財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)(新).ppt

1、財(cái) 務(wù) 管 理,財(cái)務(wù)管理 從字面上來解釋,也就是對(duì)財(cái)產(chǎn)(富)之事務(wù)的管理.通俗地說,就是現(xiàn)在 大家耳熟能詳?shù)摹崩碡?cái)”二字. 理財(cái). 為什么要理財(cái)? 首先是抵御通貨膨脹也就是避免手中的財(cái)富縮水,這兩年,有這么句話很流行,”你可以跑不過劉翔,但不能跑不過CPI.”其次,如果你想未來過上美好生活,就得讓你的財(cái)富保值增值.CCTV-2中的理財(cái)節(jié)目主持人的口頭禪講得好”你不理財(cái),財(cái)不理你”. 怎么理財(cái)? 如何理財(cái),如何讓你的財(cái)富保值增值.我想同學(xué)們也一定會(huì)想到過去兩年的火爆的股票市場.投資股票.基金.這是我們非常了解的.此外還有儲(chǔ)蓄.保險(xiǎn),債券,期貨,黃金,外匯等等. 這些是投資品種.所謂的理財(cái)工具.,

2、為什么投資這些品種會(huì)使得財(cái)富保值增值呢? 我們學(xué)習(xí)了這門課后,將會(huì)找到答案.比如說,股票的市場價(jià)格,10元,200元,怎么來的?為什么會(huì)上漲? 在本課程中會(huì)涉及到很多概念、原理、模型、公式如：風(fēng)險(xiǎn)；復(fù)利；收益率； 我們所學(xué)的財(cái)務(wù)管理圍繞的主體是企業(yè),很多教材的名稱為或者企業(yè)理財(cái) 個(gè)人理財(cái)（家庭理財(cái)） 政府財(cái)務(wù)管理（理財(cái)）,復(fù)利的例子 儲(chǔ)蓄存款（基金投資）10000元,假設(shè)銀行年利率(基金年投資收益率)10%,每年復(fù)利一次,20年后的價(jià)值為67270元;40年后的價(jià)值為452590元;50年后的價(jià)值為1173900元. 基金定投 每年投資基金10000元,基金年收益率為10%,連續(xù)購買20年,2

3、0年后的價(jià)值是572750;40年后的價(jià)值為4425900;50年后的價(jià)值為11639000元.,寶鋼股份(600019)周K線,中船股份(600150)周K線,第一篇 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ) 第二篇 長期籌資決策 第三篇 長期投資決策 第四篇 營運(yùn)資金管理 第五篇 利潤分配決策 第六篇 財(cái)務(wù)管理的幾個(gè)專題,財(cái)務(wù)管理的定義,是指政府、企業(yè)和個(gè)人對(duì)資金這一資源的獲得和管理。,企業(yè)的組織形式: 個(gè)體企業(yè)-個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法 合伙企業(yè)-合伙企業(yè)法 公司-公司法 個(gè)體企業(yè)和合伙企業(yè)是非法人實(shí)體,其股東對(duì)企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任. 公司是企業(yè)法人，有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)，享有法人財(cái)產(chǎn)權(quán)。公司以其全部財(cái)產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。

4、股東以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任 . 一人有限責(zé)任公司，是指只有一個(gè)自然人股東或者一個(gè)法人股東的有限責(zé)任公司,其注冊資本最低限額為人民幣十萬元. 按企業(yè)的股東的性質(zhì): 國有企業(yè) 私營企業(yè) 外資企業(yè),企業(yè)財(cái)務(wù)管理的定義,是指企業(yè)對(duì)資金的籌集、運(yùn)用和分配的管理工作。,財(cái) 務(wù) 管 理 基 礎(chǔ) 第一章 總論 第二章 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 第三章 財(cái)務(wù)分析,第一章 總論,第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概念 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 第三節(jié) 企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境,第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的概念,一、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng) (一) 企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) (二) 企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) (三) 企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)

5、務(wù)活動(dòng) (四) 企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng),二、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系 (一) 企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 (二)企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 (三) 企業(yè)同其被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系 (四) 企業(yè)同其債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系 (五) 企業(yè)內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系 (六) 企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 (七) 企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系,三 、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn) (一) 財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性管理工作 價(jià)值管理 (二) 財(cái)務(wù)管理與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系 涉及面廣 (三) 財(cái)務(wù)管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況 靈敏度高,一 、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) （一）以利潤最大化為目標(biāo) 合理性：有利于經(jīng)濟(jì)資源合理配置和經(jīng)濟(jì)效益提高 缺陷： （1）

