《我國(guó)類別股法律規(guī)制的現(xiàn)狀探析》2100字

我國(guó)類別股法律規(guī)制的現(xiàn)狀分析綜述（一）現(xiàn)行公司法及相關(guān)制度現(xiàn)行《中華人民共和國(guó)公司法》（下稱《公司法》）第126條規(guī)定：“股份的發(fā)行，實(shí)行公平、公正的原則，同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)利。同次發(fā)行的同類別股，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同；任何單位或者個(gè)人所認(rèn)購的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同價(jià)額?！蓖ㄟ^反面解釋，不同種類的股份可以具有不同等的權(quán)利。《公司法》第131條規(guī)定：“國(guó)務(wù)院可以對(duì)公司發(fā)行本法規(guī)定以外的其他種類的股份，另行作出規(guī)定。”《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》第15條規(guī)定：“經(jīng)與被投資企業(yè)簽訂投資協(xié)議，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以以股權(quán)和優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等準(zhǔn)股權(quán)方式對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行投資。”2019年，上海證券交易所面向高新技術(shù)企業(yè)新設(shè)“科創(chuàng)板”這一新型市場(chǎng)，首次許可發(fā)行表決權(quán)類別股，雖然試行情況良好，但是這一制度只能適用于在科創(chuàng)板上市的公司，類別股制度并沒有得以普遍運(yùn)用。非上市公司在急遽擴(kuò)張的私募股權(quán)投資的背景下，為了謀求私募投資基金和創(chuàng)業(yè)者等之間的利益調(diào)整，經(jīng)常簽訂對(duì)賭協(xié)議，但由于沒有明確的法律規(guī)定，其法律性質(zhì)和效力受到了質(zhì)疑。如今在商事實(shí)踐中，除科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等資本市場(chǎng)允許發(fā)行特殊表決權(quán)股份以及優(yōu)先股以外，非上市公司無法發(fā)行類別股，且登記部門也沒有開設(shè)類別股東的登記業(yè)務(wù)。根據(jù)現(xiàn)行公司法的規(guī)定，股東若想獲得優(yōu)先分紅權(quán)、優(yōu)先認(rèn)購權(quán)、優(yōu)先清算權(quán)等權(quán)利，一般可以由全體股東事先約定該種權(quán)利，如《公司法》第34條規(guī)定了原則上股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利，例外可以由全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資。但是，當(dāng)前的國(guó)內(nèi)立法不能滿足投資者多樣化的需求，比如優(yōu)先清算權(quán)就是不被我國(guó)公司法所允許的，《公司法》第186條明確規(guī)定了清算組須制定清算方案報(bào)股東會(huì)、股東大會(huì)或者人民法院確認(rèn)，公司財(cái)產(chǎn)在分別支付清算費(fèi)用、職工的工資、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，繳納所欠稅款，清償公司債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn)，只能按照股東的出資比例或者股東持有的股份比例分配，沒有留下股東自行約定的空間，投資者設(shè)定優(yōu)先清算權(quán)的要求無法實(shí)現(xiàn)。這樣一來，習(xí)慣了在境外利用類別股進(jìn)行投融資的外國(guó)投資者難以進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，另一方面，本土企業(yè)募集資金設(shè)立與實(shí)現(xiàn)公司治理也會(huì)受到阻礙。綜上所述，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，股東的需求也越來越多樣化，只能發(fā)行普通股份和“一股一表決權(quán)”的制度無法滿足企業(yè)的靈活、有效的籌集資金的需求，應(yīng)對(duì)股東之間的多種需求及利益，完善類別股制度的構(gòu)建已是緊迫的課題。（二）公司法修訂草案第一百五十七條的變革公司法的制定和修改，與我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善密切相關(guān)，對(duì)于建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，發(fā)揮了重要作用。《關(guān)于《中華人民共和國(guó)公司法（修訂草案）》的說明》，中國(guó)人大網(wǎng)，2021年12月24日。為了不斷深化企業(yè)改革，促進(jìn)具有中國(guó)特色的現(xiàn)代企業(yè)在市場(chǎng)的推動(dòng)下不斷健全治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，完善資本市場(chǎng)的制度體系，維持市場(chǎng)的健康向上的發(fā)展態(tài)勢(shì)，解決現(xiàn)行公司中存在的與企業(yè)改革發(fā)展不適應(yīng)、不協(xié)調(diào)的問題。公司法在市場(chǎng)發(fā)展過程中通過多次修訂和修改不斷演進(jìn)《關(guān)于《中華人民共和國(guó)公司法（修訂草案）》的說明》，中國(guó)人大網(wǎng)，2021年12月24日。十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第三十二次會(huì)議對(duì)《中華人民共和國(guó)公司法（修訂草案）》（下稱《修訂草案》）進(jìn)行了審議。12月24日，修訂草案向社會(huì)公開征求意見。草案吸收借鑒國(guó)外公司法律制度經(jīng)驗(yàn)，豐富完善公司資本制度，為了適應(yīng)市場(chǎng)上各類投資者的不同投資需求，對(duì)在實(shí)踐中已有較多應(yīng)用的類別股制度作出了具體規(guī)定，包括優(yōu)先股、劣后股、表決權(quán)股、限制轉(zhuǎn)讓股等?！缎抻啿莅浮返?6條規(guī)定：“股份有限公司章程應(yīng)當(dāng)載明下列事項(xiàng)：……（五）發(fā)行類別股的，類別股的股份數(shù)及其權(quán)利和義務(wù)；……”對(duì)發(fā)行類別股的公示提出了要求。《修訂草案》第119條第1款第1句規(guī)定：“股東出席股東會(huì)會(huì)議，所持每一股份有一表決權(quán)，類別股股東除外?！痹摋l對(duì)一股一權(quán)制度作出了例外規(guī)定，為設(shè)置異表決權(quán)類別股提供了法律基礎(chǔ)?！缎抻啿莅浮穼?duì)類別股制度作出重大改革的第157條規(guī)定：“公司可以按照公司章程的規(guī)定發(fā)行下列與普通股權(quán)利不同的類別股：（一）優(yōu)先或者劣后分配利潤(rùn)或者剩余財(cái)產(chǎn)的股份；（二）每一股的表決權(quán)數(shù)多于或者少于普通股的股份；（三）轉(zhuǎn)讓須經(jīng)公司同意等轉(zhuǎn)讓受限的股份；（四）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他類別股。公開發(fā)行股份的公司不得發(fā)行前款第二項(xiàng)、第三項(xiàng)規(guī)定的類別股；公開發(fā)行前已發(fā)行的除外?！边@表明，對(duì)于類別股類型的創(chuàng)設(shè)立法者采用了法定原則，即由公司法規(guī)定的三種類別股包括優(yōu)先劣后股、特殊表決權(quán)股和轉(zhuǎn)讓受限股，在此之外公司不得自行約定創(chuàng)設(shè)其他類型的類別股。需要特別說明的是關(guān)于轉(zhuǎn)讓受限股，公司法修訂草案目前并未明確規(guī)定公司可以設(shè)定怎樣的轉(zhuǎn)讓限制，是通過司法解釋進(jìn)一步明確還是通過公司章程進(jìn)行完全自治，有待進(jìn)一步明確。此外，《修訂草案》第158條還規(guī)定，發(fā)行類別股的公司，對(duì)于可能對(duì)類別股股東的權(quán)利造成損害的事項(xiàng)，除應(yīng)當(dāng)經(jīng)股東會(huì)決議外，還應(yīng)當(dāng)經(jīng)出席類別股股東會(huì)的股東所持表決權(quán)三分之二以上通過。此次《修訂草案》