《對沖基金風(fēng)云錄》讀后感

1、對沖基金風(fēng)云錄讀后感 對沖基金風(fēng)云錄當(dāng)屬投資書籍中最富有啟發(fā)性和引人入勝的作品之一。巴頓比格斯，這位與索羅斯、朱利安等齊名的華爾街傳奇投資家與金融大師，以印象派的筆法描繪了一群專業(yè)投資者的生涯，展現(xiàn)了這個(gè)充滿激烈競爭的投資世界帶給人們的悲喜。下面是為你的對沖基金風(fēng)云錄，希望能幫助到您。 對沖基金風(fēng)云錄一書將比格斯的市場影響推向高峰。該書將對沖基金經(jīng)理比喻為刺猬（hedgehog），稱他們“就像刺猬不知疲倦地尋找橡果那樣不知疲倦地尋找投資機(jī)會(huì)”，比格斯以自己親眼所見和親歷故事，描寫“刺猬”們驚心動(dòng)魄的生涯，細(xì)膩的描寫成功打動(dòng)眾多基金經(jīng)理人，該書因此成為眾基金經(jīng)理的枕邊書。 巴頓比格斯，名聲雖不如

2、索羅斯、羅杰斯一樣在國內(nèi)耳熟能詳，在華爾街可是與他們齊名的人物，也是對沖基金中的常青樹。這位耶魯大學(xué)英文系的高材生的生花妙筆下，展示了對沖基金經(jīng)理成功時(shí)的春風(fēng)得意和失敗時(shí)的郁悶愁苦，作者的投資理念、對行為金融學(xué)和投資受眾心理的理解在字里行間中信馬由韁。這本書講訴的軼事可以讓我們滿足對對沖基金的好奇，包括對沖基金經(jīng)理的工作、生活狀態(tài)；也同時(shí)讓我反思國內(nèi)去券商、基金、投資顧問的工作。 （一）投資理念 1、沒有杠桿和做空的股票投資風(fēng)險(xiǎn)并不算大，做空可能讓你血本無歸，而杠杠可能讓你虧光本金還負(fù)債累累。期貨交易“勢”在多頭，多方可以將現(xiàn)貨全部吃進(jìn)后“逼空”，而且通脹是永遠(yuǎn)存在的。股票這樣沒有杠桿的品種，

3、只要有足夠的安全邊際，賺錢是容易的。 2、這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代是個(gè)信息過度的時(shí)代，小道消息和所謂的權(quán)威觀點(diǎn)滿天飛，投資者的一項(xiàng)艱巨就是在海量信息中進(jìn)行篩選，提取真諦，將真諦轉(zhuǎn)換為業(yè)績。 3、對投資時(shí)期做過蒙特卡洛模擬我們可以發(fā)現(xiàn)，時(shí)間跨度越長，賺錢的概率越大。如果投資者時(shí)刻不停的監(jiān)視自己的業(yè)績，犯錯(cuò)誤的概率就不可避免的提高了。所以，我們應(yīng)該與市場保持適度的距離。 （二）誰處于基金生態(tài)鏈中更高級別？ 基金業(yè)務(wù)是非常單一的，他們在生態(tài)鏈中與散戶是一樣的層級，都是市場的交易者，同樣會(huì)有羊群效應(yīng)和過度反應(yīng)等交易心理缺陷。而從他們的盈利模式上來看，一些私募基金規(guī)模不過數(shù)千萬或者上億，靠1。5%的固定管理費(fèi)，抽

4、取利潤若干百分比的提成，如果不能取得絕對收益，他們生存下去是很艱難的。他們需要支出也不小，包括：辦公場所、會(huì)計(jì)、計(jì)算機(jī)、后勤，三個(gè)分析師，一個(gè)交易員，手續(xù)費(fèi)和研究服務(wù)費(fèi)，大型投資管理公司還存在著機(jī)構(gòu)臃腫和官僚主義；而他們還需要直面市場的風(fēng)險(xiǎn)和投資者的質(zhì)疑。而券商則好比淘金行列中賣水的人，他們所做的是提供交易平臺、研究支持、向個(gè)人投資者營銷基金、企業(yè)融資等等，同時(shí)券商這個(gè)平臺日后同樣能夠進(jìn)行基金業(yè)務(wù)。券商不僅僅處于這個(gè)生態(tài)鏈的更高級別，同時(shí)也會(huì)與基金、信托搶奪食物。 （三）投資會(huì)議中值得注意的有的時(shí)候，集體智慧=個(gè)體智慧+群體昏聵： a）根據(jù)共同幻覺做出的集體推理（這只是牛市中的另一次調(diào)整） b