6、沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系 （2）沒有考慮利潤取得的時(shí)間 （3）沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小 （4）沒有考慮企業(yè)長遠(yuǎn)利益的約束,第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),(二) 以股東財(cái)富最大化為目標(biāo) 優(yōu)點(diǎn)： （1）考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素； （2）考慮了資本與獲利之間的關(guān)系； （3）在一定程度上克服了追求利益的短期行為； （4）目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。 缺點(diǎn)： （1）只適用于上市公司，對(duì)非上市公司很難適用； （2）只強(qiáng)調(diào)股東的利益，而對(duì)其他關(guān)系人的利益重視不夠； （3）股票價(jià)格受多種因素影響，把不可控因素引入理財(cái)目標(biāo)不合理。,（三）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突 1.委托代理問題與利益沖突 1

7、.1 沖突之一：股東與管理層 1.2 沖突之二：股東與債權(quán)人 1.3 沖突之三：大股東與中小股東 2.社會(huì)責(zé)任與利益沖突,第三節(jié) 企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理,一、企業(yè)的組織形式: 1.按國際慣例分： 個(gè)體企業(yè)-個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法 合伙企業(yè)-合伙企業(yè)法 公司 - 公司法 個(gè)體企業(yè)和合伙企業(yè)是非法人實(shí)體,其股東對(duì)企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任. 公司是企業(yè)法人，有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)，享有法人財(cái)產(chǎn)權(quán)。公司以其全部財(cái)產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。股東以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任 . 一人有限責(zé)任公司，是指只有一個(gè)自然人股東或者一個(gè)法人股東的有限責(zé)任公司,其注冊資本最低限額為人民幣十萬元. 2.按企業(yè)股東的性質(zhì): 國有企業(yè)

8、 私營企業(yè) 外資企業(yè) 二、財(cái)務(wù)經(jīng)理,第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境,宏觀環(huán)境：對(duì)各類企業(yè)的財(cái)務(wù)管理均產(chǎn)生影響。 如：經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、金融市場環(huán)境,微觀環(huán)境：對(duì)特定企業(yè)的財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響。 如：企業(yè)組織形式、購產(chǎn)銷環(huán)境,一、財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境 （一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理有重大影 響的各種經(jīng)濟(jì)因素。 1、經(jīng)濟(jì)周期（復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條） 要求：對(duì)經(jīng)濟(jì)周期性的波動(dòng)要有所準(zhǔn)備，及時(shí)籌 措并合理分配資金，適當(dāng)調(diào)整財(cái)務(wù)政策。 2、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 （1）發(fā)達(dá)國家財(cái)務(wù)管理水平比較高； （2）發(fā)展中國家財(cái)務(wù)管理特征：水平中等，但發(fā) 展速度較快，實(shí)踐中還存在許多問題 。 （3）不發(fā)達(dá)國家理財(cái)特征：水平很低，發(fā)展較

9、慢。 要求：應(yīng)積極探索與自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)的 管理模式。,3、通貨膨脹 （1）對(duì)財(cái)務(wù)信息資料的影響：資產(chǎn)低估、利潤虛增 （2）對(duì)現(xiàn)金流量的影響：現(xiàn)金短缺 （3）會(huì)使預(yù)測、決策及預(yù)算不真實(shí)，財(cái)務(wù)控制失去意義 要求：盡量減少損失,4、政府的經(jīng)濟(jì)政策 （1）金融政策中貨幣發(fā)行量、信貸規(guī)模 影響企業(yè)資金的來源和投資收益,要求：認(rèn)真研究政府政策，按政策導(dǎo)向行事。 5、競爭 要求：既要敢于競爭，以要善于競爭。,（3）價(jià)格政策 影響資金的投向和投資收益,（2）財(cái)稅政策 影響資金結(jié)構(gòu)和投資項(xiàng)目的選擇,（二）法律環(huán)境指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系 時(shí)所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。 1、企業(yè)組織法規(guī) 2、財(cái)務(wù)法規(guī)

10、:主要是企業(yè)財(cái)務(wù)通則和分行業(yè)的財(cái)務(wù)制度，還有中華人民共和國會(huì)計(jì)法 3、稅務(wù)法規(guī):會(huì)影響企業(yè)稅負(fù)、籌資和投資決策 4、經(jīng)濟(jì)法規(guī)：證券法規(guī)、合同法規(guī)、結(jié)算法規(guī)、 破產(chǎn)法規(guī)、廣告法規(guī)等 要求：財(cái)務(wù)人員必須熟悉各種法規(guī)，在守法的前提下完成財(cái)務(wù)管理的職能，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。,（三）金融市場環(huán)境 1、含義：廣義指一切資本流動(dòng)的場所 狹義指有價(jià)證券市場 2、金融市場對(duì)企業(yè)的作用 （1）是企業(yè)投資和籌資的場所 （2）企業(yè)通過金融市場使長短期資金互相轉(zhuǎn)化 （3）為企業(yè)理財(cái)提供有意義的信息 3、金融市場的組成和分類 （1）組成：主體、客體和參加人 （2）分類： 按交易 短期資金市場貨幣市場 期限分 長期資金市場

