（P/A，10%，3）=1200×5％×30×2.4869=4476.42(萬元)利潤分成率=2984.28／4476.42×100％=66.67％約當投資分成法單擊此處添加副標題或詳細文本描述具體步驟概念根據等量資本獲得等量報酬的思想。將共同發(fā)揮作用的有形資產和無形資產換算成相應的投資額(約當投資量)，再按無形資產的約當投資量占總約當投資量的權重確定無形資產收益分成率。80%100%公式=無形資產利潤分成率=無形資產約當投資量=無形資產重置成本×(1+適用成本利潤率)購買方約當投資量=購買方投入的總資產的重置成本×(1+適用成本利潤率)第一，計算無形資產約當投資量；第二，計算無形資產購買方約當投資量；第三，計算無形資產的利潤分成率題干鞏固練習甲企業(yè)以制造四輪汽車的技術向乙企業(yè)投資，該技術的重置成本為200萬元，乙企業(yè)擬投入合營的資產重置成本為6000萬元，甲企業(yè)的無形資產成本利潤率為450%，乙企業(yè)擬合作的資產元利潤率為12%，試計算無形資產投資的利潤分成率。解答（1）計算無形資產的約當投資量無形資產的約當投資量=200×（1+450%）=1100（萬元）（2）計算乙企業(yè)約當投資量：乙企業(yè)約當投資量=6000×（1+12%）=6720（萬元）（3）計算甲企業(yè)無形資產的利潤分成率：無形資產利潤分成率=14.07%經驗數據法

經驗數據法一般是根據“三分”分成法、“四分”分成法或其他經驗比例等原則估計無形資產的利潤分成率。是經常被采用的一種利潤分成法。以“三分”分成法、“四分”分成法為例，在無形資產許可中，許可方會得到被許可方因使用無形資產所獲得總利潤的33%或25%。其中，“三分”分成法是假設企業(yè)的收益是資金、勞動力和技術三項因素共同創(chuàng)造的，技術占比33%，因此分成率為33%；“四分”分成法是假設企業(yè)的總收益是資金、勞動力、技術和管理四項因素共同創(chuàng)造的，技術占比25%，因此分成率為25%。[注意]經驗數據法中的“三分”（33%）和“四分”（25%）都是基于利潤計算的分成率。實務中也可以通過計算轉換為收入分成率。要素分析法

我國理論界通常采用三分法，即主要考慮生產經營活動中的三大要素：資金、技術、管理，在確定無形資產收益額是作為參考。行業(yè)資金比例技術比例管理比例資金密集型行業(yè)50％30％20％技術密集型行業(yè)40％40％20％一般行業(yè)30％40％30％高科技行業(yè)30％50％20％折現率的確定文本描述（1）不低于無風險報酬率的原則。（2）以行業(yè)平均報酬率為基準的原則。

（3）折現率和資本化率與收益額相匹配的原則。

（4）根據實際收益率確定的原則。宏觀風險：一般體現為政策風險、法律風險、市場風險、技術風險等。微觀風險：具體可分為研發(fā)風險、資產管理風險、財務風險和商業(yè)化風險等。59%95%

折現率是一種投資者期望的投資報酬率，是投資者在投資風險一定的情況下，對投資所期望的回報率。折現率含義風險分析折現率確定的原則折現率測算方法無形資產折現率的常用測算方法包括風險累加法和回報率拆分法。=+折現率無風險報酬率政府債券利率國家銀行利率投資風險報酬率無形資產投資風險補償額相對于無形資產風險投資額的比例風險累計法折現率測算方法

①無風險報酬率的確定。無風險報酬率是指在正常條件下的獲利水平，是所有的投資都應該得到的投資報酬率。無風險報酬率的高低主要受三大因素的影響：平均利潤率、資金供求關系、政府調節(jié)。②風險報酬率的確定。風險報酬率是指投資者承擔投資風險所獲得的超出無風險報酬率以上部分的投資回報率，根據風險的大小確定，隨著投資風險的遞增而加大。折現率測算方法

