第十章---財務(wù)控制課件

1、第十章 財務(wù)控制,第一節(jié) 財務(wù)控制概述 第二節(jié) 責(zé)任中心 第三節(jié) 責(zé)任預(yù)算、責(zé)任報告與業(yè)績考核 第四節(jié) 責(zé)任結(jié)算與核算,1,PPT學(xué)習(xí)交流,第一節(jié) 財務(wù)控制概述,一、財務(wù)控制的概念與特征 財務(wù)控制是按照一定的程序和方式，確保企業(yè)及其內(nèi)部機(jī)構(gòu)和人員全面落實和實現(xiàn)財務(wù)預(yù)算的過程。,2,PPT學(xué)習(xí)交流,第一節(jié) 財務(wù)控制概述,二、財務(wù)控制的基礎(chǔ) 組織基礎(chǔ) 制度基礎(chǔ) 預(yù)算目標(biāo) 會計信息 信息反饋系統(tǒng) 獎勵制度,3,PPT學(xué)習(xí)交流,第一節(jié) 財務(wù)控制概述,三、財務(wù)控制的種類 出資者財務(wù)控制、經(jīng)營者財務(wù)控制和財務(wù)部門的財務(wù)控制 事前財務(wù)控制、事中財務(wù)控制和事后財務(wù)控制 預(yù)算控制和制度控制 收支控制和現(xiàn)金控制,

2、4,PPT學(xué)習(xí)交流,第一節(jié) 財務(wù)控制概述,四、財務(wù)控制的程序 編制預(yù)算責(zé)任，制定控制標(biāo)準(zhǔn) 依據(jù)責(zé)任預(yù)算，實施有效控制 評價單位業(yè)績、進(jìn)行考核獎懲,5,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)任中心,一、責(zé)任中心的含義和特征 1、含義：責(zé)任中心，是指承擔(dān)一定經(jīng)濟(jì)責(zé)任，并享有一定權(quán)利和利益的企業(yè)內(nèi)部（責(zé)任）單位。,6,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)任中心,2、責(zé)任中心的特征包括： 責(zé)任中心是一個責(zé)權(quán)利結(jié)合的實體。 責(zé)任中心具有承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任的條件。 責(zé)任中心所承擔(dān)的責(zé)任和行使的權(quán)力都應(yīng)是可 控的。 責(zé)任中心具有相對獨立的經(jīng)營業(yè)務(wù)和財務(wù)收支 活動。 責(zé)任中心便于進(jìn)行責(zé)任會計核算或單獨核算。,7,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié)

3、責(zé)任中心,二、成本中心 （一）成本中心的含義 成本中心是對成本或費用承擔(dān)責(zé)任的責(zé)任中心，它不會形成可以用貨幣計量的收入，因而不對收入、利潤或投資負(fù)責(zé)。,8,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)任中心,（二）成本中心的類型,9,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)任中心,（三）成本中心的特點 只考評成本費用，不考評收益。 只對可控成本承擔(dān)責(zé)任。 成本中心只對責(zé)任成本進(jìn)行考核和控制。責(zé)任中心所發(fā)生的各項可控成本之和即是該中心的責(zé)任成本。 可控成本必須同時具備四個條件：可以預(yù)計、可以計量、可以施加影響、可以落實責(zé)任。,10,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)任中心,（四）成本中心的考核指標(biāo)：成本費用變動額、 成本費用變動率 成

4、本(費用)變動率 成本(費用)變動額 預(yù)算責(zé)任成本（費用）100% 成本(費用)變動額 實際責(zé)任成本（費用） 預(yù)算責(zé)任成本(費用) 在進(jìn)行成本中心考核時，如果預(yù)算產(chǎn)量與實際產(chǎn)量不一致，應(yīng)注意按彈性預(yù)算的方法先行調(diào)整預(yù)算指標(biāo)，再按上述公式計算。,11,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)任中心,【例】環(huán)瑞公司內(nèi)部車間為成本中心，生產(chǎn)A產(chǎn)品，預(yù)算產(chǎn)量為5 000件，單位成本95元，實際產(chǎn)量5 500件，單位成本90元。計算該中心成本變動額與變動率。 成本變動額 905 500-955 00020000(元) 成本變動率 20000（955000）1004.2 計算結(jié)果表明，該成本中心的成本降低額為20000

