財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表解讀分析.ppt

財(cái)務(wù)報(bào)表解讀及分析,鄭州紡織機(jī)械股份有限公司 楊 永 偉,主 要 內(nèi) 容 一.財(cái)務(wù)報(bào)表解讀 1.基本概念 2.介紹主要報(bào)表所表達(dá)的內(nèi)容 3.介紹報(bào)表中主要數(shù)據(jù)所表達(dá)的內(nèi)容 二.報(bào)表分析 1.結(jié)合主要報(bào)表數(shù)據(jù)介紹幾種分析方法 2.主要考核指標(biāo)分析 3.公司月(季)度財(cái)務(wù)分析,1、什么是報(bào)表？ 采用表單形式對(duì)某些事項(xiàng)或行為進(jìn)行的表述的方式，就叫報(bào)表。 例如： （1）資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)分配表等-財(cái)務(wù)報(bào)表 （2）統(tǒng)計(jì)報(bào)表、工時(shí)統(tǒng)計(jì)表、物資收發(fā)情況表、工資發(fā)放明細(xì)表、新簽合同統(tǒng)計(jì)表、月度資金回籠統(tǒng)計(jì)表等-會(huì)計(jì)報(bào)表及其它報(bào)表；,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,2、什么是會(huì)計(jì)報(bào)表？ 企業(yè)會(huì)計(jì)根據(jù)不同的目和需要編制的面向企業(yè)外部使用者編制的財(cái)務(wù)報(bào)表和面向企業(yè)內(nèi)部管理者使用編制的管理報(bào)表的統(tǒng)稱。 例如： （1）資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)分配表等財(cái)務(wù)報(bào)表 （2）主要指標(biāo)完成情況表、存貨占用分析表、應(yīng)收賬款占用分析表、工資發(fā)放明細(xì)表、成本差異率分析表、月度資金收支及預(yù)算執(zhí)行情況表等管理報(bào)表,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,3、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的差異,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,4、什么是財(cái)務(wù)報(bào)表？有哪些報(bào)表構(gòu)成？ 財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)性表述。 至少應(yīng)包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表和報(bào)表附注。 為了對(duì)以上報(bào)表的構(gòu)成、來(lái)源進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明，又包括了若干張附表，如：應(yīng)上繳款項(xiàng)表、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及資產(chǎn)損失情況表、主營(yíng)業(yè)務(wù)收支明細(xì)表、制造費(fèi)用明細(xì)表、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用明細(xì)表、工資基金清算表等。 月報(bào)有6張主報(bào)表和7附表組成，年報(bào)有8張主報(bào)表和90多張附組成。,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,5、為什么要編制財(cái)務(wù)報(bào)表？ （1）企業(yè)必需要體現(xiàn)的7種關(guān)系的需要 企業(yè)與投資者之間的關(guān)系 企業(yè)與債權(quán)人之間的關(guān)系 企業(yè)與政府之間的關(guān)系 企業(yè)與債務(wù)人之間的關(guān)系 企業(yè)內(nèi)部各單位之間的關(guān)系 企業(yè)與職工之間的關(guān)系 企業(yè)與受資者之間的關(guān)系,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,（2）反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息的需要 一是財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)外報(bào)表，要滿足投資者、債權(quán)人、政府部門等外部使用者需要； 二是綜合反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，能勾畫出企業(yè)財(cái)務(wù)的整體和全貌需要； 三是財(cái)務(wù)報(bào)表形成了一個(gè)系統(tǒng)的文件，反映了企業(yè)完整的信息。,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,6、財(cái)務(wù)報(bào)表的分類： 個(gè)別報(bào)表和合并報(bào)表 （1）個(gè)別報(bào)表 是指單個(gè)法人企業(yè)編制的財(cái)務(wù)報(bào)表，是反映單個(gè)法人主體企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)報(bào)表。 為區(qū)分合并報(bào)表才叫個(gè)別報(bào)表。 （2）合并報(bào)表 是反映母公司和其全部子公司形成的企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)報(bào)表。 有若干個(gè)法人組成的會(huì)計(jì)主體，是經(jīng)濟(jì)意義上的，而不是法律意義上的主體。,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,7、 股份公司報(bào)表構(gòu)成,組織結(jié)構(gòu)決定報(bào)表模式。 股份公司本部采用事業(yè)部+工程部體制。 