消費(fèi)金融行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望

行業(yè)研究報(bào)告行業(yè)研究報(bào)告PAGEPAGE10/20消費(fèi)金融行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望金融機(jī)構(gòu)部熊榮萍李萍吳可奕摘要：2024增速持續(xù)回落，消費(fèi)信貸增速亦有所回落。監(jiān)管政策方面，2024年3月國(guó)健運(yùn)營(yíng)及整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力的提升。20242025一、消費(fèi)金融行業(yè)信用回顧2024對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)度同比下降，人均可支配收入及消費(fèi)支出增速持續(xù)回落，消費(fèi)信貸增速亦有所回落。2024GDP為9497464.8%。2024年前三季度，我國(guó)3535643.3%，前三季度最終消費(fèi)33.3疊加節(jié)假日和商品促銷活動(dòng)，有效激發(fā)了市場(chǎng)活力，提升了消費(fèi)水平，1月,44.3萬億元,3.5%。2024年前三3.094.9%；全國(guó)居民人均消費(fèi)支出2.06萬元，扣除價(jià)格因素影響，實(shí)際增長(zhǎng)5.3%，增速均有所回落。圖表1.社會(huì)消費(fèi)品零售總額、居民人均可支配收入及消費(fèi)支出情況數(shù)據(jù)來源：WIND，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理2023年，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，我國(guó)消費(fèi)信貸規(guī)?？焖倩厣?，20242024920.435.66%。202320231.61分點(diǎn)。圖表2.我國(guó)居民消費(fèi)信貸規(guī)模及消費(fèi)金融滲透率情況數(shù)據(jù)來源：WIND，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理有不同程度的下降，巴西和印度等主要發(fā)展中國(guó)家居民杠桿率則有所上20231.320242024945.78%1.88個(gè)百分點(diǎn)；居民消費(fèi)貸24.90%0.2029.33%1.68個(gè)百分點(diǎn)，占比持續(xù)提升。圖表3.各國(guó)居民杠桿率情況及我國(guó)居民信貸結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：WIND，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理有助于行業(yè)合規(guī)、穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)及整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力的提升。行業(yè)政策方面，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局（）2024318（法助于行業(yè)合規(guī)、穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)及整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力的提升。圖表4.新辦法主要修訂內(nèi)容方面主要內(nèi)容主要影響準(zhǔn)入股東資質(zhì)要求：對(duì)于主要出資人為金融企業(yè)的，上年末資產(chǎn)要求由目前消費(fèi)金融公司中約80%的主要出資標(biāo)準(zhǔn)6005000人是金融機(jī)構(gòu)，其中絕大多數(shù)是銀行。300600以2023年發(fā)行同業(yè)存單的銀行數(shù)據(jù)看，注冊(cè)資本由不低于3億提升為不低于10億；其他資質(zhì)要求的提升滿足總資產(chǎn)5000億以上的銀行61家，涉及權(quán)益投資比凈資產(chǎn)、杠桿率、連續(xù)盈利年限及監(jiān)管評(píng)級(jí)等等，除了國(guó)股行之外，主要為省級(jí)銀行或一15二線城市的城商行。對(duì)于主要出資人是消費(fèi)金融業(yè)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)，并且出資比例不低于擬設(shè)消費(fèi)600億，金融公司全部股本三分之一的出資人，以便促進(jìn)其更好發(fā)揮專業(yè)與A2023173家。風(fēng)控作用。新辦法下，消費(fèi)金融公司股東實(shí)力將大幅提升。股東持股比例要求：主要出資人的持股比例要求由30%上升至一是有利于壓實(shí)股東責(zé)任，增強(qiáng)股東參50%。