5、元，降低率為4。,12,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)任中心,三、利潤中心 （一）利潤中心的含義 既對成本負(fù)責(zé)又要對收入和利潤負(fù)責(zé)，它有 獨立或相對獨立的收入和生產(chǎn)經(jīng)營決策權(quán)。,13,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)任中心,三、利潤中心 （一）利潤中心的含義 既對成本負(fù)責(zé)又要對收入和利潤負(fù)責(zé)，它有 獨立或相對獨立的收入和生產(chǎn)經(jīng)營決策權(quán)。,14,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)任中心,三、利潤中心 （一）利潤中心的含義 既對成本負(fù)責(zé)又要對收入和利潤負(fù)責(zé)，它有 獨立或相對獨立的收入和生產(chǎn)經(jīng)營決策權(quán)。,15,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)任中心,（二）利潤中心的類型,16,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)任中心,（三）利潤中

6、心的考核指標(biāo)：考核總指標(biāo)為利潤 當(dāng)不計算不可控成本時： 利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額=利潤中心銷售收入-利潤中心可控成本總額（或變動成本總額） 當(dāng)計算不可控成本時： 利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額=該利潤中心銷售收入-該利潤中心變動成本總額 利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額=該利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額-該利潤中心負(fù)責(zé)人可控的固定成本 利潤中心可控利潤總額=該利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額-該利潤中心負(fù)責(zé)人不可控的固定成本 公司利潤總額各利潤中心可控利潤總額之和-公司不可分?jǐn)偟母鞣N管理費用、財務(wù)費用等,17,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)任中心,例10-2 環(huán)瑞公司的甲車間是一個人為利潤中心，本期實現(xiàn)內(nèi)部銷售收入100萬元，銷售變

7、動成本為60萬元，該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本10萬元，中心負(fù)責(zé)人不可控的且應(yīng)由該中心負(fù)擔(dān)的固定成本9萬元。 則該中心相關(guān)業(yè)績考核指標(biāo)分別為： 利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額 =100-60=40（萬元） 利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額 = 40-10=30（萬元） 利潤中心可控利潤總額 = 30-9=21（萬元）,18,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)任中心,四、投資中心 （一）投資中心的含義 投資中心是對投資負(fù)責(zé)的責(zé)任中心, 該中心既要對成本和 利潤負(fù)責(zé), 又要對投資效果負(fù)責(zé)。 投資中心與利潤中心的區(qū)別,19,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)任中心,（二）投資中心的考核指標(biāo) 投資利潤率,20,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)

8、任中心,特點：,21,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)任中心,剩余收益 =收益投資應(yīng)達(dá)到的最低報酬 利潤-投資額規(guī)定或預(yù)期的最低投資報酬率 注意： 1)剩余收益指標(biāo)與投資利潤率指標(biāo)的關(guān)系： 剩余收益=投資額（投資利潤率-規(guī)定或預(yù)期的最低投資報酬率）,22,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)任中心,2)結(jié)論：以剩余收益作為投資中心經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)，各投資中心只要投資利潤率大于規(guī)定或預(yù)期的最低投資報酬率（或總資產(chǎn)息稅前利潤率大于規(guī)定或預(yù)期的最低總資產(chǎn)息稅前利潤率），該項投資（或資產(chǎn)占用）便是可行的。,23,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 責(zé)任中心,三個責(zé)任中心的對比表,24,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 責(zé)任預(yù)算、責(zé)任報告與

9、業(yè)績考核,一、責(zé)任預(yù)算 1.含義 責(zé)任預(yù)算，是指以責(zé)任中心為主體，以可控成本、收入、利潤和投資等為對象編制的預(yù)算。它是企業(yè)總預(yù)算的補充和具體化 2.編制程序,25,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 責(zé)任預(yù)算、責(zé)任報告與業(yè)績考核,二、責(zé)任報告 1.含義 責(zé)任報告亦稱業(yè)績報告、績效報告，它是根據(jù)責(zé)任會計記錄編制的反映責(zé)任預(yù)算實際執(zhí)行情況，揭示責(zé)任預(yù)算與實際執(zhí)行差異的內(nèi)部會計報告。責(zé)任中心的業(yè)績評價和考核應(yīng)通過編制責(zé)任報告來完成。,26,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 責(zé)任預(yù)算、責(zé)任報告與業(yè)績考核,2.各層次的側(cè)重點 在企業(yè)的不同管理層次上，責(zé)任報告的側(cè)重點應(yīng)有所不同。最低層次的責(zé)任中心的責(zé)任報告應(yīng)當(dāng)最詳細(xì)，隨著層次