①含義?；貓舐什鸱址ú捎媚嫦蜓芯康姆绞?，從企業(yè)整體回報率出發(fā)，對其他有形資產、無形資產的回報率逐一量化，從而到推出被評估無形資產的回報率，以此測算無形資產折現率。這一逆向分析方法在對一些特定的無形資產進行評估分析時具有較好的適用性。②回報率拆分法的公式。回報率拆分法=——無形資產的投資回報率WACC——整個企業(yè)投資回報率；——營運資金的投資回報率；——固定資產的投資回報率。折現率測算方法

③回報率拆分法的操作步驟。第一步，分析企業(yè)利潤來源。第二步，確定企業(yè)整體回報率。第三步，根據業(yè)務中不同資產價值的相關投資風險大小，將無形資產收益分離出來。這一步是回報率拆分法應用的關鍵?；貓舐什鸱址ㄕ郜F率測算方法

（3）折現率確定應注意事項。一是，無形資產評估中的折現率一般高于有形資產評估中的折現率。二是，無形資產評估中的折現率有別于企業(yè)價值評估中的折現率。三是，折現率口徑應與收益口徑一致。注意：預期收益口徑與折現率口徑相匹配

一般來說，預期收益口徑有兩類：一是利潤口徑；二是現金流量口徑。所謂預期收益與折現率的口徑保持一致應包括以下幾個方面的含義：（１）如果無形資產預期收益預測口徑為利潤口徑，則折現率估算中的分子，即無形資產預期收益流口徑也應該是利潤口徑；則折現率應選擇相應的資產收益率。（２）如果無形資產預期收益預測口徑為現金流口徑，則折現率估算中的分子，即無形資產預期收益流口徑也應該是現金流口徑；則應以投資回報率(即凈現金流量／資產平均占用額)作為折現率。

收益期限的確定單擊此處添加副標題或詳細文本描述

（1）法定壽命。法定壽命是指無形資產受法律保護的有效期限。（2）合同壽命或稱合同有效期限。合同壽命是指通過合同規(guī)定無形資產的收益期限。（3）經濟壽命。經濟壽命是指無形資產能有效使用并創(chuàng)造收益的持續(xù)時間。（4）其他類型壽命。其他類型壽命主要包括司法壽命、技術壽命、功能壽命等。

無形資產收益期限即有效期限，是指無形資產能持續(xù)發(fā)揮作用，并產生經濟利益的時間。1.收益期限類型司法壽命是指由法院或類似的權力機構判決的經濟損失期限。技術壽命是指一項無形資產所承載的技術被新技術替代過程中所經歷的期間。功能壽明是指一項無形資產發(fā)揮其功能的期間。相比其他類型的壽命，無形資產的功能壽明受到的限制較少。收益期限的確定

2.無形資產收益期限確定的依據一是新的、更為先進、更經濟的無形資產出現，這種新的無形資產可以替代舊的無形資產，使采用原無形資產無利可圖時，原有無形資產價值就喪失了。二是因為無形資產傳播面擴大，其他企業(yè)普遍合法掌握這種無形資產，使擁有這種無形資產的企業(yè)獲取超額收益的能力降低，它的價值也就減少。三是企業(yè)擁有的某項無形資產所決定的產品需求大幅度下降時，這種無形資產價值就會減少，以致完全喪失。收益期限的確定

3.無形資產收益期限的確定原則無形資產具有獲得超額收益能力的時間才是真正的無形資產有效期限。預計和確定無形資產的有效期限時，可依據下列方法確定：一是法律或合同、企業(yè)申請書分別規(guī)定有法定有效期限和受益期限的，可按照法定有效期限與受益年限孰短的原則確定。

二是法律未規(guī)定有效期，企業(yè)合同或企業(yè)申請書中規(guī)定有受益年限的，可按照規(guī)定的收益年限確定。三是法律和企業(yè)合同或申請書均未規(guī)定有效期限和受益年限的，按預計受益期限確定。預計受益期限可以采用統計分析或與同類資產比較得出。收益期限的確定4.收益期限確定方法根據無形資產受法律保護的年限確定其收益期.根據無形資產的更新周期確定其剩余壽命，對部分專利權、版權和專有技術等無形資產評估，是比較適用的方法。直接評估無形資產尚可使用的經濟年限。法定年限法更新周期法剩余壽命預測法

