韓國大宇集團(tuán)案例分析(1).ppt

1、韓國大宇集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)案例,第二組,案例思考題,通過資料分析，有六大因素：,財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)面 效應(yīng),1997年年底韓國發(fā)生金融危機(jī)，根據(jù) 財(cái)務(wù)杠桿原理，企業(yè)應(yīng)通過減輕債務(wù) 負(fù)擔(dān)來降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而大宇在其他 企業(yè)響應(yīng)政府方針努力還債時(shí)繼續(xù)大 量發(fā)行債券，加重其財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。,“大馬不死”的經(jīng)營 理念和“獨(dú)斷經(jīng)營的 管理思想,大宇負(fù)責(zé)人金宇中堅(jiān)持“大馬不死” 的經(jīng)營理念，將擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模作為 重點(diǎn)，忽視了大規(guī)模擴(kuò)大的副作用。 他的勤奮和事必躬親是其經(jīng)營的一 大特點(diǎn)，但也使他養(yǎng)成獨(dú)斷專行的 習(xí)慣，公司的經(jīng)營決定很少有群策 群力。,企業(yè)的章魚式擴(kuò)張 和世界經(jīng)營戰(zhàn)略,大宇集團(tuán)“章魚式”的經(jīng)營模式，貪大求 快，通過

2、兼并方式成長速度雖快，但所 有這些經(jīng)營不善的企業(yè)都是負(fù)債累累， 兼并得越多，大宇的債務(wù)負(fù)擔(dān)就越重， 而且由于兼并速度過快，大部分債務(wù) 沒有得到妥善處理。,內(nèi)部控制不足,大宇解體后，人們發(fā)現(xiàn)大宇面對危 機(jī)采取的是財(cái)務(wù)造假的適應(yīng)措施。 通過做假賬虛增資本近400億美元騙 取銀行貸款，還非法向海外轉(zhuǎn)移資 產(chǎn)。,缺乏核心 競爭力,過于自信， 危機(jī)戰(zhàn)略選擇 失誤,大宇汽車是大宇集團(tuán)的主力企業(yè)，但相對于競爭對手而言其競爭力較差，主要表現(xiàn)在技術(shù)、質(zhì)量和生產(chǎn)效率等方面都落后于競爭對手。在發(fā)動(dòng)機(jī)、自動(dòng)變速機(jī)等核心技術(shù)上依賴進(jìn)口，汽車性能方面的主要指標(biāo)也處于較低水平。在新車開發(fā)能力方面也落后于現(xiàn)代和起亞。,在其他

3、企業(yè)響應(yīng)國家方針重點(diǎn)改善財(cái) 務(wù)結(jié)構(gòu)減輕債務(wù)時(shí)，大宇認(rèn)為只要提 高開工率，增加銷售額和出口就可以 躲過此次危機(jī)。過于自信使大宇錯(cuò)過 了結(jié)構(gòu)調(diào)整的時(shí)機(jī)。,啟示一：財(cái)務(wù)杠桿雙刃影響,總資產(chǎn)利潤率 借款利率水平 舉債將帶來積極、正面的影響 須有效利用，適當(dāng)舉債經(jīng)營,舉債經(jīng)營要合理,舉債數(shù)量要適度 舉債時(shí)機(jī)要適宜 舉債資金使用要合理 保持財(cái)務(wù)安全,正效應(yīng),負(fù)效應(yīng),總資產(chǎn)利潤率 借款利率水 平 舉債將帶來消極、負(fù)面的影響 須努力控制，降低利息,控制負(fù)效應(yīng)措施,提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 建立有利的資本結(jié)構(gòu) 提高資金利用率和利用效果 保持資產(chǎn)的高度流動(dòng)性,啟示二：企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略,第一.正確的發(fā)展戰(zhàn)略-專業(yè)化經(jīng)營。應(yīng)該正確

4、審視非相關(guān)行業(yè)多元化發(fā)展戰(zhàn)略，決定企業(yè)在市場中的地位是核心競爭力。 第二.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)-清理無關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。拋棄“大馬不死”的觀點(diǎn)，避免涉及的行業(yè)無關(guān)聯(lián)性，提高業(yè)務(wù)之間的互補(bǔ)性、支撐力。 第三.提高企業(yè)效益規(guī)模-避免過度借債經(jīng)營。效益規(guī)?？梢源_保企業(yè)再投資的資本來源，減少負(fù)債率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 第四.建立多元化的盈利模式。以效益為前提，以市場為導(dǎo)向，追求的是較高的投入產(chǎn)出率。,啟示三：企業(yè)要建立和完善內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理,可以從以下幾方面去做： 增加對企業(yè)的賬目和賬戶審查頻度。 實(shí)行對資產(chǎn)的清查盤點(diǎn)制度，做到帳實(shí)相符，帳帳相符 做到不相容職務(wù)相分離，堅(jiān)持授權(quán)審批制,啟示四：政府在企業(yè)經(jīng)營

5、中的作用,1.對大企業(yè)的支持戰(zhàn)略。政府應(yīng)給予政策上的支持，目的在于提高大企業(yè)的競爭力，并由此帶動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)的高速增長。 2.加強(qiáng)企業(yè)并購指導(dǎo)和監(jiān)管。企業(yè)并購擴(kuò)張的過程中，政府部門需要給予相對應(yīng)的政策指導(dǎo)和監(jiān)管。如可口可樂并購匯源。 3.加強(qiáng)貨幣的穩(wěn)定性和監(jiān)管。提高貨幣的穩(wěn)定性，有利于國民經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展。 4. 慎用出口鼓勵(lì)政策。出口與消費(fèi)并舉，改變對出口依賴性，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。,啟示五：核心競爭力尤為重要,1.建立企業(yè)核心能力的目的，就是要打破落后的經(jīng)營機(jī)制，使企業(yè)提高國際競爭力，并維護(hù)長期競爭優(yōu)勢。只有重視和加速培育自己的核心能力，才能迅速成長壯大，提高市場競爭力。 2.它實(shí)際上是一種企業(yè)的巨大戰(zhàn)略資源，有了這樣的能力，企業(yè)才能從小到大，有力地?fù)屨际袌?，最后贏