高級(jí)財(cái)務(wù)管理 第六章 破產(chǎn)、重整與清算.ppt

1、1,第六章 破產(chǎn)、重整與清算,第一節(jié) 破產(chǎn)與破產(chǎn)預(yù)警管理 第二節(jié) 重整與和解財(cái)務(wù)管理 第三節(jié) 破產(chǎn)清算財(cái)務(wù)管理,2,第一節(jié) 破產(chǎn)與破產(chǎn)預(yù)警管理,一、破產(chǎn) 1.概念界定 經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上，經(jīng)濟(jì)實(shí)體解體、企業(yè)終結(jié)、資源重新分配的開(kāi)始，即側(cè)重于破產(chǎn)淘汰； 法學(xué)角度，法院強(qiáng)制執(zhí)行其全部財(cái)產(chǎn)、清償債務(wù)、企業(yè)法律“人格”喪失、法律主體消亡，側(cè)重于破產(chǎn)還債。,3,2.企業(yè)破產(chǎn)的法律規(guī)定 我國(guó)破產(chǎn)法演進(jìn) 1986年12月2日，6屆人大常委會(huì)18次會(huì)議通過(guò)破產(chǎn)法（試行）； 2006年8月27日，10屆人大常委會(huì)23次會(huì)議通過(guò)破產(chǎn)法并自2007年6月1日起施行。 幾個(gè)基本概念的法律規(guī)定 破產(chǎn)原因：破第2條：企業(yè)法人不

2、能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力的。,4,幾個(gè)基本概念的法律規(guī)定 重整與和解：破第70條規(guī)定：債權(quán)人提出破產(chǎn)清算法院受理后、宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)前，債務(wù)人或股東可以向法院申請(qǐng)重整。另外，債務(wù)人也可以向法院申請(qǐng)和解。 重整：債務(wù)人提交重整計(jì)劃草案力求通過(guò)整頓使企業(yè)起死回生從而能夠償還債務(wù)，但必須多數(shù)債權(quán)人同意。 和解：破產(chǎn)程序開(kāi)始后，債權(quán)債務(wù)雙發(fā)就延期清償、減少數(shù)額、進(jìn)行整頓等事項(xiàng)達(dá)成協(xié)議，挽救企業(yè)、避免和終止破產(chǎn)程序的法律行為。 以上兩種行為均失敗時(shí)，宣布債務(wù)人破產(chǎn)。,5,幾個(gè)基本概念的法律規(guī)定 破產(chǎn)清算：破第107條規(guī)定：法院依照本法規(guī)宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)的，應(yīng)自裁定作出之

3、日起5日內(nèi)送達(dá)債務(wù)人和管理人，自裁出之日起10日內(nèi)通知已知債權(quán)人，并予以公告。 進(jìn)入破產(chǎn)清算階段后，管理人應(yīng)擬定破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)變價(jià)方案，并交由債權(quán)人會(huì)議討論通過(guò)后，適時(shí)變價(jià)出售破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。 清償順序：破產(chǎn)費(fèi)和公益?zhèn)鶆?wù)職工工資及各種補(bǔ)貼欠繳的各項(xiàng)社保金和稅金普通破產(chǎn)債權(quán)。 其中，破產(chǎn)企業(yè)董事、監(jiān)事、高管層工資按企業(yè)職工平均工資計(jì)算。,6,二、破產(chǎn)管理研究?jī)?nèi)容特點(diǎn) 1.是一種“例外”性質(zhì)的管理，即危機(jī)管理； 2.具有相對(duì)性和變異性； 3.破產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)及破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)受控于破產(chǎn)管理人，并置于法院的監(jiān)督之下。,7,三、破產(chǎn)預(yù)警管理 目的：在警情爆發(fā)前，分析警兆、控制警源、擬定排警對(duì)策。 1.破產(chǎn)危機(jī)的診斷 a

4、. 通過(guò)對(duì)外在特征進(jìn)行分析：包括： 交易記錄惡化 過(guò)度依賴借款及關(guān)聯(lián)交易 通過(guò)收購(gòu)或資本支出方式大規(guī)模擴(kuò)張 財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)信息公布遲緩 管理層持股數(shù)下降 領(lǐng)導(dǎo)班子更換頻繁等 b. 通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)特征進(jìn)行分析 分析財(cái)務(wù)指標(biāo)（P332） 分析財(cái)務(wù)報(bào)表（各種類型的財(cái)務(wù)狀況如下表：）,8,不同類型財(cái)務(wù)狀況對(duì)應(yīng)的安全狀態(tài),類型,資產(chǎn)負(fù)債表平衡關(guān)系和分類排列順序,X型：正常型,Y型：已虧損一部分，財(cái)務(wù)危機(jī)有所顯現(xiàn),Z型：已虧損了全部資本和部分負(fù)債，臨近破產(chǎn)。,9,2.破產(chǎn)預(yù)警系統(tǒng)管理的基本程序 a.尋找財(cái)務(wù)預(yù)警的警源 包括外生警源和內(nèi)生警源 b.分析財(cái)務(wù)預(yù)警的警兆 警源孕育警情警情發(fā)展擴(kuò)大警情爆發(fā)前的警兆出現(xiàn)