注意事項評估收益計算范圍只能以其現實的收益為準有形資產也可能產生超額收益沒有超額利潤的無形資產不一定沒有價值超額收益是一個相對的概念題干鞏固練習甲企業(yè)將一項專利使用權轉讓給乙公司使用5年，擬采用利潤分成的方式收取轉讓費。該專利的開發(fā)研制成本為100萬元，專利成本利潤率為500%，乙公司的資產重置成本為3000萬元，成本利潤率為15%。乙公司的實際年生產能力為20萬件，每件生產成本為50元，預計未來5年的市場出售價格分別為90元、90元、85元、75元、75元。折現率為10%，所得稅率為33%。試評估該專利的使用權轉讓費。題干該專利的開發(fā)研制成本為100萬元，專利成本利潤率為500%，乙公司的資產重置成本為3000萬元，成本利潤率為15%。解答（1）計算專利使用權分成率。

14.8%鞏固練習題干乙公司的實際年生產能力為20萬件，每件生產成本為50元，預計未來5年的市場出售價格分別為90元、90元、85元、75元、75元。解答（2）乙公司每年實現的利潤為。第一年：90-50=40（萬元）第二年：90-50=40（萬元）第三年：85-50=35（萬元）第四年：75-50=25（萬元）第五年：75-50=25（萬元）鞏固練習（3）乙公司五年實現的利潤現值?，F值=128.32（萬元）解答（4）計算該專利使用權轉讓費。轉讓費=20×（1-33%）×128.32×14.8%=254.5（萬元）鞏固練習任務二市場法在無形資產評估中的應用PART2無形資產市場法的評估技術思路市場法主要參數指標的確定市場法使用應當注意的事項評估技術思路市場法根據替代原則，采用比較和類比的思路及其方法判斷資產價值的評估技術規(guī)程。所以，有關調整的指標、技術參數能否獲取，是決定市場法能否運用的關鍵。

也稱市場價格比較法或銷售比較法，是指通過比較被評估無形資產與可比類似無形資產(可比參照物)的異同，并對類似無形資產的市場價格進行調整，從而確定被評估無形資產價值的一種評估技術方法總稱。市場法概念理論依據評估技術思路在采用市場法評估無形資產時，評估專業(yè)人員需要考慮現實交易中無形資產價值的計量方式，不同的價值計量方式會產生不同的評估技術思路。無形資產價值的計量方式可以分為總價計量方式與從價計量方式兩種?？們r計量方式與從價計量方式2.無形資產的從價計量方式也稱為相對計量方式，是按照無形資產所組成的業(yè)務資產組可以獲得的“單位收益”計量無形資產的價值。這種計量方式最典型的形式包括以收入分成率為核心參數的從價計量方式和以利潤分成率為核心參數的從價計量方式。1.無形資產的總價計量方式

也稱為絕對計量方式，是以一個總價值計量一項無形資產的價值，這種計量方式也是目前國內資產評估界采用較為普遍的計量方式。如一項專利資產轉讓價300萬元，一項商標資產轉讓價500萬元等都是以總價計量方式計量其價值的。評估技術思路1.可比對象選擇在總價計量方式下，不但要求標的無形資產和可比無形資產具有可比性，還要求標的無形資產與可比無形資產所依附的業(yè)務資產組具有可比性，也就是這兩個業(yè)務資產組要規(guī)模相同或相似，因此在總價計量方式下，無形資產可比對象的選擇一般需要關注以下條件：總價計量方式下市場法評估技術思路（2）無形資產所依附業(yè)務資產組的可比條件。①標的無形資產與可比無形資產所依附的資產組功效相同或相似。標的無形資產依附的資產組與可比無形資產依附的資產組具有相同或相似的經營業(yè)務，標的無形資產與可比無形資產在各自的資產組中所發(fā)揮的作用相同或相似。②標的無形資產與可比無形資產所依附的資產組大小、規(guī)模相同或相似。（1）無形資產的可比條件。①標的無形資產與可比無形資產相同或相似（功效）。②標的無形資產與可比無形資產權力狀態(tài)相同或相似。（“權力束”）（使用、收益和處分的權力內容及狀態(tài)）③標的無形資產與可比無形資產所處的發(fā)展階段相同或相似。（在其經濟壽命周期內所處的發(fā)展階段相同或相似）評估技術思路單擊此122.差異分析調整標的無形資產與可比無形資產的差異調整。主要是對標的無形資產與可比無形資產所處發(fā)展階段的差異，也就是標的無形資產與可比無形資產的剩余經濟壽命的差異，可以通過分析相關業(yè)務資產組的壽命周期進行調整。標的無形資產與可比無形資產所依附資產組的差異調整。主要包括：對標的無形資產與可比無形資產所依附的業(yè)務資產組規(guī)模、大小的差異進行調整；對標的無形資產與可比無形資產所依附的業(yè)務資產組產品毛利的差異進行調整；對標的無形資產與可比無形資產所依附的業(yè)務資產中其他有形資產的維護支出成本的差異進行調整等?？們r計量方式的調整包括兩個方面：一是標的無形資產與可比無形資產的差異調整；二是標的無形資產與可比無形資產所依附資產組的差異調整。評估技術思路

