第二章 國際收支的調(diào)節(jié).ppt

1、國際金融學(xué),09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,2,第二章國際收支的調(diào)節(jié),第一節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)第二節(jié)國際收支調(diào)節(jié)理論,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,3,第一節(jié)國際收支的調(diào)節(jié),一、國際收支失衡的性質(zhì)和原因二、國際收支失衡對經(jīng)濟(jì)的影響三、國際收支的調(diào)節(jié),09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,4,一、國際收支失衡的性質(zhì)和原因,周期性失衡貨幣性失衡結(jié)構(gòu)性失衡收入性失衡投機(jī)性失衡與國際資本流動(dòng)引起的失衡偶然性失衡,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,5,周期性失衡,這主要指由于一國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)所引起的國際收支不平衡。本國經(jīng)濟(jì)周期引起的失衡A國經(jīng)濟(jì)蕭條總需求減少進(jìn)口減少國際收支盈余一國

2、經(jīng)濟(jì)周期對它國的影響A國經(jīng)濟(jì)蕭條總需求減少進(jìn)口減少、產(chǎn)品過剩導(dǎo)致出口增加B國進(jìn)口增加、出口減少國際收支赤字。,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,6,貨幣性失衡,一國的國際收支在匯率一定的條件下，由于貨幣對內(nèi)實(shí)際購買力的變化引起進(jìn)出口貨物的價(jià)格變化而導(dǎo)致的國際收支失衡。本幣對內(nèi)貶值（通貨膨脹）國內(nèi)物價(jià)上漲、出口商品成本上升商品出口競爭力下降、進(jìn)口商品競爭力上升出口減少、進(jìn)口增多國際收支逆差,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,7,結(jié)構(gòu)性失衡,一國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)造成的國際收支失衡稱為結(jié)構(gòu)性失衡。產(chǎn)品供求結(jié)構(gòu)（產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)）結(jié)構(gòu)長期不合理型（發(fā)展中國家）變化滯后型（發(fā)展中、發(fā)達(dá)國家）要素價(jià)格結(jié)構(gòu)

3、,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,8,收入性失衡,這種失衡是一種難以避免的失衡，即由于一國國民收入變化而引起的進(jìn)出口需求變化而導(dǎo)致的國際收支失衡。國民收入增加投資與消費(fèi)支出的增加進(jìn)口增加逆差,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,9,投機(jī)性失衡與國際資本流動(dòng)引起的失衡,由于實(shí)行浮動(dòng)匯率制后匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)帶來的失衡。國際金融市場上存在巨額的游資（俗稱熱錢hotmoney）即短期資本，目前這種游資的數(shù)目已經(jīng)達(dá)到了足以摧毀一國金融體系的地步，因此也就有了操縱匯率上下變化的能力，這種游資造成的國際收支不平衡往往是短期的，但在量上則是巨大的。,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,10,偶然

4、性失衡,偶然性失衡是指由短期的、非確定或偶然因素，如自然災(zāi)害、政局動(dòng)蕩等引起的國際收支不平衡。,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,11,二、國際收支失衡對經(jīng)濟(jì)的影響,逆差的影響順差的影響,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,12,逆差的影響,1、導(dǎo)致外匯儲備大量流失。2、導(dǎo)致該國外匯短缺，造成外匯匯率上升，本幣匯率下跌。3、使該國獲取外匯的能力減弱，影響該國發(fā)展生產(chǎn)所需的生產(chǎn)資料的進(jìn)口，使國民經(jīng)濟(jì)增長受到抑制，進(jìn)而影響一國的國內(nèi)財(cái)政以及人民的充分就業(yè)。4、持續(xù)性逆差還可能使該國陷入債務(wù)危機(jī)。,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,13,順差的影響,1、國際收支長期順差引起通貨膨脹；

5、2、出口過多引起本國可用生產(chǎn)資源減少，最終引起經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度下降；3、順差導(dǎo)致國內(nèi)外產(chǎn)品市場被占領(lǐng)。4、加劇國際間摩擦。,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,14,三、國際收支的調(diào)節(jié),國際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支的政策調(diào)節(jié),09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,15,國際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié),含義自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,16,含義,當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差或順差時(shí)，會引起國內(nèi)某些經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)，這些變動(dòng)反過來又會影響國際收支使之重新平衡，這個(gè)過程稱為國際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)。,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,17,自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制,貨幣價(jià)格機(jī)制價(jià)格鑄幣流動(dòng)機(jī)制逆差貨幣外流、國

