注會財務(wù)成本管理-注會《財務(wù)成本管理》高分通關(guān)卷6

注會財務(wù)成本管理-注會《財務(wù)成本管理》高分通關(guān)卷6單選題（共14題，共14分）(1.)有一項年金，前2年無流入，后5年每年年初流入800萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為（）（江南博哥）萬元。已知:（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/F，10%，2）＝0.8264A.2756.97B.2506.17C.3032.64D.2278.42正確答案：A參考解析：根據(jù)題目條件，第一次流入發(fā)生在第3年年初，也就是第2年年末，所以遞延期＝1，則現(xiàn)值＝800×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）＝800×3.7908×0.9091＝2756.97（萬元）。(2.)甲企業(yè)有一臺生產(chǎn)設(shè)備，原價10萬元，累計折舊8萬元，目前賬面價值為2萬元。如果甲企業(yè)打算將該生產(chǎn)設(shè)備用于一個新項目，目前賬面價值2萬元屬于（）。A.相關(guān)成本B.機會成本C.重置成本D.沉沒成本正確答案：D參考解析：沉沒成本是指過去發(fā)生的，在一定情況下無法補償?shù)某杀?，與“歷史成本”同義。(3.)考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務(wù)融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點通常稱為()。A.籌資理論B.權(quán)衡理論C.MM第一理論D.優(yōu)序融資理論正確答案：D參考解析：考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務(wù)融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點通常稱為優(yōu)序融資理論。(4.)在依據(jù)“5C”系統(tǒng)原理確定信用標準時，應(yīng)掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項指標中最能反映客戶“能力”的是()。A.資產(chǎn)負債率B.杠桿貢獻率C.現(xiàn)金比率D.權(quán)益凈利率正確答案：C參考解析：“5C”系統(tǒng)是指評估顧客信用品質(zhì)的五個方面，即品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件。其中“能力”指償債能力，主要指企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例，即短期償債能力；只有選項C屬于短期償債能力的指標。(5.)下列各項中，不屬于公司制企業(yè)優(yōu)點的是()。A.創(chuàng)立便捷B.無限存續(xù)C.股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓D.有限責任正確答案：A參考解析：公司制企業(yè)的優(yōu)點包括：無限存續(xù)、股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓和有限責任。創(chuàng)立便捷是個人獨資企業(yè)的優(yōu)點。(6.)主要收入來自于股利的股東，最歡迎的股利政策是()。A.剩余股利政策B.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策正確答案：B參考解析：固定股利或穩(wěn)定增長股利政策有穩(wěn)定或固定增長的股利收入，因此受到對股利有著很高依賴性的股東的歡迎。(7.)下列關(guān)于資本市場線的表述，不正確的是()。A.資本市場線與有效邊界的切點稱為市場均衡點，它代表唯一最有效的風險資產(chǎn)組合B.市場均衡點左邊為貸出資金，組合的風險相對較小C.直線的斜率表示變化系數(shù)增長某一幅度時相應(yīng)期望報酬率的增長幅度D.對于不同風險偏好的投資者來說，只要能以無風險利率自由借貸，他們都會選擇市場組合正確答案：C參考解析：直線的斜率代表風險的市場價格，即當標準差增長某一幅度時相應(yīng)期望報酬率的增長幅度。(8.)下列關(guān)于保守型投資策略的說法中，不正確的是()。A.企業(yè)持有較多的現(xiàn)金和有價證券、充足的存貨B.在現(xiàn)實世界中的流動資產(chǎn)的需求是穩(wěn)定的C.要求保持較高的流動資產(chǎn)與收入比D.在現(xiàn)實世界中的流動資產(chǎn)的需求是不穩(wěn)定的正確答案：B參考解析：現(xiàn)實世界中的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售額及其增長和成本水平都是不確定的。因此，流動資產(chǎn)的需求是不穩(wěn)定的。