財(cái)務(wù)管理--1 總論.ppt

1、財(cái)務(wù)管理,第一章 財(cái)務(wù)管理概述,財(cái)務(wù)管理主要解決企業(yè)的什么問(wèn)題？,財(cái) 務(wù)副總經(jīng)理,生 產(chǎn)副總經(jīng)理,營(yíng) 銷(xiāo) 副總 經(jīng) 理,總經(jīng)理,董事會(huì),股東會(huì),財(cái)務(wù)部經(jīng)理 資本運(yùn)作投資管理 籌資管理現(xiàn)金管理 信用管理股利決策,會(huì)計(jì)部經(jīng)理 信息處理 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì) 成本會(huì)計(jì) 管理會(huì)計(jì),在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，財(cái)務(wù)管理人員必須回答三個(gè)方面的問(wèn)題： 第一，應(yīng)實(shí)施何種投資項(xiàng)目； 第二，如何為投資項(xiàng)目籌集資金； 第三，如何管理企業(yè)日常的營(yíng)運(yùn)資金。 以上三個(gè)方面的問(wèn)題構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容。,資金,財(cái)務(wù)活動(dòng)的基本要素財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容,財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的區(qū)別,區(qū)別：財(cái)務(wù)管理側(cè)重 分析與決策 會(huì)計(jì)側(cè)重 計(jì)量與報(bào)告 聯(lián)系：會(huì)計(jì)信息

2、是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ),會(huì)計(jì)活動(dòng)的基本程序： 確認(rèn)計(jì)量報(bào)告分析解釋,財(cái)務(wù)管理工作一邊聯(lián)系著金融市場(chǎng)，一邊聯(lián)系著實(shí)物資產(chǎn)的投資。,財(cái)務(wù)與其他相關(guān)學(xué)科的關(guān)系,財(cái)務(wù)與工商管理的關(guān)系 管理系統(tǒng)的一個(gè)分支 是一種價(jià)值，管理處理好與其他管理的關(guān)系 應(yīng)擺正財(cái)務(wù)管理的地位 企業(yè)目前需要高級(jí)財(cái)務(wù)管理人才 財(cái)務(wù)與金融的關(guān)系 財(cái)務(wù)與金融的內(nèi)容交叉 理財(cái)離不開(kāi)金融市場(chǎng),第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容,一、財(cái)務(wù)管理的概念,財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)及其 所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系,企業(yè)財(cái)務(wù)：是指企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)， 它體現(xiàn)著企業(yè)和各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。,財(cái)務(wù)活動(dòng),涉及企業(yè)資金的活動(dòng),財(cái)務(wù)關(guān)系,企業(yè)和各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系

3、,財(cái)務(wù)活動(dòng)： 財(cái)務(wù)活動(dòng)是指企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)，即籌集、運(yùn)用和分配資金的活動(dòng)。,財(cái)務(wù)活動(dòng),分配資金,籌集 貨幣資金,購(gòu)建廠(chǎng) 房設(shè)備,生 產(chǎn),銷(xiāo) 售,收入與再分配,循環(huán)周轉(zhuǎn),籌資活動(dòng),投資活動(dòng),經(jīng)營(yíng)活動(dòng),購(gòu)材料 雇人工,分配活動(dòng),資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程,財(cái)務(wù)管理是指基于企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，它是利用價(jià)值形式對(duì)企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程進(jìn)行的管理，是組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管理工作。,財(cái)務(wù)管理的定義,二、財(cái)務(wù)活動(dòng),籌資活動(dòng) 投資活動(dòng) 資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng) 資金回收及分配活動(dòng),1.籌資活動(dòng)資金來(lái)源,自有資金： 吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部留存收益 債務(wù)資金： 銀行借款、發(fā)行債券