事業(yè)部:擁有產(chǎn)品設(shè)計(jì)銷售采購(gòu)（除大宗外）制造售后服務(wù)獨(dú)立核算盈虧?rùn)?quán)利； 工程部:只有產(chǎn)品設(shè)計(jì)銷售權(quán)利,獲得考核數(shù)據(jù); 股份公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)歸集體系為3個(gè)層次：,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,第一層： （獨(dú)立法人報(bào)表）,第二層： （本部管理報(bào)表）,第三層：,8 .資產(chǎn)負(fù)債表,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,資產(chǎn)負(fù)債表：反映企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)和所有者對(duì)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。 特點(diǎn)：A 是時(shí)點(diǎn)報(bào)表 B 有年初數(shù)和期末數(shù)直接對(duì)比 C 分結(jié)構(gòu)反映資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益的構(gòu)成和形態(tài) D 左右平衡結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,E 提供了基本分析資料，如： 總負(fù)債/總資產(chǎn)=資產(chǎn)負(fù)債率 流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=流動(dòng)比率 速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=速動(dòng)比率 可表明企業(yè)的變現(xiàn)能力、償債能力和資金周轉(zhuǎn)能力等。,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,具體項(xiàng)目說(shuō)明: “遞延所得稅資產(chǎn)”、“遞延所得稅負(fù)債” 我國(guó)所得稅會(huì)計(jì)采用的是資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法， 指是按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確認(rèn)的資產(chǎn)或負(fù)債的賬面價(jià)值與按稅法確認(rèn)的該項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ)之間的差異。 資產(chǎn)的賬面價(jià)值大于其計(jì)稅基礎(chǔ)或負(fù)債的賬面價(jià)值小于其計(jì)稅基礎(chǔ)的，確認(rèn)為遞延所得稅負(fù)債；反之，確認(rèn)為遞增延所得稅資產(chǎn)。,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,9. 利潤(rùn)表,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。 特點(diǎn)： A 時(shí)期報(bào)表 B 反映業(yè)績(jī)的來(lái)源和構(gòu)成，用于判斷凈利潤(rùn)的質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)、收入結(jié)構(gòu)、成本費(fèi)用結(jié)構(gòu) 反映凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)情況，據(jù)以判斷資本保值、增值情況,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,D 與負(fù)債表數(shù)據(jù)結(jié)合，可提供基本分析 如： 銷售收入/應(yīng)收賬款平均余額=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 銷售成本/平均存貨余額=存貨周轉(zhuǎn)率 凈利潤(rùn)/資產(chǎn)總額=資產(chǎn)收益率 E 比較不同期間的利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)情況，判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì),一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,具體項(xiàng)目說(shuō)明： 資產(chǎn)減值損失： 將資產(chǎn)按可變現(xiàn)法進(jìn)行測(cè)試，資產(chǎn)負(fù)債表日計(jì)提“固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”、“無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”、“在建工程減值準(zhǔn)備”、“長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備”等 資產(chǎn)的可回收金額低于賬面價(jià)值的部分確認(rèn)為資產(chǎn)減值損失,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,具體項(xiàng)目說(shuō)明： 所得稅費(fèi)用：包括當(dāng)期所得稅和遞延所得稅兩部分， 當(dāng)期所得稅指按稅法規(guī)定當(dāng)期發(fā)生的交易應(yīng)交的所得稅； 遞延所得稅是指按稅法規(guī)定當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債的金額。,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,10.現(xiàn)金流量表,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。 特點(diǎn)： 編制原則，收付實(shí)現(xiàn)制，將“權(quán)責(zé)發(fā)生制”下的盈利信息調(diào)整為“收付實(shí)現(xiàn)制”下的現(xiàn)金流量信息，用于評(píng)價(jià)凈利潤(rùn)的質(zhì)量。 