期貨市場技術(shù)分析.ppt

期貨投資技術(shù)分析,第一節(jié) 技術(shù)分析概論,一、技術(shù)分析的概念與假設(shè) 二、技術(shù)分析的優(yōu)點和缺點 三、技術(shù)分析與期貨市場 四、實際運用中應(yīng)注意的問題,一、技術(shù)分析的概念與假設(shè),技術(shù)分析：通過對市場行為本身的分析來預(yù)測市場價格的變化方向，即主要將期貨市場往日有關(guān)價、量、時、空的日常交易資料，按照時間序列繪成圖表進行分析研究，以預(yù)測期貨價格走勢。 技術(shù)分析方法的本質(zhì)：經(jīng)驗?zāi)Ｐ?技術(shù)分析的任務(wù)：波動模式經(jīng)驗?zāi)Ｐ?一、技術(shù)分析的概念與假設(shè),技術(shù)分析的三大假設(shè)： 包容假設(shè)：市場行為覆蓋一切信息 慣性假設(shè)：價格以趨勢方式演變 重復(fù)假設(shè)：歷史會重演 注意辯證思考,技術(shù)分析的優(yōu)點： 具有可操作性 具有高度靈活性 適用于任何時間尺度 給出明確的買賣信號,技術(shù)分析的缺點： 買賣信號的時滯性 單個指標或方法的局限性 相互矛盾的信號,揚長避短，靈活運用,二、技術(shù)分析的優(yōu)缺點,技術(shù)分析在期貨市場上的應(yīng)用特點： 杠桿效應(yīng) 時間性 持倉量 圖表形態(tài)的適用程度 虧損程度的控制,三、技術(shù)分析與期貨市場,長期圖表 即將到期的期貨合約和隨后的期貨合約銜接點會出現(xiàn)價格缺口，所以要構(gòu)造期貨連續(xù)長期圖 構(gòu)建期貨連續(xù)圖的四種方式： 現(xiàn)貨月連續(xù)，主力合約連續(xù) 固定換月連續(xù)，價格指數(shù) 在確認主要趨勢和價格目標時大有裨益,三、技術(shù)分析與期貨市場,四、實際運用中應(yīng)注意的問題,技術(shù)分析應(yīng)與基本面分析相結(jié)合 注意多種分析方法的綜合研判 具體品種具體分析,第二節(jié) 技術(shù)分析的主要理論,一、主要理論概述 二、江恩理論 三、切線理論 四、形態(tài)理論 五、相反理論與市場心理分析,（一）道氏理論 由美國人查爾斯道創(chuàng)始的，是辨別價格運行主要趨勢的最古老、最普遍的方法，是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ) 主要原理： 平均價格涵蓋一切因素 市場波動具有三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢、短暫趨勢 主要趨勢分為三個階段 （ 例如上漲趨勢中：蕭條上漲高峰） 各種平均價格必須相互驗證 趨勢必須得到交易量驗證 只有反轉(zhuǎn)信號確鑿無疑時才能判斷一個既定的趨勢已經(jīng)終結(jié),一、主要理論概述,一、主要理論概述,（二）K線理論,一、主要理論概述,（二）K線理論 在分析K線圖時，除了注意基本形態(tài)外，還需要： 注意上影線及下影線長度關(guān)系 注意實體部分和上下影線長短的比例關(guān)系 注意K線圖所處的價位區(qū)域,一、主要理論概述,（三）波浪理論 由美國人艾略特創(chuàng)立的一種價格趨勢分析工具 三個重要因素：形態(tài)、比例、時間 以周期為基礎(chǔ)，具有規(guī)律性 由上升（或下降）的5浪和下降的3浪形成的8浪完整周期,一、主要理論概述,（三）波浪理論 斐波那契數(shù)列波浪理論的數(shù)學基礎(chǔ) 應(yīng)用： 各浪之間的比例關(guān)系 百分比回撤 “斐波那契日”預(yù)測頂或底,一、主要理論概述,（三）波浪理論 應(yīng)用波浪理論需要注意的問題： 在股市和商品期貨市場上運用時有明顯區(qū)別 同一商品不同合約間的數(shù)浪也有區(qū)別 活躍市場的效果好于清淡市場,一、主要理論概述,（四）量價關(guān)系理論 量價關(guān)系理論是運用成交量、持倉量與價格的變動關(guān)系分析預(yù)測期貨市場價格走勢的一種方法 交易量： 人氣指標 用來驗證價格形態(tài) 領(lǐng)先于價格,一、主要理論概述,（四）量價關(guān)系理論 持倉量 持倉量與價格的一般關(guān)系,注意季節(jié)性修正,一、主要理論概述,（四）量價關(guān)系理論 持倉量的具體應(yīng)用： 當一場主要的市場運動接近尾聲時，持倉量已經(jīng)隨價格趨勢的整個過程增加到一定高度，那么一旦持倉量不再繼續(xù)增加甚至開始減少，就是趨勢即將變化的信號。 