4、、應(yīng)付款項(xiàng),籌資活動(dòng):包括向誰(shuí)、什么時(shí)候、籌集多少資金。 資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益 資金=負(fù)債資金或借入資金+權(quán)益資金或自有資金,2.投資活動(dòng),對(duì)內(nèi)投資 購(gòu)置流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn) 對(duì)外投資 購(gòu)買(mǎi)其它企業(yè)債券、股票與其它企業(yè)聯(lián)營(yíng),投資活動(dòng)：收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。 廣義=對(duì)內(nèi)投資+對(duì)外投資； 狹義=對(duì)外投資=股票+債券+其他（聯(lián)營(yíng)）,3.經(jīng)營(yíng)活動(dòng),生產(chǎn),銷(xiāo)售,采購(gòu),支出,收入,4.資金回收及其分配活動(dòng),利潤(rùn)分配要按照法定的程序： 依法納稅 彌補(bǔ)虧損 提取公積金、公益金 向投資者分配利潤(rùn),（1）收入-成本費(fèi)用-流轉(zhuǎn)稅=營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（內(nèi)部）+投資凈收益（外部）+營(yíng)業(yè)外收

5、支凈額=利潤(rùn)總額；,（2）利潤(rùn)總額所得稅=稅后凈利 （3）稅后凈利公積金公益金=可供分配的利潤(rùn) （4）可供分配的利潤(rùn)向投資者分配的利潤(rùn)=未分配利潤(rùn) 廣義的分配是指收入和利潤(rùn)的分配，即（1） （2）（3）（4）；狹義的分配是指利潤(rùn)的分 配，即（2）（3）（4）。,財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。,三、財(cái)務(wù)關(guān)系,企業(yè),所有者,債權(quán)、債務(wù)人,內(nèi)部單位及個(gè)人,稅務(wù)行政部門(mén),被投資單位,財(cái)務(wù)關(guān)系,內(nèi) 容 實(shí) 質(zhì) 企業(yè)與投資者 經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系 企業(yè)與受資者 投資與受資的關(guān)系 企業(yè)與債權(quán)人 債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系 企業(yè)與債務(wù)人 債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系 企業(yè)與往來(lái)客戶(hù) 合同義務(wù)關(guān)

6、系 企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān) 強(qiáng)制性與無(wú)償性分配關(guān)系 企業(yè)內(nèi)部各單位之間 內(nèi)部各單位之間的利益關(guān)系 企業(yè)與職工之間 勞動(dòng)成果的分配關(guān)系,四、財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn),價(jià)值管理 貨幣計(jì)量 財(cái)務(wù)決策與控制 財(cái)務(wù)決策：經(jīng)濟(jì)性 控制程序：控制標(biāo)準(zhǔn)、過(guò)程控制、差異揭示及處理 綜合性管理 利用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行管理,五、財(cái)務(wù)管理的職能,預(yù)測(cè)職能 計(jì)劃職能 決策職能 控制職能,to plan,to lead(command and decision),to control,The five management functions: planning, organizing, commanding, coordinating, an

7、d controlling. Henri Fayol,財(cái)務(wù)管理的十項(xiàng)基本原則The ten basis principles in financial management,貨幣的時(shí)間價(jià)值今天的一元錢(qián)比未來(lái)的一元 錢(qián)更值錢(qián) 風(fēng)險(xiǎn)收益的權(quán)衡對(duì)額外風(fēng)險(xiǎn)要有額外補(bǔ)償 價(jià)值的衡量衡量?jī)r(jià)值的尺度是現(xiàn)金流而不 是會(huì)計(jì)利潤(rùn) 增量現(xiàn)金流對(duì)新項(xiàng)目帶來(lái)收益的估價(jià)要考 慮現(xiàn)金流的增量 在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上沒(méi)有利潤(rùn)特別高的項(xiàng)目,有效資本市場(chǎng) 市場(chǎng)是靈敏的，價(jià)格是 合理的 代理問(wèn)題 經(jīng)營(yíng)者和管理者的利益不一致 納稅的影響 例如：降低投資調(diào)節(jié)稅可刺 激投資。 風(fēng)險(xiǎn)的不同類(lèi)別 有些風(fēng)險(xiǎn)可以分化消除, 有些則否 關(guān)于道德行為 在金融