所以選項B的說法不正確。(9.)下列關(guān)于標準成本的表述中，不正確的是()。A.正常標準成本排除了各種偶然性和意外情況B.現(xiàn)行標準成本指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計的標準成本C.由于基本標準成本不按各期實際修訂，不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性D.正常標準成本是在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達到的最低成本正確答案：D參考解析：理想標準成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達到的最低成本。所以選項D的說法不正確。(10.)已知某企業(yè)2010年年末營運資本配置比率為60%，流動資產(chǎn)為300萬元，2010年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為138萬元，則該企業(yè)的現(xiàn)金流量比率為()。A.0.77B.1.15C.2.17D.1.25正確答案：B參考解析：營運資本配置比率＝營運資本/流動資產(chǎn)＝（流動資產(chǎn)－流動負債）/流動資產(chǎn)＝1－流動負債/流動資產(chǎn)＝1－1/流動比率，由此可知，1－營運資本配置比率＝1/流動比率，即：流動比率＝1÷（1－營運資本配置比率）＝1÷（1－60%）＝2.5，由“流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負債”得：年末流動負債＝300÷2.5＝120（萬元），現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷年末流動負債＝138÷120＝1.15。(11.)下列關(guān)于彈性預(yù)算的特點的表述中，不正確的是()。A.適用范圍廣B.便于預(yù)算執(zhí)行的評價和考核C.按照成本性態(tài)分類列示D.編制的業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)是生產(chǎn)量和銷售量正確答案：D參考解析：彈性預(yù)算有兩個顯著的特點：（1）彈性預(yù)算是按一系列業(yè)務(wù)量水平編制的，從而擴大了預(yù)算的適用范圍；（2）彈性預(yù)算是按成本性態(tài)分類列示的，在預(yù)算執(zhí)行中可以計算一定實際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本，以便于預(yù)算執(zhí)行的評價和考核。因此，選項A、B、C表述正確；彈性預(yù)算法是按照預(yù)算期內(nèi)相關(guān)業(yè)務(wù)量業(yè)務(wù)量（如生產(chǎn)量、銷售量、工時等）水平計算其相應(yīng)預(yù)算項目所耗用資源的預(yù)算編制方法，選項D的說法不正確。(12.)下列各項指標中，沒有直接利用凈現(xiàn)金流量的指標是()。A.會計報酬率B.內(nèi)含報酬率C.現(xiàn)值指數(shù)D.凈現(xiàn)值正確答案：A參考解析：會計報酬率＝年平均凈利潤/原始投資額×100%，其計算沒有用到凈現(xiàn)金流量。(13.)某公司明年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.5，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.8，若明年該公司營業(yè)收入降低10%，就會造成每股收益()。A.提高45%B.降低45%C.降低25%D.提高18%正確答案：B參考解析：聯(lián)合杠桿系數(shù)＝2.5×1.8＝4.5，又因為：聯(lián)合杠桿系數(shù)＝每股收益變動率/營業(yè)收入變動率，所以每股收益變動率＝4.5×（－10%）＝－45%，即每股收益降低45%。(14.)投資中心的業(yè)績報告通常包含的評價指標不包括()。A.成本B.利潤C.產(chǎn)品的市場占有率D.投資報酬率正確答案：C參考解析：投資中心的業(yè)績評價指標除了成本、收入和利潤指標外，主要還是投資報酬率、剩余收益等指標。因此，對于投資中心而言，它的業(yè)績報告通常包含上述評價指標。多選題（共12題，共12分）(15.)作業(yè)成本法的局限性包括()A.開發(fā)和維護費用較高B.作業(yè)成本法不符合對外財務(wù)報告的需要C.確定成本動因比較困難D.不利于通過組織控制進行管理控制正確答案：A、B、C、D參考解析：作業(yè)成本法的局限性包括：（1）開發(fā)和維護費用較高；（2）作業(yè)成本法不符合對外財務(wù)報告的需要；（3）確定成本動因比較困難；（4）不利于通過組織控制進行管理控制。(16.)關(guān)于作業(yè)成本管理，下列說法正確的有()。A.作業(yè)成本管理主要從成本方面來優(yōu)化企業(yè)的作業(yè)鏈和價值鏈B.