6、內(nèi)黃金存量減少國內(nèi)一般商品物價(jià)下降出口增加、進(jìn)口減少逆差改善匯率機(jī)制逆差外幣需求增加本幣匯率下降進(jìn)口減少、出口增多逆差改善收入機(jī)制逆差對外支付增加國民收入減少社會總需求下降對進(jìn)口品需求減少進(jìn)口減少（出口增多）逆差改善利率機(jī)制逆差本幣供應(yīng)減少利率上升以本幣表示的金融資產(chǎn)收益率上升資金內(nèi)流增多、外流減少逆差改善,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,18,國際收支的政策調(diào)節(jié),供給政策融資政策產(chǎn)業(yè)政策和科技政策需求政策財(cái)政貨幣政策支出增減型政策支出轉(zhuǎn)移型政策直接管制外匯管制貿(mào)易管制各種政策的搭配,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,19,融資政策,運(yùn)用官方儲備從官方儲備中劃出部分外匯，在本幣貶

7、值時(shí)，拋出外匯，壓低外匯匯率，抬高本幣匯率，從而達(dá)到穩(wěn)定匯率，制止市場資金外流，保證金融市場的穩(wěn)定和國際收支的平衡。向外融資向國際市場借入資金。,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,20,產(chǎn)業(yè)政策和科技政策,產(chǎn)業(yè)政策旨在改善一國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增加出口商品的生產(chǎn)，提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低生產(chǎn)成本，以此達(dá)到增加產(chǎn)品供給，從而增加出口，減少進(jìn)口，改善逆差?？萍颊咄苿?dòng)技術(shù)進(jìn)步提高管理水平加強(qiáng)人力資本投資,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,21,財(cái)政貨幣政策,支出增減型政策指改變國內(nèi)總需求（國民經(jīng)濟(jì)支出總水平）的量的政策。逆差（赤字）實(shí)行緊縮性財(cái)政貨幣政策國內(nèi)總需求下降對國外金融資產(chǎn)（或商

8、品）的需求下降進(jìn)口減少逆差改善支出轉(zhuǎn)移型政策指不改變社會總需求和總支出水平而改變支出方向的政策。逆差（赤字）將匯率下調(diào)/提高進(jìn)口關(guān)稅/增加出口補(bǔ)貼改變進(jìn)出口品的相對價(jià)格改變居民支出方向逆差改善。,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,22,直接管制,外匯管制外匯管制是指政府通過頒布外匯管理法令、法規(guī)和條例，對一切涉及外匯的對外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和匯率進(jìn)行管制。貿(mào)易管制逆差對進(jìn)口的管制加嚴(yán)、增加對出口的補(bǔ)貼（或放松對出口的管制）進(jìn)口減少、出口增加逆差改善,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,23,各種政策的搭配,一國政府到底采用什么樣的政策來調(diào)節(jié)國際收支，首先取決于國際收支失衡的性質(zhì)，其次取決于國際

9、收支失衡時(shí)國內(nèi)社會和宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，再次取決于內(nèi)部均衡與外部平衡之間的相互關(guān)系。每一種國際收支調(diào)節(jié)政策都會對宏觀經(jīng)濟(jì)帶來或多或少的調(diào)節(jié)成本，所以必須進(jìn)行相機(jī)抉擇，搭配使用各種政策，以最小的經(jīng)濟(jì)和社會代價(jià)達(dá)到國際收支的平衡或均衡。正確的政策搭配是國際收支成功調(diào)節(jié)的核心。,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,24,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,25,第二節(jié)國際收支調(diào)節(jié)理論,一、彈性論：(ElasticityApproach)二、吸收論（AbsorptionApproach）三、貨幣論（MonetaryApproach）,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,26,一、彈性論,基本內(nèi)容

10、分析過程馬歇爾勒納條件：（Marshall-LernerCondition）J曲線效應(yīng)J曲線效應(yīng)原因分析對彈性論的評價(jià),09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,27,基本內(nèi)容,基本觀點(diǎn)：匯率的變動(dòng)將影響國內(nèi)外產(chǎn)品之間、國內(nèi)外貿(mào)易品之間的相對價(jià)格的變化，而這種變化又影響一國進(jìn)出口的供給和需求。進(jìn)而影響到進(jìn)出口總值，最終作用于國際收支。前提條件：（1）不考慮國際資本流動(dòng)，從而國際收支等于貿(mào)易收支。（2）假定國民收入不變。（3）初始貿(mào)易平衡。,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,28,分析過程,B：國際收支差額X：以本幣計(jì)算的本國出口額M：以外幣計(jì)算的本國進(jìn)口額E：匯率（1單位本幣=若干外幣）B