反映的內(nèi)容，劃分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)三個(gè)部分，從不同角度反映現(xiàn)金的流入和流出，彌補(bǔ)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表提供信息的不足。,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀, 評(píng)價(jià)企業(yè)的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力 預(yù)測(cè)未來(lái)企業(yè)的現(xiàn)金流量 具體項(xiàng)目說(shuō)明 現(xiàn)金現(xiàn)鈔、銀行存款、其他貨幣資金（各種保證金等） 現(xiàn)金等價(jià)物持有期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資，通常指持有期限三個(gè)月以內(nèi)的短期債券、國(guó)庫(kù)券等,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,10. 所有者權(quán)益變動(dòng)表 反映一定時(shí)期所有者權(quán)益增減變動(dòng)情況的報(bào)表。 凈利潤(rùn) 直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失 會(huì)計(jì)政策變更和差錯(cuò)更正的累積影響金額 提取的盈余公積 實(shí)收資本或股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)的期初和期末余額及調(diào)節(jié)情況,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,11.主營(yíng)業(yè)務(wù)收支明細(xì)表(簡(jiǎn)化),一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,主營(yíng)業(yè)務(wù)收支明細(xì)表是對(duì)利潤(rùn)表的補(bǔ)充。 反映在報(bào)告期內(nèi)單個(gè)產(chǎn)品銷售的數(shù)量，實(shí)現(xiàn)的銷售收入、制造成本、應(yīng)分?jǐn)偟匿N售費(fèi)用、應(yīng)分?jǐn)偟闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加和實(shí)現(xiàn)的銷售利潤(rùn)情況。,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,12.利潤(rùn)表補(bǔ)充資料,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,13.生產(chǎn)成本表,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,14.制造費(fèi)用明細(xì)表,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,15. 管理費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用明細(xì)表,一、財(cái)務(wù)報(bào)表解讀,財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指企業(yè)以價(jià)值形式運(yùn)用會(huì)計(jì)報(bào)表及其它核算資料，采用一系列的分析方法，對(duì)一定期間的財(cái)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程和結(jié)果進(jìn)行研究和評(píng)價(jià)。 形式：簡(jiǎn)單可分為綜合財(cái)務(wù)分析和專項(xiàng)（內(nèi)部）財(cái)務(wù)分析。 內(nèi)容：償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、獲利能力分析和綜合能力分析等四個(gè)方面。 方法：趨勢(shì)分析法、比率分析法、因素分析法和差額分析法。 第一部分： 綜合財(cái)務(wù)分析對(duì)象，報(bào)表使用者,二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析,1、資產(chǎn)負(fù)債表分析,二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析,2、利潤(rùn)表分析,二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析,3、現(xiàn)金流量表分析,二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析,（一）、好借好還償債能力分析 償債能力是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要標(biāo)志，也是企業(yè)債權(quán)人最關(guān)心的問(wèn)題。 對(duì)負(fù)債水平的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：當(dāng)投資報(bào)酬率大于借款利率時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)將會(huì)增加投資收益；而當(dāng)負(fù)債過(guò)多時(shí)，卻會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。 1.短期償債能力分析 1.1流動(dòng)比率 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100% 公司流動(dòng)比率=116171/114668*100% =101.31%,流動(dòng)比率指標(biāo)說(shuō)明什么? (1).衡量企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的大小,是一個(gè)短期償債能力的重要指標(biāo); (2).一般工業(yè)企業(yè)對(duì)指標(biāo)要求,通常必須大于100%,理想200%左右。 (3).