國(guó)際投資法課件

第一節(jié)國(guó)際投資法概述一、國(guó)際投資（一）國(guó)際投資的概念

（二）國(guó)際投資的目的

（三）國(guó)際投資的形式

（四）國(guó)際投資的影響二、國(guó)際投資法（一）國(guó)際投資法的概念和調(diào)整對(duì)象

（二）國(guó)際投資法的淵源

第1頁(yè)/共60頁(yè)一、國(guó)際投資

（一）國(guó)際投資的概念投資者為獲得一定的經(jīng)濟(jì)效益而將資本投入到國(guó)外的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

第2頁(yè)/共60頁(yè)資本的國(guó)際性資本作為能夠帶來(lái)剩余價(jià)值的價(jià)值，只有在不斷地運(yùn)動(dòng)中才能存在和發(fā)展。資本的本性要求其不受國(guó)家或民族疆域的局限，在一切可能的范圍內(nèi)尋求最優(yōu)配置，以便最大限度地發(fā)揮效率，同時(shí)得到更高的收益。第3頁(yè)/共60頁(yè)（二）國(guó)際投資的目的

福特汽車公司的汽車底盤和車身在法國(guó)生產(chǎn)，發(fā)動(dòng)機(jī)在英國(guó)生產(chǎn)，輪胎和汽車用玻璃在荷蘭生產(chǎn)，車鎖、方向盤、油箱及前輪在德國(guó)生產(chǎn)，輸油管在挪威生產(chǎn)，傳動(dòng)皮帶在丹麥生產(chǎn)，散熱器和供暖系統(tǒng)在奧地利生產(chǎn)，車軸和擋風(fēng)玻璃在日本生產(chǎn)，邁速表在瑞士生產(chǎn)，一般汽車用玻璃和汽缸在意大利生產(chǎn)，空氣濾清器、電池和后視鏡在西班牙生產(chǎn)，汽車音響系統(tǒng)在加拿大生產(chǎn)，美國(guó)自己只生產(chǎn)后輪和雨刷，最后在英國(guó)的哈利伍德組裝。第4頁(yè)/共60頁(yè)（三）國(guó)際投資的形式投資主體：私人投資與官方投資投資方式：國(guó)際直接投資與國(guó)際間接投資投資時(shí)間：長(zhǎng)期投資與短期投資第5頁(yè)/共60頁(yè)第6頁(yè)/共60頁(yè)