與公司經(jīng)營(yíng)意愿，更好發(fā)揮股東資源優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)股東積極發(fā)揮支持作用。二是有利于提高決策效率，避免由于股權(quán)相對(duì)分散而出現(xiàn)公司治理失效失衡的問題。消費(fèi)金融公司注冊(cè)資本要求：由3億提升為10億。消費(fèi)金融公司自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力將提升。業(yè)務(wù)范圍融公司的專項(xiàng)業(yè)務(wù)。明確了消費(fèi)金融公司的主責(zé)主業(yè)，業(yè)務(wù)分級(jí)監(jiān)管。目前消費(fèi)金融公司資本補(bǔ)充債領(lǐng)域仍是空白，未來有望突破。取消部分業(yè)務(wù)：取消了個(gè)別非主業(yè)，非必要類業(yè)務(wù)，如代理銷售與消費(fèi)貸款相關(guān)的保險(xiǎn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。資本補(bǔ)充債：?jiǎn)为?dú)提到了符合條件的公司可申請(qǐng)發(fā)行資本補(bǔ)充債。公司涉及股東義務(wù)、薪酬管理、關(guān)聯(lián)交易、信息披露等各方面。由“可以”到“應(yīng)當(dāng)”的措辭變化，將治理信息披露方面：要求消費(fèi)金融公司每年4月30日前披露財(cái)務(wù)/風(fēng)險(xiǎn)管理及其他重要信息。使得股東的信用與消金子公司的信用綁定程度大幅加強(qiáng)。目前，僅發(fā)債消費(fèi)金融公司披露財(cái)報(bào)等信息，新辦法的信息披露要求將大幅提升消費(fèi)金融行業(yè)信息透明度。風(fēng)險(xiǎn)管理。擔(dān)保增信的貸款余額占比之前在其他金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管中是沒有出現(xiàn)過的，主要是針對(duì)部分消費(fèi)金融公司高度依賴融資擔(dān)保公司、保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)兜底，不利于提升自主風(fēng)控能力，而且間接抬高貸款綜合利費(fèi)水平而出臺(tái)的一個(gè)指標(biāo)。消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)加強(qiáng)了合同重要信息披露的管理，加強(qiáng)了收費(fèi)及催收規(guī)范性。消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)持續(xù)加強(qiáng)，與近年監(jiān)管對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融方面的監(jiān)管導(dǎo)向一脈相承，資料來源：國(guó)家金管局，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理202441831知文件，需保持持續(xù)關(guān)注。圖表5.2023年/末國(guó)內(nèi)消費(fèi)金融公司股東情況及公司注冊(cè)資本情況公司名稱主要股東主要出資人資產(chǎn)或營(yíng)收缺口缺口公司注冊(cè)資本缺口螞蟻消費(fèi)金融.0.05.221%5.010%4.990%4.041%；國(guó)（3.478%2.783%2.438%1.736%農(nóng)信投資集團(tuán)有限公司0.959%未披露//招聯(lián)消費(fèi)金融中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司50%；招商銀行股份有限公司50%///建信消費(fèi)金融中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司83.33%；北京市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司11.11%；王府井集團(tuán)股份有限公司5.56%///捷信消費(fèi)金融HomeCreditB.V.100%未披露//興業(yè)消費(fèi)金融興業(yè)銀行股份有限公司66%；泉州文化旅游發(fā)展集團(tuán)有限公司24.00%；特步（中國(guó)）有限公司5%；福誠(chéng)（中國(guó)）有限公司5%///平安消費(fèi)金融（公司27%；錦炯（深圳）科技服務(wù)有限公司15%/20%/43；海瀾之家集團(tuán)股份有限公司4.64%；五星控股集團(tuán)有限公司1.29%///馬上消費(fèi)金融重慶百貨大樓股份有限公司31.06%；北京中關(guān)村科金技術(shù)有限公司29.51%；物美科技集團(tuán)有限公司16.12%；重慶銀行股份有限公司15.53%；成都市趣藝文化傳播有限公司4.68%，其他股東持股在1%以下410.45億（18.94%/中郵消費(fèi)金融70.50%15%3.666%1.667%3.500%1.167%三正集團(tuán)有限公司4.500%///杭銀消費(fèi)金融（33.34%；20%1.95%；中輝人造絲有限公司0.88%；