第六講IS-LM-BP模型.ppt

1、1,IS-LM-BP模型,陳奉先 2008.05.08,第四講,2,IS-LM-BP模型是領(lǐng)悟宏觀政策分 析的屠龍刀，懂了這個(gè)模型，宏觀 經(jīng)濟(jì)學(xué)就掌握了一半。 陳奉先,3,本章結(jié)構(gòu),1、封閉經(jīng)濟(jì)條件下的IS-LM模型推導(dǎo)及政策含義 2、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下IS-LM-BP模型的推導(dǎo)及影響因素分析 3、IS-LM-BP模型在政策分析中的應(yīng)用,4,第一部分：封閉經(jīng)濟(jì)條件下IS-LM模型的推導(dǎo),思想：一般均衡貨幣市場(chǎng)與產(chǎn)品市場(chǎng)是相關(guān)聯(lián)的，貨幣市場(chǎng)的“價(jià)格”利率，直接影響投資，而投資是社會(huì)總需求的一部分，因此利率的變動(dòng)影響總需求，進(jìn)而影響均衡國(guó)民收入 顯然，這是一種一般均衡分析,5,一、 IS曲線的含義 I

2、S曲線是一條投資儲(chǔ)蓄曲線，是表示社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中產(chǎn)品市場(chǎng)均衡的曲線。它反應(yīng)的是在產(chǎn)品市場(chǎng)上，當(dāng)儲(chǔ)蓄和投資相等時(shí)利息率與國(guó)民收入的關(guān)系。這條曲線上任何一點(diǎn)都代表一定的利息率和國(guó)民收入的組合，在這樣的組合下，投資和儲(chǔ)蓄都是相等的，即I=S，從而產(chǎn)品市場(chǎng)是均衡的，因此這條曲線被稱為IS曲線。 在簡(jiǎn)單的凱恩斯模型中，假設(shè)投資是外生變量，現(xiàn)在重新修正假設(shè)，認(rèn)為投資是利率的減函數(shù)，利率表仍然是既定的，是由貨幣市場(chǎng)決定。,6,二、IS曲線的推導(dǎo) （一）代數(shù)方法推導(dǎo)IS曲線 投資函數(shù)：I=e-dr 消費(fèi)函數(shù): C=a+bY 依據(jù)總收入等于總支出的均衡條件：Y=C+I,7,IS曲線上任何一點(diǎn)都表示一定的利率與收入

3、的組合，在這種組合下，投資等于儲(chǔ)蓄，產(chǎn)品市場(chǎng)是均衡的。,8,（二） 幾何方法推導(dǎo)IS曲線,9,三 、IS 曲線的斜率 取決于： 1、投資需求對(duì)于利率變動(dòng)的反應(yīng)程度d 2、邊際消費(fèi)傾向b 3、稅率t,10,四、 曲線的移動(dòng) 1.乘數(shù)性因素，即d、b和t 2.自主性因素（即不受收入和利率影響的消費(fèi)支出a和投資支出e、政府支出G0和自主性稅收T0的變動(dòng)。,11,政府支出增加的影響,Y,i,IS0,IS1,12,五、點(diǎn)分析 IS曲線左側(cè)的任何一點(diǎn)，都表示需求過(guò)度,經(jīng)濟(jì)中存在通脹壓力；IS曲線右側(cè)的任何一點(diǎn)都表示供給過(guò)剩，經(jīng)濟(jì)面臨衰退危險(xiǎn)，失業(yè)率上升。這兩種情況都屬于產(chǎn)品市場(chǎng)失衡。,13,六、LM曲線的

4、含義 LM曲線表示貨幣供應(yīng)量一定，且貨幣供求均衡的條件下，不同利息率與相應(yīng)產(chǎn)出水平組合點(diǎn)的軌跡，它反映的是在貨幣世昌大道均衡，即貨幣需求與貨幣供給相等時(shí)，利息率與國(guó)民收入之間的關(guān)系。這條曲線上任何一點(diǎn)都代表一定的利息率與國(guó)民收入的組合，在這樣的組合下，貨幣需求和貨幣供給都是相等的，即L=M，從而貨幣市場(chǎng)是均衡的，因此這條曲線表示為L(zhǎng)M曲線,14,18.2 LM曲線,七、 LM曲線及其推導(dǎo) （一）代數(shù)方法推導(dǎo)LM曲線 貨幣需求：L=L1(Y)+ L2 (r)=kY-hr 貨幣供給：M=M0/P 均衡條件：L=M0,由,15,LM曲線,16,(二) 幾何方法推導(dǎo)LM曲線,17,八、 LM 曲線的斜