作業(yè)成本管理是作業(yè)管理的中介C.作業(yè)成本管理是作業(yè)管理的核心方面D.作業(yè)成本管理就是要努力找到非增值作業(yè)成本并努力消除它、轉(zhuǎn)化它或?qū)⒅档阶畹驼_答案：A、B、C、D參考解析：作業(yè)成本管理主要從成本方面來優(yōu)化企業(yè)的作業(yè)鏈和價值鏈，是作業(yè)管理的中介，是作業(yè)管理的核心方面，選項ABC正確。作業(yè)成本管理就是要努力找到非增值作業(yè)成本并努力消除它、轉(zhuǎn)化它或?qū)⒅档阶畹?，選項D正確(17.)在管理用財務(wù)分析體系中，下列表達式正確的有()。A.稅后利息率＝稅后利息/負債B.杠桿貢獻率＝[凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息/（金融負債－金融資產(chǎn)）]×凈負債/股東權(quán)益C.權(quán)益凈利率＝（稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息）/股東權(quán)益×100％D.凈經(jīng)營資產(chǎn)/股東權(quán)益＝1＋凈財務(wù)杠桿正確答案：B、C、D參考解析：稅后利息率＝稅后利息/凈負債＝稅后利息/（金融負債－金融資產(chǎn)），所以選項A的表達式不正確；凈財務(wù)杠桿＝凈負債/股東權(quán)益，凈經(jīng)營資產(chǎn)＝凈負債＋股東權(quán)益，所以選項D的表達式正確；權(quán)益凈利率＝凈利潤/股東權(quán)益×100％，而凈利潤＝稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息，所以選項C的表達式正確；杠桿貢獻率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿，所以選項B的表達式正確。(18.)已知A公司在預(yù)算期間，銷售當月收回貨款50%，次月收回貨款35%，再次月收回貨款15%。預(yù)計8月份貨款為20萬元，9月份貨款為30萬元，10月份貨款為50萬元，11月份貨款為100萬元，未收回的貨款通過“應(yīng)收賬款”核算，則()。A.10月份收到貨款38.5萬元B.10月末的應(yīng)收賬款為29.5萬元C.10月末的應(yīng)收賬款有22萬元在11月份收回D.11月份的貨款有15萬元計入年末的應(yīng)收賬款正確答案：A、B、C、D參考解析：10月份收到貨款＝20×15%＋30×35%＋50×50%＝38.5（萬元），10月末的應(yīng)收賬款為30×15%＋50×（1－50%）＝29.5（萬元），其中在11月份收回30×15%＋50×35%＝22（萬元）；11月份的貨款有100×15%＝15（萬元）計入年末的應(yīng)收賬款。(19.)某投資者采取保護性看跌期權(quán)投資策略。已知股票的現(xiàn)行價格為48元，看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為40元。經(jīng)測算，如果股價為28元，該投資者的凈損益為－10元。則下列結(jié)論中正確的有()。A.如果股價為30元，組合凈損益為－10元B.如果股價為25元，組合凈損益為－10元C.如果股價為40元，組合凈損益為－10元D.如果股價為45元，組合凈損益為－10元正確答案：A、B、C參考解析：股票凈損益＝股價－股票購入價格，股價小于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)凈損益＝執(zhí)行價格－股價－期權(quán)成本，即：組合凈損益＝（股價－股票購入價格）＋（執(zhí)行價格－股價－期權(quán)成本）＝執(zhí)行價格－股票購入價格－期權(quán)成本，所以，股價小于執(zhí)行價格時，組合凈損益是固定的，并且根據(jù)題中條件可知，執(zhí)行價格－股票購入價格－期權(quán)成本＝－10（元），由此可知，選項AB的說法正確。股票凈損益＝股價－股票購入價格，股價等于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)不會被行權(quán)，所以，期權(quán)凈損益＝－期權(quán)成本，即：組合凈損益＝股價－股票購入價格－期權(quán)成本＝執(zhí)行價格－股票購入價格－期權(quán)成本，所以，股價與執(zhí)行價格相等時，凈損益也為－10元。股票凈損益＝股價－股票購入價格，股價大于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)不會被行權(quán)，所以，期權(quán)凈損益＝－期權(quán)成本，即：組合凈損益＝股價－股票購入價格－期權(quán)成本，由于股價不等于執(zhí)行價格，所以，組合凈損益不可能是－10元，即選項D的說法不正確。(20.)下列關(guān)于期權(quán)的說法中，不正確的有()。A.看漲期權(quán)—看跌期權(quán)平價定理成立的前提條件是，看漲期權(quán)與看跌期權(quán)具有相同的執(zhí)行價格B.