11、資本市場,按交割 現(xiàn)貨市場 時(shí)間分 期貨市場 按交易對(duì)象分：票據(jù)市場、股票市場、債券市場、 黃金市場、外匯市場等 4、金融機(jī)構(gòu) （1）銀行：中國人民銀行、政策性銀行、 商業(yè)銀行（有國有獨(dú)資和股份制兩類） （2）非銀行金融機(jī)構(gòu)：保險(xiǎn)公司、證券公司等 （3）國際金融機(jī)構(gòu)：世界銀行等,按交易的 發(fā)行市場 性質(zhì)分 流通市場,（2）影響利率水平的宏觀因素： 供求關(guān)系、平均利潤率、生產(chǎn)機(jī)會(huì)、消費(fèi)時(shí)間傾向、通貨膨脹率、政府貨幣政策、國家財(cái)政政策、國際收支狀況等。 （3）利率對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響 會(huì)影響企業(yè)的籌資和投資決策，以及證券價(jià)格。,5、利息率 （1）利率的構(gòu)成要素,二、財(cái)務(wù)管理的微觀環(huán)境 （一）企業(yè)的組織

12、形式 1、獨(dú)資企業(yè) 特點(diǎn)：理財(cái)比較簡單，利用的是業(yè)主自己的資金和供應(yīng)商 提供的商業(yè)信用，籌資能力較差，可隨時(shí)抽回資金。 2、合伙企業(yè) 特點(diǎn)：資金來源和信用能力增加，收益分配更復(fù)雜，理財(cái) 比獨(dú)資企業(yè)復(fù)雜。 3、公司 特點(diǎn)：財(cái)務(wù)問題最多，理財(cái)最復(fù)雜。 （1）既要爭取最大利潤，又要使企業(yè)價(jià)值增加； （2）資金來源渠道多，籌資方式多，必須認(rèn)真分析選擇； （3）盈余分配最復(fù)雜。,（二）市場環(huán)境 構(gòu)成 參加市場交易的生產(chǎn)者及消費(fèi)者的數(shù)量 要素 參加市場交易的商品差異程度 1、完全壟斷市場 理財(cái)特點(diǎn)：價(jià)格波動(dòng)不大，風(fēng)險(xiǎn)較小，銷售一般不成問題， 可利用較多債務(wù)來籌集資金。 2、完全競爭市場 理財(cái)特點(diǎn)：銷售價(jià)格

13、完全由市場決定，容易波動(dòng)，利潤也 容易波動(dòng)，不宜過多采用負(fù)債方式籌資。 3、不完全壟斷市場和寡頭市場 理財(cái)特點(diǎn)：應(yīng)籌集足夠的資金，用于研究開發(fā)與產(chǎn)品推銷。,（三）采購環(huán)境 1、按物資來源 穩(wěn)定的采購環(huán)境少儲(chǔ)存存貨 是否穩(wěn)定 波動(dòng)的采購環(huán)境應(yīng)增加保險(xiǎn)儲(chǔ)備,（四）生產(chǎn)環(huán)境 高技術(shù)型企業(yè)應(yīng)籌集足夠的長期資金 勞動(dòng)密集型企業(yè)可較多利用短期資金,生產(chǎn)周期較長的企業(yè)要較多利用長期資金 生產(chǎn)周期很短的企業(yè)可較多利用短期資金,2、按價(jià)格 價(jià)格上漲應(yīng)盡量提前進(jìn)貨 變動(dòng)情況 價(jià)格下降隨時(shí)使用隨時(shí)采購,第二章 財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念,第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值,財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念,一、貨幣時(shí)間價(jià)值 （一）概

14、念、表現(xiàn)形式及意義 1、概念：指資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，實(shí)質(zhì)上就是在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤率。 2、表現(xiàn)形式 （1）絕對(duì)數(shù)形式用投入資金在再生產(chǎn)過程 中的增加值表示 （2）相對(duì)數(shù)形式用增加價(jià)值占投入資金的 百分?jǐn)?shù)表示 3、意義：樹立貨幣時(shí)間價(jià)值觀念，可以促使企業(yè)不斷挖掘資金潛力，努力提高資金使用的經(jīng)濟(jì)效益，減少資金占用，改善財(cái)務(wù)決策。,（二）終值和現(xiàn)值的計(jì)算 終值（FV或F）指今天的一筆款項(xiàng)將來值多少， 它包括本金和利息，即本利和。 現(xiàn)值（PV或P）指將來的一筆款項(xiàng)今天值多少。 1、單利計(jì)算方法 單利只有本金計(jì)利息,2、復(fù)利計(jì)算方法 復(fù)利不僅本金要計(jì)算利

