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1、第八章 信息咨詢(xún)服務(wù)類(lèi)金融中介機(jī)構(gòu)與業(yè)務(wù),學(xué) 習(xí) 目 標(biāo) 了解信息咨詢(xún)服務(wù)類(lèi)金融中介的定義和基本作用,掌握信息咨詢(xún)服務(wù)類(lèi)金融中介的分類(lèi)解其在經(jīng)濟(jì)中的功能。 了解資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的定義和發(fā)展現(xiàn)狀,掌握資信評(píng)級(jí)的主要種類(lèi)、功能和評(píng)級(jí)方法。 了解征信業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀,掌握征信公司的主要業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)流程及征信報(bào)告的編寫(xiě)內(nèi)容。 了解財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)領(lǐng)域的界定和特定,掌握財(cái)務(wù)顧問(wèn)的市場(chǎng)參與者、主要業(yè)務(wù)類(lèi)型及業(yè)務(wù)流程。,第一節(jié) 信息咨詢(xún)服務(wù)類(lèi)金融中介概述,一、金融中介的角色拓展 首先,金融中介的規(guī)范化經(jīng)營(yíng)可以為投融資提供社會(huì)公信力的金融信息及認(rèn)證服務(wù),增強(qiáng)投融資雙方防范信用風(fēng)險(xiǎn)的能力,維護(hù)自身利益。 其次,金融中介廣泛
2、的信息渠道為金融主體提供準(zhǔn)確及時(shí)的信息產(chǎn)品,可以滿(mǎn)足其投融資決策的需要。 再次,金融中介擁有大量的專(zhuān)業(yè)人才和專(zhuān)業(yè)技術(shù)可以為企業(yè)兼并重組、并購(gòu)提供輔助服務(wù),提高其運(yùn)作的效率。,二、信息咨詢(xún)服務(wù)類(lèi)金融中介在經(jīng)濟(jì)中的功能 (一)提高信息對(duì)稱(chēng)性,增強(qiáng)金融市場(chǎng)的有效性 (二)提供創(chuàng)新服務(wù)和產(chǎn)品,降低參與成本 (三)提供金融信息咨詢(xún)和其他輔助服務(wù),提高金融活動(dòng)的效率,三、信息咨詢(xún)服務(wù)類(lèi)金融中介的種類(lèi) (一)信息咨詢(xún)服務(wù)類(lèi)金融中介的定義 信息咨詢(xún)服務(wù)類(lèi)金融中介是指以合同關(guān)系為基礎(chǔ),以知識(shí)、信息、經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)和技能為載體,針對(duì)特定的對(duì)象進(jìn)行財(cái)務(wù)分析、信用調(diào)查等經(jīng)營(yíng)活動(dòng),為客戶(hù)提供有金融信息、咨詢(xún)建議和策劃方案的
3、專(zhuān)業(yè)信息咨詢(xún)服務(wù)機(jī)構(gòu)。,(二)信息咨詢(xún)服務(wù)類(lèi)金融中介的種類(lèi) 如果僅從專(zhuān)業(yè)性信息咨詢(xún)服務(wù)類(lèi)金融中介的角度來(lái)劃分,其主要有三類(lèi): 一是與直接融資活動(dòng)和保障類(lèi)業(yè)務(wù)活動(dòng)密切相關(guān)的機(jī)構(gòu),如投資咨詢(xún)公司、投資與保險(xiǎn)代理機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理公司等; 二是專(zhuān)門(mén)從事信用評(píng)估和債券評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu),如資信評(píng)級(jí)公司、征信公司等; 三是專(zhuān)門(mén)從事企業(yè)財(cái)務(wù)信息服務(wù)和資格認(rèn)證的機(jī)構(gòu),如財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等。,第二節(jié) 資信評(píng)級(jí)公司及其業(yè)務(wù),一、資信評(píng)級(jí)及其機(jī)構(gòu)的發(fā)展 資信評(píng)級(jí)也稱(chēng)信用評(píng)價(jià)、信用評(píng)估、信用評(píng)級(jí)、資信評(píng)估等,是由專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)根據(jù)規(guī)范的指標(biāo)體系和科學(xué)的評(píng)估方法,以客觀公正的立場(chǎng),對(duì)各類(lèi)市場(chǎng)的參與者(企業(yè)、金融機(jī)