國(guó)際直接投資投資者將其財(cái)產(chǎn)權(quán)在國(guó)外轉(zhuǎn)化為資本并維持資本運(yùn)行的行為。

1.國(guó)際投資包括將某種財(cái)產(chǎn)資本化和維持資本運(yùn)行兩個(gè)基本過(guò)程。

2.國(guó)際投資是跨越國(guó)界的投資活動(dòng)。

3.投資者的投資行為不僅要接受母國(guó)政府對(duì)資本運(yùn)行的監(jiān)管，更需要接受資本輸入國(guó)政府對(duì)其資本運(yùn)行的全方位的控制。第7頁(yè)/共60頁(yè)對(duì)企業(yè)管理的控制權(quán)美國(guó)《1976年國(guó)際投資調(diào)查法》：直接投資是指?jìng)€(gè)人直接或間接擁有或控制一家工商公司10%有表決權(quán)并能代表公司資本的股份（證券）。俄羅斯1999年頒布的外國(guó)投資法對(duì)外國(guó)直接投資定義是：外國(guó)投資者在俄羅斯的商業(yè)組織的資本中占有不低于10%的股權(quán)。第8頁(yè)/共60頁(yè)國(guó)際直接投資的形式按照投資者與其投資企業(yè)之間經(jīng)營(yíng)方式是否一致，可分為水平投資、垂直型投資與混合性投資。按照投資者是否建立新企業(yè)，可分為創(chuàng)建新企業(yè)與控制現(xiàn)有企業(yè)。按照投資者控制被投資企業(yè)產(chǎn)權(quán)的程度，可分為獨(dú)資經(jīng)營(yíng)、合資經(jīng)營(yíng)、合作經(jīng)營(yíng)與合作開發(fā)。按照投資者控制被投資企業(yè)的方式，可分為股權(quán)投資與非股權(quán)投資。第9頁(yè)/共60頁(yè)獨(dú)資經(jīng)營(yíng)獨(dú)資經(jīng)營(yíng)是指外國(guó)投資者完全以自己的資本在東道國(guó)投資經(jīng)營(yíng)，由此而設(shè)立的企業(yè)通常稱之為外商獨(dú)資企業(yè)或外資企業(yè)(whollyforeign-ownedenterprises)。外資企業(yè)與外國(guó)企業(yè)(foreignenterprises)不同？在東道國(guó)設(shè)立外資企業(yè)是國(guó)際投資的基本形式。第10頁(yè)/共60頁(yè)合資經(jīng)營(yíng)廣義——任何外來(lái)資本與東道國(guó)資本的聯(lián)合投資經(jīng)營(yíng)，包括股權(quán)式合營(yíng)(equityjointventure)和契約式合營(yíng)(contractualjointventure)。狹義——外國(guó)投資者與東道國(guó)投資者共同出資興辦股權(quán)式企業(yè)。第11頁(yè)/共60頁(yè)股權(quán)式合營(yíng)共同出資共同經(jīng)營(yíng)依據(jù)股權(quán)比例分享收益依各自的出資額承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和損失第12頁(yè)/共60頁(yè)契約式合營(yíng)依據(jù)約定提供合營(yíng)條件依據(jù)約定進(jìn)行企業(yè)管理依據(jù)約定分享收益依據(jù)約定承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與損失依據(jù)約定進(jìn)行企業(yè)清算第13頁(yè)/共60頁(yè)合作開發(fā)合作經(jīng)營(yíng)的一種形式，是指由外國(guó)投資者提供資金、設(shè)備、技術(shù)及管理經(jīng)驗(yàn)，與東道國(guó)合作對(duì)東道國(guó)境內(nèi)的自然資源進(jìn)行開發(fā)，并從開發(fā)收益中分得一定的貨幣利潤(rùn)或產(chǎn)品。第14頁(yè)/共60頁(yè)合作開發(fā)的形式1、國(guó)際合作開發(fā)自然資源

依風(fēng)險(xiǎn)合同所進(jìn)行的石油合作開發(fā)是合作開發(fā)的一種典型方式。2、外商投資成片開發(fā)土地3、PPPBOT方式第15頁(yè)/共60頁(yè)P(yáng)PP(Public—Private—Partnership)PPP是指政府與私人為了合作建設(shè)城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，或?yàn)榱颂峁┠撤N公共物品和服務(wù)，以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)，建立的一種伙伴式的合作關(guān)系。第16頁(yè)/共60頁(yè)

BOT方式投資BOT是英文Build、Operate、Transfer的縮寫，即建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、轉(zhuǎn)讓方式，是政府將一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的特許權(quán)授予承包商，承包商在特許期內(nèi)負(fù)責(zé)項(xiàng)目設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，并回收成本、賺取利潤(rùn)，特許期結(jié)束后將項(xiàng)目所有權(quán)移交政府。BOT融資方式是政府與承包商合作經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的一種特殊運(yùn)作模式。第17頁(yè)/共60頁(yè)

BOT融資的運(yùn)作過(guò)程1、項(xiàng)目的確定2、招標(biāo)3、挑選中標(biāo)者4、項(xiàng)目開發(fā)5、項(xiàng)目建設(shè)6、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)7、項(xiàng)目的移交第18頁(yè)/共60頁(yè)第19頁(yè)/共60頁(yè)

（四）國(guó)際投資的作用

國(guó)際投資對(duì)資本輸出國(guó)的作用

第一，跨越貿(mào)易壁壘；第二，降低生產(chǎn)成本，增加企業(yè)效益；第三，...國(guó)際投資對(duì)東道國(guó)的影響有利方面可彌補(bǔ)東道國(guó)建設(shè)資金之不足；可推動(dòng)?xùn)|道國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)品換代；---負(fù)面影響？第20頁(yè)/共60頁(yè)二、國(guó)際投資法