15、息，利息也要計(jì)算利息。,系列收付款的終值和現(xiàn)值是對(duì)系列收付款中 每次收付款的終值和現(xiàn)值求和,案例:1994年瑞士田納西鎮(zhèn)收到一張1260億美元的賬單，問題源于美國斯蘭黑不動(dòng)產(chǎn)公司于1966年在田納西鎮(zhèn)的一個(gè)銀行存入一筆6億美元的存款，存款協(xié)議要求銀行按每周1%的利率(復(fù)利)付息（該銀行第二年破產(chǎn)）。當(dāng)年紐約布魯克林法院作出判決：田納西鎮(zhèn)應(yīng)向美國投資者支付這筆錢，從存款日到田納西鎮(zhèn)對(duì)該銀行進(jìn)行清算的7年中，這筆存款應(yīng)按每周1%的復(fù)利計(jì)息，而在銀行清算后的21年中，每年按8.54%的復(fù)利計(jì)息。 思考題： 1、請說明1260億美元是如何計(jì)算出來的？ 2、如利率為每周1%，按復(fù)利計(jì)算，6億美元增加到1

16、2億美元需多長時(shí)間？若增加到1000億美元呢？ 3、本案例對(duì)你有何啟示？,3、年金（Annuity）：在一定期間內(nèi)每期等額收到或支付相等金額的款項(xiàng)。 普通年金收入或支出在每期期末的年金 預(yù)付年金收入或支出在每期期初的年金 延期年金收入或支出在第一期期末以后的某 一時(shí)間的年金 永續(xù)年金收入或支出無限期的年金 各種年金終值 和年金現(xiàn)值 的計(jì)算如下：,（1）普通年金的終值和現(xiàn)值 0 1 2 n2 n1 n,A A A A A,年金終值系數(shù),年金現(xiàn) 值系數(shù),（2）預(yù)付年金的終值和現(xiàn)值 0 1 2 n2 n1 n,（1）,A A A A A,（3）延期年金的終值和現(xiàn)值 0 1 2 m m+1 m+2 m

17、+ n1 m+n,0 1 2 m m+1 m+2 m+ n1 m+n,（4）永續(xù)年金現(xiàn)值,（三）利率i的計(jì)算 1、已知n、F、P求i或已知A、n、 或 求i 步驟： （1）由已知求出換算系數(shù)； （2）根據(jù)換算系數(shù)從有關(guān)系數(shù)表中倒查利息率； （3）若換算系數(shù)在有關(guān)系數(shù)表找不到，那么查出與它相鄰的上下兩個(gè)系數(shù)及利率，用內(nèi)插法求出i。,2、若已知P或F、 等額系列收付款）n求i 方法：采用試算逐步逼近法 步驟：,（五）短于一年的計(jì)息期,（四）期數(shù)n的計(jì)算（同折現(xiàn)率i計(jì)算）,二、現(xiàn)金流量(cash flow) （一）涵義及其內(nèi)容 現(xiàn)金流量：在長期投資中是指長期投資項(xiàng)目的整個(gè)過程中引起的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金

18、流出量的總稱。 1、原始投資初始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量 （1）固定資產(chǎn)投資 （2）流動(dòng)資產(chǎn)投資 （3）開辦費(fèi)等投資 （4）舊設(shè)備更新時(shí)的變價(jià)收入 建設(shè)期年現(xiàn)金凈流量該年發(fā)生的投資額,2、營業(yè)現(xiàn)金流量投資項(xiàng)目在建成投產(chǎn)后的整個(gè)壽命周期內(nèi)，由于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所引起的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量。（NCF） （1）每年的營業(yè)收入額 （2）每年為制造和銷售產(chǎn)品所發(fā)生的各種付現(xiàn)成本及交納的稅金 經(jīng)營期年現(xiàn)金凈流量 營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅 營業(yè)收入（經(jīng)營成本折舊）所得稅 營業(yè)收入經(jīng)營成本所得稅折舊 （營業(yè)收入經(jīng)營成本）（1所得稅率）折舊 該年凈利潤該年折舊,3、終結(jié)回收投資項(xiàng)目在壽命終了時(shí)發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金收回。 （1

19、）固定資產(chǎn)的殘值或中途變價(jià)的收入 （2）原墊支的流動(dòng)資產(chǎn)的回收 終結(jié)期年現(xiàn)金凈流量該年固定資產(chǎn)殘值或變 價(jià)收入該年收回的流動(dòng)資金,（二）計(jì)算： 1、全額計(jì)算法：指完整地計(jì)算投資項(xiàng)目壽命期內(nèi)所有的現(xiàn)金流入量和流出量，適用于單一項(xiàng)目的選擇。 2、差額計(jì)算法：只計(jì)算一個(gè)方案比另一個(gè)方案增減的現(xiàn)金流量，適用于兩個(gè)項(xiàng)目之間的比較。,三、資本成本 資本成本是指取得和使用一筆資金所應(yīng)付出的代價(jià)。通常以相對(duì)數(shù)形式表示，由于資金來源的不同而不同。,借入資本,資金按其來源分,資本成本是投資項(xiàng)目所應(yīng)要求的最低報(bào)酬率,四、投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 表 絕對(duì)數(shù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額，是指投資者由于冒 現(xiàn) 風(fēng)險(xiǎn)投資而取得的額外報(bào)酬。 形 相對(duì)