4、構(gòu)和社會(huì)組織)及各類(lèi)金融工具的發(fā)行主體履行各類(lèi)經(jīng)濟(jì)承諾的能力及可信任程度進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),并以一定的符號(hào)表示其資信等級(jí)的活動(dòng),它是建立在定量基礎(chǔ)上的定性判斷。主要包含以下因素:專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)、特定對(duì)象、履約能力、評(píng)價(jià)、符號(hào)。,(一)國(guó)際資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展 全球信用評(píng)級(jí)業(yè)是從商業(yè)信譽(yù)評(píng)價(jià)逐步發(fā)展起來(lái)的。1837年,劉易斯塔班在美國(guó)紐約建立了第一個(gè)商人信譽(yù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),這一時(shí)期資信評(píng)級(jí)也稱(chēng)為信用評(píng)級(jí)。 到20世紀(jì)80年代末,資信評(píng)級(jí)公司在債券信用評(píng)級(jí)基礎(chǔ)上,又增加了對(duì)企業(yè)基本索質(zhì),此時(shí)發(fā)展成為更加全面的資信評(píng)級(jí)。 目前,穆迪投資者服務(wù)公司、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司、和惠譽(yù)國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司是當(dāng)今世界最具權(quán)威規(guī)模最大的3家
5、評(píng)級(jí)公司。,(二)我國(guó)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展 1、第一階段:信用評(píng)級(jí)行業(yè)的初創(chuàng)時(shí)期是從1987年至1989年。 2、第二階段是從1989年到 1990年,人民銀行和專(zhuān)業(yè)銀行設(shè)立的評(píng)估公司一律撤銷(xiāo),信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)交由信譽(yù)評(píng)級(jí)委員會(huì)辦理。 3、第三階段從1990年至1992年,信用評(píng)級(jí)事業(yè)進(jìn)入了一個(gè)以組建信譽(yù)評(píng)級(jí)委員會(huì)為基本模式開(kāi)展業(yè)務(wù)的新階段。 4、第四階段從1992年到1996年,資信評(píng)估業(yè)進(jìn)入探索和調(diào)整階段。 5、第五階段從1997年到現(xiàn)在,是評(píng)估機(jī)構(gòu)醞釀并迅速發(fā)展階段。,二、資信評(píng)級(jí)的主要種類(lèi) (一)按評(píng)級(jí)方式劃分 主要有兩種:定性分析法和定量分析法。 (二)按評(píng)級(jí)對(duì)象劃分 1、主權(quán)評(píng)級(jí)是對(duì)一個(gè)
6、國(guó)家資信情況的評(píng)級(jí)。 2、企業(yè)資信評(píng)級(jí)是對(duì)企業(yè)信用程度進(jìn)行的評(píng)級(jí)。 3、個(gè)人信用評(píng)級(jí)主要應(yīng)用于消費(fèi)信貸中,是指由專(zhuān)業(yè)金融中介組織綜合考察被評(píng)估對(duì)象的資產(chǎn)狀況、履約情況,對(duì)個(gè)人信用度作出評(píng)價(jià)。 4、金融工具信用評(píng)價(jià)是對(duì)有關(guān)債務(wù)人(包括政府、工商業(yè)性公司、金融機(jī)構(gòu)和公用事業(yè)單位等)發(fā)行的各種長(zhǎng)短期債務(wù)工具違約的可能性以及違約發(fā)生后可能損失的嚴(yán)重程度的預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)。,三、資信評(píng)級(jí)的功能 資信評(píng)級(jí)行業(yè)經(jīng)過(guò)百年來(lái)的發(fā)展,在揭示和防范信用風(fēng)險(xiǎn)、降低交易成本以及協(xié)助政府進(jìn)行金融監(jiān)管等方面所發(fā)揮的重要作用。歸納起來(lái),信用評(píng)級(jí)的功能和作用如下: (一)為投資者提供投資信息 (二)揭示債務(wù)發(fā)行人的信用風(fēng)險(xiǎn),降低交易
7、成本 (三)信用評(píng)級(jí)是債務(wù)性證券融資的先決條件 (四)提高融資企業(yè)信用意識(shí),四、信用評(píng)級(jí)方法 (一)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)方法的共同特點(diǎn) 1、側(cè)重于對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象未來(lái)償債能力或履約能力的分析和評(píng)價(jià)。 2、定性研究和定量分析相結(jié)合。 3、動(dòng)態(tài)與靜態(tài)相結(jié)合。 4、注重現(xiàn)金流量的分析和預(yù)測(cè)。 5以同類(lèi)企業(yè)作為參照,強(qiáng)調(diào)全球評(píng)級(jí)的一致性和可比性。,(二)信用評(píng)級(jí)要素分析方法 1、5C要素分析法 借款人品德(Character),經(jīng)營(yíng)能力(Capacity),資本(Capital),資產(chǎn)抵押(Collateral),經(jīng)濟(jì)環(huán)境(Condition) 2、5P要素分析法 個(gè)人因素(Personal Factor),資