（一）國(guó)際投資法的概念和調(diào)整對(duì)象國(guó)際投資法是調(diào)整因國(guó)際投資而產(chǎn)生的各種社會(huì)關(guān)系的法律規(guī)范的總和。

調(diào)整國(guó)家之間因國(guó)際投資活動(dòng)所結(jié)成的關(guān)系調(diào)整國(guó)家與投資者因國(guó)際投資活動(dòng)所結(jié)成的關(guān)系調(diào)整外國(guó)投資者與東道國(guó)的自然人、法人和其他經(jīng)濟(jì)組織之間的關(guān)系第21頁(yè)/共60頁(yè)二、國(guó)際投資法

（二）國(guó)際投資法的淵源國(guó)際投資法雙邊投資條約：中國(guó)美國(guó)雙邊投資協(xié)定

多邊投資條約：TRIMS協(xié)議GATS國(guó)際慣例公平公正待遇國(guó)內(nèi)涉外投資法資本輸入國(guó)的外國(guó)投資法，如外國(guó)投資法

資本輸出國(guó)的境外投資法，如海外投資保險(xiǎn)制度第22頁(yè)/共60頁(yè)第二節(jié)國(guó)際投資的國(guó)內(nèi)法律制度

一、國(guó)內(nèi)投資法概述二、外資準(zhǔn)入規(guī)定三、國(guó)家安全審查機(jī)制四、外資監(jiān)管機(jī)制五、外資促進(jìn)機(jī)制六、外資保護(hù)機(jī)制第23頁(yè)/共60頁(yè)

一、國(guó)內(nèi)投資法概述

統(tǒng)一制模式，即對(duì)外商投資不作特別規(guī)定，外國(guó)投資直接適用本國(guó)的有關(guān)法律。法典制模式，即制定統(tǒng)一的外國(guó)投資法典，作為調(diào)整外國(guó)投資關(guān)系的基本法。雙軌制模式，即制定有關(guān)外國(guó)投資的專門法律、法規(guī)，與國(guó)內(nèi)有關(guān)投資法一起共同調(diào)整投資關(guān)系。第24頁(yè)/共60頁(yè)

二、外資準(zhǔn)入規(guī)定

外國(guó)投資在東道國(guó)的地位外資進(jìn)入的領(lǐng)域外資進(jìn)入方式外資進(jìn)入的核準(zhǔn)程序第25頁(yè)/共60頁(yè)

外國(guó)投資在東道國(guó)的地位一國(guó)對(duì)于外國(guó)資本的運(yùn)行的控制取決于該國(guó)對(duì)外國(guó)投資（者）給予什么樣的待遇。

國(guó)民待遇最惠國(guó)待遇公正與公平待遇第26頁(yè)/共60頁(yè)外資進(jìn)入領(lǐng)域投資方向或投資范圍是指外國(guó)資本進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。1998年6月20日發(fā)布的《指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定》，對(duì)外商投資項(xiàng)目分為鼓勵(lì)、允許、限制和禁止４類。2004年、2007年、2011年、2015年、2016、2017進(jìn)行了修訂，現(xiàn)在的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》包括鼓勵(lì)、限制和禁止3類。第27頁(yè)/共60頁(yè)

外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單外商投資準(zhǔn)入特別管理措施統(tǒng)一列出股權(quán)要求、高管要求等外商投資準(zhǔn)入方面的限制性措施。內(nèi)外資一致的限制性措施以及不屬于準(zhǔn)入范疇的限制性措施，不列入外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單。第28頁(yè)/共60頁(yè)外資準(zhǔn)入負(fù)面清單

境外投資者不得作為個(gè)體工商戶、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)投資人、農(nóng)民專業(yè)合作社成員，從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。境外投資者不得從事外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單）中的禁止類項(xiàng)目；從事限制類有外資比例要求的項(xiàng)目，不得設(shè)立外商投資合伙企業(yè)。第29頁(yè)/共60頁(yè)對(duì)外資進(jìn)入的審查一般許可制——公司注冊(cè)程序特別許可制——投資審查程序第30頁(yè)/共60頁(yè)外資進(jìn)入方式