20、數(shù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額占原 式 投資額的百分率。,投資報(bào)酬率,風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容 當(dāng)前，造成企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大的原因主要有： 1、信息傳播、處理和反饋的速度大大加快； 2、知識(shí)積累、更新的速度大大加快； 3、產(chǎn)品壽命周期不斷縮短； 4、“網(wǎng)上銀行”的興起和“電子貨幣”的出現(xiàn)，使得資本流動(dòng)加快，資本決策瞬間完成； 5、無形資產(chǎn)的投入速度快、變化大。,第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值,風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而 獲得的超過無風(fēng)險(xiǎn)收益的那部分額外收益， 又稱風(fēng)險(xiǎn)收益或風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。 一、風(fēng)險(xiǎn)及其衡量 （一）風(fēng)險(xiǎn)的概念 1、什么是風(fēng)險(xiǎn)？ 是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)，某一事項(xiàng)產(chǎn)生的實(shí)際結(jié)果與預(yù)

21、期結(jié)果之間的變動(dòng)程度。 （1）風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的區(qū)別 （2）從財(cái)務(wù)角度，風(fēng)險(xiǎn)是指無法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性。,2、風(fēng)險(xiǎn)的分類 （1）從公司本身看,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)指生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)舉債籌資而形成的風(fēng)險(xiǎn),（2）從個(gè)別投資主體的角度看,市場風(fēng)險(xiǎn)指那些會(huì)對(duì)所有公司產(chǎn)生影響的 因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，又稱不可分散 風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 公司特有風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件 造成的風(fēng)險(xiǎn)，又稱可分散風(fēng)險(xiǎn)或 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。,（二）風(fēng)險(xiǎn)的衡量 1、確定概率分布 2、計(jì)算期望值,期望報(bào)酬率 （Expected return),3、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差,4、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率（也稱變異系數(shù)）,是相對(duì)值，可比較期望報(bào)酬率不同

22、的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。,標(biāo)準(zhǔn)離差是絕對(duì)值，只能比較期望報(bào)酬率相同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。,二、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（或風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值） 1、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系：風(fēng)險(xiǎn)越大要求報(bào)酬率越高 2、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的含義：是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過無風(fēng)險(xiǎn)收益的那部分額外收益。,(資金時(shí)間價(jià)值通貨膨脹貼水),3、表現(xiàn)形式,絕對(duì)數(shù)形式風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額 相對(duì)數(shù)形式風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,4、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的計(jì)算 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率 投資報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,其中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)b表示 單位風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)的確定： （1）由投資者主觀判斷確定； （2）參考利用有關(guān)部門或咨詢機(jī)構(gòu)提供的系數(shù)； （3）可根據(jù)本行業(yè)歷史資

23、料或 同行業(yè)同類項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析確定。,5、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額的計(jì)算 （1）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額投資額風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 （2）,三、投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 （一）投資組合的風(fēng)險(xiǎn) 1、可分散風(fēng)險(xiǎn)（又稱公司特有風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)） （1）特點(diǎn)：可以通過投資組合來分散或消除掉 （2）兩種投資的可分散風(fēng)險(xiǎn)抵減情況： 完全負(fù)相關(guān)時(shí)，即相關(guān)系數(shù)r1時(shí)，所有風(fēng)險(xiǎn)可以分散 完全正相關(guān)時(shí)，即相關(guān)系數(shù)r1時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)抵減不了 （3）風(fēng)險(xiǎn)分散原理： 投資者投資的項(xiàng)目越多，可消除的可分散風(fēng)險(xiǎn)越多。,總風(fēng)險(xiǎn),可分散風(fēng)險(xiǎn),不可分散風(fēng)險(xiǎn),10 15,投資項(xiàng)目,的風(fēng)險(xiǎn) 投資組合,2、不可分散風(fēng)險(xiǎn)（又稱市場風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)） （1）特點(diǎn)：通過投資組合無法消除或分散

24、掉 （2）計(jì)量：用 系數(shù)來衡量，反映某項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率對(duì)于整個(gè)證券市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的變動(dòng)程度。,A、單項(xiàng)證券的 系數(shù)（作為整體證券市場的 系數(shù)為1） 若 1，說明該種證券的風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)證券市場風(fēng)險(xiǎn)一致 若 1，說明該種證券的風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)證券市場的風(fēng)險(xiǎn) 若 1，說明該種證券的風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)證券市場的風(fēng)險(xiǎn),B、證券組合的 系數(shù)：,（二）投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 1、定義：是投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的那部分額外報(bào)酬。 2、計(jì)算： 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,式中： 所有證券的平均報(bào)酬率，又稱市場收益率,（三）風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬率的關(guān)系 1、資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）,式中： 第i種證券或第i種證券