從債權(quán)人的角度，流動(dòng)性越高,短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)越安全； (4).從財(cái)務(wù)管理的角度,過(guò)低,短期償債能力弱;過(guò)高,表明資金未能有效利用,影響獲利能力;,1.2 速動(dòng)比率 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100% 速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨凈額-預(yù)付賬款 公司速動(dòng)比=67178/114668*100%=58.58% (1)剔除了流動(dòng)資產(chǎn)中流動(dòng)性較差、變現(xiàn)周期長(zhǎng)的存貨、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用等，強(qiáng)調(diào)更強(qiáng)的變現(xiàn)能力； （2）工業(yè)企業(yè)在100%左右，商業(yè)企業(yè)50%左右為理想； （3）比率高，表明企業(yè)資信度高，容易取得借款。反之，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。,1.3 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率=（貨幣資金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)資產(chǎn)*100% 公司現(xiàn)金比率=17583/114668*100%=15.33% (1)表明企業(yè)直接償負(fù)流動(dòng)負(fù)債的能力; (2)指標(biāo)過(guò)高,說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金沒(méi)有有效使用,過(guò)低則說(shuō)明直接償還流動(dòng)負(fù)債的能力弱; (3)一般認(rèn)為現(xiàn)金比率在25%左右比較合適.,2. 長(zhǎng)期償債能力分析 資產(chǎn)關(guān)系:企業(yè)總資產(chǎn)中，若負(fù)債比例過(guò)高，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)將由債權(quán)人承擔(dān)。 利潤(rùn)關(guān)系：企業(yè)的現(xiàn)金流入量最終將取決于獲利能力。 2.1 資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100% 公司資產(chǎn)負(fù)債率=115864/173063*100% =66.95% (1)衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供的資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力；,（2）從債權(quán)人的角度看：希望比率低一些，以保障債務(wù)安全； （3）從財(cái)務(wù)管理的角度看：企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)是必要的，以利用債權(quán)人資金，拓展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模； （4）通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率在50%左右比較理想。超過(guò)100%時(shí)，資不抵債，將會(huì)破產(chǎn)；過(guò)低，表明企業(yè)對(duì)前途信心不足，缺乏活力。,2.2 負(fù)債與所有者權(quán)益比率(產(chǎn)權(quán)比率) 負(fù)債與所有者權(quán)益比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額*100% 公司負(fù)債與所有者權(quán)益比率=115864/57199*100%=202.56% (1)表明債權(quán)人提供的資金與投資人提供的資金的相對(duì)關(guān)系,也是衡量債權(quán)人提供的資金受到所有者權(quán)益的保障程度; (2)一般認(rèn)為比率在100%左右比較合適.,3.償債能力保障程度分析 償債能力保障程度分析是指企業(yè)的收益對(duì)還本付息的保障和度。 3.1 利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)=(利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用)/利息費(fèi)用 公司利息保障倍=(134+952)/952 =1.14(倍) (1)表明企業(yè)以經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)獲取的利潤(rùn)償付債務(wù)利息的能力; (2)一般認(rèn)為利息保障倍數(shù)保持在3倍左右為良好.低于1倍,沒(méi)有保障;等于1倍,給銀行打工; 在于1倍,為還本做保障.,(二)投入的錢何時(shí)能收回來(lái)? -營(yíng)運(yùn)能力分析 營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)的資產(chǎn)和所有者權(quán)益的周轉(zhuǎn)運(yùn)行能力。包括資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力和所有者權(quán)益周轉(zhuǎn)效率兩部分。 1.資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 是指對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度及其影響程度所進(jìn)行的分析。包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。 1.