第三章財政學(xué)財政收入(三)

第三節(jié)公債

一、公債概述（一）公債概念是指國家以債務(wù)人身份，采用信用的方式，向國內(nèi)外舉借的債務(wù)。1.公債是各級政府借債的統(tǒng)稱。2.公債是財政收入的一種特殊形式；3.公債是政府信用或財政信用的主要形式；4.公債是政府可以運用的一種重要的宏觀調(diào)控手段。（二）公債產(chǎn)生與發(fā)展的條件

1.公債產(chǎn)生的條件(1)財政支出的需要——客觀要求(2)借貸資本的存在——可能性2.公債發(fā)展的條件(1)需要—彌補赤字、

調(diào)控經(jīng)濟(2)條件—物質(zhì)條件和技術(shù)條件（三）公債的作用1.從財政角度講（1）公債是財政收入的補充形式；

（2）公債是彌補財政赤字的手段；（3）公債是籌集建設(shè)資金的較好方式。2.從經(jīng)濟角度看（1）調(diào)節(jié)積累與消費，促進兩者比例關(guān)系合理化；（2）調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化；（3）調(diào)節(jié)金融市場，維持經(jīng)濟穩(wěn)定；（4）調(diào)節(jié)社會總需求，促進社會總供給與總需求平衡。①調(diào)節(jié)需求總量總需求﹥總供給——發(fā)行公債總需求＜總供給——收回公債②調(diào)節(jié)需求結(jié)構(gòu)發(fā)行國內(nèi)公債將消費需求轉(zhuǎn)化為積累需求③發(fā)行外債影響需求和供給外債—外匯儲備—中央銀行購入—增加貨幣投放—增加需求外債——購買物資——增加國內(nèi)供給

（四）公債的種類1.按發(fā)行期限劃分短期公債：1年以內(nèi)中期公債：1~10年長期公債：10年以上永久公債（無期公債）2.按舉債形式劃分（1）政府契約性借款（2）發(fā)行公債券3.按發(fā)行區(qū)域劃分（1）國內(nèi)公債（2）國外公債4.按流通與否劃分（1）上市公債（2）不上市公債5.按發(fā)行的性質(zhì)劃分（1）自由公債（2）強制公債6.按發(fā)行主體劃分（1）中央公債（2）地方公債7.按公債用途劃分生產(chǎn)性公債非生產(chǎn)性公債8.按公債利率形式分（1）固定利率公債（2）浮動利率公債二、公債制度（一）公債發(fā)行1.公債發(fā)行條件（１）公債發(fā)行額（２）公債的期限（３）公債的發(fā)行價格（４）公債券的利率公債票面金額及編號等

2.公債發(fā)行方式

(1)直接發(fā)行①直接銷售②攤派③定向私募（2）代銷發(fā)行（3）承購包銷發(fā)行（4）招標拍賣發(fā)行價格投標——定率競價利率投標——定價競率競爭性出價（5）公賣法

（二）公債的償還1.公債償還的資金來源（1）預(yù)算直接撥款(通過預(yù)算列支)（2）預(yù)算盈余（3）設(shè)立的償債基金（4）每年新發(fā)行公債收入的一部分2.公債償還的方法公債付息方式(1)按期分次支付法(2)到期一次支付法公債還本方式(1)直接償還法分期償還法一次償還法(2)市場購銷法（買銷法）(3)調(diào)換償還法三、公債管理（一）內(nèi)債管理

1.確定合理的內(nèi)債規(guī)模（需要、可能、償還）(1)從用債的需要來看政府預(yù)算差額。經(jīng)濟發(fā)展狀況和政府對經(jīng)濟實施宏觀調(diào)控的需要。

(2)從發(fā)債的可能性來看公債的承受能力應(yīng)債客體——經(jīng)濟發(fā)展速度和經(jīng)濟效益水平應(yīng)債主體——收入水平（3）公債的償還能力（4）指標衡量

債務(wù)依存度=當年的債務(wù)收入/當年財政支出×100%

國際上公認的安全線為15%~20%

中央財政的債務(wù)依存度25%~30%償債率=當年國債還本付息額/當年財政收入×100%

一般認為應(yīng)為8%~10%債務(wù)負擔(dān)率=當年國債累積額/國內(nèi)生產(chǎn)總值×100%

發(fā)達國家一般認為不超過45%

國債風(fēng)險指標一覽表發(fā)行年份債務(wù)依存度償債率債務(wù)負擔(dān)率發(fā)行年份債務(wù)依存度償債率債務(wù)負擔(dān)率199417.769.575.22200124.3612.2516.28199522.1414.155.72200225.7513.5618.88199623.2818.296.43200324.9613.6019.37199726.1222.177.37200424.1513.9118.88199829.9023.829.76200520.4012.4015.78199928.0716.6912.84200616.89200026.3111.7914.67200721.632.建立合理的內(nèi)債結(jié)構(gòu)（成本、風(fēng)險）（1）合理的公債期限結(jié)構(gòu)；（2）合適的持有者結(jié)構(gòu)；（3）合適的利率水平與結(jié)構(gòu)。（二）外債管理1.外債的主要形式(1)外國政府貸款；(2)國際金融機構(gòu)貸款；(3)外國銀行貸款；(4)出口信貸；(5)發(fā)行國際債券。