5、率 取決于： 1、交易需求敏感程度q 2、投機(jī)需求敏感程度h,18,18.2 LM曲線,九、曲線的移動(dòng) 1、貨幣的投機(jī)需求 2、貨幣的交易需求 3、經(jīng)濟(jì)中真實(shí)貨幣供給總量（M/P）水平,19,十、點(diǎn)分析,LM曲線右側(cè)的含義：貨幣需求大于貨幣供給，經(jīng)濟(jì)體中存在通貨緊縮壓力，利率存在上升趨勢(shì)。位于LM曲線左側(cè)的點(diǎn)意味著貨幣供給大于貨幣需求，經(jīng)濟(jì)體中存在通貨膨脹壓力，利率存在下降趨勢(shì),20,十一、IS-LM模型 無(wú)論是產(chǎn)品市場(chǎng)均衡還是貨幣市場(chǎng)均衡，都是單個(gè)市場(chǎng)的局部均衡，只有兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡，整個(gè)經(jīng)濟(jì)才能處于平衡狀態(tài)。IS-LM模型確定了一個(gè)特定的Y和R的組合點(diǎn)，在這一點(diǎn)上，兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡。這一模

6、型可用于財(cái)政政策和貨幣政策的配合關(guān)系，同時(shí)也可以藉此進(jìn)一步認(rèn)知財(cái)政支出和貨幣供應(yīng)量變動(dòng)對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。,21,產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡,i,Y,圖示1一般經(jīng)濟(jì)均衡理論：LS-LM模型,將兩條曲線綜合起來(lái)，就可以得出使商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡的E點(diǎn)。在該點(diǎn)上的收入Y0和利率i0，是使商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡的收入和利率水平。,24,IS-LM模型的應(yīng)用與擴(kuò)展,1.應(yīng)用 政府支出增加對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響（積極財(cái)政政策）,i,Y,IS0,LM,25,IS-LM模型的應(yīng)用,貨幣供給增加對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響（積極財(cái)政政策）,IS,LM0,i,Y,圖示2LS-LM模型：均衡過(guò)程的動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié),在圖2

7、中的LS-LM模型表明，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于區(qū)和區(qū)的非均衡點(diǎn)（如A點(diǎn)和B點(diǎn)）時(shí)，政府可以通過(guò)運(yùn)用緊縮性的貨幣政策配合緊縮性的財(cái)政政策對(duì)付通貨膨脹和需求過(guò)剩，運(yùn)用擴(kuò)張性的貨幣政策配合擴(kuò)張性的財(cái)政政策對(duì)付通貨緊縮和需求不足，使經(jīng)濟(jì)趨于均衡。但是如果經(jīng)濟(jì)處于區(qū)和區(qū)（如點(diǎn)和點(diǎn)），則財(cái)政政策和貨幣政策不能同緊同松，而應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)不均衡的具體情況采取松財(cái)政、緊貨幣或松貨幣、緊財(cái)政的搭配方法，才能使經(jīng)濟(jì)趨于均衡。,4 財(cái)政政策與 貨幣政策的關(guān)系,財(cái)政政策和貨幣政策是兩種主要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，他們的最 終目標(biāo)是相同的，作用機(jī)制都是通過(guò)影響總需求，進(jìn)而影響產(chǎn)量 和就業(yè)，所以統(tǒng)稱為需求管理。財(cái)政政策是主要通過(guò)影響IS曲線 來(lái)影