如果在市場頂部，持倉量處于高水平，而價格下跌又突如其來，那么這是一個看跌信號。,一、主要理論概述,（四）量價關(guān)系理論 持倉量的具體應(yīng)用： 如果在市場橫向調(diào)整期間持倉量逐漸增加，那么一旦發(fā)生向上或向下的價格突破，隨后而來的價格運動將會加劇。 在價格形態(tài)完成時的持倉量增加可視為對可靠趨勢信號的補充印證。,一、主要理論概述,（四）量價關(guān)系理論 持倉量和成交量是能夠輔助確認圖表中其他技術(shù)信號的次級技術(shù)指標，不宜單獨基于成交量或者持倉量的數(shù)字而做出交易決策，可以將他們與其他技術(shù)信號結(jié)合使用來加以確認,二、江恩理論,江恩理論是由20世紀最著名的投資大師威廉江恩提出的，通過對數(shù)學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用建立的獨特分析方法和測市理論 （一）江恩時間法則 江恩交易年：1/2,1/8,1/16 重要的時間間隔:49 （二）江恩回調(diào)法則 價格回調(diào)位置：50%，63%，100%,二、江恩理論,（三）江恩循環(huán)周期理論 1.江恩循環(huán)理論 30年和10年循環(huán)周期是江恩分析的重要基礎(chǔ),二、江恩理論,（三）江恩循環(huán)周期理論 周期理論的運用 周期長度：波谷波谷 牛市中周期分析表現(xiàn)優(yōu)于熊市 四個重要的基本原理：疊加原理、諧波原理、同步原理、比例原理 兩個通則原理：變通原理、基準原理,二、江恩理論,（四）江恩共振 市場的波動率或內(nèi)在周期性因素來自市場時間與價位的倍數(shù)關(guān)系，當市場的內(nèi)在波動頻率與外來市場推動力量的頻率產(chǎn)生倍數(shù)關(guān)系時，市場便會出現(xiàn)共振關(guān)系 共振是一種合力，是發(fā)生在同一時間多種力量向同一方向推動的力量,三、切線理論,（一）趨勢的確認 用最高點和最低點確認趨勢 由趨勢線和平行于趨勢線的直線構(gòu)成趨勢通道,三、切線理論,（一）趨勢的確認 經(jīng)常被應(yīng)用于趨勢線和通道的規(guī)則： 上升趨勢線由依次上升的波動低點連成，下降趨勢線由依次下降的波動高點連成 趨勢線必須有第三個點來測試才能確認有效，被測試次數(shù)越多趨勢線越重要 當價格觸及上方的趨勢線時是賣出時機，當價格觸及下方的支撐線時是買進時機 只有趨勢線被突破一定幅度才能認為趨勢線被有效破壞 向上突破下降趨勢線時必須有成交量配合，而向下跌穿上升趨勢線時無需量的配合，但確認有效后成交量才會放大,三、切線理論,若以缺口形式突破趨勢線，則突破將是強有力的 在上升或下降趨勢的末期，價格會出現(xiàn)加速上升或加速下跌的現(xiàn)象，因此市場反轉(zhuǎn)時的頂點或底部一般會遠離趨勢線 可根據(jù)不同周期的趨勢線組合分析價格走勢 斜率45度的趨勢線最有意義，過于陡峭的趨勢線通常不具有實際意義 趨勢線的局限：事后經(jīng)驗可靠性被高估 人為過程,三、切線理論,若以缺口形式突破趨勢線，則突破將是強有力的 在上升或下降趨勢的末期，價格會出現(xiàn)加速上升或加速下跌的現(xiàn)象，因此市場反轉(zhuǎn)時的頂點或底部一般會遠離趨勢線 可根據(jù)不同周期的趨勢線組合分析價格走勢 斜率45度的趨勢線最有意義，過于陡峭的趨勢線通常不具有實際意義 趨勢線的局限：事后經(jīng)驗可靠性被高估 人為過程,三、切線理論,（一）趨勢的確認 內(nèi)部趨勢線 極高點和極低點不一定代表市場中占主導地位的趨勢 內(nèi)部趨勢線最大可能地接近主要相對高點或相對低點，不能考慮任何可能的極點 缺點：難以避免任意性 移動平均線 根據(jù)移動平均值相對于前一交易日的變動方向來確認趨勢 在單邊趨勢市場上應(yīng)用簡單有效，但在橫向波動市場上易于產(chǎn)生虛假信號,三、切線理論,（二）趨勢線的突破 技術(shù)分析者利用時間和價格過濾器來辨別趨勢線的有效突破 具體市場具體分析，靈活選擇最適合的過濾器 3%原則和兩天原則,四、形態(tài)理論,反轉(zhuǎn)形態(tài)趨勢發(fā)生重要轉(zhuǎn)變 