第五節(jié)-財(cái)務(wù)杠桿和資金成本講解材料

第五節(jié)財(cái)務(wù)杠桿和資金成本資金成本及計(jì)算------第一課時太平高級職業(yè)中學(xué)陳恩玲復(fù)習(xí)引入我們學(xué)習(xí)了六種籌資方式，哪六種？吸收直接投資、發(fā)行股票商業(yè)信用、銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃請同學(xué)們從他們的優(yōu)缺點(diǎn)中找出哪些資金成本高？哪些資金成本低？資金成本高：吸收直接投資、發(fā)行股票、融資租賃資金成本低：商業(yè)信用、銀行借款、發(fā)行債券一、資金成本世上沒有免費(fèi)的午餐，企業(yè)從各種渠道取得的資金都是要付出代價(jià)的?！啊且粋€企業(yè)產(chǎn)生的利潤大于其資本成本，否則這個企業(yè)是虧損經(jīng)營的……到掙足它的資金成本以前，企業(yè)沒有創(chuàng)建價(jià)值，是在摧毀價(jià)值。”——（美）彼得·德魯克（二）資金成本的計(jì)算1、資金成本計(jì)算的基本公式資金成本率===2、個別資金成本的計(jì)算（1）銀行借款成本銀行借款資金成本率==利息可以抵稅例6：某企業(yè)取得長期借款100萬元，年利率為8%，期限3年，每年付息一次，到期一次還本。這筆借款的籌資費(fèi)用率為1%。企業(yè)所得稅稅率為25%，求銀行借款資金成本率。銀行借款資金成本率=（2）長期債券成本長期債券資金成本率=利息可以抵稅例7：某公司發(fā)行面額為400萬元的債券800張，以500萬元的價(jià)格發(fā)行，票面利率為12%，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的5%。公司所得稅稅率為25%。計(jì)算債券資金成本率。債券資金成本率=（3）優(yōu)先股成本優(yōu)先股資金成本率=例8：某公司發(fā)行優(yōu)先股面值總額為100萬元，發(fā)行總額為125萬元，籌資費(fèi)用率為6%，每年支付10%的股利，計(jì)算優(yōu)先股資金成本。優(yōu)先股資金成本率=課堂練習(xí)1、海峽公司向銀行借入1000萬長期借款，年利率為10%，期限為4年，每年付息一次，到期一次還本。假定籌資費(fèi)率為2%，公司所得稅率為25%。計(jì)算長期借款資金成本率。=7.65%2、海峽公司20×0年以溢價(jià)方式發(fā)行票面利率為8%，期限5年的長期債券，面值為100元，發(fā)行價(jià)為110元，籌資費(fèi)用率2%，所得稅稅率25%，每年付息一次，到期一次還本，不考慮資金時間價(jià)值。若該公司以90元發(fā)行該債券，不考慮資金時間價(jià)值，試計(jì)算該債券的資本成本。6.8%3、企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股每股面值30元，共10萬張，發(fā)行價(jià)每股32元，發(fā)行費(fèi)用每股2元，每年支付10%的股利，計(jì)算優(yōu)先股資金成本。優(yōu)先股資金成本=課堂小結(jié)了解資金成