8、響總需求；貨幣政策主要通過(guò)影響LM 曲線來(lái)影響總需求。 兩種政策之間存在相互影響的關(guān)系，一種政策的效果，取決于另 一種政策的配合,假定財(cái)政政策是增加稅收，它對(duì)經(jīng)濟(jì) 會(huì)有什么影響？不考慮貨幣政策時(shí)，可以 得到確定的效果。但是，考慮了貨幣政策 的不同反應(yīng)，這種增稅的財(cái)政政策就會(huì)有 不同的可能效果。 如右上圖所示，如果中央銀行保持貨 幣供給量不變，稅收增加使IS曲線向左移 動(dòng)從而收入或產(chǎn)量減少，利率下降，這表 明增稅引起經(jīng)濟(jì)衰退。 右下圖顯示，如果中央銀行試圖保持 利率不變，在增稅使IS曲線向左移動(dòng)時(shí)， 中央銀行必須減少貨幣供給量才能保持利 率不變。貨幣供給量的這種減少，使 LM 曲線向上移動(dòng)?？梢?/p>

9、發(fā)現(xiàn)，利率不下降， 但產(chǎn)量或收入的減少大于中央銀行保持貨 幣供給量不變時(shí)的水平，這意味著中央銀 行保持利率不變的政策加重了經(jīng)濟(jì)衰退。,LM,IS1,IS2,Y1,Y2,r1,r2,LM1,LM2,IS1,IS2,Y1,Y2,r1,貨幣供給不變 時(shí)的財(cái)政政策效果,貨幣供給減少 時(shí)的財(cái)政政策效果,Y,Y,r,r,如果中央銀行想防止增稅引起的產(chǎn)量和 收入下降，它可以通過(guò)增加貨幣供給量，使 得 LM 曲線向右移動(dòng)，以抵消IS曲線的移動(dòng) 所產(chǎn)生的影響。在這種情況下，增稅就不會(huì) 引起經(jīng)濟(jì)衰退，但利率會(huì)大幅度下降。如右 圖所示，此時(shí)雖然產(chǎn)量未變，但增稅和貨幣 擴(kuò)張的結(jié)合改變了資源配置，即較高的稅收 抑制了消

10、費(fèi)支出，而較低的利率卻刺激了投 資，這兩種效果正好平衡。,從上述例子中可以看到，財(cái)政政策的效應(yīng)取決于中央銀行所采取的政策，即取 決于中央銀行保持貨幣供給不變、減少或增加的不同情況。同樣，分析貨幣政策效 應(yīng)時(shí)，也要考慮財(cái)政政策的影響。 更一般地說(shuō)，當(dāng)分析一種政策的效應(yīng)時(shí)，我們必 須考慮其他政策的影響。所以實(shí)際中的財(cái)政政策和貨幣政策并不是互相獨(dú)立的。,30,不同情況下的 財(cái)政政策與 貨幣政策效應(yīng),雖然財(cái)政政策和貨幣政策都是通過(guò)影響總需求，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)量 的，并且兩種政策的效果是互相制約的。但是它們的作用特點(diǎn)是不同的。 具體地說(shuō)，財(cái)政政策見(jiàn)效快，但副作用較大；貨幣政策的副作用較小，但 政策的時(shí)滯

11、帶來(lái)的問(wèn)題較大。 由于財(cái)政政策和貨幣政策的機(jī)制差別，使得在不同的情況下它們的效 果截然不同。,第一種情況：如右圖所示，貨幣需求對(duì)利 率無(wú)彈性，即LM 曲線垂直。這時(shí)，財(cái)政政策 對(duì)總需求沒(méi)有影響，IS曲線的右移只會(huì)導(dǎo)致利 率上升，而不會(huì)影響產(chǎn)量，這意味著，財(cái)政政 策的效應(yīng)完全被利率的提高所擠出。在這種情 況下，貨幣政策最有效，增加貨幣供應(yīng)量，垂 直的 LM 曲線右移，對(duì)降低利率、提高產(chǎn)量具 有很強(qiáng)的影響。,IS1,IS2,LM,Y1,Y,r1,r2,r,LM,r2,r1,Y1,第二種情況：如右上圖所示，貨幣需求對(duì)利 率具有無(wú)窮大彈性，即 LM 曲線呈水平狀。這時(shí) 財(cái)政政策對(duì)總需求具有強(qiáng)大的影響，