5、。 c.監(jiān)測(cè)并預(yù)報(bào)警度 五種警度：無(wú)警、輕警、中警、中警、巨警 d.建立預(yù)警模型 定性分析法：專家調(diào)查法、德?tīng)柗品?、?jīng)驗(yàn)分析法等； 定量分析法：指標(biāo)形式、模型形式等； e.擬定排警對(duì)策,10,3.破產(chǎn)預(yù)警分析方法 a. 定性分析法 根據(jù)經(jīng)驗(yàn)對(duì)是否面臨破產(chǎn)危機(jī)做出主觀判斷。主觀性強(qiáng)。 b. 定量分析法 1.評(píng)分法 給一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)相應(yīng)的權(quán)重，用各指標(biāo)實(shí)際值和標(biāo)準(zhǔn)值的比例得出“關(guān)系系數(shù)”，用權(quán)重對(duì)其加權(quán)得出綜合指數(shù)。 缺點(diǎn)：難以得出評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。 2.模型判定法 單變量模型：通過(guò)單個(gè)財(cái)務(wù)比率的走勢(shì)惡化來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)狀況；按預(yù)測(cè)能力的大小可以將財(cái)務(wù)危機(jī)比率排序?yàn)椋?債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量/債務(wù)總額 資

6、產(chǎn)收益率=凈收益/資產(chǎn)總額 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額等,11,b. 定量分析法 2.模型判定法 多變量模型Z計(jì)分模型 對(duì)多種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生總的判別值（Z值）來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)。1968年，美國(guó)埃特曼建立了一個(gè)多元線型函數(shù)模型。 該模型涉及到5個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，并給每個(gè)指標(biāo)一個(gè)系數(shù)，計(jì)算出一個(gè)綜合的Z值（P335）。 Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 其中，X1=營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額 X2=留存收益/資產(chǎn)總額 X3=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額 X4=權(quán)益市值/負(fù)債賬面值 X5=銷售收入/資產(chǎn)總額 當(dāng)Z 2.675,為非破產(chǎn)企業(yè)； 當(dāng)1.81 Z 2.6

7、75，財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定，為“灰色地帶” 當(dāng)Z 1.81，為破產(chǎn)企業(yè)。 后來(lái)，該模型又有所發(fā)展，引入更多的財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)測(cè)。,12,第二節(jié) 和解與重整的財(cái)務(wù)管理,一、和解 概念上：著眼于債權(quán)債務(wù)關(guān)系的變動(dòng)，通過(guò)債權(quán)、債務(wù)雙方的協(xié)商，達(dá)成新的償債協(xié)議，從而避免債務(wù)企業(yè)破產(chǎn)。 內(nèi)容：自愿和解：債權(quán)債務(wù)雙方通過(guò)私下會(huì)談達(dá)成和解； 正式和解與整頓：如果不具備自愿和解的條件，債權(quán)債務(wù)雙方會(huì)采用正式的法律程序來(lái)解決從而避免破產(chǎn)。 結(jié)果： 1.通過(guò)和解整頓，完成企業(yè)重整，恢復(fù)債務(wù)企業(yè)清償能力； 2.重整失敗或債務(wù)人欺詐等，法院會(huì)裁定終止和解協(xié)議，并宣布債務(wù)人破產(chǎn)。,13,二、重整 重整的目的：債務(wù)清理和拯救企業(yè)。

8、1.重整 概念上：在法院的主持和各利害關(guān)系人的參與下，對(duì)陷入困境、瀕臨破產(chǎn)而又具有挽救價(jià)值和重建可能的企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的整頓和債權(quán)債務(wù)關(guān)系的清理，最終使企業(yè)重獲生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，避免破產(chǎn)清算，擺脫困境的一種特殊法律形式。 2.重整與和解期財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn) 首先，重整期間，債務(wù)人要在管理人的監(jiān)督下自行管理財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)； 其次，重整計(jì)劃與和解協(xié)議草案的制定是重整與和解階段的首要任務(wù)； 最后，在重整計(jì)劃規(guī)定的監(jiān)督期內(nèi)，債務(wù)企業(yè)需要向管理人報(bào)告重整計(jì)劃的執(zhí)行情況和財(cái)務(wù)狀況。,14,三、重整計(jì)劃的程序 第一步，由債權(quán)人或債務(wù)人向人民法院申請(qǐng)重整； 第二步，在法院裁定重整的6各月內(nèi)，債務(wù)人或管理人需向債權(quán)人