看漲期權(quán)—看跌期權(quán)平價定理成立的前提條件是，看漲期權(quán)與看跌期權(quán)具有相同的到期日和執(zhí)行價格C.同時購買某股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的投資策略，稱為“多頭對敲”D.同時出售某股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的投資策略，稱為“空頭對敲”正確答案：A、C、D參考解析：看漲期權(quán)—看跌期權(quán)平價定理成立的前提條件是，看漲期權(quán)與看跌期權(quán)具有相同的到期日和執(zhí)行價格，所以選項A的說法不正確，選項B的說法正確；多頭對敲是指同時買進一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同，所以選項C的說法不正確；空頭對敲是指同時賣出一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同，所以選項D的說法不正確。(21.)關(guān)于經(jīng)濟增加值評價的優(yōu)缺點，下列說法中不正確的有()。A.經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務(wù)管理和薪金激勵體制的框架B.經(jīng)濟增加值實現(xiàn)了企業(yè)利益、經(jīng)營者利益和員工利益的統(tǒng)一C.經(jīng)濟增加值的計算比較簡單D.經(jīng)濟增加值可以比較不同規(guī)模公司業(yè)績正確答案：C、D參考解析：不同行業(yè)，不同發(fā)展階段、不同規(guī)模等的企業(yè)，其會計調(diào)整項和加權(quán)平均資本成本各不相同，經(jīng)濟增加值的計算比較復(fù)雜，影響指標的可比性。由于經(jīng)濟增加值是絕對數(shù)指標，所以，不便于比較不同規(guī)模公司的業(yè)績。(22.)如果甲公司本年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)比上年提高，財務(wù)政策和營業(yè)凈利率保持上年水平，不增發(fā)新股或回購股票。下列表述中正確的有()。A.本年股東權(quán)益增長率＝本年可持續(xù)增長率B.本年股東權(quán)益增長率＞本年總資產(chǎn)增長率C.本年實際銷售增長率＝本年可持續(xù)增長率D.本年實際銷售增長率＞本年總資產(chǎn)增長率正確答案：A、D參考解析：由于不增發(fā)新股或回購股票，則有本年可持續(xù)增長率＝本年股東權(quán)益增長率，所以選項A的表述正確；由于本年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)比上年提高，則有本年實際銷售增長率＞本年總資產(chǎn)增長率，所以選項D的表述正確；由于權(quán)益乘數(shù)不變，則有本年股東權(quán)益增長率＝本年總資產(chǎn)增長率，所以選項B的表述不正確；由于本年股東權(quán)益增長率＝本年可持續(xù)增長率，則有本年實際銷售增長率＞本年總資產(chǎn)增長率＝本年股東權(quán)益增長率＝本年可持續(xù)增長率，所以選項C的表述不正確。(23.)下列股利政策中，能夠增強投資者對公司的信心、穩(wěn)定股票價格的有()。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策正確答案：B、D參考解析：采用固定股利或穩(wěn)定增長股利政策時，可以消除投資者內(nèi)心的不確定性，等于向市場傳遞著公司經(jīng)營業(yè)績正?；蚍€(wěn)定增長的信息，有利于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的信心，從而使公司股票價格保持穩(wěn)定或上升；低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性，當公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感，而當盈余有較大幅度增加時，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價格；在剩余股利政策和固定股利支付率政策下，各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對穩(wěn)定股票價格不利。(24.)下列關(guān)于平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的說法中，正確的有()。A.不計算各步驟所產(chǎn)半成品成本B.不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本C.能夠簡化和加速成本計算工作D.