12、而貨幣政策 沒(méi)有任何效應(yīng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家經(jīng)常把這種情況稱之為 流動(dòng)性陷阱。,LM,IS1,IS2,Y1,Y2,Y,r1,r,第三種情況：如右下圖所示，消費(fèi)和投資需 求沒(méi)有利率彈性，即IS曲線垂直。在這種場(chǎng)合， 財(cái)政政策對(duì)總需求具有很強(qiáng)的影響，但貨幣政策 沒(méi)有任何效應(yīng)。,LM,IS1,IS2,Y1,Y2,r1,r2,r,Y,上述兩種情況都是財(cái)政策完全有效而貨幣政策 無(wú)效，但它們的原因是不同的。在LM曲線呈水平狀 場(chǎng)合，利率保持不變，因?yàn)橹挥幸环N利率與貨幣市 場(chǎng)均衡相一致，所以擴(kuò)張性財(cái)政政策不會(huì)造成利率 上升。與此相對(duì)照，在IS曲線垂直的場(chǎng)合，擴(kuò)張性 財(cái)政政策使利率上升，但是私人消費(fèi)和投資支出卻 不會(huì)因

13、為利率提高而下降。,32,第二部分：開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下IS-LM-BP模型,33,一、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的含義 在封閉經(jīng)濟(jì)中的國(guó)民經(jīng)濟(jì)均衡分析只考慮國(guó)內(nèi)充分就業(yè)與價(jià)格穩(wěn)定問(wèn)題，一旦實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定也就實(shí)現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟(jì)管理的目標(biāo)。但在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的均衡不僅要考慮對(duì)內(nèi)均衡，而且要考慮對(duì)外均衡，在這里對(duì)外均衡就是指國(guó)際收支均衡。由于對(duì)外經(jīng)濟(jì)是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的向外延伸，對(duì)內(nèi)不均衡必然會(huì)影響到對(duì)外不均衡。同樣對(duì)外不均衡也一定會(huì)影響到對(duì)內(nèi)不均衡。因此如何同時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)內(nèi)均衡和對(duì)外均衡是開(kāi)放條件下的宏觀分析所要解決的理論課題。,34,二、國(guó)際收支平衡與失衡,國(guó)際收支平衡表 是一套衡量一國(guó)與世界其他各國(guó)所有經(jīng)濟(jì)交易 的

14、賬戶，采用標(biāo)準(zhǔn)的復(fù)式簿記程序。其主要內(nèi) 容包括經(jīng)常帳戶、資本和金融帳戶、官方儲(chǔ)備、 誤差與遺漏四項(xiàng)。,35,2006年中國(guó)國(guó)際收支平衡表,36,國(guó)際收支平衡與失衡,國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容 經(jīng)常賬戶 包括：商品(進(jìn)出口)；勞務(wù)，如運(yùn)輸、保險(xiǎn)、旅游、技 術(shù)專利使用費(fèi)及其他勞動(dòng)；投資收益，如利息、股息、 利潤(rùn)；國(guó)際間單方轉(zhuǎn)移，如宗教、慈善、教育事業(yè)贈(zèng)予、 僑匯、非戰(zhàn)爭(zhēng)賠款等。 資本和金融賬戶 一切對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債的交易活動(dòng)，如各種投資、股票與 債券交易等。,37,國(guó)際收支平衡與失衡,國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容 官方儲(chǔ)備 國(guó)家貨幣當(dāng)局對(duì)外交易凈額，包括黃金、外匯儲(chǔ)備等的 變動(dòng)。如果一國(guó)貸方大于借方，則這一項(xiàng)會(huì)增

15、加，否則 這一項(xiàng)會(huì)減少。 誤差與遺漏 表示未記錄的交易如走私和其他資本流動(dòng)所產(chǎn)生的差錯(cuò)。,38,國(guó)際收支平衡與失衡,國(guó)際收支失衡 概念 國(guó)際收支平衡表的復(fù)式記賬原則，使國(guó)際收支最后總是平衡的。這種平衡是會(huì)計(jì)意義上的平衡。 實(shí)際中，國(guó)際收支卻經(jīng)常存在不平衡，出現(xiàn)不同程度的順差或逆差，即存在國(guó)際收支失衡。,39,國(guó)際收支平衡與失衡,國(guó)際收支失衡 原因 結(jié)構(gòu)性失衡：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)不適應(yīng)國(guó)際市 場(chǎng)的變化而引致的； 周期性失衡：經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期的變化使一國(guó)總需 求、進(jìn)出口和收入受到影響而引發(fā)的； 收入性失衡：一國(guó)收入變化而導(dǎo)致的； 貨幣性失衡：一國(guó)幣值變化所引發(fā)的。,40,國(guó)際收支平衡與失衡,國(guó)際收支失衡