10、的升高，責(zé)任報告的內(nèi)容應(yīng)以更為概括的形式來表現(xiàn)。責(zé)任報告是自下而上逐級編報的，隨著責(zé)任中心的層次由低到高，其報告的詳略程度也由詳細(xì)到總括。 【提示】責(zé)任預(yù)算的編制有“自下而上”和“自上而下”兩種方式，而責(zé)任報告的編制只有“自下而上”一種方式。,27,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 責(zé)任預(yù)算、責(zé)任報告與業(yè)績考核,三、責(zé)任業(yè)績考核 責(zé)任業(yè)績考核是指以責(zé)任報告為依據(jù)，分析、評價各責(zé)任中心責(zé)任預(yù)算的實際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責(zé)任中心工作成果，實施獎罰，促使各責(zé)任中心積極糾正行為偏差，完成責(zé)任預(yù)算的過程。,28,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 責(zé)任預(yù)算、責(zé)任報告與業(yè)績考核,注意： 1.依據(jù)：以責(zé)任報告

11、為依據(jù)； 2.廣義與狹義 狹義的業(yè)績考核僅指對各責(zé)任中心的價值指標(biāo)，如成本、收入、利潤以及資產(chǎn)占用等責(zé)任指標(biāo)的完成情況進(jìn)行考評。 廣義的業(yè)績考評除這些價值指標(biāo)外，還包括對各責(zé)任中心的非價值責(zé)任指標(biāo)的完成情況進(jìn)行考核。,29,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 責(zé)任預(yù)算、責(zé)任報告與業(yè)績考核,3.不同責(zé)任中心業(yè)績考核的重點 成本中心：只考核其責(zé)任成本（各項可控成 本）。 利潤中心，既對成本負(fù)責(zé)，又對收入和利潤負(fù)責(zé)，在進(jìn)行考核時，應(yīng)以銷售收入、邊際貢獻(xiàn)和息稅前利潤為重點進(jìn)行分析、評價。 投資中心，除考核其權(quán)責(zé)范圍內(nèi)的收入、成本和利潤外，考核重點放在投資利潤率和剩余收益兩項指標(biāo)。,30,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 責(zé)

12、任結(jié)算與核算,一、內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格 1. 含義 內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是指企業(yè)內(nèi)部各責(zé)任中心之間進(jìn)行內(nèi)部結(jié)算和責(zé)任結(jié)轉(zhuǎn)時所采用的價格標(biāo)準(zhǔn) 2.分類 市場價格 市場價格是根據(jù)產(chǎn)品或勞務(wù)的市場價格作為基價的價格。 前提：一般假定各責(zé)任中心處于獨立自主的狀態(tài)，可自由決定從外部或內(nèi)部進(jìn)行購銷，同時產(chǎn)品或勞務(wù)有客觀的市價可采用,31,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 責(zé)任結(jié)算與核算,協(xié)商價格 協(xié)商價格是指企業(yè)內(nèi)部各責(zé)任中心以正常的市場價格為基礎(chǔ)，通過定期共同協(xié)商所確定的為雙方所接受的價格。 1）前提：責(zé)任中心轉(zhuǎn)移的產(chǎn)品應(yīng)有在非競爭性市場買賣的可能性，在這種市場內(nèi)買賣雙方有權(quán)自行決定是否買賣這種中間產(chǎn)品。 如果買賣雙方不能自行決

13、定，或當(dāng)價格協(xié)商的雙方發(fā)生矛盾而又不能自行解決，或雙方協(xié)商訂價不能導(dǎo)致企業(yè)最優(yōu)決策時，企業(yè)高一級的管理層要進(jìn)行必要的干預(yù)。 2）價格范圍：協(xié)商價格的上限是市價，下限是單位變動成本，具體價格由各相關(guān)責(zé)任中心在這一范圍內(nèi)協(xié)商決定,32,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 責(zé)任結(jié)算與核算,33,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 責(zé)任結(jié)算與核算,雙重價格 1）特點：針對責(zé)任中心各方面分別采用不同的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格。 2）形式有兩種 雙重市場價格：供應(yīng)方采用最高市價，使用方采用最低市價； 雙重轉(zhuǎn)移價格：供應(yīng)方按市場價格或議價作為基礎(chǔ)，而使用方按供應(yīng)方的單位變動成本作為計價的基礎(chǔ)。 3）優(yōu)點：雙重價格的好處是既可較好滿足供應(yīng)方和使

