國際金融課件第八章國際金融市場

1、1、第8章，國際金融市場，教學(xué)目的和要求：目的：了解國際金融市場的概念；掌握兩個重要國際金融市場的形成過程、典型特征和主要業(yè)務(wù)要求：1 .了解國際金融市場的概念、分類和功能；2.掌握歐洲貨幣市場的形成和特點；3.掌握亞洲貨幣市場的形成、特征和主要難點：要點：1 .國際金融市場的含義和類型；2.歐洲貨幣市場的形成、特點和困難：它們的形成及其對世界經(jīng)濟的影響。3.教學(xué)過程：第一節(jié)國際金融市場概述第二節(jié)歐洲貨幣市場第三節(jié)亞洲貨幣市場第四節(jié)國際金融創(chuàng)新教學(xué)法：教師教學(xué)與學(xué)生自學(xué)相結(jié)合的輔助手段。4.20世紀末，巴基斯坦政府在距離卡拉奇40公里的地方修建了一個年產(chǎn)129.2萬千瓦的電力項目。這種類型的工

2、作是由英美電力咨詢公司設(shè)計，由HUB電力公司建造的。美國梅林金融公司策劃融資計劃并組織融資，其投融資結(jié)構(gòu)如下：(1)案例介紹；(5)美國梅林金融公司表示，國際商業(yè)銀行6.95億美元的貸款金額巨大，遠遠超出一兩家銀行的承受能力，必須借入銀團貸款，這筆貸款占項目資金的38%，不能從傳統(tǒng)金融市場獲得，必須從歐洲貨幣市場，即海外貨幣市場獲得；由于其資金充裕、控制寬松、成本低廉、利率相對較低、資金配置方便，可以大大降低融資成本，從而降低項目成本。HUB采納了這一意見，最終從一個由美國、英國和德國銀行組成的辛迪加獲得了一筆貸款，使該項目得以如期完成，并為緩解巴基斯坦的電力短缺發(fā)揮了重要作用。6.啟示：為什

3、么HUB需要從歐洲貨幣市場借入銀團貸款，而不是從傳統(tǒng)國際金融市場借入一般商業(yè)貸款，作為其電力項目的主要資金？這兩個市場之間是什么關(guān)系？媒體經(jīng)?？吹降臍W洲貨幣市場和離岸金融中心之間的關(guān)系是什么？這些問題涉及到國際貿(mào)易融資的基礎(chǔ)。同時，外貿(mào)經(jīng)濟企業(yè)進出口設(shè)備和商品的融資成本核算，如貨幣選擇、信貸條件、向商業(yè)銀行借款的成本負擔(dān)等，也具有重要的參考價值。7.第六章國際金融市場第一節(jié)國際金融市場概述一、國際金融市場的概念和類型(一)廣義的概念：各種金融業(yè)務(wù)活動的場所。融資性證券交易及相關(guān)金融業(yè)務(wù)活動在國際上開展的場所由從事國際貨幣信貸業(yè)務(wù)的所有金融機構(gòu)組成。貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場以及國際

4、金融期貨和期權(quán)交易市場自20世紀70年代以來形成和發(fā)展。8.狹窄的國際金融市場從事國際資本借貸和融資。如紐約、倫敦等國際金融中心。9，國際金融市場分類，國際金融市場，10，2，在岸國際金融市場類型，居民和非居民開展資本融資及相關(guān)金融業(yè)務(wù)的場所。典型的有外國債券市場和國際股票市場。外國債券市場是指外國借款人在某一國家發(fā)行的債券，其面值以該國貨幣標示。如美國發(fā)行的揚基債券市場和日本發(fā)行的武士債券市場。其發(fā)行分為公開發(fā)行和私募發(fā)行。國際股票市場是指由國際財團承銷并出售給發(fā)行公司所在國以外的投資者的股票。開放市場是前提，可分為直接開放和間接開放。3.離岸(新興)國際金融市場：歐洲貨幣市場(離岸市場):

5、貨幣發(fā)行國以外國家的貨幣存儲和借貸市場。奧里博卡病毒在貨幣方面，除了歐元，還包括歐元、日元等。因此，歐洲美元市場已經(jīng)演變成歐洲貨幣市場，即歐洲美元：美國等西方跨國公司將美元資金從美國轉(zhuǎn)移到所謂的安全區(qū)，以規(guī)避美國的資本管制，即美元從美國流出，在歐洲存儲和借貸，形成歐元，以區(qū)別美元。事實上，它還包括亞洲美元，亞洲美元為以倫敦為中心的海外美元市場做出了貢獻。(美元離開美國后，它相對自由，監(jiān)管也較少。)14。根據(jù)經(jīng)營特點，離岸金融中心可分為：離岸金融中心、名義中心(開曼、巴哈馬、澤西島、紙安第斯、巴林等)。)、功能中心、隔離中心(美國、新加坡等)。)，綜合中心(倫敦、香港)，離岸國際金融市場，15。