8、業(yè)中處處存在著道德 困惑,第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),一 、企業(yè)的目標(biāo),生存：以收抵支、到期償債。 發(fā)展：擴(kuò)大收入、投資、籌資。 獲利：資產(chǎn)收益超過(guò)投資要求的回報(bào)。,二、財(cái)務(wù)目標(biāo)及其作用和特征,1、財(cái)務(wù)目標(biāo) 目標(biāo)是系統(tǒng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。 財(cái)務(wù)目標(biāo)應(yīng)與企業(yè)目標(biāo)相一致。 生存保持負(fù)債比例和良好的償債能力 發(fā)展及時(shí)有效、最低成本地籌集到資金 獲利充分有效地利用資金 2、財(cái)務(wù)目標(biāo)的作用 導(dǎo)向作用、激勵(lì)作用、凝聚作用、考核作用 3、財(cái)務(wù)目標(biāo)的特征 相對(duì)穩(wěn)定性；可操作性；層次性,三、影響 企業(yè) 選擇財(cái)務(wù) 管理 目標(biāo) 的因 素,內(nèi)部因素,外部因素,投資項(xiàng)目,法律環(huán)境,資本結(jié)構(gòu),股利政策,金融環(huán)境,經(jīng)濟(jì)環(huán)境,報(bào)酬

9、,風(fēng)險(xiǎn),四、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是一切財(cái)務(wù)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。一般而言，最具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有以下幾種觀點(diǎn)：,1.利潤(rùn)最大化 2.每股收益（或權(quán)益資本收益率）最大化 3.公司價(jià)值（或股東財(cái)富）最大化,（1）追逐利潤(rùn)最大化的原因,符合人類(lèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的，即最大限度 地創(chuàng)造剩余產(chǎn)品； 資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)； 只有獲利，才能使整個(gè)社會(huì)財(cái)富實(shí)現(xiàn)最大化。,1、利潤(rùn)最大化,（2）利潤(rùn)最大化的優(yōu)點(diǎn),1.剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)衡量； 2.自由競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)中資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)； 3.只有每個(gè)企業(yè)都最大限度獲利，整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才能實(shí)現(xiàn)最大化。, 利潤(rùn)是絕

10、對(duì)數(shù)，不便于不同時(shí)期不同企業(yè) 之間的比較 沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，也沒(méi)有考慮風(fēng) 險(xiǎn)因素 企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向,（3） 利潤(rùn)最大的缺陷,2、資本利潤(rùn)率或每股盈余最大化,每股利潤(rùn)(EPS) = 利潤(rùn)額/普通股股數(shù) (股份制企業(yè)) 資本利潤(rùn)率 = 利潤(rùn)額/資本額 （非股份制企業(yè)）,（1）每股利潤(rùn),（2）每股利潤(rùn)率最大化的優(yōu)缺點(diǎn),合理性： 反映了企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)與投入的資本或股本數(shù)之間的關(guān)系，可以說(shuō)明企業(yè)的盈利水平。 能將不同規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間進(jìn)行對(duì)比, 可以揭示出盈利水平的差異。 不足之處： 沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,3、企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化,（1）企業(yè)價(jià)

11、值的確定,企業(yè)價(jià)值是指公司全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值， 即股票與負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值之和。 它是以一定期間屬于投資者的現(xiàn)金流量， 按照資本成本或投資機(jī)會(huì)成本貼現(xiàn)后的現(xiàn)值 表示的。,V 企業(yè)價(jià)值； NCFt 預(yù)計(jì)每期的報(bào)酬, 以現(xiàn)金流量表示； i 貼現(xiàn)率。,（2） 以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn),合理性： 考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的保值、增值的要求 有利于克服管理上的片面性和短期行為 有利于社會(huì)資源的合理配置以及實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化,五、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào),（一）所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào),矛盾：經(jīng)營(yíng)者在希望提高企業(yè)價(jià)值的同時(shí)，能更多的增加享受成本；而所有者和股東則希望以較小