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額 總資產(chǎn)平均余額=(總資產(chǎn)期初余額+總資產(chǎn)期末余額)/2,公司指標(biāo): 2008年度: 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=92136/(152667+167447)/2 =0.58(次) 2009年上半年: 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=40020*2/(167447+173062)/2 =0.47(次) (1)衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率; (2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高,表明運(yùn)用資產(chǎn)的效率越高;反之,表明運(yùn)用效率低,運(yùn)營(yíng)能力弱. (3)今年上半年與上年度相比總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)減少了0.11次,從效率上降低了19%.,1.2 存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/存貨平均余額 存貨平均余額=(存貨期初余額+存貨期末余額)/2 公司指標(biāo): 2008年度: 存貨周轉(zhuǎn)率=78549/(42386+55330)/2 =1.61(次) 2009年上半年: 存貨產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=33291*2/(55330+46744)/2 =1.30(次),存貨周轉(zhuǎn)率也可以用天數(shù)來(lái)表示: 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=年度天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率 2008年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.58=620(天) 09上半年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360/0.47=766(天) (1)是衡量企業(yè)銷售能力和存貨周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo); (2)2009上半年與2008年度相比周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了(766-620)146天,說(shuō)明效率在下降.,1.3 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收賬款凈額平均余額 應(yīng)收賬款凈額平均余額=(應(yīng)收賬款凈額期初余額+應(yīng)收賬款凈額期末余額)/2 公司指標(biāo) 2008年度: 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=92136/(22792+15297)/2 =4.84(次) 2009年上半年: 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=40020*2/(15297+17373)/2 =4.90(次),(1)衡量應(yīng)收賬款變?yōu)楝F(xiàn)金的速度； (2)兩年相比周轉(zhuǎn)速度略有提高，0.06(次) 由于銷售收入下降的影響: 應(yīng)收賬款周=40020*2/(22792+15297)/2 =4.20(次) 4.2-4.84=-0.64(次) 由于應(yīng)收賬款下降的影響: 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= 92136/(15297+17373)/2 =5.64(次) 5.64-4.9=0.74(次),(三)、到底能賺多少錢? 盈利能力分析 盈利能力指的就是賺錢能力，可以反映資產(chǎn)保值增值的情況，常做為公司內(nèi)部業(yè)績(jī)考核的主要指標(biāo)。 主要有銷售毛利率、銷售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)收益率、股東權(quán)益收益率和資本保值增值率。 1. 銷售毛利率 什么是銷售毛利? 銷售毛利=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本,銷售毛利率=銷售毛利/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100% 公司指標(biāo): 2008年度: 銷售毛利率=(86231-78549)/86231*100% =8.91% 2009年上半年 銷售毛利率=(38249-31813)/38249*100% =16.82% 銷售毛利率說(shuō)明了什么? (1)反映了公司產(chǎn)品銷售的初始獲利能力, 沒(méi)有足夠大的毛利率,公司很難盈利.,(2)銷售毛利率分析與銷售毛利額分析相結(jié)合,可以評(píng)價(jià)公司對(duì)管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等期間費(fèi)用的承受能力。 期間費(fèi)用占銷售收入的比率銷售毛利率 (3)與同行業(yè)的平均毛利率比較,可以揭示公司在定價(jià)政策、產(chǎn)品銷售或生產(chǎn)成本控制方面存在的問(wèn)題。 （4）不同會(huì)計(jì)期間或不同企業(yè)之間的存貨計(jì)價(jià)、固定資產(chǎn)折舊方法的不同，也會(huì)影響毛利率的高低。,2.總資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)收益率又稱總資產(chǎn)報(bào)酬度。反映公司利用全部經(jīng)濟(jì)資源的獲利能力。 總資產(chǎn)收益率=利潤(rùn)總額/總資產(chǎn)平均余*100% 公司指標(biāo): 2008年度: 總資產(chǎn)收益率=1340*(152667+169447)/2*100% =0.83% 2009年上半年 總資產(chǎn)收益率=134*2/（169447+173062/2*100% =0.16%,總資產(chǎn)報(bào)酬率說(shuō)明了什么? (1)反映了資產(chǎn)的綜合利用效果。比率越高，說(shuō)明公司在增收節(jié)支和節(jié)約使用資金方面取得了良好的效果；反之，則相反。 （2）總資產(chǎn)來(lái)源于所有者的投入資本和舉債兩個(gè)方面。