6、四類離岸金融中心： (1)功能中心(1)。綜合中心：內(nèi)外部融資業(yè)務(wù)混合2。隔離中心：僅允許非居民參與離岸金融業(yè)務(wù)(2)票據(jù)中心。不從事特定的融資業(yè)務(wù)，只從事借貸、投資等業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)讓或登記手續(xù)，也稱“簿記中心”。16.(3)資金中心主要吸收國際熱錢，然后借給該地區(qū)需要資金的人。(4)集合中心與資金中心相對，資金中心主要收集本地區(qū)的剩余外匯，然后借給世界各地的資金需求者。國際金融市場形成的必要條件1。政治穩(wěn)定。完善的金融體系。完整的基礎(chǔ)設(shè)施4。寬松的經(jīng)濟和金融政策。四.國際金融市場的發(fā)展(1)積極影響1。調(diào)整國際收支。促進經(jīng)濟國際化。重新分配世界資源。促進國際貿(mào)易的發(fā)展。負面影響1。促進投機活動。使

7、外匯市場更加動蕩，不利于有關(guān)國家制定和實施國家貨幣政策。第2節(jié)歐洲貨幣市場，1。歐洲貨幣和歐洲貨幣市場(1)歐洲貨幣“歐洲”不是一個地理概念，也叫離岸貨幣，而是指貨幣發(fā)行國以外的存款和貸款的貨幣。20，功能：1。歐洲貨幣是一種離岸貨幣；2.歐洲貨幣是一個多貨幣體系；3.歐洲貨幣不是一個地區(qū)概念；4.歐洲貨幣仍需回到貨幣發(fā)行國進行清算。歐洲貨幣市場1。定義：也稱為離岸金融市場或外部市場，它指的是貨幣在國外存儲和出借的市場。2.組成：歐洲信貸市場，歐洲債券市場，22，3。原因(1)美元在前蘇聯(lián)和東歐國家的轉(zhuǎn)移，(2)美國的國際收支逆差正在擴大，(3)美國金融政策的管制和放松對西歐國家的管制加劇了美

8、元的外流，23，4。歐洲貨幣市場的特點：(1)監(jiān)管寬松；(2)減輕稅收負擔(dān)；(3)資金來源廣泛；(4)交易規(guī)模巨大；(五)各種交易品種和貨幣；(6)獨特的利率結(jié)構(gòu)；(2)歐洲貨幣市場的構(gòu)成；(1)歐洲銀行信貸市場；(2)歐洲債券市場，25短期資金的貸款期限最長不超過一年，通常為1天、7天、30天和90天。借款的起點是25萬到50萬美元，通常是100萬美元。參與者大多是大銀行和企業(yè)。中長期貸款是指期限在1年以上至10年左右的貸款。歐洲中長期貸款的特點：1 .必須簽署貸款協(xié)議。2.靈活的利率決定。它通常是根據(jù)倫敦銀行間同業(yè)拆放利率(LIBOR)加上利率上升(保證金或利差)計算的。3.聯(lián)合貸款，即銀

9、團貸款。4.一些貸款需要由借款人的官方機構(gòu)或政府擔(dān)保。，26，歐洲銀行信貸市場特點：市場以批發(fā)為主，一次性交易起價超過100萬美元。貸款客戶(對象)是33，360家知名公司、政府和政府機構(gòu)。貸款渠道是由不同國家組成的銀團，可以選擇多種貨幣。歐洲銀行對存款和負債沒有準備金要求，因此成本相對較低，存款利率相對較高。低貸款利率的歐洲貨幣市場分布在世界各地，它們不限于地理概念和現(xiàn)代通信手段，為各個中心的商業(yè)活動形成一個統(tǒng)一的、不可分割的整體。27.貸款工具：和多幣種貸款：允許借款人通過協(xié)議條款要求貸款銀行根據(jù)自己的選擇以一種或多種貨幣支付貸款。借款人還必須償還相同貨幣的本金和利息。循環(huán)信貸：僅在貸款協(xié)

10、議中規(guī)定了最高貸款限額，借款人可以在貸款期間多次提取或償還貸款，并可循環(huán)使用至結(jié)束點。(對借款人有利，成本較高)累進還款貸款：的債務(wù)本金和利息的還款金額開始時較低，然后逐漸增加。這種貸款適合項目融資。(一般來說，有許多政府貸款)。28。股權(quán)貸款：在項目貸款中，貸款者愿意接受低于市場的利率。條件是分享貸款項目的股權(quán)作為回報。作為借款人，你可以與貸款人分擔(dān)項目中的風(fēng)險。由于項目收入與產(chǎn)品定價相關(guān)，貸款協(xié)議應(yīng)包括定價規(guī)定。為了影響項目的管理。貸款人還應(yīng)提出一些規(guī)定的賠償條款或保險以防范風(fēng)險。29.銀團貸款由一家或幾家大銀行牽頭，幾家中小銀行參與組成銀團，為借款人提供貸款。銀團貸款金額大、期限長、貸款