從價計量方式下的市場法評估程序與市場法基本程序大致相同，但是從價計量方式下的無形資產評估通常不需要評估出無形資產的絕對價值，而是給出一個相對的比率，如收入分成率或利潤分成率。

同時，從價計量方式下的市場法評估技術思路也需要結合從價計量方式和無形資產自身的特征，考慮可比對象選擇和差異分析調整的特殊要求。從價計量方式下市場法評估技術思路1.可比對象選擇

在從價計量方式下，標的無形資產與可比無形資產可比要求主要包括標的無形資產與可比無形資產相同或相似，也就是標的無形資產與可比無形資產功效相同或類似。對于采用“入門費+分成”計量方式的，需要合理地分別測算入門費和分成率，或者采用一種合理的方式將入門費換算成分成，或者相反，將分成換算為總價計量的入門費。2.差異分析調整從價計量方式的調整主要包括標的無形資產與可比無形資產對各自產品收益貢獻的差異調整以及入門費絕對值大小對分成影響的差異調整。處于發(fā)展上升期的無形資產，一般其產品價格高，銷售利潤率也會高，反之，處于下降期的無形資產，一般其產品價格會下降，銷售利潤率也會降低。因此可以參考銷售利潤率差異，調整標的無形資產與可比無形資產對各自產品收益貢獻的差異。

主要參數指標的確定在從價計量方式下采用市場法評估無形資產，關鍵是對分成率的測算。通過市場途徑測算分成率的方法主要有：采用對比公司法測算分成率采用市場交易案例測算分成率采用對比公司法測算分成率所謂對比公司法是指在國內上市公司中選擇與被評估無形資產擬實施企業(yè)處于同行業(yè)的公司作為“對比公司”，由于該類對比公司與被評估無形資產擬實施的企業(yè)處于同行業(yè)，因此該對比公司中應該也存在相關無形資產，其發(fā)揮作用的方式以及功能與被評估無形資產在擬實施企業(yè)中發(fā)揮作用的方式及功能相同或相似，具有可比性。因此我們可以通過對比公司中可比無形資產所創(chuàng)造收益占全部收入的比例來測算對比公司無形資產的分成率。主要參數指標的確定對比公司無形資產分成率=由于對比公司中可比無形資產與被評估企業(yè)的標的無形資產具有“可比性”，因此我們可以通過計算對比公司可比無形資產分成率的平均值，并進行相關影響因素的調整后，測算出被評估企業(yè)標的無形資產的分成率。即：被評估企業(yè)無形資產分成率=對比公司平均無形資產分成率×調整系數其中，調整系數反映了影響該類無形資產分成率高低的關鍵因素，如技術類無形資產分成率的高低通常與技術類無形資產對應產品的銷售利潤率大小有關，高利潤率的技術產品，體現出的技術分成就高，反之則低。因此，被評估企業(yè)技術類無形資產分成率的計算公式為：市場法使用注意事項采用市場交易案例測算分成率在從價計量方式下采用市場法評估無形資產時，還可以通過獲取市場許可費交易案例數據對分成率進行測算。美國KTMINE的無形資產許可費數據庫即可作為一個有效的交易數據的獲取途徑，該數據庫目前收集了超過13000多個無形資產的許可交易案例，是目前國際上最為全面的無形資產許可費專業(yè)數據庫之一。123總價計量方式的適用性問題從價計量方式與許可費節(jié)省法的關系無形資產的從價計量方式的市場法評估是許可費節(jié)省法中的一個步驟。調整分成率應關注的問題注意事項市場法使用注意事項通過總價計量方式的市場法評估一般不具有適用性。主要參數指標的確定調整分成率應關注的問題