設(shè)立新企業(yè)

也稱綠地投資，是指國(guó)際投資主體在東道國(guó)境內(nèi)依照東道國(guó)法律建立部分資產(chǎn)或全部資產(chǎn)所有權(quán)歸外國(guó)投資者所有的企業(yè)。并購(gòu)現(xiàn)有企業(yè)第31頁(yè)/共60頁(yè)跨國(guó)并購(gòu)跨國(guó)并購(gòu)（Cross—borderMergers&Acquisitions）指一國(guó)企業(yè)為了特定的商業(yè)目的，通過(guò)一定方式收購(gòu)?fù)鈬?guó)企業(yè)的部分或者全部股份或者資產(chǎn)，或者與之合并，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)移的投資方式和交易行為?？鐕?guó)并購(gòu)作為一種比較復(fù)雜的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)行為，可以分為橫向并購(gòu)（水平式并購(gòu)）、縱向并購(gòu)（垂直式并購(gòu)）和混合并購(gòu)。第32頁(yè)/共60頁(yè)合并兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司達(dá)成協(xié)議，依照一定的法律程序合成一家公司，或另設(shè)一家公司的企業(yè)重組行為。吸收合并新設(shè)合并收購(gòu)一家公司或企業(yè)通過(guò)一定方式購(gòu)買另一家公司或企業(yè)的部分或全部股權(quán)或資產(chǎn)，從而取得其控制權(quán)的交易行為。股權(quán)收購(gòu)資產(chǎn)收購(gòu)第33頁(yè)/共60頁(yè)

根據(jù)外資收購(gòu)境內(nèi)企業(yè)時(shí)支付方式的不同，分為現(xiàn)金并購(gòu)和換股并購(gòu)。外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)，系指外國(guó)投資者購(gòu)買境內(nèi)非外商投資企業(yè)股東的股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)公司增資，使該境內(nèi)公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)；或者外國(guó)投資者設(shè)立外商投資企業(yè)，并通過(guò)該企業(yè)協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)且運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)，或外國(guó)投資者協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)?！蛾P(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》第2條第34頁(yè)/共60頁(yè)三、國(guó)家安全審查機(jī)制

為確保國(guó)家安全，規(guī)范和促進(jìn)外國(guó)投資，國(guó)家建立統(tǒng)一的外國(guó)投資國(guó)家安全審查制度，對(duì)任何危害或可能危害國(guó)家安全的外國(guó)投資進(jìn)行審查。

草案第四十八條

【安全審查制度】外國(guó)投資危害或可能危害國(guó)家安全的，外國(guó)投資者可向國(guó)務(wù)院外國(guó)投資主管部門提交國(guó)家安全審查申請(qǐng)。

第五十條

【投資者申請(qǐng)安審】第35頁(yè)/共60頁(yè)四、外資監(jiān)管機(jī)制

外國(guó)投資法草案

信息報(bào)告制度

反壟斷制度監(jiān)督檢查誠(chéng)信檔案第36頁(yè)/共60頁(yè)外國(guó)投資者、外國(guó)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)依據(jù)本法履行信息報(bào)告義務(wù)。信息報(bào)告，分別是初始報(bào)告（草案中稱為外國(guó)投資事項(xiàng)報(bào)告）、變更報(bào)告和定期報(bào)告（又分為年度報(bào)告和季度報(bào)告兩種）。第37頁(yè)/共60頁(yè)年度報(bào)告

所有外國(guó)投資均須在每年4月30日前提交上一年度的信息報(bào)告。

（1）經(jīng)營(yíng)狀況信息，包括行業(yè)領(lǐng)域、主要產(chǎn)品或服務(wù)、進(jìn)出口、用工情況、納稅、研發(fā)等；

（2）財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息，包括資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、收入、費(fèi)用、利潤(rùn)等；