25、組合的必要報(bào)酬率 第i種證券或第i種證券組合的 系數(shù),例：國庫券的利息率為4%，市場證券組合的 報(bào)酬率為12%。 要求：（1）市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為多少？ （2）當(dāng) 值為1.5時(shí),必要報(bào)酬率應(yīng)為多少? （3）如果一投資計(jì)劃的 值為0.8，期望 報(bào)酬率為9.8，是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資？,2、證券市場線（SML）資本資產(chǎn)定價(jià)模型的圖形,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,必要報(bào)酬率,3、影響證券市場線的因素 （1）通貨膨脹,（2）風(fēng)險(xiǎn)回避程度,悲觀,樂觀,第三章 財(cái)務(wù)分析,第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ) 第二節(jié) 財(cái)務(wù)能力分析 第三節(jié) 財(cái)務(wù)趨勢分析 第四節(jié) 財(cái)務(wù)綜合分析,中國平安周K線,中國人壽周K線,建設(shè)銀行周線,第一節(jié) 財(cái)務(wù)分

26、析基礎(chǔ),一、財(cái)務(wù)分析的作用 1、財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)：財(cái)務(wù)報(bào)表 2、財(cái)務(wù)分析的結(jié)果： 對(duì)企業(yè)償債能力、盈利能力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力等作出評(píng)價(jià)，找出存在的問題。 3、最基本的功能：將大量報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息，減少?zèng)Q策的不確定性。,二、財(cái)務(wù)分析的目的 （一）財(cái)務(wù)報(bào)表使用人分析的目的 1、企業(yè)管理當(dāng)局：綜合的、多方面的、涉及內(nèi)容最廣， 為改善財(cái)務(wù)決策、加強(qiáng)經(jīng)營管理。 2、企業(yè)投資者：作出投資、繼續(xù)投資或轉(zhuǎn)移投資等決策。 3、企業(yè)債權(quán)人：作出增加債權(quán)、追還債權(quán)或提請破產(chǎn) 等決策。 4、企業(yè)供應(yīng)商：決定是否長期合作？是否延長付款期？ 5、政府：了解企業(yè)納稅情況、遵守政府法規(guī)和市場秩序 的情況、職工收入

27、和就業(yè)狀況等。 6、職工和工會(huì)：判斷企業(yè)盈利與職工收入、勞動(dòng)保險(xiǎn)、 福利之間是否相適應(yīng)。 7、中介機(jī)構(gòu)：確定審計(jì)重點(diǎn)，提供專業(yè)咨詢等。,（二）一般目的 1、評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力； 2、評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)營運(yùn)能力； 3、評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力； 4、評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢。 三、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容 1、償債能力分析 2、營運(yùn)能力分析 3、盈利能力分析 4、發(fā)展能力分析 5、財(cái)務(wù)趨勢分析 6、財(cái)務(wù)綜合分析,四、財(cái)務(wù)分析的方法 （一）比率分析法 1、構(gòu)成比率（結(jié)構(gòu)比率） 2、效率比率 3、相關(guān)比率 （二）比較分析法 1、縱向分析比較法 2、橫向分析比較法,五、財(cái)務(wù)分析的程序 1、明確分析的目的，收集有關(guān)信息； 2、選

28、擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ǎ?3、解釋財(cái)務(wù)分析的結(jié)果，提供對(duì)決策有用的信息。 六、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ) 1、資產(chǎn)負(fù)債表 2、利潤表 3、現(xiàn)金流量表,第二節(jié) 財(cái)務(wù)能力分析,一、償債能力分析 （一）短期償債能力分析 1、,流動(dòng)比率越高，償債能力越強(qiáng)，但并非越高越好，一般認(rèn)為2:1左右為宜。,速動(dòng)比率越高，償債能力越強(qiáng)，但并非越高越好，一般認(rèn)為1:1左右為宜，而且有人認(rèn)為還應(yīng)扣除待攤費(fèi)用、預(yù)付賬款、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失等項(xiàng)目。,現(xiàn)金比率越高，支付能力越強(qiáng)，但不能過高。,反映企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力，比率越高，償債能力越強(qiáng)，但并非越大越好，經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為0.4:1。用該指標(biāo)評(píng)價(jià)更為謹(jǐn)慎。,影響短期償債能力的其他因素,銀行

29、貸款指標(biāo) 準(zhǔn)備近期變現(xiàn)的長期資產(chǎn) 償債能力的聲譽(yù),增加短期償債 能力的因素,減少短期償債 能力的因素,未作記錄的或有負(fù)債 擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債,（二）長期償債能力分析,不同利益主體不同評(píng)價(jià)： 從債權(quán)人角度看：希望資產(chǎn)負(fù)債率越低越好； 從股東角度看：只要資本利潤率高于借款利息率， 資產(chǎn)負(fù)債率越高越好； 從經(jīng)營者角度看：太低太高都不好，需在風(fēng)險(xiǎn) 和收益之間權(quán)衡，確定最佳資本結(jié)構(gòu)。,股東權(quán)益比率越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，償債能力越強(qiáng)。權(quán)益乘數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，償債能力越弱。,反映債權(quán)人投入資本受股東權(quán)益保障的程度，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。 產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) 產(chǎn)權(quán)比率低是低風(fēng)險(xiǎn)、低