不能更好地滿足各步驟成本管理的要求（第一步驟除外）正確答案：A、B、C、D參考解析：平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法是指在計算各步驟成本時，不計算各步驟所產(chǎn)半成品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，而只計算本步驟發(fā)生的各項其他費用，以及這些費用中應(yīng)計入產(chǎn)成品成本的份額，將相同產(chǎn)品的各步驟成本明細賬中的這些份額平行結(jié)轉(zhuǎn)、匯總，即可計算出該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本。這種方法又稱不計算半成品成本分步法。該方法能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，不必進行成本還原，因而能夠簡化和加速成本計算工作。該方法下各生產(chǎn)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗半成品費用，因而不能全面地反映各該步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平（第一步驟除外），不能更好地滿足各步驟成本管理的要求。(25.)甲產(chǎn)品單位工時定額為50小時，其中，第一工序30小時，第二工序20小時。月末第二工序在產(chǎn)品200件，下列說法正確的有()A.如果原材料是分次投入，在每道工序開始時一次性投入，則分配直接材料費用時，月末第二工序在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量為200件B.第一工序月末在產(chǎn)品的完工程度為30%C.第二工序月末在產(chǎn)品的完工程度為50%D.分配直接人工費用時，月末第二工序在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量為160件正確答案：A、B、D參考解析：由于第二工序的原材料是在第二工序開始時一次性投入，因此，第二工序每件在產(chǎn)品和每件完工產(chǎn)品耗用的直接材料相同，分配直接材料費用時，在產(chǎn)品的完工程度按照100%計算，因此，選項A的說法正確；第一工序月末在產(chǎn)品的完工程度＝30×50%/50×100%＝30%，因此，選項B的說法正確；第二工序月末在產(chǎn)品的完工程度＝（30＋20×50%）/50×100%＝80%，因此，選項C的說法不正確；分配直接人工費用時，月末第二工序在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量＝200×80%＝160（件），因此，選項D的說法正確。(26.)下列關(guān)于有稅MM理論的說法中，不正確的有()。A.根據(jù)有稅MM理論，在理論上全部融資來源于負債時，企業(yè)價值達到最大B.根據(jù)有稅MM理論，有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本比無稅時要大C.有負債企業(yè)的加權(quán)資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而增加D.有負債企業(yè)的加權(quán)資本成本與債務(wù)籌資比例無關(guān)正確答案：B、C、D參考解析：根據(jù)有稅MM理論，有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本＝無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本＋風險報酬，而風險報酬＝（無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本－稅前債務(wù)資本成本）×（1－T）×債務(wù)/權(quán)益由于（1－T）小于1，所以，有稅時有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本比無稅時的要小，選項B的說法不正確；考慮所得稅時負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本＝E/（E＋D）KeL＋D/（E＋D）Kｄ（1－T），因為債務(wù)資本成本本身低于權(quán)益資本成本，所以，有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低，選項C、D的說法不正確問答題（共6題，共6分）(27.)B公司20×0年1月1日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面利率8%，5年期。B公司適用的所得稅稅率為25%。通過計算回答下列互不相關(guān)的幾個問題：（1）假定每年1月1日付息一次，到期按面值償還。發(fā)行價格為1030元／張，發(fā)行費用為8元／張，計算該債券的稅后資本成本。已知：（P／A，8%，5）＝3.9927，（P／F，8%，5）＝0.6806，（P／A，7%，5）＝4.1002，（P／F，7%，5）＝0.7130（2）假定每年付息兩次，每間隔6個月付息一次，到期按面值償還。