一方面可以判斷公司再融資或再舉債的能力；另一方面，可以用該指標(biāo)與本公司前期、與計(jì)劃指標(biāo)、與行業(yè)先進(jìn)水平進(jìn)行比較，分析差異原因。 （）提高總資產(chǎn)收益率一是加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用效果；二是加強(qiáng)銷售管理，提高利潤(rùn)水平。,凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率。是凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的百分比。 凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)（期初凈資產(chǎn)期末凈資產(chǎn)） 凈資產(chǎn)收益率說(shuō)明什么？ （1）反映的是所有者投資的獲利能力，比率越高，說(shuō)明給投資者帶來(lái)的收益越高。 （2）凈資產(chǎn)收益率是從投資者角度考察公司盈利水平的，而總資產(chǎn)收益率是從投資者和債權(quán)人兩方面考察公司盈利水平的。,在相同的總資產(chǎn)收益率水平下，由于公司資本結(jié)構(gòu)形式不同，會(huì)造成不同的凈資產(chǎn)收益率。 （3）該指標(biāo)已經(jīng)是我國(guó)公開發(fā)行股票的公司對(duì)外披露的信息內(nèi)容之一。 4.資本保值增值率 資本保值增值率=期末凈資產(chǎn)/期初凈資產(chǎn) 分析要點(diǎn): (1)分清期末凈資產(chǎn)為化的原因,是投資變化或是盈利狀態(tài)況引起的. (2)由于通貨膨脹因素或資產(chǎn)重新估值等因素引起,即使指標(biāo)大于1,仍有可能存在潛虧.,(四)、如何分清現(xiàn)金的來(lái)龍去脈? 現(xiàn)金流量分析 1.現(xiàn)金流量分析的意義 近代理財(cái)學(xué)的重要觀點(diǎn):資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值是其未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 現(xiàn)代管理學(xué)的重要觀點(diǎn)：現(xiàn)金為王。 傳統(tǒng)會(huì)計(jì)不提供現(xiàn)金流量信息，為改變這種局面，從1987年起，美國(guó)率先規(guī)定編制現(xiàn)金流量表，1998年我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則現(xiàn)金流量表生效。,現(xiàn)金流量表的主要作用： （1）提供本期現(xiàn)金流量的實(shí)際數(shù)據(jù)； （2）提供評(píng)價(jià)本期收益質(zhì)量的信息； （3）有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性； （4）有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)性； （5）用于預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金流量。 對(duì)現(xiàn)金流量的分析不僅僅依靠現(xiàn)金流量表，要結(jié)合資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表。 2現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析,現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析,現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析,2.1 流入結(jié)構(gòu)分析 流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)活動(dòng)(經(jīng)營(yíng)、投資和籌資）流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。公司上半年現(xiàn)金總流入中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入占59.64%,是現(xiàn)金流入的主要來(lái)源;投資活動(dòng)流入占0.19%,與公司1.3億元的的對(duì)外投資嚴(yán)重脫利,反映出公司投資獲利的效果較差;籌資流入占40.17%,也占有重要地位,一方面說(shuō)明公司還有較強(qiáng)的融資能力,另一方面也說(shuō)明公司對(duì)融資的依賴太大。,在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入中，銷售收入占74.93%,增值稅占12.74%,比較正常; 投資活動(dòng)只有 收到130萬(wàn)元,分析期投資沒(méi)有分回利潤(rùn);籌資方面26800萬(wàn)元全部由銀行借入,反映出融資結(jié)構(gòu)單一。 2.2 流結(jié)構(gòu)分析 公司上半年總流出中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出占65.91%;投資流出0.97%;籌資流出33.12%。結(jié)合現(xiàn)金的流入結(jié)構(gòu)來(lái)看，經(jīng)營(yíng)流出比較正常，投資流出比太小，每花100元錢用于公司發(fā)展的投入不足1元，很難支撐公司后續(xù)發(fā)展，籌資流出比例小于流入比例，說(shuō)明公司的債在增加。,在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出中，購(gòu)買商品和勞務(wù)占69.31%,支付給職工占14.53%,比較正常;支付各項(xiàng)稅費(fèi)用占4.27%,稅賦偏低,可能會(huì)給后期帶來(lái)壓力。籌資活動(dòng)流出中還本占94.89%，支付借款利息和支付銀行手續(xù)費(fèi)等占4.03%。 2.3 流入流出比分析 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入流出比為0.97 ,說(shuō)明公司1元的現(xiàn)金投入可換回0.97元的現(xiàn)金,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)自身不能維持其運(yùn)轉(zhuǎn)。