30、報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),反映企業(yè)償還借款利息的能力，比率越大，償還利息的能力越強(qiáng)，至少要大于1，否則難以償付利息。,一般情況下，長期債務(wù)不應(yīng)超過營運(yùn)資金，比率越小，償債能力越強(qiáng)。,反映了企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，也反映了企業(yè)資金使用的合理性。比率越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，償債能力強(qiáng)，但過高會(huì)帶來融資成本增加，理論上認(rèn)為該指標(biāo) 100%較好。,影響長期償債能力的因素：,經(jīng)營租賃 擔(dān)保責(zé)任 或有項(xiàng)目,二、營運(yùn)能力分析 （一）人力資源營運(yùn)能力分析,反映了企業(yè)勞動(dòng)者的積極性、能動(dòng)性及其經(jīng)營效率。,（二）生產(chǎn)資料營運(yùn)能力分析 1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析,反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。注

31、意公式中的應(yīng)收賬款包括“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷賬款在內(nèi)，而且應(yīng)是扣除壞賬準(zhǔn)備后的凈額。,反映了存貨的變現(xiàn)能力，以及企業(yè)采購、儲(chǔ)存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞。比率過高、過低都不好。存貨管理應(yīng)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時(shí)，盡可能減少資金占用。,反映了流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，比率越高，周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。,反映固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況，衡量固定資產(chǎn)的利用效率。,反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。,年末不良資產(chǎn)總額是指企業(yè)資產(chǎn)中存在問題、難以參加正常生產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)的部分，主要包括三年以上應(yīng)收賬款、積壓的存貨、閑置的固定資產(chǎn)和不良投資等的賬面余額，待處理流動(dòng)資產(chǎn)及固定資產(chǎn)凈損失，以及潛

32、虧掛賬和經(jīng)營虧損掛賬等。 該比率著重從企業(yè)不能正常循環(huán)周轉(zhuǎn)以謀取收益的資產(chǎn)角度反映了企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量，揭示了企業(yè)在資產(chǎn)管理和使用上存在的問題。指標(biāo)越小越好，0是最優(yōu)水平。,三、盈利能力的分析 （一）企業(yè)盈利能力的一般分析,反映了主營業(yè)務(wù)收入的收益水平,成本費(fèi)用總額是指企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用之和。 說明企業(yè)為獲取收益而付出的代價(jià)大小，反映了企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力。,反映了企業(yè)總資產(chǎn)的綜合利用效果。,反映企業(yè)投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，即投資與報(bào)酬的關(guān)系。是最具綜合性和代表性的指標(biāo)，又稱權(quán)益凈利率。,反映了企業(yè)資本保全和增值的情況,反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收

33、益的保障倍數(shù)，真實(shí)反映了企業(yè)盈余的質(zhì)量，減少了權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)對(duì)收益的操縱。,反映投資者對(duì)每元凈利潤所愿支付的價(jià)格，可用來估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。,可用來衡量股票的投資價(jià)值。,反映股份公司普通股的獲利水平，是衡量上市公司盈利能力最主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。,（二）社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析,其中：社會(huì)貢獻(xiàn)總額包括工資（含獎(jiǎng)金、津貼等）、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出、利息支出凈額、應(yīng)交或已交的各項(xiàng)稅款及附加、凈利潤等。 反映企業(yè)占用社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源所產(chǎn)生的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益大小，是社會(huì)進(jìn)行資源有效配置的基本依據(jù)。,其中：上交國家財(cái)政總額包括企業(yè)交納的各項(xiàng)稅款。衡量企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額中有多少用于國家財(cái)政。,四、發(fā)展能力分析,是

34、評(píng)價(jià)企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。,反映了企業(yè)資本積累的情況，是企業(yè)發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志。,體現(xiàn)了企業(yè)持續(xù)發(fā)展的態(tài)勢和市場擴(kuò)張能力,從企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新方面反映了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿涂沙掷m(xù)發(fā)展能力，體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重視程度和投入情況。,反映了企業(yè)資本保值增值的歷史發(fā)展?fàn)顩r，以及企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的趨勢。,第三節(jié) 財(cái)務(wù)趨勢分析,一、比較財(cái)務(wù)報(bào)表 二、比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表 三、比較財(cái)務(wù)比率 四、圖解法,第四節(jié) 財(cái)務(wù)綜合分析 一、杜邦分析法,凈資產(chǎn)收益率,總資產(chǎn)凈利率,權(quán)益乘數(shù),銷售凈利率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,資產(chǎn)管理 （1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理 （2）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況,銷售管理 （1）增加銷售收入 （2）減少成本費(fèi)用,二、財(cái)