12、的享受成本支出帶來(lái)更高的企業(yè)價(jià)值或股東財(cái)富。 協(xié)調(diào)措施：解聘；接收；激勵(lì) ;期權(quán),（二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào),矛盾：所有者可能未經(jīng)債權(quán)人的同意，要求經(jīng)營(yíng)者投資于比債權(quán)人預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目；要求經(jīng)營(yíng)者發(fā)行或舉借新債，致使舊債券或老債的價(jià)值降低。 協(xié)調(diào)措施：限制性借款；收回借款或不再借款 （債權(quán)人很被動(dòng)）,第三節(jié) 企業(yè)組織與 財(cái)務(wù)管理環(huán)境,一、企業(yè)組織形式,獨(dú)資企業(yè) 合伙企業(yè) 公司企業(yè),1、獨(dú)資企業(yè)Sole proprietorship,企業(yè)特征： 獨(dú)資企業(yè)是個(gè)人所有； 業(yè)主對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)擁有所有權(quán)，同時(shí)對(duì)債務(wù)負(fù)有個(gè)人無(wú)限連帶責(zé)任，業(yè)主自負(fù)盈虧； 業(yè)主在經(jīng)營(yíng)管理上有很大的自由，決策快、效率高，

13、利潤(rùn)歸業(yè)主所有。 特點(diǎn)： 簡(jiǎn)單易建，設(shè)立成本低 受政府限制少 壽命有限，規(guī)模有限,獨(dú)資企業(yè)是一種不具有法定組織構(gòu)架的組織形式,2、合伙企業(yè)Partnership,企業(yè)特征： 合伙企業(yè)是由兩人以上共同出資組成，合伙人是一種共同經(jīng)營(yíng)的關(guān)系。業(yè)主對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)擁有所有權(quán)，對(duì)債務(wù)也負(fù)有無(wú)限連帶責(zé)任，業(yè)主自負(fù)盈虧，即共享受權(quán)益、承擔(dān)義務(wù)。有兩種類(lèi)型： 無(wú)限合伙(General partnership)合伙人共同出資，共享利潤(rùn)和損失，每個(gè)合伙人都負(fù)無(wú)限責(zé)任 有限合伙(Limited partnership)至少有一個(gè)合伙人負(fù)無(wú)限責(zé)任，其他合伙人負(fù)有限責(zé)任。有限責(zé)任合伙人不參與企業(yè)的管理,2、合伙企業(yè)Part

14、nership,特點(diǎn)： 組建容易，成本不高 壽命有限，規(guī)模有限 按合伙契約規(guī)定分配利潤(rùn)或承擔(dān)損失,合伙企業(yè)也是一種不具有法定組織構(gòu)架的組織形式,3、公司企業(yè)Corporation,公司是企業(yè)形態(tài)中一種高層次的組織形式，它由股東集資創(chuàng)建，具有獨(dú)立的法人資格。,企業(yè)是依照法定程序設(shè)立的以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人組織,3、公司企業(yè)Corporation,必須是以營(yíng)利為目的的經(jīng)濟(jì)實(shí)體（經(jīng)濟(jì)上的特征） 必須是法人 公司必須依法成立（合法性） 公司擁有獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)（存在的基礎(chǔ)和前提） 公司必須有自己的名稱(chēng)、組織機(jī)構(gòu)或場(chǎng)所（組織特征） 公司必須獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任 公司是以股東投資行為為基礎(chǔ)而設(shè)立的集合體性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)組織 公司是依法設(shè)立的營(yíng)利性組織。,3、公司企業(yè)Corporation,公司屬于股份制企業(yè)的組織形式，根據(jù)我國(guó)法律規(guī)定，我國(guó)股份制企業(yè)主要有兩種形式，如下圖所示：,二、財(cái)務(wù)管理環(huán)境,經(jīng)濟(jì)環(huán)境 法律環(huán)境 金融環(huán)境,（一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境,經(jīng)濟(jì)（生產(chǎn)力）發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)管理體制和政府推行的經(jīng)濟(jì)政策 企業(yè)組織形式 企業(yè)籌資渠道 經(jīng)濟(jì)國(guó)際化程度 資