C公司20×3年1月1日按每張1020元的價格購入該債券并持有到期，計算該債券的有效年到期收益率。已知：（P／A，4%，4）＝3.6299，（P／F，4%，4）＝0.8548，（P／A，3%，4）＝3.7171，（P／F，3%，4）＝0.8885（3）假定每年付息兩次，每間隔6個月付息一次，到期按面值償還。報價折現(xiàn)率為10%，甲公司20×2年1月1日打算購入該債券并持有到期，計算確定當債券價格低于什么水平時，甲公司才可以考慮購買。已知：（P／A，5%，6）＝5.0757，（P／F，5%，6）＝0.7462正確答案：參考解析：（1）假設(shè)債券的稅前資本成本為i，則有：1000×8%×（P／A，i，5）＋1000×（P／F，i，5）＝（1030－8）（1分）當i＝8%時，1000×8%×（P／A，8%，5）＋1000×（P／F，8%，5）＝1000.02當i＝7%時，1000×8%×（P／A，7%，5）＋1000×（P／F，7%，5）＝1041.02運用內(nèi)插法，列式為（i－7%）／（8%－7%）＝（1022－1041.02）／（1000.02－1041.02）解得i＝7.46%（1分）債券的稅后資本成本＝7.46%×（1－25%）＝5.60%（1分）（2）設(shè)半年到期收益率為i，則有：1000×4%×（P／A，i，4）＋1000×（P／F，i，4）＝1020（1分）當i＝4%時，1000×4%×（P／A，4%，4）＋1000×（P／F，4%，4）＝1000當i＝3%時，1000×4%×（P／A，3%，4）＋1000×（P／F，3%，4）＝1037.18運用內(nèi)插法，列式為（i－3%）／（4%－3%）＝（1020－1037.18）／（1000－1037.18）解得i＝3.46%（1分）債券的有效年到期收益率＝（1＋3.46%）2－1＝7.04%（1分）（3）債券價值＝1000×4%×（P／A，5%，6）＋1000×（P／F，5%，6）＝40×5.0757＋1000×0.7462＝949.23（元）（1分）所以，當債券價格低于949.23元時，甲公司才可以考慮購買。（1分）(28.)某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產(chǎn)成品。該廠為了加強成本管理，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法按照生產(chǎn)步驟（車間）計算產(chǎn)品成本。該廠第一、二車間產(chǎn)品成本明細賬部分資料如下表所示（金額單位：元）：表1產(chǎn)品成本明細賬產(chǎn)品名稱：半成品甲表2自制半成品明細賬表3產(chǎn)品成本明細賬產(chǎn)品名稱：產(chǎn)成品甲要求：（1）根據(jù)上述資料，登記產(chǎn)品成本明細賬和自制半成品明細賬，按實際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，計算產(chǎn)成品成本（所耗半成品的單位成本按照加權(quán)平均法計算）；表1產(chǎn)品成本明細賬產(chǎn)品名稱：半成品甲車間名稱：第一車間20×8年3月產(chǎn)量：500件表2自制半成品明細賬半成品名稱：甲計量單位：件表3產(chǎn)品成本明細賬產(chǎn)品名稱：產(chǎn)成品甲車間名稱：第二車間20×8年3月產(chǎn)量：350件（2）按照第一車間完工半成品成本中各成本項目的比例對產(chǎn)成品總成本中的半成品進行成本還原，列出產(chǎn)成品總成本中原材料、直接人工費、制造費用的數(shù)額。正確答案：參考解析：（1）登記產(chǎn)品成本明細賬和自制半成品明細賬，按實際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，計算產(chǎn)成品成本（所耗半成品的單位成本按照加權(quán)平均法計算）：表1產(chǎn)品成本明細賬產(chǎn)品名稱：半成品甲車間名稱：第一車間20×8年3月產(chǎn)量：500件表2自制半成品明細賬半成品名稱：甲計量單位：件表3產(chǎn)品成本明細賬產(chǎn)品名稱：產(chǎn)成品甲車間名稱：第二車間20×8年3月產(chǎn)量：350件（2）還原分配率＝22400/14000＝1.6半成品成本還原：原材料＝5400×1.6＝8640（元）直接人工費＝2800×1.6＝4480（元）制造費用＝5800×1.6＝9280（元）產(chǎn)成品總成本中原材料、直接人工費、制造費用的數(shù)額分別為：原材料＝8640（元）直接人工費＝4400＋4480＝8880（元）制造費用＝9950＋9280＝19230（元）（2分）產(chǎn)成品還原計算表(29.)甲公司現(xiàn)在正在研究是否投產(chǎn)一個新產(chǎn)品。有關(guān)資料如下：（1）如果投產(chǎn)，需要新購置成本為100萬元的設(shè)備一臺，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計提折舊，預(yù)計殘值率為5%。