9、會(huì)議和法院同時(shí)提交重整計(jì)劃草案； 第三步，法院在收到重整計(jì)劃草案的30日內(nèi)召開(kāi)債權(quán)人會(huì)議，對(duì)重整計(jì)劃進(jìn)行表決，表決通過(guò)后10日內(nèi)，債務(wù)人或管理人向法院申請(qǐng)批準(zhǔn)重整計(jì)劃，法院30日內(nèi)裁定批準(zhǔn)； 第四步，債務(wù)人負(fù)責(zé)重整計(jì)劃的執(zhí)行，并在監(jiān)督期內(nèi)接受管理人的監(jiān)督。 上述任何一步?jīng)]有按要求完成，則重整程序中止，法院宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)。,15,第三節(jié) 破產(chǎn)清算財(cái)務(wù)管理,如果債務(wù)人不具備和解條件或和解重整被否決，法院會(huì)依法宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)并進(jìn)行清算。 一、破產(chǎn)清算程序 法院依法宣告企業(yè)破產(chǎn)； 成立破產(chǎn)清算小組（法院宣告之日起15日內(nèi)）； 全面清算財(cái)產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)； 分配剩余財(cái)產(chǎn) 辦理停業(yè)登記，破產(chǎn)清算程序完成。,

10、16,二、破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的范圍及計(jì)價(jià) 破產(chǎn)法規(guī)定：破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的構(gòu)成范圍： 宣告破產(chǎn)時(shí)，破產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的全部財(cái)產(chǎn)； 宣告破產(chǎn)后至破產(chǎn)清算程序終結(jié)前所得的財(cái)產(chǎn)； 應(yīng)對(duì)由破產(chǎn)企業(yè)支配的其他財(cái)產(chǎn)； 特殊情況需要追回的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)： 申請(qǐng)破產(chǎn)前1年內(nèi)，無(wú)償轉(zhuǎn)讓的、明顯不合理價(jià)格交易的、提供的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的、未到期債務(wù)提前清償?shù)?、放棄債?quán)的財(cái)產(chǎn)，要撤銷并追回； 為逃避債務(wù)而隱匿轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)的，虛構(gòu)債務(wù)或承認(rèn)不實(shí)債務(wù)的 法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)前6個(gè)月內(nèi)，債務(wù)人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并資不抵債的情況下仍對(duì)個(gè)別債權(quán)人進(jìn)行清償?shù)模蜂N追回 計(jì)價(jià)：賬面價(jià)值、重估價(jià)值、變現(xiàn)收入等,17,三、破產(chǎn)債權(quán)的范圍及計(jì)價(jià) 在破產(chǎn)前宣告成立的，對(duì)破產(chǎn)人享

11、有的無(wú)財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)為破產(chǎn)債權(quán)，確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)如下： 宣告前成立的無(wú)財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)，以及放棄優(yōu)先受償權(quán)的有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)即為破產(chǎn)債權(quán)； 宣告前未到期的債權(quán)，視為已到期債權(quán)-為到期利息； 宣告前成立的有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)，債權(quán)人有就該擔(dān)保品優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，這部分債權(quán)不構(gòu)成破產(chǎn)債權(quán)，但數(shù)額超過(guò)擔(dān)保品價(jià)款未受償部分仍應(yīng)作為破產(chǎn)債權(quán)； 債權(quán)人對(duì)破產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)在破產(chǎn)清算前抵消，不算破產(chǎn)債權(quán) 債權(quán)人需在規(guī)定期限向法院申報(bào)債權(quán)，否則視為自動(dòng)放棄債權(quán)，被放棄的債權(quán)不作為破產(chǎn)債權(quán)； 債權(quán)人參加破產(chǎn)清算的費(fèi)用，不作為破產(chǎn)債權(quán)。,18,四、破產(chǎn)費(fèi)用的確認(rèn)與管理 在破產(chǎn)案件中，為破產(chǎn)債權(quán)人共同利益而支出的費(fèi)用： 破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的管理、變賣和分配所需費(fèi)用及聘任工作人員費(fèi)用 破產(chǎn)案件的訴訟費(fèi)用； 為債權(quán)人共同利益而在破產(chǎn)程序中支付的其他費(fèi)用。 破產(chǎn)費(fèi)用在破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)中優(yōu)先撥付，當(dāng)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)不足支付時(shí)，應(yīng)由法院宣告破產(chǎn)終結(jié)。,19,五、破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的分配與破產(chǎn)