浙江和盟投資集團(tuán)有限公司0.88%/7.05%/中原消費(fèi)金融中原銀行股份有限公司49.25%；華平亞洲金融投資有限公司42%；上海伊千網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)有限公司為8.75%/0.75%/尚誠(chéng)消費(fèi)金融上海銀行股份有限公司42.7379%；攜程旅游網(wǎng)絡(luò)技術(shù)（上海）有限公司42.1756%；深圳市德遠(yuǎn)益信投資有限公司7.6972%；無錫長(zhǎng)盈科技有限公司7.3893%/7.26%/中銀消費(fèi)金融42.80%22.08%13.44%13.23%、5.81%司2.64%/7.20%/哈銀消費(fèi)金融哈爾濱銀行股份有限公司53.00%；度小滿（重慶）科技有限公司30.00%；上海斯特福德置業(yè)有限公6.33%；蘇州同程軟件有限公司5.00%；北京博升優(yōu)勢(shì)科技發(fā)展有限公司持股比3.33%；黑龍江賽格國(guó)際貿(mào)易有限公司1.67%；黑龍江信達(dá)拍賣有限責(zé)任公司0.67%///小米消費(fèi)金融50%30%；（司9.8%；重慶金冠捷萊五金機(jī)電市場(chǎng)有限公司0.2%///海爾消費(fèi)金融10%/20%/長(zhǎng)銀消費(fèi)金融辰翔投資有限公司24%///陽光消費(fèi)///金融道商業(yè)銀行股份有限公司20%北銀消費(fèi)金融37.50%20.25%；桑17.00%;（有限公司4.25%；4.25%4.25%；4.25%3.575%;詢有限公司0.425%/12.50%/金美信消費(fèi)金融中國(guó)信托商業(yè)銀行股份有限公司34%；廈門金圓金控股份有限公司33%；國(guó)美控股集團(tuán)有限公司33%未披露16%/湖北消費(fèi)金融（4.79%有限公司12.77%；新疆特易數(shù)科信息技術(shù)有限公司24.47%391.51億（8.09%0.6億元51%33%；長(zhǎng)沙通程控股股份有限公司16%//1億元安徽寧銀消費(fèi)金融.3；8%司6.7%//1億元中信消費(fèi)金融中國(guó)中信金融控股有限公司70%;金蝶軟件（中國(guó)）有限公司30%//3億元幸福消費(fèi)金融張家口銀行股份有限公司47.10%；神州優(yōu)車股份有限公司39.25%；藍(lán)鯨控股集團(tuán)有限公司1582.72億元（資產(chǎn)）2.90%3.63億元南銀法巴消費(fèi)金融巴黎銀行3%//4億元唯品會(huì)（中國(guó)）有限公司49.9%；特步（中國(guó)）有限公司25.1%；富邦華一銀行有限公司25%/0.1%5億元晉商消費(fèi)金融20%山西美特好連鎖超市股份有限公司7%。1386.95億元（資產(chǎn)）10%5億元蒙商消費(fèi)金融44.16%）（北京）有限公司0.24%3055.07億元（資產(chǎn)）5.84%5億元錦程消費(fèi)金融成都銀行股份有限公司38.86%；周大福企業(yè)有限公司25%；凱楓融資租賃（杭州）有限公司19%；HongLeongBankBerhad12%；重慶市宏廣信息科技有限公司3.55%；成都天府軟件園有限公司1.59%/11.14%5.8億元盛銀消費(fèi)金融盛京銀行股份有限公司75%；大連德旭經(jīng)貿(mào)有限公司25%//7億元數(shù)據(jù)來源：國(guó)家金管局、天眼查及公司官網(wǎng)，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理2024年上半年，我國(guó)銀行卡應(yīng)償信貸余額小幅下降，在銀行“應(yīng)核盡核”核銷政策下，信用卡逾期半年以上未償信貸比例小幅上升。2023年，20232024消費(fèi)金融行業(yè)參與主體主要有商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司及小貸公司2023場(chǎng)份額則持續(xù)下降。圖表6.消費(fèi)金融市場(chǎng)格局?jǐn)?shù)據(jù)來源：WIND，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理2024年第二季度支付體系運(yùn)行總體情20246月末，我國(guó)銀行卡數(shù)量保持增長(zhǎng)，但銀行卡應(yīng)2024698.59（人數(shù)使用2023140967萬人0.188.53萬億元，同比下降0.02萬億元；信用卡逾期半年未償信貸總額1053.29億元，占信用卡應(yīng)償信貸余額的1.24%，同比上升0.09個(gè)百分點(diǎn)。圖表7.我國(guó)銀行卡應(yīng)償信貸情況及信用卡逾期情況數(shù)據(jù)來源：WIND，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理20232023（20242023120871153436.7%38.2%壓降消費(fèi)信貸的利費(fèi)水平，202318融公司為受疫情影響的客戶解決實(shí)際困難，2023年，消費(fèi)金融公司為116.6916.618.952.129.6818.91.54萬人次。