16、 國(guó)際收支失衡對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響 持續(xù)性逆差會(huì)導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備大量流失，造成外匯匯率上升，本幣匯率下跌； 持續(xù)性逆差影響一國(guó)的國(guó)內(nèi)財(cái)政、就業(yè)； 持續(xù)性逆差可能是一國(guó)陷入債務(wù)危機(jī)； 持續(xù)性順差破壞國(guó)內(nèi)總需求和總供給平衡，影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)； 持續(xù)性順差導(dǎo)致外匯匯率下跌，本幣匯率上升，國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 將會(huì)被外商占領(lǐng)。,41,國(guó)際收支平衡的標(biāo)準(zhǔn)： 狹義的：經(jīng)常性帳戶平衡，即經(jīng)常項(xiàng)目為0 廣義的：經(jīng)常性帳戶和資本性帳戶之和為0 國(guó)際收支差額=凈出口凈資本流出 或者：BP=nxF 通常在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中衡量平衡與否采用廣義的標(biāo)準(zhǔn),42,凈出口函數(shù) 在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，常將凈出口簡(jiǎn)化地表示為： 從上式可以讀出：匯率變化和國(guó)內(nèi)收入水

17、平變化會(huì)影響凈出口。,43,凈資本流出函數(shù),1、凈資本流出又稱資本賬戶差額，是指從本國(guó)流向外國(guó)的資本量與從國(guó)外流向本國(guó)的資本量的差額，用F表示,則 F=流向外國(guó)的本國(guó)資本量-流向本國(guó)的外國(guó)資本量 2、本國(guó)利率用表示，外國(guó)利率用w表示，則 F=（w ） 3、圖形表示如右：,F,O,r,F1,F(r),凈資本流出函數(shù),F2,r2,r1,44,國(guó)際收支平衡，即BP=nxF=0 BP曲線含義：國(guó)際收支均衡函數(shù)其幾何表示被稱之為BP曲線。一國(guó)國(guó)際收支平衡，即有BP=0。此時(shí)，將凈出口函數(shù)與凈資本流出函數(shù)代入，有 上式稱之為國(guó)際收支均衡函數(shù)，其幾何表示被稱之為BP曲線。它表示，當(dāng)國(guó)際收支平衡時(shí)，收入y與利

18、率r的相互關(guān)系。,國(guó)際收支平衡曲線,45,3、用圖形的方法推導(dǎo)BP曲線：,y2,y1,y2,y1,y,y,nx1,O,O,O,O,r2,r1,r,F,F1,F2,F1,F2,F,450,nx2,nx,nx2,nx1,nx,nx(y),F(r),r1,r2,r,BP,D,K,J,C,46,在BP曲線右側(cè)意味著存在國(guó)際收支逆差，在 BP曲線左側(cè)的點(diǎn)J意味著存在國(guó)際收支順差。,47,4、BP曲線的特殊形態(tài) BP曲線的形狀存在著兩種極端情況，一種是BP曲線垂直的形態(tài)。在完全沒(méi)有資本流動(dòng)的情況下，利率變化對(duì)國(guó)際收支沒(méi)有直接影響，BP曲線是一條位于某一收入水平上垂直于橫軸的直線。另一種極端情況則是資本完全

19、自由流動(dòng)的情況。任何高于國(guó)外利率水平的國(guó)內(nèi)利率都會(huì)導(dǎo)致巨額資本流入，使國(guó)際收支處于順差；任何低于國(guó)外利率水平的國(guó)內(nèi)利率都會(huì)導(dǎo)致巨額資本流出，使國(guó)際收支處于逆差。這時(shí)的BP曲線為一條位于國(guó)際均衡利率rw上的水平線。,48,三、IS-LM-BP模型,（一）開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線 1、在開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)條件下，收入恒等式變?yōu)?Y=c+i+g+nx 將消費(fèi)函數(shù)、投資函數(shù)、凈出口函數(shù)代入到收入恒等式，得,49,將BP曲線引入ISLM模型，即在產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡條件下加入國(guó)際收支均衡的條件，便可以形成開(kāi)放條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)模型，這一模型被稱為ISLMBP模型。 ISLMBP模型中的經(jīng)濟(jì)均衡要同時(shí)滿足： 產(chǎn)品