35、務(wù)比率綜合評(píng)分法 定義利用一組反映企業(yè)各方面財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)比率， 計(jì)算財(cái)務(wù)比率的綜合評(píng)分值，以此來全面分析 企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。 關(guān)鍵步驟： A、選定評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)比率； （全面性、代表性、變化方向的一致性） B、根據(jù)財(cái)務(wù)比率重要程度，確定其標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值（權(quán)數(shù)）； C、確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值； D、計(jì)算企業(yè)在一定時(shí)期各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際值； E、計(jì)算出各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際得分。 F、將各財(cái)務(wù)比率的實(shí)際得分加總，即可得出綜合得分， 以此評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況。,1、沃爾比重評(píng)分法 2、改進(jìn)后的沃爾評(píng)分法 3、財(cái)政部1995年公布的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 4、國有資本金效績評(píng)價(jià)體系（1999年發(fā)

36、布） （1）評(píng)價(jià)方式 例行評(píng)價(jià)重點(diǎn)國有企業(yè)、試點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)等 特定評(píng)價(jià)承包經(jīng)營、委托經(jīng)營或租賃經(jīng)營要到期的 企業(yè)，主要領(lǐng)導(dǎo)人要變動(dòng)的企業(yè)等 （2）評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 定量指標(biāo)(0.8) 定性指標(biāo)(0.2),基本指標(biāo) (100分) 修正指標(biāo)：16項(xiàng),財(cái)務(wù)效益狀況(42分)：2項(xiàng) 資產(chǎn)運(yùn)營狀況(18分)：2項(xiàng) 償債能力狀況(22分)：2項(xiàng) 發(fā)展能力狀況(18分)：2項(xiàng),:由8項(xiàng)評(píng)議指標(biāo)組成,5、2002年對(duì)國有資本金效績評(píng)價(jià)操作細(xì)則進(jìn)行了修定，制定了企業(yè)效績評(píng)價(jià)操作細(xì)則（修訂）。,:由8項(xiàng)評(píng)議指標(biāo)組成,指標(biāo)體系由基本指標(biāo)、修正指標(biāo)和評(píng)議指標(biāo)三個(gè)層次共28項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成,（一）基本指標(biāo)及其權(quán)數(shù) 1001.財(cái)務(wù)效

37、益狀況38（1）凈資產(chǎn)收益率25（2）總資產(chǎn)報(bào)酬率132.資產(chǎn)營運(yùn)狀況18（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率9（2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率93.償債能力狀況20（l）資產(chǎn)負(fù)債率12（2）已獲利息倍數(shù)84.發(fā)展能力狀況24（l）銷售（營業(yè)）增長率12（2）資本積累率12,（二）修正指標(biāo)及其權(quán)數(shù)1001.財(cái)務(wù)效益狀況38（1）資本保值增值率12（2）主營業(yè)務(wù)利潤率8（3）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)8（4）成本費(fèi)用利潤率102.資產(chǎn)營運(yùn)狀況18（1）存貨周轉(zhuǎn)率5（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5（3）不良資產(chǎn)比率8,3.償債能力狀況20（1）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率10（2）速動(dòng)比率10 4.發(fā)展能力狀況24（1）三年資本平均增長率9（2）三年銷售平均

38、增長率8（3）技術(shù)投入比率7,（三）評(píng)議指標(biāo)權(quán)數(shù)1001.經(jīng)營者基本素質(zhì)182.產(chǎn)品市場占有能力（服務(wù)滿意度）163.基礎(chǔ)管理水平124.發(fā)展創(chuàng)新能力145.經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略126.在崗員工素質(zhì)107.技術(shù)裝備更新水平（服務(wù)硬環(huán)境） 108.綜合社會(huì)貢獻(xiàn)8,計(jì)量指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 計(jì)量指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是基本指標(biāo)和修正指標(biāo)評(píng)價(jià)的依據(jù)；由標(biāo)準(zhǔn)值和標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)構(gòu)成。標(biāo)準(zhǔn)值劃分為五個(gè)水平檔次，分別為優(yōu)(A)、良(B)、中(C)、低(D)、差(E)。 標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)與優(yōu)(A)、良(B)、中(C)、低(D)、差(E)五檔評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值相對(duì)應(yīng),分別為1.0、0.8、0.6、0.4、0.2，差(E)以下為0。 評(píng)議指標(biāo)參考標(biāo)準(zhǔn) 每個(gè)評(píng)議指標(biāo)參考標(biāo)準(zhǔn)分為優(yōu)(A)、良(B)、中(C)、低(D)、差(E)五個(gè)等級(jí)。每個(gè)等級(jí)對(duì)應(yīng)的等級(jí)參數(shù)分別為1.0、0.8、0.6、0.4、0.2。,（一）基本指標(biāo)計(jì)分方法 基本指標(biāo)總得分單項(xiàng)基本指標(biāo)得分 單項(xiàng)基本指標(biāo)得分本檔基礎(chǔ)分調(diào)整分 本檔基礎(chǔ)分指標(biāo)權(quán)數(shù)本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù) 調(diào)