投資活動(dòng)流入流出比為0.21,從比值看比較合理,但從絕對(duì)值看投資仍不足。,籌資活動(dòng)流入流出比為1.3,說(shuō)明公司融資增幅過(guò)大,公司運(yùn)轉(zhuǎn)資金對(duì)融資的依賴度過(guò)高。 分析期內(nèi)公司融資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增加6145萬(wàn)元，使公司現(xiàn)金存量增加4370萬(wàn)元，用于投資477萬(wàn)元，用于彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金缺口1299萬(wàn)元。 3.流動(dòng)性分析 所謂流動(dòng)性,是指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。 很多企業(yè)存在流動(dòng)資產(chǎn)很大,現(xiàn)金支付能力很差。,3.1 現(xiàn)金到期債務(wù)比 現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/本期到期的債務(wù) 本期到期的債務(wù),是指本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)。通常，這兩種債務(wù)是不能展期的，必須如數(shù)歸還。 工業(yè)企業(yè)一般要求現(xiàn)金債務(wù)比大于1.5。 3.2 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債 工業(yè)企業(yè)一般要求現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比大于0.6。,4、獲取現(xiàn)金能力分析 獲取現(xiàn)金的能力，是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值。 投入資源可以是銷售收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)等。 4.1 現(xiàn)金銷售比率 現(xiàn)金銷售比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/銷售額 反映每元銷售得到的現(xiàn)金,數(shù)值越大越好. 4.2 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn))*100%,5、財(cái)務(wù)彈性分析 所謂財(cái)務(wù)彈性是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力。 現(xiàn)金流量超過(guò)需求，有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性就強(qiáng)。主要評(píng)價(jià)指標(biāo)是現(xiàn)金滿足投資比率。 現(xiàn)金滿足投資比率=近五年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（近五年資本支出+存貨增加+現(xiàn)金股利） 指標(biāo)達(dá)到1時(shí)，說(shuō)明企業(yè)可以用經(jīng)營(yíng)獲取的現(xiàn)金滿足擴(kuò)充所需資金；若小于1，則是靠外部融資來(lái)補(bǔ)充。,6、收益質(zhì)量分析 收益質(zhì)量分析，主要是分析經(jīng)營(yíng)收益與現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系。 營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金，是指經(jīng)營(yíng)凈收益與非付現(xiàn)費(fèi)用之和。見下表：,根據(jù)上表作如下計(jì)算： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益=凈利潤(rùn)率-非經(jīng)營(yíng)凈收益 =415+891=1306（萬(wàn)元） 經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用 =1306+1159=2465（萬(wàn)元） 運(yùn)營(yíng)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金 =-1299/2465=-0.53 一般來(lái)講運(yùn)營(yíng)指數(shù)小于1,說(shuō)明收益質(zhì)量不夠好。質(zhì)量不好的主要原因是，存貨的減少說(shuō)明收益已實(shí)現(xiàn)，但是有6891萬(wàn)元沒(méi)有收到現(xiàn)金，使已實(shí)現(xiàn)的收益落空。,（五）、如何判斷投資的價(jià)值？ 上市公司市場(chǎng)價(jià)值分析 為滿足投資者對(duì)上市公司市場(chǎng)價(jià)值的了解，僅僅對(duì)其盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力等進(jìn)行一般的分析是不夠的，還有必要對(duì)其他市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行深入分析。包括：每股收益、市盈率、股利支付率、股利保障倍數(shù)、每股凈資產(chǎn)等。 1.每股收益 每股收益=凈利潤(rùn)/流通在外的普通股平均股數(shù),2.市盈率 市盈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股收益 如:某公司普通股每股收益為0.60元,每股市價(jià)為6元,則:市盈率=6/0.6=10(倍) 該比率反映投資人對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格; 該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司間的比較,新興行業(yè)市盈率偏高,成熟行業(yè)市盈率偏低; 新股最高發(fā)行價(jià)=前3年平均每股收益*15,3.每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益/普通股