11、=EXM等式兩邊對E求導(dǎo),09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,29,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,30,只有EX+EM1，才有0含義：只有EX+EM1，本幣貶值才能改善本國的國際收支狀況。當(dāng)EX+EM=1時(shí)，本幣貶值對國際收支（貿(mào)易收支）的差額不發(fā)生作用。當(dāng)EX+EM1時(shí)，本幣貶值不但不能改善貿(mào)易收支，反而會使貿(mào)易收支進(jìn)一步惡化。,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,31,馬歇爾勒納條件,研究對象：在什么樣的情況下，貶值才能導(dǎo)致貿(mào)易收支的改善?；窘Y(jié)論：貨幣貶值改善國際收支的必要條件是,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,32,J曲線效應(yīng),J曲線效應(yīng)是指：當(dāng)一國貨幣貶值時(shí)

12、，最初會使其貿(mào)易收支狀況進(jìn)一步惡化而不是改善，只有經(jīng)過一段時(shí)間以后，貿(mào)易收支狀況的惡化才會得到控制并開始好轉(zhuǎn)，最終改善一國貿(mào)易收支狀況，這種時(shí)滯效應(yīng)稱為J曲線效應(yīng)。,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,33,J曲線效應(yīng)原因分析,在貶值前簽訂的貿(mào)易協(xié)議仍須按原來的數(shù)量和價(jià)格執(zhí)行匯率的下跌要取得市場的認(rèn)同有一個(gè)時(shí)間過程對貶值的進(jìn)一步預(yù)期可能導(dǎo)致進(jìn)口商加速訂貨,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,34,對彈性論的評價(jià),優(yōu)點(diǎn)和貢獻(xiàn)是當(dāng)代西方國際收支理論的重要組成部分，關(guān)鍵在于它適合了當(dāng)時(shí)西方國家制定經(jīng)濟(jì)政策的需要，并在許多國家調(diào)節(jié)國際收支的實(shí)踐中取得了一定的效果。糾正了本幣貶值一定能改善貿(mào)易收

13、支的片面看法。局限是一種局部的均衡分析是一種靜態(tài)分析法在應(yīng)用時(shí)，存在技術(shù)上的困難,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,35,二、吸收論,基本思路分析過程政策主張對貶值的態(tài)度對吸收論的評價(jià)吸收論與彈性論的比較,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,36,基本思路,西德尼亞力山大1952年提出，從國民收入方程入手，著重考察總收入與總支出對國際收支的影響。,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,37,分析過程,Y=I+C+G+X-M令A(yù)=I+C+G為封閉條件下的國民收入，也就等于是國內(nèi)總支出，也可以說是國民收入國內(nèi)吸收的部份。令B=X-M，即貿(mào)易收支差額則：B=Y-A貿(mào)易收支差額總收入吸收當(dāng)

14、貿(mào)易赤字時(shí)，即為YMs=D+R=Md=D+R=R=Md-D表明國際收支是一種貨幣現(xiàn)象。國際收支逆差，實(shí)際上就是一國國內(nèi)的貨幣供應(yīng)量過多，超過了需求量，從整個(gè)國家來講，就表現(xiàn)為貨幣外流，即逆差。當(dāng)順差時(shí)，實(shí)際上是一國貨幣供應(yīng)過少，滿足不了貨幣需求，從整個(gè)國家來講，就表現(xiàn)為貨幣內(nèi)流，即順差。國際收支問題，實(shí)際上反映的是貨幣存量對于名義貨幣供應(yīng)量的調(diào)整過程，只要Ms與實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量所決定的貨幣存量一致時(shí)，國際收支就能平衡。,09:33,安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,45,政策主張,國際收支的不平衡，可以通過國內(nèi)貨幣政策的實(shí)施來解決。這種國內(nèi)貨幣政策又以貨幣供應(yīng)政策為主。貶值對于國際收支的影響是短暫而有限的，只有在提高貨幣需求、尤其是提高國內(nèi)價(jià)格水平時(shí)才能改善逆差，但這樣易引發(fā)國內(nèi)信貸膨