20、市場(chǎng)的均衡條件： I（r）+ G + nx = S + T 貨幣市場(chǎng)的均衡條件： 國(guó)際收支均衡條件： nx = F（r） 以上四個(gè)條件共同決定y、r和e的水平。,50,開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的IS-LM-BP模型可以用以下方程組表示如下：,51,相應(yīng)地，在以縱坐標(biāo)表示利率、橫坐標(biāo)表示國(guó)民收入的坐標(biāo)系中，ISLMBP模型可以用三條曲線，即IS曲線、LM曲線和BP曲線來(lái)表示，如右圖所示。開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的均衡要求商品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和國(guó)際收支同時(shí)達(dá)到均衡，而當(dāng)IS曲線、LM曲線和BP曲線恰好交于一點(diǎn)時(shí)，便會(huì)有唯一的一組利率r0、實(shí)際國(guó)民收入y0和匯率e0，使得產(chǎn)品市場(chǎng)均衡、貨幣市場(chǎng)均衡及國(guó)際收支均衡同時(shí)實(shí)現(xiàn)。這三條曲線

21、的共同交點(diǎn)是唯一的一個(gè)三重均衡點(diǎn)。,52,第三部分：宏觀政策分析,53,一、資本完全流動(dòng)時(shí)的BP曲線 1、在資本完全流動(dòng)的假定下，BP=0一定是一條位于國(guó)外利率水平rw上的水平線。在水平線上的點(diǎn)對(duì)應(yīng)于國(guó)際收支盈余，以下的點(diǎn)對(duì)應(yīng)于國(guó)際收支赤字。 2、在資本完全流動(dòng)的假定下，BP=0一定是一條位于國(guó)外利率水平rw上的水平線還可以從BP曲線的方程式中得到 在上式中，令，則BP曲線的方程就成為 R= rw,54,二、固定匯率制度下的資本完全流動(dòng),55,三、浮動(dòng)匯率制度和資本完全流動(dòng),56,開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件的財(cái)政政策與貨幣政策,1.浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政政策,擴(kuò)張性財(cái)政政策為例：IS向右上移動(dòng),（1）LM比BP

22、陡峭時(shí)： IS右移至BP左上方，國(guó)際收支處于盈余狀態(tài)。導(dǎo)致本幣升值、匯率下降。 使得IS、BP曲線都向左移動(dòng)。 財(cái)政政策效果被縮小。,57,（2）LM比BP平坦時(shí) IS右移至BP右下方，國(guó)際收支處于赤字狀態(tài)。導(dǎo)致本幣貶值、匯率提高。 使得IS、BP曲線都向右移動(dòng)。 財(cái)政政策效果被放大。,58,2.浮動(dòng)匯率制下的貨幣政策,擴(kuò)張性貨幣政策為例：LM向右下移動(dòng),（1）LM比BP陡峭時(shí)：,LM右移至BP右下方，國(guó)際收支處于赤字狀態(tài)。導(dǎo)致本幣貶值、匯率提高。 使得IS、BP曲線都向右移動(dòng)。 貨幣政策效果被放大。 但利率變動(dòng)不明確。,59,（2）LM比BP平坦時(shí) LM右移至BP右下方，國(guó)際收支處于赤字狀態(tài)

23、。導(dǎo)致本幣升值、匯率下降。 使得IS、BP曲線都向右移動(dòng)。 貨幣政策效果被放大。,60,3.固定匯率制下財(cái)政政策,擴(kuò)張性財(cái)政政策移動(dòng)IS線到IS，IS線與LM線交點(diǎn)為B點(diǎn)，代表產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)均衡狀態(tài)。 B點(diǎn)位于BP曲線上方，產(chǎn)生國(guó)際收支盈余。,對(duì)應(yīng)利率高于國(guó)際利率，引起套利性國(guó)際資本流入，引發(fā)本國(guó)貨幣升值壓力。 貨幣當(dāng)局需要買進(jìn)外幣來(lái)維持固定匯率制度。 國(guó)內(nèi)利率上升最終導(dǎo)致國(guó)際收支會(huì)出現(xiàn)盈余。,61,4.固定匯率制下貨幣政策,擴(kuò)張性貨幣政策移動(dòng)LM線到LM，LM線與IS線交點(diǎn)為B點(diǎn)，代表產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)均衡狀態(tài)。,y,B點(diǎn)位于BP曲線下方，產(chǎn)生國(guó)際收支赤字。,貨幣當(dāng)局需要?jiǎng)佑猛鈪R儲(chǔ)備，購(gòu)