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計市場價值為10萬元（假定第5年年末該產(chǎn)品停產(chǎn)）。財務(wù)部門估計每年固定成本為6萬元（不含折舊費），變動成本為20元／盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)會導致經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加5萬元，經(jīng)營性流動負債增加1萬元，增加的營運資本需要在項目的期初投入并于第5年年末全額收回。（2）新產(chǎn)品投產(chǎn)后，預(yù)計年銷售量為5萬盒，銷售價格為30元／盒。同時，由于與現(xiàn)有產(chǎn)品存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品投產(chǎn)后會使現(xiàn)有產(chǎn)品的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少5.2萬元。（3）甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4：6（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變），債務(wù)融資成本為8%（稅前）。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。假定經(jīng)營現(xiàn)金流入在每年年末取得。（4）甲公司上年的利潤留存為60萬元，年末的股東權(quán)益為2300萬元，預(yù)計今年以及以后各年保持上年的財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，并且不增發(fā)和回購股票。目前的股價為10元，預(yù)計下一期股利為每股0.832元。已知：（P/A，9%，4）＝3.2397，（P/F，9%，5）＝0.6499要求：（1）根據(jù)資料（4）計算權(quán)益資本成本及新產(chǎn)品投資決策分析時適用的折現(xiàn)率；（2）計算新產(chǎn)品投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量凈額；（3）計算新產(chǎn)品投資的凈現(xiàn)值；（4）如果想不因為新產(chǎn)品投資而減少股東財富，計算每年稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量（不包括回收額）的最小值，并進一步分別計算銷量最小值、單價最小值、單位變動成本最大值（假設(shè)各個因素之間獨立變動）。（5）計算每年稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量的敏感系數(shù)。正確答案：參考解析：（1）可持續(xù)增長率＝60／（2300－60）×100%＝2.68%權(quán)益資本成本：0.832／10＋2.68%＝11%加權(quán)平均資本成本：0.4×8%×（1－25%）＋0.6×11%＝9%所以適用折現(xiàn)率為9%（1分）按照期末股東權(quán)益公式計算可持續(xù)增長率時，經(jīng)過簡化可知，可持續(xù)增長率＝本期收益留存／（期末股東權(quán)益－本期收益留存）；另外，在可持續(xù)增長的情況下，可持續(xù)增長率＝股利增長率。（2）營運資本投資＝5－1＝4（萬元）初始現(xiàn)金流量＝－（100＋4）＝－104（萬元）（1分）第五年末賬面價值為：100×5%＝5（萬元）變現(xiàn)相關(guān)流量為：10－（10－5）×25%＝8.75（萬元）每年折舊為：100×0.95／5＝19（萬元）第5年現(xiàn)金流量凈額為：5×30×（1－25%）－（6＋20×5）×（1－25%）＋19×25%＋4－5.2＋8.75＝45.3（萬元）（1分）（3）企業(yè)1～4年的現(xiàn)金流量＝45.3－4－8.75＝32.55（萬元）（0.5分）凈現(xiàn)值＝32.55×（P／A，9%，4）＋45.3×（P／F，9%，5）－104＝32.55×3.2397＋45.3×0.6499－104＝30.89（萬元）新產(chǎn)品投資的凈現(xiàn)值＝30.89（萬元）（1.5分）（4）假設(shè)凈現(xiàn)值等于0的每年稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量為W萬元，則：W×（P／A，9%，4）＋（W＋12.75）×（P／F，9%，5）－104＝0W×3.2397＋W×0.6499＋12.75×0.6499＝1043.8896×W＝95.7138W＝24.61（萬元）（0.5分）假設(shè)銷量最小值為A萬盒，則：A×30×（1－25%）－（6＋20×A）×（1－25%）＋19×25%－5.2＝24.61即：22.5×A－4.5－15×A