14、用方的不同需要，也能激勵雙方在經(jīng)營上充分發(fā)揮主動性和積極性,34,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 責(zé)任結(jié)算與核算,成本轉(zhuǎn)移價格 1）特點：以產(chǎn)品或勞務(wù)的成本為基礎(chǔ)而制定。缺點是產(chǎn)品（半成品）或勞務(wù)中不包含固定成本，不能反映勞動生產(chǎn)率變化對固定成本的影響，不利于調(diào)動各責(zé)任中心提高產(chǎn)量的積極性。 2）形式：標(biāo)準(zhǔn)成本、標(biāo)準(zhǔn)成本加成、標(biāo)準(zhǔn)變動成本。,35,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 責(zé)任結(jié)算與核算,二、內(nèi)部結(jié)算,36,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 責(zé)任結(jié)算與核算,三、責(zé)任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn) 1.含義 責(zé)任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)又稱責(zé)任轉(zhuǎn)賬，是指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，對于因不同原因造成的各種經(jīng)濟(jì)損失，由承擔(dān)損失的責(zé)任中心對實際發(fā)生或發(fā)現(xiàn)

15、損失的責(zé)任中心進(jìn)行損失賠償?shù)馁~務(wù)處理過程。 2.目的 責(zé)任轉(zhuǎn)賬的目的是為了劃清各責(zé)任中心的成本責(zé)任，使不應(yīng)承擔(dān)損失的責(zé)任中心在經(jīng)濟(jì)上得到合理補償。,37,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 責(zé)任結(jié)算與核算,3.方式 責(zé)任轉(zhuǎn)賬的方式有內(nèi)部貨幣結(jié)算方式和內(nèi)部銀行轉(zhuǎn)賬方式。前者是以內(nèi)部貨幣直接支付給損失方，后者只是在內(nèi)部銀行所設(shè)立的賬戶之間劃轉(zhuǎn)。,38,PPT學(xué)習(xí)交流,簡要資產(chǎn)負(fù)債表,39,PPT學(xué)習(xí)交流,簡要利潤表,40,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 財務(wù)分析的方法,趨勢分析法 比率分析法 因素分析法,41,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 財務(wù)分析的方法,一、趨勢分析法 （一）含義：趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期

16、或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中相同指標(biāo)，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。 （二）分類 定基動態(tài)比率 定基動態(tài)比率，是以某一時期的數(shù)額為固定的基 期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。,42,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 財務(wù)分析的方法,環(huán)比動態(tài)比率 環(huán)比動態(tài)比率，是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。 趨勢分析法的具體運用主要有三種方式： 重要財務(wù)指標(biāo)的比較 會計報表的比較 會計報表項目構(gòu)成的比較。,43,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 財務(wù)分析的方法,二、比率分析法 （一）含義：是通過計算各種比率指標(biāo)來確定經(jīng)濟(jì)活動變動程度的分析方法。 （二）種類 構(gòu)成比率

17、 構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，它是某項財務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。例如，帶息負(fù)債比率，不良資產(chǎn)比率等。 效率比率 效率比率是某項財務(wù)活動中所費與所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。如營業(yè)利潤率、成本費用利潤率等。,44,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 財務(wù)分析的方法,相關(guān)比率 相關(guān)比率是以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。例如，流動比率等,45,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 財務(wù)分析的方法,應(yīng)注意的問題 對比項目的相關(guān)性（比率指標(biāo)的分子分母必須 具有相關(guān)性）。 對比口徑的一致性（分子分母的口徑一致）。 衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。,46,PP

18、T學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 財務(wù)分析的方法,三、因素分析法 （一）含義：因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。 （二）種類 連環(huán)替代法 連環(huán)替代法是指在多種因素對某一指標(biāo)綜合發(fā)生作用的情況下,將分析指標(biāo)分解為各個可以計量的因素，并根據(jù)因素之間的內(nèi)在依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（通常即實際值）替代基準(zhǔn)值（通常為標(biāo)準(zhǔn)值或計劃值），據(jù)以測定經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動的原因及其各因素的影響程度。,47,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 財務(wù)分析的方法,設(shè)F=ABC， 基數(shù)（計劃、上年、同行業(yè)先進(jìn)水平）F0=A0B0C0 實際F1=A1B1C1 實際-基數(shù)= A1B1C

19、1- A0B0C0 替代步驟： 基數(shù)： F0=A0B0C0 （1） 置換A因素：A1B0C0 （2）（2）-（1）即為A因素變動的影響 置換B因素：A1B1C0 （3） （3）-（2）即為B因素變動的影響 置換C因素：A1B1C1 （4） （4）-（3即為C因素變動的影響 三因素影響合計：（4）-（1）=A1B1C1- A0B0C0,48,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 財務(wù)分析的方法,（二）差額分析法（因素分析法的化簡） A因素的影響：（A1-A0）B0C0 B因素的影響：A1（B1-B0）C0 C因素的影響：A1B1（C1-C0） 見課本例9-1,49,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 財務(wù)分析的方法,【例