8、金用途因素(Purpose Factor),還款財(cái)源因素(Payment Factor),債權(quán)保障因素(Protection Factor),企業(yè)前景因素(Perspective Factor)。,3、5W要素分析法 借款人(Who)、借款用途(Why)、還款期限(When)、擔(dān)保物(What)及如何還款(How)。 4、4F法要素分析法 組織要素(Organization Factor)、經(jīng)濟(jì)要素(Economic Factor)、財(cái)務(wù)要素(Financial Factor)、管理要素(Management Factor)。 5、CAMPARI法 品德,即償債記錄(Character)、借款
9、人償債能力(Ability)、企業(yè)從借款投資中獲得的利潤(rùn)(Margin)、借款的目的(Purpose)、借款金額(Amount)、償還方式(Repayment)、貸款抵押(Insurance)。,6、LAPP法 流動(dòng)性(Liquidity)、活動(dòng)性(Activity)、盈利性(Profitability)。潛力(Potentialities)。 7、駱駝評(píng)估體系 資本充足率(Capital adequacy)、資產(chǎn)質(zhì)量(Asset Quality)、管理水平(Management)、收益狀況(Earnings)、流動(dòng)性(Liquidity),其英文第一個(gè)字母組合在一起為“CAMEL”,正好與“
10、駱駝”的英文名字相同而得名。,(三)資信評(píng)級(jí)的程序 1、企業(yè)提出評(píng)估申請(qǐng)。 2、評(píng)估公司和申請(qǐng)?jiān)u估企業(yè)簽訂資信評(píng)估協(xié)議書(shū)。 3、評(píng)估工作過(guò)程。 4、資信等級(jí)的決定。 5、通知企業(yè)資信等級(jí)結(jié)論。 6、復(fù)評(píng) 7、監(jiān)測(cè)與跟蹤。,(四)信用等級(jí)的劃分 1、標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評(píng)級(jí) 在對(duì)企業(yè)進(jìn)行分析過(guò)程中,標(biāo)準(zhǔn)普爾將企業(yè)信用劃分為“長(zhǎng)期信用等級(jí)”、“短期信用等級(jí)”;而他們?cè)诒憩F(xiàn)方式上也有所不同。 2穆迪公司的長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí) 穆迪投資者服務(wù)公司的長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)分為9級(jí)。其中前4級(jí)為投資級(jí)債券,后5級(jí)為非投資級(jí)債券。,五、國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)公司評(píng)級(jí)業(yè)務(wù) (一)國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的基本情況 1、工商企業(yè)信用評(píng)級(jí)。 2、金融機(jī)構(gòu)信
11、用評(píng)級(jí)。 3、金融工具及衍生金融產(chǎn)品信用評(píng)級(jí)。,(二)國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的手段及應(yīng)用 國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)手段多以穆迪公司和標(biāo)準(zhǔn)普爾的評(píng)級(jí)方法為基礎(chǔ),結(jié)合國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的實(shí)際情況,開(kāi)展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù),下面以保險(xiǎn)公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系為例加以介紹。 保險(xiǎn)業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系的框架將如下表所述,分為兩大部分,其中定性分析分為經(jīng)營(yíng)環(huán)境、基礎(chǔ)素質(zhì)、內(nèi)部控制機(jī)制、發(fā)展遠(yuǎn)景、遵紀(jì)守法等五個(gè)方面;定量分析分為規(guī)模實(shí)力、經(jīng)營(yíng)能力、成長(zhǎng)能力、安全性、盈利性、流動(dòng)性等六個(gè)方面,第三節(jié) 征信公司,一、征信業(yè)務(wù)的相關(guān)概念 1、征信。征信在本質(zhì)上是信用信息服務(wù),在實(shí)踐中表現(xiàn)為依法采集、保存、整理、分析、使用和傳播有關(guān)企業(yè)和個(gè)人的信用信息