種類：頭肩形，三重頂（底），圓弧頂（底） V形頂（底） 持續(xù)形態(tài)暫時休整后趨勢仍將繼續(xù)發(fā)展 種類：三角形，矩形，旗形和楔形,四、形態(tài)理論,（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài) 基本要素： 市場上事先確有趨勢存在 趨勢反轉(zhuǎn)的第一個信號：重要的趨勢線被突破 形態(tài)規(guī)模越大隨之而來的市場動作越大 頂部形態(tài)所經(jīng)歷的時間通常短于底部形態(tài)，但價格波動較強 底部形態(tài)的價格波動較弱，但醞釀時間較長 交易量在驗證向上突破信號的可靠性方面更具參考價值,四、形態(tài)理論,（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài) 頭肩形態(tài),頸線被突破后，價格下跌幅度等于頭和頸線間垂直距離 反撲是最后一次出逃機會，但不是必然組成部分 四個賣點 左肩，頭，右肩成交量依次 減少,四、形態(tài)理論,（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài) 頭肩形態(tài),頸線被突破后，價格上漲幅度等于頭和頸線間垂直距離 存在低位放量抗跌現(xiàn)象，向上突破頸線時需要大成交量配合,四、形態(tài)理論,（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài) 雙重頂（底）,頸線被突破后，價格下跌幅度等于頭和頸線間垂直距離 三個賣點 第二峰的成交量小于第一峰 兩峰之間持續(xù)時間越長形態(tài)高度越大，反轉(zhuǎn)潛力越大 有效力的雙頂峰應(yīng)至少持續(xù)一個月，雙重底部持續(xù)時間則需更長,四、形態(tài)理論,（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài) 三重頂（底）,三重頂?shù)慕灰琢侩S著相繼的峰遞減，但在向下突破時需相應(yīng)增加 對于三重底，向上突破時交易量因素更重要,四、形態(tài)理論,（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài) 圓弧形態(tài),在圓弧的頂（底）部，交易量隨著市場的逐步轉(zhuǎn)向而收縮 圓弧形態(tài)出現(xiàn)頻率較少，但一旦出現(xiàn)則是絕好機會 其未來的漲跌幅度與圓弧形態(tài)形成時間成正比，通常以圓弧弦高作為其未來漲跌的第一個目標量幅,四、形態(tài)理論,（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài) V形形態(tài),V形代表劇烈的市場反轉(zhuǎn) 價格急速下跌、上升，趨勢陡峭 轉(zhuǎn)折點處的交易量和持倉量變大,四、形態(tài)理論,（二）持續(xù)整理形態(tài) 三角形整理形態(tài) 上升三角形 下降三角形 對稱三角形,對稱三角形持續(xù)時間不應(yīng)太長，否則保持原有趨勢的能力會下降，突破位置一般在三角形橫向?qū)挾鹊?/2至3/4位置 上升三角形看漲，下降三角形看跌 向上突破需要大成交量配合,四、形態(tài)理論,（二）持續(xù)整理形態(tài) 矩形形態(tài),價格在兩條橫向水平線間上下波動 隨著時間的推移，多空雙方熱情減弱，成交量減少 經(jīng)過一段時間整理后恢復(fù)原有趨勢 提供短線操作機會,四、形態(tài)理論,（二）持續(xù)整理形態(tài) 旗形,旗形形態(tài)一般在急速上升或下跌后出現(xiàn) 成交量在形成形態(tài)期間不斷地顯著減少 高成交量的旗形形態(tài)可能是反轉(zhuǎn)形態(tài)而不是整理形態(tài),四、形態(tài)理論,（二）持續(xù)整理形態(tài) 楔形,形成楔形形態(tài)的過程中，成交量逐漸減少 楔形形態(tài)形成前和突破后，成交量很大,五、相反理論與市場心理分析,（一）相反理論 投資買賣行為與市場大眾相反就有盈利機會 主要思想： 并非是簡單的意見相反考慮比例的趨勢 并非說明大眾一定是錯的考慮供求關(guān)系 實際證明做贏家需要與大眾思路相背 牛市會在所有人看好中完結(jié)，熊