24、買本幣，以阻止其貶值，來(lái)維持固定匯率制度。 赤字繼續(xù)存在。 內(nèi)外均衡出現(xiàn)不可調(diào)和的矛盾。 擴(kuò)張性貨幣政策盡管提高收入，但導(dǎo)致國(guó)際收支赤字。,62,調(diào)整內(nèi)、外部均衡的政策,內(nèi)部與外部同時(shí)均衡：IS=LM=BP 不均衡時(shí)，需要用政策進(jìn)行調(diào)整： 調(diào)整思路：使得IS、LM、BP三條曲線相交于一個(gè)能夠?qū)崿F(xiàn)充分就業(yè)的利率-收入組合點(diǎn)。,1.內(nèi)部外部調(diào)整的政策類型： （1）改變總需求。財(cái)政、貨幣，直接影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)。 移動(dòng)IS、LM。 （2）調(diào)整支出結(jié)構(gòu)。貿(mào)易和匯率政策，旨在改變經(jīng)濟(jì)活動(dòng)模式。移動(dòng)BP。 （3）抵消國(guó)際收支的金融政策。,63,2.匯率與凈出口,匯率是凈出口的增函數(shù)，匯率上升、本幣貶值導(dǎo)致凈出口

25、增加，匯率降低導(dǎo)致凈出口減少。,匯率降低和國(guó)內(nèi)價(jià)格上升，會(huì)抑制出口，鼓勵(lì)進(jìn)口。 利率下降，使得資本凈流出額增加。,消除國(guó)際收支順差 BP左移,匯率提高和國(guó)內(nèi)價(jià)格下降，會(huì)抑制進(jìn)口，鼓勵(lì)出口。 利率提高，使得資本凈流出額減少。,消除國(guó)際收支逆差 BP右移,64,3.外部失衡及其調(diào)整,國(guó)際收支順差 初始：內(nèi)部均衡（A點(diǎn)） 國(guó)際收支順差（A點(diǎn)位于BP左上方） 調(diào)整：要求三條線中的一條移動(dòng)，以便出現(xiàn)三線的交點(diǎn)。,國(guó)際收支順差使得本幣升值。凈出口減少。產(chǎn)生后果： IS曲線左移，BP曲線左移。最終達(dá)到三線交于一點(diǎn)。,65,4.內(nèi)部與外部同時(shí)失衡,狀態(tài)： 內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡,E點(diǎn)位于Yf左 外部：國(guó)際收支

26、逆差,E點(diǎn)位于BP下方） 調(diào)整： 擴(kuò)張性財(cái)政政策：IS右移 目標(biāo)：BP與Yf的交點(diǎn)A 緊縮性貨幣政策：LM左 移目標(biāo)：BP與Yf的交點(diǎn)A,BP,66,第四部分：蒙代爾弗萊明模型,67,蒙代爾-弗萊明模型,蒙代爾-弗萊明模型是研究財(cái)政政策和貨幣政策在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的作用機(jī)制及政策效果的分析工具，其基本構(gòu)架是IS -LM -BP模型。這一模型以一個(gè)小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)為研究對(duì)象，模型的主要前提假定是： 短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)中的總產(chǎn)出完全由總需求決定； 國(guó)內(nèi)外價(jià)格水平P 、P* 均不變，故實(shí)際匯率與名義匯率將同比例變動(dòng) ； 對(duì)于小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)而言，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率 i 由世界市場(chǎng)利率 i* 決定； 不存在匯率預(yù)期的變動(dòng)，浮動(dòng)匯率制下匯率調(diào)整沒(méi)有時(shí)滯。,68,E0,E1,0,i0,i1,Y,Y0,Y1,IS,LM,LM,固定匯率制下無(wú)資本流