12、。 2、征信機(jī)構(gòu)。 3、征信業(yè)務(wù)。 4、信用記錄。 5、信用調(diào)查。 6、信用評(píng)分。,咸濕,二、征信業(yè)務(wù)的發(fā)展 征信在國(guó)外已有100多年的歷史,最初是提供賒銷(xiāo)服務(wù)的小業(yè)主之間交換欠債不還的客戶(hù)名單,以避免繼續(xù)提供賒銷(xiāo)服務(wù)造成損失。之后,消費(fèi)者個(gè)人信用的形式逐漸由商品賒銷(xiāo)轉(zhuǎn)向銀行貸款,征信業(yè)逐漸演變成了為銀行等信貸機(jī)構(gòu)服務(wù)的專(zhuān)業(yè)化機(jī)構(gòu)。 (一)美國(guó)個(gè)人征信業(yè)的發(fā)展 (二)歐洲征信業(yè)的發(fā)展 (三)我國(guó)征信體系現(xiàn)狀 (四)個(gè)人資信評(píng)級(jí)與其他資信評(píng)級(jí)的區(qū)別,各種資信評(píng)級(jí)的主要區(qū)別,三、征信公司的主要業(yè)務(wù) (一)企業(yè)征信業(yè)務(wù)和相關(guān)服務(wù) 企業(yè)資信調(diào)查服務(wù),也稱(chēng)為企業(yè)征信服務(wù)。企業(yè)在選擇賒銷(xiāo)客戶(hù)、確定合作伙伴
13、、向債務(wù)人討債和選擇供應(yīng)商時(shí),可以考慮選擇資信調(diào)查服務(wù),以幫助企業(yè)做出授信或追賬等決策。 (二)個(gè)人征信業(yè)務(wù)和服務(wù) 個(gè)人征信服務(wù)機(jī)構(gòu)通過(guò)聯(lián)合征信方式征集信用數(shù)據(jù),為授信機(jī)構(gòu)和消費(fèi)者個(gè)人建立信用檔案,形成個(gè)人信用評(píng)分和消費(fèi)者信用調(diào)查報(bào)告。通過(guò)個(gè)人征信數(shù)據(jù)和軟件的應(yīng)用,幫助客戶(hù)建立專(zhuān)業(yè)的個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。,四、征信業(yè)務(wù)流程 (一)征信準(zhǔn)備 征信準(zhǔn)備是征信程序的第一個(gè)階段,基本要求是受理的征信任務(wù)明確、擬定的調(diào)查重點(diǎn)突出,其主要內(nèi)容包括業(yè)務(wù)受理、簡(jiǎn)單向談、查閱資料、擬寫(xiě)提綱、約定時(shí)間等。 (二)實(shí)地調(diào)查 實(shí)地調(diào)查是獲得客戶(hù)第一手資料的主要方法。 (三)資信查證 資信查證的目的就是進(jìn)一步證實(shí)包括證
14、偽從客戶(hù)那里得到和反映出來(lái)的各種信息。,五、征信報(bào)告 (一)征信報(bào)告撰寫(xiě)的原則 征信報(bào)告是由征信人員撰寫(xiě)的反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)狀況和評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力、償債意愿的專(zhuān)業(yè)報(bào)告。征信報(bào)告是授信決策的重要依據(jù),因而征信報(bào)告的撰寫(xiě)應(yīng)當(dāng)遵循以下原則: 客觀性原則;充分性原則;審慎性原則;明晰性原則。 (二)企業(yè)征信報(bào)告的內(nèi)容 企業(yè)征信報(bào)告的主要內(nèi)容方面應(yīng)當(dāng)包括注冊(cè)報(bào)告信息、經(jīng)營(yíng)管理信息、財(cái)務(wù)信息、社會(huì)公共信息、結(jié)論與評(píng)級(jí)等要素。,第四節(jié) 財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司,一、財(cái)務(wù)顧問(wèn)的界定 金融市場(chǎng)上提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)的機(jī)構(gòu)有專(zhuān)業(yè)性投資咨詢(xún)與財(cái)務(wù)顧問(wèn)類(lèi)公司。包括投資銀行、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、信托投資公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所以及其他一些中介機(jī)構(gòu), 各國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)領(lǐng)域的界定有所不同,但一般包含以下四個(gè)方面; 1、分析研究。 2、參謀建議 3、買(mǎi)賣(mài)代理、 4、管理咨詢(xún),二、財(cái)務(wù)顧問(wèn)的特點(diǎn) (一)服務(wù)對(duì)象的廣泛性 (二)服務(wù)內(nèi)容的多樣性 (三)一般不需要風(fēng)險(xiǎn)本金投入 (四)服務(wù)方式的專(zhuān)業(yè)性 (五)服務(wù)要求的針對(duì)性 (六)中介作用明顯,受到嚴(yán)格監(jiān)管,三、財(cái)務(wù)顧問(wèn)的市場(chǎng)參與者 (一)國(guó)內(nèi)外證券公司 (二)商業(yè)銀行 (三)資產(chǎn)管理公司 (四)會(huì)計(jì)師事務(wù)所 (五)信托投資公司 (六)財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司
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