（3）與外國(guó)投資者及其關(guān)聯(lián)方開展的投資和進(jìn)出口貿(mào)易情況等；

（4）在境內(nèi)外涉及的重大訴訟、行政復(fù)議、行政或刑事處罰以及投訴協(xié)調(diào)處理情況等。第38頁(yè)/共60頁(yè)

季度報(bào)告重點(diǎn)外國(guó)投資企業(yè)

（1）由外國(guó)投資者控制，并且

（2）其資產(chǎn)總額、銷售額或營(yíng)業(yè)收入超過(guò)100億元人民幣或者其子公司數(shù)量超過(guò)10家的外國(guó)投資企業(yè)。

所應(yīng)提交的信息為兩類，分別是經(jīng)營(yíng)狀況信息和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息，具體內(nèi)容應(yīng)與年度報(bào)告的相應(yīng)要求相同。第39頁(yè)/共60頁(yè)五、外資促進(jìn)機(jī)制

鼓勵(lì)外國(guó)資本進(jìn)入本國(guó)市場(chǎng)的措施投資促進(jìn)政策行業(yè)區(qū)域政策投資促進(jìn)服務(wù)投資促進(jìn)秩序投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)國(guó)際投資交流平臺(tái)特殊經(jīng)濟(jì)區(qū)域第40頁(yè)/共60頁(yè)六、外資保護(hù)機(jī)制

資本輸入國(guó)對(duì)外國(guó)投資利益的保護(hù)國(guó)有化、征收及補(bǔ)償制度國(guó)家賠償轉(zhuǎn)移透明度知識(shí)產(chǎn)權(quán)投訴協(xié)調(diào)處理

第41頁(yè)/共60頁(yè)國(guó)有化、征收及補(bǔ)償制度國(guó)有化或征收是指國(guó)家出于公共利益的需要對(duì)私人企業(yè)全部或部分資產(chǎn)實(shí)行征用，收歸國(guó)家所有。

（1）為了公共利益

（2）依照國(guó)內(nèi)法律程序

（3）非歧視

（4）給予補(bǔ)償

適當(dāng)補(bǔ)償與充分及時(shí)有效補(bǔ)償?shù)臓?zhēng)議第42頁(yè)/共60頁(yè)第三節(jié)國(guó)際投資的國(guó)際法律制度

一、雙邊投資條約二、區(qū)域投資協(xié)定三、多邊投資協(xié)定第43頁(yè)/共60頁(yè)一、雙邊投資條約概念（一）雙邊投資條約概念雙邊投資條約（bilateralinvestmenttreaties,BITs）是指兩個(gè)國(guó)家簽訂的相互對(duì)本國(guó)境內(nèi)來(lái)自締約對(duì)方的投資者和投資提供保護(hù)的協(xié)定，旨在通過(guò)建立穩(wěn)定、有序的法律框架創(chuàng)設(shè)促進(jìn)締約雙方相互投資的良好環(huán)境。評(píng)價(jià)

第44頁(yè)/共60頁(yè)（二）雙邊投資條約內(nèi)容

（l）適用范圍（2）對(duì)締約國(guó)投資的接受和鼓勵(lì)（3）對(duì)締約國(guó)投資者的待遇（4）國(guó)有化或征收及其補(bǔ)償（5）資金的轉(zhuǎn)移（6）海外投資保險(xiǎn)（保證、擔(dān)保）的代位（7）爭(zhēng)端解決（8）其他第45頁(yè)/共60頁(yè)二、區(qū)域投資協(xié)定區(qū)域投資協(xié)定

中國(guó)與東盟全面經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議投資協(xié)議區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定

（RegionalComprehensiveEconomicPartnership，RCEP），即由東盟十國(guó)發(fā)起，邀請(qǐng)中國(guó)、日本、韓國(guó)、澳大利亞、新西蘭、印度共同參加（“10+6”），通過(guò)削減關(guān)稅及非關(guān)稅壁壘，建立16國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)的自由貿(mào)易協(xié)定。區(qū)域投資協(xié)定的主要內(nèi)容區(qū)域投資協(xié)定的作用與局限第46頁(yè)/共60頁(yè)