圖表8.消費(fèi)金融公司資產(chǎn)規(guī)模增速資料來源：中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)截至2023年末，我國(guó)共有消費(fèi)金融公司31家。分公司來看，2023年20228023020.11億元增資，南銀法巴消金獲得南京銀行、法國(guó)巴黎銀行和法國(guó)巴黎4420232024資，且增資幅度整體不大。圖表9.2023年部分消費(fèi)金融公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)情況（單位：億元，%）總資產(chǎn)總資產(chǎn)增速營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)收入增速凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)增速螞蟻消金2396.69125.6186.29-1.52-81.93招聯(lián)消金1764.217.35169.0212.01368.14興業(yè)消金869.313.94112.31120.72-16.89中銀消金74315.9178.5716.265.37-18.14馬上消金712.87.17157.9516.7419.8210.85中郵消金582.2217.4969.5214.955.2217.83杭銀消金496.219.9248.3814.488.0221.15寧銀消金456.71460.7218.02193.962.02676.92平安消金405.91-36.27-4.9162.03蘇銀凱基消金386.5456.3336.531073.89143中原消金361.511.6829.3510.674.0421.32南銀法巴消金334.59634.0726.33-1.11-長(zhǎng)銀五八消金273.3116.332.3338.986.8329.66海爾消金262.6724.3424.8945.563.6533.21長(zhǎng)銀消金240.1225.4813.9918.762.549.96尚誠(chéng)消金213.959.8117.1840.942.1973.81哈銀消金213.740.2712.3319.591.416.67小米消金164.245.456.85-0.76590.91湖北消金140.1113.429.917.31.264.13北銀消金130.924.9610.1833.771.1835.34錦程消金130.911.610.6632.611.95陽光消金116.8-6.413.67-1.7126.67幸福消金114.2216.749.1224.271.976.13中信消金110.438.867.0335.981.1837.21資料來源：各家公司年報(bào)或股東年報(bào)，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理年底消費(fèi)金融公司金融債發(fā)行重202315億元；20245242024AAA。20236852.1656.69%（202320。樣本消費(fèi)金融公司主要客戶為“長(zhǎng)尾+下沉”客戶，整體不良貸款率以及（不良+關(guān)注）貸款比例高于商業(yè)銀行平均水平，受經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，樣本消費(fèi)金融公司總體不良貸款及關(guān)注貸款合計(jì)占比多小幅上升。圖表10.樣本消費(fèi)金融公司資產(chǎn)質(zhì)量數(shù)據(jù)來源：各家消費(fèi)金融公司年報(bào)及評(píng)級(jí)報(bào)告，國(guó)家金管局，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理若考慮核銷因素，即以（期末不良+當(dāng)期核銷）/2023（不良+當(dāng)期核銷）/期末貸款多略有下降。圖表11.樣本消費(fèi)金融公司核銷前貸款質(zhì)量數(shù)據(jù)來源：各家消費(fèi)金融公司年報(bào)及評(píng)級(jí)報(bào)告，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理業(yè)銀行平均水平。圖表12.樣本消費(fèi)金融公司撥備情況數(shù)據(jù)來源：各家消費(fèi)金融公司年報(bào)及評(píng)級(jí)報(bào)告，國(guó)家金管局，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理定規(guī)模的手續(xù)費(fèi)及傭金收入，相關(guān)收入占比較高。圖表13.樣本消費(fèi)金融公司營(yíng)收結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：各家消費(fèi)金融公司年報(bào)及評(píng)級(jí)報(bào)告，國(guó)家金管局，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理（示跨越式發(fā)展，2023年生息率指標(biāo)有所低估。圖表14.