20、】,（1）連環(huán)替代法 計劃指標(biāo)：100854 000（元） 第一次替代：110854 400（元） 第二次替代：110753 850（元） 第三次替代：110764 620（元） ,50,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 財務(wù)分析的方法,（實際指標(biāo)） -4 400-4 000400（元） 產(chǎn)量增加的影響 -3 850-4 400-550（元） 材料節(jié)約的影響 -4620-3850770（元） 價格提高的影響 400-550770620（元） 全部因素的影響,51,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 償債能力分析,一、短期償債能力分析 流動比率 流動比率流動資產(chǎn)/流動負(fù)債100% 一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短

21、期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。 速動比率 速動比率速動資產(chǎn)/流動負(fù)債100% 速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨、預(yù)付賬款,52,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 償債能力分析,現(xiàn)金流動負(fù)債比率 指標(biāo)間分析,53,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 償債能力分析,54,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 償債能力分析,二、長期償債能力分析,55,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 償債能力分析,（2）指標(biāo)分析,56,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 營運能力分析,57,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 營運能力分析,注意： 只有存貨特殊，對應(yīng)的周轉(zhuǎn)額是營業(yè)成本，其他資產(chǎn)對應(yīng)的周轉(zhuǎn)額都是營業(yè)收入。 分子取自利潤表，分母取自資產(chǎn)負(fù)債表要取平均數(shù)，這樣才能口徑一致。

22、,58,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 營運能力分析,（3）指標(biāo)分析 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 公式中應(yīng)收賬款包括會計核算中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷賬款在內(nèi)； 如果應(yīng)收賬款余額的波動性較大，應(yīng)盡可能使用詳盡的計算資料，如按每月的應(yīng)收賬款余額來計算其平均占用額。 分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意時間的對應(yīng)性,59,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 營運能力分析,一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明： 收賬迅速，賬齡較短； 資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強； 可以減少收賬費用和壞賬損失。 存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞， 而且對企業(yè)的償債能力及

23、獲利能力產(chǎn)生決定性的影響,60,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 營運能力分析,61,PPT學(xué)習(xí)交流,第五節(jié) 盈利能力分析,1、一般分析,62,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 債券投資管理,2、上市公司特殊財務(wù)比率,63,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 債券投資管理,（二）債券的收益 式中：-債券的購買價格； -每年獲取的固定利息； -債券到期收回的本金或中途出售收回 的資金； -債券投資的收益率； -投資期限。,64,PPT學(xué)習(xí)交流,第六節(jié) 現(xiàn)金流量分析,【例】 環(huán)瑞公司于2009年5月日以924.28元購買一張面值1000元，票面利率，每年月日支付一次利息，2014年5月1日到期的債券。計算該公司的債券投資收益率。

24、 對于這種情形，只能用逐次測試法求得： i=9%，1000（P/A,9,5）1000（P/F,9,5）803.89010000.650961.2 i=10% , 1000（P/A,10,5）1000（P/F,10,5）803.79110000.621 924.28（元） 所以公司的債券收益率為。,65,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 債券投資管理,計算投資收益率的簡便公式為 式中：-每年的利息； -到期歸還的本金； -買價； -期數(shù)。,66,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 債券投資管理,三、債券的風(fēng)險 違約風(fēng)險 利率風(fēng)險 流動性風(fēng)險 通貨膨脹風(fēng)險 匯率風(fēng)險 期限性風(fēng)險,67,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 債券投資管

25、理,四、債券投資的優(yōu)缺點 優(yōu)點 ： 本金安全性高 收入穩(wěn)定性強 市場流動性好 缺點 ： 購買力風(fēng)險較大 沒有經(jīng)營管理權(quán),68,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 股票投資管理,一、股票的概念與分類 股票是一種有價證券，它是股份有限公司簽 發(fā)的證明股東所持股份的憑證。 分類： 普通股票和優(yōu)先股票 記名股票和不記名股票 有面額股票和無面額股票,69,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 債券投資管理,二、股票投資的收益評價,70,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 債券投資管理,【例】 環(huán)瑞公司于2009年5月日以924.28元購買一張面值1000元，票面利率，每年月日支付一次利息，2014年5月1日到期的債券。計算該公司的債券投資收