＋4.75－5.2＝24.61解得：A＝3.94（萬盒）（0.5分）假設(shè)單價最小值為B元，則：5×B×（1－25%）－（6＋20×5）×（1－25%）＋19×25%－5.2＝24.61即：3.75×B－79.5＋4.75－5.2＝24.61解得：B＝27.88（元）（0.5分）假設(shè)單位變動成本最大值為C元，則：5×30×（1－25%）－（6＋C×5）×（1－25%）＋19×25%－5.2＝24.61解得：C＝22.12（元）（0.5分）（5）凈現(xiàn)值下降100%時，每年稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量下降（32.55－24.61）／32.55＝24.39%所以，每年稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量的敏感系數(shù)＝100%／24.39%＝4.10（1分）(30.)某公司甲產(chǎn)品的生產(chǎn)能力為2000臺，目前的正常訂貨量為1500臺，銷售單價6萬元，單位產(chǎn)品成本為4萬元，成本構(gòu)成如下：現(xiàn)有客戶向該公司追加訂貨，且客戶只愿意出價每臺3.5萬元，如果有關(guān)情況如下：（1）如果訂貨300臺，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，且追加訂貨不需要追加專屬成本。（2）如果訂貨500臺，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，但需要追加一臺專用設(shè)備，全年如果需要支付專屬成本200萬元。（3）如果訂貨600臺，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，也不需要追加專屬成本。（4）如果訂貨600臺，剩余生產(chǎn)能力可以對外出租，每年可獲租金80萬元，另外追加訂貨需要追加專屬成本200萬元。要求：（1）請分別針對上述不同情況，分析公司是否應(yīng)該接受該訂單。正確答案：參考解析：（1）單位變動成本＝1.5＋1＋0.5＝3（萬元）（1分）由于追加訂單的單價大于單位變動成本，接受訂單可以增加公司的邊際貢獻，因此應(yīng)該接受該訂單。（1分）（2）該訂單的邊際貢獻＝500×（3.5－3）＝250（萬元）增加的專屬成本＝200（萬元）（1分）由于該訂單增加的邊際貢獻大于增加的專屬成本，接受訂單可以增加公司的利潤，因此應(yīng)該接受該訂單。（1分）（3）接受訂單會影響到正常的銷售，企業(yè)的剩余生產(chǎn)能力能夠生產(chǎn)500臺，其余的100件要減少正常的訂貨量。該訂單增加的利潤＝600×（3.5－3）－100×（6－3）＝0（萬元）（1分）由于接受訂單不能增加公司的利潤，因此不應(yīng)該接受該訂單。（1分）（4）追加訂單的邊際貢獻＝600×（3.5－3）＝300（萬元）專屬成本＝200（萬元）機會成本＝100×（6－3）＋80＝380（萬元）增加的利潤＝300－200－380＝－280（萬元）（1分）由于接受訂單會減少公司的利潤，因此公司應(yīng)該不接受該訂單。（1分）(31.)甲公司2014年年初對A設(shè)備投資100000元，該項目2016年年初完工投產(chǎn)，2016年、2017年、2018年年末預(yù)期報酬分別為30000元、50000元、60000元，銀行存款利率為12%。要求：（1）按單利計算，并按年計息，計算投資額在2016年年初的終值；（2）按復(fù)利計算，并按年計息，計算投資額在2016年年初的終值；（3）按復(fù)利計算，并按季計息，計算投資額在2016年年初的終值；（4）按單利計算，并按年計息，計算投產(chǎn)后各年預(yù)期報酬在2016年年初的現(xiàn)值；（5）按復(fù)利計算，并按年計息，計算投產(chǎn)后各年預(yù)期報酬在2016年年初的現(xiàn)值；（6）按復(fù)利計算，并按季計息，計算投產(chǎn)后各年預(yù)期報酬在2016年年初的現(xiàn)值；（7）計算投資報酬率（按復(fù)利計算）。已知：（P/F，8%，3）＝0.7938，（P/F，9%，3）＝0.7722，（P/F，8%，4）＝0.7350，（P/F，9%，4）＝0.7084，（P/F，8%，5）＝0.6806，（P/F，9%，5）＝0.6499正確答案：參考解析：（1）F＝100000×（1＋12%×2）＝124000（元）（1分）（2）F＝100000×（1＋12%）2＝125440（元）（1分）（3）F＝100000×（1＋12%÷4）2×4＝126677（元）（1分）（4）P＝30000/（1＋12%）＋50000/（1＋12%×2）＋60000/（1＋12%×3）＝111225.94（元）（5）P＝30000×（1＋12%）－1＋50000×（1＋12%）－2＋60000×（1＋12%）－3＝109352.21（元）（6）方法一：有效年利率＝（1＋12%/4）4－1＝12.55%P＝30000/（1＋12.55%）＋50000/（1＋12.55%）2＋60000/（