國(guó)債逆回購(gòu)的介紹和操作指南.ppt

1、,個(gè)人業(yè)務(wù)逆回購(gòu),2,1.什么是國(guó)債逆回購(gòu)業(yè)務(wù)？,國(guó)債回購(gòu)交易是買賣雙方在成交的同時(shí)約定于未來(lái)某一時(shí)間以某一價(jià)格雙方再行反向成交。亦即債券持有者(融資方)與融券方在簽訂的合約中規(guī)定, 融資方在賣出該筆債券后須在雙方商定的時(shí)間,以商定的價(jià)格再買回該筆債券, 并支付原商定的利率利息。 國(guó)債逆回購(gòu)是其中的融券方。對(duì)于融券方來(lái)說(shuō)，該業(yè)務(wù)其實(shí)是一種短期貸款，即你把錢借給別人，獲得固定利息；別人用國(guó)債作抵押，到期還本付息。,3,2.目前交易所可操作國(guó)債逆回購(gòu)的品種？,投資者要進(jìn)行回購(gòu)只能做204*的新國(guó)債回購(gòu)。共九個(gè)品種。國(guó)債一天回購(gòu)（204001）、 國(guó)債兩天回購(gòu)（204002）國(guó)債三天回購(gòu)（20400

2、3）國(guó)債四天回購(gòu)（204004）國(guó)債七天回購(gòu)（204007）國(guó)債十四天回購(gòu)（204014）國(guó)債二十八天回購(gòu)（204028）國(guó)債九十一天回購(gòu)（204091）國(guó)債一百八十二天回購(gòu)（204182 ）。,4,3.國(guó)債逆回購(gòu)交易的流程？,（1） 回購(gòu)委托客戶委托證券公司做回購(gòu)交易?？蛻粢部梢韵蟪垂梢粯?，通過(guò)柜臺(tái)、電話自助、網(wǎng)上交易等直接下單；（2） 回購(gòu)交易申報(bào)根據(jù)客戶委托，證券公司向證券交易所主機(jī)做交易申報(bào)，下達(dá)回購(gòu)交易指令?；刭?gòu)交易指令必須申報(bào)證券賬戶，否則回購(gòu)申報(bào)無(wú)效。 （3） 交易撮合交易所主機(jī)將有效的融資交易申報(bào)和融券交易申報(bào)撮合配對(duì)。（4） 成交數(shù)據(jù)發(fā)送T日閉市后，交易所將回購(gòu)交易成交數(shù)據(jù)和

3、其他證券交易成交數(shù)據(jù)一并發(fā)送結(jié)算公司。（5） 清算交收結(jié)算公司以結(jié)算備付金賬戶為單位，將回購(gòu)成交應(yīng)收應(yīng)付資金數(shù)據(jù),與當(dāng)日其他證券交易數(shù)據(jù)合并清算，軋差計(jì)算出證券公司經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)結(jié)算備付金賬戶凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金余額，并在T+1日辦理資金交收。 （6）回款比如說(shuō)是做7天逆回購(gòu)，則在T+7日，客戶資金可用，T+8日可轉(zhuǎn)帳，而且是自動(dòng)回款，不用做交易。,5,4.國(guó)債逆回購(gòu)交易如何申報(bào)？,融券方按“賣出”予以申報(bào)。申報(bào)時(shí)以“手”為單位，1手等于1000元面值。報(bào)價(jià)方法：根據(jù)客戶期望的收益率，結(jié)合當(dāng)日收益率走勢(shì)報(bào)價(jià)。 申報(bào)單位：以“手”為單位，1手等于1000元面值。 申報(bào)限量：每筆最小100手(相當(dāng)于10

4、萬(wàn)元)，最大不超過(guò)1萬(wàn)手。交易申報(bào)的價(jià)格是收益率。,6,5.傭金水平,交易品種 交易代碼 傭金水平 國(guó)債一天回購(gòu) 204001 萬(wàn)分之0.1 國(guó)債兩天回購(gòu) 204002 萬(wàn)分之0.2 國(guó)債三天回購(gòu) 204003 萬(wàn)分之0.3 國(guó)債四天回購(gòu) 204004 萬(wàn)分之0.4 國(guó)債七天回購(gòu) 204007 萬(wàn)分之0.5 國(guó)債十四天回購(gòu) 204014 萬(wàn)分之1 國(guó)債二十八天回購(gòu) 204028 萬(wàn)分之2 國(guó)債九十一天回購(gòu) 204091 萬(wàn)分之3 國(guó)債一百八十二天回購(gòu) 204182 萬(wàn)分之3 （最低5元每筆）,7,6.收益如何計(jì)算,公式為“收入（成交額*年收益率回購(gòu)天數(shù)/360天）成本（成交額手續(xù)費(fèi)率）=凈收益

5、” 經(jīng)計(jì)算7天回購(gòu)利率超過(guò)1.9%，客戶除去傭金后收益強(qiáng)于7天通知存款,8,7.交易技巧,根據(jù)客戶的資金情況、可用期限，選擇相應(yīng)的投資品種。目前只有一天和七天的國(guó)債回購(gòu)有足夠的流動(dòng)性可以供我們的客戶進(jìn)出。國(guó)債逆回購(gòu)實(shí)際是短期貸款，因此，其收益率與利率關(guān)系密切，利率下跌，收益率必然下跌，同是和市場(chǎng)上短期資金的需求相關(guān)性很高，比如股市活躍、新股發(fā)行時(shí)，收益率也會(huì)上升；年末資金緊張，收益率當(dāng)然也高。,9,8.可以給何種個(gè)人客戶推薦做交易所市場(chǎng)國(guó)債逆回購(gòu),（1）建議僅給資金量較大，比如上千萬(wàn)的客戶和只做固定收益品種的客戶推薦：1.因?yàn)槿绻Y金量少，由于是固定收益品種，那么絕對(duì)的回報(bào)很少,對(duì)客戶沒(méi)有什么

6、實(shí)質(zhì)性的意義。2.如果不是做固定收益，而是喜歡在二級(jí)市場(chǎng)操作的客戶，那么這么低的收益客戶也看不上，而且會(huì)有7天的機(jī)會(huì)成本，所以如果客戶資金量不大,因絕對(duì)收益較少，此產(chǎn)品對(duì)其意義不大。 （2）此產(chǎn)品最主要的作用在于留住客戶的資產(chǎn)，這些客戶的資金是專門做無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的，資金量較大，都是上千萬(wàn)的，專門打新股，如果沒(méi)有新股就把錢劃走去做7天通知存款，所以可以給這類客戶推薦做國(guó)債回購(gòu)讓客戶把資產(chǎn)留在中金。 （3）對(duì)于CICC自己的員工，由于不能打新股，而在打新期間，回購(gòu)利率較高，可以做逆回購(gòu)，賺取較高的收益，可以作為吸引我們員工的一種產(chǎn)品。 （4）交易方式，原則上資金量上千萬(wàn)的客戶可以做柜臺(tái)交易，而資金量