在無形資產市場法中，通常需要對可比對象的分成率進行調整。在對分成率進行調整時需要特別關注分成率的實質是單位產品收益中應該分給無形資產的比率，這是一個分配比例指標而不是一個絕對價值指標，是一項針對無形資產貢獻率的指標而不是針對無形資產所依附業(yè)務資產組的獲利能力的指標。無形資產所依附資產組獲利能力強并不代表無形資產的貢獻率高，即并不一定代表無形資產的分成率會高，這兩者之間沒有必然聯系。

另外，標的無形資產貢獻大小與其所依附業(yè)務資產組的資本結構更是沒有任何關系，目前的評估實務中經?？吹皆谶M行分成率調整時考慮企業(yè)或業(yè)務資產的資本結構的差異，這種調整缺乏依據。任務3

無形資產評估的成本法

PART01無形資產成本法的評估技術思路無形資產的重置成本及計算無形資產貶值率的估算采用成本法評估無形資產時應當注意的事項成本法評估技術思路基本思路：在條件允許的情況下，任何一個潛在的投資者在決定投資某項無形資產時，他所愿意支付的價格不會超過購建該項無形資產的現行購研成本。當評估無形資產是全新的，重新取得該全新資產的全部費用便是其價值的上限，如果被評估無形資產為非全新資產，其評估價值就應該是其全新取得成本扣減其業(yè)已存在的各種貶值后的價值。成本法概念指在評估無形資產時，根據重建或重置的思路從被評估無形資產的現時重置成本中扣減其各項損耗以確定被評估無形資產價值的各種評估技術方法的總稱。成本法評估技術思路--=重置成本有效性陳舊貶值是指從法律或具有法律效力的合同、協議等文件規(guī)定方面，來證實某項無形資產已經喪失有效年限的時間，從而確定其時效性陳舊貶值。經濟性貶值由于外界因素造成的該項無形資產價值的降低，并由此引起無形資產的營運收益減少。無形資產評估值-功能性貶值重置成本×（1-貶值率）時效性陳舊貶值處在法律保護期內無形資產，因同領域中出現了更為先進的技術，使得原先的技術顯示出功能、性能或款式等方面的落后和欠缺，產生功能性貶值。主要是專利權和專有技術、計算機軟件等等。成本法基本公式指在評估基準日、現時市場條件下重新創(chuàng)造或購置一項全新無形資產所耗費的全部貨幣總額。成本法評估技術思路確定無形資產的有效性陳舊貶值，應該根據法律及具有法律效力的出售或轉讓合同、協議，應該先計算出已失效年限占總有效年限的比率，然后以重置成本乘以失效率作為有效性陳舊貶值。計算公式：失效率＝失效年限／總有效年限×100％有效性陳舊貶值＝重置成本×失效率有效性陳舊貶值重置成本及計算123成本特性不完整性弱對應性虛擬性無形資產成本包括研制或取得、持有期間的全部物化勞動和活勞動的費用支出，其成本特性明顯區(qū)別于有形資產。重置成本及計算自創(chuàng)無形資產重置成本的估算自創(chuàng)無形資產的成本是由自創(chuàng)該項無形資產所消耗的物化勞動和活勞動費用總和構成的。包括研制、開發(fā)、持有期間發(fā)生的全部物化勞動和活勞動的費用支出。將無形資產開發(fā)時實際發(fā)生的材料和加工時的消耗量，按照現行價格和費用標準計算匯總，得出重置成本。計算公式如下：無形資產重置成本＝直接成本+間接成本+資金成本+合理利潤其中直接成本＝∑(物料直接耗用量×現行價格)+∑(實耗工時×現行費用標準)（1）重置核算法重置成本及計算適用于投入智力比較多的技術型無形資產，更多地考慮了科研勞動的復雜性和風險。通?？梢圆捎靡韵鹿焦浪銦o形資產的重置成本。無形資產重置成本＝

指自創(chuàng)無形資產在市場上有類似的無形資產出售時，可以根據類似無形資產的市