11、銀行多、成本高，可以分散貸款風(fēng)險，減少同業(yè)競爭，為中小銀行進入國際金融市場提供機會。30，(1)銀團貸款或銀團貸款1的構(gòu)成。首席經(jīng)理)2。代理銀行)3。參與銀行)，31。(2)組織銀團貸款的第一步是選擇牽頭行；借款人出具授權(quán)委托書；牽頭銀行出具承諾書)；借款人；承諾可以分為：堅定的承諾。盡力承擔(dān)(最大努力基礎(chǔ))。不要承諾。第二步是帶領(lǐng)銀行與借款人一起制定一份信息備忘錄，解釋借款人的財務(wù)狀況和其他相關(guān)信息。利息可以是固定利率，也可以是浮動利率。主要費用如下：1 .管理費也稱為預(yù)付費用，費率一般在貸款總額的0.52.5%之間。2.承諾費的比率一般在0.25%到0.75%之間。3.代理費)，33，歐

12、洲債券市場，1。國際債券：外國債券：由一國發(fā)行人在外國債券市場發(fā)行的以市場所在地貨幣計價的國際債券。國際債券的發(fā)行必須受到債券所在地監(jiān)管機構(gòu)的法律限制。歐洲債券3360一個國家的發(fā)行人在另一個國家的債券市場發(fā)行以第三國貨幣計價的債券，貨幣單位，發(fā)行人屬于不同的國家。(例如，歐洲債券集中在瑞士蘇黎世，以籌集資金和發(fā)行美元債券/中國向香港發(fā)行的美元債券，稱為“龍債券”)。這必須得到地方當局的批準，因為國內(nèi)儲蓄會轉(zhuǎn)化為來自其他國家的投資。)，34，35，2，歐洲債券市場的特點，(1)，大市場容量(2)，自由和靈活性(3)，相對較低的發(fā)行成本和利息成本(4)，免稅和匿名(5)，安全性(6)，強債券類型

13、和貨幣選擇性(7)，強流動性，易手和現(xiàn)金，36，3，歐洲債券發(fā)行程序，宣布發(fā)行歐洲債券，簽署最后條款報價日期。文件簽署后7-10天，銀團承銷兩周，37，4。歐洲債券的類型(:在歐洲債券存在之前，資本市場是開放的，外匯管制是取消的):固定利率債券：是傳統(tǒng)債券，金額很大，期限為5-10年。浮動利率票據(jù)：的利率定期調(diào)整，每3-6個月調(diào)整一次，通?；趥惗劂y行同業(yè)拆放利率。通常，利率在1%到2%之間。最低利率通常有一個下限，上限不受限制。發(fā)行價格通常以票面價值發(fā)行，這在一定程度上避免了浮動風(fēng)險，對投資者有利。下限鎖定債券：浮動利率票據(jù)。有了固定的下限，當利率低于下限時，就會自動轉(zhuǎn)換成固定利率債券。利率

14、將被鎖定。直到還本付息。(一般來說，資本市場利率波動很大，這保護了投資者，對發(fā)行人不利。)當市場利率達到上限時，債券：轉(zhuǎn)換為固定債券，這對發(fā)行人有利，降低了發(fā)行人的成本。38，零息債券：折價出售，本金一次性償還，債券增值是其主要收入。雙幣債券：的本金是一種貨幣，以另一種貨幣償還。這在籌集資金方面更有效。這種債券在兩種貨幣之間有匯率波動。可轉(zhuǎn)換債券：a。浮動利率債券被固定利率債券(自愿)所取代，這實際上是在購買電力。它可以在一定時間內(nèi)換成股票。債券：有權(quán)認購股票，并可以購買股票或購買和發(fā)行其他類型。權(quán)證也有價格，這取決于市場利率。39，有益效果：a .它在國際收支不平衡中起著調(diào)節(jié)作用。促進國際貿(mào)

15、易和投資；它在優(yōu)化國際分工、加速生產(chǎn)和資本國際化、促進銀行業(yè)務(wù)國際化和形成世界經(jīng)濟一體化方面發(fā)揮著推動作用。c .對于國際金融業(yè)而言，傳統(tǒng)金融市場的時空距離已經(jīng)縮小，形成了低成本、高速度的國際借貸資金全球流動體系，從而增強了國際金融市場的競爭力。對東道國來說，它可以增加收入，這有利于該國利用外資，增加就業(yè)機會，提高其國際地位。5，歐洲貨幣市場的作用，40，不利影響：a .增加了主要儲備貨幣之間匯率波動的風(fēng)險。增加了國際貸款的風(fēng)險。c .儲備貨幣國家的國內(nèi)貨幣政策更難實施。第三節(jié)亞洲貨幣市場1。亞洲貨幣市場的含義及其形成和發(fā)展1 .含義：亞太地區(qū)銀行用海外美元和其他海外貨幣借貸形成的市場。也被稱為亞洲美元市場。(2)它的形成和發(fā)展過程新加坡亞洲美元市場的形成和發(fā)展香港亞洲美元市場的形成和發(fā)展日本東京離岸市場的形成42。亞洲美元市場的業(yè)務(wù)(1)其資本來自外國中央銀行的一些儲備資產(chǎn)和政府的財政盈余；亞太地區(qū)跨國公司的配置資金和閑置資金；東南亞或中東主要公司的資本外流；