樣本消費(fèi)金融公司生息率與付息率情況數(shù)據(jù)來源：各家消費(fèi)金融公司年報(bào)及評(píng)級(jí)報(bào)告，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理融公司構(gòu)建多元化融資模式，2023消費(fèi)金融公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升流動(dòng)性匹配率。圖表15.樣本消費(fèi)金融公司負(fù)債來源數(shù)據(jù)來源：各家消費(fèi)金融公司年報(bào)及評(píng)級(jí)報(bào)告，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理受監(jiān)管引導(dǎo)貸款利率下行的影響，樣本消費(fèi)金融公司定價(jià)端多保持下行趨勢(shì)，但部分公司得益于融資成本更大幅度的下降，凈息差小幅提升。整體看，得益于較高的產(chǎn)品定價(jià)，樣本消費(fèi)金融公司的凈息差仍遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行平均水平。圖表16.樣本消費(fèi)金融公司凈息差情況數(shù)據(jù)來源：各家消費(fèi)金融公司年報(bào)及評(píng)級(jí)報(bào)告，國(guó)家金管局，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理（含研發(fā)費(fèi)用20232023的比重升降不一，均高于商業(yè)銀行平均水平。圖表17.2023公司名稱自營(yíng)股東協(xié)同聯(lián)合線上線下中銀消金62.4937.51中郵消金29.2516.0754.69--招聯(lián)消金7624主要為線上杭銀消金約20--81.7318.27尚誠(chéng)消金1.85攜程29.1069.0598.151.85興業(yè)消金28.6771.33海爾消金66.4233.5889.4710.53寧銀消金71.26-28.74-28.3蘇銀凱基消金互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)渠道94.74中原消金48.35-51.65-3.19馬上消金自營(yíng)線上超過70%數(shù)據(jù)來源：各家消費(fèi)金融公司評(píng)級(jí)報(bào)告，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理圖表18.樣本消費(fèi)金融公司成本支出情況數(shù)據(jù)來源：各家消費(fèi)金融公司年報(bào)及評(píng)級(jí)報(bào)告，各銀行年報(bào)，國(guó)家金管局，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理2023圖表19.樣本消費(fèi)金融公司盈利能力情況數(shù)據(jù)來源：各家消費(fèi)金融公司年報(bào)及評(píng)級(jí)報(bào)告，國(guó)家金管局，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理年樣本消費(fèi)金融公司核心一加強(qiáng)對(duì)各類資本補(bǔ)充工具的運(yùn)用。圖表20.樣本消費(fèi)金融公司資本充足度情況數(shù)據(jù)來源：各家消費(fèi)金融公司年報(bào)及評(píng)級(jí)報(bào)告，國(guó)家金管局，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理202495385億元，分別較年初下降115家和114.44億元。圖表21.小貸公司機(jī)構(gòu)設(shè)立與貸款情況數(shù)據(jù)來源：WIND，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理二、消費(fèi)金融行業(yè)信用展望2024年以來，我國(guó)城鎮(zhèn)失業(yè)率波動(dòng)回落，居民投資意愿下降、消費(fèi)及2025圖表22.我國(guó)失業(yè)率調(diào)查情況及居民消費(fèi)傾向調(diào)查情況數(shù)據(jù)來源：WIND，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理消費(fèi)金融“長(zhǎng)尾+下沉”的客戶定位決定了其信用風(fēng)險(xiǎn)高于傳統(tǒng)商業(yè)2025將面臨下行壓力。原因，消費(fèi)金融行業(yè)未來盈利增長(zhǎng)仍將面臨挑戰(zhàn)。20242023附錄：消費(fèi)金融公司主要數(shù)據(jù)指標(biāo)公司指標(biāo)招聯(lián)消金興業(yè)消金中銀消金馬上消金中郵消金杭銀消金寧銀消金中原消金海爾消金尚誠(chéng)消金主體評(píng)級(jí)AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA資產(chǎn)總額1764.21869.17748.16712.80582.22496.39453.41386.54362.65262.67213.92股東