26、益率。 對于這種情形，只能用逐次測試法求得： i=9%，1000（P/A,9,5）1000（P/F,9,5）803.89010000.650961.2 i=10% , 1000（P/A,10,5）1000（P/F,10,5）803.79110000.621 924.28（元） 所以公司的債券收益率為。,71,PPT學(xué)習(xí)交流,第一節(jié) 項目投資概述,三、項目投資的特點 投資內(nèi)容獨特（每個項目都至少涉及一項固定資產(chǎn)投資） 投資數(shù)額多 影響時間長（至少一年或一個營業(yè)周期以上） 發(fā)生頻率低 變現(xiàn)能力差 投資風(fēng)險大,72,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 債券投資管理,債券的市場交易價格,73,PPT學(xué)習(xí)交流,第二

27、節(jié) 債券投資管理,一.債券的含義及分類 債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證 。 分類： 政府債券、金融債券和公司債券 零息債券、付息債券、和息票累積債券 實物債券、憑證式債券和記賬式債券。,74,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 項目投資的現(xiàn)金流量分析,一、項目投資決策使用現(xiàn)金流量的原因,采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮時間價值因素 采用現(xiàn)金流量可以使項目投資決策更符合客觀實際 采用現(xiàn)金流量考慮了投資的逐步回收問題,75,PPT學(xué)習(xí)交流,二、現(xiàn)金流量的構(gòu)成內(nèi)容 （一）現(xiàn)金流出量 現(xiàn)金流出量是指投資項目實施后在項目計算期

28、內(nèi)所引起的企業(yè)現(xiàn)金流出的增加額，簡稱現(xiàn)金流出。包括： 1建設(shè)投資（含更新改造投資） （1）固定資產(chǎn)投資 （2）無形資產(chǎn)投資 2墊支的流動資金 3付現(xiàn)成本付現(xiàn)成本（或稱經(jīng)營成本） 付現(xiàn)成本=總成本折舊額及攤銷額 4所得稅額 5其他現(xiàn)金流出量,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,76,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,（二）現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流入量是指投資項目實施后在項目計算期內(nèi)所引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額，簡稱現(xiàn)金流入。包括： （1）營業(yè)收入：項目投產(chǎn)后每年實現(xiàn)的全部營業(yè)收入。 （2）固定資產(chǎn)的余值：固定資產(chǎn)殘值收入或中途轉(zhuǎn)讓時的變價收入。 （3）回收流動資金：項目計算期結(jié)束時，收回原來投放在各種流動資產(chǎn)上的營運資

29、金。 （4）其它現(xiàn)金流入量 （2）與（3）統(tǒng)稱為回收額?，F(xiàn)金流入量在經(jīng)營期發(fā)生。,77,PPT學(xué)習(xí)交流,（三）現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金凈流量是指投資項目在項目計算期內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的凈額。 現(xiàn)金凈流量的計算公式為：(以年為單位) 現(xiàn)金凈流量（NCF）=年現(xiàn)金流入量年現(xiàn)金流出量 當(dāng)現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，現(xiàn)金凈流量為正值；反之，現(xiàn)金凈流量為負(fù)值。,78,PPT學(xué)習(xí)交流,三、現(xiàn)金流量的計算 （一）現(xiàn)金流量的計算方法 1.公式法 建設(shè)期現(xiàn)金凈流量 NCF=該年投資額（固定資產(chǎn)投資+流動資產(chǎn)投資） 經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量 NCF=該年新增營業(yè)收入營業(yè)成本所得稅 =凈利潤+折舊(固定資產(chǎn))+攤銷(無形資產(chǎn))

30、 終結(jié)期現(xiàn)金凈流量 NCF=營業(yè)現(xiàn)金凈流量+該年回收額,79,PPT學(xué)習(xí)交流,2.列表法 （二）確定現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題和相關(guān)假設(shè) 1、應(yīng)注意的問題 只有增量現(xiàn)金流量才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量 盡量利用現(xiàn)有會計利潤數(shù)據(jù) 不能考慮沉沒成本因素 充分關(guān)注機(jī)會成本 要考慮項目對公司其他部門的影響,80,PPT學(xué)習(xí)交流,2、假設(shè)前提 (1)投資項目類型的假設(shè) 假設(shè)投資項目只包括單純固定資產(chǎn)投資項目、完整工業(yè)投資項目和更新改造投資項目三種類型。 (2)財務(wù)可行性分析假設(shè) (3)項目投資假設(shè) 即使實際存在借入資金，也將其作為自有資金對 待。不區(qū)分自有資金或借入資金，而將所需資金都視為自有資金。,81,PPT