5、）對集團(tuán)外人士粗魯負(fù)面的評價(jià)（那些看漲的家伙是白癡，只有紙上談兵的死腦筋才去研究什么估值模型） c）對集團(tuán)成員道德品質(zhì)從不質(zhì)疑（政府、企業(yè)決策時(shí)容易發(fā)生） d）幻想某些危險(xiǎn)行為中安然無恙（不入虎穴焉得虎子，富貴險(xiǎn)中求） e）集體一致意見時(shí)壓抑個(gè)人疑問（組織中其他人都認(rèn)為是對的，所以我不用多操心，再說，如果我提成疑問，他們覺得我傻） f）對持異議者無形的壓力（我原本以為他是個(gè)聰明的家伙，沒想到這么膽?。?g）對以往輝煌領(lǐng)導(dǎo)的盲從（豬灣事件）h）會(huì)議上離題閑聊（這是無組織決策程序的標(biāo)志，特點(diǎn)是討論議題空泛散亂） i）一個(gè)團(tuán)結(jié)的集體還是比個(gè)人強(qiáng)大，無論個(gè)人多么強(qiáng)大，但是沒有人能永遠(yuǎn)正確 對基金經(jīng)理人

6、也許會(huì)樹立一種正確且客觀的認(rèn)識：既不盲目崇拜，也不刻意譏諷，多一些寬容多一些理解。正如一位期貨私募基金經(jīng)理人所說：“不要認(rèn)為期貨的風(fēng)險(xiǎn)很大，其實(shí)真正的風(fēng)險(xiǎn)于人的本身，于你個(gè)人的欲望和控制，如果你對期貨盈利的要求放低，你承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就大大降低。 （一）、每個(gè)麻雀變鳳凰故事的背后，就有至少兩三個(gè)麻雀變麻雀的故事 愛笑的吉爾伯特不再回來：20世紀(jì)90年代末期，大牛市里建立的基金非常多，大多是非常成功的分析師或銷售精英，另外，這些金童玉女們的共同特點(diǎn)：聰明、有個(gè)人魅力，20世紀(jì)90年代末期掙到大筆錢，成功的眩暈讓他們習(xí)慣了奢靡的生活，他們曾經(jīng)組建了美好的家庭，有大別墅、酒窖、直升機(jī)，孩子上著費(fèi)用高昂的

7、私立學(xué)校，參加多家昂貴會(huì)員費(fèi)的高爾夫俱樂部，對慈善事業(yè)一擲千金。可是很多人都不得善終，因?yàn)?，他們可能只是把魅力、運(yùn)氣加牛市與投資頭腦混為一談。 （二）、沙里淘金成功者的啟示 勇敢的蒂姆：投資家的典型素質(zhì)：求知欲、好賭的天性、根據(jù)不完整的事實(shí)做出艱難決策的能力；鋼鐵般的意志和強(qiáng)大的自信；不刻意取悅客戶（基金經(jīng)理往往為了避免月底資產(chǎn)縮水，所以設(shè)立止損線、運(yùn)用各種風(fēng)控機(jī)制，結(jié)果就成了要素驅(qū)動(dòng)的短線投資者）；接受風(fēng)險(xiǎn)；依賴長時(shí)間積累起來的基礎(chǔ)知識，某件事情或者片言只語的新消息出現(xiàn)的時(shí)候就會(huì)觸發(fā)思維程序；投資管理是一種獨(dú)立、孤單、惱人的工作，密切的人際關(guān)系只能讓你分神。你的關(guān)注點(diǎn)必須完全放在投資組合上，對世界和市場保持機(jī)警，隨時(shí)伺機(jī)而動(dòng)。 （三）、作者親歷的警示錄 拋空石油，一字一淚：深度分析可能讓你陷入深淵，因?yàn)槿藗兒茈y做到既正確又堅(jiān)持到底。人們總是傾向于搜集支持自己判斷的信息而忽略不支持自己判斷的信息，對于證實(shí)性偏執(zhí)的治療方法聽取反方意見，客觀分析邏輯中不完善之處。 （四）、路演的折磨 血水、汗水、苦水和淚水對沖基金創(chuàng)辦歷程：發(fā)起對沖基金是一次鋌而走險(xiǎn)的瘋狂之旅，發(fā)起人天天掛著職業(yè)微笑，內(nèi)心卻在忍受煎熬；西裝革履的在豪華晚宴上馬不停蹄的演講，從興奮到乏味。 讀罷之后，對基金經(jīng)理人和整個(gè)行業(yè)會(huì)樹立一種正確且客觀的認(rèn)識：既不盲目崇拜，也不刻意譏諷，多一些寬容多一些理解。市場本來無效