三、多邊投資協(xié)定

《與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議》《建立多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》《解決國(guó)家與他國(guó)國(guó)民間投資爭(zhēng)端公約》第47頁(yè)/共60頁(yè)

WTO《與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議》

（Trade-RelatedInvestmentMeasures,TRIMs)

1993年12月烏拉圭回合達(dá)成協(xié)議第2條的“國(guó)民待遇與數(shù)量限制”，要求成員國(guó)在與貿(mào)易有關(guān)的投資措施方面不得違反1994年關(guān)貿(mào)總協(xié)定第3條（對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的國(guó)民待遇），以及第11條（數(shù)量限制的一般禁止）的義務(wù)。第48頁(yè)/共60頁(yè)《與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議》違反國(guó)民待遇的投資措施違反數(shù)量限制的投資措施第49頁(yè)/共60頁(yè)《建立多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》

在1985年10月《建立多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》（TheConventionEstablishingtheMultilateralInvestmentGuaranteeAgency,MIGA,亦簡(jiǎn)稱《漢城公約》）付諸表決時(shí)，中國(guó)即對(duì)該公約及其所將建立的多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)投了贊成票。1988年4月28日，中國(guó)正式簽署了該公約；同年4月30日，中國(guó)政府批準(zhǔn)了該公約，從而成為該公約的創(chuàng)始成員國(guó)之一。第50頁(yè)/共60頁(yè)《建立多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》主要內(nèi)容

l．多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的建立及其法律地位和宗旨（l）機(jī)構(gòu)的建立及其法律地位（2）機(jī)構(gòu)的目標(biāo)和宗旨（3）機(jī)構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)及其職權(quán)2．成員國(guó)資格和機(jī)構(gòu)的資本3．機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)4．爭(zhēng)端的解決第51頁(yè)/共60頁(yè)2．成員國(guó)資格和機(jī)構(gòu)的資本

機(jī)構(gòu)成員國(guó)的資格向世界銀行的所有成員國(guó)和瑞士開放。機(jī)構(gòu)的法定資本為10億特別提款權(quán)。機(jī)構(gòu)的總資本分為10萬(wàn)股，每股票面值為1萬(wàn)特別提款權(quán)。機(jī)構(gòu)每一創(chuàng)始成員國(guó)，須按票面價(jià)值和公約附表A中規(guī)定該成員國(guó)名下的股份數(shù)額認(rèn)股；其他成員國(guó)將按機(jī)構(gòu)理事會(huì)決定的資本股份數(shù)額及條件設(shè)股，但在任何情況下均不得按低于票面的發(fā)行價(jià)格認(rèn)股。任何成員國(guó)的認(rèn)股數(shù)額均不得低于50股。第52頁(yè)/共60頁(yè)3．機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)

（l）承保險(xiǎn)別

貨幣匯兌風(fēng)險(xiǎn)征收或類似措施的風(fēng)險(xiǎn)東道國(guó)政府違約風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)爭(zhēng)和內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn)（2）合格的投資

具有經(jīng)濟(jì)合理性，并對(duì)東道國(guó)的發(fā)展有所貢獻(xiàn)；符合東道國(guó)的法律規(guī)定；與東道國(guó)所宣布的發(fā)展目標(biāo)和重點(diǎn)相一致；在正常情況下，應(yīng)能在東道國(guó)得到公平、平等的待遇和法律保護(hù)。第53頁(yè)/共60頁(yè)3．機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)

（3）合格的投資者

A．投資者如系自然人，則必須是東道國(guó)以外的機(jī)構(gòu)成員國(guó)的國(guó)民；B．投資者如系法人，則它必須在東道國(guó)以外的機(jī)構(gòu)成員國(guó)注冊(cè)并設(shè)有主要業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)，或者其主要資本為非東道國(guó)的機(jī)構(gòu)成員國(guó)一國(guó)或數(shù)國(guó)，或它們的國(guó)民所有；并且，該法人無(wú)論是否私營(yíng)，均按商業(yè)規(guī)范經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)；

C．如果投資者系自然人，且他具有兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的國(guó)籍，那么，就