2.確定適度的外債規(guī)模（需要、可能、償還）(1)指標衡量償債率=當年還本付息額/當年出口收入×100%

國際公認安全線20%；危險線30%。經(jīng)濟債務(wù)率=當年外債余額/GDP×100%

國際公認安全線﹤30%。出口債務(wù)率=當年外債余額/當年出口收入×100%

國際公認安全線﹤100%。我國外債風(fēng)險指標一覽表年份償債率經(jīng)濟債務(wù)率出口債務(wù)率年份償債率經(jīng)濟債務(wù)率出口債務(wù)率19852.75.256.019957.615.272.4198615.47.372.119966.014.267.719879.09.477.119977.314.563.219886.51087.1199810.915.270.419898.39.286.4199911.315.369.519908.713.591.620009.213.552.119918.514.991.920017.514.756.819927.114.487.920027.913.646.1199310.213.996.520036.913.739.919949.117.178.020043.213.934.9(2)國內(nèi)配套能力資金配套措施配套物資配套武鋼一米七軋機配套問題

具有20世紀70年代國際先進水平的一米七軋機工程（簡稱“○七”工程）是早先經(jīng)毛澤東、周恩來批準引進建在武鋼的。該工程由從原西德引進的連鑄車間、冷軋薄板廠和從日本引進的1700mm熱軋薄板廠、硅鋼片廠組成。一米七軋機系統(tǒng)具有大型化、高速化、連續(xù)化和自動化的特點。熱連軋機軋鋼速度最大為每秒23.3米，相當1小時84公里；冷連軋機軋鋼速度為每秒31米，相當1小時112公里；連鑄機最大拉坯速度為1分鐘2米。一米七軋機的軋制過程主要由25臺電子計算機控制。

一米七軋機工程于1974年9月7日破土動工。冷軋廠、連鑄車間、硅鋼片廠、熱軋廠先后于1978年10—12月投料試車成功。1980年12月投入生產(chǎn)。1981年12月12日，一米七軋機工程經(jīng)國家驗收合格，正式投產(chǎn)。一米七軋機的產(chǎn)品分板、卷、帶三大類。主要品種有：汽車板、自行車帶鋼、鍍鋅板、鍍錫板、船板、普通板和硅鋼片。這些鋼材的生產(chǎn)，改變了我國鋼材過去依賴進口的局面。

配套問題1.電配套新軋機的用電量，是當時功率的20倍。武鋼當時的電站只有26萬千瓦，指揮部決定將武鋼電站加大到49萬千瓦，此外，還必須增加好幾個電站。而且還必須和河南電網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)才能保證三套軋機的用電量。鋼卷30噸2.切割配套3.運輸配套3.建立合理的外債結(jié)構(gòu)（1）外債來源結(jié)構(gòu)（地區(qū)來源結(jié)構(gòu)、主體來源結(jié)構(gòu)）；（2）外債期限結(jié)構(gòu)；（3）外債幣種結(jié)構(gòu)；（4）外債利率結(jié)構(gòu).學(xué)者質(zhì)疑“地方債”：彌補地方政府資金不足？

對內(nèi)是“糊涂賬”據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，近年全國拖欠工程款的數(shù)字是——1999年2210億元、2001年2787億元、2002年3366億元。其中，政府拖欠額占1／4甚至更高?！澳壳案刹靠己斯ぷ髦写嬖凇赜布ǜ邩谴髲B）、輕軟件（制度建設(shè)）；重物質(zhì)業(yè)績、輕財務(wù)考核；重資金投入、輕效益評價’等傾向。很多地方政府領(lǐng)導(dǎo)在舉債時往往無后顧之憂?！?/p>

“吃飯財政”是造成地方建設(shè)資金不足的主要原因之一。審計署的一份調(diào)查顯示，自1994年以來，中國中西部49個縣（市）的總?cè)丝谠鲩L了4．6％，財政供養(yǎng)人員卻5倍于人口增速，增長率達22％。據(jù)某地方財政人士介紹，去年是當?shù)刎斦С鰻顩r最好的一年，用于城市建設(shè)和公共事業(yè)的投資支出僅占整個財政收入的15％。地方政府財權(quán)的完整性

城市建設(shè)方面，據(jù)建設(shè)部城建司李東序司長測算，按照2020年中國城市化水平達到60％的目標測算，中國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資每年起碼要保持在3500億～5100億元的水平。但目前政府每年可提供的資金只有1000億元左右，這一資金缺口需要盡快拓寬投融資渠道解決。

“地方政府的財權(quán)應(yīng)體現(xiàn)為收稅權(quán)、支出權(quán)和負債權(quán)的統(tǒng)一?！?/p>

先走一步的變相地方債

“盡管目前國家不允許發(fā)行地方債，但某些地區(qū)早就有了變相的地方債?！庇械牡胤秸@開政策限制，成立一個國有公司，再以公司的名義進行融資?！鞍l(fā)行者不是地方政府，但公司一旦發(fā)生債務(wù)危機，一定是政府承擔(dān)支付責(zé)任”。

資料來源：財經(jīng)時報，2004.02.29

本章小結(jié)財政收入概念財政收入形式財政收入規(guī)模與結(jié)構(gòu)國有資產(chǎn)收入概念與形式稅利分流制度公債概念公債作用公債發(fā)行與償還公債管理9、春去春又回，新桃換舊符。在那桃花盛開的地方，在這醉人芬芳的季節(jié)，愿你生活像春天一樣陽光，心情像桃花一樣美麗，日子像桃子一樣甜蜜。3月-253月-25Thursday,March6,202510、人的志向通常和他們的能力成正比例。17:46:1617:46:1617:463/6/20255:46:16PM11、夫?qū)W須志也，才須學(xué)也，非學(xué)無以廣才，非志無以成學(xué)。3月-2517:46:1617:46Mar-2506-Mar-2512、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。17:46:1617:46:1617:46Thursday,March6,202513、志不立，天下無可成之事。3月-253月-2517:46:1617:46:16March6,202514、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfI'dgonealone,Icouldn'thaveseennearlyasmuch,becauseIwouldn'thaveknownmywayabout.。