31、學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,（4）經(jīng)營期與折舊年限一致假設(shè) （5）時點指標(biāo)假設(shè) (6)確定性假設(shè)(與現(xiàn)金流量有關(guān)的因素均為已知常數(shù)),82,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 項目投資決策評價的基本方法,一、資金時間價值分類 動態(tài)指標(biāo)，包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率等。 靜態(tài)指標(biāo)，包括投資收益率和靜態(tài)投資回收期。 2.按指標(biāo)性質(zhì)不同分類 正指標(biāo)，包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率、投資收益率等。 反指標(biāo)，包括回收期。投資決策評價指標(biāo)的分類 1.按是否考慮,83,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 項目投資決策評價的基本方法,一、項目投資決策評價的主要指標(biāo)及其分類 （一）項目投資決策的評價指標(biāo) 投資

32、利潤率 靜態(tài)投資回收期 凈現(xiàn)值、 凈現(xiàn)值率 現(xiàn)值指數(shù)、 內(nèi)含報酬率等,84,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 項目投資決策評價的基本方法,（二）投資決策評價指標(biāo)的分類 1.按是否考慮資金時間價值分類 動態(tài)指標(biāo)，包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率等。 靜態(tài)指標(biāo)，包括投資收益率和靜態(tài)投資回收期。 2.按指標(biāo)性質(zhì)不同分類 正指標(biāo)，包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率、投資收益率等。 反指標(biāo)，包括回收期。,85,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 項目投資決策評價的基本方法,3.按指標(biāo)在決策中的重要性分類 主要指標(biāo)：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率 次要指標(biāo)：投資回收期 輔助指標(biāo)：投資收益率 4.按標(biāo)指數(shù)量特征分為絕對量指

33、標(biāo)和相對量指標(biāo)。 絕對量指標(biāo)： 5.按指標(biāo)計算的難易程度分為簡單指標(biāo)和復(fù)雜標(biāo),86,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 項目投資決策評價的基本方法,二、非貼現(xiàn)的投資評價方法 (一)靜態(tài)投資回收期法 1.含義：是指不考慮資金時間價值的情況下，收回全部投資總額所需要的時間。 3.計算 （1）直接計算法 滿足特定條件下的簡化公式： 靜態(tài)回收期 =原始投資額/投產(chǎn)后前若干年每年相等的現(xiàn)金凈流量 = 原始投資額/每年NCF 特定條件：項目投產(chǎn)后開頭的若干年內(nèi)每年的凈現(xiàn)金流量必須相等；這些年內(nèi)的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量之和應(yīng)大于或等于原始總投資。,87,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 項目投資決策評價的基本方法,【例】有個投資方案。項

34、目計算期是5年，初始投資100萬元于建設(shè)起點一次投入，投產(chǎn)后每年現(xiàn)金流量都是40萬元。計算投資回收期 解析：靜態(tài)回收期=100/40=2.5年,88,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 項目投資決策評價的基本方法,(2)累積法 （也叫列表法）,89,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 項目投資決策評價的基本方法,90,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 項目投資決策評價的基本方法,第6年的累計凈現(xiàn)金流量為零 靜態(tài)回收期=6年,91,PPT學(xué)習(xí)交流,（二）投資利潤率法 （1）投資利潤率(ROI)的計算 ROI=,第三節(jié) 項目投資決策評價的基本方法,92,PPT學(xué)習(xí)交流,例計某工程項目經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如表預(yù)計某工程項目經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如表所示，已知

35、基準(zhǔn)投資收益率為20，以投資利潤率指標(biāo)判斷該投資項目取舍。,第三節(jié) 項目投資決策評價的基本方法,93,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 項目投資決策評價的基本方法,由表數(shù)據(jù)可知，項目達(dá)到正常生產(chǎn)年份后，年凈收益為300萬元 根據(jù)（6-8）得：由于R300780100%38% 而3820，故投資項目可以考慮接受。 2.投資收益率的優(yōu)缺點 優(yōu)點：計算公式簡單。,94,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 項目投資決策評價的基本方法,缺點： 第一，沒有考慮資金時間價值因素，不能正確反映建設(shè)期長短及投資方式不同和回收額的有無對項目的影響； 第二，該指標(biāo)的分子、分母計算口徑的可比性較差； 第三，該指標(biāo)的計算無法直接利用凈現(xiàn)金流

36、量信息 。 3.決策原則：只有投資收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)投資收益率的投資項目才具有財務(wù)可行性。,95,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 項目投資決策評價的基本方法,三、貼現(xiàn)的投資評價方法 （一）凈現(xiàn)值法（NPV） 1、含義：凈現(xiàn)值是指在項目計算期內(nèi)按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或其他設(shè)定折現(xiàn)率計算的各年流量凈現(xiàn)金現(xiàn)值的代數(shù)和。 2、計算公式： 凈現(xiàn)值（NPV）=,96,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 項目投資決策評價的基本方法,例6-5 某項目的各年現(xiàn)金流量如表6-6所示，試用凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷投資項目的經(jīng)濟(jì)性(i=15%)。,97,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,解：NPV-40-10（P/F,15%,1）+8（P/F,

37、15%,2）8（P/F,15%,3）+13（P/A,15%,16）(P/F,15%,3）+33（P/F,15%,20） 15.52（萬元） NPV0，可以接受的。,98,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 項目投資決策評價的基本方法,3、決策原則：NPV0，方案可行 4、優(yōu)缺點： 優(yōu)點：一是考慮了資金時間價值；二是考慮了項目計算期全部的凈現(xiàn)金流量和投資風(fēng)險； 缺點：無法從動態(tài)角度直接反映投資項目的實際收益率水平； 決策原則：NPV0，方案可行,99,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,（二）內(nèi)部收益率法（IRR） 1、含義：內(nèi)部收益率又叫內(nèi)含報酬率，即指項目投資實際可望達(dá)到的報酬率，亦可將其定義為能使投資項

38、目的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。 2.計算公式 中IRR為內(nèi)部收益率 3、IRR如何求呢？,100,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,找到能夠使方案的凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率 (1)特殊條件下的簡便算法 特殊條件： .當(dāng)全部投資均于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為零。 .投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等。 經(jīng)營期每年相等的現(xiàn)金凈流量（NCF）年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，IRR，t）投資總額=0 年金現(xiàn)值系數(shù)=投資總額經(jīng)營期每年相等的現(xiàn)金凈流量 用插入法求IRR,101,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,102,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,【例】某投資項目在建設(shè)起點一次性投資254580元，當(dāng)年完工并投產(chǎn)，

39、經(jīng)營期為15年，每年可獲凈現(xiàn)金流量50000元。求內(nèi)部收益率 【解析】內(nèi)部收益率是使得項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率 NCF0=-254580 NCF1-15=50000 -254580+50000（P/A,IRR,15）=0 所以：（P/A,IRR,15）=254580/50000=5.0916 查15年的年金現(xiàn)值系數(shù)表： （P/A，18%，15）=5.0916 IRR=18%,103,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,【例】某企業(yè)擬建一項固定資產(chǎn)，需投資100萬元，按直線法計提折舊，使用壽命10年，期末無殘值。該項工程于當(dāng)年投產(chǎn)，預(yù)計投產(chǎn)后每年可獲利10萬元。假定該項目的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%。

40、 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20,100,104,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 存貨管理,NCF0=-100 NCF1-10=20 （P/A, IRR,10）=100/20=5 采用內(nèi)插法 (IRR -14%)/(16%-14%)=(5-5.2161)/(4.8332-5.2161) R=15.13%,105,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 存貨管理,2)一般條件下：逐步測試法 逐步測試法就是要通過逐步測試找到一個能夠使凈現(xiàn)值大于零，另一個使凈現(xiàn)值小于零的兩個最接近的折現(xiàn)率，然后結(jié)合內(nèi)插法計算IRR。,106,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 存貨管理,【例】某投資項目期初投資130萬元，

41、預(yù)計第3年達(dá)到正常生產(chǎn)，年銷售收入為100萬元，壽命期為8年，年經(jīng)營成本為50萬元，基準(zhǔn)收益率為15。試計算該項目投資的內(nèi)部收益率，并評價其可行性。 NPV（IRR）=-130+(10050)(PA，IRR，6)(PF,IRR,2)0 先分別取i117， i2 18，相應(yīng)得： NPV1-130十50(PA，17，6)(PF，17,2) =-130十5035892O7305 =10955(萬元) NPV2-130十50(PA，18，6)(PF，18,2) =-130+150 34979O7182 =-43904(萬元),107,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 存貨管理,(IRR -17%)/(18%-17%)=(0-1.0955)/(-4.3904-1.0955) IRR=,108,PPT學(xué)習(xí)交流,第四節(jié) 存貨管理,2.內(nèi)部收益率的決策標(biāo)準(zhǔn) 只有內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)收益率或資金成本的投資項目才具有財務(wù)可行性,3、優(yōu)缺點：,109,PPT學(xué)習(xí)交流,第四